福记食品可转债失败案例
福记食品可转债失败案例
5年进出口贸易。她和魏东是公开的公司创始人。
福记发展介绍
• 1999年魏东辞去公职与妻子姚娟于苏州开办苏州福记好世 界。 • 大举进军上海于浦东 浦西等地成立分店 • 扩展规模成立孙桥和苏州中央加工中心 • 通过HACCP国际认证 • 开启连锁经营的模式：主要针对大客户，企业客户团体供 餐 比如写字楼,大型企业,大型活动,学校等 • 2004 年与法国里昂信贷集团达成共识引入风险投资形成 ，核心业务涉及食品生产,加工, 团提供餐等领域
• 公司的极速扩张，导致急需大量资金支持，由于餐饮业本 身特点，经营性收入的增长并不能完全支持扩张资金需求 ，因此福记一次次将目光死死盯在资本市场。 • 盲目扩张的同时并不注意节约成本，导致后期骑虎难下， 再加之缩减成本不当导致经营业绩下滑，利润下降。 • 福记并没有充分意识到次贷危机的严重性，在不恰当的时 候发行了大量可转债，导致债务负担沉重不能自拔。 • 福记管理层与资本市场打交道缺乏风险意识并且财务策略 略显激进对细节考虑不够比如换股价修正问题。
兵败可转债
福记食品控股有限公司的兴与衰
20140126班 韩如仕 李妃妃
目录
• • • • • 可转债 福记公司成长背景 福记激进的财务策略 福记失败的分析 案例启示
可转债-一把双刃剑
1、可转债--保证本金的股票
– 并非纯粹债券，它包含债券加公司股票看涨期权，持有人可在转 换期内，按行使价转换协议定下的股数。股价上升时，可换股债 价格随此上升，会提供资本增值机会；相反，股价跌至低过行使 价时，理论上可换股债券变成债券，具有控制风险功能。 – 进可得，股市前景看好时，投资者便可依当初购买时所约定的转 换条件转换成股票，以获取更高报酬；退可守，如果股市景气欠 佳时，则仍依赖发债公司赎回，享有债券的固定利息收入。
金融失败案例
金融失败案例在金融领域，失败案例屡见不鲜。
这些案例不仅仅是一次次的失败，更是对金融市场的警示和反思。
本文将围绕几个典型的金融失败案例展开讨论，希望能够引起更多人的关注和思考。
首先，我们来谈谈2008年的次贷危机。
次贷危机是近年来最为严重的金融危机之一，其影响波及全球。
次贷危机的根源可以追溯到银行和金融机构对高风险房屋贷款的放贷过程。
这些高风险贷款在经济危机爆发后迅速违约，导致金融机构巨大的损失，甚至有多家银行破产。
次贷危机的教训是，金融机构在放贷时需审慎核查借款人的信用状况，避免过度放贷和过度风险投资。
其次，我们来讨论一些公司的金融失败案例。
比如，曾经辉煌一时的雷曼兄弟公司。
2008年次贷危机爆发后，雷曼兄弟公司因为持有大量次级抵押贷款债券而陷入困境，最终宣布破产。
雷曼兄弟公司的破产不仅对全球金融市场造成了巨大冲击，也给其他金融机构敲响了警钟。
这个案例告诉我们，金融机构需要建立健全的风险管理体系，及时发现和化解潜在的风险。
另外，还有一些投资者在金融市场上的失败案例也值得我们深思。
比如，一些投资者因为盲目跟风而导致投资失败。
他们可能会被市场上的炒作所影响，做出盲目决策，最终导致投资失败。
这些失败案例告诉我们，投资者需要理性对待市场，做好充分的调研和分析，避免盲目跟风和投机行为。
总的来说，金融失败案例给我们带来了很多启示和反思。
我们需要认真总结这些案例，吸取教训，加强监管，规范市场秩序，提高金融从业人员的专业素养，增强投资者的风险意识，才能更好地防范和化解金融风险，维护金融市场的稳定和健康发展。
希望通过对金融失败案例的深入分析，能够为金融市场的健康发展提供一些有益的启示。
可转债违约案例
可转债违约案例可转债作为一种特殊的债券品种，具有一定的风险和收益特点。
