上海香港迪斯尼项目融资对比案例分析
上海迪士尼融资案例分析
项目参与方
上海申迪（集团）有限公司和美国迪斯尼公司
上海申迪公司的注册资金为3亿元，在3亿元注册资金中 ，上海市国资委管理的锦江国际出资7500万元，占股 25%；上海广播电影电视发展有限公司出资9000万元， 占股30%；上海陆家嘴（集团）公司出资1.35亿元人民币 ，占股45%。 上海申迪公司和美国迪斯尼公司共同设立上海迪斯尼项 目，并设立了三个子公司。 上海国际主题乐园有限公司 上海国际主题乐园配套设施有限公司 上海国际主题乐园和度假区管理有限公司
美国迪斯尼公司、上海申迪集团
注册资金：2000 中方：80% 美方：20%
乐园和度假区管理 有限公司
上海国际主题乐园 有限公司
乐园配套设施 有限公司
注册资金： 1713600 中方：57% 美方：43%
资产经营权 资产法律拥有权
上海迪斯尼乐园
注册资金： 316796.76 中方：57% 美方：43%
商业机构
20%
股权：中方=2450000*40%*57%=558600万元 美方=2450000*40%*43%=421400万元 债权：中方政府=2450000*60%*80%=1176000万元 商业机构=2450000*60%*20%=294000万元 中方总投资额=2028600万元 美方总投资额=421400万元
公司名称 上海国际主题乐园 有限公司 上海国际主题乐园 配套设施有限公 司 上海国际主题乐园 和度假区管理有 限公司
注册资金 1713600万元
中方持股比例 57%
美方持股比例 43%
316796.76万元
57%
43%
2000万元
30%
70%
知识产权风险
迪斯尼项日利益点无不聚焦在知识产权上，从其 各种卡通形象、表演、纪念品的版权、商标保护， 到其演绎产品的特许与销售构成了一个巨人的知识 产权产业链。 在美国版权法做出延长保护期限,日本 的利益大打折扣。 日本的前车之鉴，上海合作方应对迪士尼知识产 权进行细化以及充分考虑项目建成后后续的知识产 权延续问题。
迪士尼选址香港与上海分析比较
3
1
自然条件
◆位于长江三角洲，地势低平，土壤肥沃 ◆亚热带季风气候，热量充足降水丰富， 雨热同季 ◆河网众多，水资源丰富
上海区 位条件 2
4
基础设施 ◆已形成由铁路、水路、公路、航空、 管道等5种运输方式组成的，具有超大 规模的综合交通运输网络 ◆信息管线覆盖面广，通信基站多且技 术升级快
◆国家优惠政策 ◆中国人口最多的城市 ◆在上海设立领事机构的国家已达62个 ◆全年外籍旅Biblioteka 接待量居中国大陆第一 ◆文化底蕴深厚
上海迪斯尼乐园SWOT分析
四、威胁（Threats）
1.面对日本，香港迪斯尼的竞争 与东京、香港相隔不远，这三家迪斯尼乐园之间，特别是上海与香港之间易形成竞争态势。 东京与香港，早已成名的国际大城市、国际金融中心，在配套的服务与动漫方面的软实力 方面优于上海。 2.面对欢乐谷威胁 迪斯尼的优势在于知名度高、以文化品牌作为依托，无论是游艺项目和管理水平都会更为 成熟，而欢乐谷作为本土品牌，在游艺设计上更能贴近本土。同时，今后『上海欢乐谷』 也可与市内其他规模较小的游艺场所形成错位竞争。 3.除了上海以外的其他地区的消费者是否了解迪士尼，并是否真正的接受迪士尼也是一个潜 在的问题。
迪士尼乐园香港与上海选址条件比较
一、香港与上海的区位条件
二、选址香港与上海的异同
三、迪士尼选址香港的优劣
四、迪士尼选址上海的优劣
香港位于东经 114°15′，北纬 22°15′，地处华 南沿岸，在中国 广东省珠江口以 东，由香港岛、 九龙半岛、新界 内陆地区，以及 262个大小岛屿 （离岛）组成。 香港北接广东省 深圳市，南面是 广东省珠海市万 山群岛。
香港迪斯尼乐园SWOT分析
一、优势（Strengths）
迪士尼公司项目融资案例分析PPT学习教案
3.6
0.2
2.0
0.5
4.0
第11页/共15页
1999
414 10,200 43,679 7,707 9,278 20,975 32,913 2,134 4,623
1.32 28.20
5.6 3.1 6.4
1998
127 9,375 41,378 7,525 9,562 19,388 31,438 2,314 5,604
由表5统计，迪斯尼公司的长期融资行为具有以下4个特点：
1
股权和债权融资基本呈同趋势变动
2 其他年份都比较稳定
融资总额除了在1996年有大的增长 ，
3
除了股票分割和分红之外，迪斯尼公 司的股 权数长 期以来 变化不 大。
4
长期债负债比率一直较低，近年来仍 在下降
第7页/共15页
表1 迪斯尼公司1997~2001年年度总收入 单位：百万美元
第12页/共15页
三、启示
通过迪斯尼公司的融资案例分析，我们可以得出一些启发。 首先，上市公司的经营必须本着符合本企业财务管理目标的原则进行。在此原则下，公司的
