第十六章 金融深化和金融抑制
金融抑制,金融深化,金融创新
(三) 金融深化的内容 三 要促进实际货币需求的增长， 要促进实际货币需求的增长，就要确定一个合适的实际利 率水平。 率水平。 1．取消不恰当的利率限制，控制住名义货币的增长率。 取消不恰当的利率限制，控制住名义货币的增长率。 2．放松汇率限制 3．财政改革 4．其它
（四）衡量一国金融深化的程度 1、通货膨胀受到控制，实际利率为正数 通货膨胀受到控制， 2、利率弹性大，金融资产吸引力强 利率弹性大， 3、货币化程度稳定上升 4、对外债和外援的依赖性下降 5、汇率自由浮动，不存在黑市和倒卖 汇率自由浮动， 6、多种层次多种类型的金融机构并存和竞争
(五) 金融深化论的理论贡献和影响 五 1．强调了金融体制和政策在经济发展中的核心地位，克服 强调了金融体制和政策在经济发展中的核心地位， 了传统经济发展理论对金融部门的忽视。 了传统经济发展理论对金融部门的忽视。 2．该理论批判了传统的经济理论，认为落后经济中盛行” 该理论批判了传统的经济理论，认为落后经济中盛行” 内源融资” 内源融资”，所以只有进行大量的货币积累才是有效增加投资和 扩大生产的前提。 扩大生产的前提。 它还批判了结构性通货膨胀学说， 它还批判了结构性通货膨胀学说，认为在经济发展和结构演 变中，通胀是可以避免的，主张通过金融自由化和提高利率， 变中，通胀是可以避免的，主张通过金融自由化和提高利率，在 增加货币需求的同时，扩大投资规模，优化投资分配， 增加货币需求的同时，扩大投资规模，优化投资分配，以保持经 济持续、稳定增长。此外，还提出尽量减少人为干预， 济持续、稳定增长。此外，还提出尽量减少人为干预，发挥市场 的调节作用。 的调节作用。
四、金融创新
(一) 金融创新的动因 一 第一， 第一，国际金融业日趋激烈的竞争 首先，生产和资本的国际化、 首先，生产和资本的次，生产资本不断集中也促进了银行资本趋向集中和 垄断 第二，风险、 第二，风险、尤其是购买力风险和利率风险增大 第三，技术进步，尤其是计算机、 第三，技术进步，尤其是计算机、通信技术的飞速发展为金 融业发展铺平了道路。 融业发展铺平了道路。 第四，金融管理环境的变化。 第四，金融管理环境的变化。金融管制在一定程度上又束缚 了银行的手脚，造成资金的闲置和利润的损失。 了银行的手脚，造成资金的闲置和利润的损失。使银行通过 金融创新，开发新的产品，规避管制。 金融创新，开发新的产品，规避管制。
中国的金融抑制与金融深化
中国的金融抑制与金融深化李昕滢 李丹钰 北京理工大学人文与社会科学学院摘要：由于金融市场自身存在的不足与缺陷决定了政府对金融市场与活动进行适度干预，但是过度的干预与管制会造成金融抑制，从而对金融市场的运行造成影响，也会使国民经济发展受阻。
金融深化是和金融抑制相反的金融发展战略，其要求政府放弃对金融市场的过度干预，深化以自由化为特征的金融体制改革，采取正确的措施进行适度的干预，从而使金融市场充满活力、稳健发展，以适应金融国际化的时代经济背景。
关键词：金融抑制；金融深化；适度干预中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2015)021-000301-02众所周知，市场本身就具有局限性，而为了克服这种局限性，政府必须采取一系列措施来引导市场朝着健康的方向发展。
在发展中国家中，除了市场失灵外，更重要的问题在于市场的不完全，另一个重要理由是为了促进经济发展，所以政府的干预对于市场经济活动具有重要意义。
因为市场自身的缺陷，政府对市场适当的干预是应当与可行的，通过政府的干预，使得市场经济运行的更加规范与协调。
但是，“物极必反”是我们大家都懂得的一个道理，过多的干预可能会造成适得其反的结果，可能会使得市场经济朝向错误的方向发展，也可能会造成经济市场的混乱，引起金融抑制，爆发经济危机。
通过人为的低利率政策、对传统和私营部门的歧视性信贷政策以及严格的外贸外汇管制手段，以牺牲金融自身的发展为代价来换取经济的快速发展，从而导致金融发展停滞不前并严重制约经济，形成金融与经济发展互相掣肘，双双落后的恶性循环，这种现象被罗纳德·I·麦金农和爱德华·肖称为金融抑制。
或者可以简单的说，“金融抑制”就是指因为政府通过对过多干预金融活动和金融体系从而抑制了金融体系的发展，而金融体系的滞后发展又阻碍了经济的发展，从而造成了金融抑制和经济落后的恶性循环。
但是金融抑制也不见得全是弊端、一无是处，在政府通过法律手段、行政手段、财政政策与货币政策等方式严格规范经济活动的进行，有利于促使金融银行等金融机构等运行得更加谨慎，有利于控制金融风险，保证金融的安全性、流动性与清偿性，促使这些金融机构根据良好的市场机制稳健地发展。
金融抑制、深化与创新
