中国企业海外上市的途径与前景
中国公司在海外上市流程详解
中国公司在海外上市流程详解随着中国经济的崛起和全球化进程的推动，越来越多的中国企业希望能够在海外上市，以获得更多的资本、资源和市场机会。
本文将详解中国公司在海外上市的流程，以便为有此意向的企业提供参考和指导。
第一步：选择上市地点在决定海外上市的公司中，首先要做的是选择上市地点。
当前，全球最主要的上市地点包括美国纳斯达克、纽约证券交易所、香港交易所和伦敦证券交易所等。
不同的上市地点对公司的条件和要求有所不同，对市场认可度也有区别。
因此，企业应根据自身情况和发展需求，选择适合的上市地点。
第二步：进行上市审核在选择上市地点后，中国公司需要准备上市所需的相关材料，并提交给上市地点的交易所或证券监管机构进行审核。
这些材料包括企业的财务报表、竞争分析、发展规划、法律文件等。
同时，公司还需聘请专业的律师和会计师团队，帮助审核过程，确保符合上市标准。
第三步：招股与发行通过上市审核后，中国公司需要制定招股计划并同投资银行进行洽谈。
招股计划包括公司的估值、股份发行数量、发行价格等重要细节。
投资银行将担任承销商的角色，其任务是将公司的股票出售给投资者。
在此期间，公司还需要成立一个独立的董事会或监事会，负责监督整个上市过程的公正与透明。
第四步：上市交易准备工作和招股期完成后，中国公司的股票将在所选择的上市地点进行交易。
上市后，公司需要定期向投资者披露财务和经营状况，包括年度报告和季度报告等。
同时，公司也将受到上市地的交易所或证券监管机构的监管和监督。
第五步：维护上市地位在成功上市后，中国公司需要积极维护其上市地位，推动业务扩展和利润增长。
这包括加强企业治理、提高财务透明度、合规经营等方面。
同时，公司还需要与股东、投资者和相关机构保持紧密的沟通与合作，及时披露相关信息，回应市场关切。
综上所述，中国公司在海外上市需要经历选择上市地点、进行上市审核、招股与发行、上市交易和维护上市地位等多个步骤。
每一步都需要公司投入大量的人力、物力和财力，并且需要相关专业人士的协助和指导。
国有企业海外上市
国有企业海外上市随着全球经济的快速发展和国际间商贸合作的日益加深，越来越多的国有企业开始选择海外上市。
海外上市不仅可以增加企业的知名度，吸引更多的投资者，还有助于拓宽企业的发展空间和提升企业的竞争力。
本文将就国有企业海外上市的背景、优势和影响进行探讨，并对海外上市的过程和注意事项进行介绍。
一、国有企业海外上市的背景近年来，国有企业海外上市成为了一个热门话题。
这得益于中国经济的快速发展和国有企业改革的深入推进。
国有企业作为国家经济的重要支柱，其海外上市有助于提高中国企业的国际声誉和竞争力，推动中国经济的全球化进程。
此外，国有企业海外上市也为其提供了更多融资渠道，以满足企业扩张和发展的需求。
二、国有企业海外上市的优势1. 提高企业知名度和品牌价值国有企业通过海外上市，能够扩大其知名度和品牌影响力。
在国际市场上，上市企业的名声往往能够直接关系到其市值和发展前景。
通过在海外市场上市，国有企业可以吸引更多的关注和投资，进而提高企业的市值和品牌价值。
2. 拓宽融资渠道海外上市为国有企业提供了更多融资渠道，有助于满足企业的资金需求。
在国际市场上市，企业可以融资规模更大，获得更多的资金支持，提高企业的竞争力和实力。
3. 加强企业治理和规范经营海外上市对国有企业的治理结构和经营管理提出了更高要求。
国际市场上具备相应规模的企业往往要求企业建立健全的内部管理机构，并强调提高透明度和规范运作。
因此，国有企业通过海外上市，可以借鉴国际最佳治理实践，推动企业管理水平和治理能力的提升。
三、国有企业海外上市的影响1. 推动中国经济全球化国有企业海外上市是中国经济全球化的重要一环。
通过在国际市场上市，国有企业不仅实现了全球资本的注入，也从中获得了更多的市场机遇和资源。
这有助于加强中国与世界各国的经济联系，推动中国经济更好地融入全球经济体系。
2. 增加国际投资者对中国的信心国有企业的海外上市将吸引更多的国际投资者对中国经济的关注和参与。
买壳上市——我国中小企业海外上市的最佳途径
业来说至关重要 。
一
买壳 上 市 的 前 期 费 用要 比首 次 公 开 发 行 上 市 低 很 多 。 因 为 无
需首次发行股票所 需的保荐人顾 问费 ．包销费 ，以及递交申请表 格 时交纳的首次上市费等。买壳上市还可 以避免新股上市 时复杂
、
境外上市 的模式
境外 上市 的模 式 总 体 上 说 有 四种 ：直 接 上 市 ，间 接 上市 、存 的财 务，法律障碍和较高的 “ 保洁成本 “ 。买壳方式在对 上市 业 托 凭 证 和可 转 换 债 券 上市 。中 国企 业 在 海 外 上 市 通 常较 多 采 用直 务的审计等方面也要轻松一些。 接 上市 和 间 接 上 市 两 大 类 。 与 直 接 上市 相 比 ．买 壳 方 式 没 有 复 杂 的上 市 审批 程 序 ．手 续
说 ，这 类股 票 的风 险 要 比新 公 司 发 行 的 原 始股 少得 多 ，因此 ，筹
也有少数公司采 用存托凭证和可转换债券 上市 。但这两种上 业 务 采 用 新股 上 市 难 于 被 市 场 看 好 ．那 么 选择 买壳 上市 就 有 较 大 二 、买壳上市相对直接上市的优势 １海外直接上市并不是中小企 业的最佳选择 中介机构多 ．花费的成本较高 ．时间较长 。国内法律与境外法律 不 同，对公司的管理 、股票发行和交易的要 求也不同。申请境外 直接上市 的公 司需通过 与 中介机 构密切配合 ．探讨 出能符合境
中国企业海外上市的现状及模式选择分析
１ 中国企业海外上市现状
