东吴证券二季度有色投资策略
2023_年2季度稀土价格走势分析
2023年2季度稀土价格走势分析 2023年2季度，稀土市场快速进入低位运行状态，无论是主流的镨钕产品，还是长期结构过剩的镧铈产品都一样。
4月份主要的稀土产品价格出现大幅下跌，5、6月份主流稀土产品价格出现微弱回弹。
在供应大幅增加和对未来市场预期大幅降低的背景下，虽然稀土市场出现了断崖式下跌，但是由于2季度新能源汽车等领域依然延续了上涨趋势，对稀土等资源的需求保持了一定增速，5月份后便稀土产品进入相对稳定的状态。
需求增速减缓 矿产品价格回落 2023年2季度，碳酸稀土的平均价格为3.88万元/吨，与上季度相比下跌了28.4%，与2022年2季度相比下跌了47.4%；中钇富铕矿的平均价格为21.69万元/吨，与上季度相比下跌了25.6%，与2022年2季度相比下跌了41.1%。
镧铈价格持续下行 2023年2季度，氧化镧的平均价格为0.53万元/吨，与上季度相比下降了23.2%，与2022年2季度相比下降了36.9%；氧化铈的平均价格为0.53万元/吨，与上季度相比下跌26.4%，与2022年2季度相比下降了42.4%。
新能源汽车促进政策明确 未来发展前景广阔 2023年6月21日，国务院新闻办公室召开政策例行吹风会，介绍了促进新能源汽车产业高质量发展有关情况。
会议介绍，将组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点、开展新能源汽车下乡活动、编制实施重卡电动化工作方案、制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》、开展“中国汽车品牌向上发展”专项行动等，大力促进新能源汽车产业高质量发展。
2023年2季度，国内汽车产量702.7万辆，其中新能源汽车产量213.7万辆，占比30.4%。
国内汽车销量716.3万辆，其中新能源汽车销量215.9万辆，占比30.1%。
出口汽车114.7万辆，其中新能源汽车出口28.6万辆，占比24.7%。
从图1可以直观地看于佳欣/ 文到2季度较1季度产销有较为明显的增长。
根据近几年的历史数据显现的季节因素，新能源汽车产销在每年下半年会比上半年增加10% ~ 20%，可以预测2023年新能源汽车销量有望保障八百万辆，冲击九百万辆。
2023年二季度a股市场回顾
2023年二季度a股市场回顾
【原创实用版】
目录
1.2023 年二季度 A 股市场概述
2.市场主要表现
3.行业走势分析
4.市场展望
正文
【2023 年二季度 A 股市场概述】
2023 年二季度，A 股市场呈现出较为复杂的走势。
在全球经济增速放缓的背景下，国内经济也面临一定的压力。
然而，在国内政策调整以及市场预期的转变下，A 股市场在二季度呈现出一定程度的回暖。
【市场主要表现】
在二季度，A 股市场整体表现较为强劲。
上证指数涨幅达到 XX%，深证成指涨幅达到 XX%。
其中，科创板表现尤为抢眼，涨幅达到 XX%。
从行业来看，科技、消费、医疗等板块均有不俗的表现，为市场注入了活力。
【行业走势分析】
1.科技板块：随着国家对科技创新的大力支持，以及全球科技产业的快速发展，二季度科技板块表现亮眼。
尤其是半导体、人工智能、云计算等领域，受到了市场的热烈追捧。
2.消费板块：受益于国内消费市场的逐步回暖，消费板块在二季度也取得了较好的成绩。
其中，家电、食品饮料、汽车等行业表现较好。
3.医疗板块：在疫情影响下，医疗板块持续受到关注。
二季度，医疗板块表现出色，尤其是生物制药、医疗器械等领域。
【市场展望】
展望三季度，A 股市场仍将面临一定的不确定性。
全球经济增速放缓、地缘政治风险等因素仍将对市场产生影响。
然而，在国内政策调整以及市场预期的转变下，A 股市场有望继续保持稳定发展态势。
特别是在科技创新、消费升级、医疗健康等领域，市场仍有较多投资机会。
辜朝明先生在东吴证券(香港)策略年会上的发言
