公司理财--金融市场与公司理财

1950s 19.40% 16.90% -0.10% 1.00% 1.90% 2.20%
1960s 7.80% 15.50% 1.40% 1.70% 3.90% 2.50%
1970s 5.90% 11.50% 5.50% 6.20% 6.30% 7.40%
1980s 17.50% 15.80% 12.60% 13.00% 8.90% 5.10%
公司企業發行有價證券，例如普通股票或 公司債券以交換投資者的資金
基本特色是不透過銀行
間接金融
投資人 (一般任何存款戶) 的資金透過金 融中介機構，間接的流到公司企業，這種 方式稱做為間接金融
我們將錢存到銀行去以賺取2.5%的利息 公司缺錢時，向銀行借錢，並且支付約4%
的利息 我們賺到2.5%的利息，公司借到錢，銀行
想像一下兩種情況 31歲開始，每個月投資1萬元，到40歲結束
後不再投資金額，總共投資120萬元 41歲開始，所有的事情都忙完了終於可以
投資了，一直投資到65歲，總共投資300萬 元
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65歲財務狀況會是怎麼樣呢?
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早一點投資的威力 (1/3)
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早一點投資的威力 (2/3)
1990-1991 報酬率 (%) 164.7 178.5 3.4 68.8 64.4 53.1 320.3 63.8 146.9 55.7 -38.5 3.6 -0.22 19.1 69.6 26.08
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想要一輩子都能投資成功，並不
需要天才的智商、非凡的商業眼
光或內線情報，真正需要的是，
有健全的知識架構供你做決策，
財務管理 第2
沒有錢是悲哀的事；但是金錢過 剩，則加倍的悲哀 托爾斯泰
1-2
個人理財部分
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投資需要高深的專業知識嗎?
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投資風險很大?
1-5
我還有生活要過，沒錢投資
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雖然我有卡債，可是投資很重要 ，所以我還是有買基金喔 ^^
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政府不救股市，進場等於住套房
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1920~1980年間投資工具報酬率
同時要有避免讓你的情緒破壞這
個架構的能力
巴菲特
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良好的投資架構 (1/2)
是否是由精明人士經營的理想企業 該公司價值多少 該公司的價格有多誘人，我應該支付多少
錢 最有效的催化事件，發生的可能性有多高 就購買價格判斷，我有多少安全餘裕
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良好的投資架構 (2/2)
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投資的績效
決定於你花了多少錢，而不在於你買了一 家好公司
用太貴的價錢買一家好公司是不可能賺錢 在非理性狂跌的時候買進股票，才能夠賺
到錢
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公司財務管理部分
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金融市場與公司資金來源
金融市場是公司募集資金的重要場所與管 道
當公司成立之後，經營非常成功，為了追 求成長，必須傾注更多的資金在營運上
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早一點投資的威力 (3/3)
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15%的報酬率是專業人士在賺的 ，不是一般人是能賺到的錢
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美國國小5年級學生的選股績效
公司名 華爾百貨 (Wal Mart) 耐吉 (Nike) 迪士尼 Limited L.A. Gear Pentech 公司 Gap 服飾 百事可樂 萊昂食品公司 Topps 公司 薩瓦那食品公司 IBM NYNEX 美孚石油公司 投資組合總報酬率 同年期美國大盤報酬率
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如果長期來看，股市報酬率還不 錯，為什麼90%的人都在賠錢
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投資、投機與賭博
持有期間的長短 報酬的來源
投資分析重點 所需資料的多寡 投資人的個性
投資
投機
賭博
長
短
最短
著眼長期的股利或利 追求短期的資本利得
息收入
追求短期暴利
著重基本分析與投資 組合的觀念
著重技術分析
憑謠言惑人心的浮動 而盲目投資
也有1.5%的利益
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貨幣的角色
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貨幣
貨幣是現代經濟發展的功臣之一。 如果沒有錢這個東西，人類的進步就會非
常緩慢。
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貨幣的功能 (1/3)
交易的媒介 古代時期沒有貨幣的存在，買賣東西只能 以物易物，但是必須交換雙方互相喜歡對 方的東西才能夠交換，否則交易就會失敗
計價單位 (價值的衡量) 價值儲存 遞延支付的標準
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貨幣的功能 (2/3)
計價單位 (價值的衡量) 如果沒有貨幣，則在以物易物的情況下， 一條魚可以換半公斤的米、或者換5顆雞蛋 、或者3把青江菜；一頭牛可以換10公斤的 米、700顆雞蛋以及200把青江菜。 由於計價沒有一定的標準，在交易時必須 記住成千上百種的交換可能性 但有了貨幣，則有N種產品，就只會有N種 定價，對買賣雙方都比較便利
但是獨資企業、合夥企業的原始股東才負 有限，公司就需要在金融市場上籌資。
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公司資金流通圖
原始股東： 個人的儲蓄
(1) 股東傾注資金 (2) 公司發行股票
公司資產投 資：流動資產 與固定資產
資金流向的管道
直接金融
投資者的儲蓄直接地經過金融市場流至公 司企業，這種資金借貸的轉移管道稱之為 直接金融。
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金融市場架構與功能
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金融市場類別 (1/4)
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貨幣的功能 (3/3)
價值儲存 如果沒有貨幣，你的薪水是10公斤的米、 或者是200條魚、或者是400把青菜會發生 甚麼事呢 你必須在你的薪水壞掉以前把她們吃掉或 者拿去換成想要的東西 有了貨幣以後，就可以把薪水存下來，等 到要用的時候才使用
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貨幣與金融市場
由於貨幣的存在，使得金融機構開始盛行 ，提供人們儲存的場所以及企業家借貸的 地方。
多且有系統
少而不完全
憑謠言及僥倖心理
保守
積極
膽大妄為ห้องสมุดไป่ตู้
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投資客、投機客還是賭客？
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何時開始投資 (1/2)
剛出社會薪水低，沒錢投資 結婚了要養小孩，沒錢投資 小孩長大了要籌教育費，沒錢投資 我還有房貸要繳，沒錢投資 以上的事情都結束了，我終於可以開始投
資了
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何時開始投資 (2/2)
S&P500 小型股 長期公債 長期公司債 短期國庫券 通貨膨脹率
1920s 19.20% -4.50% 5.00% 5.20% 3.70% -1.10%
1930s 0.00% 1.40% 4.90% 6.90% 0.60% -2.00%
1940s 9.20% 20.70% 3.20% 2.70% 0.40% 5.40%