第一章、金融抑制1.1.金融抑制定义一、金融抑制是70年代初由经济学家爱德华肖和罗纳德，麦金农等人建立的专门研究发展中国家金融发展和经济发展之间的关系的一种理论。
二、它是指一国的金融体系不健全，金融市场机制未能充分发挥作用，经济生活中存在许多的金融管制措施，而受到压制的金融反过来又阻碍着经济的成长和发展。
三、金融抑制的根源有，1.经济的分割性；2.政府的过多干预；3.信贷管制。
四、金融抑制的手段包括利率上限和信贷配给、高估本币、金融管理。
五、金融抑制的表现有，1.金融市场不健全；2.金融工具单调、银行业务单一、利率僵硬；3.商业信用不佳，商业票据无法广泛流通；4.证券交易品种有限。
六、金融抑制造成了负的收入、储蓄、投资和就业效应。
1.2.内源融资一、金融抑制定义：二、内源融资是发展中国家金融抑制下的一个常见现象。
三、由于经济和金融体制具有分割性，国内的资金处于分散的经济单位中，金融市场的分裂性和金融机构的有限性也阻碍了资金的跨行业跨地区的流通，从而导致投资的资金只能依赖于本企业内部的积累，而非金融机构的提供，这就是所谓内源融资。
四、内源融资进一步减少了企业和个人的储蓄倾向，严重影响了社会再投资能力，并成为了政府干预的借口。
1.3.外援融资一、外源性融资指筹资单位面向社会筹措所需要的资金。
二、与内源性融资相比，外援融资的特点是：资金来源广泛，可以满足筹资单位进行大规模投资的需求。
三、根据筹资的中介和工具不同可以分为：银行贷款、股票筹资、债券筹资和其他方式的融资。
四、外源性融资中，短期资金需求往往由银行借款来满足，或者发行短期债券或股票。
五、长期筹资的渠道主要是通过发行长期债券或股票。
一、经济的分割性。
主要表现在生产要素分散、市场割裂、生产效率和投资收益率差别巨大，这种分割经济决定了金融体制的割裂与脆弱，并导致“内源性融资”盛行，资金无法在全社会范围内得到有效配置，为政府干预提供了借口；二、政府的过多干预。
金融学--金融抑制与金融深化
金融学–金融抑制与金融深化引言金融抑制与金融深化是金融学领域的两个重要概念。
金融抑制指的是政府对金融市场的干预，通过一系列的管制政策限制金融市场的发展与创新。
而金融深化则是指金融市场的发展与创新，使其能够更好地为经济发展和金融风险管理提供支持。
本文将从理论和实践两个方面探讨金融抑制与金融深化的关系，分析其对经济发展和金融稳定的影响。
理论分析金融抑制对经济发展的影响金融抑制的存在往往限制了金融机构的创新能力和风险管理能力，从而影响经济的发展。
首先，金融管制政策会导致银行信贷资源的低效配置，使得资金无法流向最具创新和发展潜力的领域。
其次，金融抑制也会造成金融市场的不稳定，限制了金融机构的风险管理能力，容易导致金融风险的传导和积累。
最后，金融抑制还会导致金融机构的竞争不充分，降低了金融市场的效率。
金融深化的意义和作用金融深化能够促进经济发展和金融稳定。
首先，金融深化可以提高金融机构的创新能力和风险管理能力，为经济发展提供更多的金融产品和服务。
其次，金融深化还可以促进金融市场的发展和健康竞争，提高金融资源的配置效率。
最后，金融深化还可以增强金融市场的抗风险能力，降低金融风险对经济的影响。
实践分析中国金融抑制与金融深化的历程中国在改革开放以来，经历了金融抑制和金融深化的阶段。
起初，中国采取了一系列的金融抑制措施，以保障国有银行的安全和稳定。
然而，随着市场经济的发展和金融体系的改革，中国逐渐推行了金融深化的政策，促进了金融市场的发展和金融机构的创新能力。
目前，中国的金融市场已经初步实现了多元化和开放，金融深化的步伐也在不断加快。
金融抑制与金融深化的平衡与取舍金融抑制与金融深化之间存在着平衡与取舍的关系。
一方面，金融抑制可以保护金融市场和金融机构的安全，降低金融风险对经济的影响。
另一方面，金融深化可以促进经济发展和金融市场的健康竞争，提高金融资源的配置效率。
因此，在实践中需要根据具体情况和考虑各方利益来平衡金融抑制与金融深化的关系。
金融抑制、金融深化与金融理论
金融抑制、金融深化与金融理论1. 引言金融体系是一个国家经济的重要组成部分，对经济的发展和稳定起到关键作用。
金融抑制与金融深化是金融领域的两个重要概念，在金融理论中也有广泛的讨论。
本文将从金融抑制和金融深化的概念及其原因入手，探讨金融抑制与金融深化的关系，并对金融理论进行简要介绍。
2. 金融抑制的概念与原因金融抑制是指政府对金融体系进行管制和限制，以达到某种特定的目标。
金融抑制在一定程度上可以降低金融系统的风险，但也可能对经济发展造成负面影响。
金融抑制的原因主要包括：2.1 宏观调控政府可能通过金融抑制来实施宏观调控政策，如控制通货膨胀、稳定汇率等。
这种抑制方式通常涉及对货币供应量、信贷投放等方面的调控措施。
