水晶光电定向增发投资建议书

关于水晶光电（002273.SZ）定向增发投资建议书

2015年7月

目录

一、项目概要 (3)

二、公司差不多情况 (4)

（一）公司简介 (4)

（二）股东研究 (5)

（三）最新市场数据 (8)

（四）历次定增情况 (8)

三、本次定向增发差不多情况 (9)

（一）定增预案 (9)

（二）可行性分析 (10)

（三）本次定向增发对上市公司的阻碍 (16)

四、公司综合分析 (17)

（一）行业进展趋势 (18)

（二）公司行业地位 (19)

（三）主营业务分析 (20)

（四）财务分析 (23)

（五）同业比较 (26)

五、投资要点分析 (26)

（一）优势分析 (27)

（二）风险分析 (31)

六、盈利预测 (32)

七、投资建议 (33)

附件：公司要紧产品功能及应用 (35)

一、项目概要

浙江水晶光电科技股份有限公司（简称“水晶光电”）是位于浙江台州的一家上市公司，是浙江省高新技术企业和国家火炬打算重点高新技术企业。

公司主营业务是光学光电子元器件的研发、生产和销售，要紧产品有周密光学薄膜元器件（要紧用于手机、平板电脑等电子产品的摄像头）、蓝宝石产品（要紧用于数码产品窗口片、LED 发光管衬底）以及反光材料（要紧用于道路夜间警示标志等），公司周密光学薄膜产品产销量居全球前列，是苹果、三星、HTC、OPPO、魅族等国际知名品牌产品的要紧供应商。2014年公司实现营业收入9.77亿元，净利润1.56亿元，营收利润率15.74%，远高于同行业可比上市公司水平。2015年7月16日，公司收盘价24.12元，动态市盈率为65.5倍。

2014年7月31日，公司公布定增预案，拟以不低于15.99元/股的价格向不超过10名特定投资者非公开发行不超过76,388,367股，募集资金总额不超过122,145万元，资金用途为滤光片组立件扩产项目、蓝宝石长晶及深加工项目的项目建设和补充流淌资金。2015年6月18日公司取得证监会批复，并将

于近期开展报价申购。2015年7月，我公司项目团队有关人员对水晶光电进行了实地考察，对公司当前的行业地位、市场竞争力和以后进展战略等方面进行了深入细致的沟通和调研。

经研究，我们认为：作为全球知名手机品牌的供应商，水晶光电在国内外市场份额占有率均居于前列，拥有较强的技术实力和产品竞争力，随着全球智能手机等消费类电子产品出货量的快速增长、蓝宝石触摸屏和手机后置双摄像头的逐渐普及，公司潜在的市场份额巨大，以后具有较好的成长空间。

二、公司差不多情况

（一）公司简介

企业名称：浙江水晶光电科技股份有限公司

注册及办公地址：台州市椒江区星星电子产业区A5号

注册资本：人民币38,134.2853万元

股票代码：A股（002273）

经营范围：光电子元器件、光学元器件制造、加工，经营本企业自产产品及技术的出口业务，经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外），经营进

料加工和“三来一补”业务，电子技术咨询服务，机械设备租赁。

水晶光电创建于2002年8月2日，是一家涉及周密光学薄膜、LED蓝宝石衬底和微显示等领域的光学光电子企业，也是国家级高新技术企业。

公司于2008年9月19日在深交所上市，发行价格为15.29元。目前公司总股本38,134.2853万股，其中限售流通股2,363.6824万股，占总股本的6.2%，其余为非限售流通股。（二）股东研究

1、控股股东及实际操纵人

星星集团有限公司（简称“星星集团”）位于浙江省台州市，始建于1988年，是以制造业为主体，产业多元及投资领域和投资区域广泛的大型企业集团，注册资本2.78亿元，总资产过百亿元，销售额近百亿元。集团拥有十多家全资、控股权属公司，其中控股上市公司1家（水晶光电），参股上市公司1家（星星科技，持股比例3.18%），拟上市公司1家（星星家电）。集团现有职员2万余名，是浙江省146家工业行业龙头骨干企业、台州

市“513工程”重点培育企业、中国制造业500强、全国民营企业500强、浙江省综合百强企业和高新技术企业、中国轻工业家电行业十强企业。

星星品牌荣获“中国驰名商标”称号，星星冰箱、冷柜双双被认定为“中国名牌”、“中国出口名牌”。位于台州、徐州的三大伙儿电生产基地年产能达500万台，产品畅销国内外市场。冷柜、冰箱产销量均居行业前列。旗下光电子产业广泛服务于消费型数码产品和光电设备制造业，与苹果、微软、索尼、奥林巴斯、诺基亚、摩托罗拉等全球知名企业保持战略合作和长期稳定配套供应关系，进展势头良好，其制造能力和技术水平已处于行业领先地位。旗下用于光电影像显示和手机的要紧产品——光学低通滤波器和超薄玻璃平面视窗爱护屏等光电、光学元器件，在全球的销量分不排列第一和第三位，具有较大的进展空间和进展能力。星星还利用海洋风力资源优势，致力于风电能源开发，大陈岛风电场风机差不多并网发电。

实际操纵人叶仙玉，男，汉族，1957年12月生，浙江台州人（台州椒江），中共党员，大专学历，经济师，星星集团董事长兼总裁。民建十届中央委员会委员。1988年创建星星集团，2003年以3.5亿元列《新财宝》“中国400富人榜”第279位。

2011年身价61.4亿元跻身2011福布斯中国富豪榜榜第155位。

2、前十大股东

截至2015年一季度（最新数据），公司的前十大股东持股结构如下： 排名

股东名称 持股数量(股) 占总股本比例(%) 股本性质 1 星星集团有限公司

93,770,000 24.4400 A 股流通股 2 林敏

10,593,710 2.7600 限售流通A 股,A 股流通股 3 周建军

5,775,561 1.5100 限售流通A 股,A 股流通股 4 范崇国

4,887,400 1.2700 限售流通A 股,A 股流通股 5 谢定英

4,683,060 1.2200 A 股流通股 6 浙江方远控股集团有限公司

4,183,965 1.0900 限售流通A 股 7 华安基金-兴业银行-中海

信托-银宏五期定向增发投

资集合资金信托打算

4,178,536 1.0900 限售流通A 股 8 盛永江

3,759,400 0.9800 限售流通A 股,A 股流通股 9 李夏云

3,714,750 0.9700 限售流通A 股,A 股流通股 10 中融国际信托有限公司-中融增强76号 3,514,300 0.9200 A 股流通股