一切投资决策，必须与公司的战略发展密切相关，必须满足公司发展的战略需要。迪斯尼公 司的两次战略性并购行为，都是与迪斯尼公司多媒体集团的战略定位相关的，都是能够满足 公司在有线电视领域发展的迫切需要的。 其次，公司的融资行为，是为投资需求服务的，从维护股东权益的角度，必须在时间上、金 额上同投资需求相匹配。迪斯尼公司由于经营业绩良好，因此日常性投资项目可以从经营现 金流中获取，不需要用净的融资现金流来补充投资，这就使公司掌握了融资的主动性，既能 够主动借债、享受债务优惠，又可以控制债务比率、降低经营风险。同时，在面临较大的并 购需求时，能够主动改善债务结构，使公司可以进行低成本的、有效率的融资，来满足投资 行为的需要。
项目融资案例分析报告
昆明理工大学项目融资案例分析班级：工程管理121班学号：201211106223姓名：李健2014/12/20【案例一】马普托港项目融资案例1.项目背景莫桑比克共和国政府（GOM）希望通过对外开放和私有化促进本国经济的发展，因而提出了包括N4 Platinum收费公路，Ressano-Garcia铁路以及马普托港三个项目在内的马普托走廊项目。
马普托港项目的前景主要取决于港口的货物处理量。
在内战爆发前，马普托港年货物处理量为1500万吨，相比之下，同一时代南非德班港的年货物处理量也仅为2200万吨。
1997年，在英国上市的港口运营商Mersey码头港口公司，瑞典建筑业巨头Skanska投资部门，南非的货运和物流公司Grindrod，葡萄牙集装箱码头运营商Liscont Operadores de Conrtentores S.A和莫桑比克Gestores S.A.R.L公司组成的联合体被选中为最优投标者，组建了一家名叫马普托港发展公司（MPDC）的本地公司来运作该项目。
2000年9月，MPDC和国家铁路港口运营商（CFM）签订特许经营协议。
根据协议，MPDC在15年的特许期里享有管理港口的服务，并对港口特许经营区进行融资、管理、运营、维护、建造和优化的权利。
在适当的条件下，特许期可以再延长10年。
尽管拥有以上有利因素，但是项目融资知道2003年4才最终完成。
2.项目融资结构2.1资金来源马普托港发展公司（MPDC）：3500万美元国际银团（荷兰发展金融公司、南非商业银行、南非发展银行）：2700万美元荷兰发展金融公司：500万美元、荷兰发展金融公司：800万美元2.2投资结构2.2.1项目发起人：莫桑比克政府2.2.2项目经营者：马普托港发展公司（MPDC）2.2.3项目的贷款银行和机构：国际银团（南非商业银行、南非发展银行）、荷兰发展金融公司、一系列出口信贷机构图表 1 投资结构图2.3融资结构通过多次的谈判、磋商以及建设、融资后，在英国上市的港口运营商Mersey码头港口公司，瑞典建筑业巨头Skanska投资部门，南非的货运和物流公司Grindrod，葡萄牙集装箱码头运营商Liscont Operadores de Conrtentores S.A和莫桑比克Gestores S.A.R.L公司组成的联合体被选中为最优投标者，组建了一家名叫马普托港发展公司（MPDC）的本地公司来运作该项目。
工程经济学案例：香港迪士尼乐园项目投资分析_525105361
z 游客消费额的不确定性，尤其是那些来自中国大陆的游客，他们与来自其他国家
的游客相比，一般在港花费最少；
z 成本超支、形成巨额债务负担的可能性，合资公司承担项目债务的能力； z 主题乐园产生的现金流的时间结构安排； z 主题乐园是否有能力吸引足够的香港本地及外来的游客； z 如果主题乐园盈利欠佳，迪士尼是否能全身而退； z 中国大陆、香港以及其他地区，例如台湾的政治稳定性。
1
香港迪士尼主题乐园项目投资分析 斯尼乐园还要多，迪士尼大赚了一笔，还拥有了完全的设计权，并通过一系列详细的操作手 册保留了对乐园经营的相当大的控制权。然而，为了减少风险而不拥有东京迪士尼乐园的股 权，限制了迪士尼从世界上最受欢迎的东京迪士尼主题乐园之一获得更多的回报。
1984 年迈克尔·艾斯纳先生和当时的总裁弗兰克·威尔斯来到了巴黎，他们决心避免 在东京犯下的错误。巴黎迪士尼乐园（Disneyland Paris），当时称为欧洲迪士尼（Euro Disney）， 于 1992 年在法国巴黎开园（80 公顷）。鉴于在东京的失策，迪士尼公司决定成为投资合伙 人。此项目的原投资计划是：迪士尼公司占有 49%产权，而法国政府将投入现金和贷款完 成基础建设。项目原计划投资 10 亿美元，为了新建公园能尽量完美，设计和建设变更的情 况大量发生，使得投资不断攀升至 50 亿美元，。1992 年至 1994 年期间，由于 40 亿美元债 务的巨大财务负担和游客入园率低于预期（预期每年 1000 万人次），巴黎迪士尼乐园经营困 难。1994 年末，通过一系列的大手笔的财务重组工作，欧洲迪士尼走出财务困境。1995 年， 乐园宣布其首次盈利 2300 万美元（1995 年入园 1070 万人次）。
三、可行性研究
为了评估香港迪士尼乐园的财务可行性，迪士尼公司基于其国际主题乐园的经验以及香 港的经营环境，设定了一套假设，评估拟建主题乐园的财务效果。
