财务管理习题课一
财务管理习题课
• 1、已知一年期国库券的利息率是5%，市场证券组 合的报酬率为13%。
• [要求] 计算并回答以下问题：
5，投资该股票的必要报酬率 应该是多少？
• （3）A股票当前每股市价为15元，上一年的每股 股利为2.2元，预计年股利增长率为4%。请计算A 股票价值，提出否投资的决策建议，并说明理由。
• 答案1.（1）市场风险报酬率=13%-5%=8%
• （2）投资股票的必要报酬率 =5%+1.5×8%=17%
• （3）A股票价值=2.2×（1+4%）÷（17%-4% ）=17.6元
•
因为17.6元大于15元，所以可以投资。
• 2、利达公司目前持有A、B、C三种股票构成的证 券组合，它们目前的市场价格分别是每股20元、6 元、4元，其贝他系数分别是2.1、1.0和0.5，它们 在证券组合中的比例分别是50%、40%、10%，上 年支付的股利分别是每股2元、1元和0.5元。预期 持有B、C股票每年可获得稳定的股利，持有A股票 每年获得的股利年增长率为5%，假定目前的市场 报酬率为14%，无风险报酬率为10%。
• [要求] • 1.计算持有三种股票投资组合的风险报酬率。 • 2.若投资总额为30万元，其风险报酬额是多少？ • 3.分别计算投资三种股票的必要报酬率。 • 4.计算投资组合的必要报酬率。 • 5.分别计算三种股票的内在价值。 • 6.判断公司是否应该出售三种股票？
• 答案： • 1.组合的贝他系数=50%×2.1+40%×1+10%×0.5=1.5 • 组合的风险报酬率=1.5×（14%-10%）=6% • 2.风险报酬额=30×6%=1.8万元 • 3.A股票必要报酬率=10%+2.1×（14%-10%）=18.4% • B股票必要报酬率=10%+1×（14%-10%）=14% • C股票必要报酬率=10%+0.5×（14%-10%）=12% • 4.投资组合必要报酬率=10%+1.5×（14%-10%）=16% • 5.A股票内在价值=2×（1+5%）/（18.4%-5%）=15.67元 • B股票内在价值=1/14%=7.14元 C股票内在价值
财务管理课后答案 (3)
财务管理第一章习题一、单项选择题1.财务管理的目标是企业价值或股东财富最大化，而（ C ）表现了股东财富最大化。
A.每股股利最大化B.每股盈余最大化C.每股市价最大化D. 每股账面价值最大化2．通常被认为较为合理的财务管理目标为（ D ）A.利润最大化B.每股利润最大化 C．产量最大化 D.企业价值最大化3.财务管理的基本环节是指（ C ）A.筹资、投资与用资B.资产、负债与所有者权益C.筹资、投资活动资金营运东躲和分配活动D.预测、决策、预算、控制与分析4.财务管理的理想目标是（ C ）A.利润最大化B.资金成本最低化C.企业价值最大化D.财务风险最小化5.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（ C ）A.经营权与所有权的关系B.纳税关系C .投资与受资关系 D.债权债务关系二、多项选择题1.企业价值最大化目标的优点是（ABC ）A.考虑了资金的时间价值B.考虑了投资的风险价值C.反映了对企业资产保值增值的要求D.直接解释了企业的获利能力2．企业的财务环境又称理财环境，其涉及的范围很广，对企业财务影响较大的因素有（ ABC ）。
A.经济环境B.法律环境C.金融环境D.自然环境3.从整体上讲，财务活动包括（ ABCD ）A.筹资活动B.投资活动C.资金营运活动D.分配活动4.财务管理的宏观环境主要包括（ ABC ）A.政治因素B.经济因素C.法律因素D.企业组织形式5.某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，可以成立的是（ ABC ）。
A.有利于规避企业短期行为B.有利于量化考核和评价C.有利于持续提升企业获利能力D.有利于均衡风险与报酬的关系三、判断题1．财务管理的核心是财务预测。
（错）财务管理的核心是财务决策2.进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加和风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值最大。
（对）3.所谓股东财富最大化，就是指企业股东权益的账面价值最大化。
财务管理课后习题答案(完美版)
财务管理课后习题答案第一章 答案一、单项选择题1.C2.A3.D4.A5.B 二、多项选择题1.ABC2.BC3.ABCD4.AC5. AC 三、判断题1. ×2. ×3. ×4. √5. ×第二章 答案一、单项选择题1.A2.C3.A4.D5.B6.B7.A8.C9.C 10.B 二、多项选择题1.AC2.ABD3.ACD4.ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD 10.ABCD 三、判断题1. √2. ×3. ×4. √5. × 四、计算题1．PV=8000×（P/A,8%12,240）=953,594（元）银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。
PV=8000×（P/A,6%12,240）=1,116,646（元）银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。
