期权交易策略与技巧ppt课件

时间流逝 对于期权价值不利
波动率
波动率增加有利
基础策略1+2
3、波动市策略
3.2 勒束式/宽跨式（ strangle）策略
4、震荡市策略
4.1 蝶式（ butterfly）策略
特点 应用时机 最大收益 最大风险 保证金需求 时间流逝
市场震荡情况下低风险获利
市场将窄幅震荡
收益有限，执行价B-执行价A-所有 权利金差值 风险有限，四份期权净权利金
股指期权交易策略与技巧
目录
一、基础策略 二、价差策略 三、波动市策略 四、震荡市策略 五、不同策略的效果
1、基础策略
1.1 买卖单一期权：买入看涨、买入看跌、卖出看涨、卖出看跌
天下大乱 or 天下太平
Βιβλιοθήκη Baidu
1、看涨
2、看跌
3、看不涨
4、看不跌
1、基础策略
时 间 就 是 金 钱
1、基础策略
1.2 备兑看涨期权：拥有标的资产；卖出看涨期权。
时间流逝 对于期权价值有利
盈亏图：
4、震荡市策略
4.2 秃鹰式（ condor）策略
5、不同策略的效果——保险策略
5、不同策略的效果
BXM策略 ➢ 买股票，卖平值看涨期权 BXY策略 ➢ 买股票，卖虚值看涨期权（比如：虚值
程度2%） 现金收益策略 ➢ 持有短期国债，卖出平值看跌期权策略 其他多种组合……
5、不同策略的效果
培训结束，谢谢！！
看涨，但有最高目标位 两个看涨期权均为虚值期权（小概率 中大奖） 一个实值期权一个虚值期权 两个看涨期权均为实值期权（大概率 中小奖）
收益有限，执行价B-执行价A-两者权利金 差值
盈亏图：
最大风险 亏损有限，两者权利金差值
保证金需 求
时间流逝
标的资产向不利方向变化时，不需要额 外保证金
中性影响
2、价差策略
2.1 看涨期权的牛市价差策略（ bull call spread）
3、波动市策略
3.1 马鞍式/跨式（ straddle）策略
盈亏图：
特点
选择波动大小而不选择涨跌方向
应用时机 市场将大幅波动，但是方向未知
最大收益 最大风险
收益无限
风险有限，两个买入期权的权利金 损失
保证金需求
标的资产向不利方向变化时，不需 要额外保证金
标的资产向不利方向变化时，不需 要额外保证金
对于期权价值有利
盈亏图：
4、震荡市策略
4.2 秃鹰式（ condor）策略
特点
市场震荡情况下低风险获利（风险 更低）
应用时机 市场将窄幅震荡
最大收益 最大风险
收益有限，执行价B-执行价A-所有 权利金差值
风险有限，四份期权净权利金
保证金需求
标的资产向不利方向变化时，不需 要额外保证金
特点 应用时机
最大收益
最大风险 保证金需求 时间流逝
多赚点权利金，让持股更开心 偏向看涨，当到达一定价位时愿意 卖出标的资产
收益有限，执行价-标的资产价格+卖 出的看涨期权权利金
一旦标的资产大幅下挫则出现较大 损失 （一般不再额外收保证金）各交易 所规则不同*
对于期权价值有利
波动率
波动率降低有利
1、基础策略
特点 应用时机 最大收益 最大风险
无风险套利 期权市场定价出现较大偏差 根据偏离程度 无
保证金需求 不需要额外保证金
基础策略1+4=合成期货多头 基础策略2+3=合成期货空头
2、价差策略
2.1 看涨期权的牛市价差策略（ bull call spread）
特点 应用时机 最大收益
温和升势中，低成本获利
时间流逝 对于期权价值不利
波动率
波动率增加有利
基础策略1+2
3、波动市策略
3.2 勒束式/宽跨式（ strangle）策略
盈亏图：
特点
选择波动大小而不选择涨跌方向 （成本更低）
应用时机 市场将大幅波动，但是方向未知
最大收益 最大风险
收益无限
风险有限，两个买入期权的权利金 损失
保证金需求
标的资产向不利方向变化时，不需 要额外保证金
1.3 有保护看跌期权：拥有标的资产；买入看跌期权。
特点 应用时机
交点保费，让持股更安心 看涨但略有担忧
最大收益 最大风险
潜在收益无限
风险有限，标的资产价格-执行价+买 入看跌期权的权利金
保证金需求 不需要额外保证金
时间流逝
对于期权价值不利
波动率
波动率增加有利
1、基础策略
1.4 转换套利：买入标的资产；买入看跌期权，卖出看涨期权。