迪斯尼公司投融资行为实例分析
案例八迪斯尼公司投融资行为实例分析演讲：王伟波记录：曾誉球讨论人员：李凤兴、刘丽湘、彭晓帆、朱涛、曾誉球、朱凯青、招惠新、王伟波、黄静怡一、公司背景1922年5月23日，创始人沃尔特。
迪斯尼用1500美元组成了“欢笑卡通公司”。
现在，迪斯尼公司已经成为全球最大的一家娱乐公司。
其创始人沃尔特。
迪斯尼，则被誉为“奇特的天才”、“百年难遇的欢乐使者”，美国总统约翰逊称“他所创造的真、美、欢乐是永世不朽的”，是全世界的一笔宝贵财富。
目前，迪斯尼公司已经成为全球性的多媒体公司。
它是好莱坞最大的电影制片公司，而且已经不仅仅局限在卡通影片，开始真人实景影片的制作；迪斯尼乐园至今已经成为迪斯尼王国的主要收入来源，提供了总利润的70%；1995年收购美国广播公司，全面进入电视领域；出售依卡通形象制造玩偶的特许经营，每年的营业额在10亿美元上下；迪斯尼唱片公司致力于唱片、录影带、影碟及连环画等儿童印刷出版物的经营，其中将过去几十年出品的影片制成影像带出售，每年即可收入1.7亿美元。
到1995年迈克尔。
艾斯纳收购美国广播公司之前，迪斯尼公司当年的营业额达到121.28亿美元，利润13.937亿美元，市场价值470.4亿美元，分别比1994年增长14.1%、13.8%和63.5%.而与1922年相比，则是几千万倍的增长。
1995年，迪斯尼公司斥190亿美元巨资收购美国广播电视网，一跃成为世界第二大媒介和娱乐业产业集团，可以视为其融资扩张策略的经典之笔。
2001年，迪斯尼又斥资53亿美元收购了福克斯家庭全球公司。
在迈克尔。
艾斯纳长达18年的经营中，融资扩张策略和业务集中策略是其始终坚持的经营理念。
这两种经营战略相辅相成，一方面保证了迪斯尼公司业务的不断扩张，创造了连续十数年的高速增长；另一方面确保新业务与公司原有资源的整合，同时起到不断的削减公司运行成本的作用。
归根结底，这两项策略与“股东权益最大化”原则符合得很好。
二、理论分析1、融资概况可以看到，迪斯尼业务的不断扩张得力于良好的投资项目的选择，具体说来就是一系列成功的并购行动。
香港迪斯尼案例研究分析
香港迪斯尼案例研究分析第一篇：香港迪斯尼案例研究分析“香港迪斯尼为何难以实现目标?”——案例分析一、背景香港迪斯尼位于大屿山竹篙湾临海地段，占地126公顷，耗资35亿美元，于20005年9月开园，是迪斯尼在全球的第五个乐园。
香港迪斯尼乐园以加州迪斯尼乐园为蓝本，为一家大小提供乐趣无穷的娱乐体验，具有多个主题表演及刺激玩意，园内设有店铺、餐厅以及宾客服务设施。
香港迪斯尼一直倍受争议香港迪斯尼早在开园前就因为经济、土地、风水等问题争议不断，开园后又因种种不公平条约遭到游客反对。
2006年春节，香港迪士尼因人满为患而关门拒客，形象更是大打折扣。
开园四年均未实现客流目标。
到2006年9月香港迪士尼乐园仅实现客流量500多万人次,末能完成首年560万人次的预定目标。
2007年9月，开园二周年, 根据统计，香港迪士尼第二年的入场人次，也只有400万人次。
2008年9月，香港迪斯尼开幕三周年，没有相关消息。
此间媒体报导，迪斯尼“终于” 有机会达到游客五百六十万人次。
不过，与当年港府定下的“第三年目标”620万人次，仍有很大距离。
估计亏损15亿港币。
2009年9月，香港迪斯尼开幕四周年，没有相关消息。
香港迪斯尼乐园开业4年来，已累计接待超过1700万名游客，其中内地游客占三分之一。
2010年9月12日，香港迪斯尼开园五周年，累计接待游客2000万人。
开园5年，客流及经济效益均远低于99年筹建时的预测，客流只达预测的78%，而首4年的经济效益只及原估计的53%。
二、你认为香港迪斯尼的主要问题出在哪里？市场营销的实质是为顾客创造价值，但是香港迪斯尼忽略了这个观念。
①刚开始建园的时候没有很好地融入香港，犹豫经济、土地、风水问题不断，让香港本土人民对迪斯尼的印象不佳。
②开园后又因种种不公平条约遭到游客反对，③2006年春节，香港迪士尼因人满为患而关门拒客，形象更是大打折扣。
这几点都充分显露香港迪斯尼乐园不是以客为本，而是以我为尊。
论文范文：上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究.doc
论文范文：上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究论文范文上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究论文【摘要】香港迪士尼在建设运营的融资工作上出现了入不敷出的问题，而上海迪士尼在建设运营融资上与香港迪士尼存在着诸多相似之处，所以上海迪士尼在资本结构和融资成本上是否存在着让利过多、内在盈利诉求较低的问题值得引起思考。
分析发现，上海迪士尼缺乏成熟的授信模式、信贷产品缺乏、融资手段不够丰富、金融支持配套机制不完善。
为完善上海迪士尼融资工作提出创新策略，对于上海迪士尼的后续融资工作和持续发展具有重要意义。
