2016国际金融练习作业

第一章外汇及汇率基础

关键词汇

外汇汇率直接标价法间接标价法基础汇率

套算汇率即期汇率远期汇率外汇升贴水官方汇率

市场汇率名义汇率实际汇率铸币平价游资

货币升贬值外汇倾销 J曲线效应

问答与练习

1.请列举20世纪90年代的一些重大国际金融事件，说明汇率波动对经济的重大影响。

答：刚刚过去的20世纪90年代，整个国际金融颌城动荡不安，危机叠起。从北欧银行业的倒闭到欧洲货币危机入墨西哥金融危机到巴林银行的倒闭、大和银行的巨额亏损，再到亚洲金融危机，无不令人触目惊心。90年代以来的几次重大国际金融动荡事件中，外汇投机的确起了推波助澜的作用。外汇投机是一个远期的外汇交易概念，它纳粹是为了外汇波动差价而进行的一种外汇买卖。其交易目的不是真实的外汇，而是为了未来汇率波动的差价而进行的买空或卖空。一般来说，判断某种外汇未来看涨的一方为多头，其具体操作办法是买空（即低买高卖），这在国外又称公牛；而判断某种外汇未来看跌的一方则为空头，其具体操作是卖空（即高卖低买），这在国外又称为熊。当这种外汇到期上涨则多头方盈利，反之则空头方盈利。目前在国际金融市场中横冲直撞的对冲基金无非就是这两种投机的对做，以对冲其风险。但由于其具有杠杆效应，因而对国际金融的冲击更大。在欧洲货币危机、墨西哥金融危机和泰国金融危机中京罗斯做的都是空头，判断英镑、里拉、墨西哥比索和泰林等要贬值，在其没有贬值之前先抛售大量筹码，待其贬值以后再以低价吸进筹码还贷，从而从中获利。纵观国际投机资本的炒作，其攻击一国货币（假如泰殊未来有贬值的预期）的途径一般可通过以下三种方法：一是投机者从泰国商业银行拆入大量的泰铁，然后到外汇市场上全盘抛售泰林换取美元，由此引发市场的“羊群效应”，其他市场参与者纷纷效尤，使秦铁汇率逐步下跌后则以低价买回素昧，部分还贷部分盈利；二是投机者从银行同业拆入泰林，抛售泰殊的同时，买入泰殊兑美元的期货合同，吉泰铁上涨则卖家赚钱，若秦殊下跌则买家用较不值钱的秦铁结算合同从而赚钱；三是投机者在攻击汇率时，同时在股市做空，购入或在股指期货市场抛空，即使汇率因央行干预不变，投机者仍可在股市或股指期货市场中盈利，即（1）股市上抛空～投机攻击～利率提高～股市下挫～股市购入；（2）投机攻击～利率提高～股市下跌～股市购入～投机退出～利率下降～股价上升～股市抛售；（3）期市上抛空股指期货合约～股指期货合约下跌～平仓股指合约。

2.1994年人民币的通货膨胀率高达24%，美元的通货膨胀率只有6%，为什么1995年人民币对美元没有贬值却反而升值了1%？

答：通货膨胀率是指物价平均水平的上升速度，货币升值也叫“货币增值”，是指国家增加本国货币含金量，提高本国货币对外国的比价的政策，货币升值是国家货币不稳定的另一种表现，它不意味着提高本国货币在国内的购买力，而只是提高本国货币对外国货币的比价。所以通货膨胀率和升值无关。

3.你是否搞清楚了直接标价法和间接标价法下的银行买价和卖价?

答：买入价和卖出价都是从银行角度划分的，银行买入外汇价格较低，卖出外汇的价格较高。在直接标价法下，较低的价格为买入价，较低的价格为卖出价。而在间接标价发中，情况则相反，较低的价格为卖出价，较高的价格为买入价。

4. 2004年10月29日，中国人民银行上调了金融机构存贷款基准利率，你认为这次调整会如何影响人民币汇率?

答：根据外汇的利率平价理论，一国利率上升有助于本国货币汇率上升。

5.如果你以电话向中国银行询问英镑/美元(英镑兑美元，斜线“/”表示“兑”)的汇价。中国银行答道：“1.690 0/10”。请问：

(1)中国银行以什么汇价向你买进美元?

(2)你以什么汇价从中国银行买进英镑?

(3)如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少?

答：(1)中国银行以1英镑=1.6910美元汇价向你买进美元；

(2)你以1英镑=1.6910美元汇价从中国银行买进英镑；

(3)如果你向中国银行卖出英镑，汇率是1英镑=1.6900美元。

6.某银行询问美元对新加坡元的汇价，你答复道“1.6403/1.6410”。请问，如果该银行想把美元卖给你，汇率是多少？

7.某银行询问美元兑港元汇价，你答复道：“1美元=7.800 0/10港元”，请问：

(1)该银行要向你买进美元，汇价是多少?

(2)如你要买进美元，应按什么汇率计算?

(3)如你要买进港元，又是什么汇率?

答：(1)银行以1美元=7.8010港元汇价向你买进美元；

(2) 如你要买进美元，应按1美元=7.8000港元汇率计算；

(3) 如你要买进港元，又是1美元=7.8010港元汇率。

8. 根据下面的银行报价回答问题:

美元/日元 103.4/103.7

英镑/美元 1.3040/1.3050

请问：某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？答：英镑/日元 134.8336/135.3285, 某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是1英镑=134.8336日元。

9. 根据下面的汇价回答问题:

美元/日元 153.40/50

美元/港元 7.8010/20

请问某公司以港元买进日元支付贷款，日元兑港元汇价是多少？

答：日元/港元 19.6641/19.6744, 某公司以港元买进日元支付贷款，日元兑港元汇价是1日元=19.6744港元。

材料分析

练习说明：请根据学习内容，结合实际，试分析探讨下列问题。

1、2005年7月21日中国人民银行发布有关人民币汇制改革公告。汇率改革的内容是什么？汇率变化对经济有哪些影响？

2、美伊战争期间美元汇率表现。

3.试分析一国货币贬值对该国经济产生的影响。

答：本国货币贬值有助于鼓励出口限制进口，从而改善经常项目的收支状况，但也会导致以外币标价的进口原材料和中间产品价格上升，给一国通货膨胀带来压力。也就是所谓的成本推进型通货膨胀。如果进口的是消费品等制成品，一方面会带来这些商品的价格上涨，另一方面会给国内相同产品带来示范效应，导致物价上涨。一国货币贬值还会对国际收支的有影响；对产量的有影响；对物价的有影响；对资源配置的有影响。

第二章外汇市场

关键词汇

多头空头平仓敞口风险暴露展期

即期交易交割日远期交易弱式市场半强式市场强式市场

问答与练习

1. 为什么全球间存在着外汇市场？

答：通常认为，国际贸易是引起外汇市场建立的最主要原因。由于各国的货币制度存在着差异，因此各国的货币币种不同。国际贸易中债权债务的清偿需要用一定数量的一种货币去兑换另一种货币，这个问题的解决则需要依靠外汇市场交易。外汇市场真正的起源在于：（1）主权货币的存在(2)非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在（3）金融风险的存在（4）投机获利动机的存在

2. 外汇市场有哪些功能？