在投资者追求高收益的同时，也需要关注可转债的违约情况。
下面将以某可转债违约案例为例，对可转债违约进行分析和探讨。
某公司发行的可转债在到期兑付时出现了违约情况。
该公司在发行可转债时承诺在到期日按照约定条件兑付本息，但由于公司经营不善，导致无法按时兑付。
这一事件引起了市场的广泛关注，也引发了投资者的质疑和担忧。
首先，可转债违约案例说明了发行主体的信用风险。
投资者在购买可转债时，通常会关注发行主体的信用状况。
如果发行主体的信用评级较低，存在违约风险，投资者需要谨慎对待。
在该案例中，投资者可能未能充分评估发行主体的信用状况，导致了投资风险的加大。
其次，可转债违约案例也揭示了市场监管的不足。
监管部门在发行可转债时需要对发行主体进行审查，并对其经营状况进行监管和评估。
如果监管不力，可能会导致一些不良主体发行可转债，增加了投资者的风险。
因此，监管部门需要加强对可转债市场的监管，保护投资者的合法权益。
此外，投资者在面对可转债违约时，也需要理性对待。
投资有风险，投资者在购买可转债时需要充分了解相关风险，做好风险控制和资产配置。
在该案例中，部分投资者可能未能充分了解可转债的风险特点，导致了投资损失。
综上所述，可转债违约案例提醒投资者在投资可转债时需要谨慎选择发行主体，关注市场监管情况，理性对待投资风险。
同时，监管部门也需要加强对可转债市场的监管，保护投资者的合法权益。
希望未来可转债市场能够更加规范，为投资者提供更安全、稳定的投资渠道。
十大不成功互联网金融案例
十大不成功互联网金融案例互联网金融的兴起给人们的生活带来了很大的便利，但是与此同时，也出现了一些不成功的案例。
以下是我搜集到的十大不成功互联网金融案例：1.P2P网贷平台“E租宝”：这是中国最大的庞氏骗局之一，涉案金额高达500亿元人民币。
该平台承诺高额回报，吸引了大量投资者，但是最终发现其运作方式是非法集资，导致大量投资者的资金损失。
2.中国第一大股权众筹平台“众筹网”：这家平台声称能为创业者提供资金支持，但是其业务主管充当了诈骗团伙的一员，通过承诺高额回报的方式，骗取大量投资者的资金。
3.互联网保险公司“蚂蚁保险”：这家公司由蚂蚁金服旗下公司成立，它提供了一种新型的保险产品，但是由于其销售人员的推销方式过于激进，导致大量投诉和纠纷。
4.互联网P2P支付公司“钱袋宝”：这家公司利用社交媒体宣传，吸引了很多用户，但是最终被发现其运作方式存在问题，无法提供稳定的支付服务，导致用户的资金无法正常使用。
5.互联网投资理财平台“理财易”：这家平台专门针对高利率产品进行推广，吸引了很多投资者，但是最终发现其背后存在庞氏骗局，导致大量投资者遭受资金损失。
6.互联网黄金交易平台“华金所”：该平台声称能够为用户提供黄金交易和投资机会，但是最终被发现其运营团队失踪，用户的资金无法退回。
7.互联网P2P贷款平台“人人贷”：该平台声称能够为借款人和投资人提供借贷和投资机会，但是最终被发现其运作方式存在多个风险，导致大量投资人的资金损失。
8.互联网股票期货投资平台“金狼财富”：该平台声称能够为投资者提供股票和期货的操作建议，但是最终被发现其销售人员是没有相应证券从业资格的人员，导致用户遭受资金损失。
9.互联网外汇交易平台“金逸宝”：该平台声称能够为投资者提供外汇交易机会，但是最终被发现其操作方式存在问题，导致投资者的资金无法正常使用。
10.互联网金融平台“雷蛇财务”：该平台声称能够为用户提供投资机会，但是最终被发现其销售人员以及公司高层从事非法活动，骗取大量投资者的资金。
中国互联网十大投资失败案例
中国互联网十大投资失败案例1.股东网股东网成立于2024年，是一家为中小企业提供股权融资平台的公司。
