股利政策练习题
股利政策练习题(含答案)
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第十一章股利政策练习题1.A公司的资产负债表数据如表11—1所示。
表11-1 A公司的资产负债表如果股票价格是40元,公司支付20%的股票股利之后,表11一l中的数据如何变化?2.A公司本年实现的净利润为400万元,年初未分配利润为1 200万元,年末公司讨论决定现金股利分配的数额。
预计明年需要增加投资资本600万元,公司的目标资本结构为权益资本占60%,债务资本占40%。
上年实现净利润360万元,分配的现金股利为216万元。
要求:计算回答下列互不关联的问题。
(1)公司采用剩余股利政策,权益资金筹集优先使用留存收益,公司本年的股利支付率是多少?(2)公司采用固定股利政策,公司本年应发放多少现金股利?(3)公司采用固定股利支付率政策,公司本年应发放多少现金股利?(4)公司采用低正常股利加额外股利政策,规定每股最低现金股利为0.1元,按净利润超过最低股利部分的25%发放额外现金股利,该公司目前普通股股数为500万股,公司本年应发放多少现金股利?3.某公司目前的股东权益项目资料如下:股本——普通股(每股面值1元) 1 000万元资本公积 3 000万元盈余公积 1 000万元未分配利润 1 500万元股东权益合计 6 500万元公司股票的每股现行市价为9.75元。
要求:计算回答下述三个互不关联的问题。
(1)如若按1股换2股的比例进行股票分割,股票分割后按照每股0.1元派发现金股利,计算利润分配后股东权益各项目数额、普通股股数。
(2)假设公司按每10股送1股的方案发放股票股利,股票股利按现行市价计算,并按新股数发放现金股利,且希望普通股市价达到每股7.2元,不改变市净率,计算每股现金股利应是多少?(3)计划按每10股送1股的方案发放股票股利,并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.1元,股票股利的金额按现行市价计算。
计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。
4.某公司目前发行在外股数为1 000万股,公司正在做2008年的股利分配计划,预计2008年实现的税后净利为850万元,投资计划所需资金800万元,公司的目标资本结构为自有资金占60%。
股利政策练习试卷1(题后含答案及解析)
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股利政策练习试卷1(题后含答案及解析)题型有:1. 单项选择题 2. 多项选择题单项选择题1.企业利润分配是确定( )。
A.净利润中有多少留存下来和有多少向股东(所有者)分配股利(分配利润) B.有限责任公司按照所有者的出资比例向其分配的利润C.公司对有关的事项所制定的方针策略D.股利增减所引起的股票价格的变动正确答案:A 涉及知识点:股利政策2.利润分配是企业按照国家有关规定,在( )基础上,对实现的税后利润即净利润所进行的划分。
A.职工福利设施建设的留存盈利的B.各个股东持有股份数额的C.经提取盈余公积金和公益金并分派股利的D.兼顾企业发展利益投资者及各方利益的正确答案:D 涉及知识点:股利政策3.公司依据股东拥有的股份所分配的利润是( )。
A.现金股利B.股票股利C.股利D.财产股利正确答案:C 涉及知识点:股利政策4.米勒(ler)和莫迪里安尼(FroancoModingliani),简称MM,是( )的主要的两位倡导者。
A.股利相关理论B.股利理论C.股利不相关理论D.股利的信号传播理论正确答案:C 涉及知识点:股利政策5.戈登(MyromJ.Gorden)和林特纳(JohnLintner)是( )的主要的两位倡导者。
A.股利相关理论C.股利不相关理论D.股利的信号传播理论正确答案:A 涉及知识点:股利政策6.信号传播理论是基于( )现象而提出的。
A.预测资本利得即股票的购入价格与出售价格之间的金额B.不同的投资者有着不同的个人需求C.股票价格随股利增长信息而上涨D.股利传播信号是怎样影响股票价格的正确答案:C 涉及知识点:股利政策7.不属于法规对公司的股利政策作出限制的是( )。
A.资本保全的规定B.企业股金的规定C.净利润的规定D.超额累积利润的规定正确答案:B 涉及知识点:股利政策8.不属于影响股利政策股东因素的是( )。
A.股东的收入和税金效应B.控制权的稀释C.股东的持股比例D.盈利的稳定性正确答案:D 涉及知识点:股利政策9.属于固定或稳步增长股利政策的缺点的是( )。
股利理论与股利政策习题及其参考答案
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第五章股利理论与股利政策习题一、客观题:1、【单选题】企业的收益分配有狭义和广义之分,下列各项中,属于狭义收益分配的是()。
A.企业收入的分配B.企业净利润的分配C.企业产品成本的分配D.企业职工薪酬的分配『正确答案』B2、收益分配是优化资本结构、降低资本成本的重要措施。
()『正确答案』√『答案解析』留存收益是企业重要的权益资金来源,收益分配的多少,影响企业积累的多寡,从而影响权益与负债的比例,即资本结构。
企业价值最大化的目标要求企业的资本结构最优,因而收益分配便成为了优化资本结构、降低资本成本的重要措施。
3、收益与分配管理是对企业收益与分配活动及其形成的财务关系的组织与调节,是企业将一定时期内所创造的经营成果向企业所有者进行分配的过程。
()『正确答案』×『答案解析』收益与分配管理是对企业收益与分配活动及其形成的财务关系的组织与调节,是企业将一定时期内所创造的经营成果合理地在企业内、外部各利益相关者之间进行有效分配的过程。
4、【多选题】企业的收益分配应当遵循的原则包括()。
A.投资与收益对等B.成本与效益原则C.兼顾各方面利益D.分配与积累并重『正确答案』ACD『答案解析』收益分配的基本原则是依法分配原则、分配与积累并重原则、兼顾各方利益原则、投资与收益对等原则。
5、【判断题】根据公司法的规定,法定公积金的提取比例为当年税后利润的10%。
当年法定公积金的累积额已达到注册资本的50%时,可以不再提取。
()『正确答案』×6、【单选题】某企业在选择股利政策时,以代理成本和外部融资成本之和最小化为标准。
该企业所依据的股利理论是()。
A.“手中鸟”理论B.信号传递理论C.所得税差异理论D.代理理论『正确答案』D『答案解析』代理理论认为,高水平的股利政策降低了企业的代理成本,但同时增加了外部融资成本,理想的股利政策应当使两种成本之和最小。
7、【单选题】某公司正在讨论股利分配问题。
公司的一名高管认为,为了有效实施明年的配股方案,公司应当采用高现金股利政策。
股利政策练习试卷2(题后含答案及解析)
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股利政策练习试卷2(题后含答案及解析)全部题型 2. 多项选择题4. 判断题多项选择题1.制定股利政策,公司因素所牵涉的内容有( )。
A.融资成本B.资产的流动性C.投资机会D.融资能力E.债务合同的约束正确答案:A,B,C,D 涉及知识点:股利政策2.影响股利政策的其他因素有( )。
A.债务合同的约束B.通货膨胀C.公司的经济状况D.经济环境因素E.国家宏观经济环境正确答案:A,B,E 涉及知识点:股利政策3.股份有限公司常用的股利政策主要有( )。
A.企业现行的股利政策B.剩余股利政策C.固定或稳步增长的股利政策D.固定股利发放率E.低正常股利加额外股利政策正确答案:B,C,D,E 涉及知识点:股利政策4.确定一个最佳的股利发放率应考虑的因素有( )。
A.投资者对股利或资本利得的偏好B.企业的投资能力C.企业的投资机会D.目标或最佳的资本结构E.外部资本的可共性和成本正确答案:A,C,D,E 涉及知识点:股利政策5.采用低正常股利加额外股利政策的意义有( )。
A.能使公司具备较强的激动灵活性B.适时又恰到好处地支付额外股利,可以使公司保持正常股利的稳定记录C.适时又恰到好处地支付额外股利,能使股东分享公司繁荣的好处,并向市场传递有关公司当前和未来经营业绩良好的信息D.不稳定的股利会降低他们对公司股票的需求,从而引致股票价格的下降E.可以使依赖股利收入的股东在各年能得到最起码的收入而且比较稳定,因而对投资者有较强吸引力正确答案:A,B,C,E 涉及知识点:股利政策6.公司向股东发放现金股利的过程有( )。
