期货市场“逼仓”案例分析
逼仓
1、豆粕1409郑州商品交易所菜粕期货1409合约在临近交割前，上演疯狂暴跌行情，仅仅8月份以来暴跌三百余点，如果从6月中旬算起下跌更是达到六百余点，跌幅逾20%，多头投资者迅速遭到血洗。
作为农产品期货品种，菜粕期货从三月份至今行情出现暴涨暴跌且幅度极大。
由于现货库存高企，做空的油厂准备大量现货等待交割，投机资金借势打压，市场形成空逼多的架势。
形成原因：从三月下旬开始，菜粕价格一路狂飙，中储粮将临储菜粕实行统一销售统一定价，且指导价格普遍在3000元/吨以上，投机多头一路拉涨，直到五月期价一度创出新高3118元/吨。
菜粕涨幅远超豆粕，导致豆菜粕价差一度缩小至480元/吨。
此时水产饲料需求才刚刚启动，不少饲料企业因为菜粕价格昂贵，开始修改饲料配方，水产料中菜粕比例从40%甚至更高，普遍下调至20%以下。
需求低于预期，现货库存高企，交割热情高涨，菜粕价格又被彻底打回原形。
总结：成功在期货市场上，多逼空的行情容易上演，空逼多的行情却比较少见。
因为多逼空从理论上讲，只要有足够的资金就可以完成，而空逼多不仅要有资金还要有足够的现货库存作为最终的实物交割。
目前菜粕主力空头一方面在期货盘上大力打压，逼迫多头选择平仓离场甚至倒戈，另一方面在油厂积极组织货源，借助当前市场需求低等利空因素，在临近交割月前将多头彻底打败。
2、甲醇1501（走势见框内）盘面数据显示，甲醇1501合约近期走势一波三折。
10月下跌7%与其他化工品走势相近，整个11月反弹4%，表现相对较强，12月初期价一度反弹至2797元/吨高位，之后又一路下行，截至昨日白天收盘已跌至1896元/吨，期间跌幅高达32%。
形成原因：多头主力是国内某大型甲醇贸易商，对手盘是几家有现货背景的投资公司，空头里有些还是期货行业内大佬。
该贸易商很早就开始抄底做多，出现亏损后不愿砍仓便想到了逼仓。
原本还是挺成功，整个11月份1501合约逆势走强，但此后原油暴跌，空头大量介入，加之交易所增加空头套保额度，情势便急转直下。
期货市场“逼仓”案例分析
期货市场“逼仓”案例分析期货市场”逼仓“案例分析近年来，期货市场的”逼仓“案例不断涌现，给投资者和市场参与者带来了很大的风险和负面影响。
这些案例普遍发生在市场波动剧烈的时期，让人们对期货市场的合规性和监管问题产生了质疑和担忧。
一种常见的”逼仓“案例发生在期货市场的大幅下跌时，机构投资者或大户利用自身交易规模庞大的优势，通过反向建仓操作来迫使其他投资者进行强制平仓，从而进一步推动市场的下跌。
这种行为通常会导致投资者因为市场价位突然暴跌而亏损惨重，同时也给市场稳定造成了很大的冲击。
另一种”逼仓“案例则发生在期货市场大幅上涨时，一些机构投资者或大户会通过大量买入合约或者短期大量建仓，来引发其他投资者跟风追涨，并且在市场达到他们预期的卖出点时迅速清仓，获得高额回报。
这种行为同样是为了迫使其他投资者进行强制平仓，从而进一步推动市场的上涨。
这些”逼仓“行为直接挑战了期货市场的公平与公正，严重损害了投资者的利益和市场的稳定性。
投资者被迫强制平仓往往会面临巨额损失，同时也增加了市场的流动性风险。
此外，这些行为还使市场参与者之间的信任受到严重打击，投资者对市场的合规性和公正性产生怀疑，导致投资者愿意进一步参与市场的意愿降低。
针对这些”逼仓“行为，需要加强市场监管和规范，确保市场的公开、公平和透明。
监管部门应该加强对期货市场参与者的监管，规范其交易行为。
同时，要加强市场信息的披露，提高投资者风险警示能力，避免投资者因不了解市场风险而上当受骗。
此外，期货市场参与者也应增强风险意识，避免盲目跟风或者过度杠杆操作。
投资者在参与期货交易前应充分了解市场规则和操作规范，并且要制定合理的交易策略，控制风险。
总之，期货市场的”逼仓“行为对市场稳定和投资者利益造成了严重的伤害。
加强监管和规范，提高市场的透明度和信息披露是解决这一问题的关键。
投资者也应增强风险意识，理性投资，避免被市场操纵。
只有共同努力，才能使期货市场更加健康、稳定和可持续发展。
大鳄逼仓甲醇巨亏几个亿盘点期市那些著名的逼仓事件（一）
大鳄逼仓甲醇巨亏几个亿盘点期市那些著名的逼仓事件（一）2014年3月8日上期所7日通报了2月份查处违法违规行为情况，并对其中1起涉嫌违规交易的行为进行立案调查。
自期货市场诞生以来，屡屡有大鳄利用自身资金或产业优势，同时操控期货和现货市场，获取暴利，然而待东窗事发之后，结局也都十分凄惨，最终人财两空。
近期，甲醇操纵案背后大鳄被捕，事件的经过也浮出水面。
2014年11月初，彼时，甲醇市场供需失衡，港口库存高企，基本面并不乐观，但奇怪的是，相关甲醇期货合约价格走势却十分坚挺——12月3日“甲醇1501”合约价格较11月14日上涨8.9%，与同时期原油近月合约及甲醇远期合约价格明显背离。
经监管部门调查，“甲醇1501”合约逆势而动是由集中持仓的多个关联账户推动的，而这些账户实际控制或使用人，成都欣华欣化工材料有限公司（以下简称欣华欣）时任总经理姜为就是制造这轮“甲醇1501”躁动的“带头大哥”。
现货上，借助于欣华欣作为国内最大甲醇贸易商对甲醇现货价格的直接影响力，姜为利用其实际控制的欣华欣在现货市场的优势地位囤积现货，造成市场甲醇现货需求旺盛的假象，降低市场对“甲醇1501”合约可供交割量的预期，以期影响期货市场价格，最终实现盈利目的。
据欣华欣提供的甲醇现货库存变化情况显示，2014年10月至11月，欣华欣甲醇账面库存余额从17万吨增加至42万吨，增长247%，库存增长量明显高于同期。