图１ 海 外上 市 中国 企 业数 量 变 动 图
资料 来源 ：清科数据库２ ０ １ １ ． １ ２ 从２ ０ １ ０ 年 和２ ０ １ １ 年 中国企业不 同海 外市场上市 融资的数 据 （ 表１ ）可 以看 出 ，香港 主板 一直是 中国企业 海外 上市 的
１
韩 国交易 所主板
韩国创 业板 香港创 业板
１ ９ １ ． ８ ２
４ ６ ． ９ ４ ３ ２ ． １ ８ Ｏ ． ０ ０ ０ ０ ０ １ ７ ８ １ ２ ． ９ ５
１
１ １ １ ０ ７ ５
０ ． ０ ０
１ ７ ８ ． ７ ７ ０ ． ０ Ｏ ０ ． ０ ０ ２ ７ ９ ． ６ ８ ３ ３ ２ ９ ４ ． ７ ５
Ｏ
４ ０ Ｏ ８ １ ２ ９
【 收稿 日期】２ ｏ １ ３ — ０ ７ — ２ ８
伦 敦Ａ Ｉ Ｍ 新加坡主 板 合计
［ 基金项 目】 ２ ｏ １ ２ 年度 中北 大学哲学社会科 学研 究经 费资助课
题 研 究成 果 ，项 目编 号 ：２ ｏ １ ２ ｚ ｏ ３ ４ 。
Ｍ ｏｄｅ ｒ ｎ Ｉ ｎｄｕｓ ｔ ｒ ｉ ａ ｌ Ｅｃ ｏｎ ｏｍ ｙ ａ ｎｄ Ｉ ｎｆ ｏｒ ｍａ ｔ ｉ ｏ ｎｉ ｚ ａ ｔ ｉ ｏｎ
Ｎ ｏ． ９
Ｔ ｏｒ ａ ｌ ０ｆ５６
多元化 ，但 是最主要 的市场是香港证券交易所主板市场 ，其
２ ． １ 企业 自身的问题
存在的诸 多问题 ，最后对我 国企业海外上市提 出对策及建议。
【 关键 词】中国企业 ；海外上市 ；企业融资 【 中图分 类号】 Ｆ ８ ３ ２ ． ４ ８ 【 文献标识码】Ａ 【 文章编 号】２ ０ ９ ５ — ０ ７ ４ ８ （ ２ ０ １ ３ ） ０ ９ — ０ ０ ０ ５ — ０ ３
海外上市对中国企业的影响
海外上市对中国企业的影响随着全球化的不断加速，越来越多的中国企业开始选择海外上市。
海外上市对于企业来说，既是一种机会，也是一种挑战。
在海外上市的过程中，企业可以获得更多的资金和资源支持，加快企业发展的步伐，但同时也需要面对更为复杂的市场环境和法律法规。
本文将探讨海外上市对中国企业的影响。
一、获得更多的资金和资源支持海外上市对于企业而言，最大的优势是能够获得更多的资金和资源支持。
通过海外上市，企业可以吸引更多的海外投资者，从而获得更多资金的注入，有利于企业的扩张和发展。
此外，海外上市还可以让企业获得更多的资源支持。
在海外上市的过程中，企业需要保持信息的透明度和公开性，这就要求企业完善自己的管理制度和内控机制。
通过这样的过程，企业可以提升自己的管理水平，加强内部控制，并吸收更多优秀的人才和经验。
二、扩大市场和提升品牌价值海外上市可以为企业扩大市场，提升品牌价值。
在国际市场上，海外上市的企业更容易被外界所认知和了解，从而提升品牌的价值。
同时，海外上市也可以帮助企业进军国际市场，扩大市场份额。
海外市场对于一个企业而言，是非常重要的，可以提升企业的影响力和市场地位，从而更具竞争力。
三、面临更为复杂的市场环境和法律法规海外上市也存在一些挑战和风险。
在海外上市的过程中，企业需要面对更为复杂的市场环境和法律法规。
首先，不同国家的市场环境不同，需要企业进行更深入的了解和调研，了解本地市场的特点及行业的发展趋势。
其次，不同国家的法律法规存在巨大的差异，需要企业进行更为谨慎的操作，避免违反当地的法律法规。
此外，在海外上市的过程中，企业还需要应对更多的风险。
例如，汇率风险、政策风险、市场风险等。
这些风险都会给企业带来一定程度的影响，需要企业不断地进行风险把控、管理和规避。
结语海外上市对于中国企业来说，既是一种机会，也是一种挑战。
企业要充分考虑自身的情况和市场环境，制定出适合自己的发展战略，在海外市场上展现出强大的竞争力。
我国公司在国内和国外上市的利弊分析
我国公司在国内和国外上市的利弊分析一、国内上市的利弊分析1. 利：国内上市对于公司来说，利润回报率更高，能够获得更多的资金支持，为公司的发展提供了更大的空间；同时，国内上市其流程简单，费用较低，能够更快地上市，也更容易获得投资者的关注；2. 弊：国内上市主要是面向中国市场，对于公司来说在国际上的知名度和影响力不如海外上市公司。
此外，中国证券市场相对较为封闭，规模与成熟度还有待提升，股权融资渠道单一，市场化程度较低，投资者队伍知识结构也相对匮乏。
二、海外上市的利弊分析1. 利：海外上市可以让公司接触全球范围的投资人群和资本市场，提升公司在国际上的知名度和影响力，为公司在国际间开展业务提供更广阔的空间；海外上市公司的业务范围更广泛，能够更好地为投资者提供全球的资产配置服务；2. 弊：海外上市流程复杂，费用高昂，需要额外的人力、物力和财力投入。
同时，不同国家和地区的监管要求和审批程序有所不同，对公司的管理能力和风险控制水平提出了更高的要求；此外，海外上市还面对着汇率波动、政治风险等因素的影响。
三、总结1. 公司的上市选择要根据公司自身的特点、发展阶段以及市场需求等多种因素进行综合分析和权衡；2. 国内上市和海外上市各有优劣，由公司自主决策；3. 不管选择哪种上市方式，公司都需要时刻关注法律法规和行业规范遵守情况，充分了解市场和投资者需求，积极应对各种风险和挑战。
简要注释如下：1. 利润回报率：指企业利润与投资金额之比，是反映投资效益的一个重要指标；2. 股权融资渠道：企业采用股权方式进行融资的渠道和方式，包括在证券市场发行股票、向投资者私募股份等；3. 监管要求：政府部门为保证金融市场的公平、透明、稳定运行所制定的政策规范；4. 汇率波动：指不同货币之间的汇率变动，可能会对企业的财务状况和业务带来影响。