【关键词】主题乐园；上海迪士尼；香港迪士尼；融资模式。
一、引言随着我国经济的增长和人均收入的不断提高，我国文化产业相关消费日益得到社会民众的重视，文化产业的发展也得到了金融资本的重视。
2010年中央宣传部、财政部等九个部门联合发布了关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见，这表明文化产业的投融资发展得到了政府和社会资本的高度重视。
2016年6月上海迪士尼乐园（简称“上海迪士尼”）正式开园，得到了国人的热捧，然而其背后的融资模式与我国其他文化产业一样存在着很多问题，体制上也存在着一定的障碍。
上海迪士尼虽然成功开业，但是其融资模式较单一且股权结构也较单一，这对其未来发展难免形成一定的阻碍。
本文以上海迪士尼的融资模式为研究对象，通过对上海迪士尼的融资模式现状和存在的问题进行分析，以期找出上海迪士尼融资模式的问题所在，得出改进我国主题乐园融资模式的对策，并提出创新我国主题乐园产业融资模式的建议，以期对我国主题乐园产业的发展有所裨益。
二、上海迪士尼融资案例分析（一）案例背景从2004年开始，上海市政府就同美国迪士尼集团开始了长达六年的谈判，终于在2010年签订了合作协议。
2010年8月，负责上海迪士尼建设、开发、运营工作的上海申迪集团有限公司（以下简称“上海申迪”）宣布成立，其注册资本为120亿元人民币，股东主要为上海锦江国际控股公司、上海广播电影电视发展有限公司、上海陆家嘴集团有限公司，股权比例分别为25、30、45,这些公司都为国有资本控股企业。
上海迪士尼融资案例分析综述
(2)上海迪斯尼与香港迪斯尼的比较分析：
香港 上海
土地使用
香港迪斯尼主题乐园公司第一期用地 共126 公顷。 公园启用前，开拓土地和兴建基础设 施带来约120亿元的增值额，且增加 额外就业。 一期的建设花费的预算为141 亿元， 香港政府为之配套的基础设施投资为 152 亿元。 香港迪斯尼乐园于2005年9月开幕， 营运首年的入场人数520万。现在游 园人数达450万每年。
1.融资风险 （1）融资风险分析：该项目由我国政府和迪斯尼公司加上债券 资金共同组成，60%的资金是由债券资金，受到汇率等波动影响 比较大。 就普遍情况而言，目前在大项目的建设上，签约的项目投资 总量都惊人，即便国家发改委在项目审批上或比以往快，但是 项目的开动与进展上还要看国家金融政策的情况。 迪士尼项目的融资仍面临着融资以外几大挑战。一是银行 信贷额度捉襟见肘，额度紧张；二是迪士尼项目可能在信贷的 期限与利率上要求苛刻。面对未来，上海迪士尼项目尚不能盲 目乐观。
项目进展
建设期：项目于2011年4月8日动工建设，到2015 年建成，工期大约为5年。 2011年4月8日，上海迪士尼乐园项目正式开工， 项目投资达245亿元人民币，预计于5年后建成。 上海迪士尼是继日本东京和香港后，亚洲第3个 迪士尼乐园。 2011年8月，上海迪士尼度假区方案设计工作已 经接近尾声，中心标志性的城堡建筑将于2012年 动工。
我们可以看到，迪士尼公司只出了一小部分资金 用于一期园区的建设,其主要是以品牌入股投资。
项目融资风险及启示
融资风险
定义：融资风险是指筹资活动中由于筹资的规 划而引起的收益变动的风险。融资风险要受经营风 险和财务风险的双重影响。 风险类型：1、信用风险 2、生产风险 3、市场风险 4、政治风险
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论文范文：上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究论文范文上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究论文【摘要】香港迪士尼在建设运营的融资工作上出现了入不敷出的问题，而上海迪士尼在建设运营融资上与香港迪士尼存在着诸多相似之处，所以上海迪士尼在资本结构和融资成本上是否存在着让利过多、内在盈利诉求较低的问题值得引起思考。
分析发现，上海迪士尼缺乏成熟的授信模式、信贷产品缺乏、融资手段不够丰富、金融支持配套机制不完善。
为完善上海迪士尼融资工作提出创新策略，对于上海迪士尼的后续融资工作和持续发展具有重要意义。
【关键词】主题乐园；上海迪士尼；香港迪士尼；融资模式。
一、引言随着我国经济的增长和人均收入的不断提高，我国文化产业相关消费日益得到社会民众的重视，文化产业的发展也得到了金融资本的重视。
2010年中央宣传部、财政部等九个部门联合发布了关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见，这表明文化产业的投融资发展得到了政府和社会资本的高度重视。
2016年6月上海迪士尼乐园（简称“上海迪士尼”）正式开园，得到了国人的热捧，然而其背后的融资模式与我国其他文化产业一样存在着很多问题，体制上也存在着一定的障碍。