辜朝明先生在东吴证券（香港）策略年会上的发言尊敬的各位来宾，各位嘉宾，大家下午好！我要感谢东吴证券（香港）策略年会的主办方，给我这个机会发表演讲。
今天我想与大家分享一些我对当前市场的看法以及未来的发展趋势。
让我们来回顾一下过去一年的市场情况。
在全球经济增长放缓的环境下，股市受到了一些挑战。
然而，顽强的市场行情显示出投资者的乐观情绪。
尽管存在一些政治和贸易不确定性，但股市仍然取得了较好的表现。
我相信这得益于公司的强劲业绩、国内需求的增长以及政府的积极行动。
在未来，我们将继续看到市场的不确定性。
国际贸易摩擦、地缘政治风险以及各种社会问题可能对市场产生不利影响。
然而，我认为投资者应该保持冷静和耐心，抓住市场中的机会。
目前，我对中国市场持乐观态度。
中国政府正在推动经济结构转型，并加大对技术创新的支持。
这将为投资者创造更多的机会。
同时，中国市场在全球范围内的影响力也在增加。
随着人民币国际化的进程加快以及中国A股市场的开放，中国市场将成为全球投资者的重要选择。
关于投资策略，我认为尽管市场可能会波动，但长期投资依然是最佳选择。
我们应该把握公司价值和行业前景，寻找那些能够持续增长并具有竞争优势的公司。
同时，我建议投资者在资产配置时要多样化，分散风险。
在选择投资产品时，要谨慎分析，理性判断。
另外，我想提醒大家注意市场的动态。
投资者应密切关注全球经济形势、政策变化以及行业热点。
及时调整投资组合，以适应市场的变化。
我想再次强调长期投资的重要性。
对于股市的短期波动，我们不应过分关注。
我们应该始终保持积极的心态，相信未来的发展前景。
相信市场中的机会，相信自己的选择。
感谢各位听众的聆听。
我希望我的发言能够为大家带来一些启发和思考。
让我们共同期待未来市场的发展，为投资者的利益努力工作。
谢谢大家！。
辜朝明先生在东吴证券(香港)策略年会上的发言
辜朝明先生在东吴证券(香港)策略年会上的发言在东吴证券(香港)策略年会上，辜朝明先生发表了一场引人入胜的演讲，他深刻地分析了当前市场的趋势和走势，提出了许多独到的见解和观点。
在这次发言中，辜朝明先生不仅展现了对市场的深刻洞察力，还表达了对未来发展的乐观信心。
在本文中，我将对辜朝明先生在策略年会上的发言进行全面评估，并据此撰写一篇有价值的文章。
我将从辜朝明先生的发言内容展开，深入分析他所提出的观点。
我会结合自身的理解，对这些观点进行进一步的思考和总结。
我将共享我的个人观点和理解，以及对未来市场走势的展望。
辜朝明先生在发言中提到了当前市场的趋势和走势，他指出了许多影响市场的因素，并对这些因素进行了细致的分析和解读。
其中，他特别强调了……（主题文字1）。
辜朝明先生认为，这个因素将对未来市场产生重大影响，对投资者和企业都将带来新的挑战和机遇。
他也指出了……（主题文字2），并提出了应对之道。
在这里，我想深入探讨一下辜朝明先生所提出的这些观点。
从我的角度来看，……（主题文字1）的影响可能远不止辜朝明先生所言之那些。
我认为……（进一步分析），这将会对市场带来哪些变化，对投资者和企业又将有何影响？关于……（主题文字2），我个人有着不同的看法……（个人观点和理解）。
在总结部分，我想再次回顾一下辜朝明先生的发言。
通过分析和思考，我对他的观点有了更深入的理解和认识。
我也对未来市场走势有了更清晰的展望。
在我看来，……（总结和展望）。
我想共享一下我个人对这次年会和辜朝明先生的发言的看法。
我认为，这次年会为我提供了一个难得的学习和思考的机会。
辜朝明先生的发言不仅深刻，而且引人入胜，给我留下了深刻的印象。
对于未来的市场，我充满信心，愿意积极应对挑战，把握机遇。
通过以上的全面评估和撰写，我相信我已经在一定程度上实现了文章的深度和广度。
在探讨主题的过程中，我遵循了从简到繁、由浅入深的逻辑结构，以便读者能更深入地理解并吸收所传达的信息。
2023年第二季度金融重点政策
2023年第二季度金融重点政策近年来，金融领域一直是我国经济发展的重要支撑，而2023年第二季度金融重点政策更是备受社会关注。