2．（1）由100=10×（F/P,10%,n ）得：（F/P,10%,n ）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%,n ）=10，n 在24~25年之间； （2）由100=20×（F/P,5%,n ）得：（F/P,5%,n ）=5 查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%,n ）=5，n 在30~35年之间；（3）由100=10×（F/A,10%,n ）得：（F/A,10%,n ）=50 查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%,n ）=50，n 在18~19年之间； 因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。
3.（1）2010年1月1日存入金额1000元为现值，2013年1月1日账户余额为3年后终值： F ＝P ×（F/P ，12%，3）＝1000×1.405＝1405（元）（2）F ＝1000×（1＋12%/4）3×4 ＝1000×1.426 ＝1426（元）（3）2013年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值：F ＝250×（F/A ，12%，4）＝250×4.779 ＝1194.75（元） （4）F ＝1405，i ＝12%，n ＝4 则：F ＝A ×（F/A ，i ，n ） 即1405＝A ×（F/A,12%，4）＝A ×4.779 ,A ＝1405÷4.779=293.99（元） 4. 10=2×（P/A ，i ，8） （P/A ，i ，8）=5查年金现值系数表， i =8，（P/A, i.8）=5， i 在11~12年之间178.0146.0146.5%1%%11⎪⎪⎫⎪⎫⎪⎪⎫⎪⎫x2021 得,借款利率为11.82%5.递延年金现值P ＝300×（P/A ，10%，5）×（P/F ，10%，2）＝300×3.791×0.826＝939.4098（万元）。
财务管理课后练习题答案（12篇）
第一篇 财务管理基本知识与基本观念答案：一、单项选择题：1、B2、D3、B4、A5、A6、B7、D8、B9、C 10、D二、多项选择题：1、BC2、ABC3、ABC4、ABCD5、 ABC6、BD7、ABD8、ACD9、BC 10、BC 11、BD三、简答1. 企业财务管理是研究一个企业如何组织财务活动、协调财务关系、提高财务效率的学科。
从不同的角度划分，财务管理有不同的范畴分类。
从财务管理活动的内容划分，主要分为筹资管理、投资管理和股利分配管理等；从财务管理的层级来划分，主要分为财务管理原理、中级财务管理和高级财务管理等；从财务管理的地域划分，主要分为一般财务管理和跨国财务管理等；从财务管理的广义主体划分，可分为宏观财务管理和微观财务管理；从财务管理的狭义主体划分，可分为所有者财务管理、经营者财务管理和财务经理财务管理等。
2. 企业财务管理环境按其存在的空间，可分为内部财务环境和外部财务环境。
内部财务环境主要内容包括企业资本实力、生产技术条件、经营管理水平和决策者的素质等方面。
外部财务环境，主要包括政治环境、法律环境、经济环境、金融环境、社会文化环境、科技教育环境等，其中，影响最大的是政治环境、法律环境、经济环境、金融环境。
3. 资金时间价值是指一定量的资金经过一段时间的投资和再投资所增加的价值。
年金就是系列收付款项的特殊形式。
它是指某一特定时期内，每间隔相等的时间收付相等金额的系列款项。
年金按其每次收付发生的时间不同，可以分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等几种。
4. 从财务管理角度分析风险主要是指无法达到预期报酬的可能性，或由于各种难以预料和无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预期收益发生背离，而蒙受经济损失的可能性。
按风险能否分散分为不可分散风险和可分散风险。
按风险形成的原因分为经营风险与财务风险。
5. 当每年复利次数不是一次是时，给出的年利率就是名义利率，因此，名义利率是指当利息在一年内要复利几次时给出的年利率，而将相当于一年复利一次的利率叫做实际利率，即投资者实际获得的报酬率。
财务管理·课后作业·习题班第一章
第一章财务管理总论一、单项选择题1.企业购置固定资产属于企业的（）。
A.筹资活动B.投资活动C.营运活动D.分配活动2.下列各项中，从甲公司角度看，假定不考虑其它条件，能够形成“本企业与债权人之间财务关系的是”（）。
A.甲公司向乙公司赊销产品B.持有丙公司债券和丁公司的股票C.接爱戊公司支付公司债券利息D.只向戊公司支付公司债券利息3.资金分配活动分为广义和狭义之分，以下属于狭义分配的是（）。
A.工资分配B.缴纳税金C.对净利润进行分配D.成本的补偿4.在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（）。
A.甲公司购买乙公司发行的债券B.甲公司归还所欠丙公司的货款C.甲公司从丁公司赊购产品D.甲公司向戊公司支付利息5.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）。
A.购买设备.B.购买零部件C.购买专利权D.购买国库券6.下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（）。
A.解聘B.接收C.激励D.停止借款7.在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（）。