2.2 金融安全为了维护金融系统的稳定和安全，政府可能采取一系列措施对金融机构进行监管和限制。
这包括对金融机构的准入条件、贷款额度等方面的限制。
2.3 知识和信息不对称金融抑制有时也是由于知识和信息方面的不对称导致的。
政府可能通过限制金融市场的自由来减少市场参与者之间的信息不对称，以保护投资者的利益。
3. 金融深化的概念与原因金融深化是指金融体系的不断发展与完善。
金融深化可以提高金融市场的效率和竞争力，对经济的发展具有积极的影响。
金融深化的原因主要包括：3.1 经济发展需求随着经济的不断发展，经济主体对金融服务的需求也在增加。
金融机构需要不断创新和完善金融产品和服务，以满足各类经济主体的需求。
3.2 金融创新金融创新是推动金融深化的重要动力。
金融创新可以提供更多元化的金融产品和服务，为金融体系注入新的活力。
3.3 国际金融市场的开放国际金融市场的开放也是金融深化的原因之一。
通过与国际金融市场的互动和竞争，可以促进国内金融市场的发展和提升。
4. 金融抑制与金融深化的关系金融抑制与金融深化是两个相对矛盾的概念。
金融抑制可能会对金融深化产生一定的阻碍。
例如，政府对金融机构的管制和限制可能降低金融市场的竞争力和创新力，抑制金融深化的发展。
麦金农：“金融抑制”和“金融深化”理论
麦金农：“金融抑制”和“金融深化”理论发展中国家经济发展为什么迟缓？在过去相当长的一段时间里，经济学家关于这个问题的答案，不仅简单明了，而且几乎众口一词，将其归结为“资本匮乏”。
因此，发展中国家若要实现经济腾飞，要么提高储蓄率，要么引进外资，加速资本形成。
在著名的哈罗德—多马模型中，资本积累被看做经济增长的决定因素。
以提出“二元经济结构论”而闻名的刘易斯也认为，经济发展的核心问题，是提高资本形成率。
但是，这些学界权威的理论，一当用于解释实践，似乎又显得有些力不从心。
1973年，发展经济学家麦金农提出了一个开创性的观点，他认为发展中国家的贫困，不仅在于资本的稀缺，更重要的是，金融市场的扭曲造成了资本利用效率低下，抑制了经济增长。
由此出发，他另起炉灶，建立了一套关于“金融抑制”和“金融深化”的理论。
《经济发展中的货币和资本》，就是集中表达他这一理论的力作。
麦金农认为，发展中国家的市场被条块分割，相互隔绝，是“不完全”的。
这种“不完全”体现在各个领域，而金融市场尤甚，其中一个重要现象，就是大量中小企业和居民，一直被拒之门外。
这些中小企业，虽然“个头”不大，“貌”不惊人，但能量却不可小视。
它们对经济发展的作用，可以说是举足轻重。
可是，这些功莫大焉的企业，在政府眼里，只是“杂牌部队”，政策上被冷眼相看。
尽管这些企业不是“癞蛤蟆”，但对金融市场这块“天鹅肉”，它们却可望不可即，处境很有几分凄凉。
当它们扩大规模、改进技术、更新设备时，需要大量资本，却由于无法跨入金融市场门槛，只能“自力更生”，依靠内部积累。
尽管与外部融资相比，这种方式的效率差了一大截，但也是万般无奈中的选择。
企业的内部积累，可以采取实物形式，但这要花费一定的成本，如农民贮藏粮食有损耗、存放的固定资产要折旧等，所以不如持有货币（广义的货币M2，包括现金、活期存款、定期存款和储蓄存款）。
俗话说，“赔本生意无人干”，要使企业和个人愿意以持有货币形式积累，就必须保证他们有利可图。
金融抑制、深化、创新
金融抑制、深化、创新引言在金融领域，抑制、深化和创新是三个重要的关键词。
金融抑制是指国家针对金融市场和金融机构的一系列监管措施，旨在维护金融市场的秩序和稳定。
金融深化则是通过金融体制改革和创新，推动金融市场的发展和壮大。
而金融创新则是指金融机构和金融市场基于科技进步和市场需求而进行的创新活动。
本文将就金融抑制、深化和创新这三个关键词进行详细讨论。
金融抑制金融抑制是指国家对金融市场和金融机构进行监管和调控的行为。
一方面，金融抑制有助于维持金融市场的稳定和秩序。
通过规范金融市场和金融机构的行为，防范金融风险，避免金融市场失控和金融机构违规经营对经济造成的影响。
另一方面，金融抑制也能保护金融消费者的权益，促进金融市场的公平竞争。
通过监管金融机构的资本充足率、风险管理和诚信经营等方面，保障金融市场的稳健发展。
然而，金融抑制也可能带来一些负面影响。
一方面，过度的金融抑制可能限制金融市场的发展和创新，导致金融机构难以提供更多样化的金融服务。
另一方面，金融抑制也可能妨碍金融市场对外开放，限制了金融国际化的进程。
因此，在金融抑制的过程中，需要权衡监管与市场自主的关系，避免过度抑制所带来的负面影响。
金融深化金融深化是指通过金融体制改革和金融创新，推动金融市场的发展和壮大。
金融深化的核心是通过优化金融体系的结构和功能，提高金融市场的效率和稳定性，为实体经济提供更好的金融支持。
金融深化可以通过多种方式实现。