根据姜为在被调查过程中的自认，在2014年11月14日至12月16日期间，为使甲醇现货市场价格符合预期，并确保多头套期保值持仓顺利进入交割月份，姜为集中资金4.15亿元，利用其先后控制的42个期货账户连续交易“甲醇1501”合约，持续强化其持仓优势，买持仓占市场总买持仓比（以下简称买仓占比）从30.75%升至最高的76.04%，最高持仓多达27517手，形成明显持仓优势，影响“甲醇1501”合约价格变化趋势。
自2014年12月4日起，受原油持续走弱及资金紧缺等因素影响，“甲醇1501”合约价格开始走低，至12月11日，“甲醇1501”合约价格累计下跌10.04%。
商品期货逼仓案例分析(近20年国内外案例)
逼仓案例分析（一）1996年天胶608合约“多逼空”事件椰岛狂飙卷天胶早在1996年的R608合约上，已演绎过一场“多逼空”行情，主要表现为投机多头利用东南亚产胶国及国内天然橡胶主产区出现的自然灾害进行逼仓。
而R708事件却是在市场供给过剩的情况下发生的。
1997年初，在R703合约上，多头逆市拉抬期市胶价，使得海南中商所定点库所存的天然橡胶仓单开始增加。
到R708逼空行情出现之前，注册仓单已达4万多吨。
R708事件的导火线应是东京天胶于110日元/公斤一线企稳后大幅反弹。
国内一大批投机商本欲借机在R706合约上做文章，但由于受到以当地现货商为首的空头主力凭借实盘入市打压，再加上时间不充足，不得不放弃该合约，并主动平多翻空。
于是，胶价全线崩盘，连续四天跌停，创下新低9715元/吨。
但市场中的多头并不甘心失败，反调集雄厚的后备资金卷土重来。
他们在R708上悄然建多，在1997年5月份的下半月将胶价由10000点水平拉至11300点以上。
而空头也不示弱，从国内现货市场上调入了大批天然胶现货进入中商所仓库，并声称手中已掌握了10万多吨现货仓单，准备以实盘交割相见。
多头主力是上海、江浙一带的投机大户，他们诈称准备接完库存胶去扩充上海市场，以此来吸引中小散户加盟。
多空大战在6月底至7月初再次升级，双方在11200—11400之间形成对抗。
7月4日，多头突然发难，实行上下洗盘。
在R708合约跌到10790之后，多方强行拉抬，当日封至涨停，随后将期价连续上推，并挟持近23万手的巨仓。
R708在7月底一度摸高到12600一线。
巨大的风险已聚集在海南中商所以及部分会员身上。
7月26日、27日，交易所理事会持续不断地讨论R708问题，并在多空大户之间斡旋。
由于谈判无任何进展，7月30日，中商所发文，“对R708买方持仓保证金分阶段提高，并自30日起，除已获本所批准其套期保值实物交割头寸尚未建仓者外，一律禁止在R708合约上开新仓。
期货爆仓经典案例
期货爆仓经典案例期货市场是金融市场中的一种特殊存在，它的特性决定了在其中交易的投资者可能会面临更大的风险。
而期货爆仓，更是投资者们最为担忧的事情之一。
下面，我们将通过几个经典的期货爆仓案例，来探讨其中的原因和教训。
第一个案例是2008年的美国次贷危机。
在这场危机中，大量的房地产贷款违约导致了金融市场的动荡，股市、期货市场等各种投资市场都受到了影响。
在期货市场上，很多投资者因为没有及时止损，而被迫面临爆仓的风险。
这个案例告诉我们，市场的风险是无法避免的，投资者在交易期货时一定要设定好止损点，及时止损，避免因为贪婪而造成更大的损失。
第二个案例是2011年的银行间市场利率暴跌事件。
在这次事件中，由于市场利率的大幅下跌，很多投资者在期货市场上遭遇了巨大的损失，甚至有人因此爆仓。
这个案例告诉我们，市场利率的波动是期货市场中不可忽视的因素，投资者在交易期货时一定要密切关注市场利率的变化，做好充分的风险控制准备。
第三个案例是2015年的原油暴跌事件。
在这次事件中，原油期货价格出现了大幅下跌，很多投资者因为没有及时平仓，而被迫面临爆仓的风险。
这个案例告诉我们，原油期货市场的波动是非常大的，投资者在交易原油期货时一定要做好充分的风险控制，及时平仓，避免因为市场波动而造成巨大的损失。
以上这几个经典的期货爆仓案例，都给我们提供了宝贵的教训，期货市场的风险是无法避免的，投资者在交易期货时一定要做好充分的风险控制准备，设定好止损点，及时止损，避免因为贪婪而造成更大的损失。
同时，投资者在交易期货时一定要密切关注市场利率、市场价格等因素的变化，做好充分的风险控制准备，避免因为市场波动而造成巨大的损失。
综上所述，期货市场的风险是无法避免的，但只要投资者做好充分的风险控制准备，设定好止损点，及时止损，密切关注市场因素的变化，就能够有效地避免爆仓的风险，保护好自己的投资。
希望以上这些案例能够给投资者们带来一些启发，帮助他们更好地在期货市场中进行投资交易。
期货市场“逼仓”案例分析
即使监管制度相对完善，但如果监管部门执法力度不够，对违规行为的处罚不严厉，也容易让市场参与者产生侥 幸心理，从而助长“逼仓”等违规行为的发生。
04
应对“逼仓”的策略和措 施
建立完善的监管制度
严格监管
加强期货市场的监管力度，制 定和执行严格的法规和规章， 确保市场公平、公正、透明运 行，防止市场操纵和不当行为
01
02
03
04
05
价格波动加剧：逼仓行 为通常会导致市场价格 的大幅波动，增加市场 风险。
投资者信心受损：当市 场出现频繁的逼仓行为 时，投资者的信心会受 到打击，进而影响市场 活跃度。
市场功能扭曲：逼仓行 为的存在可能会扭曲期 货市场的价格发现功能 ，妨碍市场的正常运行 。
系统性风险增加：过度 的逼仓行为可能引发市 场的连锁反应，进而威 胁到整个金融系统的稳 定。
THANK YOU
感谢观看
对监管部门的建议
完善市场监管制度
监管部门应进一步完善期货市场监管制度，确保市场交易公平、公 正、公开，维护市场秩序。
强化风险防控
监管部门应加强对期货市场的风险监控和预警，及时发现并处置市 场风险，确保市场稳定运行。