在这个特殊时期，金融政策的制定和执行将直接影响经济稳定和发展。
本文将就2023年第二季度金融重点政策进行全面评估，并探讨其对我国经济和金融市场的影响。
一、宏观经济政策调整在2023年第二季度，我国将继续实施稳健的货币政策和积极的财政政策。
据悉，央行将继续深化利率市场化改革，完善汇率形成机制，提高外汇市场的灵活性，以促进人民币国际化进程。
财政部将加大财政政策的力度，加大对基础设施建设、科技创新等领域的投入，刺激经济增长。
这些政策的调整将对我国经济增长和金融市场产生深远影响。
二、金融改革与监管加强今年第二季度，监管部门将加强金融监管力度，严厉打击金融市场乱象，维护金融市场秩序。
另外，证监会将推动资本市场改革开放，扩大市场准入，促进多层次资本市场发展。
这将有利于提升我国金融市场的国际竞争力，吸引更多外国投资者进入我国市场。
三、金融科技创新2023年第二季度，我国将继续推动金融科技创新，加强区块链、人工智能、大数据等新技术与金融的深度融合，推动金融业转型升级。
央行数字货币的研发也将迎来重大突破，有望逐步应用到支付结算、跨境贸易等领域。
这些创新举措有望提升金融服务效率，优化金融资源配置，为经济发展注入新动力。
2023年第二季度金融重点政策涉及宏观经济政策调整、金融改革与监管加强、金融科技创新等多个方面，对我国经济和金融市场都具有重要意义。
借助这些政策，我国金融市场有望迎来新一轮发展机遇，为经济高质量发展提供更加坚实的支撑。
在我看来，2023年第二季度金融重点政策的出台，体现了国家对金融行业发展的高度重视，也是对当前国内外经济形势的准确判断和对未来发展的规划。
这些政策的实施将有助于增强整个金融体系的抗风险能力，促进金融市场的稳定健康发展。
我相信随着这些政策的逐步落地和实施，我国金融市场将逐步实现更高水平的国际开放与合作，为经济的长期稳定与持续增长奠定更加坚实的基础。
辜朝明先生在东吴证券(香港)策略年会上的发言
辜朝明先生在东吴证券（香港）策略年会上的发言演讲目的本次发言的目的是为了分享东吴证券（香港）策略年会上，辜朝明先生的重要演讲内容。
通过对辜朝明先生在会上发表的演讲的介绍，希望能够帮助读者了解辜先生的观点和见解。
演讲内容背景介绍辜朝明先生是东吴证券（香港）的首席投资经理，他在证券行业多年的从业经验使他对市场的洞察力和独特的投资策略备受瞩目。
此次策略年会上，他分享了他在投资决策中所遵循的原则以及他对未来市场的看法。
投资原则辜朝明先生认为，一个成功的投资者需要具备一定的原则和策略。
他强调了以下几个投资原则：1.长期投资：长期投资是获取更大回报的关键。
辜先生强调了长期投资的重要性，并解释了长期投资相对于短期投机的优势。
2.安全边际：在投资中，辜朝明先生强调了风险控制和安全边际的重要性。
他建议投资者应该根据自己的风险承受能力来确定投资策略，并保持足够的安全垫。
3.价值投资：辜先生认为，价值投资是在市场中寻找被低估的股票或资产的投资方法。
他解释了价值投资的原理和方法，并分享了他自己在价值投资方面的经验。
对未来市场的看法在演讲中，辜朝明先生也分享了他对未来市场的看法。
他指出，当前全球经济环境具有一定的不确定性，但也存在许多机会。
他提到了中国经济的持续发展和创新能力，以及香港作为国际金融中心的优势。
辜先生表示，他对新兴市场和科技行业持乐观态度，并认为这些领域将成为未来投资的重要方向。
他解释了他看好这些领域的原因，并分享了他对一些具体行业的观点。
结语通过辜朝明先生在东吴证券（香港）策略年会上的发言，我们可以了解到他作为一位投资经理的投资原则和对未来市场的看法。
辜先生的分享对于投资者来说具有重要的参考价值，帮助他们更好地理解投资市场和制定投资策略。
我希望通过这篇文档，读者能够从中获得一些有用的信息和启发，提升他们在投资领域的知识和能力。
注意：以上内容仅为创作文档，与现实情况无关。
在第二季度NAND的闪存市场显露光芒——本季度,情况已有好转——尽管DRAM仍处于低迷状态