首先，可以加强对金融机构的监管，完善金融市场的法律法规体系，提高金融机构的诚信经营意识。
其次，可以推动金融机构的改革和转型，提高其服务实体经济的能力和水平。
此外，还可以通过金融创新，引入更多新的金融产品和服务，满足不同层次和需求的金融需求。
最后，可以加强金融市场的对外开放，吸引更多的外资和外资进入，提升金融市场的国际竞争力。
金融深化的过程中也面临一些挑战。
首先，金融深化需要充分考虑风险因素，避免金融风险对经济的冲击。
金融抑制与金融深化理论
03
金融深化理论
定义与特点
定义
金融深化理论是指通过改革金融体制 和放松金融管制，实现金融体系的自 由化和市场化。
特点
金融深化理论强调金融体系在经济发 展中的核心作用，主张通过金融自由 化和市场化来促进经济增长和金融发 展。
产生背景
20世纪70年代，许多国家出现了经济滞胀和低增长，金融体系存在较多管制和限制，导致资金配置效率低下和 金融市场发展受阻。
通过行政手段分配信贷资 源，限制部分行业的投资 规模，以实现宏观经济的 稳定。
国有化金融机构
将部分金融机构收归国有， 通过政府干预来控制资金 流向和规模。
金融深化的实际应用
利率市场化改革
加强金融监管
逐步放开利率管制，让市场供求关系 决定资金价格，促进金融市场的竞争 和创新。
建立健全金融监管体系，规范金融机 构行为，降低金融风险和维护金融稳 定。
金融抑制与金融深化理论
目录
• 引言 • 金融抑制理论 • 金融深化理论 • 金融抑制与金融深化的比较 • 实际应用与案例分析 • 结论与建议
01
引言
背景介绍
01
金融抑制与金融深化理论是研究 金融体系与经济发展之间关系的 经济学理论。
02
金融抑制政策通常表现为政府对 金融市场的过度干预和控制，而 金融深化则强调市场机制在金融 资源配置中的作用。
拓展研究领域，将金融发展与其他领域如科 技创新、产业升级等相结合，探讨金融发展 对经济社会发展的全面影响。
对政策制定者的建议
1 政策制定者应充分认识到金融发展的重要性，制定合适
的金融政策以促进经济增长。
2 在推动金融深化的过程中，应注重防范金融风险和维护
金融稳定。
金融深化论与金融抑制论
美国经济学家爱德华．肖[①]和罗纳德．I．麦金农[②](R．I．Mckinnon,1973 & Shaw,1973）几乎在同时提出了“金融抑制（Financial Repression）”论和“金融深化（Financial Deepening）”论。
金融抑制论认为，发展中国家在加速工业化的目标下，企图人为以低成本来利用国内和国外金融资源，从而人为压低存贷款利率和高估本币汇率，由此造成金融市场调节资金供给和需求的能力丧失。
低利率一方面限制了金融体系动员国内储蓄的能力，造成资金供给不足；另一方面刺激了资金的过度需求。
于是金融市场供求失衡，这又迫使政府进一步加强干预，即通过信贷配给，抑制过度的资金需求，强制实现资金供求平衡，从而使有限的资金大多低效率地使用。
在其他条件不变的情况下，低效率地使用资金，束缚了发展中国家的实际经济增长和国民收入的增加，这又反过来降低了发展中国家的国内储蓄。
从汇率角度分析，发展中国家对本币汇率的高估目的在于：刺激进口和抑制出口。
一方面减少了外汇供给，另一方面造成外汇的过度需求，并使金融市场丧失了对外汇供求的调节能力。
在这种情况下，政府被迫实行严格的外汇管制和外汇配给，其结果又导致外汇资源的低效率分配和使用。
肖（E．Shaw,1977）认为，金融深化能获得收入效应、储蓄效应、投资效应、就业效应和分配效应，而这些效应有助于一个国家摆脱贫困。
1．提高储蓄水平的储蓄效应包括：提高国内私人储蓄占收入的比率；政府储蓄；增加外国储蓄。
金融自由化使得进入一国资本市场比较容易，这将扭转资本外逃。
金融深化纠正了扭曲了金融价格，使储蓄者对收入发生变化，从而会鼓励其减少当前消费，增加储蓄，最终提高一国私人储蓄对收入的比率，使金融机构有能力给投资者提供更多借款机会，即增加一国利用外源储蓄的机会。
2．投资效应金融自由化开辟了优化储蓄分配的道路，一国边际投入－产出比例将上升。
金融深化使有限的资金能够在竞争中进行最有效的分配，真正起到奖优罚劣的作用，从而取得较好的投资效益。
金融深化论与金融抑制论
“金融抑制”论与“金融深化”论美国经济学家爱德华．肖[①]和罗纳德．I．麦金农[②](R．I．Mckinnon,1973 & Shaw,1973）几乎在同时提出了“金融抑制（Financial Repression）”论和“金融深化（Financial Deepening）”论。
金融抑制论认为，发展中国家在加速工业化的目标下，企图人为以低成本来利用国内和国外金融资源，从而人为压低存贷款利率和高估本币汇率，由此造成金融市场调节资金供给和需求的能力丧失。
