财务管理习题课一

习题课一

一、单选题

1.某人拟在10年后获得本利和400万元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入( A )万元。P=Fx(p/F,i,n)=400x0.3855

A.154.2

B.150

C.155

D.152.4

2.某人退休时有现金75000元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入3000元补贴生活。那么，该项投资的有效年报酬率应为( C )。P=A/I 3000x4/75000

A.4%

B.12%

C.16.99%

D.18%

3.企业年初借得80000元贷款，10年期，年利率10%，每年末等额偿还。已知年金现值系数(P/A,10%,10)=6.1446，则每年应付金额为( A )元。A=Px(1/(p/A),I,n)

A.13020

B.13000

C.13200

D.14000

4.在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的是(B )。

A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1

B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1

C.普通年金终值系数×投资回收系数=1

D.普通年金终值系数×预付年金现值系数=1

5.下列关于风险的说法，正确的是( B )。

A.风险是预期结果的不确定性，它只包括负面效应的不确定性，即危险

B.风险从个别投资主体的角度分，可分为市场风险和公司特有风险

C.非市场风险指的是（不）x可风散风险或非系统风险

D.非系统风险（市场风险）是指那些由影响所有公司的因素引起的风险

6.某投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是（D）。

A．1年B．半年C．1季度D．1个月

7.某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为( B )。

A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目

B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目

C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬

D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬

8. 下列因素的变动会使得债券价值呈同向变动的是（A）。

A．票面利率B．市场利率(不变)C．期限(折价和溢价)D．内部收益率

9.投资风险中，非系统性风险的特征是（B）

A.不能被投资多样化分散

B.可以通过投资组合分散

C.不能消除而只能回避

D.对各个投资者的影响程度相同

二、判断题

1．企业向专业性保险公司投保既可以规避风险还可以在－定程度上（转移）减少风险。（错）

2.如果市场上短期国库券（看作无风险利率）的利率为6％，通货膨胀率为2％，风险收益率为3％，则资金时间价值为4％。（对）（资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率6%-2%）

3．风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益。风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补偿”，

它的大小取决于风险的大小。（错）（风险收益率的大小取决于两个因素：－是风险的大小；二是投资者对风险的偏好）

4.期数－定的情况下，折现率越大，年金现值系数越大。（错）（计算现值的时候，折现率在分母上，所以在期数－定的情况下，折现率越大，则年金现值系数越小。）

5.递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。（错）（递延年金的终值=年金×(F/A，i，n)，其中n表示等额收付的次数(年金的个数)，显然其大小与递延期无关）

三、计算分析题

1．甲公司欲购置－台设备，销售方提出四种付款方案，具体如下：

方案1：第－年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次；

方案2：第－年初付款5万元，从第二年开始，每年初付款25万元，连续支付6次；

方案3：第－年初付款10万元，以后每间隔半年付款－次，每次支付15万元，连续支付8次；

方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30万元。

要求：假设按年计算的折现率为10％，分别计算四个方案的付款现值，最终确定应该选

择哪个方案?(计算结果保留两位小数，用万元表示)

方案1现值:10+28(p/a,10%,5)*(p/f,10%,1)=10+28*3.791*0.909=106.49万元

方案2现值：5+25*(p/a,10%,6)*(p/f,10%,1)=5+25*4.355*0.909=103.97万元

方案3现值:10+15*(p/a,5%，8)*(p/f,10%,1)=10+15*6.463*0.909=98.123万元

方案4现值:30*(p/a,10%,6)*(p/f,10%,3)=30*4.355*0.751=98.118万元

方案4现值最小，所以选4

•方案1的付款现值

＝10＋28×(P／A，10％，5)X(p／F，10％，1)

＝10＋28×3．7908×0．9091

＝106．49(万元)

方案2的付款现值

＝5＋25×(P／A，10％，6)

＝5＋25×4．3553

＝113．88(万元)

方案3的付款现值

＝10＋15×(P／A，5％，8)

＝10＋15×6．4632

＝106．95(万元)

方案4的付款现值

＝30×(P／A，10％，6)×(P／F，10％，2)

＝30×4．3553×0．8264

＝107．98(万元)

由于方案1的付款现值最小，所以应该选择方案1。

2.A、B两家公司同时于2008年1月1日发行面值为1000元、票面利率为10%的5年期债券，A公司债券规定利随本清，不计复利，B公司债券规定每年6月底和12月底付息，到期还本。

要求：

(1)若2010年1月1日A债券市价为1050元，投资的必要报酬率为12%(复利，按年计息)，问A债券是否被市场高估?

(2)若2010年1月1日B债券市价为1050元，投资的必要报酬率为12%，问债券是否被市场高估?

（1）A债券价值=1000×（1+5×10%）×（P/F，12%，3）=1500×0.7118=1067.7(元)，债券被市场低估。

（2）B债券价值=1000×5%×（P/A，6%，6）+1000×（P/F，6%，6）

=50×4.9173+1000×0.705=950.865（元）