提高投资者保护水平
监管部门应加大对投资者的保护力度，完善投资者适当性管理制度 ，提高投资者教育和风险提示工作水平，保护投资者合法权益。
监管介入
期货市场的监管部门在发 现市场异常波动后，通常 会介入调查，并采取相应 措施维护市场秩序。
案例结果和影响
市场结果
逼仓行为可能导致期货价格短期内大幅波动，但长期来看 ，市场价格仍会回归基本面。
对市场的影响
逼仓行为会破坏市场的公平性和有效性，降低市场参与者 信心，可能导致市场流动性下降。
三个截然不同的期货爆仓案例，值得反思！
三个截然不同的期货爆仓案例，值得反思！案例一、我肯定是对的，市场是错的某投资者A，从事现货贸易数十年，具有极其丰富的现货贸易经验。
听说了期货这一交易工具后很感兴趣，马上开户并投资20万元。
头三天，他没有急于做交易，而是坐在电脑前熟悉行情。
每天，他给出一个合约的预测。
令人惊奇的是，他每天的预测都十分准确，几乎没有误差。
他信心满满，认为做期货很简单。
于是，第四天他正式开始交易，满仓买入某一合约。
但遗憾的是，这一天该合约价格并没有按照他的预期上涨，而是略有下跌。
他持仓过夜。
第五天，该合约又跌了一些，浮动亏损大约4万元。
他还是没动。
随后几天，该合约一路阴跌不止。
经纪公司不断发出追缴保证金通知，他不愿追加资金，于是所持头寸逐步被强平。
最后，当账户上只剩下2万余元时，他将所剩无几的头寸平仓离场。
同时他也离开了期货市场，表示以后再也不碰期货了。
A的期货投资生涯只做了一笔交易就结束了。
这个案例很极端，也很有代表性。
对于新接触期货的交易者而言，尽管你在你原先从事的领域很成功，但并不代表你在期货市场就能成功。
尝试任何一项新事物，都必须放低自己的身架，以一种谦虚谨慎的态度来认真对待。
如果妄自尊大，以为自己很了不起，认为在期货市场做交易是小菜一碟，那么很容易被市场吞没。
如果你做错方向了，就要及时认错。
不要有“我肯定是对的，市场是错的”这种想法。
◆案例二、错了死扛，再加死码摊低成本某投资者B，江浙一带的民营企业家。
在某期货投资顾问的介绍下，于2007年4月份进入期货市场，投资100万元。
投资顾问推荐他买入正处于良好上升势头的橡胶。
初期有所获利，但随后橡胶价格开始下跌。
投资顾问坚定看好橡胶市场，建议B继续加仓买入。
满仓之后价格仍在下跌，投资顾问建议B追加资金，越跌越买，B照做了。
到了2007年7月份，B累计投入的资金已经超过了1000万，但账面上剩余的资金只有不到400万。
好在橡胶价格止住了跌势，开始回升。
到了2008年2月，账面资金已经到了1200余万。
期货市场“逼仓”案例分析
路漫漫其悠远
期货市场“逼仓”案例分析
（二）事件结果 1、各期货交易所必须严格控制持仓总量； 2、禁止T＋0结算； 3、除套期保值头寸外，不得利用仓单抵押代为支付交易保证金； 4、除证监会批准的经纪公司外，其它机构不得从事二级代理； 5、对监管不力不能有效防范操纵行为并造成恶劣影响的交易所
将责令其停业整顿，直至取消其试点资格。
事实上里昂为了使他的逼仓成功，就必须把价格保持在一个高 水平，因此他也不得不大量买进不断运进的芝加哥小麦。事实 上持续运进的芝加哥小麦数量大大超过了他的预期和他的承受 能力，他不得不向当地银行借更多的钱，然而，芝加哥银行不 愿意再借给他额外的钱了。此时在芝加哥大火后新建的仓库也 开始投入使用，据估计仓储量增加到了1000万蒲式耳，比1871 年大火之前还要多出200万蒲式耳，这些都耗尽了里昂的财力。 直到8月19日，里昂还在持续地买进小麦，当他得知银行不再支 持他时，他才停止了，随之小麦的价格一下子跌了25美分，隔 天，里昂逼仓失败的消息使小麦价格又狂跌了17美分，里昂彻 底崩盘了，他已经没有能力偿还债务了。F·J·戴蒙德也撕毁了 协议，从人们的视线中消失了。
路漫漫其】 棕榈油经过火爆炒作、大量投机、发生风险、交易清淡， 直到完全退出期货市场，其过程是发人深醒的。不论是 从该品种的合约设计上，还是从市场监管的力度上，都 可以吸取许多经验和教训。
品种设计不合理，缺乏现货生产基础。
不完善的交割制度是棕榈油品种淡出市场的重要因素。
路漫漫其悠远
期货市场“逼仓”案例分析
CASE 4 1995年海南棕榈油M506事件 多逼空 失败
M506事件是一个由于过度投机、监管不力而导致品种最后消 亡的典型事件。
1、早期国内外棕榈油市场由于供求不平衡，全球植物油产 量下降，而同期需求却持续旺盛，导致棕榈油的价格不断 上涨。但到了1995年，国内外棕榈油市场行情却出现了较 大的变化，棕榈油价格在达到高峰后，逐渐形成回落趋 势。 2、M506合约多空对峙的起因：1995年第一季度海南棕榈 油期价一直于9300元/吨以上横盘，但在M506合约上，市场 投机者组成的多头阵营仍想凭资金实力拉抬期价。而此时 又遇到了一批来自以进口商为主的空头势力，在国内外棕 榈油价格下跌的情况下，以现货抛售套利，由此点燃了 M506合约上的多空战火。
3.27国债期货逼仓事件的反思
3.27国债期货逼仓事件的反思【摘要】近年来，中国金融市场发展迅速，但也面临着诸多风险挑战。
3.27国债期货逼仓事件引发了对市场风险、监管体系、投资者风险意识、金融机构内部管理和行业自律的反思。
市场风险的挑战需要加强监管力度和完善风险管理机制。
监管体系的不完善暴露了监管漏洞，需要加强监管力度和推动金融行业的健康发展。
投资者风险意识的培养是关键，金融机构内部管理的加强和行业自律的重要性也不容忽视。
加强市场监管力度、完善风险管理机制和推动金融行业的健康发展是当前的紧迫任务。
通过反思3.27国债期货逼仓事件，我们可以更好地改进金融市场的监管和风险管理机制，推动金融行业朝着更加健康、稳定的方向发展。