上海迪士尼虽然成功开业，但是其融资模式较单一且股权结构也较单一，这对其未来发展难免形成一定的阻碍。
本文以上海迪士尼的融资模式为研究对象，通过对上海迪士尼的融资模式现状和存在的问题进行分析，以期找出上海迪士尼融资模式的问题所在，得出改进我国主题乐园融资模式的对策，并提出创新我国主题乐园产业融资模式的建议，以期对我国主题乐园产业的发展有所裨益。
二、上海迪士尼融资案例分析（一）案例背景从2004年开始，上海市政府就同美国迪士尼集团开始了长达六年的谈判，终于在2010年签订了合作协议。
2010年8月，负责上海迪士尼建设、开发、运营工作的上海申迪集团有限公司（以下简称“上海申迪”）宣布成立，其注册资本为120亿元人民币，股东主要为上海锦江国际控股公司、上海广播电影电视发展有限公司、上海陆家嘴集团有限公司，股权比例分别为25、30、45,这些公司都为国有资本控股企业。
香港迪斯尼乐园工程案例分析
➢ 对附近一带已被污染的泥土采用先进环保技术进行净 化处理
➢ 在旧海床附近的填海区做地址强化工作，再填泥至预 定高度，然后在上面建造2km长的竹篙湾支路等
➢ 造斜坡保护工程
➢ 造长土堤，并种植树木、灌木及绿化工程，移植一颗 超过50年龄的大树
➢ 建造雨水渠排水箱和污水渠
June 10, 2020
June 10, 2020
国际工程管理案例分析 —— 香港迪斯尼乐园工程
24
➢2. 市场调查
内容包括：
• 人力资源。所需各类专业人员的市场分布、供需状 况、市场成本等
• 劳动力资源。专业技术人员的市场分布、供需状况、 市场成本等
• 有关专业工程承建公司的经营状况 • 材料、物质、设备的市场动态、价格变化趋势等
➢2. 市场调查
➢3. 竞争对手分析 ➢4. 公司内部资源状况分析
June 10, 2020
国际工程管理案例分析 —— 香港迪斯尼乐园工程
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➢1. 收集该工程项目详细资料
• 特点难点 • 特别要求 • 特殊的技术标准 • 特殊要求的材料、产品、和设备的详细资料 • 该工程包含的各子项内容、规模和要求 • 对承建商的要求 • 特殊分项工程、指定承建商
估价师
工料测量师
绘图员
助理估价师
June 10, 2020
国际工程管理案例分析 —— 香港迪斯尼乐园工程
2001年6月12日五家通过了资格审查的建筑公司或 联营体被正式邀请参与单一合约额最大的一个工 程项目——香港迪斯尼乐园土木及基础设施工程。 2001年6月29日开始投标，投标期限60天
➢ 1. 投标工作小组的组成 ➢ 2. 详细的投标工作进度计划
文旅融资案例
文旅融资案例
深圳文化创意园项目是由深圳市政府与深圳文化资产管理有限
公司共同打造的综合性文化产业园区。
该项目获得了2.5亿元的融资，主要用于园区的建设和运营。
这个项目旨在推动深圳文化产业的发展，吸引更多的文化企业和创意人才入驻园区。
2. 北京三里屯太古里获得20亿元融资
北京三里屯太古里是一座集购物、餐饮、文化艺术等多项业态于一体的综合性商业地产项目。
该项目获得了20亿元融资，主要用于
扩建和提升商业内容和服务品质。
这个项目的成功，反映出国内消费市场的强劲需求和商业地产行业的巨大潜力。
3. 上海迪士尼度假区获得50亿元融资
上海迪士尼度假区是迪士尼公司在中国开设的第一个海外主题
公园，也是全球最大的迪士尼度假区之一。
该项目获得了50亿元融资，用于扩建和提升园区的设施和服务。
这个项目的成功，标志着中国市场对于主题公园的需求和潜力，以及中国文旅产业的快速发展。
- 1 -。
上海迪士尼项目融资
香港迪士尼乐园融资策略分析
香港迪士尼乐园融资情况
另外还以价值40亿港元的土地运作香港迪 士尼合资公司的附属股份
ORANGE PPT 工作室出品
ＰＯＷＥＲＰＯＩＮＴ
PART 3
融资结构
上海迪士尼融资方案
中方57% 股权融资 40% 融资方式 债权融资 60% 上海迪斯尼项目投资达245亿元人
迪斯尼43% 中方政府 80%
ORANGE PPT 工作室出品
ＰＯＷＥＲＰＯＩＮＴ
Part 2
投资结构
上海迪士尼乐园主要投资方及股权结构
华特迪士尼公司、上海申迪集团
注册资金：2000 万 中方：30% 美方：70%
乐园和度假区管理 有限公司
上海国际主题乐园 有限公司
乐园配套设施 有限公司
注册资金：171.36亿元 中方：57% 美方：43%
上海产业转型需带动
从全国的局势看 • 国家旅游局对外公布的统计数字显示： 旅游业总产值占全球服务业总产值的1/3左右，我国目前只占 1/6左右， 2010年，中国旅游业总收入占GDP的比重将达8%，发达国 家是10%。 预计：上海服务业增加值超过一万亿
10月25日，上海发布《2009—2012年上海服务业发展规划》提出：
如此巨大的投资由谁来埋单？
ORANGE PPT 工作室出品
ＰＯＷＥＲＰＯＩＮＴ
PART 3
