货币政策的目标和工具讲义(PPT50张)
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②如果采取信用紧缩，减少货币供给，抑 制国内需求，消除逆差，则会导致国内经 济增长减速。
三、协调货币政策最终目标矛盾的 方法
1.统筹兼顾 2.相机抉择 3.政策搭配
中国人民银行的货币政策目标是物价稳定、 币值稳定，并以此促进经济增长。
四、中国人民银行的最终目标
单一目标论 双重目标论 多重目标论
(续）中国人民银行的最终目标
548,100 316,200 286,860 260,500 197,209
2008年4月 2008年4月 2008年5月 2008年5月 2008年3月 2008年4月 2008年5月
二、货币政策最终目标之间的矛盾
1.物价稳定与充分就业之间 事实证明，稳定物价与充分就业两个目标之间经
常发生冲突。若要降低失业率，增加就业人数， 就必须增加货币工资。若货币工资增加过少，对 充分就业目标就无明显促进作用；若货币工资增 加过多，致使其上涨率超过劳动生产率的增长， 这种成本推进型通货膨胀，必然造成物价与就业 两项目标的冲突。 物价稳定与充分就业之间的矛盾关系可用菲利浦 斯曲线来说明。
货币政策的目标和工具
节货币政策的最终目标 节货币政策的工具 节货币政策的中介目标和操作目标
货币政策的含义
货币政策是指一国货币当局（主要是中央 银行）为实现特定的宏观经济目标而采用 的各种控制和调节货币供给、银行信用及 市场利率等变量的方针、措施的总称 。
一个完整的货币政策体系包括：
– 货币政策目标体系 – 货币政策工具体系 – 货币政策传导机制
1958 年，英国经济学家菲利浦斯（A.w.phillips） 根据英国1861—1957年失业率和货币工资变动率 的经验统计资料，勾划出一条用以表示失业率和 货币工资变动率之间交替关系的曲线。
这条曲线表明，当失业率较低时，货币工资增长 率较高；反之，当失业率较高时，货币工资增长 率较低。
由于货币工资增长与通货膨胀之间的联系，这条 曲线又被西方经济学家用来表示失业率与通货膨 胀率此消彼长、相互交替的关系。
2.物价稳定与经济增长之间
①当经济主体投资高涨，从而经济增长率 较高时，往往伴随着一般物价水平的上升；
②货币当局为稳定物价，采取紧缩性货币 政策，结果通货膨胀率下降的同时，经济 增长率也随之下降。
3.物价稳定与国际收支平衡之间
货币当局为了抑制物价上涨，有可能采取措 施提高利率或降低货币供应量，则
4.国际收支平衡
国际收支是指在一定时期内一国居民与非居 民之间全部经济交易的系统记录。
国际收支平衡是指国际收支略有顺差或逆差。
2008年世界各国外汇储备排行榜 截止2008年4月
1 中国大陆 2 日本 3 俄罗斯 4 印度 5 中国台湾 6 韩国 7 巴西
1,756,600 1,003,836
①在资本流动的条件下，利率的提高有可能 导致资本流入，资本项目出现顺差；
②由于国内物价上涨势头的减缓和总需求的 减少，出口增加而进口减少，经常项目下也可 能会出现顺差;
③两方面共同作用的结果是国际收支失衡
4. 经济增长与国际收支平衡之间
①国内经济的增长会导致国民收入和支付 能力的增强，进而进口需求增加。如果出 口的增长不及进口增加，则必然会导致贸 易收支逆差。
2008年7月，央行表示“目前我国宏观调 控的首要任务是保持经济平稳较快发展和 控制物价过快上涨。” 这意味着我国宏观 调控的首要任务由之前的“双防”微调为 “一保一控”。
央行将在下一阶段保持货币政策的连续性 和稳定性，但未提出“继续从紧的货币政 策”。
(续）中国人民银行的最终目标
中国国务院总理温家宝11月5日主持召开国务院 常务会议，研究部署进一步扩大内需促进经济平 稳较快增长的措施。会议提出，当前要实行积极 的财政政策和适度宽松的货币政策。
在坚持统筹兼顾方面，注意处理好发展、改革、 稳定的关系。
(续）中国人民银行的最终目标
2007年宏观调控的首要任务被确定为“防 止经济增长由偏快转为过热” 。
按照2007年6月13日召开的国务院常务会 议部署，在坚持稳健的前提下，货币政策 要“稳中适度从紧”，已释放出了适当控 制货币投放的信号。
(续）中国人民银行的最终目标