A.股利宣告日B.股权登记日C.除权日D.股金返还日E.股利发放日正确答案:A,B,C,E 涉及知识点:股利政策7.对公司而言,股票股利的意义是( )。
A.发放股票股利,有利于稳定股票价格B.发放股票股利,能提高股东的灵活性并能获得纳税好处C.发放股票股利,能使公司保留更多的现金,增强其机动灵活性D.发放股票股利,能吸引更多的投资者E.发放股票股利,能传递公司发展信息正确答案:C,D,E 涉及知识点:股利政策8.股利政策所制定的方针策略,包括( )等内容。
第八章 股利政策 参考答案
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第八章 股利政策 参考答案(一)单项选择题1.C2.A3.D4.C5.B6.D7.B8.A9.C 10.D 11.C12.C 13.C 14.C 15.B 16.D 17.D 18.C 19.D 20.A21.B 22.B 23.A 24.D(二)多项选择题1.AB2.AC3.AD4.AC5.ABCE6.CD7.CE8.ABCD9.ABE 10.CDE 11.ACD 12.BCE 13.AB 14.ABDE 15.ABCD16.ABCD 17.ABCDE 18.ABC 19.ABCD 20.CE 21.BD 22.BD(三)判断题1.√2. ×3. ×4.√5.√6. ×7. ×8.√9. ×10. × 11.√ 12. × 13. × 14. √ 15. √ 16. × 17. √ 18. √ 19.√20.√ 21. × 22. √ 23. √ 24. ×(四)计算题1.(1) 可发放股利额=300-400×60%=60(万元)(2) 股利支付率=60÷300×100%=20%(3) 每股股利=60÷1000=0.06 (元/股)2.(1) 未来所需权益资本=1200×(1-50%)=600(万元)需补充的权益资本=600-250=350(万元) 股利支付率=%30%100500350500=⨯-(2) 股票市价=10×2=20(元)增发普通股=350÷20=17.5(万股)3.发放股票后的普通股股数=500×(1+10%)=550(万股)发放股票股利后的普通股股本总额=2×550= 1100(万元)发放股票股利后的资本公积金=400+(35-2)×50=2050(万元)现金股利=0.3×550=165(万元)利润分配后的未分配利润=2100-35×50-165=185(万元)4.(1) 公司目前的股票价值为现金流量的现值: 股票价值=26.1790105%141198600048000=++(元)每股价值=1790105.26÷10000=179.01(元/股)(2) 按照目前的股利政策,公司除息后的股价为: 每股价值=17.17510000%804800026.1790105=⨯-(元/股)5.发放现金股利所需的税后利润=0.06×6000=360(万元)投资项目所需税后利润=4000×40%=1600(万元)计划年度税后利润=360+1600=1960(万元) 税前利润=2800%3011960=-(万元) 计划年度借款利息=1584%11%604000%60%408000=⨯⨯+⨯)((万元)6.(1)目前股票数量=1 000 000÷8=125 000(股)如果发放10%的股票股利,股东权益及普通股数量发生的变化见下表中“(1)10%股票股利”栏。
股利政策练习题.doc
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股利政策练习题一、单向选择题1.下列哪个项目不能用于分派股利()盈余公积金资本公积税后利润上年未分配利润2.公司采取剩余鼓励政策分配利润的根本理由在于()使公司的利润分配具有较大的灵活性降低综合资金成本稳定对股东的利润分配额使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合3.当公司的盈余和现金流量都不稳定时,对股东和企业都有利的鼓励分配政策是()剩余股利政策固定增长的股利政策固定股利支付率政策低正常鼓励加额外股利政策4.发放股票股利,不会产生影响的是()引起每股盈余下降使公司留存大量现金股东权益各项目的比例发生变化股东权益总额发生变化5.某公司现有发行在外的普通股100万股,每股面额1元,资本公积300万元,未分配利润800万元,股票市价为20元;若按10%的比例发放股票股利并按面值折算,公司未分配利润的报表列示将为()600万元810万元790万元400万元6.容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是()剩余股利政策固定股利额政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策7.经计算有本年盈利的,提取盈余公积金的基数()累计盈利本年的税后利润抵减年初累计亏损后的本年净利润加计年初未分配利润的本年净利润8.由于企业要交纳33%的所得税,公积金和公益金各提取10% ,在没有纳税调整和弥补亏损的情况下,企业可真正自主分配的部分占利润总额的()47% 53.6% 53% 80%9.股利决策涉及面很广,其中最主要的是确定(),它会影响公司的报酬率和风险股利支付日期股利支付方式股利支付比率股利政策确定10.制订利润分配政策时,应该考虑的股东经济利益限制的是()未来投资机会筹资成本资产的流动性控制权的稀释11.在盈余一定的条件下,现金股利支付比率越高,资产的流动性()越高越低不变可能出现上述任何一种情况12.财产股利是以现金以外的资产支付的股利,主要以公司拥有的其他企业的()作为股利支付给股东应收账款应收票据存货有价证券13.按照剩余股利政策,假定某公司资本结构目标为资产负债率为40%,明年计划投资600万元,今年年末股利分配时,应从税后净利中保留()用于投资需要。
公司理财—第八章 股利政策章节练习
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第八章股利政策1、股利宣告日董事会宣告发放股利的日期。
2、股权登记日确定股东是否有资格领取股利的截止日期。
只有在股权登记日之前注册的股东才有权利分享股利。
3、除息日是指领取股利的权力与股票彼此分开的那一日。
在我国,通常直接将股权登记日后的第一天作为除息日。
4、股利支付日公司向股东发放股利的日期。
5、股票回购向投资者支付现金股利的替代方式,即公司出资购回本身发行的流通在外的股票,被购回的股票通常称为库藏股票,如果需要也可以重新出售。
6、股票回购目的或动机①用于公司兼并或收购。
②满足可转换条款和有助于认股权的行使。
③改善公司的资本结构。
④分配公司超额现金。
股票股利公司将应分给投资者的股利以股票的形式发放。
7、股票回购动机和目的效降低每股价格,提高投资者投资兴趣。
②将更多的现金留存下来用于再投资,利于公司的长期健康稳定发展。
8、股票股利与股票分割的共同之处股票股利和股票分割除了会计处理不同之外基本相同。
(1)两者都没有增加股东的现金流量;(2)都使流通在外的普通股股数增加,且使股票市场价格下降;(3)都没有改变股东权益总额,但前者使股东权益内部发生了变化,并必须以当期或留存收益进行股利支付,而股票分割却不受此限制,即使公司过去或现在没有留存收益。
9、论述影响股利政策的因素(1)法律因素;①资本保全;②公司积累;③净利润;④偿债能力;⑤超额累计利润。
(2)契约性约束;限制包括:未来股利只能用协议签订以后的新的收益支付(即限制动用以前的留存收益);营运资本低于一定标准时不得支付股利;利息保障倍数低于一定标准时不得支付股利。
(3)公司因素;①变现能力;②举债能力;③盈利能力;④投资机会;⑤资本成本。
(4)股东因素。
①稳定收入;②股权稀释;③税赋。
股利政策练习题