【关键词】3.27国债期货逼仓事件, 反思, 市场风险, 监管体系, 投资者风险意识, 金融机构内部管理, 行业自律, 市场监管力度, 风险管理机制, 金融行业发展。
1. 引言1.1 3.27国债期货逼仓事件的反思3.27国债期货逼仓事件是一起引起广泛关注的市场事件，它暴露了市场风险管理的薄弱环节，引发了对监管体系和投资者风险意识的深刻反思。
这一事件的发生提醒我们，金融市场中存在的种种挑战必须引起足够重视，必须加强金融机构内部管理和行业自律，才能有效防范类似事件再次发生。
对3.27国债期货逼仓事件的反思，不仅仅是针对具体事件的分析，更是对整个金融市场的一次警示和反思。
只有深入总结教训，找出问题所在，才能更好地完善风险管理机制，推动金融行业的健康发展。
不仅仅是一次事件的处理，更是对金融市场整体改革的探索和建设。
2. 正文2.1 市场风险的挑战市场风险的挑战是金融市场面临的一个重要问题。
在3.27国债期货逼仓事件中，市场风险暴露出了许多问题，引发了市场的震荡和不确定性。
市场风险的挑战主要体现在以下几个方面：市场波动性增加。
市场参与者对于未来市场走势的预测不确定性增加，导致市场波动性加大，投资者面临更多的风险和挑战。
触目惊心的多空大战！期货人必看的国内期货史十大逼仓案例（下）
触目惊心的多空大战！期货人必看的国内期货史十大逼仓案例（下）06胶板9607事件1994、1995年的胶合板期市，成了国内期货交易的热门话题，大批资金趋之若鹜，9507合约价格一路飙升，从40元/张，一路飙升到62元一张。
高价位令胶合板现货和进口商们喜出望外。
大量现货涌入交易所登记的仓库，印尼胶合板大量涌入已经过剩的国内市场，使得本来就不景气的胶合板现货市场更是雪上加霜。
最后，9507家公司以巨资收购了二十万股的现货，大量的存货堆积在了交割仓库中，巨大的库存压力使得上海期市的人气在接下来的几个月内都显得比较平静。
沪板9607合约在市场上的表现较为平静。
上海商品交易所于一九九五年十二月十日发行9607、9609号胶合板。
因为当时主力资金都集中在了苏板和沪板9603、9605,9607合约自从上市以来，一直备受冷遇，期价由推出时45元/张的价格逐步回落，3月7日因谣传国产胶合板可从9607合约开始用于交割，9607合约顿告跌停至41.90元/张，此时成交量才首次突破5万手，持仓量亦仅12万余手。
中国证券监督管理委员会在三月八日发布了暂停苏交易所红小豆期货合约买卖的公告，大批撤出苏宏的资金纷纷涌向市场，胶合板自然是最好的选择。
因为当时苏板的多个主力合约都已接近当日的持仓限额，新主力难以介入，因此沪指成了苏红退出资金争夺战的重点，特别是9607合约因为时机合适，盘面相对宽松，因此成为了这些游资的优先选择。
在接下来的三个星期内，主力开始了一场仓位战，9607的持仓很快就被拉到了60万手，而期货的价格则始终保持在42.00-43.00元/股之间，这是一种非常困难的局面，因为持仓量已经达到了60万，这也限制了主力的发挥空间。
到五月三十一日，市场上忽然传出空头主力有大批资金流入，而空头主力则利用套利只收取5%保证金的优势大肆打压。
沪板9607合约从43.80元一天开盘后一路下跌，在散户的抛售压力下，迅速跌到了跌停，两个多月的均势最终被打破，但主力多头没有惊慌，仍然保持在600,000多手；第二天开盘，空头主力毫不手软，继续以55%的保证金做空，9607合约再次出现。
浅谈期货中的逼仓现象
浅谈期货中的逼仓现象逼仓现象一直在期货市场上时常发生，今天粗浅来谈谈该话题。
在传统行业，供应和需求之间存在两个特点。
第一个特点，几乎所有的供应都会存在一个数量的限制。
比如一家饭店只有一百个座位，如果你200个人冲进去，饭店是没有能力接待的。
一家工厂一个月只能生产1万部车，你让他一个月交2万台，没办法，只能往后延期。
第二个特点，如果需求增大是事先知道的，供应的价格就会直接上涨，比如春运期间，黄金周期间许多交通费用和住宿费用都会大幅上涨。
这其实就是微观经济学的供求理论，当未来的需求增长超过供应，价格将会上涨。
在期货市场，交易盘面上是虚盘，持仓量短时间可以迅速增大，交割盘面上又是实盘，具备上面传统行业的第一个特点，交割是需要空头组织货源，供应数量上很容易受到限制。
如果在临近交割月多头迟迟不撤退，甚至凶猛加仓，空头是非常被动的，空头需要想尽办法组织货源去交割，有时候市场根本就没有这么多货，当然还有另外一点，空头阵营当中有一些根本就是虚盘，也就是个人户，根本进不了交割月，这些单子也会不断的平仓把价格推高。
在这种情况下，就形成了期货市场特有的逼仓现象。
期货逼仓现象主要分两种，第一种是逼空头里面的个人户，由于个人户进不了交割月，多头把价位推到高位，空头个人户不得不最后期限在高位平仓，很多时候个人户平仓以后价格又会往下走。
第二种是逼所有的空头，多头把价格推高，价格上去了一直不下来，多头也可能真正的接货，有时候接货在高位也不在乎，因为在期货上赚钱，在现货上亏点钱根本不算什么，极端的情况下，有时候直接把货扔掉。
明白了上面这些道理，那我们应该怎么做？第一点，尽量不要被别人逼仓。
在近月合约当中，尽量不要去做空，特别是郑州期货交易所的小品种。
第二点，如果要去逼别人的仓该怎么做？我以前文章中多次讲过，在这个市场上，信息是泄露的。
如果你想期货逼仓很简单，你只要找到空头席位上个人户比例最高的品种就可以了，市场上有一些神通广大的人就是这样做的。
3.27国债期货逼仓事件的反思
3.27国债期货逼仓事件的反思3.27国债期货逼仓事件是中国金融市场中的一次重大事件，对国债期货市场和金融监管机构都带来了巨大的冲击和反思。
