迪安诊断2020年三季度经营成果报告
迪安诊断2020年三季度现金流量报告
迪安诊断2020年三季度现金流量报告
一、现金流入结构分析
2020年三季度现金流入为409,993.08万元，与2019年三季度的291,706.29万元相比有较大增长，增长40.55%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为293149.75万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的71.50%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加40967.04万元。
企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的24.62%。
但企业增加的负债仍然不足以偿还已到期旧债。
二、现金流出结构分析
2020年三季度现金流出为419,047.36万元，与2019年三季度的351,213.17万元相比有较大增长，增长19.31%。
最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的42.88%。
内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
迪安诊断2020年三季度财务风险分析详细报告
迪安诊断2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为433,874.56万元，2020年三季度已经取得的短期带息负债为371,608.83万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供188,066.53万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为245,808.03万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为191,765.33万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是392,853.3万元，实际已经取得的短期带息负债为371,608.83万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为292,309.31万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为342,581.31万元，在5年之内偿还的贷款总规模为443,125.29万元，当前实际的带息负债合计为442,083.15万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为78,984.42万元。
不过，该资金缺口在企业持续经营1.23个分析期之后可被盈利填补。
该企业投资活动不存在资金
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。
迪安诊断2020年上半年财务分析结论报告
迪安诊断2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为70,128.92万元，与2019年上半年的47,059.88万元相比有较大增长，增长49.02%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
二、成本费用分析2020年上半年营业成本为281,969.91万元，与2019年上半年的267,933.63万元相比有所增长，增长5.24%。
2020年上半年销售费用为38,202.35万元，与2019年上半年的33,401.58万元相比有较大增长，增长14.37%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2020年上半年管理费用为30,151.16万元，与2019年上半年的31,813.67万元相比有较大幅度下降，下降5.23%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为6.74%，与2019年上半年的7.96%相比有所降低，降低1.22个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
2020年上半年财务费用为10,178.64万元，与2019年上半年的10,397.66万元相比有所下降，下降2.11%。
三、资产结构分析2020年上半年应收账款出现过快增长。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力有所提高，但应收账款增长过快，盈利真实性值得怀疑。
与2019年上半年相比，资产结构并没有优化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，迪安诊断2020年上半年经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
迪安诊断2020年三季度财务分析详细报告
657,671.54 179,826.82 71,690.41
355,919.11 82,070.6 46,293.84
25,127.42 134,724.77
5,693.77 3,070.52
17.55
17.55
-18479.60 422,868.01
90,582.36 8,672.37
17,219.69 747.47 0
39.13 410,752.25
17.31 170,381.17
8.38 101,661.74
8.47 84,642.33
10.84 32.45 13.46
8.03 6.69
2.流动资产构成特点
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业 流动资产的54.26%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。企业 持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的24.55%，表明企业的支付能 力和应变能力较强。但这种应变能力主要是由短期借款及应付票据来支持 的，应当对偿债风险给予关注。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2020年三季度应收账款所 占比例较高，存货所占比例过高。
内部资料，妥善保管
第 4 页 共 39 页
6.资产结构的变动情况
2020年三季度存货占营业收入的比例明显下降。应收账款占营业收入 的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收 入增长，并且资产的盈利能力有所提高。与2019年三季度相比，资产结构 趋于改善。
内部资料，妥善保管
第 2 页 共 39 页
货币资金
存货
预付款项 交易性金融资产 应收票据 其他流动资产
35,776.76
迪安诊断2020年上半年经营成果报告
35.17 447,334.64
