第十三章 开放经济条件下的宏观经济政策(国际金融-中山大学,牛鸿)

国际金融
中山大学岭南学院
2003-09
陈平
牛鸿
周天芸
劳平
13.24 为什么在完全的固定汇率制度下货币政策无效？ 用IS—LM—BP曲线模型说明在浮动汇率制度下，扩张 性货币政策的传导机制。 说明孟德尔—弗莱明模型的主要理论局限性。 说明孟德尔政策分派理论的主要内容。 孟德尔政策分派模型的主要局限性有哪些？ 国际宏观政策协调的主要内容是什么？ 国际宏观政策协调的主要障碍是什么？ 为什么宏观政策协调可以增进世界经济福利？ 解释浜田模型中的纳什均衡和斯塔克尔伯格均衡。 为什么宏观政策协调存在不稳定因素？
劳平
13.22
（三）阻碍国际政策协调的障碍
1.
2. 3. 4.
政策协调的结果可能使政策当局丧失一部分 政策主权及政策灵活性 在选择合适的政策目标和工具方面存在障碍 政策协调不一定使所有的协定参加过均获得 利益 部分协议参加国可能违约
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13.23
劳平
13.4
斯旺曲线
R 贬 值 Ⅳ：顺差 通货膨胀 EB
E
Ⅲ：顺差 失业
B
Ⅰ：逆差 通货膨胀 A
升 值
C Ⅱ：逆差 失业
IB
国内支出
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13.5
-- EB曲线为外部平衡曲线
-- IB曲线为内部平衡曲线 --Ⅰ区存在逆差和通货膨胀 --Ⅱ区存在逆差和失业 --Ⅲ区存在顺差和失业
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13.19
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13.20
第四节 宏观经济政策的国际协调
一、 宏观经济政策国际协调的含义
主要内容： 1、 信息交换 2、 政策目标和行动的一致性协调 3、 联合行动
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LM’
E
r0 E’’
BP
IS’ IS Y
Y0 Y’ Y1
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13.11 国际资本流动完全自由与完全封闭下的财政政策扩张
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13.12
（二）货币政策的实施效果
货币政策无效
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13.16
财政政策扩张——资本市场流动完全自由
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13.17
（二）货币政策的实施效果
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13.18
第三节
孟德尔的政策分派原理
政策分派（Policy Assignment） -有效市场划分理论与丁伯根原则相结合 -货币政策—外部均衡 -财政政策—内部均衡
第三节 孟德尔的政策分派原理 第四节 宏观经济政策的国家协调
一、宏观经济政策国际协调的含义 二、宏观经济政策国际协调模型
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13.3
第一节 开放经济条件下的内部和外部 均衡———斯旺曲线的描述
* 1955 澳大利亚经济学家斯旺（Trevor Swan）
国际收支逆差
陈平 牛鸿 周天芸 劳平
13.9
二、 固定汇率制度下的宏观经济政策
（一）财政政策的实施效果
BP E’
R
E’’
LM’ LM
r0
E IS Y0 Y1 Y’ 财政政策扩张：货币供应减少
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IS’ Y
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13.10
财政政策扩张：货币供给增加
LM r E’
--Ⅳ区存在顺差和通货膨胀
--内部和外部总体平衡状态：IB和EB曲线相交的E点
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13.6
第二节 孟德尔——弗莱明模型分析
*弗莱明（J. Fleming，1962）和孟德尔(R. Mundell，1963） * 运用凯恩斯主义的 IS—LM—BP 曲线，继续研究斯旺曲线 模型提出的政策性难题。 *主要贡献是分析了财政政策和货币政策对一国经济内部和 外部均衡的不同作用，并且着重探讨了国际资本流动的 影响——孟德尔——弗莱明模型。
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பைடு நூலகம்牛鸿
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三、 浮动汇率制度下的宏观经济政策
（一）财政政策的实施效果
国际收支改善：
13.13
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13.14
国际收支恶化：
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13.15
财政政策扩张——资本市场完全封闭
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复习思考题：
解释内部均衡与外部均衡的基本含义。 用斯旺曲线模型说明内部均衡与外部均衡之间的冲突。 斯旺曲线模型有哪些局限性？ 用 IS—LM—BP 曲线模型说明国际收支失衡（逆差或 顺差）在固定汇率和浮动汇率制度下的自动调节机制。 用 IS—LM—BP 曲线模型说明在固定汇率制度下，国 际资本流动的利率弹性对财政政策有效性的影响。 用 IS—LM—BP 曲线模型说明在浮动汇率制度下，国 际资本流动的利率弹性对财政政策有效性的影响。
R=eP*/ P Y=C＋I＋G＋（X－M） A﹦C＋I＋G
-R为实际汇率 -e为直接标价法的名义汇率 - P、 P*分别为国内外价格 -Y为国民收入 -C为消费支出 -I为投资支出 -G为政府购买支出 -X、 M分别为为出口、进口
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Y－A﹦X－M
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一 、 IS—LM—BP模型的建立
BP r E r0 LM
13.7
IS O
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Y0
Yf
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Y
陈平 牛鸿 周天芸 劳平
13.8
国际收支顺差与逆差
IS
LM
LM
BP
BP
IS 国际收支顺差
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13.1
第十三章 开放经济条件下的宏观经济政策
☆斯旺曲线 ☆孟德尔-弗莱明模型 ☆孟德尔的政策分派原理 ☆宏观经济政策协调
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13.2
第一节 开放经济条件下的内部和外部均衡—— —斯旺曲线的描述 第二节 孟德尔——弗莱明模型分析
一、IS-LM-BP模型的建立 二、固定汇率制度下的宏观经济政策 三、浮动汇率制度下的宏观经济政策
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13.21
二、 宏观经济政策协调模型
（一）浜田模型
-Hamada（1974） -国际政策协调对双方的潜在利益 -纳什和斯塔克尔伯格均衡
（二）支付矩阵模型
欧洲 政策1 政策2
政策3 美国 政策4
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12/12 15/6 7/15 8/8
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13.25
参考书目
姜波克主编：《国际金融学》，高等教育出版社， 1999年。 戴金平著：《国际金融前沿发展：理论与实证方法》， 天津人民出版社，2000年。 （美）保罗· 克鲁格曼、茅瑞斯· 奥伯斯法尔德著，海 闻、刘伟等译：《国际经济学》，中国人民大学出版 社，1998年。 （美）R.多恩布什、F.赫尔默斯主编，杨越、刘立群、 沈进建译：《如何开放经济》，经济科学出版社， 1998年。 Keith Pilbeam: “International Finance”, McMillan, 1991.