第12讲实战口译示范(投资理财专题)

第12讲投资理财专题

Passage 1：如何选择理财产品

Words and Expressions

发行issuance

兑现预期收益deliver the promised return

本金亏损lose some of the principal; lose money

保值增值maintain and increase the value（of assets)具有代客理财性质third-party WMPs in nature

被……吓倒be intimidated by…，be deterred by…

保本principal-guaranteed

性价比更高的投资机会better investment opportunities

风险偏好较低with a low risk appetite

固定收益类with fixed returns

保本承诺promise to guarantee principals

到期mature

再投资接续invest in new products

产品空档期when no products are on sale

摊低收益lower returns on capital

Passage 2: 中国影子银行的功与过

Words and Expressions

影子银行体系shadow banking system

金融稳定委员会Financial Stability Board (FSB)

信托贷款trust loans; trust lending

双轨制方案two-track approach; dual-track solution

规避circumvent

利率管制restrictions on interest rates

钱荒cash crunch; cash squeeze

流动性风险liquidity risk

期限不匹配，期限错配maturity mismatch

银行间市场短期利率short-term interbank rates

资金缺口capital shortfall; capital gap

信息披露disclosure

风险提示risk disclosure; risk prompts; risk statements 不透明opaque

利率自由化interest rate liberalization

系统性风险systemic risk

目前关于中国影子银行体系的规模众说纷纭。如果按照金融稳定委员会的广义定义，那么2012年底中国影子银行规模总计约36万亿元，占当年GDP的69％或银行总资产的27％。对于36万亿元是否太高，是个仁者见仁、智者见智的事情。金融稳定委员会的报告显示，2011年全球影子银行规模占GDP的比例为111％。从整个金融体系的角度看，中国影子银行体系的规模仍然较小。//

相对而言，更值得警惕的是中国影子银行体系在过去几年的发展速度过快。根据我们的估算，中国的影子银行规模在2010至2012年短短两年内几乎翻了一番。其中，信托贷款和理财产品的发展尤其惊人。//

在中国，影子银行的出现是金融改革发展滞后的情况下的一种金融创新，是金融改革过程中的一种特殊产物。以信托和理财产品为例，它们的兴起主要是为了规避银行业的利率管制。//

在对影子银行的正面作用给予充分肯定的同时，也应重视其快速发展下出现的各种风险。//

最近的钱荒现象首先掀开了影子银行业务的流动性风险。以理财产品为例，理财产品的管理方面并没有与银行体系类似的风险管理的要求，导致期限不匹配的现象明显。最近的银行间市场短期利率的飙升，对中小银行无疑敲响了一个警钟，因为中小银行一向依赖银行间市场的低成本资金解决短期资金缺口。//

理财产品面临的另一个问题是，一旦出现投资损失，银行是否应对其出售的理财产品提供补偿。虽然从法律层面看，这似乎不是一个问题，因为大部分理财产品是不承诺保本的。但是，投资者显然并不相信合同上所谓的风险自负的条款。从实际操作而言，银行很难做到完全的信息披露和风险提示。而即使银行进行了风险提示，个人投资者恐怕也不会给予足够的重视。//

但是，在各类风险中，最主要的是影子银行业务隐含的信贷风险。由于影子银行业务相对不透明，很难对其信货风险水平作出合理的评估。但是，我们至少可以判断其信货业务的风险要高于银行货款。//

要解决目前影子银行体系的风险，一方面是从影子银行体系本身入手，监管层应该提高影子银行业务的透明度和风险管理方面的要求。另一方面是推进利率自由化。利率自由化如果能够加速推进，将有助于从根本上消除目前影子银行中的一些系统性风险。//

参考译文：

Comments on China's shadow banking system

Currently, people are divided on the scale of China's shadow banking system. According to the broad definition by the Financial Stability Board (FSB), the country's shadow banking amounted to 36 trillion yuan by the end of 2012, equivalent to 69% of GDP of that year or 27% of the total assets of the banking sector. Again views vary on whether 36 trillion yuan is too high a figure. FSB report reveals that on a global scale, the proportion of shadow banking in GDP was 111% in 2011. China's shadow banking system is still rather small considering the whole financial system.