资本运营 概念定义与理论框架讲义资料

资本运营所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度的实现增值。

从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。

可以毫不夸张的说，资本运营属于企业经营管理的最顶级人才。

其需要优厚的财务管理知识、广博的金融学知识、超级深厚的银行渠道、企业背景。

资本，在经济学意义上，指的是用于生产的基本生产要素，即资金、厂房、设备、材料等物质资源。

在金融学和会计领域。

资本通常用来代表金融财富，特别是用于经商、兴办企业的金融资产。

广义上，资本也可作为人类创造物质和精神财富的各种社会经济资源的总称。

中文名资本运营外文名Capital operation mode目的最大限度的实现增值需要条件1财务管理知识、广博的金融学知识需要条件2超级深厚的银行渠道、企业背景资本用于生产的基本生产要素资本作为各种社会经济资源的总称目录1. 1运营内涵2. 2运营理论3. 3在职研究生运营内涵以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。

它有两层意思：第一，资本运营是市场经济条件下社会配置资源的一种重要方式，它通过资本层次以上的资源流动来优化社会的资源配置结构。

第二，从微观上讲，资本运营是利用市场法规，通过资本本身的技巧性运作，实现资本增值、效益增长的一种运营方式。

1. 资本运营的主体可以是资本的所有者。

也可以是资本所有者委托或邀约的经营者，由他们承担资本运营的责任。

2. 资本运营的对象，或是一种形态的资本，如金融资本，或者是两种形态以上的资本，如运营生产资本、商品资本、房地产资本等。

3. 资本的各种形态必须投入到某一经营领域之中或投入到多个板块之中经营，即投入到某一产业或多个产业之中，才能发挥资本的功能，有效利用资本的使用价值。

4. 资本作为生产要素之一。

必须同其他生产要素相互结合，优化配置，才能发挥资本的使用价值，才能创造价值。

5. 资本运营的目的是获取意想不到的利润，并使资本增值。

6. 资本运营的名称也叫资本运作，是我国西部大开发项目中人力资源开发的一种运营模式。

其目的是撬动民间资本参与西部经济建设，为西部大开发作出新的贡献。

让先知先觉的一部分人先富起来，打造一批中产阶级，以点带面，发展家乡经济，构建中国的和谐社会，实现伟大的中国梦。

运营理论产权理论的形成最早可以追溯到1937年科斯发表的《企业的性质》这篇论文。

在1960年他又发表了另一篇《社会成本问题》的论文，由此逐渐形成了一个新制度经济学派，并提出了产权、交易费用、代理成本等概念。

该理论的出现加深了经济学对企业的认识和研究，由此也促进了人们对资本运营问题的深入研究，以后信息经济学和博弈论的出现更是丰富了人们对企业的认识。

因此形成了林林总总的资本运营理论：（一）、效率理论效率理论的基本假定：承认兼并等资本运营活动对整个经济存在着潜在收益。

（二）、价值低估理论价值低估理论认为。

发生企业购并的原因在于目标企业的价值被低估了。

（三）、信息与信号理论在实际发生的企业购并活动中，被收购企业的股票价值几乎都要被抬高，只不过程度上不一致而已。

对这个问题的解释就形成了所谓的信息和信号理论。

（四）、委托代理理论在现代企业组织中，企业的最终所有者与企业的实际管理者实际上已发生了分离。

由于企业的管理者不拥有企业的全部产权，因此其无论是经营良好。

还是经营不善。

都会对企业所有者产生正的或负的外部效应。

从经济学对人都是自私的这个假定出发。

企业管理者更多的带给所有者的是负的外部效应，如何克服这个负的外部效应的问题就引出了委托代理理论。

（五）、税收节约理论为了减少税收方面的支出。

用对策论的语言来表述：通过企业购并活动而减少税收支出是在和财政部门进行“零和博弈”。

（六）、市场垄断理论从对社会经济有益的一面来看，购并带来的好处也许是规模经济和范围经济。

从对社会经济不利的一面来看，购并活动有可能带来垄断。

但是现在关于垄断也有人认为其有好的一面，或至少是不可避免的一面。

因为垄断集中本身是竞争的产物。

在现代经济中。

由于竞争已从简单的价格竞争发展成为质量、技术、服务、产品类别等诸多方面立体的竞争。

因此即使是大公司之间也很难就垄断达成什么共谋。

此外，大公司和大企业在现代科技发展中的作用日益增大。

这也是购并等资本运营活动对现代经济发展的贡献之一。

（七）、公司分立理论、再分配理论等在职研究生举办单位：国家发改委培训中心对外经济贸易大学。

研修班名称：资本运营、私募股投资与企业上市高级研修班。

资本运营与投融资方向在职研究生。

项目背景经历了长达二十年的经济增长后，中国企业迅速壮大，部分企业已经度过了艰苦的资本积累阶段，成为全国乃至全球的产业领导者，中国企业的成就令人瞩目，而更重要的是在此过程中涌现出一批富有远见卓识的企业家。

作为“金砖四国”中最活跃的经济体，中国的发展日益得到全球的关注，伴随着全球化的大潮，国际资本蜂拥而至，融资渠道逐渐多元化，投资机会不断涌现，整个资本市场在中国方兴未艾，一片欣欣向荣。

随着全球金融危机蔓延。

世界各国经济面临严峻挑战。

资本运营并非是一句简单的空话。

在新的竞争环境下，如何有效地利用和运用资本成为企业中高层领导人员面对的重大课题。

为此对外经贸大学特开设金融学专业——资本运营与融投资方向课程。

培养目标本课程依托对外经济贸易大学在该领域特有的专业学科优势，从战略层面把握投融资理论与实践，熟悉并掌握公司治理、资本运营、与国内外资本市场运作手段等方面,探讨企业投资与融资的理论与实务，培养一批具有全球战略眼光，现代化、国际化的高级应用性管理人才，对企业、政府的金融决策有所助益。