低利率一方面限制了金融体系动员国内储蓄的能力，造成资金供给不足；另一方面刺激了资金的过度需求。
于是金融市场供求失衡，这又迫使政府进一步加强干预，即通过信贷配给，抑制过度的资金需求，强制实现资金供求平衡，从而使有限的资金大多低效率地使用。
在其他条件不变的情况下，低效率地使用资金，束缚了发展中国家的实际经济增长和国民收入的增加，这又反过来降低了发展中国家的国内储蓄。
从汇率角度分析，发展中国家对本币汇率的高估目的在于：刺激进口和抑制出口。
一方面减少了外汇供给，另一方面造成外汇的过度需求，并使金融市场丧失了对外汇供求的调节能力。
在这种情况下，政府被迫实行严格的外汇管制和外汇配给，其结果又导致外汇资源的低效率分配和使用。
肖（E．Shaw,1977）认为，金融深化能获得收入效应、储蓄效应、投资效应、就业效应和分配效应，而这些效应有助于一个国家摆脱贫困。
1．提高储蓄水平的储蓄效应包括：提高国内私人储蓄占收入的比率；政府储蓄；增加外国储蓄。
金融自由化使得进入一国资本市场比较容易，这将扭转资本外逃。
金融深化纠正了扭曲了金融价格，使储蓄者对收入发生变化，从而会鼓励其减少当前消费，增加储蓄，最终提高一国私人储蓄对收入的比率，使金融机构有能力给投资者提供更多借款机会，即增加一国利用外源储蓄的机会。
2．投资效应金融自由化开辟了优化储蓄分配的道路，一国边际投入－产出比例将上升。
金融抑制、深化和创新讲义课件
第三节 金融创新
• 一、金融创新（financial innovation ）的概念 • 创新概念是由熊彼特提出的，当时指新的产品的
生产、新技术或新的生产方法的应用、新的市场 开辟、原材料新供应来源的发现和掌握、新的生 产组织方式的实行等。金融创新正是循着这一思 路提出的 ，金融创新是指金融内部通过各种要素 的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。 并认为金融创新大致可归为三类：(1)金融制度创 新；(2)金融业务创新；(3)金融组织创新。
• 3、金融业务的创新
• 4、金融机构的创新，主要表现：
• 第一，金融机构正在从传统的单一结构向集团化 方面发展。银行持股公司是银行集团化的重要形 式。
• 第二，金融联合体的出现。
• 第三，金融业正从提供单一金融服务向综合性金 融服务方向发展。
• 四、金融创新的影响 • 1、金融创新的经济效应 • （1）金融创新的正面经济效应 • 第一，促进了金融机构运作效率的提高，增
加了经营效益； • 第二，丰富了金融市场的交易品种，促进了
金融市场一体化； • 第三，促进了金融改革，推动了经济发展。
• （2）金融创新的负面经济效应 • 第一，使金融体系的稳定性下降； • 第二，使金融体系面临的风险加大； • 电子风险 • 伙伴风险 • 表外风险 • 国际风险 • 第三，使金融监管的有效性被消弱。
• 该理论认为降低交易成本是金融创新的主 要动因，表现在：第一，降低交易成本是 金融创新的首要动机，交易成本的高低决 定了金融业务和金融工具是否具有实际价 值；第二，金融创新实质上是对科技进步 导致交易成本降低的反应。代表人物是希 克斯和尼汉斯。
中级经济师考试金融专业知识点 金融深化与金融抑制
2012年中级经济师考试金融专业知识点金融深化与金融抑制职业培训教育网2012-10-23 10:36【大中小】【我要纠错】经济师考试金融深化与金融抑制1973年，美国斯坦福大学经济学教授罗纳德.I.麦金农(Ronald I.McKinnon)和爱德华.S.肖(Edward S.Shaw)分别出版了各自的著作：《经济发展中的货币和资本》和《经济发展中的金融深化》，建立起金融发展理论。
他们提出“金融抑制”论，把发展中国家的经济欠发达归咎于金融抑制，主张进行“深化”金融，极力倡导和推行金融自由化。
他们把金融抑制的原因直接归结为金融管制，因此也把金融深化与金融自由化等同起来。
许多发展中国家特别是一些拉丁美洲国家在20世纪七八十年代都尝试金融自由化，但是大多以失败告终。
这暴露了“麦金农—肖学派”在理论上存在着缺陷。
到20世纪90年代，金融发展理论相应地提出了内生增长理论，认为金融发展并不必然意味着金融自由化，并指出在不具备一定条件的国家，不走金融自由化的道路也能实现金融发展。
在某些市场条件不具备的时候，实施必要的金融管制，可能更有利于金融的深化和经济的增长。
亚洲一些国家实施的有管制的金融发展在相当一段时期取得了较高的经济增长便成为其理论的佐证。
那么，到底什么是金融深化呢?什么是金融抑制?金融深化与金融自由化到底有无区别，区别又何在呢?(一)金融深化1.金融深化的含义金融深化(F'inancial Deepening)是指随着一个国家或地区的经济发展对金融服务不断提出的新的要求，其金融中介、金融工具和金融市场不断进行创新，市场可以运用的资金潜力不断被挖掘，市场规模不断增加，同时不断走向专业化和复杂化的过程。