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股利政策练习题股利政策练习题一、单向选择题1.下列哪个项目不能用于分派股利()盈余公积金资本公积税后利润上年未分配利润2.公司采取剩余鼓励政策分配利润的根本理由在于()使公司的利润分配具有较大的灵活性降低综合资金成本稳定对股东的利润分配额使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合3.当公司的盈余和现金流量都不稳定时,对股东和企业都有利的鼓励分配政策是()剩余股利政策固定增长的股利政策固定股利支付率政策低正常鼓励加额外股利政策4.发放股票股利,不会产生影响的是()引起每股盈余下降使公司留存大量现金股东权益各项目的比例发生变化股东权益总额发生变化5.某公司现有发行在外的普通股100万股,每股面额1元,资本公积300万元,未分配利润800万元,股票市价为20元;若按10%的比例发放股票股利并按面值折算,公司未分配利润的报表列示将为()600万元 810万元 790万元 400万元6.容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是()剩余股利政策固定股利额政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策7.经计算有本年盈利的,提取盈余公积金的基数()累计盈利本年的税后利润抵减年初累计亏损后的本年净利润加计年初未分配利润的本年净利润8.由于企业要交纳33%的所得税,公积金和公益金各提取10% ,在没有纳税调整和弥补亏损的情况下,企业可真正自主分配的部分占利润总额的()47% 53.6% 53% 80%9.股利决策涉及面很广,其中最主要的是确定(),它会影响公司的报酬率和风险股利支付日期股利支付方式股利支付比率股利政策确定10.制订利润分配政策时,应该考虑的股东经济利益限制的是()未来投资机会筹资成本资产的流动性控制权的稀释11.在盈余一定的条件下,现金股利支付比率越高,资产的流动性()越高越低不变可能出现上述任何一种情况12.财产股利是以现金以外的资产支付的股利,主要以公司拥有的其他企业的()作为股利支付给股东应收账款应收票据存货有价证券13.按照剩余股利政策,假定某公司资本结构目标为资产负债率为40%,明年计划投资600万元,今年年末股利分配时,应从税后净利中保留()用于投资需要。
股利理论与政策习题
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8. 下列股利政策中,属于一种投资优先的股利政策的是(A )。
三、单项选择题1. 企业的法定公积金应当从( B )中提取 A. 利润总额 B. 税后利润 C. 营业利润 D. 营业收入2. 法定公积金累计达到公司注册资本的( D )时,可以不再提取。
A. 10% B.25% C.30% D.50%3. 公司发生年度亏损,用下一年度税前利润不足弥补时,可以在( C )内延续弥 补。
4. 公司提取的公积金不能用于( D )。
支出日6. 对于股份有限公司来讲,实行股票分割的主要目的在于通过( A ),从而吸引更 多的投资者。
股利理论与政策A.2 年B.3C.5D.10A. 弥补亏损B. 扩大生产经营C. 增加注册资本D. 集体福利5. 下列各项中, 是确定投资者是否有权领取本次股利的日期。
A. 宣布日B.股权登记日C. 除息日D.股利发放A. 增加股票股数降低每股市价B.C. 增加股票股数提高每股市价D. 7. 下列不属于股票回购方式的有( B )。
A. 公开市场购买B. 投票出价购买减少股票股数降低每股市价 减少股票股数提高每股市价C. 议价购买D. 要约购买A.剩余股利政策B. 固定股利政策C. 固定股利支付率股利政策D. 低正常股利加额外股利政策9. 下列股利政策中,能够使股利支付水平与公司盈利状况密切相关的是(C )A. 固定股利政策B. 剩余股利政策C. 固定股利支付率股利政策D. 稳定增长股利政策10. 下列关于股票分割的论述中,正确的是(D )。
A. 股票分割可以增加股东财富B. 股票分割不会使股票价格下降C. 股票分割可使股票股数增加,但股票面值不变D. 股票分割不会影响到资产负债表中股东权益各项金额的变化11. 下列关于库藏股的论述中,正确的是(D )。
A. 我国上市公司回购股票可以作为库藏股B. 库藏股不能用于实施股权激励计划C. 公司可以长期持有库藏股D. 库藏股不能正常享有与正常的普通股相同的权利12. 公司进行股票回购的动机不包括(B )。
第十一章股利政策练习题参考答案
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第十一章股利政策练习题参考答案1、天时股份有限公司发行在外的普通股股数为120万股,该公司2006年的税后利润为3600万元,共发放现金股利1200万元,该公司2007年实现税后利润为4000万元,预计该公司在2008年有良好的投资机会,需要追加投资5000万元。
该公司的资本结构为:资产权益率60%,目前的资金结构为企业最佳资金结构。
要求:(1)如果该公司采用剩余股利政策,则2007年将发放的现金股利是多少?如果追加投资需要10000万元,则2007年将发放的现金股利为多少?解:该公司06年股利支付率=1200/3600=33.33%,保留盈余比率=1-33.33%=66.67%当追加筹资额为5000万元时:08年追加筹资时需要的权益性资金=5000×60%=3000万元,可发放现金股利=4000—3000=1000万元当追加筹资额为10000万元时:08年追加筹资时需要的权益性资金=10000×60%=6000万元,07年所有净利润必须全部留在企业,另外还须外部权益性筹资2000万元。
故07年不能发放现金股利。
(2)如果该公司采用低正常股利加额外股利政策,低正常股利为每股1元,额外股利以2006年税后利润为基数,按照税后净利润每增长1元,股利增长0.5元的原则发放,则该公司2007年应发放的股利为多少?07年应发放的现金股利=120万×1元+(4000-3600)×0.5=320万元2、A公司原股东权益结构如下表所示:单位:元已知当时的市价为20元/股,本年盈余为450000元(假设已包含在未分配利润1600000中),请分别考虑发放6%的股票股利和按1:2的比例进行股票分割两种情况来计算:(1)发放股票股利及股票分割后股东权益各项目有何变化?解:第一、发放股票股利后,普通股股数增加到:200000×(1+6%)=212000股“股本”项目增加到:500000×(1+6%)=530000元本年度盈余用于发放股票股利的数额:12000股×20元=240000元表中“未分配利润项目”减少到:1600000-240000=1360000元资本公积金项目可以按上述数字倒挤:2250000-530000-1360000=360000元也可以按如下公式计算:150000+12000股×(20-2.5)=360000元第二、进行股票分割后,普通股股数增加到200000×2=400000股,“股本”、“资本公积”“未分配利润”各项目均没有变化。
公司财务管理: 股利分配与政策习题与答案
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一、单选题1、除权参考价。
某上市公司2019年的利润分配方案是:每10股送5股并派发现金红利0.5元(含税),资本公积每10股转增2股。
如果股权登记日的股票收盘价为每股28元,除权(息)日的股票参考价格是()。
A.14B.14.5C.15.32D.16.44正确答案:D解析:除权(息)参考价=(股权登记日收盘价-每股现金股利)/(1+送股率+转增率)=(28-0.05)/(1+0.5+0.2)= 16.44(元)2、股票股利。
某上市公司目前的每股收益和每股市价分别为1.2元和21.6元,现拟实施10送5的送股方案,假设盈利总额和市盈率不变。
实施送股后的每股收益和每股价值分别是()。
A.1.2元和26元B.0.8元和21.6元C.1.2元和20元D.0.8元和14.4元正确答案:D解析:送股比例 = 5/10 = 50%因为盈利总额不变,所以:送股后的每股收益 = 目前的每股收益 /(1 + 送股比例)= 1.2 /(1+50%)= 0.8(元)因为市盈率不变,送股后的市盈率 = 送股前的市盈率= 每股市价/每股收益= 21.6/1.2= 18因此,送股后的每股价值=18 × 0.8=14.4(元)3、剩余股利政策。
某公司2019年年初未分配利润为-100万元,2019年实现净利润1200万元。
公司计划2020年新增资本支出1200万元,目标资本结构(权益:债务)为6 : 4。
依据规定,公司须按净利润的10%提取公积金。
若该公司采取剩余股利政策,按照目标资本结构要求,该公司当年可发放的现金股利是()万元。