如下本文档所涉及的法律名词及注释：1. 证券市场：是指供给证券交易服务的场所，包括证券交易所、证券中介机构等；2. 股票：是一种证券，代表公司的所有权或部分所有权，股票发行的主体通常是上市公司，发行股票既可以为公司融资，也可以让公司扩大知名度、提高品牌价值等；3. 海外上市：是指公司在海外证券市场上发行股票，进行股权融资和上市交易。
中国企业海外上市
中国企业海外上市【摘要】中国企业海外上市不只是一个单纯的现象，在这个现象背后隐藏着中国资本市场发展现状与企业融资需求的矛盾，隐藏着国内、国外两个资本市场无序竞争的矛盾，隐藏着中国金融外向型运行轨迹和风险管理的矛盾。
面对海外上市的热潮，我们在发挥其利用外资、提高公司治理功能的同时，必须清醒地认识到由此带来的不利影响，高度重视利益外输、价值低估、隐性腐败、金融安全等问题。
【关键词】境外上市障碍问题一、引题（一）海外证券市场的介绍目前我国国内股票市场主要包括 A 股与 B 股，可供选择的境外证券市场主要有：（1）香港联交所主板市场（SEHK）与香港创业板市场（GEM）（2）新加坡第一级股市与新加坡 SESDAQ 市场（3）美国 NYSE、AMEX、NASDAQ 三大交易市场（4）加拿大股票市场（CDNX、TSE）（5）英国股票市场（LSE、ATM、TECHMARK）（6）其他国家的股票市场中国在海外上市的公司总量如下：国家或地区美国香港新加坡伦敦加拿大交易所 纽约证交所 美国证交所 纳斯达克电子布告板粉单市场香港创业板 香港证券市场（主板） 新加坡主板新加坡创业板伦敦证券交易所加拿大证券交易所上市公司数量 90 10 142 89 90 66 260 108 22 22 19数据来源：新浪财经数据来源：新浪财经（二）中国企业境外上市的基本情况2001年至今，超大国企走出国门，境外上市公司数量激增。
2003年中国人寿在纽约和香港同时上市，拉开了国企金融改革的序幕。
2005年交通银行、中国建设银行和神华能源等大型国企香港成功上市，掀起了新一轮境外投资者投资内地企业的高潮，大量国际资金投入香港证券市场。
香港的恒生中国企业指数自2005年底的5300点大升到2006年2月中的6500点水平，升幅超过24％。
2003年中国企业境外上市企业有48家，筹资70亿美元；2004年境外上市84家，筹资111.51亿美元；2005年境外上市70家，筹资212.3亿美元。
国内企业海外上市途径
一
个 企 业 发 ， ｌ 定 程 度 ， 除 外 上 市 地 有 三 个 ： ￣ Ｊ － 中国 香 港 、 美 国 和 够 在 较 短 时 间 内 完成 融 资 计 划 。中 国
二 二．了所 需 要 的 政 府 资 源 、 产 业 链 新 加 坡 。他 说 ， 内企 业 选 择 在 香 港 、 企 业 到 境 外 上 市 由于 上 市 程 序 相 对 ＝ 国 资 源 之 外 ，其 中还 有 一 块 不 可或 缺 的 美 国 、 新 加 坡 等 地 上 市 有 三 个 原 因 。 简 单 ，准备 时 间较 短 ，符 合 条 件 的 拟 就 是 金 融 资 源 ， 从 资 本 融 资 的 角 度
外上 市 融 资 的 步伐 ，那 么 国 内企 业 该 外 上 市 ，企 业 无 形 之 中提 高 了 自己 的
三 是 ，在 国 外 证 券 市 场 发 行 股
怎 样 进行 海 外上 市 融 资 呢 ？
海 外 声 誉 ，从 而 有 利 于企 业开 拓 国 际 票 ，股 东 分 散 ，发 行 者 可 较 为 自由地
一
是 ，海 外 上 市 提 升 企 业 在 国 际 资 本 上 市 公 司一 般 都 能在 １ 内实 现 挂牌 年
讲 ，我 们 应 改变 过 去 企 业 依 赖 银 行 的 市 场 上 的形 象 。国 内企 业 通 过 海 外 上 交 易 。这 非 常 有 利 于 中国 企 业 及 时 把 做 法 ， 而 完 善 以 资 本 市 场 为 引 导 的 ， 市 ，既为国外企业了解国 内企 业提供 握 国 际 证 券 市场 上 的商 机 ，在 较短 时
也 就 是 非 银 行 体 系 主 导 的 资 本 再 循
了信 息 平 台 ，也 为 国 内企 业走 向 国 外 间 内 完成 融 资计 划 ，为企 业 的进 一 步
国有企业境外上市的模式浅析——以香港上市为例
International Trade国际商贸 2018年6月057DOI:10.19699/ki.issn2096-0298.2018.18.057国有企业境外上市的模式浅析——以香港上市为例中铁房地产集团华南有限公司 王雪峰摘 要：随着经济全球化与资本市场自由化程度日益提高，我国改革开放以来经济活力不断加强，我国企业融资与资本运作模式经历着深刻的变革。
境外上市作为企业融资重要的渠道，特别是对于大型央企国企红筹、资本运作与经济发展，越发彰显出时代活力。
本文主要以国有企业香港上市为例，浅析国有企业香港上市的优势、主要模式及相关要求。
关键词：境外融资 香港直接上市 国企红筹中图分类号：F831.5 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2018)06(c)-057-02 在我国经济发展高度国际化的今天，我国企业的融资市场已不再局限于中国内地，境外上市、红筹上市已成为我国企业融资的一个非常重要的渠道。
境外上市是国有企业开展国际化经营的重要方式和途径,不仅能够将企业和产品推向国际视野，提升国际形象，还可以利用海外上市公司进行国际资本运作。
1 国有企业境外上市的意义1.1 境外上市是国有企业重要的融资途径之一无论企业规模大小，要发展必然要融资。
国有企业境外上市，是国有企业进入国际资本市场、开展境外融资的重要途径。