2.充分就业
充分就业是指有能力并愿意参加工作者， 都能在较合理的条件下，随时找到适当的 工作。即消除非自愿失业。
充分就业不等于失业率为零。
3.经济增长
①GDP的增加； ②一国生产商品和劳务的能力的增长； ③人均实际国民生产总值或其增长率。
2007年全年国内生产总值246619亿元，比 上年增长11.4%。人均GDP18268 元（2280 美元）。
2008年宏观调控首要任务，在2007年的 “一个防止”的基础上增加为“两个防 止”： 防止经济增长由偏快转为过热、 防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨 胀。
货币政策如今将由“稳健”直接改为“从 紧”，从紧的货币政策由此“全新登场” 。
中国十年来首次提出从紧的货币政策
(续）中国人民银行的最终目标
当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政 策，出台更加有力的扩大国内需求措施，加快民 生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建， 提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促 进经济平稳较快增长。
第一节 货币政策的最终目标
一、货币政策最终目标的内容
物价稳定 充分就业 经济增长 国际收支平衡
来自百度文库
1.物价稳定
稳定物价是指通过实行适当的货币政策， 保持一般物价水平的相对稳定，以避免出 现通货膨胀或通货紧缩。
一般稳健的做法是控制在1%-3%。 通货膨胀时期实行相对紧缩的货币政策；
反之，实行相对宽松的货币政策。
2007年召开的十七大上，进一步指出，我国货币 政策要坚持多目标，强调促进经济发展。
在坚持以人为本方面，首先在宏观调控和制定货 币政策时要考虑促进就业，其次注重通货膨胀的 防治，保持币值稳定，不能让老百姓手中的钱 “毛了”，还要促进和支持消费；
在坚持全面协调可持续发展方面，央行工作要注 重经济增长、就业、物价稳定、国际收支平衡等 多个目标之间的全面协调，重要经济指标不仅要 看当前，更要看时间序列及其外推，以实现可持 续发展；
三、协调货币政策最终目标矛盾的 方法
1.统筹兼顾 2.相机抉择 3.政策搭配
中国人民银行的货币政策目标是物价稳定、 币值稳定，并以此促进经济增长。
四、中国人民银行的最终目标
单一目标论 双重目标论 多重目标论
(续）中国人民银行的最终目标
548,100 316,200 286,860 260,500 197,209
2008年4月 2008年4月 2008年5月 2008年5月 2008年3月 2008年4月 2008年5月
二、货币政策最终目标之间的矛盾
1.物价稳定与充分就业之间 事实证明，稳定物价与充分就业两个目标之间经
常发生冲突。若要降低失业率，增加就业人数， 就必须增加货币工资。若货币工资增加过少，对 充分就业目标就无明显促进作用；若货币工资增 加过多，致使其上涨率超过劳动生产率的增长， 这种成本推进型通货膨胀，必然造成物价与就业 两项目标的冲突。 物价稳定与充分就业之间的矛盾关系可用菲利浦 斯曲线来说明。
货币政策的目标和工具
节货币政策的最终目标 节货币政策的工具 节货币政策的中介目标和操作目标
货币政策的含义
货币政策是指一国货币当局（主要是中央 银行）为实现特定的宏观经济目标而采用 的各种控制和调节货币供给、银行信用及 市场利率等变量的方针、措施的总称 。
一个完整的货币政策体系包括：
– 货币政策目标体系 – 货币政策工具体系 – 货币政策传导机制
1958 年，英国经济学家菲利浦斯（A.w.phillips） 根据英国1861—1957年失业率和货币工资变动率 的经验统计资料，勾划出一条用以表示失业率和 货币工资变动率之间交替关系的曲线。
这条曲线表明，当失业率较低时，货币工资增长 率较高；反之，当失业率较高时，货币工资增长 率较低。
由于货币工资增长与通货膨胀之间的联系，这条 曲线又被西方经济学家用来表示失业率与通货膨 胀率此消彼长、相互交替的关系。
2.物价稳定与经济增长之间
①当经济主体投资高涨，从而经济增长率 较高时，往往伴随着一般物价水平的上升；