公司在开始阶段得到了知名投资机构红杉资本的5000万美元投资，但公司在后续运营中陷入了一系列的困境，最终于2024年宣布破产。
该案例表明，即使拥有知名投资机构的支持，也不能保证公司的成功。
2. Dangdang当当网成立于1999年，是中国最早的在线购物网站之一、2000年至2024年期间，当当网获得了投资总额超过1亿美元的资金，但公司在上市后并没有实现预期的增长，并在2024年被私有化。
这个案例表明，即使拥有巨额投资，也不能保证公司的成功。
3.网银在线网银在线成立于2003年，是一家提供互联网金融服务的公司。
公司在创立初期得到了国内一流的风投机构赛富投资的数百万美元的投资，但公司在后来遭遇了监管困境和业务发展上的问题，最终于2024年宣布破产。
这个案例表明，即使拥有优秀的投资机构的支持，也不能保证公司的成功。
4.有米科技有米科技成立于2024年，是一家移动广告平台公司。
公司在成立初期获得了知名投资机构红杉资本和IDG资本的数千万美元的投资，但公司在市场竞争激烈的环境中未能取得商业突破，最终于2024年宣布破产。
这个案例表明，即使拥有知名投资机构的支持，也不能保证公司的成功。
5.饭否6.中关村在线中关村在线是中国最早的IT门户网站之一，成立于1998年。
在成立初期，中关村在线获得了来自华尔街投行摩根士丹利的5000万美元融资。
然而，中关村在线在后来的发展中未能跟上新媒体时代的潮流，最终在2024年被取消上市资格。
这个案例再次表明，即使拥有巨额投资，也不能保证公司的成功。
7.盛大游戏盛大游戏是中国最早的网络游戏公司之一，成立于2001年。
该公司在成立初期得到了知名投资机构IDG资本的数千万美元的投资，但在市场竞争激烈的情况下，盛大游戏未能适应新一轮的互联网娱乐业务发展，最终于2024年私有化。
8.一览网一览网是中国人力资源行业的招聘网站，成立于2000年。
民企上市公司“猝死”样本：天才赌徒终四面楚歌
福记之殇民企上市公司“猝死”样本核心提示：总部位于上海，为诸多500强企业提供工作餐。
2004年初登陆香港联交所，年度盈利近8000万元，四年后，2008年度盈利已达4.2亿元，增长速度傲视整个行业，业内甚至将它看作内地最大的送餐服务供货商。
然而这样一个曾经被很多人认为有投资价值的企业却意外猝死，这家公司就是福记食品服务控股有限公司（以下简称福记）。
每经记者陶斯然实习生徐冰玉发自上海赌局注定成王败寇!总部位于上海，为诸多500强企业提供工作餐。
2004年初登陆香港联交所，年度盈利近8000万元，四年后，2008年度盈利已达4.2亿元，增长速度傲视整个行业，业内甚至将它看作内地最大的送餐服务供货商。
然而这样一个曾经被很多人认为有投资价值的企业却意外猝死，这家公司就是福记食品服务控股有限公司（以下简称福记）。
值得玩味的是福记的掌门人名叫“魏东”，在中国资本市场，这个名字或许注定要被铭记！2009年10月7日福记食品停牌，并于10月20日宣布进入临时清盘程序。
德勤企业重组服务合伙人黎嘉恩、杨磊明及主管何熹达获香港高院委任为福记食品的临时清盘人。
现在，福记的去向正在成为焦点，然而教训似乎被人忽视了。
沉浮史“天才赌徒”终陷四面楚歌每经记者陶斯然实习生徐冰玉发自上海2010年3月15日下午两点，《每日经济新闻》记者来到了位于浦东新区宝安大厦的福记酒楼，门口的红板宣告着一对新人刚刚在此举办婚礼。
两位前台小姐中，一个在打着电话，另一个正百无聊赖地翻着一本时装杂志。
当记者向他们询问福记被清盘事宜时，“我们这里每日都正常营业，生意也没有变化。
”前台小姐看了看记者，懒懒地说。
