信息不对称、市场失灵与政府监管

2013/11/26 张维迎于北大理教207 晚18:60

信息市场与不完全信息

市场机制发挥作用,是以充分竞争、信息对称为条件的。

非对称信息Asymmetric information （信息经济学）

不完全信息incomplete information（博弈论）

事前非对称（逆向选择）

事后不对称（道德风险）——经济学分析的重点

恩将仇报（胡耀邦和薄一波）

信息不对称导致市场失灵的问题帕累托最优

二手车市场劣币驱逐良币的故事

平均质量的问题

并非所有的产品都有市场

并非所有的风险都可以交易

并非有价值的投资项目都可以融资

（其实市场没有失灵）

但是市场本身就是解决非对称信息的机制，发现和传递信息社会是企业家的主要功能

福利经济学的两个定理（斯格里格策）——市场失灵的鼓吹者

正是有了信息不对称才有了市场

处理信息劣势的一方有积极性获取信息

处理信息优势的一方有积极性传递信息

第三方有积极性通过减少信息不对称赚钱

这类似停车场的提供，车主自己提供，

Incentive（激励制度）

买方没有私人信息的一方

卖方有私人信息的一方

Δ≥0.5（贴现率）1块钱的将来收益至少在5毛以上。

厂家更有可能生产高质量的产品

声誉机制的条件

重复博弈（避免机会主义）

足够耐心

相对确定的环境

欺骗可以被观察到（信息问题）

受骗人有积极性的惩罚

信息机制越严重，那么声誉受影响的可能性就越大

市场机制很可能受损那么机制在某种条件下很可能被删除掉

处理长远利益和眼前利益之间的关系（显然前者都是一次博弈，而不是重复博弈）

无论个人或者企业都要注重其中的感受企业可以作为声誉的载体

企业的唯一资产就是“声誉”，其它都是资产。无形资产，商誉

个人的成本降低随着声誉的降低而下降作为一个声誉的载体

企业的连带责任

老板的连带责任（别人干坏事，都是你的责任）

大企业为小企业承担连带责任

人在与合作（cooperation）

价值链的构成其实在于每个环节的精益求精，这就是声誉的成本，如果有一个环境出错，那么对于整个企业的影响使非常严重的因为声誉对于消费者来说，是一次博弈。但作为企业的角度，是重复博弈。所以从长远的角度来看，企业必须维护自己的声誉。

维护市场的机构变成寻租的机构

中国按照自己的思路来理解市场经济很容易引起它人的怀疑

错误的假设：

政府是无所不知的（无知的政府）

政府是大公无私的（自私的政府regulatory capture）

政府是言而有信的（言而无信）

市场做不了的事，政府更不一定做好（产权理论）

一开始，

增加管制，增加声誉（提高信息透明度）

超过均衡点

增加管制，声誉下降；为什么：

1、增加了更大的不确定性，未来更不可测，政府的管制太多，更追求短期行为

2、寻找行为更加普遍，惩罚更不可信，信誉的价值降低（垄断利润增加）

3、管制引起腐败，贿赂官员比贿赂投资者更划算，成本降低，腐败滋生。

管制的陷阱