通过境外上市，国有企业引进战略投资者和产业投资者，募集国有企业发展所需的大量资金，扩大企业的规模、实力以及影响力。
1.2 境外上市有助于国有企业完善公司治理结构和激励机制境外发达的资本市场更接近于有效资本市场标准，其股票价格能够较为有效的反映市场信息，并体现企业的市场价值。
境外上市企业必须符合上市规则和其他证券监管法规，对于规范国有企业运作、提高企业管理水平有着重要的作用，从而增强客户和供应商的信心。
1.3 境外上市有助于提升国有企业资本运作能力国有企业上市后将会有更多、更加灵活的低成本融资手段，从而可以有效降低债务融资成本，搭建多元化的融资渠道，大大增强企业的资本运作能力，从而建立一种长效融资机制。
中国公司在海外上市流程详解
中国公司在海外上市流程详解中国公司在海外上市⽅式及流程详解中国企业海外上市的途径虽然⾮常多，但归纳起来⽆外乎两⼤类：直接上市与间接上市。
⼀、境外直接上市境外直接上市即直接以国内公司的名义向国外证券主管部门申请发⾏的登记注册，并发⾏股票（或其它衍⽣⾦融⼯具），向当地证券交易所申请挂牌上市交易。
即我们通常说的H股、N股、S股等。
H股，是指中国企业在⾹港联合交易所发⾏股票并上市，取Hongkong第⼀个字“H”为名；N股，是指中国企业在约纽交易所发⾏股票并上市，取New York第⼀个字“N”为名，同样S股是指中国企业在新加坡交易所上市。
通常，境外直接上市都是采IPO（⾸次公开募集）⽅式进⾏。
程序较为复杂，因为需经过境内、境外监管机构审批，成本较⾼，所聘请的中介机构也较多，花费的时间较长。
但是，IPO有三⼤好处：公司股价能达到尽可能⾼的价格；公司可以获得较⼤的声誉，股票发⾏的范围更⼴。
所以从公司长远的发展来看，境外直接上市应该是国内企业境外上市的主要⽅式。
境外直接上市的主要困难在于是：国内法律与境外法律不同，对公司的管理、股票发⾏和交易的要求也不同。
进⾏境外直接上市的公司需通过与中介机构密切配合，探讨出能符合境内、境外法规及交易所要求的上市⽅案。
⼆、境外间接上市由于直接上市程序繁复，成本⾼、时间长，所以许多企业，尤其是民营企业为了避开国内复杂的审批程序，以间接⽅式在海外上市。
即国内企业境外注册公司，境外公司以收购、股权置换等⽅式取得国内资产的控股权，然后将境外公司拿到境外交易所上市。
间接上市主要有两种形式：买壳上市（反向收购）和造壳上市（SPAC“特殊⽬的并购投资公司）。
其本质都是通过将国内资产注⼊壳公司的⽅式，达到拿国内资产上市的⽬的，壳公司可以是已上市公司，也可以是拟上市公司。
间接上市的好处是成本较低，花费的时间较短，可以避开国内复杂的审批程序。
海外间接上市流程详解２.1买壳上市（反向收购）壳公司：是指⼀个没资产、没有负债的上市公司，因为种种原因已经没有业务的存在，但仍保持着上市公司的⾝份及资格；有的壳公司股票仍在市场上交易、有的已经没有交易了，但均为壳公司的⼀种。
中国证券市场国际化——中国企业海外上市
本科 双 学 位 ；研 究方 向 ：金 融
ＭＯＤ ＲＮ Ｕ ＩＥ Ｓ 坝 代 商 业 Ｅ Ｂ ＳＮ Ｓ
中国证 券 市场 国际化
中国企业海外上市
王金源
【 文章 摘要 】 中国加 入 世 贸 组 织椎 动 了经 济金 融 开放 程 度 的迅 速提 高 ， 为 国 内 企业 海 外 上 市 提 供 了更 为广 阔 的 空 间 。 在 此 之 前，中国的一些 大型 企业在 国际证券 市 场 的上 市 不 仅 为这 些 企业 的 发 展 筹 集 了
方 针 ，利用 证 券 市 场 吸 收 外 资将 会 得 到 应
有 的 发展 。通 过 国际 证 券 市 场 ，能 迅速 筹 集低成 本的资金 ，特别是利用股票市场 吸 引 外 资可 不 必 承 担 还 本 付 息 的 义务 。利 用 我 国 国 际化 的股 票 市 场 吸 引 外 资 ，应 该 是 今后的发展方 向。 ２ 证券市场 国际化是我 国证券市 场规范 化 发 展 的 要 求 首 先 ，证 券 市 场 国 际 化有 助 于 规 范 国 以 使 我们 获 得 了解 外 国 管理 特 点 及 客 户 情 内证 券市 场 ，提 高证 券 人 员业 务素 质 和 业 况 的 外 国 管 理 人 员 。 务效率促进证 券业务的 国际交流和竞 争 ， 使 之 能有 效 地 从 事 大 规 模 的 国 际资 金 营 运 二 、证券 市场 国 际 化的基 本 途径 活动。 其次 ， 随着证券市场国际化的发展 ， 证 券 市场 国 际化最 重要 的途 径 之一 海 中外证券市场关系的研 究与合 作得到 了加 外直 接 上 市 。一 般 讲 海 外上 市 就 是 国 内企 强，对于促进国内证 券市场规范发展是十 业 向海外投资者发行股权或附有股权性质 分 有 利 的 ：一 是通 过 对 外 国证 券 市 场 形 成 的证券 ，该证券在海外公开的证券交易所 过程 的研究 ，从中吸取 经验教训 ，为我 国 流 通 和 转 让 。 海 外 直 接 上 市 一般 采用 Ｉ Ｏ Ｐ 股票市场的开拓与完善借鉴经验 ；二是 以 （ 首次公开募集 ） 方式进 行。 海外上 市的动 外国为实体研究对象 ，探索我 国的股票市 因有 ：
国内企业到纳斯达克上市的好处