A.利润最大化B.企业价值最大化C.每股收益最大化D.资本利润率最大化8.以企业价值最大化作为财务管理的目标，它具有的优点不包括（）。
A.考虑了资金的时间价值B.反映了投资的风险价值C.有利于社会资源合理配置D.上市公司股价可直接揭示公司价值9.（）在企业中承担着最大的权利、义务、风险和报酬，地位也最高。
A.经营者B.股东C.债权人D.政府10.财务管理的核心是（）。
A.财务预测B.财务决策C.财务预算D.财务控制11.决定利息率高低最基本的因素为（）。
A.经济周期B.宏观经济政策C.中央银行的利率水平D.资金的需求和供给状况12.（）是实现企业财务目标乃至实现企业整体战略目标的出发点和基础。
A.财务预算B.财务决策C.财务控制D.财务分析13.证券投资中，证券发行人无法按期支付利息或本金的风险称为（）。
财务管理练习题及课后答案
财务管理练习题及课后答案一、选择题1. 下列哪项不属于财务管理的基本职能？A. 规划与决策B. 组织与指挥C. 协调与控制D. 生产与销售答案：D解析：财务管理的基本职能包括规划与决策、组织与指挥、协调与控制，而生产与销售属于企业运营管理的职能。
2. 企业的财务活动不包括以下哪项？A. 筹资活动B. 投资活动C. 营运活动D. 人力资源活动解析：企业的财务活动主要包括筹资活动、投资活动和营运活动，而人力资源活动属于人力资源管理范畴。
3. 财务管理的基本目标是？A. 追求利润最大化B. 追求股东财富最大化C. 追求企业价值最大化D. 追求市场份额最大化答案：B解析：财务管理的基本目标是追求股东财富最大化，这一目标综合考虑了企业的长期发展和股东的利益。
4. 下列哪项不属于流动资产？A. 现金B. 应收账款C. 存货D. 固定资产解析：流动资产是指企业在一年内可以变现的资产，包括现金、应收账款和存货，而固定资产不属于流动资产。
5. 下列哪项属于长期负债？A. 短期借款B. 应付账款C. 长期借款D. 预收账款答案：C解析：长期负债是指偿还期在一年以上的负债，长期借款属于长期负债，而短期借款、应付账款和预收账款属于短期负债。
二、填空题1. 财务管理的基本职能包括______、______和______。
答案：规划与决策、组织与指挥、协调与控制2. 企业的财务活动主要包括______、______和______。
答案：筹资活动、投资活动、营运活动3. 财务管理的目标是追求______。
答案：股东财富最大化4. 流动资产主要包括______、______和______。
答案：现金、应收账款、存货5. 长期负债主要包括______和______。
答案：长期借款、长期债券三、判断题1. 财务管理的主要目标是追求利润最大化。
答案：×解析：财务管理的主要目标是追求股东财富最大化，而不是单纯的利润最大化。
2. 流动资产是指企业在一年内可以变现的资产。
财务管理学课程习题连答案
《财务管理学》习题目录第一篇企业理财与环境因素P1-P8第二篇筹资决策P9-P21第三篇投资决策P22-P34第四篇营运资金和股利决策P35-P46第五篇财务预算、控制和分析P47-P66第六篇企业清算与重组P67-P76第一篇企业理财与环境因素一、单项选择题：1．企业的资金运动以（）完整反映了企业的生产经营过程。
A.生产形式B.实物形式C.价值形式D.流通形式参考答案：C2．国家的理财活动属于（）研究的范畴。
A.财务管理学B.家政学C.财政学D.政治经济学参考答案：C3．企业的理财是（）的循环过程。
A.用财—生财—聚财B.用财—聚财—生财—聚财C.用财—生财—用财D.用财—生财—聚财—用财参考答案：D4. 就企业理财活动而言，下列各项那些是企业可以改变的（）。
A.国家宏观经济政策B.金融市场环境C.国家税务法规D.企业生产经营销售状况参考答案：D5．企业在资金运动过程中与各方面发生的（）是企业的财务关系。
A.货币关系B.往来关系C.结算关系D.经济利益关系参考答案：D6．企业向国家交纳税金的财务关系，在性质上属于（）关系。
A.资金结算B.资金融通C.资金分配D.资金借贷参考答案：C7.（）是比较理想的财务管理目标。
A.利润最大化B.每股收益最大化C.每股现金流量最大化D.企业财富最大化参考答案：D8．代理问题产生的根本原因是（）。
A.所有者与经营者的目标不完全一致B.所有者与经营者的分离C.所有权与经营权的分离D.经营者存在“道德风险”和“逆向选择”参考答案：C9．按利率与市场资金供求情况的关系，可将利率分为（）。
A.市场利率与官方利率B.固定利率与浮动利率C.基准利率与套算利率D.名义利率与浮动利率参考答案：B10．从理论上讲，货币时间价值是没有风险和通货膨胀条件下的（）。
A.销售利润率B.社会平均资金利润率C.投资收益率D.利息率参考答案：B11．今天将100元存入银行，银行存款年利率为5％，一年后这100元的货币时间价值是（）。
高等教育出版社《财务管理》1.3_5货币时间价值复利终、现值,年金终、现值练习
2014年10月11日星期六
会计1301～1304
温岭市职业技术学校
Wenling vocational & technical school
一、公式归纳：
复利终值：
F = P （1+i ）n = P （F/P，i，n）
P = F （1+ i）-n = F （P/F，i，n）
i
复利现值：
1 i n 1 普通年金终值：F = A
= A （F/A，i，n） = A （P/A，i，n）
普通年金现值：P = A
1 1 i n i
会计1301～1304
温岭市职业技术学校
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课堂练习：
பைடு நூலகம்