一切似乎安然无恙。
福记，这家集合了酒楼经营、送餐服务、方便食品生产三大业务的餐饮大王，业务经营仍有条不紊地进行着。
可是在金融市场，福记早已是一片颓态，昔日的投资者为之唏嘘。
香港交易所里，曾经上扬至33港元的福记股票（1175，HK）已经以7.68港元的价格停盘5个月。
福记食品债务之谜
福记食品债务之谜破产边缘的福记食品服务控股有限公司(以下简称福记食品)(01175.HK)等到了救世主，而出手相救的却是官司缠身的真功夫老板蔡达标。
2月1日，天行国际股东兼执行董事蔡朝晖在香港透露，他正联手中式连锁快餐集团真功夫创办人蔡达标及香港上市公司华脉通信有限公司(下称“华脉”)，筹资10亿港元收购在港上市的福记食品。
对此消息，蔡达标本人已隐避，真功夫公关部公开证实此事属实，但该公司声称具体情况目前不便发表任何评价，真功夫公司将视事态进一步发展再做回应。
去年10月，一直被投资机构热捧的食品消费概念股福记食品曝出向香港法院和联交所申请清算，其债务纠纷至今尚未解决，而真功夫更是股东纠纷错综复杂，因此，此项收购一公开，即被业内人士连叹“凶多吉少”。
福记落难福记食品在我国最早开创规模化、工业化送餐业务，并于2004年底成功于香港主板上市。
据记者了解，福记食品在2008年底公布了当年半年业绩(3—9月)，尚盈利2.5亿，每股收益人民币0.46元。
且该公司再看2007/2008年度的全年业绩，盈利4.59亿，每股收益0.86元人民币，财务收益非常可观。
考虑到2009年金融风暴影响，送餐业务在白领阶层即便没有扩大，但也断不至于像出口、航运等一泻千里。
因此，2009年，福记食品股价一路飙升，从3月份的2.6港元附近一直上涨到了7月份7.6港元，创历史新高。
而去年10月，福记食品突然遭难。
该公司公告称向联交所和香港法院申请清盘。
拖累福记食品的是两笔高达25亿元的可转债。
2006年，该公司与美国纽约银行梅隆公司订立零息可转债，2009年11月9日到期，本金为10亿港元；2007年，该公司又向花旗发行本金为15亿元人民币的可转债，2010年10月18日到期。
除了国际债务，福记食品还曾向多家中国贷款人贷款，未偿还部分达5.5亿元。
由此算来，福记食品的债务高达30亿元。
福记食品由魏东、姚娟夫妻俩于1999年创办，最早做的是高档酒楼生意。
创业板上市失败案例
创业板上市失败案例创业板是指国内创新型企业融资与发展的市场，其上市标准比主板要低，且对公司估值、运作方式等方面也有更大的宽容度。
然而，即使如此，仍有一些创业板上市企业在实施过程中失败。
本文将介绍几个典型的创业板上市失败案例，帮助读者了解创业板上市的挑战和风险。
首先，湘财证券是一家于2024年决定在创业板上市的券商公司。
然而，在实施IPO过程中，该公司因涉嫌违规罚没款项数亿元，导致其上市计划被暂停。
湘财证券的失败案例揭示了创业板上市企业可能面临的法律合规风险，尤其是在金融行业，尽管创业板对于公司的合规性要求较低，但违规行为仍然会被监管机构严厉打击。
其次，宝塔实业是一家专注于塔签生产的公司，于2024年在创业板上市。
然而，由于宝塔实业的盈利模式主要依赖于一项专利技术，而该专利在上市前不久被撤销，导致公司股价暴跌。
此案例揭示了创业板上市企业在技术创新方面面临的风险。
创业板市场对于技术创新的要求很高，但同时也要求企业能够有效地保护和维护创新成果。
再次，苏宁环球是一家专注于矿产资源开发的企业，于2024年在创业板上市。
然而，该公司在上市后不久被曝出虚假宣传、资金占用等问题。
这一事件揭示了创业板上市企业可能面临的品牌信誉风险。