这个事件发生后，引起了广泛的讨论和深度思考，需要进行反思和总结，以避免类似事件再次发生。
首先，对于国债期货市场来说，这次事件暴露了诸多问题。
首先是市场流动性的脆弱性和脆弱性。
在这个事件中，由于资金流动性的紧张和交易持仓的不规范，市场流动性降低，导致交易者出现大额亏损，进而引发了逼仓潮。
这表明国债期货市场对流动性的依赖性过高，一旦出现流动性危机，市场将无法正常运作。
因此，需要进一步完善市场机制，加强流动性管理和风险防控，提高市场的韧性和稳定性。
其次，这次事件也暴露了期货公司的风控能力的不足。
期货公司是金融市场中重要的参与者，承担着风险管理的责任。
然而，这次事件中，一些期货公司风控措施不到位，对持仓风险的管理不到位，导致了巨额亏损。
因此，期货公司需要加强内部风险管理能力，提高风险识别和风险控制的水平，确保风险控制的有效性和及时性。
第三，这次事件还揭示出金融监管机构的管理不力。
金融监管机构是对金融市场进行监管和管理的机构，其职责是保护市场的健康发展和投资者的利益。
然而，在这次事件中，监管机构未能及时发现问题、发出预警，导致了事态的进一步恶化。
这说明金融监管机构在监管上存在不足，需要加强对金融市场的监管能力和监测系统的建设，提高监管的精准性和及时性。
此外，这次事件还给投资者和市场参与者带来了提醒和启示。
首先，投资者需要加强风险管理的意识，合理配置资金、控制仓位，防范市场风险。
其次，市场参与者需要加强对金融市场的了解和研究，提高自身的交易能力和对市场变化的敏感性。
最后，金融市场需要更加健康和成熟的发展，需要加强自律和规范，建立健全的风险管理和风险防范制度，提高市场的透明度和公平性。
总之，3.27国债期货逼仓事件给中国金融市场敲响了警钟，给市场参与者和金融监管机构带来了深刻的反思和启示。
期货市场的十大惨烈事件（上）
期货市场的十大惨烈事件（上）惨烈的事件一般都是逼仓造成的，要么手握重金、要么持有天量的现货，操纵市场向有利于己方发展，最终一方获胜，而万千散户成为这些事件的牺牲品。
一、1994年上海【粳米】事件：这是一个交易时间比较短的品种，1993年6月底上市，1994年末停止交易。
事件经过3个阶段，从93年末持续到94年夏天，价格从1400元经历3波拉长到2300元。
争夺焦点：多方认为经过洪涝将会出现粮食短缺，而空方认为国储会进行投放缓解短缺压力。
最终多方逼空惊动各方，交易所出台要求双方减持仓位到原有的25%，经过反复争夺多方重新占优，考虑到影响面太国办发出通知停止该品种的交易。
二、1995年【国债3.27】事件：说起324事件老期货人肯定都知道，期货大家青泽也在书里描述过这一战的惊心动魄。
争夺焦点：导致这一事件的发生是当年金融市场还不规范，民众对未来的预期管理也没有得到有效的管理，每每出现金融衍生产品都会被爆炒，当时多个商品期货停止交易，加上多空双方的机构都手握大量的资本，引发这一次世纪大战。
国债的保证金比例向来是比较低的，当时的波动经常出现比较大的波动。
“1995年2月23日，财政部公布的1995年新债发行量”这一利多的消息当天开盘迅速上涨，并且击穿了空头的多个点位，最终以空头爆仓结束。
327事件过后市场的狂热并没有降低，双于5月10日酿出“319”风波。
5月17 日，中国证监会鉴于中国目前尚不具备开展国债期货的基本条件，作出暂停国债期货交易试点的决定。
第一个金融衍生期货品种宣告下架。
三、1995年【棕榈油】事件：彼棕榈油非此棕榈油。
当年，海南棕榈油作为国内较早推出的期货品种，上市后一度成为期货市场的青睐的品种，吸引了大量的交易者参与，持仓量、成交量在当时都相当大。
争夺焦点：本地主力多头阵营想依靠金优势拉抬将9300一吨的棕榈油向上拉升，而现货商手握大量的仓单在国际原料下跌的背景下大量做空。
与此同时，有关部门发出了期货监管工作的指导意见“抑制通货膨胀，抑制过度投机，加大监管力度”，以促使期货市场健康发展的通知。
四十年前的惊涛骇浪：重温史上最大期货逼仓事件始末
四十年前的惊涛骇浪：重温史上最大期货逼仓事件始末1970年代，对全世界的金融家和企业家来说都是充满危机和挑战的十年。
美国在越南战场难以自拔，中东战争导致了石油禁运和产量不稳定，石油输出国组织登上历史舞台，拉美国家出现货币危机，而且苏联在军事上采取咄咄逼人的态势，这些都加剧了宏观经济的不稳定性。
美国和欧洲经济出现了“滞胀”时期，其标志是石油、黄金、白银等“保值商品”的价格飞涨。
在商品市场大牛市的背景下，许多交易商和银行家把大笔资本投入了商品期货和现货投机，期货价格反过来影响了现货。
其中，最著名的例子莫过于石油大王亨特家族的冒险奇遇。
与亨特家族相比，华尔街和芝加哥交易所的那些交易商只能算是小巫见大巫。
在黄金和白银产量大大提高，国际市场流动性很强的1970年代，亨特家族居然凭借其强大的财力和关系，近乎垄断了白银市场，并促使银价飞涨。
如果不是美国政府决定干预，亨特家族将榨干全世界的空头交易商，成为贵金属交易市场的传奇人物。
然而，传奇毕竟终结了。
在美国政府、芝加哥期货交易所和世界各国交易商的一致打击下，亨特家族损失惨重，甚至被迫放弃一部分石油产业以换取对手的宽恕。
石油大王投机白银的失败，也被许多期货教科书用作经典案例。
下面，就让我们看一看这场历史上最大规模的贵金属投机的起因、经过和结果，并尝试从中吸取有用的经验和教训。
豪赌的开始在大豆市场的成功使尼尔森-亨特洋洋得意。
与此同时他还在进行另一种商品的交易，这种商品比大豆贵重的多——那就是白银。
在大豆期货获利了结之后，亨特家族更可以把大部分精力用于对白银现货和期货的炒作，而且他们这次还找到了可靠的战略投资者，作为其垄断国际白银市场的盟友。
