中国外汇储备增加的原因及风险

当美元贬值或美国国内出现通货膨胀时，我国外汇储备都会随之贬值， 从而造成外汇储备的损失。大量以美国国债形式持有的外汇储备导致投资对
象单一化，把鸡蛋放在一个篮子里面，使得我国面临外汇储备贬值的风险，如 果美元贬值将会导致我国外汇储备的大幅缩水。
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（三）我国外汇机会成本加大。我国的外汇储备大部分集中在美元资产，特别是美国国 债、政府债券等安全系数相对较高，但是收益较少的领域。高额外汇储备使机会成本大 大增加，降低了资本的有效使用率。我们国家外汇储备购买美国国债的收益不到5%， 而这些钱转给美国的企业，同时他们用这笔钱投资中国的收益至少在15%。这就等于我 国向美国提供了低息贷款。从而出现了中国人攒钱美国人消费的局面。如果购买美国国 债的钱投资中国国内市场的话，收益率能在10%左右。高额的外汇储备限制了人民币在 国内或者国际市场的投资，从某种程度来说，不利于我国国内企业的发展和经济收益的 增长。 外汇储备是以存款的形式存放在外国银行的，如果不是用于储蓄而用于对外投 资的话，可以用于进口或投资，那么收益率则要远远高于储蓄收益，这样就构成了外汇 储蓄的机会成本。由此可以看出越多的外汇储备，就有更多的机会成本。 （四）加大通货膨胀压力。由于我国高额的外汇储备，导致基础货币的过度投放，从而 助长了中国国内通货膨胀的危机。从货币和商品的对应关系来看，我国因为吸收外汇而 投放的这部分人民币所对应的商品已经出口到了国外，我国市场上充斥着大量的人民币。 同时，如果我国对外贸易经常出现顺差，从而意味着有一部分人民币是凭空多出的。这 样就导致了过多的人民币追逐过少的商品。在其他条件不变的情况下，自然会产生通货 膨胀的现象。由于居民消费价格是反映商品经过各个环节的最终价格，它最能全面地反 映商品流通对货币的需求量。因此，世界上各国基本上采用居民消费价格指数来反映通 货膨胀的程度。国际标准显示，CPI每年同比增长2%～3%有利于经济的发展。据我国 国家统计局统计，我国CPI指数平均增速略高于3%，存在通货膨胀进一步扩大的压力。
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二、中国外汇储备快速增长的原因 （一）我国实行鼓励出口政策。自从2005年开始，我国对外贸易的主要特点就变 成了“出口多，进口少”。我国国际贸易的顺差不断加大。以纺织业为例，我国一直 以出口退税的调整来扶植纺织业的发展，在受到2008年金融危机的影响时，为了鼓励 企业出口，我国将纺织业的出口退税提高到了14%。在国际市场上充斥着“中国制造” 的各种产品。同时，在人民币升值的压力下，大部分企业都选择提前出口，从而也导 致了大量的顺差出现。 （二）我国不断吸引大量外资进入中国市场。由于我国广大的市场和强大的购买 力，我国现已成为了世界上最大的外资流入国之一。2012年第一季度，资本和金融项 目顺差499亿美元，其中，直接投资净流入441亿美元。这得益于中国产业结构的优化， 我国吸引外资的势头良好。 （三）热钱的流入。由于对人民币升值预期的影响，大量国际热钱通过合法或者 非法的途径涌入中国内地市场，进行套利套汇活动。典型的合法渠道是直接投资。国 际短期资本通过对内地市场直接投资，从而获得人民币。典型的非法渠道是通过对外 贸易企业虚报商品出口价格，并压低进口商品价格，从而获取人民币。
The end,thank you!
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三、高额外汇储备存在的风险 （一）外汇储备总量大，增长速度快，管理困难。外汇储备是中国国际储 备资产最主要的形式。目前，我国外汇储备截止到2012年4月为3.31万亿美元， 同比增长约为110%。自从2011年以来，我们可以看出，我国外汇储备总额一 直呈上升趋势。我国外汇储备每个月平均以500亿美元增长。然而，在国际传 统标准，一个国家的外汇储备应以一个国家3个月的进口额或者40%左右的外债 余额标准来衡量。我国的外汇储备已经远远高于国际公认的底线。巨额的外汇 储备集中在政府手中，有效的管理和使用外汇储备俨然成为一个严肃而又紧急 的问题。 （二）我国外汇储备的币种结构不平衡，风险大。在我国外汇储备中，美 元所占的比例是最大的。结构相对单一，增大了储备风险。虽然没有明确的关 于外汇储备币种结构的数据公布，但是基于IMF官方外汇储备币种构成数据库 来推测，我国外汇储备中美元比重约占70%，欧元资产约占25%，英镑、日元 以及其他的币种约占5%。由于在我国外汇储备中美元所占的比例较大，每