我国宏观经济运行及经济政策对证券市场的影响

1、公开市场业务。这是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的常用工具。

2、再贴现政策。再贴现率就是央行对商业银行的放款利率。商业银行因准备金不足，用持有的未到期票据向中央银行融资，央行按贴现率扣除利息后放款，以增加商业银行的准备金。再贴现率政策往往作为补充手段，和公开市场业务操作政策结合一起执行。

3、调整法定存款准备金率。存款准备金率素有货币政策巨斧之称，在货币乘数的作用机制下，提高法定存款准备金比率会对货币供应产生成倍地收缩作用，在很大程度上影响整个经济和社会心理预期。

加息一次，上调存款准备金率6次。

中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%

对证券市场的影响：

一.财政政策对证券市场的影响：目前我国采取积极的财政政策。

1、财政收入政策和支出政策主要有:国家预算、税收、国债等。

(1)国家预算

扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段，其结果往往促使股价上扬，近年，我国实行积极的扩张性财政政策，加大了对基础设施建设力度，使基础设施建设类上市公司及相关行业的企业不同程度地受益。全国财政收支差额10500亿元。

(2)税收

通过税收政策,能够调节企业利润水平和居民收入。减税将增加居民的收入，扩大了股市的潜在资金供应量,减轻上市公司的费用负担，增加企业的利润，股价趋于上升。全国财政收支差额10500亿元。

(3)国债

在不带来通货膨胀的情况下，缓解了建设资金的需求，有利于总体经济向好,有利于股价上扬。同时，国家采用上网发行方式有从股市中分流资金的作用。

2.财政政策根据其对经济运行的作用分为扩张性的财政政策和紧缩性财政政策

总结：积极的财政政策有利于证券市场尤其是股市的发展，取得了较为明显的效果。

二、货币政策对证券市场的影响：目前我国实施稳健的货币政策

1、货币供给量对证券市场的影响

近期，中央银行采取降低准备比率与再贴现率和公开市场买进的政策，能够增加商业银行的储备头寸，而使企业顺利地获得银行的贷款，数额也增加，而哪些企业或行业能得到银行贷款的支持，经济效益就显著提高，促使证券价格上扬，在宽松的货币政策下，银行贷款的宽松个人企业融资的成本降低，增加了大量资金流入证券市场，交易量的增加使证券价格上升。

2、利率变动对证券市场的影响

利率的变动与证券的价格呈反方向波动，目前利率下降，证券投资的价值则高于银行存款利率，人们将提取存款入市投资证券，获得两者之间的收益差价，同样上市公司融资成本也下降，扩大投资经营，促使了证券投资价值的提高，而预期效应将会推高股价背离内在价值。此外，利率是人们用以折现股票未来收益、评估股票价值的依据利率水准的变动对股市行情的影响最为直接和迅速。一般利率与股票反向。利率下降时，股市上涨。利率上升时，股市下降。在08年10月9日，央行存款利率为5.58%(5年年利率)，当时沪市指数为2100点左右，而后央行存款利率一调再调08年10月30日为5.13，11月27日为3.87，12月23日再次调整为3.60。那么股市中表现出明显反应，股市从最低点1600点左右涨至今天的近2900点。从这一变化，足以证明利率对股市直接的影响。究其原因，利率上升公司借贷成本增加，公司因融资能力相对减弱不得不选择缩小缩小生产规模，导致公司利润下降股票价值因此下降。同时，利率的上升使得场内资金转向银行和债券，也是导致股市下跌的原因。反之，利率下降，股市上涨也是同样的道理。

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3、汇率调整的影响

目前外汇汇率下降，依赖于进口产品的企业，成本上升，效益下降，证券价格下跌。

总体上来说，当前松的货币政策将使证券市场价格上扬。

三.汇率政策对证券市场影响

汇率政策对外资投资证券市场有影响。汇率高外资投资证券市场的资金相对较少，汇率低外资投资证券市场的资金相对较多。随着全球经济的发展汇率政策对证券市场影响渐增：

（1）弱势美元下人民币升值压力未消除

（2）升值预期将提升人民币资产价格

人民币升值将增加证券资产对于投资者特别是国际投资者的吸引力，因此升值预期存在将吸引境外的投资者增加对中国证券市场的投资比例。其次，升值预期的影响在不同市场表现程度不同。再次，国际投资者对于中国不同市场的关注将有互相影响。

（3）央行汇率政策将成为影响市场重要因素

随着中国经济与全球经济关联程度越来越高，我国央行的汇率政策对于证券市场中投资者行为与上市公司经营环境和业绩产生深远影响。人民币汇率变化的可能性实际上已经影响到证券市场的运行。央行汇率政策的调整直接影响到许多上市公司产品定价与业绩表现。

全景网12月20日讯如果说人的一生中死亡和税收是不可避免的，对股市而言炒作和谣传则是不可避免的，这点对尚未完全成熟的中国股市而言尤甚。

2010股市涨不及2009年多，跌不如2008年惨，但却热闹非凡，尤其各种利空谣传总是在关键时刻“狼烟四起”，令大盘为之震荡。

一、印花税传闻投重磅炸弹酿成A股“11.12惨案”

2010年11月12日市场传言证券交易印花税将于近日甚至就是周末上调或改双边征收，当日上证综指失守3000点心理关口，收跌5.16%，深成指暴跌7%，双双创下一年多以来最大单日跌幅，被股民戏称为“11.12惨案”。

当然，关于印花税上调的传闻并不是酿成“11.12”惨案的唯一凶手，其中掺杂了高盛“建议客户抛售手上全部中国股票”的利空报告，还有中石油、中石化的诡异行情上演“两桶油引发的血案”等数个帮凶，但印花税上调传闻绝对是“11.12惨案”的主谋。

二、传“更严厉”楼市调控将出台两市双双跌逾5%

5月16日有报道称，国家发改委目前正在牵头起草一部“更严厉”的关于楼市调控政策的新文件，力度和范围将大于不久前刚刚出台的“国十条”。5月17日该报道传开后，上证综指大跌5.07%，深成指大跌5.79%。