融资结构 除此以外,香港特区政府还另外给予迪士尼 乐园的政府贷款提供了许多的最惠待遇。 56.2亿港元本金由特区政府直接向合资公 司提供，借款期可久至25年，并且这笔政 府贷款赔偿金将在商业贷款全部得以偿还 之后才开始。从贷款房贷到迪士尼开园运 营的八年间，政府贷款都将以非常低的利 率计算利息，明确以6.75厘为实际利息计 算，即在最优惠率的基础上再减去1.75厘。 由此可见，对香港迪士尼的兴建，当地政府给 予了全心全意的大力支持。虽然在香港有不少 呼声针对这些大力优惠，但是不可否认香港迪 士尼是香港城市标志之一，是大量内地游客赴 港旅游重要原因，为香港旅游及全港经济的发 展起到了广泛而积极的作用。
财务管理中关于迪士尼乐园的案例分析（优秀范文5篇）
财务管理中关于迪士尼乐园的案例分析（优秀范文5篇）第一篇：财务管理中关于迪士尼乐园的案例分析上海迪斯尼主题公园投资上海修建的迪士尼乐园，一期项目占地约1.5平方公里，将包括一个主题公园、一家酒店即购物中心，投资244.8亿，工期为6年。
其运营模式为上海迪士尼乐园拥有43%股份，上海市政府所有的一家合资控股企业将持有另外57%股份。
政府将提供土地和绝大部分的建设资金并控股，日常管理交给美方团队，同时每年向迪斯尼公司支付品牌费和经营收入提成。
这种运营模式像东京迪士尼的运营模式，迪士尼公司只是用其品牌费和一定的经营收入提成拿到43%的股份。
一旦上海迪士尼乐园建成，估计将带动总计上万亿的GDP总值上涨，可为当地创造5万个新职位。
消费力方面，中国内地80%以上客流将被吸引至上海，甚至包括大量亚洲旅游资源。
香港迪士尼乐园，则由华特迪士尼公司与香港特别行政区政府合伙成立香港国际主题公园有限公司，其中华特迪士尼公司和香港政府各拥有43%和57%的股份。
香港政府投入90%的资金，只拿到了57%的股权，而迪士尼只投了10%的资金，就拿到了43%的股份。
所以即使香港迪士尼营业以来整体上是亏损的，但迪士尼总部却是从香港迪士尼挣钱的。
因为除去43%的股份，华特迪士尼还要向香港政府另收迪士尼的运营管理费和特许权费。
《香港商报》2009年11月3日以《香港尴尬上海可为鉴》为题发表报道说，上海迪士尼项目箭在弦上，但香港迪士尼“旺丁不旺财”的尴尬却值得上海方面好好研究。
香港中文大学财务系副教授苏伟文表示，美国迪士尼公司所收取的高额特许费被当做经营性开支，正是香港迪士尼项目亏损的根本原因。
首先，游客在香港迪士尼的消费中门票仅占50%，另一半是用于购买纪念品和餐饮，门票占总收入的比例大大低于其他迪斯尼乐园。
根据过去与迪士尼公司的协议，香港政府能分成的是基于门票收益部分。
在扣除迪士尼公司的特许费后，香港迪士尼连年赤字，更无从谈给股东分红。
项目融资案例分析（5篇范例）
项目融资案例分析（5篇范例）第一篇：项目融资案例分析4月8日，上海迪士尼度假区项目正式开工。
在前来参加开工仪式的商务部副部长姜增伟看来，上海迪士尼乐园项目是中国改革开放三十多年来服务业领域最大的投资项目之一，标志着中国对外开放的新领域和新高度。
华特·迪士尼公司（下称迪士尼公司）总裁兼CEO罗伯特·艾格坦言：“我们将与中国的合作伙伴一起，建设一个有着鲜明迪士尼特色和中国特点的上海迪士尼度假区。
”随着项目的动工，原本神秘的上海迪士尼度假区项目的投融资结构图正逐渐清晰起来。
投资远超上海世博会2010年，上海刚刚举办了为期半年的世博会。
根据上海市市长韩正对外界披露的数字，上海世博会建设、运营两方面的总投资共为286亿元人民币。
《中国经济周刊》从华特·迪士尼公司提供的资料获悉，上海迪士尼度假区从总投资规模来看将远远超过上海世博会。
据了解，上海迪士尼度假区一期总面积3.9平方公里，总投资分为三大部分：主题乐园、酒店及零售餐饮娱乐、公共配套投入。
从目前掌握的情况来看，仅主题乐园的投资就已经达到了245亿元人民币，而作为配套酒店及零售餐饮娱乐的投资为45亿元人民币，这样的投资仅仅计算了该项目动工至开园日的费用，日后的运营和具体维护费用未被计入。
其中，投资245亿元的主题乐园（含停车场）主要包括一座集娱乐、餐饮、演艺等功能于一体的迪士尼城堡和一个美丽花园。
投资45亿元的配套酒店及零售餐饮娱乐将包括一座豪华酒店和一座经济型酒店，共1220 间客房和27900平方米零售、餐饮、娱乐区。
值得关注的是，政府配套项目并未计入上述两项投资。
上海迪士尼度假区项目所在区域的行政管理机构上海国际旅游度假区管理委员会常务副主任刘正义向记者透露，具体的配套设施包括围场河、中心湖、入园大道、公交枢纽等；部分高速（快速）路及干线道路工程；轨道交通专项工程；周边地区水系工程等。
上海市政府还成立了相应的建设工程指挥部。
迪士尼主题类体验乐园投融资模式与发展战略研究的启示——以漫威英雄体验乐园为例
迪士尼主题类体验乐园投融资模式与发展战略研究的启示——以漫威英雄体验乐园为例近50年来,主题乐园逐渐走入人们的视野，成为朋友聚会、家庭休闲娱乐的不错选择.其背后带来的反哺当地经济、就业的效应也是显著的,这使得主题乐园产业迅速崛起。