实际上，在大豆期货官司结束的1977年9月，亨特家族已经完成了巨额的白银囤积，而且白银价格早在1976年就出现了大涨。
现在，亨特家族已经看到了美国监管部门的软弱无力，打算在白银期货市场上再玩一把豪赌。
这次，他们还有获胜的希望吗？1970年代初期，白银价格大致在2美元每盎司左右徘徊——这个数字看起来很低，但已经从最低点上升了80%左右，这主要是因为美国财政部放宽了对白银的管制。
期货交易中的仓位控制案例分析
期货交易中的仓位控制案例分析在期货交易的领域中，仓位控制是一项至关重要的技能，它直接关系到交易者的资金安全和盈利潜力。
通过对一系列实际案例的深入分析，我们可以更清晰地理解仓位控制的重要性以及如何有效地进行仓位管理。
先来看一个失败的案例。
有一位新手交易者小李，他在刚刚接触期货市场时，被市场的高杠杆和潜在的高收益所吸引。
在对某一期货品种的走势进行了初步分析后，他坚信价格会大幅上涨，于是毫不犹豫地投入了自己大部分的资金，几乎满仓操作。
起初，市场确实如他所预期的那样小幅上涨，这让他沾沾自喜，认为自己的判断准确无误。
然而，市场风云突变，价格突然掉头向下，而且跌幅远超他的预期。
由于他几乎满仓，没有足够的资金来抵御价格的下跌，很快就收到了期货公司的追加保证金通知。
但此时他已没有更多的资金可追加，最终只能被强制平仓，损失惨重。
这个案例清晰地揭示了满仓操作的巨大风险。
当市场走势与预期相反时，满仓的交易者几乎没有任何回旋余地，只能被动地承受巨大的损失。
再来看一个成功的案例。
交易者老张是一位经验丰富的期货投资者，他在交易中始终非常重视仓位控制。
在一次对农产品期货的交易中，他经过深入研究和分析，认为未来一段时间内该品种可能会有一定的上涨空间。
但他并没有因为这种预期而盲目重仓，而是先以相对较小的仓位建立了多头头寸。
随着市场走势逐渐符合他的预期，价格开始上涨，他逐步增加仓位。
但即使在最乐观的情况下，他也始终将仓位控制在一个合理的范围内，给自己留下了足够的风险应对空间。
当市场出现短暂的回调时，由于他的仓位控制得当，并没有因此而陷入恐慌。
最终，他在这次交易中获得了较为丰厚的利润。
老张的成功并非偶然，而是得益于他对仓位的合理控制。
他明白，市场是变幻莫测的，即使有再大的把握，也不能将所有的资金都投入到一次交易中。
从以上两个案例可以看出，仓位控制的核心原则是在追求利润的同时，要充分考虑到风险的存在。
那么，如何才能做到有效的仓位控制呢？首先，要根据自己的风险承受能力来确定初始仓位。
期货史上的三次逼仓绞杀大战、内幕惊心动魄令人恐惧，远离期货吧
期货史上的三次逼仓绞杀大战、内幕惊心动魄令人恐惧，远离期货吧站在岁末年头的关口，望着2014翩然离去，2015姗姗而来，心中感慨万分！这一年，“有钱就是任性”说的是下半年股市暴涨的行情；“看了评论我就放心了”意味着牛市还将继续；“那么问题来了”，但不是“挖掘机技术哪家强”，而是：期货市场有哪些既让人喜出望外，又让人坐立不安的事情？这一年，豆类粕类长达两年多的牛市告一段落；食用油依旧疲弱不堪；铁矿石-煤焦钢产业链共同参加了“没有最低只有更低”的竞赛；原油、贵金属、工业品，都像泄了气的皮球，一步步走下神坛……全球商品已经进入漫漫熊途。
然而，至今仍让我感到惊心动魄难以忘怀的却是2014年期货市场上的三次逼仓绞杀大战。
胶板1405胶板期货上市后一直波澜不惊，让人觉得难有作为。
及至4月，报价拔地而起，主力1405合约从4月初的130元涨至5月初的170元，短短一个月时间，涨幅高达30%，期间虽经历10%的调整，但更像是多方清洗浮筹，同时吸引新的空头入瓮。
1405合约激战正酣时，非主力的1404合约也不甘寂寞，连续涨停示威，一个月涨幅高达50%。
凡是逼仓绞杀大战，一定要完全掌握三个基本功：一是对合约及交割细节非常了解；二是对现货市场真实内幕极其清楚；三是对资金博弈的逻辑完全洞悉。
PVC150110月23日，“银闰铖功5号”单位净值突然由前一天的0.8元跌为0.647元，当日跌幅高达23.16%，同时跌破预警线0.75元及止损线0.70元。
“银闰铖功5号”3月由长安基金发行，其掌舵者是国内著名期货操盘手刘增铖。
刘2013年以超过600%的收益率登顶私募冠军，其投资风格是以主观趋势交易为主，重仓少数几个品种或合约，在趋势行情中对单边升市的顺势追涨和单边跌市的顺势杀跌是其主要的盈利策略。
根据刘后来致投资者的致歉公开信中，我们可以看到，其对PVC 的研究还是比较透彻的。
但人算不如天算，“由于当天行情出现明显的多头力量，在跌停板停留几分钟后开始大幅反弹，并触及我们的止损位，所以决策平仓，但是由于多头不肯平仓，导致从止损位到最终平仓位产生明显滑点，令到当天净值随行情波动跌幅较大。
美国历史上期货市场操纵经典案例解析
市场操纵并不为中国资本市场所独有，有着严格监管制度的美国资本尤其是期货市场，早年也是频发各种人为操纵案例。
这种操纵对市场的危害无疑是巨大的，相关的美国市场监管机构也因此推出越来越严厉而周密的应对措施。
美国历史上有着诸多应对期货市场操纵事件的经典案例，并积累了丰富的市场经验。
这些经验表明，市场监管者以对市场异常现象的监控为工作重心，提升市场监管的效率，是有效防范与遏止期货价格操纵行为的根本途径。
1979年美国亨特兄弟操纵白银期货事件1970年代初期，白银价格在2美元/盎司附近上下徘徊。
由于白银是电子工业和光学工业的重要原料，邦克亨特和赫伯特亨特兄弟图谋从操纵白银的期货价格中获利。
从1973年12月的2.90美元/盎司开始，白银价格启动、攀升。
此时亨特兄弟已经持有3500万盎司白银的合约。
不到两个月，价格涨到6.70美元。
但当时墨西哥政府囤积了5000万盎司的白银，购入成本均在2美元/盎司以下，墨政府决定立时从每盎司6.70美元的价格获利。