它既包括金融机构和产品的创新，也包括金融制度和技术的创新;既包含数量的增加，也包含质量的提高。
金融深化可以用多种方式去测量。
其中一个最基本的衡量方法是所谓“货币化”程度，即国民生产总值中货币交易总值所占的比例。
第16章 金融抑制与金融深化
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严格把控质量关，让生产更加有保障 。2020年12月 上午2时 59分20.12.1602:59December 16, 2020
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作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2020年12月16日星期 三2时59分48秒 02:59:4816 December 2020
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好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午2时59分48秒 上午2时59分02:59:4820.12.16
通过解除金融抑制可以带来更高的经济增长这是金融抑制和金融深化理论的核心观三值得注意的两个问题1高利率的负面影响逆向选择即利率提高之后那些收益率较低面安全性较高的项目将因为投资收益无法弥补借款成本而退出借款申请者的行列而剩下的愿意支付高利率的借款人往往是高风险的
第十六章 金融抑制与金融深化
背景
❖ 在第二次世界大战后的头二十年，人们并没有将金融政 策视为促进经济稳定与经济增长的重要工具。西方主流 的经济发展理论与金融理论基本上是相互脱离的。
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追求卓越，让自己更好，向上而生。2020年12月16日星期 三上午2时59分 48秒02:59:4820.12.16
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严格把控质量关，让生产更加有保障 。2020年12月 上午2时 59分20.12.1602:59December 16, 2020
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重规矩，严要求，少危险。2020年12月16日 星期三2时59分 48秒02:59:4816 December 2020
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重于泰山，轻于鸿毛。02:59:4802:59:4802:59Wednesday, December 16, 2020
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不可麻痹大意，要防微杜渐。20.12.1620.12.1602:59:4802:59:48December 16, 2020
金融抑制与金融深化理论
2021/6/16
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2、金融抑制的表现 （1）金融机构高度国有化 （2）金融市场尤其是资本市场不发达 （3）资金集聚困难和使用浪费 （4）金融与经济发展互相制约的恶性循环 （二）金融抑制的后果
1．负收入效应。 2．负储蓄效应。 3．负投资效应。 4．负就业效应。
2021/6/16
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二、麦金农和肖的金融深化论
3、信用经济产生，进一步增强了金融对经济的作用，并大 大提高了交易速度，满足了当时经济发展的需要。
4、金融成为现代经济的核心，对经济的作用达到了历史的 最高峰。
2021/6/16
2
Байду номын сангаас
二、金融在现代经济中核心地位的体现
1、现代市场经济本质是一种发达的货币信用经济或金融经济，金融运行正常有 效，则货币资金的筹集、融通和使用充分而有效，社会资源的配置也就合理， 促进国民经济走向良性循环。
❖ 当然，不能把爱德华·肖和麦金农的“金融深化”理论简单地理解为完全取消 政府干预的金融自由化，缺乏政府有效的宏观调节的金融自由化不仅不会带 来金融市场的发展，反而会使金融市场陷入混乱。
中国的金融抑制与金融深化