A.500B.720C.0D.480正确答案:D解析:公司新投资项目所需资金来源于当年的净利润数量为:利润留存 = 1200 × 6/10= 720(万元)可发放现金股利 = 1200 - 720= 480(万元)在剩余股利政策下,不需要考虑以前年度未分配利润的问题,因此(年初未分配利润-100万元)不影响2019年的利润分配。
第七章 股利政策及答案

第七章股利政策自测题一、单项选择1. 股票分割一般不会引起( )A.每股市价变化B.公司发行的股数变化C.每股盈余变化D.公司财务结构变化2. 以下方式中,投资者将要求支付较高所得税税款的方式是( )A.股票股利B.股票分割C.现金股利D.股票回购3. 如果公司拟为发行新股做准备,在这种情况下应采用( )A.现金股利B.股票股利C.股票分割D.股票回购4. 对于股东来说,可以使其得到更多的现金股利,这种股利发放方式是( )A.现金股利B.股票股利C.股票股利加现金股利D.负债股利5. 如果公司的现金超过其投资机会所需要的现金,但又没有足够的盈利性机会可以使用这笔现金,在这种情况下,公司可能( )A.发放股票股利B.回购股票C.进行股票分割D.进行股票反分割6. 与现金股利十分相似的是( )A.股票股利B.股票分割C.股票回购D.股票出售7. 要想获得减税效应,应采用低股利支付率,这种观点是( )A.股利政策无关论B.“在手之鸟”理论C.差别税收理论D.统一税收理论8. 某股东持有甲公司的股票10 000股,该公司宣布发放10%的股票股利,假定发放股票股利前的每股收益为3元,发放股票股利后的每股收益为2.3元,则该股东所持股票的市场价值是()元A.30 000B.33 000C.23 000D.25 3009. 不属于某种股利支付方式,但其所产生的效果与发放股票股利十分相似的方式是( )A.股票分割B.股票回购C.股票反分割D.股票出售10. 由于股利比资本利得具有相对的稳定性,因此公司应维持较高的股利支付率,这种观点属于( )A.股利政策无关论B.“在手之鸟”理论C.差别税收理论D.差别收入理论11. 采用剩余股利政策的理由是( )A.为了保持理想的资本结构,使加权平均资本成本最低B.有利于树立公司良好的形象,稳定股票价格C.能使股利与公司盈余亲密结合D.能使公司具有较大的灵活性12. 某一股利政策的特征是,采用这种股利政策会使公司的股利支付极不稳定,股票市价上下波动,这种股利政策是指( )A.剩余股利政策B.固定股利或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策13. 某企业需投资100万元,目前企业的负债率为70%,现有盈利130万元,如果采用剩余股利政策,需支付股利()万元A.40B.52C.60D.7014. 股利发放额随投资机会和盈利水平的变动而变动的股利政策是( )A.剩余股利政策B.固定股利或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策15. 将每年发放的每股股利固定在某一特定水平上,并在较长时期内不变,只有公司认为未来盈余显著增长时才将股利维持到更高的水平,从而提高股利发放额,这种股利政策是( ) A.剩余股利政策 B.固定股利或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策16. 容易使股利支付于盈余数脱节的是( )A.剩余股利政策B.固定股利或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策二、多项选择题1. 可以在税后提取的项目有( )A.偿债基金B.法定盈余公积金C.任意盈余公积金D.公益金E.股利2. 如果公司当年亏损,但为维持其股票信誉,规定( )A.可以用盈余公积金发放股利B.可以用资本公积金发放股利C.留存的盈余公积金不得低于注册资本的25%D.留存的资本公积金不得低于注册资本的25%E.必须支付优先股股利3. 可以采用的股利支付方式有( )A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利E.信用股利4. 如果公司认为目前本公司的股票市价较高,要想降低公司的股票价格,可以采用的方式有( )A.发放股票股利B.发放现金股利C.进行股票分割D.进行股票反分割E.回购股票5. 现金股利和股票回购具有相似之处,表现为( )A.公司需支付一定数量的现金B.公司需支付一定数量的股票C.公司增加了资产D.公司减少了资产E.需支付较高的所得税款6. 可以改变企业财务结构的方法有( )A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.股票分割E.负债股利7. 与股票分割相比较,股票股利的主要特征表现为( )A.会计处理不同B.使股东权益内部结构发生了变化C.必须以当前收益或留存收益支付股利D.不需要留存收益E.是一种股利支付方式8. 最为普遍使用的股利支付方式有( )A.现金股利B.财产股利C.股票股利D.信用股利E.负债股利9. 股票回购对公司所产生的影响有( )A.每股盈余不变B.股价不变C.流通在外的股数减少D.公司库藏股增加E.公司负债减少10.公司进行股票分割所产生的影响有( )A.每股市价上升B.每股市价不变C.每股市价降低D.股东权益减少E.股东权益总额不变11. 股利政策无关论建立在多种假设的基础上,主要有( )A.股票交易不需付出交易成本B.发行股票不需支付发行费用C.管理当局拥有的信息少于投资者D.政府对企业不征收所得税E.政府对个人不征收所得税12. 影响股利政策的因素有( )A.法律因素B.契约性因素C.公司因素D.股东因素E.社会因素13. 股东对企业股利政策的影响主要表现在()方面A.稳定收入B.股权稀释C.税负D.股利支付率E.股票价格14. 我国相关的法律对公司股利的分配进行了一定的限制,主要内容包括( )A.资本保全B.公司积累C.净利润D.超额累计利润E.兼顾各方利益15. 公司因素是影响股利政策实施的因素之一,具体包括( )A.变现能力B.举债能力C.盈利能力D.投资机会E.资本成本16. 可以采用的股利政策有( )A.剩余股利政策B.固定股利或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策E.低股利支付率三、判断题1.差别税收理论认为,一般来说,股利收入的所得税率高于资本利得所得税率,因此,资本利得对于股东更为有利。
股利政策练习题解析

三、计算题
1.某公司2005年税后利润为600万元,2006 年初公司讨论决定股利分配的数额。预计 2006年需要再增加投资800万元,公司的目标 资本结构是权益资金占60%,债务资本占40 %,今年公司继续采用剩余股利政策,则公司 应分配的股利是多少? 剩余股利政策下税后利润首先用以满足根据 资本结构的增加投资的权益需要,才能用以分 配股利,因此,可以算出其应分分配的股利 为:600-800×60=120万元
• 6.容易造成股利支付额与本期净利相脱 节的股利分配政策是( )。 A. 剩余股利政策 B. 固定股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股 利加额外股利政策 • 【答案】B
二、多项选择题
1.股利决策涉及的内容很多,主要包括: A.股利支付程序中各日期的确定 B.股利支付比率的确定 C.股利支付方式的确定 D.支付现金股利所需现金的筹集 E.公司利润分配顺序的确定 • 【答案】ABCD
4 .某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下: 股本--普通股(每股面值2元,200万股) 400万元 资本公积 160万元 未分配利润 840万元 所有者权益合计 1400万元 公司股票的每股现行市价为35元。 要求:计算回答下述两个互不关联的问题 (1)计划按每10股送1股的方案发放股票股利,并按 发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元,股 票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方 案后的股东权益各项目数额。 (2)如若按1股换2股的比例进行股票分割,计算股 东权益各项目数额、普通股股数。
• 3.某公司现有发行在外的普通股为100000股 ,每股面额1元,资本公积3000000元,未分配 利润8000000元,股票市价20元;若按10%的比 例发放股票股利并按市价折算,公司资本公积 的报表列示将为:( )。 A.1000000元 B.2900000元 C.4900000元 D.3000000元 • 【答案】C • 【分析】发放股票股利后的资本公积额 =3000000+(20-1)×(1000000×10%) =4900000