世界主题乐园权威研究机构美国主题娱乐协会(TEA)与美国ACOM集团联合发布的《2015年全球主题乐园调查报告》中显示，尽管15年经济持续低迷,但是排名前十的主题乐园共接待游客数量达4.2亿万人,同比增长7.2%，亚太地区的市场份额也在稳步上升，目前已经达到42%,成为主题乐园产业的重要目标市场。
主题乐园作为城市公共文化空间的重要组成部分,也是国家文化旅游事业发展的重要环节。
在主题乐园数量急剧增长的同时,也逐渐涌现了概念不清、盲目建设、模仿抄袭、低水平重复等问题。
在以“沉浸传播”、“体验经济”为标识的第三媒介时代,主题乐园应当围绕IP沉浸体验促进自身的可持续发展。
本文系统性介绍了香港、东京、上海迪士尼项目的驱动机制对其项目投融资模式差异，对漫威英雄体验乐园项目的发展战略提出建议。
一、主题类体验乐园主流投融资模式（一）东京迪士尼投资模式一特许经营模式东京迪士尼乐园是迪士尼集团第一个海外主题乐园,也是全世界最受欢迎的主题乐园之一。
东京迪士尼兴建之前,日本千叶县水质污染,难以继续维持渔业生产,政府设定进行填海造地,进行产业升级,此时引进了迪士尼乐园建设项目。
东京迪士尼乐园采取“许可经营模式”，由华特迪士尼公司将迪士尼的相关知识产权许可给OLC公司，乐园的日常经营由OLC公司负责。
在许可交易架构下，华特迪士尼公司不能直接参与到项目的运营管理，而是通过在日本设立Walt Disney Attractions Japanese(简称WDAJ)来实现迪士尼对其品牌的管理、协调和敦促OLC实施好迪士尼标准，确保项目在正确的轨道上推进。
“许可经营模式”中，华特迪士尼公司每年有一定比例的许可费收入，与项目营业总额挂钩，而与经营利润没有发生挂钩。
上海香港迪斯尼项目融资对比案例分析
为何香港迪士尼项目失败？它对上 海迪士尼项目的发展方向有何影响 和启示？
香港迪士尼项目的 分析
香港迪士尼乐园耗费了数百亿元的投资， 却因入场人数偏低导致入不敷出，无法还贷。 在这种情况下，港府为了颜面，把政府贷款转 换为持有股权。换言之，港府的贷款是没法收 回了，只能持有年年亏损的香港迪士尼乐园股 权。也就是说，香港政府用纳税人的钱注资填 补企业的深洞。
上海迪士尼项目
如何不再重蹈覆辙
香港迪士尼项目的启示：
•1.项目投资方案影响项目的实际 运营，投资需要谨慎；
•2.分析项目投资方案自身的时代 背景，不能只以是否盈利作为评 价项目投资方案的唯一标准；
•3.项目投资方案随着环境变化， 投资双方的态度也会随着变化。
上海迪士尼如何化解融资风险 1.上海政府和迪士尼之间如何收益 分成，在这一点上中方需要审慎 考量，避免政府和国家在参与建 设的过程中耗费巨大，成本的收 回缓慢，形成鸡肋效应。
香港迪士尼连年亏损的前车之鉴
项目投资背景 项目投资结构 启示
香港迪士尼连年亏损的前车之鉴
项目投资背景 1997年，受东南亚经融危机的影响，香港经济陷 入窘境，特区政府迫切需要一些项目来振奋人心， 振兴经济，于是选择了这个项目。特区政府对迪 士尼所带来的经济刺激效应及盈利能力寄予厚望， 所以在项目谈判时做出了重大的让步，招致“不 平等条约”的批评。
上海迪士尼乐园项目融资结构
迪士尼公司，其主要是以品牌入股投资。
40%股权+60%债权
（中57%，美43%）（政府80%，商业20%）
政府投资
美国迪士尼公司、上海申迪集团
上 海 迪 士 尼 乐 园 融 资 结 构
管理协议
融资案例分析
案例介绍一、案例主体简介1、时间2009 年 1 月，迪士尼已宣布与上海市政府签订《项目建议书》，将联合上海市政府，在浦东兴建全球第 6 个迪士尼乐园。
2010 年 11 月 5 日，上海申迪与美国迪士尼签署上海迪士尼乐园项目合作协议，标志着上海迪士尼乐园项目正式启动。
也意味着我国迄今为止规模最大的中外合资现代服务业项目正式落地。
2、发展历程2009 年 1 月，迪士尼宣布与上海市政府签订《项目建议书》，将联合上海市政府在浦东兴建全球第 6 个迪士尼乐园。
2009 年 11 月 4 日，上海迪士尼项目申请报告获国家有关部门核准。
2009 年 11 月 23 日，国家发改委在网站上发布：正式批复核准上海迪士尼乐园项目。
2010 年 11 月 5 日，上海申迪与美国迪士尼签署上海迪士尼乐园项目合作协议，标志着上海迪士尼乐园项目正式启动。
项目概况：项目参与方：上海上海国际主题乐园有限公司，中美双方持股比例分别为57% 和 43% ；上海国际主题乐园配套设施有限公司，中美双方持股比例分别为57% 和 43% ；上海国际主题乐园和度假区管理有限公司，中美双方持股比例分别为30% 和 70% 。
配套公司注册资金为 316796.76 万元，经营范围包括酒店、购物中心、体育、娱乐和休闲设施的开发、建设和管理等。
上海国际主题乐园和度假区管理公司注册资金为2000 万元，主要涉及到财务管理、员工配需等。
3、主营业务乐园公司注册资金 1713600 万元，股东发起人为上海申迪旅游度假开发有限公司， WDHOLDINGS （ SHANGHAI ）， LLC ，后者是美国迪士尼在上海成立的美方公司。