中国的金融抑制与金融深化作者：葛爽梁婷婷来源：《企业文化·下旬刊》2016年第04期摘要：中国金融改革的影响是巨大的，这些年来使中国金融业取得了巨大的进步。
但是，由于改革的决心不强、执行力不够等原因，我国的金融深化并未真正收到完美的理想效果。
中国的金融改革道路任重而道远。
本文将从金融抑制与金融深化的方面进行分析，对我国金融改革提出相应建议。
关键词：金融抑制；金融深化；金融改革一、已有的研究以及本文起点金融深化论（theory of financial deepening），美国经济学家R.I.麦金农和E.S.肖提出的用金融自由化政策促进不发达国家经济发展的理论。
第一代麦金龙一肖学派基于麦金农和肖的分析方法，提出了一些逻辑严密、论证规范的金融抑制模型。
第二代学者从效用函数入手，建立了各种各样具有微观基础的模型。
我在对这些模型进行一些了解和学习之后决定将金融深化理论和我国的金融改革实践定为本文的起点。
二、金融抑制与金融深化的基本理论1973年，R.I.麦金农和E.S肖先后提出金融抑制（Financial Repression）与金融深化（Financial Deepening）的概念，从不同角度对发展中国家金融发展与经济增长的关系作出了开拓性的研究。
（一）金融抑制的特征、作用机制金融抑制是指政府通过对金融活动和金融体系的过多干预抑制了金融体系的发展，而金融体系的发展滞后又阻碍了经济的发展，从而造成了金融抑制和经济落后的恶性循环。
其主要表现为：1）名义利率限制 2）高准备金要求3）政府通过干预限制外源融资4）特别的信贷机构。
麦金龙和肖认为，金融体系和经济发展之间存在相互影响、相互促进的关系。
但在许多发展中国家，却存在着金融与经济相互抑制的恶性循环。
这两方面原因导致的金融发展停滞不前并严重制约经济发展的情况，称之为“金融抑制”。
（二）金融深化的特征、作用机制金融深化指政府放弃对金融市场和金融体系的过度干预，放松对利率和汇率的严格管制，使利率和汇率为反映资金供求和外汇供求对比变化的信号，从而有利于增加储蓄和投资，促进经济增长。
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第四模块对外金融关系
第十六章金融深化和金融抑制
本章共计5个考点
考点1. 金融创新概述（备考指数：★）
1、金融创新就是在金融领域内各种要素之间实行新的组合。
1）狭义的金融创新是指金融工具的创新。
以1961年美国花旗银行首次推出的大额可转让定期存单(CDs)为典型标志。
2）广义的金融创新包括金融工具、金融机构、金融市场以及金融制度的创新。
2、金融创新的动因
金融管制的放松
市场竞争日趋激烈
利润最大化的驱动
科学技术的进步
3、金融创新的主要内容
1)金融创新的分类：
按创新的主体来划分，金融创新可以分为市场主导型和政府主导型。
按创新的动因来划分，金融创新可以分为逃避管制型、规避风险型、技术推动型和理财型等
按创新的内容来划分，金融创新可以分为制度创新、业务创新、工具创新。
2)金融创新的主要内容
金融制度的创新：是指金融体系与金融结构的大量新变化
金融业务的创新(商业银行业务创新)
金融工具的创新
【历年真题】
【多选题】按创新的主体划分，金融创新可以分为（）等类型。
A.市场主导型
B.政府主导型
C.客户主导型
D.企业主导型
E.银行主导型
答案：AB
【单选题】金融制度的创新是指（）。
A.与国际惯例接轨
B.混业经营到分业经营的转变
C.金融体系与金融结构的新变化
D.商业银行与非银行金融机构分类管理
答案:C
考点2. 金融深化和金融发展（备考指数：★）
1、1973年由罗纳德.I.麦金农(美)和爱德华.S.肖(美)提出：金融发展理论，金融抑制论。
2、金融深化指随着一个国家或地区的经济发展对金融服务不断提出新的要求，其金融中介、金融工具和金融市场不断进行创新，市场可以运用的资金潜力不断被挖掘，市场规模不断增加，同时不断走向专业化和复杂化的过程。
它既包括金融机构产品的创新，又包括金融制度和技术的创新;既包含数量的增加，又包含质量的提高。
3、衡量金融深化的指标
货币化程度：货币交易总值/国民生产总值
货币化程度越高，经济的市场化、金融化程度越高
4、金融深化与金融发展的区别
金融深化表现为金融资产规模与金融机构数量的扩张，或金融产品的复杂化——质量和数量上的扩张;
金融发展不单指数量或质量上的变化，更主要是指金融效率的提高，体现金融为经济发展的贡献。
没有发展的金融深化是危险的。
5、金融深化的原因
(1)信息不对称
信息不对称指交易的一方对交易的另一方的信息掌握不充分而无法做出准确决策的现象。
信息不对称会降低市场的运作效率
信息不对称容易导致“逆向选择”与“道德危害”
逆向选择是一种由于信息不对称而常常在交易发生前出现的问题。