第七章_股利政策练习题答案2
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第七章股利政策练习题参考答案1、天时股份有限公司发行在外的普通股股数为120万股,该公司2006年的税后利润为3600万元,共发放现金股利1200万元,该公司2007年实现税后利润为4000万元,预计该公司在2008年有良好的投资机会,需要追加投资5000万元。
该公司的资本结构为:资产权益率60%,目前的资金结构为企业最佳资金结构。
要求:(1)如果该公司采用剩余股利政策,则2007年将发放的现金股利是多少?如果追加投资需要10000万元,则2007年将发放的现金股利为多少?解:该公司06年股利支付率=1200/3600=33.33%,保留盈余比率=1-33.33%=66.67%当追加筹资额为5000万元时:08年追加筹资时需要的权益性资金=5000×60%=3000万元,可发放现金股利=4000—3000=1000万元当追加筹资额为10000万元时:08年追加筹资时需要的权益性资金=10000×60%=6000万元,07年所有净利润必须全部留在企业,另外还须外部权益性筹资2000万元。
故07年不能发放现金股利。
(2)如果该公司采用低正常股利加额外股利政策,低正常股利为每股1元,额外股利以2006年税后利润为基数,按照税后净利润每增长1元,股利增长0.5元的原则发放,则该公司2007年应发放的股利为多少?07年应发放的现金股利=120万×1元+(4000-3600)×0.5=320万元2、A公司原股东权益结构如下表所示:已知当时的市价为20元/股,本年盈余为450000元(假设已包含在未分配利润1600000中),请分别考虑发放6%的股票股利和按1:2的比例进行股票分割两种情况来计算:(1)发放股票股利及股票分割后股东权益各项目有何变化?解:第一、发放股票股利后,普通股股数增加到:200000×(1+6%)=212000股“股本”项目增加到:500000×(1+6%)=530000元本年度盈余用于发放股票股利的数额:12000股×20元=240000元表中“未分配利润项目”减少到:1600000-240000=1360000元资本公积金项目可以按上述数字倒挤:2250000-530000-1360000=360000元第二、进行股票分割后,普通股股数增加到200000×2=400000股,“股本”、“资本公积”“未分配利润”各项目均没有变化。
完整版股利政策习题含答案

〈〈第^一章股利政策?习题一、单项选择题1、假定某公司的税后利润为500000元,按法律规定,至少要提取50000元的公积金.公司的目标资本结构为长期有息负债:所有者权益= 1: 1,该公司第二年投资方案所需资金600000元,当年流通在外普通股为100000股,假设采用剩余股利政策,该年度股东可获每股股利为〔〕元.A、3B、2 G 4D> 1.52、如果不考虑股票交易本钱,以下股利理论中,认为少发股利较好的是〔〕.A、税差理论B、“一鸟在手〞理论G客户效应理论D、股利无关论3、假定甲公司本年盈余为110万元,某股东持有10000股普通股〔占总股数的1%,目前每股市价为22元.股票股利发放率为10%假设市盈率不变,那么以下表述中,不正确的选项是〔〕.A、发放股票股利之后每股收益为1元8发放股票股利之后每股价格为20元G发放股票股利之后该股东持股比例为1.1%以发放股票股利之后该股东持股总价值不变4、以下情形中,会使企业提升股利支付水平的是〔〕.A、市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱8企业财务状况不好,无力归还负债G经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资时机以企业的举债水平不强5、在积累与消费关系的处理上,企业应贯彻积累优先的原那么,合理确定提取盈余公积金和分配给投资者利润的比例.这样的处理表达的利润分配根本原那么是〔〕.A、依法分配的原那么8资本保全的原那么G充分保护债权人利益的原那么以多方及长短期利益兼顾的原那么6、以下关于股利理论的表述中,正确的选项是〔〕.A、股利无关论认为股利分配对公司的股票价格不会产生影响8税差理论认为,由于股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担,企业应采取高现金股利比率的分配政策G客户效应理论认为,边际税率高的投资者会选择实施高股利支付率的股票以代理理论认为,在股东与债权人之间存在代理冲突时,债权人为保护自身利益,希望企业采取高股利支付率7、以下股利分配政策中,最有利于股价稳定的是〔〕.A、剩余股利政策8固定或持续增长的股利政策G固定股利支付率政策以低正常股利加额外股利政策8、某公司目标资本结构为权益资本与债务资本各占50%明年将继续保持.今年实现税后利润600万元,预计明年需要增加投资资本800万元,假设流通在外普通股为200万股,如果采取剩余股利政策,明年股东可获每股股利为〔〕.A、1元8 2元G 3元DK 5元9、以下关于制定股利分配政策应考虑因素的表述中,错误的选项是〔〕.A、根据资本保全的限制,股本和资本公积都不能发放股利8根据企业积累的限制,法定公积金到达注册资本的50%时可以不再提取G根据净利润的限制,五年内的亏损必须足额弥补,有剩余净利润才可以发放股利以根据无力偿付的限制,如果股利支付会影响公司的偿债水平,那么不能支付股利10、如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东,那么这种股利的方式称为〔〕.A、现金股利B、股票股利C、财产股利以负债股利二、多项选择题1、以下情形中会使企业减少股利分配的有〔〕.A、市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱8市场销售不畅,企业库存量持续增加G经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资时机以为保证企业的开展,需要扩大筹资规模2、某公司于2021年3月16日发布公告:“本公司董事会在2021年3月15日的会议上决定,2021年发放每股为3元的股利;本公司将于2021年4月8日将上述股利支付给已在2021年3月26日〔周五〕登记为本公司股东的人士.〞以下说法中不正确的有〔〕.A 2021年3月15日为公司的股利宣告日8 2021年3月29日为公司的除息日G 2021年3月25日为公司的除息日以2021年3月27日为公司的除权日3、以下关于客户效应理论说法不正确的有〔〕.A、对于投资者来说,因其税收类别不同,对公司股利政策的偏好也不同8边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票,由于他们可以利用现金股利再投资G边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票,由于这样可以减少不必要的交易费用以较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要,较低的现金股利又会引起低税率阶层的不满4、为了保护债权人和股东的利益,我国有关法规对公司股利分配作出的限制有〔〕.A资本保全限制8企业积累的限制G净利润的限制以超额累积利润的限制5、某公司目前的普通股100万股〔每股面值1元,市价25元〕,资本公积400万元,未分配利润500万元.如果按1股换成2股的比例进行股票分割,那么以下表述中,正确的有〔〕.A、股本为100万元8股本为200万元G资本公积增加240万元以股东权益总额为1000万元6、某企业2021年实现销售收入2480万元,全年固定本钱570万元〔含利息〕,变动本钱率55%所得税税率25%年初未分配利润借方余额为49.5万元〔已超过5年的亏损弥补期〕,按15蜓取盈余公积金,向投资者分配利润的比率为可供投资者分配利润的40%不存在纳税调整事项.