到纳斯达克上市的好处2010-09-16 23:59:15到纳斯达克上市的好处到美国纳斯达克上市有以下好处：1、美国纳斯达克市场的资金容量大，是香港创业板的几百倍，美国上市能融到无限资金回国发展，融资量一般是上市净资产的5-40倍;香港、国内上市时间和融资量是有限制的，一般在10倍以下;2、美国上市申请费用低：70万至150万美元，保成功;香港、国内上市费用一般在150万-400万美元，不保成功;3、美国上市办理时间短：一般6-12个月;香港、国内上市辅导期1-3年，不包括排队期，目前国内市场已有4000多家企业排队，已排到3-5年以后;4、美国上市虽然花了一定的费用，可是对企业产生的知名度和影响力的效果，是企业在中国中央电视台花同样的宣传费用所起不到的效果;5、股东可免费获得美国全家移民资格，享受美国外交和领事保护，目前国内移民公司办理美国移民所收的费用，也在100万美元左右;6、用股票可留住企业中高层骨干人才;7、企业用美国上市的概念，可在国内产权交易市场大量卖原始股或转让股权;8、为企业产品和服务走向全球化架设了一条高速金桥，一定会吸引世界各地优秀的客户，财源滚滚是必然;9、美国上市后，国内企业已改制为中美合资企业，可享受中国政府很多优惠政策，如：免三减二的税收优惠，也可直接享受美国银行为国内合资企业贷款;10、中企美国上市融资成功后，为明后年大量外资进入中国市场，收购中企会提高自己几十倍甚至几百倍的身价，从而促成中美两国经济达到双赢的局面。
一个企业在纳斯达克上市意味什么？2007-1-17 15:40 提问者：tim_yin | 浏览次数：12935次我来帮他解答图片符号编号排版地图您还可以输入9999 个字您提交的参考资料超过50字，请删除参考资料：提交回答2007-1-17 15:49 满意回答对于我国公司而言，在纳斯达克上市的途径有两个：IPO和反向收购（借壳上市）。
而在IPO中，一般是采取曲线IPO的形式。
企业海外上市的背景与启示
企业海外 上市的背景 展和 各 国 国金融和 经济 发展 中出现 的一个重 要趋 金融市场 。与此 同时 ，发展 中国家积极 金 融管 制的逐渐放松 ，国际资本流 动 日 势 ，它实质是 突破 传统金 融体制对金 融 发展股份经 济和 证券市 场 ，加快 民营化 趋 自由化 ，各国上市公 司寻求到 国际资 发 展 的 限 制 ，使 金 融 运 作 更 加 符 合 市 场 进程 ；大 力吸引外资 ，加 速调整外 资政 本 市场海外 上市 的现 象也与 日俱增 。据 规 则 要 求 的 过 程 。 金 融 自 由 化 是 在 贸 易 策 ．包 括 推 出 吸 引外 资 的优 惠税 收政
的 影响 。信息 技术 为 金 融 和投 资 信 息
蓬 勃发展是～定 社会和经 济条件发展 的 发达 国家政 府全面 管制金融市 场的格局 在更 大 范 围 内快 速 传 播 提供 了有 利 条 产 物。过去２ 多年来 ．国际社会经 济 Ｏ 受到 巨大 冲击 ．美 国率先改 革存款利率 件 ，方 便 了中 小企 业 和 个 人 的参 与 ， 技 术及 政策 的变化深 刻影响 了企业 的生 管制政策 ．允许商 业银行对 活期存款支 提 高 了金 融服 务在 经 济 活 动 中 的渗 透 存方 式和战略选 择 。具体 地说 ，金融 自
２ ０ 年 的１ ％ 。在持 续的海外上市热 潮 上 ．金融 自由化政 策是政府 对金 融市场 场 ，尤其是开放 国 内证券 市场和实 现货 ０３ ７
中 ．一大批诸 如 中国移 动 中国人 寿 、 建设银行等优质企业也都到海外上市 。 发展 的主动适应过 程 。在推 行金融 自由 币可兑换 ．在制度和政 策上诱导和保 障 化政策 的背景下 ，各国金融 市场进一步 了跨 国资金流 动 。
新加坡上市的基本情况
新加坡上市的基本情况作者：佚名资料来源：不详点击数：497 更新时间：2008-12-29新加坡上市的基本情况一、中国企业在新加坡上市的利与弊1、新加坡股市非常欢迎中国公司到新加坡上市。
新加坡股市在国际上以严格和稳定著称，但是目前对中国企业还是非常欢迎的。
到海外上市也正是许多中国不同行业的中小企业所渴望的。
由于国内的二板市场至今尚未推出，一些中小企业希望通过资本市场筹集资金的愿望一直无法实现，一些人逐渐把眼光转向海外。
对中国中小企业来说上市不仅仅是为了融资，很多在海外上市的企业在公司治理方面都有很大的提高。
2、新加坡上市的综合利弊分析（1）有利条件与中国国内证券市场相比，新交所公司上市的条件也较低，主板市场没有连续三年盈利甚至存续3年的要求，创业板市场的条件更低，对税前盈利、资本额等均无要求，主板与创业板也不是完全分隔的。
创业板上市企业上市满两年，达到主板要求的，即可转入主板市场。
更为诱人的是，企业上市后再融资也更为便利，只要市场投资者接受，再融资没有间隔期的要求，融资量也没有上限。
在综合费用上，新加坡市场的融资成本约为８％～１０％（指占融资额的比例），而XX主板市场约为２０％、创业板市场１０％－１５％，国内主板市场５％，美国纳斯达克市场约为１３％～１８％（其中上市费７％）。
从融资额看，XX主板目前平均市盈率已下滑至５～７倍，创业板约为１３～１４倍，纳斯达克（ＮＡＳＤＡＱ）下滑到２０～３０倍。
新加坡市场虽已跌至１４～１５倍，相比其他市场仍具有一定诱惑力。
（2）不利条件据分析，国内企业欲赴新加坡直接上市，除了要符合新交所的上市条件外，首先必须符合国内的有关法律法规的规定。
欲上市企业赴新上市前，必须得到中国证监会的批准。
而国内对上市企业的标准定得较高，不仅有企业规模上的要求，而且还有连续三年盈利和上市前必须完成股份制改制及相应的辅导等要求。
一些有条件的公司，如在境外有经营机构，或有办法在某一岛国注册成立公司，就走了间接上市的道路。
我国互联网企业海外上市动因及效果分析
我国互联网企业海外上市动因及效果分析【摘要】文章采用案例分析的方式，选择在美上市的拼多多为研究对象，分析我国互联网企业海外上市的外部动因和内部动因，并从市场效应、财务效应、治理效应和发展效应四个方面综合评价了拼多多海外上市的效果。