如贷款中的逆向选择，会造成“劣胜优汰”。
道德危害又称道德风险，一种由于信息不对称而常常在交易发生后出现的问题。
如借款人获得贷款后，更倾向于投向贷款人不愿看到的高风险、高收益的行业。
逆向选择和道德危害都会导致金融交易的减少。
解决信息不对称的措施：金融中介，金融深化。
从本质上讲，所有形式的金融深化，其内容都是某种意义上有关信息的交易。
(2)交易成本
交易成本指完成交易所需的全部成本。
规模经济可以有效的降低交易成本。
规模经济是指通过增大交易规模来降低每一元钱的交易成本。
金融深化能有效降低交易成本，提高资金配置效率，促进经济发展。
6.金融深化的表现
金融深化最直接的表现为金融机构数量的增加，分工的专业化程度加深，金融资产的总规模增长，经济活动对金融的依赖程度加深，金融交易方式多样、方便、有效，金融监管效率更高，金融运行的法律环境更加完善等
重要的表现：
(1)专业生产和销售信息机构的建立。
——解决信息不对称问题，降低收集、生产信息的成本。
(2)政府出面进行管理。
——既是金融深化的要求和条件，又是金融深化的标志和内容。
(3)金融中介的出现。
——金融中介的出现和专业化分工是金融深化的最重要表现。
其中，银行是最成功减少信息不对称的金融中介机构。
(4)限制条款、抵押和资本净值。
——金融深化和发展在交易上的表现。
限制条款的内容：
①限制借款人从事某些活动和高风险投资;②鼓励借款人采取有利于保证贷款偿还的措施;③要求使抵押品处于良好的保管状态;④要求借款人定期及时地提供其经营状况的信息。
【历年真题】
【单选题】金融发展不单是指金融数量或质量上的变化，更主要的是指()。
A.农村金融市场的发展
B.外资金融机构的增加
C.金融产品的复杂化
D.金融效率的提高
答案：D
【多选题】金融深化的含义包括()。
A.金融中介、金融工具和金融市场不断进行创新
B.市场可以运用的资金潜力不断被挖掘
C.市场规模不断缩小
D.金融结构不断走向专业化和复杂化
E.经济发展对金融服务不断提出新的要求
答案：ABDE
考点3. 金融抑制（备考指数：★）
1.金融抑制的涵义
金融抑制是金融市场受到不适当的干预，各种类型的资金价格被扭曲，融资渠道受阻，使金融与经济均无法达到最佳状态。
2.金融抑制的表现
(1)对资金的价格即对利率的管制——金融抑制最主要的表现
(2)对货币的价格即对汇率管制——金融抑制的另一个主要表现
(3)金融的欠发达状态——原因：不适当的金融管制;缺乏良好的金融发展环境。
【历年真题】
【多选题】金融抑制指金融市场受到不适当的限制和干预，其主要表现是()。
A.货币管制
B.利率管制
C.汇率管制
D.业务管制
E.从业人员准入管制
答案：BC
考点4. 金融自由化（备考指数：★）
1.金融自由化的含义
金融自由化是相对于金融管制而言，即放松管制或取消金融业在利率、汇率、市场准入、经营范围、资本流动等方面的政策限制，将其完全交由市场决定。
简而言之，金融自由化就是取消金融控制，完全交由市场决定
2.金融自由化的原因
(1)金融自由化与经济金融全球化关系密切。
(2)国际组织是金融自由化的重要推动力。
(3)金融创新是金融自由化的重要因素。
3.金融自由化的条件
(1)宏观经济稳定。
(2)财政纪律良好。
(3)法规、会计制度、管理体系完善。
(4)充分谨慎的商业银行监管。
(5)取消对金融体系歧视性的税负(如利率高限、信贷管制、高储备率等)。
(6)具有监管配套条件。
4.金融自由化的速度和时机
渐进式的金融自由化策略，而非“休克疗法”。
5.金融自由化的顺序
比较合理的顺序：先国内实际部门的自由化(包括价格自由化和贸易自由化)——再国内金融部门的自由化——再对外金融部门的自由化。
6.金融自由化过程中的监管
市场失灵会带来没有效率，所以需要监管。
监管的目的是防范风险、解决信息不对称问题。
【历年真题】
【多选题】金融自由化是指放松或取消金融管制，其实施的条件主要有()。
A.宏观经济稳定
B.外汇储备充足
C.财政纪律良好
D.法规、会计制度、管理体制完善
E.充分谨慎的商业银行监管
答案：ACDE
考点5 金融约束（备考指数：★）
1. 金融约束论者认为只要政府使银行获得了超过竞争性市场所能得到的收益，且政府并不参与收益的分配，就可以说政府为它们创造了租金。
这是“金融约束”论与“金融抑制”论的根本区别。
平均租金为银行创造特许权价值。
特许权价值能给银行创造一个持续、稳定的利润流。
使银行有动力成为一个长期经营者，从而减少银行的逆向选择和道德危害行为。
2.政策主张
“温和的金融压制”是必要的。
对发展中国家而言，金融自由化并不一定是实现金融深化的最优选择。
至少在短期内，金融约束的经济效果要优于金融自由化。
因此，发展中国家不要急于盲目推进金融自由化。