30.12 70,128.92 29.26 69,254.58 250.27 744.63 107.6 874.34
11.99
49.02 49.8
-79.08 5.47
二、成本费用分析 1、成本构成情况
100.00 361,753.1
100.00
196,321.09 1,006.26
23,419.97 31,990.47
7,627.6 0
75.40 267,933.63
0.39 1,526.89
9.00 33,401.58
12.29 31,813.67
2.93 10,397.66
-
0
77.65 281,969.91
迪安诊断2020年上半年成本费用总额为361,753.1万元，其中：营业 成本为281,969.91万元，占成本总额的77.95%；销售费用为38,202.35万 元，占成本总额的10.56%；管理费用为30,151.16万元，占成本总额的 8.33%；财务费用为10,178.64万元，占成本总额的2.81%；营业税金及附 加为1,251.06万元，占成本总额的0.35%。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
பைடு நூலகம்内部资料，妥善保管
第 4 页 共 10 页
项目名称
营业收入
营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用
2018年上半年 数值 百分比(%)
2019年上半年 数值 百分比(%)
2020年上半年 数值 百分比(%)
295,505.06
迪安诊断2020年三季度决策水平分析报告
迪安诊断2020年三季度决策水平报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为58,489.91万元，与2019年三季度的19,910.11万元相比成倍增长，增长1.94倍。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2020年三季度营业利润为58,365.63万元，与2019年三季度的19,372.45万元相比成倍增长，增长2.01倍。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
二、成本费用分析迪安诊断2020年三季度成本费用总额为235,653.82万元，其中：营业成本为185,611.15万元，占成本总额的78.76%；销售费用为25,936.18万元，占成本总额的11.01%；管理费用为18,612.1万元，占成本总额的7.9%；财务费用为4,533.12万元，占成本总额的1.92%；营业税金及附加为961.27万元，占成本总额的0.41%。
2020年三季度销售费用为25,936.18万元，与2019年三季度的19,727.35万元相比有较大增长，增长31.47%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2020年三季度管理费用为18,612.1万元，与2019年三季度的19,144.59万元相比有所下降，下降2.78%。
2020年三季度管理费用占营业收入的比例为6.21%，与2019年三季度的8.64%相比有较大幅度的降低，降低2.43个百分点。
管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。
三、资产结构分析迪安诊断2020年三季度资产总额为1,265,851.46万元，其中流动资产为855,099.21万元，主要以应收账款、货币资金、存货为主，分别占流动资产的54.26%、20.7%和16.05%。
迪安诊断2020年三季度财务指标报告
迪安诊断2020年三季度的营业利润率为19.46%，总资产报酬率为 19.91%，净资产收益率为33.58%，成本费用利润率为24.82%。企业实际 投入到企业自身经营业务的资产为1,129,382.59万元，经营资产的收益率 为20.67%，而对外投资的收益率为16.91%。
2020年三季度营业利润为58,365.63万元，与2019年三季度的 19,372.45万元相比成倍增长，增长2.01倍。以下项目的变动使营业利润增 加：投资收益增加1,985.52万元，管理费用减少532.49万元，财务费用减 少888.49万元，共计增加3,406.5万元；以下项目的变动使营业利润减少： 公允价值变动收益减少987.51万元，营业成本增加33,024.83万元，销售 费用增加6,208.83万元，营业税金及附加增加373.62万元，共计减少 40,594.79万元。各项科目变化引起营业利润增加38,993.18万元。
220.88
267.15
172.03
152.8
2020年三季度 379.87 30.51 256.61 141.29
迪安诊断2020年三季度总资产周转次数为0.95次，比2019年三季度周 转速度加快，周转天数从438.92天缩短到379.87天。企业在资产规模增长 的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张， 总资产周转速度有较大幅度的提高。
2020年三季度利润总额为58,489.91万元，与2019年三季度的 19,910.11万元相比成倍增长，增长1.94倍。利润总额主要来自于内部经营 业务，企业盈利基础比较可靠。
项目名称
营业收入
营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
迪安诊断：近五年收入复合增长率达40%，却为何得不到高估值？
迪安诊断：近五年收入复合增长率达40%，却为何得不到高估值？现在不同企业间的估值相差太大了，有时候甚至会让我产生困惑，即当市场上的资金疯狂涌入一家企业的时候，这时候它的估值就没有很多道理了，它可能在某一个时间点便被赋予了高估值的特点，但对于市场新手或者大多数无法与机构相比的我们来说，这些企业都是需要被谨慎对待的。
贝壳投研（ID:Beiketouyan）本着价值投资理念，希望去寻找一些低估值有潜力的标的。
今天要讲的是一家第三方检测机构——迪安诊断，2020年因新冠疫情的原因，它的核酸检测服务“火”了，使业绩大增，尤其是净利润端。
但这似乎并没有使企业的估值出现改观，甚至在出年报之后股价出现了下跌，这是何原因？现如今，无论是对比医疗器械企业还是医疗服务企业，迪安诊断的估值均处于较低水平，那么这意味着它有潜力吗？01靠收购做大代理收入2020年却出现了商誉爆雷迪安诊断现在106亿元的收入中有约一半的收入是诊断产品收入，这不是它自产的，而是代理来的，俗称为渠道（代理）产品。
数据显示，迪安诊断的代理产品收入自2015年的不到10亿元，增加到现在的56亿元，通过研究便可以知道，当初这部分业务是靠着并购做起来的，虽然代理业务的毛利率较低，只有25%左右，但为了快速扩张，企业也没啥办法。
因并购原因，迪安诊断2016年商誉比2015年增加了13.37亿元，到了15.03亿元，之后陆陆续续增加，2018年商誉最高到了18.59亿元。
虽然十几亿元的商誉并不算特别高，但仍然存在着爆雷风险。
果不其然，迪安诊断近几年的商誉减值便没有间断，截至2020年甚至出现了4.46亿元的大额减值，不得不令人感叹多“土豪”才经得起这么爆雷啊！因而，商誉风险便构成了迪安诊断估值没有提高的一个重要原因，更何况代理产品业务一年的净收益实际没有多少个点。