【关键词】互联网企业；海外上市；动因和效果；拼多多【中图分类号】F275 【文献标识码】A 【文章编号】1002-5812（2021）06-0082-03李刚（首都经济贸易大学会计学院 北京 100070）一、互联网企业海外IPO的现状分析（一）互联网企业概念及特征互联网企业的核心在于“互联网”，是指通过某种传输协议将服务器、终端以及计算机设备连接起来的巨大网络。
本文所指的互联网企业是指互联网内容提供商，即主要通过为客户提供互联网内容间接或直接获取营业收入的企业，可以大致分为四类：门户网站（新浪、网易、爱奇艺等），搜索引擎（百度等），即时通讯（腾讯、微博、微信等），电子商务（阿里巴巴、拼多多等）。
互联网企业的产品周期相比传统行业更为短暂，财务特征明显不同。
首先，就资产结构而言，互联网企业通常采用“轻资产”的结构，资产周转率较快。
其次，财务结构方面，互联网企业的资金流动性强，“轻资产结构”使其流动比率和速动比率均高于传统企业。
再次，与高成本、低费用的传统行业不同，互联网企业成本投入相对较低，体现出高毛利、高费用支出的结构。
因此，体现互联网企业流量获取能力的营业收入增速和体现盈利能力的销售净利率，往往作为评价互联网企业的核心财务指标。
（二）我国互联网企业海外上市现状我国互联网企业的上市，经历了五次上市热潮。
第一次是2000年，新浪、网易、搜狐相继在纳斯达克上市。
第二次是2003—2005年，“携程旅行网”成功登陆纳斯达克交易市场、百度在纳斯达克上市等。
第三次是2009—2011年，优酷、当当、人人在纽交所和纳斯达克上市。
第四次是2014年，以阿里巴巴、京东为代表的9家互联网企业在纽交所上市。
互联网企业纷纷海外上市的利弊分析
互 联 网普及 的同 时 ， 逐步 从资 本层 面控 制 了 也
中 国互 联 网产 业 各 个 领 域 。外 资控 制 的范 围
已 经 不 再 局 限 于 国 内大 型 互 联 网 企 业 ， 是 全 而 面 投 向 有 一 定 市 场 地 位 和 影 响 力 的 成 长 性 网
站 、 户 网站 、 索 引 擎 、 Ｂ ． 博 客 、 坛 门 搜 ＷＥ ２０ 论
中 国 的 任 何 东 西 都 得 以溢 价 。 投 资 者 倾 慕 有 加 ， 望 增 长 。 由于 我 国互 联 网企 业 比传 统 行 渴 ” 业企 业 更 能 引起 海 外 投资 者 的关 注 案例 ， 海外
克 、 国 和 中 国香 港 都有 创 业 板 ， 们 专 门吸 韩 他 收有 发展 前景 的 中小 企业 上市 ， 且要 求 条件 而
较低 ， 上市 步骤 简化 ， 效率 非 常高 。 我 国成 为 全球 最 大 的 Ｉ Ｏ资源 地 的原 因 ， Ｐ 在 于我 国是 全球 经济 最稳 定 、 展速 度最 快 的 发 国家 ， 因此 世 界 各 大交 易 所 看 好 中 国 、 大 招 加
不靠 同定 资 产 或净 资 产 ， 而靠 智 力 资 产 ； 失败 率高 。我 们 的投 资体 制 ， 显然 不适 应这 种 企业
发展 的需 要 。
金 融 危 机 后 ， 外 交 易 所 频 频 抛 出橄 榄 海
枝 。为 吸 引优质 的 上市 资源 ， 界各 大交 易所 世
都 不 同程度 地 对 中 国互 联 网企 业 上 市 门槛 和 规 则 进行 调 整 ， 上市 变 得 容 易 ， 也 是 海 外 使 这 上市热 潮 出现 的重 要 原 因。 比如 ， 国纳斯 达 美
境外 资本 ， 别是 美 国互联 网资本 几 乎 已全 面 特 进军整 个 中国互 联 网产 业 。仅全 世界最 大 的信 息技 术 出版 、 究 、 研 会展 与风 险投资公 司美 国国
我国企业海外上市现状、问题和对策建议
厦门大学硕士学位论文我国企业海外上市现状、问题和对策建议姓名：陈翔申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：朱孟楠20061001我国企业海外上市现状、问题和对策建议２００４年的海外ＩＰＯ数量为８１家，筹资金额约为１１１．５１亿美元；２００５年的海外ＩＰＯ数量为７０家，筹资金额约为２１２３０亿美元。
在海外ＩＰＯ数量方面．２００４年比２００３年增长了约６９％，２００５年比２００４年减少了约１４％；在筹资额方面，２００４年比２００３年增长了约５９％，２００５年比２００４年增陡了约９０％。
图２１显示２００５年海外ＩＰＯ的中国企业的数量有所减少，但是筹资额却大幅度增加。
这说明随着ｑ，国经济的持续增Ｋ，中国企业海外ＩＰＯ的要求越来越强烈，海外ＩＰＯ的巾固氽业的规模越来越人，品质越来越高。
（２）２００５年中国企业海外【．『Ｈ与困内上『汀的横向比较图２２２００５年中国企业海内外ＩＰＯ数量、筹资额比较纠ｊｌ山海外＿新ｌ市公司数址（单位：家）一新上ｒＨ公司筹资额（单位：百万美元）资料米源：新４＃信ｍ略｝目镱管理咨惭研究《２：１０５年十冈☆ｎ海外１ＰＯ年懂报＊》，２００５年１月２００５年海外新Ｊ－¨的公司数量和募集的资金量都远远大于幽内（公司数量４倍多，筹资额约３ｌ倍）。
由此可以推论出越来越多的中ｌ±４企业（小仅仪是大｛鬯的）更倾向于到海外卜市，这与海外资本市场巨人的资金存量以及阿内证券市场的低迷等因素是密不可分的。
（３）香港巾国股与幽内股ｌＨ整体融资颧比较（山丁２００５年国内资水ｌｈ场进行股权分置改革的客则幽素影响，川Ｔ公司家数和融资颧都有大幅度萎缩，陶此选取截至２００４年数据进行比较。
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中国中小企业海外上市的选择
一
、
选择 上 市 地 点 应 考 虑 的 因素
澎
第三 、进 行海外 上市 ，要根据 企业所 属行业 、企业