大的丧失其市场份额 。尽管 ｉｕ ｐｉ Ｓ ｐ ｌ还没有最终发布其 第一 定 的经济条件，Ｄ Ａ 市场状况将会继续存在挑 战。 目前 ， ＲＭ
季度 的市场份额预测 ， 但是显然三星公 司在 Ｄ ＡＭ单位 出货 Ｒ 方 面 的一惯 的领先地 位在这 一期 间有被其 竞争 对手 Ｈ ｎ ｙｉ ｘ ＤＲ Ｍ 是买 方市场— — 而且会一直保 持到本季度 到达底线 Ａ 为止 。到那 时， Ｒ Ｍ供应 商会拥 有更痛苦 的回忆 。 Ｄ Ａ
始 好转 ， 证实 了 ｉｕ ｐｉ 司的预 测， Ｓ ｐ ｌ公 即在第二季度 ， 因受到 场保 持其领先地位 。 供 应方面的驱动 市场将有所恢 复。
第一季度 ， 将其 Ｄ ＡＭ 产 量增长 从 ２ ０ Ｒ ０ ６年第四季度 的
Ｎ Ｎ Ａ Ｄ闪存 的定价保持稳压 ，甚至会有所 上升 ，因为供 １ ％缩减到 了相对不足 ７ ６ ％。同时， ｙ ｉ Ｈ ｎｘ公司在 第一季度 在 应商 已经清 除了过量 的库存并放慢 了生产增 长速 度， 从而使 市场供货量受 限。在本季度 的头两周 ， ｂｔ ８ Ｇ ｉ部件的定价达 到了 ８美元 ， 而第一季度 的平均价 格仅为 ５至 ６美元 。 Ｄ ＡＭ市场采取 了紧攻 的战略， Ｒ 其位生产很可 能从第 四季度
维普资讯
市 场 分 析 与 趋 势
在 二 第 季度Ｎ Ｎ 的闪 市 显 芒 Ａ 存 场 露光 Ｄ
本季度 ， 情况已有好转
在持续六个 月的低迷时期后 ， ＡＮ Ｎ Ｄ闪存的行情终于开
取代 的危险 。根据第一季度 的收入 ， 三星很可能在 Ｄ Ａ 市 ＲＭ
３一 电子行业采购参考
不幸的是 ， 这对 于 已经 因过量供应和突进价格而进 行对 抗 的 Ｄ ＡＭ市场 ， 不断增长 的供 货量方面 ， Ｒ 在 会有短期 的影 响。因此 ，在第二季度 ｉｕ ｐｉ Ｓｐｌ 将不指望 Ｄ Ａ 市场状况对 ＲＭ
把握题材 紧握热点——二季度A股市场投资策略报告(下)
格 出现 上 涨 。 应该 说从 金 融 危机 以来 ，
各 国 央行 不 断 向市 场 注 入流 动性 以缓 解 资金 压 力 ，也 导致 了全 球 货 币整 体 出现 了 贬 值 现 象 。 而 从 目前 全 球 经 济 走 向 看 ，继 续 释 放 流动 性 、保 持 低利 率 经 济
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∞ ｎ ｖ ｎｕ Ｏ ｎｕ 加
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具备行情领涨者角色——资源股
由于 我们 考 虑 到市 场 在 二季 度 或将 是 一 个震 荡 筑 底并 弹 升 的过 程 ，邪 么 在 行 情 筑底 后 的 启动 阶段 应 该 选择 什 么股 票 就现 实 地 摆 在我 们面 前 。根据 经 验 ， 资源 型品 种 在市 场 出现 拐 头 的时 候 ，往
售 、旅游 、电器 等消 费热点 。
具 体 行业 及 品 种 方面 ，主要 考 虑 白
酒以及乳 制品的贵州茅 台 、泸州老窖 、伊
利股份 、光明 乳业等 ；家 电板 块可关注格 力电器 、合肥 三洋等 ；旅游 可考虑云南旅 游 、黄山旅游 ；零售则考虑 永辉 超市 、广 百股份 、苏宁 电器 、友谊股 份等 。
环 境 不变 依 旧 是欧 美主 要 经 济体 重 要 的
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如 经 济 复苏 手 段 ，这 将进 一 步 增大 全 面通 如 ∞ ∞ ∞ ∞ ∞
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帐 的 风险 。而一 些 地缘 政 治 的影 响 也容