创业板市场重视企业的市场声誉和透明度，失信行为将被投资者和监管机构惩罚，严重影响企业的发展。
最后，乐视网是中国一家知名的互联网视频公司，于2024年在创业板上市。
然而，乐视网由于高额负债、经营不善以及内部管理问题等原因，导致几年后遭遇了严重的经营危机。
这一案例揭示了创业板上市企业可能面临的经营风险。
创业板市场对于盈利能力、管理水平等方面要求较低，但企业仍然需要具备良好的经营能力和管理机制，以应对市场竞争和风险。
综上所述，创业板上市虽然相对主板有着更低的门槛和政策优势，但仍然存在许多挑战和风险。
企业在筹备上市时需要考虑全面的合规性、技术创新、品牌信誉和经营能力等方面，以确保上市过程及后续运作的顺利进行。
中国企业较悲惨的十大失败案例
中国企业较悲惨的十大失败案例，警醒了无数老板！1、真功夫案例特点：创业者内乱——能共苦不能同甘创业者的教训：没有永远的兄弟，只有永远的利益VC的教训：股权结构是否合理是判断项目好坏的重要依据麦当劳、肯德基在国内大受欢迎，中餐连锁一直愤愤不平，不断有人跳出来挑战洋快餐。
从十几年前的“红高粱”到现在很红火的“真功夫”，“红高粱”早已不知所踪，“真功夫”似乎真的有点功夫，连锁店面越来越多了。
跟公司名字一样，2009年8月，“真功夫”的广州总部爆发的一场真功夫表演，在投资界和创业界颇为轰动：共同创始人及公司大股东潘宇海委任其兄潘国良为“副总经理”，并派到总部办公，但遭到“真功夫”实际控制人、董事长蔡达标的拒绝后，引发剧烈争执。
要理清“真功夫”的管理权矛盾，还得从头说起。
1994年，蔡达标和好友潘宇海在东莞长安镇开了一间“168蒸品店”，后来逐渐走向全国连锁，并于1997年更名为“双种子”，较终更名为“真功夫”。
真功夫的股权结构非常简单，潘宇海占50%，蔡达标及其妻潘敏峰（潘宇海之姐）各占25%。
2006年9月，蔡达标和潘敏峰协议离婚，潘敏峰放弃了自己的25%的股权换得子女的抚养权，这样潘宇海与蔡达标两人的股权也由此变成了50:50。
更多实用的精彩文章，请关注我们官方微信公共平台账号：swdtzq2007年“真功夫”引入了两家风险投资基金：内资的中山联动和外资的今日资本，共注入资金3亿元，各占3%的股份。
这样，融资之后，“真功夫”的股权结构变成：蔡、潘各占47%，VC各占3%，董事会共5席，构成为蔡达标、潘宇海、潘敏峰以及VC的派出董事各1名。
引入风险投资之后，公司要谋求上市，那么打造一个现代化公司管理和治理结构的企业是当务之急。
但蔡达标在建立现代企业制度的努力触及另一股东潘宇海的利益，“真功夫”在蔡达标的主持下,推行去“家族化”的内部管理改革,以职业经理人替代原来的部分家族管理人员,先后有大批老员工离去。
金融失败案例
金融失败案例在金融领域，失败案例时有发生，这些案例不仅对相关企业和个人造成了严重的损失，也给整个金融市场带来了负面影响。
本文将就一些典型的金融失败案例进行分析，以期能够从中汲取教训，避免类似的风险再次发生。
首先，我们来看一些公司的金融失败案例。
比如，2008年的次贷危机，许多金融机构因为高风险的抵押贷款而陷入困境，甚至有些公司破产倒闭。
这些金融机构在进行风险评估时，未能充分考虑到房地产市场的波动性，导致最终损失惨重。
另外，一些投资公司也因为盲目跟风，投资了高风险的金融衍生品，结果导致了巨额亏损。
这些案例都表明，金融机构在进行投资和风险管理时，需要更加谨慎和审慎，不能被短期的利益冲昏头脑。
其次，个人在金融投资中也存在着失败的案例。
比如，一些投资者因为贪心和盲目跟风，投资了一些看似高收益但实际上风险极大的项目，最终导致了自己的财务灾难。
还有一些人因为缺乏金融知识和投资经验，听信了所谓的“内幕消息”，结果被骗上当，蒙受了巨大的损失。