贝U以下表述正确的有〔〕.A 2021年提取的盈余公积金为54万元8 2021年可供投资者分配的利润为355.5万元G 2021年向投资者分配利润122.4万元以2021年年末未分配利润为183.6万元7、以下做法中遵循了利润分配的根本原那么的有〔〕.A、缴纳所得税后的净利润,企业对此有权自主分配8企业在分配中不能侵蚀资本G企业必须在利润分配之前偿清所有债权人的到期债务以企业分配利润的时候必须兼顾投资者、经营者、职工等多方面的利益8、以下关于剩余股利政策的表述中,正确的有().A、说明公司一年中始终保持同样的资本结构8公司可以保持理想的资本结构G公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务根本问题以保持目标资本结构是指保持全部资产的负债比率二、计算题1、某公司年终利润分配前的股东权益工程资料如下:股本一普通股 (每股面值2元,1000万股)2000万元资本公积800万元未分配利润4200万元所有者权益合计7000万元公司股票的每股现行市价为35元.要求:计算答复下述3个互不关联的问题:(1)方案按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元, 股票股利的金额按现行市价计算.计算完成这一方案后的股东权益各工程数额.(2)如假设按1股换2股的比例进行股票分割,计算股东权益各工程数额、普通股股数.(3)假设利润分配不改变市净率,公司按每10股送1股的方案发放股票股利,股票股利按现行市价计算并按新股数发放现金股利,且希望普通股市价到达每股30元,计算每股现金股利应是多少.2 、某公司本年实现的净利润为250万元,年初累计未分配利润为400万元.上年实现净利润200万元, 分配的股利为120万元.要求:计算答复以下互不关联的问题:(1)如果预计明年需要增加投资资本200万元,公司的目标资本结构为权益资本占60%债务资本占40%公司采用剩余股利政策,公司本年应发放多少股利(2)如果公司采用固定股利政策,公司本年应发放多少股利(3)如果公司采用固定股利支付率政策,公司本年应发放多少股利(4)如果公司采用正常股利加额外股利政策,规定每股正常股利为0.1元,按净利润超过正常股利部分的30欢放额外股利,该公司普通股股数为400万股,公司本年应发放多少股利四、综合题1.东大公司本年实现税后净利润5100万元,根据10%勺比例提取法定盈余公积金,根据5%勺比例提取任意盈余公积金,年初未分配利润为借方余额100万元,公司发行在外的普通股为1000万股(每股面值2元),利润分配之前的股东权益为8000万元,每股现行市价为30元,每股净资产(股东权益/普通股股数)为8 元.要求答复以下互不相关的问题:(1)计算提取的法定盈余公积金、任意盈余公积金数额;(2)假设根据1股换2股的比例进行股票分割,股票分割前从本年净利润中发放的现金股利为800万元,计算股票分割之后的普通股股数、每股面值、股本、每股净资产;(3)假设发放股票股利后盈利总额不变,“每股市价/每股收益〞数值不变,欲通过发放股票股利将股价维持在25元/股,那么股票股利发放率应为多少〔4〕假设股票股利发放率为10%股票股利按股票面值计算,并按新股数发放现金股利,且希望普通股每股市价到达24元,不改变每股市价和每股净资产的比例关系,计算每股现金股利应是多少〔5〕假设根据目前的市价回购150万股,尚未进行利润分配,不改变每股市价和每股净资产的比例关系,计算股票回购之后的每股市价.答案局部一、单项选择题1、B【答案解析】剩余股利政策下的股利发放额=500000 — 600000X1/2 = 200000 〔元〕,每股股利=200000/100000 = 2 〔元〕.注意:此题答案并没有违反至少要提取50000元公积金的法律规定,由于此题中的税后利润有500000- 200000 = 300000 〔元〕留存在企业内部,300000元大于50000元.2、A【答案解析】税差理论认为,由于现金股利税率与资本利得税率存在差异〔前者高于后者〕,如果不考虑股票交易本钱,企业应采取低现金股利比率的分配政策,使股东在实现未来的资本利得中享有税收节省.3、C【答案解析】发放股票股利之前普通股股数=10000/1%= 1000000〔股〕=100〔万股〕,每股盈余=110/100=1.1 〔元〕,市盈率=22/1.1 = 20,该股东持股总价值=1X 22= 22 〔万元〕;发放股票股利之后的普通股股数=100X 〔1+ 10% = 110 〔万股〕,每股收益=110/110 = 1 〔元〕,市盈率=20,每股市价=20X 1= 20 〔元〕,该股东持有的股数=10000X 〔1 + 10为=11000 〔股〕=1.1 〔万股〕,该股东持股比例= 1.1/110 =1% 该股东持股总价值=1.1 X 20= 22 〔万元〕.4、C【答案解析】经济增长速度减慢,企业缺乏良好投资时机时,会出现资金剩余,所以应增加股利的发放.5、D【答案解析】题干的处理表达了利润分配中“多方及长短期利益兼顾〞的根本原那么.6、A【答案解析】税差理论认为,如果不考虑股票交易本钱,分配股利的比率越高,股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担,企业应采取低现金股利比率的分配政策,所以选项B的表述不正确;客户效应理论认为,边际税率高的投资者会选择实施低股利支付率的股票,所以选项C的表述不正确;在股东与债权人之间存在代理冲突时,债权人为保护自身利益,希望企业采取低股利支付率,所以选项D的表述不正确.7、B【答案解析】虽然固定或持续增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定, 但最有利于股价稳定的应该是固定或持续增长的股利政策.8、A【答案解析】利润留存=800X 50膑400 〔万元〕股利分配=600 - 400 = 200 〔万元〕每股股利=200/200 = 1 〔兀〕.9、C【答案解析】根据净利润的限制,公司年度累计净利润必须为正数时才可发放股利,以前年度〔不仅仅是五年〕的亏损必须足额弥补.10、D【答案解析】负债股利是以负债方式支付的股利,通常以公司的应付票据支付给股东,有时也以发行公司债券的方式支付股利.二、多项选择题1、ABD【答案解析】此题考核影响利润分配的因素.经济增长速度减慢,企业缺乏良好投资时机时,应增加股利的发放,所以选项C不是答案.市场销售不畅,企业库存量持续增加,资产的流动性降低,由于资产流动性较低的公司往往支付较低的股利,所以,选项B是答案.盈余不稳定的公司一般采用低股利政策, 所以选项A正确.如果企业要扩大筹资规模,那么对资金的需求增大,所以会采用低股利政策,即选项D正确.2、ACD【答案解析】股利宣告日应该是2021年3月16日,所以选项A的说法不正确;除息日也叫除权日,指的是股权登记日的下一个交易日,此题中的股权登记日为2021年3月26日,由于是周五,而周六和周日并不是交易日,所以,除息日和除权日都应该是2021年3月29日,即选项B的说法正确,选项G D的说法不正确.3、BC【答案解析】边际税率较高的投资者偏好低股利支付率的股票,偏好少分现金股利、多留存,用于再投资.边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票,偏好经常性的高额现金股利,由于较多的现金股利可以弥补其收入的缺乏,并可以减少不必要的交易费用.4、ABC【答案解析】股利分配考虑的法律限制有:〔1〕资本保全的限制;〔2〕企业积累的限制;〔3〕净利润的限制;〔4〕超额累积利润的限制;〔5〕无力偿付的限制.其中我国法律对公司累积利润尚未作出限制性规定.5、AD【答案解析】股票分割只增加股数,对于股本、资本公积、未分配利润和股东权益总额不产生影响.6、ACD【答案解析】2021年税后利润=〔 2480— 570- 2480X 55% X 〔 1- 25%=409.5 〔万元〕提取的盈余公积金=〔409.5 — 49.5 〕 X 15膑54 〔万元〕可供投资者分配的利润=—49.5 + 409.5 — 54 = 306 〔万元〕应向投资者分配的利润=306X 40膑122.4 〔万元〕未分配利润=306- 122.4 = 183.6 〔万元〕7、ABCD【答案解析】缴纳所得税后的净利润,企业对此有权自主分配,属于依法分配原那么;企业在分配中不能侵蚀资本属于资本保全原那么;企业必须在利润分配之前偿清所有债权人的债务属于充分保护债权人利益原那么;企业分配利润的时候必须兼顾投资者、经营者、职工等多方面的利益属于多方及长短期利益兼顾原那么.8、BC【答案解析】剩余股利政策就是在公司有着良好投资时机时,根据目标资本结构,测算出投资所需权益资本,先从盈余当中留用,然后将剩余的盈余作为股利予以分配.