1、某企业将本月闲置的货币资金30万元存入银行 ，拟存款限期3年，年利率为6%，按复利计算该企 业3年后从银行取得的本利和。 2、某公司董事会研究决定5年后用15万元购买一 套设备，当前银行存款年利率为8%，每年复利一 次。计算该公司5年后购买该套设备现在需要一次 存入银行的款项。 3、张华有30 000元现款，准备通过投资使其得到 增值。现已投入报酬率为10%的投资项目。计算需 要多少年能使货币增加到64 308元？
会计1301～1304
温岭市职业技术学校
Wenling vocational & technical school
课堂练习：
7 、兴隆公司决定从企业积累资金中提取 50 万元 进行投资活动，期限6年收回投资，若预期投资报 酬率为10%。要求计算相当于每年年末收回多少 投资额？ 8、马凯准备为正在读高一的女儿积攒一笔读大学 的学费，决定在今后3年内于每年年末存入银行3 000元，目前银行存款年利率为6%。计算马凯在 第3年末能从银行取出多少钱，这笔钱能否足够支 付大一学费10 000元？
财务管理基础课后习题及答案
第一章一、简答题：1.假设你在做商业策划，准备开一家酒楼，你的商业设计中经营元素有哪些？这些经营元素中，哪些是财务管理元素？试举例说明。
2.从不同角度解读财务管理内涵，这些解读对开拓理财理念和视野有什么益处？3.在财务管理目标上存在颇多争议，这些争议反映出财务管理目标确定和实施，要有相应的财务管理环境，或公司治理环境。
试举例说明利润最大化、股东财富最大化实现的条件是什么？为什么？4.财务管理原则似乎比较抽象和模糊，只有遇到具体财务管理问题时，原则的力量就会显山露水，试通过一个实例说明财务管理原则在其中的指导作用。
5.财务管理内容有哪些？你在日常生活中常常碰到什么样的财务管理问题。
6.有时候律师办案不是向客户收取固定的费用，而是根据办案结果按照一定的百分比收取费用，客户却非常喜欢这种收费方式，这是为什么呢？7.如果你持有一家公司的股票，价格在10元钱附近波动了很长时间。
有一家公司准备以18元钱的价格收购你持有公司的所有发行在外股票，公司管理层却做出强烈的抗争，你认为公司管理层的行为是为了股东价值最大化吗？为什么？8.如果公司的财务目标是提高市场份额，或成本最小化，或增加利润，你认同公司的财务管理目标吗？为什么？三、单项选择题：1.公司准备在资本市场上出售公司债券，从而获得资金的决策是（ A ）。
A.融资决策B.投资决策C.收益分配决策D.资金运营决策2.若公司财务目标为公司价值最大化，公司价值是指（ B ）。
A.账面价值B.内在价值C.重置价值D.清算价值3.能够反映股东价值最大化目标实现程度的指标是（C）。
A.资产收益率B.每股利润C.每股市价D.净资产收益率4.公司通过债务融资而支付给债权人的利息属于（ D ）。
A.税后成本B.利润分配C.成本分配D.税前成本5.下列不属于营运资金管理的内容是（ D）。
A.采购原材料支付的现金B.销售商品收到的货款C.用短期借款融资支付职工工资D.购置固定资产三、单选题：1.A,2.B3.C4.D5.D6.A 7B第二章一、思考题：1.如果甲型H1N1大规模爆发，你将选择何种上市公司股票投资？为什么？2.试比较星巴克与85度C发展战略有什么不同，对财务有什么影响？3.如果你是一家小型玩具制造企业，你将如何评价你的理财环境。
财务管理课后练习一答案
财务管理学课堂练习一答案一、单选题1.普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1所得的结果，数值上等于（ D ）。
A.普通年金现值系数B.即付年金现值系数C.普通年金终值系数D.即付年金终值系数2.距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为（ C ）。
A.后付年金B.先付年金C.递延年金D.永续年金3.某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（ B ）元。
A.18114B.18181.82C.18004D.18000现在应当存入银行的数额＝20000/（1＋5×2％）＝18181.82（元）。
4.某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2％，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（ B ）元。
A.1100B.1104.1C.1204D.1106.1五年后可以取出的数额即存款的本利和＝1000×（F/P,2%,5）＝1104.1（元）。
5.某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5％的情况下，这笔收益的现值为（B ）元。
A.4466.62B.656.66C.670.56D.4455.66收益的现值＝880×（P/F,5%,6）＝656.66（元）。
6.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设贷款年利率为3％，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（A ）元。
A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.34建立的偿债基金＝15000/（F/A,3%,5）＝2825.34（元）。
7.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5％，则该项分期付款相当于现在一次性支付（ C ）元。