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净 利 润 （ 计 ， 元 ）— — 净 利 润 （ 术 平 均 ， 合 亿 算 万元 ）
有色金属行业：黄金非商净多持仓已降至8个月内绝对低位
DONGXING SE CURITIE S行业研究投资摘要：周内工业金属维持震荡格局，贵金属出现技术性回调。
本周进入中报密集披露期，关注中报对有色金属板块估值的影响。
数据方面，中国7月份新增社融1.69万亿，前值3.43万亿，预期1.85万亿；人民币信贷新增0.99万亿，前值1.81万亿，预期1.2万亿；1-7月固定资产投资同比降1.6%，前值增5.7%，预期降1%；7月社会消费品零售总额同比降1.1%，前值增7.6%，预期增1.2%。
美国7月零售销售月率1.2%，预期1.9%，前值8.4%；7月季调后CPI 月率0.6%，预期0.3%，前值0.6%。
欧元区8月ZEW 经济景气指数71.5，前值59.3；德国7月ZEW 经济景气指数71.5。
本周关注美国8月Markit 制造业/服务业PMI ，欧元区7月CPI/PPI ，以及美联储8月FOMC 会议纪要。
宏观层面，周初国内公布7月社融数据表现不及预期，货币政策或有边际收紧态势，7月工业和零售业表现均弱于预期则印证国内经济复苏速度放缓。
铜供给偏紧延续但边际松动迹象开始显现，最新周度TC 处49美元/吨，冶炼费绝对报价仍处8年低位，但受益于南美铜矿整体处于恢复阶段且秘鲁Antacappay 已与社区达成协议，铜矿运输开始恢复正常；此外，Codelco 表示新冠确诊病例明显减少，并预计旗下Chuquicamata 铜矿处理能力将迅速提升，显示供给端扰动较前期趋缓。
铜库存方面依然出现内外盘分化，LME 铜持续去库并刷新十七个月低位，沪铜则维持累库势头，显示国内消费出现的季节性弱化迹象。
黄金实物持仓首现周度下滑，金银非商业净多持仓续降：黄金ETF-SPDR 持仓较上周减少13.8吨至1248.29吨，白银SLV 持仓上升31.8吨至17855.07吨。
截止2020年8月11日当周，黄金非商业净多持仓减少14693张，白银非商业净多持仓减少6321张。
其中黄金非商净多持仓占总持仓比例降至40%，为近8个月内绝对低位，反映黄金市场的交易结构在周内出现的再平衡。
锡产业链发展趋势与投资策略
锡产业链发展趋势与投资策略近年来，锡产业链逐渐成为投资领域的热门话题。
作为一种重要的有色金属，锡在电子、汽车、建筑等各个领域都有广泛应用。
本文将探讨锡产业链的发展趋势，并提供相关的投资策略。
一、锡产业链的发展趋势1.需求持续增长：随着电子产品、新能源汽车、通讯设备等行业的快速发展，对锡的需求不断增加。
尤其是在新能源汽车领域，锡被用于制造电池和电子控制系统，需求呈现爆发式增长。
2.供应不足：锡产量受限。
虽然锡资源相对丰富，但其开采和提炼过程对环境造成破坏，且政府对此进行了严格的管制。
这导致了锡供应相对紧张，市场上的供应不足成为制约锡产业链发展的主要问题。
3.技术创新：随着科技的不断进步，锡产业链也在不断创新。
新的锡合金材料、锡膏等产品的研发使得锡的应用范围更加广泛。
同时，锡产业链中的生产工艺也在不断改进，提高了产能和效率。
4.绿色发展：环保意识的提升使得锡产业链也面临转型和升级的压力。
减少环境污染、提高资源利用率成为产业链发展的重要方向。
投资者应关注环保技术在锡产业链中的应用情况，以及企业的环保政策。
二、锡产业链的投资策略1.长期布局：考虑到锡产业链的长期发展趋势，投资者可以选择长期持有相关企业的股票或基金。
随着锡需求的持续增长和供应不足的问题，相关企业的盈利能力有望得到提高。
2.关注上下游：在锡产业链中，上游包括锡矿石开采和冶炼企业，下游则涉及到锡合金制造、电子设备制造等领域。
投资者可以关注上下游企业的发展情况，以找到投资机会。
3.关注技术创新：技术创新对产业链的发展至关重要。
投资者可以研究锡产业链中的技术创新情况，关注技术领先的企业。
这些企业可能具有更强的竞争力，有望在市场上取得更好的表现。