由此可以看出,公司实施剩余股利政策需要统筹考虑资本预算、资本结构和股利政策等财务根本问题,所以选项C的说法正确.公司采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想资本结构,使加权平均资本本钱最低.因此,选项B的说法正确.企业实施剩余股利政策可以保持目标资本结构,但是并不是指一年中始终保持同样的资本结构,而是指利润分配后〔特定时点〕形成的资本结构符合既定目标,所以选项A的说法不正确.保持目标资本结构,不是指保持全部资产的负债比率,无息负债和短期借款不可能也不需要保持某种固定比率,所以选项D的说法不正确.二、计算题1、〔1〕发放股票股利后的普通股数=1000X 〔1 + 10% =1100 〔万股〕发放股票股利后的普通股本=2X 1100= 2200 〔万元〕发放股票股利后的资本公积=800 + 〔35— 2〕 X 100= 4100 〔万元〕现金股利= 0.2 X 1100= 220 〔万元〕利润分配后的未分配利润= 4200 — 35X 100- 220= 480 〔万元〕〔2〕股票分割后的普通股数=1000X 2= 2000 〔万股〕股票分割后的普通股本=1X 2000= 2000 〔万元〕股票分割后的资本公积= 800 〔万元〕股票分割后的未分配利润=4200 〔万元〕〔3〕分配前市净率= 35/ 〔7000/1000 〕 = 5每股市价30元时的每股净资产=30/5 = 6 〔元〕每股市价30元时的全部净资产=6X1100= 6600 〔万元〕每股市价30元时的每股现金股利=〔7000-6600〕/1100 = 0.36 〔元〕2、〔1〕预计明年投资所需的权益资金=200X 60怜120 〔万元〕本年发放的股利=250 — 120= 130 〔万元〕〔2〕本年发放的股利=上年发放的股利=120 〔万元〕〔3〕固定股利支付率=120/200 X 100膑60%本年发放的股利=250X 60怜150 〔万元〕〔4〕正常股利额=400X 0.1 = 40 〔万兀〕额外股利额=〔250 - 40〕 X 30怜63 〔万元〕本年发放的股利=40 + 63= 103 〔万元〕四、综合题1.【答案】:〔1〕提取的法定盈余公积金=〔5100- 100〕 X 10脆500 〔万元〕提取的任意盈余公积金=〔5100 — 100〕 X 5膑250 〔万元〕〔2〕股票分割之后,普通股的股数=分割前的股数X2= 1000X 2= 2000 〔万股〕每股面值=2/2 = 1 〔元〕股本=2000 X 1= 2000 〔万元〕股东权益=8000 — 800 = 7200 〔万元〕每股净资产=7200/2000 = 3.6 〔元〕〔3〕每股收益=净利润/普通股股数发放股票股利后的普通股股数=发放股票股利前的普通股股数X 〔1+股票股利发放率〕如果盈利总额〔即净利润〕不变,那么发放股票股利后每股收益=发放股票股利前的每股收益/ 〔1 +股票股利发放率〕如果“每股市价/每股收益〞的比值不变贝上发放股票股利后每股市价=发放股票股利前的每股市价/ 〔1+股票股利发放率〕此题中:发放股票股利后每股市价=30/ 〔1+股票股利发放率〕=25所以,股票股利发放率20%〔4〕发放股票股利后的普通股股数=1000X 〔1 + 10% = 1100 〔万股〕目前的每股市价/每股净资产=30/8 = 3.75由于普通股股每股市价到达24元,不改变每股市价和每股净资产的比例关系,所以,发放股票股利和现金股利后的普通股每股净资产=24/3.75 = 6.4 〔元〕发放股票股利和现金股利后的股东权益=6.4 X 1100= 7040 〔万元〕股东权益减少8000-7040 = 960 〔万元〕由于发放股票股利不影响股东权益总额,只有发放的现金股利导致股东权益减少,所以发放的现金股利为960万元.每股股利=960/1100 = 0.87 〔元〕〔5〕回购之后的普通股股数=1000- 150= 850 〔万股〕回购之后的股东权益=8000- 150X 30= 3500 〔万元〕每股净资产=3500/850 = 4.12 〔元〕每股市价= 4.12 X 3.75 = 15.45 〔元〕【该题针对“股票股利、股票分割和回购〞知识点进行考核】。
(东北财经版财务管理)股利政策习题与答案

股利政策一、简答题1.投资者如何制造“自制”股利?如果其他条件不变,许多投资者都这样做,对公司价值有何影响?2.差别税收理论认为“如果对资本利得也征收同样的个人所得税,投资者也会选择资本利得而非现金股利。
”请对这一结论作出解释。
3.你认为影响公司股利政策的因素有哪些?股利政策是一种筹资决策还是一种投资决策?请解释原因。
4.作为公司的财务主管,你将建议董事会采取固定股利政策还是固定股利支付率政策?为什么?公司所处的行业将影响你的决策吗?为什么?5.公司采取现金股利,或股票股利,或进行股票分割,或股票回购的动机是什么?这些支付方式对股票价值有什么影响?二、单项选择题1.由于股利比资本利得具有相对的稳定性,因此公司应维持较高的股利支付率,这种观点属于()。
A.股利政策无关论B.“一鸟在手”理论C.差别税收理论D.差别收入理论2.公司制定股利分配政策时,应该考虑股东的因素是()。
A.资产的变现能力B.未来的投资机会C.偿债能力D.控制权的稀释3.某公司需投资200万元,目前公司的负债比率为40%,净收益为180万元,如果采用剩余股利政策,可以支付股利()。
A.20万元B.60万元C.100万元D.180万元4.公司采用剩余股利分配政策的基本理由是()。
A.为保持理想的资本结构B.使股利与公司盈余紧密结合C.保持各期发放的股利相等D.使公司资本使用具有较大的灵活性5.使公司的股利随着公司收益的变动而变动,股利支付不稳定的股利政策是()。
A.剩余股利政策B.低正常股利加额外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定股利或稳定增长股利政策6.按照《公司法》规定,公司可不再提取法定盈余公积金是在公司当年盈余公积金累计额达到公司注册资本的()。
A.10%B.20%C.25%D.50%7.下列各项中,不能用于分配股利的是()。
A.净收益B.资本公积C.盈余公积D.上年度未分配利润8.法律对公司利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是()。
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股利政策练习题一、单向选择题1.下列哪个项目不能用于分派股利()盈余公积金资本公积税后利润上年未分配利润2.公司采取剩余鼓励政策分配利润的根本理由在于()使公司的利润分配具有较大的灵活性降低综合资金成本稳定对股东的利润分配额使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合3.当公司的盈余和现金流量都不稳定时,对股东和企业都有利的鼓励分配政策是()剩余股利政策固定增长的股利政策固定股利支付率政策低正常鼓励加额外股利政策4.发放股票股利,不会产生影响的是()引起每股盈余下降使公司留存大量现金股东权益各项目的比例发生变化股东权益总额发生变化5.某公司现有发行在外的普通股100万股,每股面额1元,资本公积300万元,未分配利润800万元,股票市价为20元;若按10%的比例发放股票股利并按面值折算,公司未分配利润的报表列示将为()600万元810万元790万元400万元6.容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是()剩余股利政策固定股利额政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策7.经计算有本年盈利的,提取盈余公积金的基数()累计盈利本年的税后利润抵减年初累计亏损后的本年净利润加计年初未分配利润的本年净利润8.由于企业要交纳33%的所得税,公积金和公益金各提取10% ,在没有纳税调整和弥补亏损的情况下,企业可真正自主分配的部分占利润总额的()47% 53.6% 53% 80%9.股利决策涉及面很广,其中最主要的是确定(),它会影响公司的报酬率和风险股利支付日期股利支付方式股利支付比率股利政策确定10.制订利润分配政策时,应该考虑的股东经济利益限制的是()未来投资机会筹资成本资产的流动性控制权的稀释11.在盈余一定的条件下,现金股利支付比率越高,资产的流动性()越高越低不变可能出现上述任何一种情况12.财产股利是以现金以外的资产支付的股利,主要以公司拥有的其他企业的()作为股利支付给股东应收账款应收票据存货有价证券13.按照剩余股利政策,假定某公司资本结构目标为资产负债率为40%,明年计划投资600万元,今年年末股利分配时,应从税后净利中保留()用于投资需要。