A.55256B.43259C.43295D.55265本题相当于求每年年末付款10000元，共计支付5年的年金现值，即10000×（P/A,5%,5）＝43295（元）。
财务管理练习题及课后答案(3篇)
财务管理练习题及课后答案(3篇)一、选择题1. 以下哪项不是财务管理的目标？A. 企业价值最大化B. 股东财富最大化C. 利润最大化D. 企业规模最大化答案：D2. 在进行投资决策时，以下哪个指标不考虑货币时间价值？A. 净现值（NPV）B. 内部收益率（IRR）C. 投资回收期D. 平均回报率答案：C二、简答题1. 简述财务报表主要包括哪几个部分。
答案：财务报表主要包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。
2. 解释什么是净现值（NPV）以及它在投资决策中的作用。
答案：净现值是指将未来现金流量按照一定的折现率折算成现值后，减去初始投资额的差额。
在投资决策中，若NPV 大于0，则项目具有投资价值；若NPV小于0，则项目不具有投资价值。
三、计算题1. 假设一家公司计划投资一个新项目，预计初始投资为1000万元，项目寿命为5年，每年现金流入为400万元，折现率为12%。
计算该项目的净现值。
答案：首先，计算每年现金流的现值：PV1 = 400 / (1 + 0.12)^1 = 357.14（万元）PV2 = 400 / (1 + 0.12)^2 = 320.38（万元）PV3 = 400 / (1 + 0.12)^3 = 287.04（万元）PV4 = 400 / (1 + 0.12)^4 = 257.42（万元）PV5 = 400 / (1 + 0.12)^5 = 230.33（万元）然后，计算总现值：PV = PV1 + PV2 + PV3 + PV4 + PV5 = 357.14 + 320.38 + 287.04 + 257.42 + 230.33 = 1452.31（万元）最后，计算净现值：NPV = PV 初始投资 = 1452.31 1000 = 452.31（万元）2. 假设一家公司需要筹集资金1000万元，有以下两个方案：发行债券和发行股票。
债券利息率为8%，预计筹资费用为2%；股票发行费用为5%，预计每年股息为6%。
财务管理1-3章练习题答案
---------------------------------------------------------精品 文档《财务管理》1-3章课后练习题答案第1章 财务管理导论【题1】（1）无限责任即467 000元，不足部分今后有财产后进一步归还；（2）因为600 000－36 000＝564 000＞467 000，即洪亮仍需承担467 000元，合伙人没有承担风险；（3）有限责任即263000-90000=173 000元。
【题2】（1）若公司经营的产品增值率低应争取一般纳税人，否则作为小规模纳税人；（2）理论上的征收率＝［增值额/销售收入］×增值税率，若大于实际征收率应选择小规模纳税人，若小于则应选择一般纳税人，若相等是没有区别的。
【题3】27.54％【题4】应积极筹集资金回购债券。
第2章 财务管理基本价值观念【题1】（1）计算该项改扩建工程的总投资额：2000×（P/A ，12%，3）（2）计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额：2000×（F/A ，12%，3）（A / P ，12%，7）＝1478.77（万元）（3）2000×（F/A ，12%，3）（A / P ，12%，n ）＝1800则n ＝5.29采用插值法计算如下：年）(29.52852.05)56(1114.46048.37493.36048.35=+==-⨯--+=n【题2】800000×（P/A ，6%，10）×（P/F ，6%，5）=4399840（元）【题3】10+3(P/A,6%,6)=24.7915>20,故不应该选择分期付款购买。
【题4】5(F/P,I,20%)=25得i＝8.359%【题5】（1）计算以下指标：①甲公司证券组合的β系数=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4；②甲公司证券组合的风险收益率（R p）=1.4×（15%-10%）=7%；③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）=10%+7%=17%；④投资A股票的必要投资收益率=10%+2×（15%-10%）=20%。
财务管理第11章课后习题1
股利理论与政策学习指导：1.学习重点：本章学习的重点内容包括各种股利理论、影响股利政策的因素以及股利政策的主要类型2.学习难点：本章学习难点是正确理解各种股利理论，并掌握各种股利政策制定程序。
练习题一．名词解释2.股票股利4.除息日8.税收差别理论9.剩余股利政策10.固定股利政策11.稳定增长股利政策12.固定股利支付率股利政策14.低正常股利加额外股利政策15.股票分割16.股票回购二．判断题1．公司发生年度亏损可以在5年内用税前利润弥补。
2.公司的法定公积金是利润总额的10%计提的。
3.公积金可以用于弥补亏损，扩大生产经营或者转增股本。
5.股份有限公司依法回购的股份，可以参与利润分配。
7.投资者在除息日购入股票无权领取本次股利9.根据股利无关理论，公司未来是否分配股利和如何分配股利都不会影响公司目前的价值。
10.“一鸟在手”理论认为，相对于资本利得而言，投资者更偏好现金股利。
11.税收差别理论认为，公司实行较低的股利支付率政策可以为股东带来税收利益，有利于增加股东财富。
