房地产公司的财务风险研究【开题报告】

开题报告

房地产公司的财务风险研究

一、立论依据

1.研究意义、预期目标

研究意义：随着房地产产业的高速发展，房地产企业财务风险也不断累计，房地产企业的核心是财务管理，引起财务风险的主要原因是由于房地产购买者的财务状况不佳，使得房地产投资及其利润无法收回。使得负债资金往往占全部资金来源的60%，有的甚至高达90%，一旦企业无法收回资金，就有可能出现不能支付到期本息。

伴随着改革开放而产生的房地产业，1980年的时候中央政府和国务院提出住房改革制度，准许私人建房，买卖房屋，房地产业逐渐产生，经历了30多年的风雨历程，房地产行业已经从一个基础的行业发展到新的经济增长点，到了08年更是经历了经融危机发展成为我国的主要财政收入的行业。房地产行业带动了其他行业共同发展在行业中占了主导地位。

房地产企业是一个典型的资金密集型好风险行业，因为该行业投资周期长，投资额度大，回收期长，需要运用财务融资进行项目开发，这就存在相当的财务风险，然而想要在激烈的市场竞争中占一席之地，房地产企业必须提高本公司的财务风险管理能力今年以来，中国房地产形势风云变幻，国家土地与金融政策趋紧，房地产市场出现了明显调整迹象，宏观经济形势和政策更是加速了房地产企业的财务风险。因此，房地产企业必须高度重视财务风险管理的重要意义，及时的采取措施预防和规避财务风险，以实现健康持续发展。

预期目标：通过对宸华房地产企业的财务研究，研究宸华企业的财务风险大小与形成机制，揭示房地产企业在自我修炼上如何实行产业结构优化，调整权益结构，规范治理结构，加强内部控制等措施，通过这些措施达到降低财务风险的效果。

2.国内外研究现状

一、国外对财务风险的研究

（1）财务风险这个概念是由西方率先提出的，美国学者格拉尔（1952）首提出并使用了“风险管理”概念，法约尔（Henry Fayoal）（1961）在《工商管理与一般管理》首先提出了把风险管理思想引进企业经营管理中，让企业初步有了风险意识，到了19世纪末，科技革命的降临与生产力大大发展，西方企业也急速增加，伴随这企业增加，大规模的出现了企业合并与兼并此时的财

务风险管理集中在筹资风险管理、风险防范的制度建设。

著名的金融学家米勒和莫迪格里尼（Miller & Modigliani）（1959）提出MM理论，从资本成本的角度论证了财务杠杆收益与财务杠杆风险同步关系，公司价值不受影响。

（2）Altman(1968)首次运用多变量分析技术对企业财务风险进行判别分析。他从流动性、获利能力、财务杠杆、偿债能力和活动性五个方面选用了22个变量作为预测备选变量，通过对1946-1965年间33家破产企业和33家非破产配对企业的研究分析，根据误差率最小的原则最终确定营运资产/资产总额、留存收益/资产总额、息税前利润/资产总额、股东权益市场价值/总负债账面价值和销售收入/资产总额5个变量作为判别量，构建了Z-Score模型。

（3）1995年，奥尔森（Ohlson）选用了1970-1976105家破产企业和2058家非破产公司为样本，运用了Logistic建立了预测模型，并分析了分割点的关系，他发现至少存在四类显著影响公司破产的概率的变量，即公司规模、资本结构、业绩和当前的变现能力, 从1980年以来，Logistic回归分析代替判别分析法，在财务风险判别预测研究领域占据主流地位。

二、国内对财务风险的研究

（1）常立华、佘廉和吴国斌（2006）在分析总结财务预警研究的现状后提出，应当区分企业外部使用者和内部使用者建立不同的财务预警模型，并且研究的重心应当从企业外部应用转移到企业内部应用上来。

（2）曹国华（2007）提出财务风险管理是以最小的成本确保企业资本运动的连续性、稳定性和效益性的一种经营理财活动。市场经济条件下,企业面对激烈竞争的市场,必须树立风险意识,加强财务风险管理,将风险管理机制引进企业,才能使企业适应市场经济的要求。

（3）高军利（2009）从构建预警系统、反馈系统、组织机构系统等方面出发构建全面财务风险管理模型。

从学术界看，近年来，我国在财务风险基础理论方面进行了一定的研究。由于我国现代意义上的财务风险管理理论研究起步比较晚，加上无法摆脱我国传统财务观念以及研究方法的影响，对国外研究几十年的成果重视程度、消化程度不同，使得在财务风险管理的基本理论问题上没有达成一致的见解。同时，由于财务风险及管理内容的研究没有与实证研究直接相联系，所以，概念上的含糊对定性的理论推导也没有产生明显的影响。由此，增生出财务风险理论诸多“研究成果”，深刻与肤浅共存，正确和错误并生，应该说不利于我国财务风险理论向纵深发展，影响了我国财务理论研究的进程。

3.参考文献

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[2李品.市公司财务危机预警模型的实证研究[J].经论丛，2004 (1).

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[4]王楠.企业财务风险预警应用研究[D].西安:长安大学硕士学位论文,2005.

[5] Edward I Altman Predicting financial distress of companies：Revisiting the Z-score and zeta models[J].Journal of Finance.2000(7).

[6] 常立华,佘廉.吴国斌.面向企业内部的财务预警管理系统研究[J].软学科，2006(20).

[7]杨喜庆. 论西安房地产企业财务风险的成因及治理对策[J].场现代化, 2008(28) .

[8]姚杰. 浅谈房地产企业财务风险管理[J].市场现代化, 2008(14) .

[9]王丽丽. 浅议企业财务风险成因及防范[J].财会通讯(理财版), 2008(2) .

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[11]赵莹. 房地产企业财务风险管理及其防范[J]. 大众商务, 2009 (4) .

[12]张海勇. 浅谈房地产企业的财务风险管理[J]. 山西建筑, 2009(19) .

[13]李慧波. 房地产业的财务风险及其应对措施[J]. 山西建筑, 2010 (12) .

[14]王小玉. 房地产开发企业财务风险及其防范[J]. 经济研究导刊, 2010(02) .

二、研究方案

1.主要研究内容（或预期章节安排）

1 相关概念的理论界定

1.1 房地产的界定

1.2 财务风险定义

1.3 房地产企业财务风险

2 宸华房地产公司的财务现状

2.1 宸华房地产公司案例介绍

2.2宸华房地产公司的财务状况分析

2.2.1 宸华房地产公司09年的经营成果分析

2.2.2 宸华房地产公司09年的资产变动情况分析

3 宸华房地产公司财务风险的识别方法和测算分析

3.1 宸华房地产公司财务风险的主要识别方法

3.2 宸华房地产公司财务风险的测算分析

3.2.1财务比率分析法

3.2.2杠杆分析法

4宸华房地产企业针对财务风险的措施经验

4.1宸华企业针对外因采取预防控制措施

4.2宸华企业针对内因采取预防控制措施

2.实施方案和进度计划

实施方案：