（由企业主要控股子公司分析，代理产品合计毛利率为25%左右，而不同的从事诊断产品销售企业的净利率为5%~15%不等。
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100.00 235,653.82
100.00
128,207.48 795.3
18,855.07 11,817.32
4,56.32
0.48 587.65
11.48 19,727.35
7.20 19,144.59
2.76 5,421.61
-
0
77.27 185,611.15
100.00 299,906.31
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128,207.48 795.3
18,855.07 11,817.32
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66.41 152,586.32
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9.77 19,727.35
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2.75 4,533.12
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0
78.76
0.41 11.01
7.90 1.92
-
2、总成本变化情况及原因分析
迪安诊断2020年三季度成本费用总额为235,653.82万元，与2019年 三季度的197,467.52万元相比有较大增长，增长19.34%。以下项目的变动 使总成本增加：营业成本增加33,024.83万元，销售费用增加6,208.83万元， 营业税金及附加增加373.62万元，共计增加39,607.28万元；以下项目的 变动使总成本减少：管理费用减少532.49万元，财务费用减少888.49万元， 共计减少1,420.98万元。各项科目变化引起总成本增加38,186.3万元。
三、盈利能力分析 1、盈利能力基本情况
迪安诊断2020年三季度的营业利润率为19.46%，总资产报酬率为 19.91%，净资产收益率为33.58%，成本费用利润率为24.82%。企业实际 投入到企业自身经营业务的资产为1,129,382.59万元，经营资产的收益率 为20.67%，而对外投资的收益率为16.91%。
项目名称
营业收入
利润总额 营业利润 投资收益 营业外利润
实现利润增减变化表(万元)
2018年三季度
2019年三季度
数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
2020年三季度 数值 增长率(%)
193,068.22 18,270.23 18,291.77 1,988.05 -21.55
- 221,564.9
- 19,910.11 - 19,372.45 - 2,025.91 - 537.65
14.76 299,906.31
8.98 58,489.91 5.91 58,365.63
1.9 4,011.43 2,595.16 124.28
35.36
193.77 201.28
98.01 -76.89
二、成本费用分析 1、成本构成情况
内部资料，妥善保管
第 3 页 共 10 页
项目名称
成本费用总额
营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用
成本构成表(占成本费用总额的比例)(万元)
2018年三季度
2019年三季度
数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
2020年三季度 数值 百分比(%)
164,202.4
100.00 197,467.52
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
内部资料，妥善保管
第 4 页 共 10 页
项目名称
营业收入
营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用
2018年三季度 数值 百分比(%)
2019年三季度 数值 百分比(%)
2020年三季度 数值 百分比(%)
193,068.22
100.00 221,564.9
内部资料，妥善保管
第 1 页 共 10 页
3、投资收益 2020年三季度投资收益为4,011.43万元，与2019年三季度的2,025.91 万元相比有较大增长，增长98.01%。
4、营业外利润 2020年三季度营业外利润为124.28万元，与2019年三季度的537.65 万元相比有较大幅度下降，下降76.89%。 5、经营业务的盈利能力
迪安诊断2020年三季度经营成果报告
一、实现利润分析 1、利润总额 2020年三季度利润总额为58,489.91万元，与2019年三季度的 19,910.11万元相比成倍增长，增长1.94倍。利润总额主要来自于内部经营 业务，企业盈利基础比较可靠。
2、营业利润
2020年三季度营业利润为58,365.63万元，与2019年三季度的 19,372.45万元相比成倍增长，增长2.01倍。以下项目的变动使营业利润增 加：投资收益增加1,985.52万元，管理费用减少532.49万元，财务费用减 少888.49万元，共计增加3,406.5万元；以下项目的变动使营业利润减少： 公允价值变动收益减少987.51万元，营业成本增加33,024.83万元，销售 费用增加6,208.83万元，营业税金及附加增加373.62万元，共计减少 40,594.79万元。各项科目变化引起营业利润增加38,993.18万元。
0.27 961.27
8.90 25,936.18
8.64 18,612.1
2.45 4,533.12
-
0
61.89
0.32 8.65 6.21 1.51
-
3、营业成本控制情况 2020年三季度营业成本为185,611.15万元，与2019年三季度的 152,586.32万元相比有较大增长，增长21.64%。
迪安诊断2020年三季度成本费用总额为235,653.82万元，其中：营业 成本为185,611.15万元，占成本总额的78.76%；销售费用为25,936.18万 元，占成本总额的11.01%；管理费用为18,612.1万元，占成本总额的7.9%； 财务费用为4,533.12万元，占成本总额的1.92%；营业税金及附加为961.27 万元，占成本总额的0.41%。
内部资料，妥善保管
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从营业收入和成本的变化情况来看，2020年三季度的营业收入为 299,906.31万元，比2019年三季度的221,564.9万元增长35.36%，营业成 本为185,611.15万元，比2019年三季度的152,586.32万元增长21.64%， 营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明 企业经营业务盈利能力提高。