乐园公司的功能主要是主题乐园的开发、建设和经营等，也包括园区内服务提供。
二、融资背景2009 年 11 月 4 日，上海迪士尼项目申请报告获国家有关部门核准上海迪士尼乐园项目启动。
2009 年 11 月 23日，国家发改委在网站上发布，“ 2009年 10 月，经报请国务院同意，我委正式批复核准上海迪士尼乐园项目。
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香港迪士尼连年亏损的前车之鉴
项目投资背景 项目投资结构 启示
香港迪士尼连年亏损的前车之鉴
项目投资背景 1997年，受东南亚经融危机的影响，香港经济陷 入窘境，特区政府迫切需要一些项目来振奋人心， 振兴经济，于是选择了这个项目。特区政府对迪 士尼所带来的经济刺激效应及盈利能力寄予厚望， 所以在项目谈判时做出了重大的让步，招致“不 平等条约”的批评。
上海迪士尼项目
如何不再重蹈覆辙
香港迪士尼项目的启示：
•1.项目投资方案影响项目的实际 运营，投资需要谨慎；
•2.分析项目投资方案自身的时代 背景，不能只以是否盈利作为评 价项目投资方案的唯一标准；
•3.项目投资方案随着环境变化， 投资双方的态度也会随着变化。
上海迪士尼如何化解融资风险 1.上海政府和迪士尼之间如何收益 分成，在这一点上中方需要审慎 考量，避免政府和国家在参与建 设的过程中耗费巨大，成本的收 回缓慢，形成鸡肋效应。
乐园和度假区管理 有限公司
乐园配套设施 有限公司
资产经营权
资产法律拥有权
上海迪士尼乐园
信用担保结构
由于该项目是由中国政府和迪斯尼公司合资， 投资规模过大，而且受到当今除了东京迪斯尼 乐园盈利，其他迪斯尼乐园都处于亏损的情况 ，上海迪斯尼乐园将来的命运如何关系重大。 为了上海迪斯尼乐园有个很好的前景，作为中 方，政府一定要处理好各项事务，保证建设顺 利进行，同时在处理债务中，一定要给予适当 的优惠，保证建设后的运营处于较好的状态.
上海迪士尼乐园项目融资结构
迪士尼公司，其主要是以品牌入股投资。
40%股权+60%债权
（中57%，美43%）（政府80%，商业20%）
政府投资
美国迪士尼公司、上海申迪集团
上 海 迪 士 尼 乐 园 融乐园 有限公司
管理协议
陆家嘴集团 锦江集团 上海广播影视公司 商业银行银团： 国开行 浦发银行 交通银行 中、农、工、建等
为何香港迪士尼项目失败？它对上 海迪士尼项目的发展方向有何影响 和启示？
香港迪士尼项目的 分析
香港迪士尼乐园耗费了数百亿元的投资， 却因入场人数偏低导致入不敷出，无法还贷。 在这种情况下，港府为了颜面，把政府贷款转 换为持有股权。换言之，港府的贷款是没法收 回了，只能持有年年亏损的香港迪士尼乐园股 权。也就是说，香港政府用纳税人的钱注资填 补企业的深洞。
2.要多渠道开发客源市场。上 海迪士尼乐园不能只依靠长三 角市场，还要开拓全国市场， 更需要开拓东南亚市场。要融 入中国特色、上海特点，使之 具有自己鲜明的特色，并能迎 合市场的需求。
上海迪士尼项目
简介
•投资结构 •融资结构 •信用担保结构
上海迪士尼乐园项目投资结构 上海Disney项目的投资结构分由三个部分 组成： 上海国际主题乐园有限公司，中美双方持 股比例分别为57%和43%； 上海国际主题乐园配套设施有限公司，中 美双方持股比例分别为57%和43%； 上海国际主题乐园和度假区管理有限公司， 中美双方持股比例分别为30%和70%。
香港迪士尼项目投资结构图
美国华特迪士 尼公司
（公司）
TIPS: HKITP 香港国际主题公园有限公司 （以下简称 公司） EBITDA 税息折旧及摊销前利润
香港迪士尼连年亏损的前车之鉴
一个表面平等而实际不平等的项目投资方案— 最终导致项目运营失败！！！ 香港迪士尼乐园正式开业，迪士尼只用了3.14 亿美元和特许权，就拥有了香港迪士尼乐园 43%的股权及远高于在日本迪士尼的条件，而 香港特区政府则为迪士尼乐园投资29 亿美元以 上，占57%股权。
迪士尼乐园项目 对比
上海&香港
迪士尼背景简介
迪士尼背景简介
1992年5月23日，沃尔特在美国 创立了迪士尼。目前迪士尼是全球 最大的一家娱乐公司，它的口号是 “永远建不完的迪士尼”。 在经营项目上，迪士尼一直采用“三三制”， 即每年淘汰1/3硬件设备，新建1/3新概念项目，给 游客以新鲜感。 在盈利方式上，采用多元化方式，以吃.住.行. 游.购.娱为主。 从电影，日用品，音像，图书出版物，电脑游 戏等多个产业组成的产业链入手，以文化的名义推 向社会，推销“美国梦”。
关于香港迪士尼 的思考
2010年11月5日，上海申迪与美国迪士 尼签署上海迪士尼乐园项目合作协议， 标志着上海迪士尼乐园项目正式启动。 上海迪士尼乐园于2011年破土开工，预 计建成于2015年。
失败的香港迪士尼引发我们对上海迪士尼的思考
同年，香港迪士尼2010财报显示，这 一年香港迪士尼娱乐设备的折旧及摊 销成本高达8.33亿港元，此外利息等融 资成本支出超过1亿港元，这使得全年 出现7.18亿港元的净亏损。