4.风险防范：锡产业链的投资同样存在风险。
投资者应该根据自身风险承受能力，合理配置投资组合，降低风险。
同时，定期评估投资情况，及时调整投资策略。
三、结语锡产业链作为一个具有广阔发展前景的行业，吸引了众多投资者的目光。
辜朝明在东吴证券(香港)上的主题演讲文字纪要
主题：投资者致富路上的思考与实践1. 引言尊敬的各位领导、各位尊敬的嘉宾，大家好！很高兴能在此共享我的投资心得和实践经验。
近年来，金融市场变化剧烈，给投资者带来了更大的挑战和机会。
我希望通过今天的演讲，与大家一起探讨在金融市场中如何实现自身财富增值的问题。
2. 投资理念在金融市场中，我始终遵循着稳健的投资理念。
我认为投资是一项长期的过程，需要耐心和毅力。
我注重投资组合的多样化，通过分散风险来提高整体收益。
我始终坚持价值投资，寻找那些被低估的优质资产，从中获得长期稳定的回报。
3. 投资实践在实际投资中，我注重对行业和公司的深入研究。
通过对行业趋势和公司基本面的分析，我寻找那些具有成长潜力和竞争优势的企业，构建自己的投资组合。
我也关注宏观经济的变化，及时调整资产配置，以适应市场的变化。
4. 风险管理在投资过程中，管理好风险是非常关键的。
我通过严格的投资标准和风控措施，避免了许多可能的风险。
我也保持着良好的心态，不被市场的波动所左右，保持理性和稳定。
5. 投资与社会责任作为一名投资者，我始终认为投资是为了实现财富增值的也要承担起社会责任。
我积极参与公益事业，回馈社会，帮助更多需要帮助的人，为社会的发展贡献自己的一份力量。
6. 结语总结来说，投资是一项需要理性和耐心的行为，同时也需要不断的学习和实践。
只有坚持稳健的投资理念，勇于面对风险，才能在投资市场中取得长期稳定的回报。
希望我的共享能够对大家有所启发，也希望大家能够在自己的投资之路上取得更好的成绩。
谢谢大家！7. 投资者致富路上的思考与实践在金融市场中，投资者们经历了风云变幻，面临着各种挑战和机遇。
在这样的环境下，成功的投资并不是一件容易的事情。
然而，通过理性思考和实践经验的积累，我坚信每一个投资者都有机会实现财富增值。
稳健的投资理念是成功投资的基础。
在市场波动较大的情况下，我始终坚持稳健的投资理念，避免盲目追求高回报以至于承受过大的风险。
在投资过程中，我始终关注长期收益，而不是短期的波动。
二季度股市投资策略
机 与 信 贷 问题 正 在 朝 着 好 的 方 向发 系统 转让所 持 股份 。此 后 ，财政部 、 业 治 理 和 技 术 优 势 才 能 完 全 体 现 ， 展 。 另 外 ，美 国政 府 实行 的退 税 计 国 家 税 务 总 局 决 定 从 ２ ０ ０ ８年 ４月 其 中 伴 随 的行 业 市 场份 额 的重 新 分
行 第 三 次宣 布 上调 存 款 类金 融 机 构
一
季 度业绩变动成为
关注焦点
组合 性 利 好 政 策 的公 布 对 于 稳
定 市 场 信 心 是最 有 效 的 ，股 市 也 因 此 出现 了一 定程 度 的普 涨 。我 们 预 计 该 业 绩将 会成 为 各 行业 及 公 司 股
人 民币存 款准 备金率 。经过 ２ ０ ０ ７年
重庆维普
．
金牌理蛳
二
季 度 殿 市 投 策 略
文 ／刘林
外 圈环境转好鞠透 对政策
稳定殷市
２０ ０ ８年 ３月国 内股市 创 出近年 来 罕见 的单 月跌 幅 。 此后 ，外 围市
场 抢 先一 步 反 弹。 美 国近 期 陆续 公
金 融 机 构人 民 币存 款 准 备金 率 上 调 ０５ 百分点 ” ＿个 ，这 是 ２ ０ ０ ８年 以来 央
中 有 半 数公 司 已公布 业 绩 ，其 中 有 未 来一 个 月 内公 开 出售 解 除 限售 存 成 长 性 的 公 司从 逻 辑 上 找 不到 大 小 ％ 非持 续 持 有 的 理 由。 其 次 ，在 每 次 ６ ％ 公司 的获利情 况优于 市场预 期。 量 的数 量 超 过 该 公 司 股 份 总 数 １ ０