墨西哥人冲垮了市场，银价跌回4美元左右。
此后的4年间，亨特兄弟积极地买入白银，到1979年，亨特兄弟通过不同公司，伙同沙特阿拉伯的皇室以及大经纪商大陆、阳光，拥有和控制着数亿盎司的白银。
当他们开始行动时，白银价格正停留在6美元/盎司附近。
之后，他们在纽约商品交易所(NYMEX)和芝加哥商品交易所(CBOT)以每盎司6-7美元的价格大量收购白银。
年底，已控制纽约商品交易所53%的存银和芝加哥商品交易所69%的存银，拥有1.2亿盎司的现货和0.5亿盎司的期货。
在他们的控制下，白银价格不断上升。
到1980年1月17日银价已涨至每盎司48.7美元，到1月21日涨至有史以来的最高价每盎司50.35美元，比一年前上涨了8倍多。
这种疯狂的投机活动，造成白银的市场供求状况与生产和消费实际脱节，市场价格严重地偏离其价值。
就在亨特兄弟疯狂采购白银的过程中，每张合约保证金只需要1000美元。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
D.ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱeon
9
10月中旬，以广东金创期货经纪有限公司为主的多头联 合广东省南方金融服务总公司基金部、中国有色金属材 料总公司、上海大陆期货经纪公司等会员大举进驻广联 籼米期市，利用交易所宣布本地注册仓单仅200多张的利 多消息，强行拉抬籼米9711合约，开始“逼空”，16、 17、18日连拉三个涨停板，至 18日收盘时已升至3050元/ 吨，持仓几天内剧增9万余手。此时，空方开始反击，并 得到了籼米现货保值商的积极响应。19日开盘，尽管多 方在 3080元/吨之上挂了万余手巨量买单，但新空全线出 击，几分钟即扫光买盘。随后多头倾全力反扑，行情出 现巨幅振荡。由于部分多头获利平仓，多方力量减弱， 当日9511合约收低于2910元/吨，共计成交248416手，持 仓量仍高达22万手以上。收盘后，广东联合期货交易所 对多方三家违规会员作出处罚决定。由此，行情逆转直 下，9511合约连续跌停，交易所于10月24日对籼米合约 进行协议平仓，释放了部分风险。11月20日9511合约最 后摘牌时已跌至2301元/吨。至此，多方已损失2亿元左 右，并宣告其逼空失败。11月3日，中国证监会吊销了广 东金创期货经纪有限公司的期货经纪业务许可证。
D.Heon
8
CASE 3 广东联合期货交易所籼米期货事件 多逼空 失败 （一）“籼米事件”的起因与经过 广东联合期货交易所自1995年6月12日正式推出籼米期货交 易后，期价一路飙升，其中9511和9601两个合约，分别由开 始的2640元 /吨和2610元/吨上升到7月上旬的3063元/吨和 3220元/吨，交投活跃，持仓量稳步增加。多空双方的分歧在 于：多方认为，其一是国内湖南、湖北、江西等出产籼米的 主要省份当年夏季遭严重洪涝灾害，面临稻米减产形势；其 二是籼米期货实物交割中存在着增值税问题，据此估算当时 的期价偏低。空方则认为，籼米作为大宗农产品，其价格受 国家宏观调控，而且当时的籼米现货价格在2600元/吨左右， 远低于期价。随着夏粮丰收、交易所出台特别保证金制度， 到 10月，9511合约已回落到2750元/吨附近，致使多头牢牢 被套。
D.Heon 12
3、M506合约行情的走势及最后结果：1995年3月以后， 多空的激烈争夺令M506合约上的成交量和持仓量急剧 放大，3月28日持仓一度达到 47944手的历史最高位。 与此同时，有关部门发出了期货监管工作必须紧密围绕 抑制通货膨胀，抑制过度投机，加大监管力度，促使期 货市场健康发展的通知。国家的宏观调控政策是不允许 原料价格上涨过猛，对粮油价格的重视程度也可想而知。 这就给期货市场上的投机商发出了明确的信号，而此时， M506合约上的多空争夺硝烟正浓。多头在来自管理层 监控及国内外棕榈油价格下跌双重打压下匆忙撤身，而 空方则借助有利之势乘机打压。 5年4月，将期价由9500以上高位以连续跌停的方式打 到7500一线。而此时的海南中商所施行全面放开棕榈油 合约上的涨跌停板限制，让市场在绝对自由的运动中寻 求价格。多头在此前期价暴跌之中亏损严重，此时那有 还手之力。这又给空方以可乘之机，利用手中的获利筹 码继续打低期价，在M506临近现货月跌到了7200水平。 至此，M506事件也告结束。此后的棕榈油合约中虽有 交易，但已是江河日下，到1996年已难再有生机了。
D.Heon 6
芝加哥市场上如此高的价格促使农场主们加快收割。同时交易 商也通过铁路向芝加哥运进了大量的小麦。在8月份的第二个星 期，每天运到芝加哥75000蒲式耳的小麦，而在8月下旬，每天 运进芝加哥的小麦达到175000——200000蒲式耳。同时，这段 时期正常的交易渠道也颠倒了。通常情况下，小麦从芝加哥装 船途经布法罗运往西海岸城市。算上运输成本的话，布法罗的 小麦价格应该高于芝加哥。但是此时芝加哥的小麦价格太高了， 以致货主把小麦从布法罗运回到芝加哥卖给里昂了。 （空方 行为） 行为） 事实上里昂为了使他的逼仓成功，就必须把价格保持在一个高 水平，因此他也不得不大量买进不断运进的芝加哥小麦。事实 上持续运进的芝加哥小麦数量大大超过了他的预期和他的承受 能力，他不得不向当地银行借更多的钱，然而，芝加哥银行不 愿意再借给他额外的钱了。此时在芝加哥大火后新建的仓库也 开始投入使用，据估计仓储量增加到了1000万蒲式耳，比1871 年大火之前还要多出200万蒲式耳，这些都耗尽了里昂的财力。 直到8月19日，里昂还在持续地买进小麦，当他得知银行不再支 持他时，他才停止了，随之小麦的价格一下子跌了25美分，隔 天，里昂逼仓失败的消息使小麦价格又狂跌了17美分，里昂彻 底崩盘了，他已经没有能力偿还债务了。F·J·戴蒙德也撕毁了协 议，从人们的视线中消失了。