世 界 各 地 的 资 本 市 场 争 先 对 中 国 企 业 敞 开 欢 迎 之 筹 资 的 风 险 程 度 等 选 择 上 市 地 点 。 不 同证 券 交 易 所 在 其 门 ，但 是 中 国 企 业 想 去 海 外 上 市 却 面 对 众 多 自 己 不 了 发 展 过 程 中 也 采 取 了 差 异 化 、专 业 化 的 策 略 ，这 意 味 着 解 的 市 场 ， 用 “ 花 渐 欲 迷 人 眼 ” 来 形 容 一 点 儿 也 不 不 同 的 证 券 交 易 所 中 的 投 资 者 是 不 同 的 ，从 深 层 分 析 ， 乱 为 过 。事 物 都 有 两 面 性 ，我 们 应 该 看 到各 个 地 区 的 资 本 这 反 映 了 投 资 者 的 风 险 偏 好 、 行 业 选择 等 的 不 同 。纽 约
易 所 北 京 代 表 处 揭 幕 ，北 京 代 表 处 是 伦 敦 证 券 交 易 所 中 国 企 业 在 国 际 上 普 遍 缺 乏 品 牌 优 势 ， 而 通 过 在 国 际 继 香 港 之 后 在 亚 太 地 区 设 立 的 第 二 个 代 表 处 ， 英 国 人 资 本 市 场 的 上 市 ， 则 是 一 个 将 中 国 企 业 与 国 际 企 业 并 无 疑是打 着 分一杯 羹的 如意算 盘 。 列 的 最 好 场 所 ，有 利 于 提 高 公 司 的 市 场 声 誉 ， 塑 造 一 同 时 ，一 大 批 发 展 前 景 良 好 的 中 国 中 小 企 业 ， 在 个 优 秀 成 长 公 司 的 国 际 形 象 ，改 变 国 外 客 户 对 中 国 产
探究中国企业海外上市原因--基于阿里巴巴的案例
探究中国企业海外上市的主要动因—基于阿里巴巴赴美上市案例一.案例回顾阿里巴巴集团由马云为首的18位合伙人，于1999年在中国杭州创立。
经过十余年的发展，“阿里巴巴”已经成为了全中国家喻户晓的民族互联网品牌，公司的商业生态系统也渗透、覆盖到各行各业。
截至目前，阿里公司主要业务和关联公司的业务包括：淘宝网、天猫、聚划算、阿里云、阿里妈妈、阿里巴巴国际交易市场、蚂蚁金服、菜鸟网络等。
阿里的核心价值观是他们相信互联网能够创造公平的竞争环境，让小企业通过创新与科技扩展业务，并在参与国内或全球市场竞争时处于更有利的位置。
2014年9月19日，经过多年的准备，国内互联网巨头“阿里巴巴”在纽约证券交易所成功上市（股票代码：BABA）。
阿里巴巴赴美IPO的发行价为68美元，发行量为3.2亿股，为了满足投资者的强劲需求，阿里首次公开募股的承销商们（高盛、摩根大通、花旗银行、摩根士丹利等）还行使了超额配售权，使之正式以融资额250亿美元的规模成为有史以来最大的IPO。
阿里登陆纽交所后，股价同市场预期一样持续飚升，最高达到120美元/股，使阿里巴巴成功超越Facebook成为仅次于谷歌的第二大互联网公司。
在之后的半年时间内，公司的价值得到投资者的重估，截至2015年6月13日，阿里的股价为86.63美元/股，总市值仍达到2153亿美元。
（下图为BABA上市后的周K线图）图1：阿里巴巴（BABA）周K线图二、阿里巴巴赴美上市的背景1、赴美上市前阿里巴巴公司的概况阿里巴巴集团在当时所主要经营的业务包括了多种形式的电商平台（覆盖了B2B、B2C、C2C模式）、移动支付、互联网金融、互联网医疗、云计算数据平台等。
截至2013年底，据官方统计数据，阿里巴巴旗下B2C平台所占市场份额已达到50.1%，远超其他B2C平台，集团总市值已逾千亿美元，是我国当之无愧的互联网电商第一巨头。
阿里集团包括多个实力强劲的子公司，其中阿里巴巴国际交易市场与阿里巴巴中国交易市场组成的阿里巴巴网络B2B有限公司，它是最受欢迎的电子商务平台；淘宝网，中国最受欢迎的C2C网上购物平台；天猫，中国领先的B2C优质品牌产品零售网站；聚划算，中国全面的品质团购网站；一淘，提供全面商品、商家、购物优惠信息的网上购物搜索引擎；阿里云计算，云计算与数据管理平台开发商；支付宝，中国最多人使用的第三方网上支付平台。
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Flotati on only in Londo n
Flotati on only in Singa pore
Flotati on onl y in Hong Kong
Flotati on both in Hong Kong and New York
Flotati on both in Hong Kong and Londo n
Wang Ai-dong, male, is a professor. My main research area are finance management and investment. I have issued some papers on Accounting Research, China Internal Audit, Enterprise Economy, International Petroleum Economics and so on. As the supervisor, I finished the item, the study of corporate’s internal audit mechanism and model, and some crosswise items. Then I got first-class prizes and second-class prizes of UPC perfect technology achievement.