招生条件大学本科或大专以上学历（含同等学力），专业背景不限，已获得学士学位者可以同等学力申请对外经济贸易大学硕士学位。

师资力量优秀的教师是教学质量的重要保证。

对外经济贸易大学积极引进海归人才，海归博士比率居全国高校之首。

教师专业知识扎实，对金融的教研都有独到的见解。

申请硕士学位1、申请学位按照对外经济贸易大学研究生部学位办公室关于以研究生毕业同等学力申请硕士学位的规定办理。

所交学费不包括进入论文阶段后的费用。

2、报名参加研究生课程进修班学习的人员，可在报名时提出以研究生毕业同等学力申请硕士学位。

3、国家统一组织的英语和经济学学科综合水平考试，由该院协助学员到研究生部办理手续，费用按规定由学员交纳。

（取得学士学位满三年才能参加申请硕士学位考试）4、该院将为学员安排教师进行学位论文的指导。

报名事项1、索取并填写研究生课程班报名登记表；2、提供本人身份证原件与复印件一份、最高学历和学位证书原件与复印件一份；3、提交1 寸照片2张、2寸照片2张；4、交付报名费200元；5、学校对报名人员进行初步资格审查合格后，发放录取通知书。

基本类型扩张型资本运营模式资本扩张是指在现有的资本结构下，通过内部积累，追加投资，吸纳外部资源即兼并和收购等方式，使企业实现资本规模的扩大。

根据产权流动的不同轨道可以资本运营将资本扩张分为三种类型：1．横向型资本扩张横向型资本扩张是指交易双方属于同一产业或部门，产品相同或相似，为了实现规模经营而进行的产权交易。

横向型资本扩张不仅减少了竞争者的数量，增强了企业的市场支配能力，而且改善了行业的结构，解决了市场有限性与行业整体生产能力不断扩大的矛盾。

青岛啤酒集团的扩张就是横向型资本扩张的典型例子。

近年来，青啤集团公司抓住国内啤酒行业竞争加剧，一批地方啤酒生产企业效益下滑，地方政府积极帮助企业寻找“大树”求生的有利时机，按照集团公司总体战略和规划布局，以开发潜在和区域市场为目标，实施了以兼并收购为主要方式的低成本扩张。

几年来，青啤集团依靠自身的品牌资本优势，先后斥资6.6亿元，收购资产12.3亿元，兼并收购了省内外14家啤酒企业。

不仅扩大了市场规模，提高了市场占有率。

壮大了青啤的实力。

而且带动了一批国企脱困。

2003年，青啤产销量达260万吨。

跻身世界啤酒十强，利税总额也上升到全国行业首位，初步实现了做“大”做“强”的目标。

2．纵向型资本扩张处于生产经营不同阶段的企业或者不同行业部门之间，有直接投入产出关系的企业之间的交易称为纵向资本扩张。

纵向资本扩张将关键性的投入产出关系纳入自身控制范围，通过对原料和销售渠道及对用户的控制来提高企业对市场的控制力。

格林柯尔集团是全球第三大无氟制冷剂供应商，处于制冷行业的上游。

收购下游的冰箱企业，既有利于发挥其制冷技术优势，同时也能直接面对更广大的消费群体。

从2002年开始，格林柯尔先后收购了包括科龙、美菱等冰箱巨头在内的五家企业及生产线。

通过这一系列的并购活动。

格林柯尔已拥有900万台的冰箱产能，居世界第二、亚洲第一，具备了打造国际制冷家电航母的基础。

格林柯尔集团纵向产业链的构筑。

大大提高了其自身的竞争能力和抗风险能力。

3．混合型资本扩张两个或两个以上相互之间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业之间进行的产权交易称之为混合资本扩张。

混合资本扩张适应了现代企业集团多元化经营战略的要求，跨越技术经济联系密切的部门之间的交易。

它的优点在于分散风险，提高企业的经营环境适应能力。

拥有105亿资产的美的集团一直是中国白色家电业的巨头，2003年的销售额达175亿元。

在20年的发展历程中，美的从来没有偏离过家电这一主线。

专业化的路线使美的风扇做到了全国最大，使空调，压缩机，电饭锅等产品做到了全国前三名，巨大的规模造就了明显的规模优势。

然而，随着家电行业竞争形势的日益严峻，进军其它行业、培养新的利润增长点成为美的集团的现实选择。

与此同时，美的在资本、品牌、市场渠道、管理和人才优势等方面也积累到了具备多元化经营、资本化运作的能力。

审时度势之后，美的毅然作出了从相对单一的专业化经营转向相关多元化发展的战略决策。

2003年8月和10月美的先后收购了云南客车和湖南三湘客车，正式进入汽车业。

此后不久，又收购了安徽天润集团，进军化工行业。

在未来的几年中，美的将以家电制造为基础平台，以美的既有的资源优势为依托，以内部重组和外部并购为手段，通过对现有产业的调整和新产业的扩张，实现多产业经营发展的格局，使美的最终发展成为多产品、跨行业、拥有不同领域核心竞争能力和资源优势的大型国际性综合制造企业。

收缩型资本运营模式收缩性资本运营是指企业把自己拥有的一部分资产、子公司、内部某一部门或分支机构转移到公司之外，从而缩小公司的规模。

它是对公司总规模或主营业务范围而进行的重组，其根本目的是为了追求企业价值最大以及提高企业的运行效率。

收缩性资本运营通常是放弃规模小且贡献小的业务，放弃与公司核心业务没有协同或很少协同的业务，宗旨是支持核心业务的发展。

当一部分业务被收缩掉后。