D.Heon
14
CHAPTER C 思考与启示 【我国逼仓的产生原因】 1、交割制度存在缺陷 2、市场结构存在不合理性，这种不合理主要表现于套期保 值者发育不足上，我国是世界上重要的商品生产消费大 国，有发展套期保值的巨大潜力，然而挖掘潜力的重要 工作却为当时人们急功近利的思想所忽略。期货市场发 展初期执行限量交割制度，也许是出于国情考虑，交易 制度设计者有意无意忽略了达到小量交割必须经历的过 程，一味要求在交割量上一开始就达到国际市场上的理 想状态，通过限量交割制度设计追求小量交割效果，并 借此抑制套期保值活动以活跃市场，事实证明，这种做 法是行不通的，它为逼仓行为提供了制度上的支持，也 使小量交割成为泡影。 【逼仓的危害及其防范】 使期货正常功能难以发挥，而且使中小投资者的利益受损。
D.Heon
2
空逼多：操纵市场者利用资金或实物优势 空逼多 资金或实物优势，在期货市场 资金或实物优势 上大量卖出某种期货合约，使其拥有的空头持仓大大超 过多方能够承接实物的能力。从而使期货市场的价格急 剧下跌，迫使投机多头以低价位卖出持有的合约认赔出 局，或出于资金实力不能接货而受到违约罚款，从而牟 取暴利。 多逼空：在一些小品种的期货交易中 小品种的期货交易中，当操纵市场者预 多逼空 小品种的期货交易中 期可供交割的现货商品不足 现货商品不足时，即凭借资金优势在期货 现货商品不足 市场建立足够的多头持仓以拉高期货价格，同时大量收 购和囤积可用于交割的实物，于是现货市场的价格同时 升高。这样当合约临近交割时，追使空头会员和客户要 么以高价买回期货合约认赔平仓出局；要么以高价买入 现货进行实物交割，甚至因无法交出实物而受到违约罚 款，这样多头头寸持有者即可从中牟取暴利。
D.Heon
11
CASE 4
1995年海南棕榈油 年海南棕榈油M506事件 年海南棕榈油 事件 多逼空 失败
M506事件是一个由于过度投机、监管不力而导致品种最后 消亡的典型事件。 1、早期国内外棕榈油市场由于供求不平衡，全球植物油产 量下降，而同期需求却持续旺盛，导致棕榈油的价格不断 上涨。但到了1995年，国内外棕榈油市场行情却出现了较 大的变化，棕榈油价格在达到高峰后，逐渐形成回落趋 势。 2、M506合约多空对峙的起因：1995年第一季度海南棕榈 油期价一直于9300元/吨以上横盘，但在M506合约上，市场 投机者组成的多头阵营仍想凭资金实力拉抬期价。而此时 又遇到了一批来自以进口商为主的空头势力，在国内外棕 榈油价格下跌的情况下，以现货抛售套利，由此点燃了 M506合约上的多空战火。
期货市场“逼仓”案例分析
﹡预备知识 ﹡国内外典型“逼仓”案例分析 ﹡思考与启示
CHAPTER A 预备知识
逼仓是指交易一方利用资金优势或仓单优势,主 导市场行情向单边运动,导致另一方不断亏损, 最终不得不平仓的交易行为. 逼仓是一种市场 操纵行为，它主要通过操纵两个市场即现货市 场和期货市场逼对手就范，达到获取暴利的目 的。 逼仓大致可分为两种方式，一种是通过做多头 实现、另一种是通过做空头实现。
D.Heon 3
CHAPTER B 国内外典型“逼仓”案例分 析
CASE 1 1866年本杰明·P·哈钦森对芝加哥小麦 期货市场的操纵 多逼空 成功
[事件经过 事件经过]本杰明·P·哈钦森是第一个企图操纵期货市场 事件经过 的人，他的目标是对1866年8月的玉米期货市场进行逼 仓，1866年5月和6月，他在谷物类现货市场和期货市场 积累了大量的多头仓位。此时，据说小麦的购入成本是 0.88美元/蒲式耳。到了8月份，受伊利诺斯州、爱荷华 州及毗邻芝加哥的其它州的每周作物报告影响，小麦价 格迅速上扬。8月4日，小麦合约报价0.90-0.92美元/蒲 式耳。8月18日，哈钦森的交割要求使小麦的价格上涨 到1.85-1.87美元/蒲式耳，空头损失惨重。
D.Heon
4
[事件结果 事件结果]这起逼仓事件和随后发生的其它逼仓事件， 事件结果 促使芝加哥期货交易所（CBOT）决定禁止这种行为。 他们第一次给逼仓下了定义，认为逼仓是这样一种行为： “订立购买商品的合约，然后采取手段使卖方不能履行 合约，从而向卖方逼取钱财”。他们认为，这种交易是 不正当的、带有欺诈性的，并且宣布：任何参与这种行 为的CBOT会员将会被开除。但是，这个声明对于随后 的一些投机者的行为没有起到任何威慑作用。
D.Heon 15
D.Heon
5
CASE 2 1872年约翰·里昂对芝加哥小麦期货逼仓 多逼空 失败 [事件经过] 1871年10月6日，“芝加哥大火”摧毁了芝 事件经过] 加哥城的大半个城市，芝加哥小麦库存从800万蒲式耳 减少到550万蒲式耳。主要的小麦商约翰·里昂感觉到这 是一次很好的逼仓机会，他和一名谷物交易商休·马赫 以及CBOT的另一名中间商F·J·戴蒙德结成联盟。1872年 春天，开始买进小麦的现货和期货，小麦的价格持续上 涨，7月底，价格上涨到1.35美元/蒲式耳，价格的持续 上涨导致谷物大量地涌入芝加哥。 8月5日，芝加哥又发生了一次大火，烧毁了剩余的一个 交割仓库“爱荷华仓库”，进而使芝加哥的小麦库存再 次减少了 30万蒲式耳。此外政府公布的关于坏天气的 报告也助长了谣言。所有这些消息都意味着市场上存在 超买的压力，导致了8月10日的合约价格达到了1.50美 元/蒲式耳，15日价格又升至1.61美元/蒲式耳。此时， 操纵行为也达到了顶点。 （多方行为） 多方行为）