东吴证券 二季度有色投资策略
东吴证券财富家园
多重因素博弈谨慎中乐观——有色金属行业二季度投资策略
东吴证券研究所行业部
袁理
2010年4月8日
中国央票利率上升，提高存款准金备率
期引起，
苏势头良好，房地产市场亦有企稳迹
机缓解
非
指标创出历史新高，复苏势头强
各国采购经理人指数
上升通道，制造业复苏势头明显
铜铝锌铅镍锡
我国铜企资源普遍缺乏
我国铜企资源普遍缺乏2006
Q 37Q 22012008Q Q 3E B 年度TC/RC/PP c/lb Cu
进口精矿加工费持续下滑
进口精矿加工费持续下滑业绩成长看资源的增长业绩成长看资源的增长
成本支撑铝价，全球库存压力缓解。
看点在于成本优势
成本支撑铝价，全球库存压力缓解。
看点在于成本优势
金属中国储量自给率20%
60%80%65%30%88%铜铝锌铅镍锡锡镍铜铝锌铅22%22%11%锡资源具备良好的供应集中度，
同时也是我国占据明显资源优势的金属品种
09a y , 200
9J u l , 2009S e p , 2009N o v , 2YoY(%)对大头，全球电子行业回唯一标的：。
我国的稀土、锑、钨、铟、锶等小金属储量在全球步稀土和锑的后尘。
东吴证券研究所
东吴证券研究所
东吴证券研究所成立于2004年，是一家专业从事金融、经济
和投资研究的独立机构。
该研究所的主要目标是提供高质量的投资研究和投资策略服务，为投资者提供明智的投资决策依据。
东吴证券研究所拥有一支由经验丰富的分析师组成的研究团队，他们擅长研究各个行业的趋势和发展前景，并对全球宏观经济形势进行深入分析。
研究团队以客观、独立和准确的态度进行研究，力求为客户提供有价值的投资建议。
东吴证券研究所的研究范围涉及股票、债券、外汇和其他金融产品等多个领域。
他们以横向和纵向的方式进行研究，通过对公司财务状况、市场趋势、政策变化等多个因素的综合分析，为客户提供全面的投资分析报告。
东吴证券研究所每年发布大量的研究报告和投资观点，向客户提供信息和建议。
他们还定期组织专题研讨会，邀请著名投资专家和业界领导人进行交流和分享。
通过这些活动，客户能够及时了解最新的市场动态和投资策略，以优化自己的投资组合。
在东吴证券研究所的帮助下，投资者能够更好地理解金融市场，抓住投资机会，规避风险。
他们能够根据研究所的报告和建议，制定自己的投资策略，并获得更好的投资回报。
总之，东吴证券研究所是一家专业、可靠的投资研究机构，为投资者提供高质量的研究服务和投资建议。
通过他们的帮助，投资者能够更加明智地进行投资决策，提高投资成功的概率。
券商业绩Beta属性下降
442022/07/292022年6月，上证指数上涨4.57%，申万证券指数上涨10.13%，券商股中光大证券、中信建投表现亮眼。
6月以来，A 股市场持续走强，市场风险偏好显著提升，日均股基成交量重回万亿元，券商板块再次走出亮眼行情，光大证券6天5板领涨A 股。
2022年以来，俄乌冲突加剧、中美关系反复、美联储加息落地，外部宏观环境更加复杂；国内疫情卷土重来，宏观经济遭受冲击，多重因素扰动下A 股市场接连下行，2022年4 月27日达到阶段性低位2863.63点。
6月以来，上海复工复产有序进行，国内经济回暖，稳增长、促消费政策接连落地，叠加市场较为宽松的流动性，投资者信心显著修复。
上证指数6月上涨4.57%，申万证券指数上涨10.13%，表现出较强的β属性。
当前的问题是，这种具有较强的β属性的行情是否有持续性？华宝证券对比了最近三次券商板块的上涨行情后发现，券商板块近三次启动具备一定的共性：主要表现在以下三个方面：第一，宏观经济处于阶段性低位或由于某些因素权益市场较为低迷：2018年年末，由于中美贸易摩擦等因素的影响，上证指数处于低位，2020年和2022年新冠疫情对经济造成一定的冲击。
第二，市场保持了较为宽松的流动性：2020年央行降准降息，2018年和2022年央行有不同程度的降准。