②货币当局为稳定物价，采取紧缩性货币 政策，结果通货膨胀率下降的同时，经济 增长率也随之下降。
3.物价稳定与国际收支平衡之间
货币当局为了抑制物价上涨，有可能采取措 施提高利率或降低货币供应量，则
4.国际收支平衡
国际收支是指在一定时期内一国居民与非居 民之间全部经济交易的系统记录。
国际收支平衡是指国际收支略有顺差或逆差。
2008年世界各国外汇储备排行榜 截止2008年4月
1 中国大陆 2 日本 3 俄罗斯 4 印度 5 中国台湾 6 韩国 7 巴西
1,756,600 1,003,836
①在资本流动的条件下，利率的提高有可能 导致资本流入，资本项目出现顺差；
②由于国内物价上涨势头的减缓和总需求的 减少，出口增加而进口减少，经常项目下也可 能会出现顺差;
③两方面共同作用的结果是国际收支失衡
4. 经济增长与国际收支平衡之间
①国内经济的增长会导致国民收入和支付 能力的增强，进而进口需求增加。如果出 口的增长不及进口增加，则必然会导致贸 易收支逆差。
2008年7月，央行表示“目前我国宏观调 控的首要任务是保持经济平稳较快发展和 控制物价过快上涨。” 这意味着我国宏观 调控的首要任务由之前的“双防”微调为 “一保一控”。
央行将在下一阶段保持货币政策的连续性 和稳定性，但未提出“继续从紧的货币政 策”。
(续）中国人民银行的最终目标
中国国务院总理温家宝11月5日主持召开国务院 常务会议，研究部署进一步扩大内需促进经济平 稳较快增长的措施。会议提出，当前要实行积极 的财政政策和适度宽松的货币政策。
在坚持统筹兼顾方面，注意处理好发展、改革、 稳定的关系。
(续）中国人民银行的最终目标
2007年宏观调控的首要任务被确定为“防 止经济增长由偏快转为过热” 。
按照2007年6月13日召开的国务院常务会 议部署，在坚持稳健的前提下，货币政策 要“稳中适度从紧”，已释放出了适当控 制货币投放的信号。
(续）中国人民银行的最终目标
2.充分就业
充分就业是指有能力并愿意参加工作者， 都能在较合理的条件下，随时找到适当的 工作。即消除非自愿失业。
充分就业不等于失业率为零。
3.经济增长
①GDP的增加； ②一国生产商品和劳务的能力的增长； ③人均实际国民生产总值或其增长率。
2007年全年国内生产总值246619亿元，比 上年增长11.4%。人均GDP18268 元（2280 美元）。
2008年宏观调控首要任务，在2007年的 “一个防止”的基础上增加为“两个防 止”： 防止经济增长由偏快转为过热、 防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨 胀。
货币政策如今将由“稳健”直接改为“从 紧”，从紧的货币政策由此“全新登场” 。
中国十年来首次提出从紧的货币政策
(续）中国人民银行的最终目标
当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政 策，出台更加有力的扩大国内需求措施，加快民 生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建， 提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促 进经济平稳较快增长。
第一节 货币政策的最终目标
一、货币政策最终目标的内容
物价稳定 充分就业 经济增长 国际收支平衡
来自百度文库
1.物价稳定
稳定物价是指通过实行适当的货币政策， 保持一般物价水平的相对稳定，以避免出 现通货膨胀或通货紧缩。
一般稳健的做法是控制在1%-3%。 通货膨胀时期实行相对紧缩的货币政策；
反之，实行相对宽松的货币政策。
2007年召开的十七大上，进一步指出，我国货币 政策要坚持多目标，强调促进经济发展。
在坚持以人为本方面，首先在宏观调控和制定货 币政策时要考虑促进就业，其次注重通货膨胀的 防治，保持币值稳定，不能让老百姓手中的钱 “毛了”，还要促进和支持消费；
在坚持全面协调可持续发展方面，央行工作要注 重经济增长、就业、物价稳定、国际收支平衡等 多个目标之间的全面协调，重要经济指标不仅要 看当前，更要看时间序列及其外推，以实现可持 续发展；