14.信号传递理论认为，股利政策包含了公司经营状况和未来发展前景的信息。
15.代理理论主张低股利支付率政策，认为提高现金股利不利于降低代理成本。
17.采取剩余股利政策，首先要确定企业的最佳资本结构。
19.固定股利政策可以向投资者传递公司经营状况稳定的信息。
20.稳定增长股利政策适合于处于成长或成熟阶段的公司21.固定股利支付率股利政策可能会使各年股利波动较大。
22.公司采用股票股利进行股利分配，会减少公司的股东权益。
23.股票分割可以增加股东财富。
24.根据我国有关法规的规定，上市公司回购股票既可以注销，也可以作为库藏股由公司持有。
25.根据信号理论，公司回购股票主要是传递估价被低估的信号。
三．单项选择题1.公司的法定公积金应当从（）中提取。
A．利润总额B.税后净利润C.营业利润D.营业收入2.法定公积金累计达到公司注册资本的（）时，可以不再提取。
财务管理练习题及答案1-3
财务管理课堂练习一、财务报表分析C1、下列各项经济业务会影响到企业资产负债率的是（）A、以固定资产的账面价值对外进行长期投资B、收回应收账款C、接受所有者以固定资产进行的投资D、用现金购买股票C2、股权报酬率是杜邦分析体系中综合性最强、最具代表性的指标，通过杜邦分析可知，提高股权报酬率的途径不包括（）A、加强销售管理，提高销售净利率B、加强资产管理，提高总资产周转率C、加强负债管理，降低资产负债率D、加强负债管理，提高产权比率BC3、下列各项经济业务会影响到流动比率的有（）A、销售产成品B、偿还应付账款C、用银行存款购买固定资产D、用银行存款购买短期有价证券4、某企业2005年的销售收入为20万元，毛利率为40％，赊销比例为80％，销售净利润率为16％，存货周转率为5次，期初存货余额为2万元；期初应收账款余额为4.8万元，期末应收账款余额为1.6万元，速动比率为1.6，流动比率为2，流动资产占资产总额的28％，该企业期初资产总额为30万元。
该公司期末无待摊费用和待处理流动资产损失。
要求：(1)计算应收账款周转率。
(2)计算总资产周转率。
5、某公司2005年的销售收入为62500万元，比上年提高28％，有关的财务比率如表所示：财务比率2004年同行业平均2004年本公司2005年本公司应收账款回收期（天）35 36 36存货周转率 2.5 2.59 2.11销售毛利率38% 40% 40%销售营业利润率10% 9.6% 10.63%销售净利率 6.27% 7.2% 6.81%总资产周转率 1.14 1.11 1.07固定资产周转率 1.4 2.02 1.82资产负债率58% 50% 61.3%已获利息倍数 2.68 4 2.78注：该公司正处于免税期。
（1）运用杜邦财务分析原理，比较2004年公司与同业平均的净资产收益率，分析其差异的原因。
（2）运用杜邦财务分析原理，比较2005年与2004年的净资产收益率，分析其变化的原因。
财务管理习题课
第7章
资本结构决策
• 1.某企业2006年末简要资产负债表和利润表有关资 料如下两表所示： • 资产负债表 • 2006年12月31日（万元）
资产 流动资产 固定资产 其他资产 500 250 50 负债及所有者权益 流动负债 350 长期负债 200 普通股（面值2元25万股） 50 留存收益 200
• 7.唐先生计划出售阿拉斯加的一片土地。第一 位买主出价1万美元，付现款；第二位买主出 价11424美元，在一年后付款，经了解，两位 买主均有支付能力。唐先生应接受哪个报价？ • 已知目前一年期限的国债利息率为12%，唐先 生收到现款准备进行国债投资。 • 8.哈罗德和海伦计划为他们刚刚出生的女儿建 立大学教育基金。预计女儿将在满18周岁时上 大学，大学四年，每年的学费为20000元。从 现在开始海伦夫妇每年在女儿生日时存入银行 相同的存款一直到女儿满17周岁，假定银行存 款利率为10%，并且复利计息。计算海伦夫妇 每年应当存入银行多少钱？
• 3.在公司初次发行股票时，最简单的股票定价方法 是市盈率法，即根据与发行公司同类型、同行业的 上市公司当前市盈率与发行公司的每股净利润来确 定。江陵公司于2006年9月18日首次公开发行股票， 此时其所处的行业的市盈率为20。根据发行规模调 整计算的江陵公司2005年每股净利润为1.2元。按照 市盈率法计算的股票发行价为多少？ • 4.在财务管理中，将公司发行价格超过面值的部分 称为创业利润。宇田公司拟发行普通股4000万股， 每股面值为1元，按每股5元的价格发行。试问：宇 田公司获得的创业利润是多少？
资产总额
800
负债及所有者权益总额
800
• 利润表
项目 销售收入 税前利润 利息费用 应税所得额 金额 1400 140 12 128 项目 缴纳所得税 税后利润 每股净收益 金额 64 64 2.56元/股
财务管理课后习题1-6
• 3．某公司计划发行债券500万元，年利息率 为10％，所得税率30%，预计筹资费用率为 5％，预计发行价格为600万元，则该债券的 成本为( )。 A、10％ B、7.05％ C、5.88％ D、6、14% 6．在企业的全部经营资本中，负债资本占了 40％，在这种情况下( )。 A、企业只有财务风险，而无经营风险 B、企业只有经营风险，而无财务风险 C、举债经营不引起经营风险的变化 D、举债经营会使经营风险加剧