400万200万360万240万14.造成股利波动较大,给投资者以公司不稳定的感觉,对于稳定股票价格不利的股利分配政策是()剩余股利政策持续增长的股利额政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策15.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司鼓励政策是()剩余股利政策持续增长的股利额政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策16.某股份公司宣布发放10%的股票股利,同时按发放股票股利后的股数所确定的每股现金股利为2元,则某原来拥有100股股票的股东可得现金股利为()元220 200 180 16017.我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是()资本公积任意盈余公积法定盈余公积上年未分配利润18.采用固定股利支付率政策的理由是()有利于投资者安排收入与支出可以体现股利与盈余间的紧密配合具有较大的灵活性能降低企业的综合资本成本19.某公司原发行普通股30万股,拟发放15%的股票股利,已知原每股盈余为3.68元,若盈余总额不变,发放股票股利后的每股盈余将为()元3.2 4.3 0.4 1.120.某公司现有发行在外的普通股1000万股,每股面额1元,资本公积8000万元,未分配利润16000万元,股票市价50元;若按10%的比例发放股票股利并按市价折算,公司资本公积的报表列示将为4900万元 5000万元 12900万元 600万元二、多项选择题1.下列情形中会使企业减少股利分配的有()市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱市场销售不畅,企业库存量持续增加经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会为保证企业的发展,需要扩大筹资规模2.公司的经营需要对股利分配常常会产生影响,下列叙述正确的是()为保持一定的资产流动性,公司不愿支付过多的现金股利与发行新股相比,保留盈余因无需筹资费用,故从资本成本角度考虑,公司愿意采取低股利政策成长型公司多采取高股利政策,而处于经营收缩期的公司多采用低股利政策举债能力强的公司有能力及时筹措到所需资金,可能采取较宽松的股利政策3.股利决策的制定受多种因素的影响,包括()税法对股利和出售股票收益的不同处理未来公司的投资机会各种资金来源及其成本股东对当期收入的相对偏好4.上市公司发放股票股利可能导致的结果有()公司所有者权益内部结构发生变化公司所有者权益总额发生变化公司每股收益下降公司股份总额发生变化5.一般而言,不适应于采用固定分红策略的公司是()负债率较高的公司盈利稳定或处于成长期的公司盈利波动较大的公司盈利较高但投资机会较多的公司6.公司实施剩余股利政策,意味着()公司接受了股利无关理论公司可以保持理想的资本结构公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题兼顾了各类股东、债权人的利益7.下列各项中,会导致企业采取低股利政策的事项有()物价持续上升金融市场利率走势下降企业资产的流动性较弱企业盈余不稳定8.下列情形中会使企业减少股利分配的有()市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱市场销售不畅,企业库存量持续增加经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会为保证企业的发展,需要扩大筹资规模9.下列各项中属于公司利润分配项目()盈余公积金公益金股利支付资本公积金10.股利无关理论成立的条件是()不存在税负股票筹资无发行费用投资规模受股利分配的制约股利支付比率不影响公司的价值11.从公司的角度看,制约股利分配的因素有()控制权的稀释举债能力的强弱盈余的变化潜在的投资机会12.股利决策涉及的内容很多,包括()股利支付程序中各日期的确定股利支付比率的确定股利支付方式的确定支付现金股利所需现金的筹集13.下列哪个项目可用于弥补亏损()盈余公积资本公积税后利润税前利润14.采用固定股利政策对公司不利的方面表现在()稀释了股权股利支付与公司盈余脱节,资金难以保证易造成公司不稳定的印象无法保持较低的资金成本15.采用低正常股利加额外股利政策的理由是()向市场传递公司正常发展的信息使公司具有较大的灵活性保持理想的资本结构,是综合成本最低是依靠鼓励度日的股东有比较稳定的收入,从而吸引住这部分股东16.下列那种股利政策不利于股东安排收入与指出()剩余股利政策持续增长的股利政策固定股利支付率的政策低正常股利加额外股利政策17.一般而言,不适应于采用固定分红策略的公司是()负债率较高的公司盈利稳定或处于成长期的公司盈利波动较大的公司盈利较高但投资机会较多的公司18.企业发放股票股利()能达到节约企业现金的目的可使股票价格不至于过高会使企业财产价值增加能防止被他人收购三、判断题1.无论在何种股利理论下,投资者更注重股利的取得。
2.对于盈余不稳定的公司而言,采取低股利政策可以减少财务风险。
3.持续增长股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。
4.发放股票股利和进行股票分割对公司所有者权益的影响是完全相同的。
5.所谓剩余股利政策,就是在公司有着良好的投资机会时,公司的盈余首先应满足投资方案的需要。
在满足投资方案需要后,如果还有剩余,再进行股利分配。
6.公司只要有累计盈余即可发放现金股利。
7.债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。
8.公司不能用资本包括股本和资本公积发放股利。
9.一般地讲,只有在公司股价剧涨,预期难以下降时,才采用股票股利的办法降低股价;而在公司股价上涨幅度不大时,往往采用股票分割将股价维持在理想的范围内。
10.息日之前,股利权从属于股票;从除息日开始,新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利。
11.股东为防止控制权稀释,往往希望公司提高股利支付率。
12.处于成长中的公司多采取低股利政策;陷于经营收缩的公司多采取高股利政策。
13.公司发放股票股利后会使资产负债率下降14.低正常股利加额外股利政策,能使股利与公司盈余紧密配合,以体现多赢多分,少赢少分的原则。
四、计算题1.ABC公司某年全年实现净利润为4400万元,年末在分配股利前的股东权益账户余额如下:股本(面值1元) 5000万元盈余公积 2500万元资本公积 20000万元未分配利润 7500万元合计 35000万元若公司决定发放10%的股票股利,并按发放股票股利后的股数支付现金股利,每股0.2元/股,该公司股票目前是为10元/股。
要求:(1)发放股利后该公司权益结构有何变化;(2)方法股利后市价有何变化;(3)发放了多少现金股利(4)股利支付率为多少;ABC股份有限公司有关资料如下:(1)公司本年年初未分配利润为181.92万元,本年息税前利润为800万元,适用的所得税税率为33%。
(2)公司流通在外的普通股60万股;公司负债总额为200万元,均为长期负债,平均年利率为10%,假定公司筹资费用忽略不计。
(3)公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金,按10%的比例计提法定公益金。
本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利,预计现金股利以后每年增长6%。
要求:(1)计算ABC公司本年度净利润。
(2)计算ABC公司本年应计提的法定公积金和法定公益金。
(3)计算ABC公司本年末可供投资者分配的利润。
(4)计算ABC公司本年末支付的每股现金股利。
(5)计算ABC公司现有资本结构下的财务杠杆系数。