3．制定上市方案 making the plan of floatation 企业重组 reorganization 财务审计 accounting audit 资产评估 valuation 4．撰写招股说明书、申请上市 writing the Herring and applying floatation
中国企业海外上市的途径与 前景
The Channels and prospects of Chinese enterprises listing oversea
主讲人：王爱东 Lecturer: Wang Ai-dong
王爱东，男，教授，主要研究领域为财务管理、投 资学，在《会计研究》、《中国内部审计》、《企 业经济》、《国际石油经济》等刊物发表论文多篇。 作为课题负责人完成省部级课题《股份公司内部审 计机制、模型研究》和横向课题多项，获得校优秀 科技成果一等奖、二等奖多项。
4．使中国企业缩短了与外国资本市场的距离 shortening the distances between Chinese company and foreign capital market
六、中国企业海外上市的前景
the prospects of Chinese enterprise listing oversea 1.在全球经济一体化的背景下，中国企业应该主动 进入国际市场扩大融资渠道； Under the globalization, Chinese enterprise should go to international market to amplify the channels of finance. 2.美、加、日、德、英、香、韩、新等一些国家的著 名证券交易所都对吸收中国优质企业上市资源有浓厚 的兴趣； The famous stock exchanges of this countries, such as USA, Canada, Japan, German, England, Hong Kong, Korea, Singapore, are interested in attracting Chinese outstanding enterprise to list.
仅 在 伦 敦 上 市 的 公 司数
仅 新 坡 市 公 数
在 加 上 的 司
仅 在 香 港 上 市 的 公 司数
同 时 在 香 港 、 美 国 上 市 的 公 司数
同 时 在 香 港 、 伦 敦 上 市 的 公 司数
同 在 港 新 坡 市 公 数
时 香 、 加 上 的．中介机构在中国企业海外上市中起重要作用， 要培育在国际资本市场具有良好声誉的中国证券 中介机构。 The intermediary plays an important role in Chinese enterprise listing oversea. So we should poster Chinese security intermediaries with good reputations in the international capital market.
五、中国企业海外上市带来的变化
the changes of Chinese enterprises listing oversea 1.为企业提供充足的资金 supplying the abundant capital for company 2.使公司治理趋于合理 making corporate finance reasonable 3．为适应国外证券市场的监管，公司管理层更加重视 投资决策的合理性和各项承诺的兑现 In order to accommodate the regulation of foreign securities market, the management treasures the reason of investment decision and the fulfillment of promises.
二、中国企业海外上市的途径
the channels of Chinese enterprises listing oversea 1．中国公司直接海外上市 Chinese enterprises directly list oversea. 2．在海外注册一家投资公司，控股国内的中国企业 It registers an investment company overseas, holding Chinese enterprise in the main land. 3． B股企业以存托凭证的方式在海外二级市场上市 The enterprise issuing B-shares go to the secondary securities market by depository receipt overseas. 4．买壳上市 Buying a company goes public.
Flotati on both in Hong Kong and Singa pore
200608
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(data from /)
历年海外筹资金额
Finance amounts overseas recently
2002 年份 (years) 金额 (amounts) 21.95
2003
2004 2005
2006 (1-8)
64.53 78.17 189.22 134.62
四、中国企业海外上市的主要步骤
the main procedures of Chinese enterprise listing
oversea 1．确定海外上市意向 determining the purpose of floatation overseas 包括：必要性,可行性，筹资的数量，融资工具的初步选 择，海外上市的初步意向 Including necessary, feasibility, the amount of finance, the preliminary choice of financing tool and the preliminary purpose of floatation overseas
5．仅在美国上市 flotation only in the United States 6．仅在伦敦上市 flotation only in London 7．仅在新加坡上市 flotation only in Singapore
日期
境外上市公司总数
合计
仅 发 H 股
仅在美 国上市 的公司 同时发 数 A、H 股
3．符合国外证券监管机构和证券交易所的监管要求是 中国企业海外上市的第一步，并以次为目标进行企业重 组和管理提升； The first step of Chinese enterprise listing oversea is to correspond with the regulations of foreign securities regulation organizations and stock exchanges. On this base, the enterprises will reorganize and improve the level of management. 4．国内资本市场的成熟与完善，将大大推进中国企 业进入国际资本市场的速度； The maturity and perfection of internal capital market will greatly propel the speed of Chinese enterprise entering into international capital market.
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Date
Count s of pubic comp any overs eas
Only Hshare s
Both Ashare s and Hshare s
Flotati on only in the Unite d States
2．海外上市中介机构的选择 the choice of intermediary on listing oversea 1）聘请承销商 employ consignees 2）聘请法律顾问 employ law counselor 3）聘请会计师 employ accountant 4）其他中介机构 other intermediaries