11、某公司1999年拥有资本总额20000万元。其中，债务资 本8000万元，占40%，利率为8%，普通股权益资本 12000万元(1200万股)，占60%；假定公司所得税率40%。 2000年公司因扩大业务，需增加资本5000万元，有三种 增资方式可供选择： （1）增发普通股500万股（2）增加债务5000万元，利率 10%（3）发行优先股1000万股，每股股利预定为0.80元。 求：（1）测算2000年息税前利润为多少时，增发普通股与 增加债务的普通股每股盈余相等；（2340） （2）测算2000年息税前利润为多少时，增发普通股和与发 行优先股的每股盈余相等。（5173.33） （3）当预计2000年公司息税前利润为3000万元情况下，分 别测算三种增资方案下的普通股每股盈余，并据此选定增 资方式；（0.8329；0.93；0.5133） （4）列出2000年增资后公司资本总额和资本结构（金额和 百分比）（计算结果保留两位小数）。（25000；52%）
6、某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为 10%的3000万元债务。该公司现在拟投产甲产品，该项目需要投资 4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元，该项目有三 个备选的筹资方案：（1）按11%的利率发行债券；（2）按面值发行 股利率为12%的优先股；（3）按20元/股的价格增发普通股。该公司 目前的息税前利润为1600万元，所得税税率为40%， 证券发行费用 可忽略不计。 求：（1）计算不同方案筹资后的普通股每股收益；（0.945；0.675； 1.02） （2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点，以及增发普通 股和优先股的每股利润无差别点；（2500；4300） （3）计算筹资前和筹资后的财务杠杆；（前：1.23；后：1.59；2.22； 1.18） （4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方案，为什 么？（普通股） （5）如果由产品可提供1000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风 险的情况下，公司应选择哪一种筹资方案？（债券筹资）
财务管理课后习题答案
财务管理第一章财务管理概述1.试述财务管理的目标。
答：一、财务管理的整体目标：1.利润最大化。
2.每股盈余最大化。
3.股东财富最大化。
二、财务管理的分部目标：1.成果目标。
2.效率目标。
3.安全目标。
2.财务管理的经济环境包括哪些？答：1.经济发展状况。
2.通货膨胀。
3.利息率波动。
4.政府的经济政策。
5.竞争。
3.财务管理与会计的区别是什么？答：会计是对经济业务进行计量和报告，财务管理是在会计的基础上，强调对资金在经营活动、筹资活动、投资活动、分配活动中的运用。
一个看过去，一个看未来，一个重记录，一个重分析。
第二章货币的时间价值原理1.什么是货币的时间价值？答：货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。
2.计算利息有哪两种办法？分别是怎样计算的？答：1.单利的计算。
单利利息的计算公式为：利息额=本金×利息率×时间。
单利终值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率×时间）单利现值的计算公式为：本金=终值×（1—利息率×时间）2.复利的计算。
复利终值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率）复利现值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率）的n次方3.什么是年金，简述各种年金及其计算方法。
答：年金是指等额、定期的系列收支。
（一）普通年金1.普通年金的终值计算：F=A*(F/A，i，n)=A*（1＋i）n－1／i，其中（F/A，i，n)称作“年金终值系数”，2.普通年金的现值计算P=A*(P/A，i，n)=A*[1-（1＋i）－n]/i，其中(P/A，i，n)称作“年金现值系数”，注：公式中n在上标。
（二）预付年金1.预付年金终值公式：Vn=A(1+i) 1 + A(1+i)2+ A(1+i)3+····+ A(1+i)nVn=A·FVIFAi.n·(1+i)或Vn=A·(FVIFAi,n+1-1)注：由于它和普通年金系数期数加1，而系数减1，可记作[FVIFAi,n+1-1] 可利用“普通年金终值系数表”查得(n+1)期的值，减去1后得出1元预付年金终值系数。
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习题课一
一、单选题
1.某人拟在10年后获得本利和400万元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入( A )万元。
P=Fx(p/F,i,n)=400x0.3855
A.154.2
B.150
C.155
D.152.4
2.某人退休时有现金75000元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入3000元补贴生活。
那么，该项投资的有效年报酬率应为( C )。
P=A/I 3000x4/75000
A.4%
B.12%
C.16.99%
D.18%
3.企业年初借得80000元贷款，10年期，年利率10%，每年末等额偿还。
已知年金现值系数(P/A,10%,10)=6.1446，则每年应付金额为( A )元。
A=Px(1/(p/A),I,n)
A.13020
B.13000
C.13200
D.14000
4.在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的是(B )。