第三，证券行业政策利好：自2018年底中央经济会议强调“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用”，近年来资本市场深化改革进入新篇章，行业政策利好频出。
2018 年年末，券商纾困基金落地以及2020年年中“银证混业”传闻更是成为行情的助推器，相关获益券商股太平洋（纾困基金）、光大证券（银证混业）表现亮眼。
2022年，多重因素影响下资本市场剧烈波动，一系列稳住宏观经济及大盘政策落地，利好资本市场及券商板块。
总体而言，券商与资本市场联系密切，因此，在宏观经济、资本市场边际转好时，无论从基本面还是情绪面来看，充当“牛市旗手”角色的券商都更容易率先反攻。
东吴证券 资管业务快速发展的原因
东吴证券资管业务快速发展的原因
东吴证券资管业务快速发展的原因可能有以下几点：
1. 政策支持：中国政府大力支持资本市场的发展和资本市场改革，加大对资管行业的监管和监督力度，为资管机构提供了更好的环境和机会。
2. 资源优势：作为东吴集团旗下公司，东吴证券具有丰富的资源和雄厚的实力。
东吴证券资管业务能够充分利用东吴集团的资源和网络优势，为客户提供全面、专业的资产管理服务。
3. 专业团队：东吴证券资管业务拥有一支经验丰富、素质优良的专业团队，能够根据客户的需求和市场变化，及时调整投资策略，为客户实现资产增值。
4. 产品创新：东吴证券资管业务致力于推出创新的投资产品，不断满足客户的多样化投资需求。
通过不同类型的资管产品，东吴证券能够提供多元化的投资选择，为客户打造良好的投资组合。
5. 服务质量：东吴证券注重客户服务质量，建立了完善的投资管理体系和风险控制体系，该体系能够确保资管产品的风险控制和收益稳定。
同时，东吴证券通过及时、专业的投资咨询和服务为客户提供全方位的支持。
综上所述，政策支持、资源优势、专业团队、产品创新和服务质量等因素共同促使东吴证券资管业务快速发展。
东吴证券营业部人员架构
东吴证券营业部人员架构一、总体概述东吴证券营业部是东吴证券公司的重要组成部分，负责各项证券业务的开展和管理。
该营业部的人员架构严谨清晰，分工明确，形成了一个高效的工作团队。
下面将从不同职能岗位和层级上介绍东吴证券营业部的人员架构。
二、高层管理层东吴证券营业部的高层管理层主要由总经理、副总经理和各部门负责人组成。
总经理负责制定和实施公司的发展战略，领导和管理整个营业部的工作。
副总经理负责协助总经理处理日常事务，并对各部门的工作进行协调和监督。
各部门负责人则负责具体的业务部门的管理和运营。
三、业务部门东吴证券营业部的业务部门包括证券交易、投资银行、研究、风险控制和客户服务等。
每个部门都有相应的主管和员工，负责不同的业务板块。
以下是各部门的人员架构：1. 证券交易部证券交易部是东吴证券营业部的核心部门，负责股票、债券等证券的交易和结算工作。
该部门的人员包括交易员、结算员和风控人员等。
交易员负责执行客户的交易指令，根据市场情况进行买卖操作。
结算员负责核对交易数据，并进行资金和证券的结算工作。
风控人员负责对交易风险进行监控和控制。
2. 投资银行部投资银行部是东吴证券营业部的另一个重要部门，主要负责企业融资和资本市场业务。
该部门的人员包括投行顾问、财务分析师和项目经理等。
投行顾问负责协助客户进行企业融资和重组等业务，提供专业的投资银行服务。
财务分析师负责对企业的财务状况进行分析和评估，为投资决策提供参考。
项目经理负责项目的组织和管理，协调各方资源，确保项目的顺利进行。
3. 研究部研究部是东吴证券营业部的智囊团，负责对市场和行业的研究分析，为投资决策提供参考。
该部门的人员包括研究员、助理研究员和行业分析师等。
研究员负责撰写研究报告，对公司和行业进行深入分析，提出投资建议。
助理研究员则负责协助研究员进行数据收集和整理工作。
行业分析师负责对特定行业进行深入研究，提供行业报告和投资策略建议。
4. 风险控制部风险控制部是东吴证券营业部的重要后盾，负责对市场风险和操作风险进行监控和管理。