A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1
B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1
C.普通年金终值系数×投资回收系数=1
D.普通年金终值系数×预付年金现值系数=1
5.下列关于风险的说法，正确的是( B )。
A.风险是预期结果的不确定性，它只包括负面效应的不确定性，即危险
B.风险从个别投资主体的角度分，可分为市场风险和公司特有风险
C.非市场风险指的是（不）x可风散风险或非系统风险
D.非系统风险（市场风险）是指那些由影响所有公司的因素引起的风险
6.某投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是（D）。
A．1年B．半年C．1季度D．1个月
7.某企业面临甲、乙两个投资项目。
经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。
对甲、乙项目可以做出的判断为( B )。
A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬
8. 下列因素的变动会使得债券价值呈同向变动的是（A）。
A．票面利率B．市场利率(不变)C．期限(折价和溢价)D．内部收益率
9.投资风险中，非系统性风险的特征是（B）
A.不能被投资多样化分散
B.可以通过投资组合分散
C.不能消除而只能回避
D.对各个投资者的影响程度相同
二、判断题
1．企业向专业性保险公司投保既可以规避风险还可以在－定程度上（转移）减少风险。
（错）
2.如果市场上短期国库券（看作无风险利率）的利率为6％，通货膨胀率为2％，风险收益率为3％，则资金时间价值为4％。
（对）（资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率6%-2%）
3．风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益。
风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补偿”，
它的大小取决于风险的大小。
（错）（风险收益率的大小取决于两个因素：－是风险的大小；二是投资者对风险的偏好）
4.期数－定的情况下，折现率越大，年金现值系数越大。
（错）（计算现值的时候，折现率在分母上，所以在期数－定的情况下，折现率越大，则年金现值系数越小。
）
5.递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。
（错）（递延年金的终值=年金×(F/A，i，n)，其中n表示等额收付的次数(年金的个数)，显然其大小与递延期无关）
三、计算分析题
1．甲公司欲购置－台设备，销售方提出四种付款方案，具体如下：
方案1：第－年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次；
方案2：第－年初付款5万元，从第二年开始，每年初付款25万元，连续支付6次；
方案3：第－年初付款10万元，以后每间隔半年付款－次，每次支付15万元，连续支付8次；
方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30万元。
要求：假设按年计算的折现率为10％，分别计算四个方案的付款现值，最终确定应该选
择哪个方案?(计算结果保留两位小数，用万元表示)
方案1现值:10+28(p/a,10%,5)*(p/f,10%,1)=10+28*3.791*0.909=106.49万元
方案2现值：5+25*(p/a,10%,6)*(p/f,10%,1)=5+25*4.355*0.909=103.97万元
方案3现值:10+15*(p/a,5%，8)*(p/f,10%,1)=10+15*6.463*0.909=98.123万元
方案4现值:30*(p/a,10%,6)*(p/f,10%,3)=30*4.355*0.751=98.118万元
方案4现值最小，所以选4
•方案1的付款现值
＝10＋28×(P／A，10％，5)X(p／F，10％，1)
＝10＋28×3．7908×0．9091
＝106．49(万元)
方案2的付款现值
＝5＋25×(P／A，10％，6)
＝5＋25×4．3553
＝113．88(万元)
方案3的付款现值
＝10＋15×(P／A，5％，8)
＝10＋15×6．4632
＝106．95(万元)
方案4的付款现值
＝30×(P／A，10％，6)×(P／F，10％，2)
＝30×4．3553×0．8264
＝107．98(万元)
由于方案1的付款现值最小，所以应该选择方案1。
2.A、B两家公司同时于2008年1月1日发行面值为1000元、票面利率为10%的5年期债券，A公司债券规定利随本清，不计复利，B公司债券规定每年6月底和12月底付息，到期还本。
要求：
(1)若2010年1月1日A债券市价为1050元，投资的必要报酬率为12%(复利，按年计息)，问A债券是否被市场高估?
(2)若2010年1月1日B债券市价为1050元，投资的必要报酬率为12%，问债券是否被市场高估?
（1）A债券价值=1000×（1+5×10%）×（P/F，12%，3）=1500×0.7118=1067.7(元)，债券被市场低估。
（2）B债券价值=1000×5%×（P/A，6%，6）+1000×（P/F，6%，6）
=50×4.9173+1000×0.705=950.865（元）。