这些案例告诉我们，个人在金融投资中也需要理性对待，不应该被投机心理和不实信息所左右，要进行充分的调查和分析，做出明智的投资决策。
最后，我们需要总结一些金融失败案例中的共同教训。
首先，风险管理至关重要。
无论是金融机构还是个人投资者，都需要对投资项目的风险有清醒的认识，做好充分的风险评估和管理工作。
其次，要保持理性和冷静。
投资市场上常常充满了各种诱惑和谣言，投资者需要保持理性思考，不要被情绪所左右。
最后，金融监管和规范也至关重要。
政府和监管部门需要加强对金融市场的监管，规范金融市场秩序，防范金融风险，保护投资者的合法权益。
总之，金融失败案例给我们敲响了警钟，提醒我们在金融投资中要保持谨慎和理性，避免盲目跟风和投机行为，做好风险管理和规避工作。
只有这样，才能更好地保护自己的财务安全，同时也有利于金融市场的稳定和健康发展。
可转换债券发行的动因与后果——基于“福记食品”的案例研究
可转换债券发行的动因与后果——基于“福记食品”的案例研究
一、福记食品发行可转换债券的动因
2. 提升企业信誉度：发行可转换债券可以向市场传递一个积极的信号，表明企业有
发展的潜力和信心。
这样可以提升企业的信誉度和市场影响力，有利于未来的发展和融
资。
3. 吸引投资者：可转换债券具有固定收益和潜在的股票利益，对投资者来说具有吸
引力，可以吸引更多的投资者参与，提高融资的成功率和融资规模。
1. 资金优化运用：福记食品通过发行可转换债券成功融资后，可以将融资资金用于
优化企业的生产经营，加大产品研发和市场扩张力度，提升企业的竞争力和盈利能力。
2. 股东权益稀释：当投资者将债券转换为股票时，福记食品的股东权益将受到一定
程度的稀释。
这可能会引起公司治理上的问题和股东利益的分歧，需要企业加强沟通和协调。
3. 资本结构调整：发行可转换债券后，福记食品的资本结构将发生一定的调整，债
务比重可能会增加，需要企业谨慎管理财务风险，避免债务风险。
4. 市场波动风险：可转换债券的发行和转换都需要债券持有人和公司管理层对市场
走势有一定的判断，未来股票的表现对于投资者和企业都存在一定程度的风险。
结语：通过上述分析可得出结论，福记食品的可转换债券发行具有一定的动因和后果。
企业需要在融资需求和股东权益稀释之间寻求平衡，合理利用融资资金，规避财务风险，
提升企业的市场影响力。
投资者也需要根据市场走势和企业的经营状况，谨慎抉择是否参
与可转换债券的投资。
希望通过本文的案例研究，可以为相关企业和投资者提供一定的借
鉴和参考。
设立一家有限责任公司持股失败的案例
设立一家有限责任公司持股失败的案例
1、真功夫
2007年，今日资本和中山联动两家私募股权投资基金投资真功夫，估值高达50亿元，各投1.5亿元，各占3%股权，蔡达标和潘宇海的股权比例都由50%摊薄到47%。
但由于真功夫的两位创始人之间矛盾的爆发，让今日资本顶不住股东的压力而选择退出。
而真功夫两大股东围绕控制权的持续斗争，也让企业元气大伤，这使得本应尽早上市的真功夫失去了抢占市场的良机，也失去了能和肯德基、麦当劳在中国三分天下的机会。
真功夫这个案例，可以说是一个很典型的股权投资失败的案例了。
2、凡客诚品
凡客诚品曾经繁盛一时，在垂直电商领域自称第二，那肯定没人敢称第一。
它有卓越网创始人陈年于2007年创立。
2007-2009年的三年，凡客以29576%的增速疯狂成长。
凡客经过8年7轮融资总额超6.2亿美元，投资方包括联创策源、IDG资本、赛富投资基金、启明创投、中信产业基金、淡马锡等，最高估值达50亿美元。
雷军曾领投了1亿美元给凡客。
只可惜寄托了太多投资人期望的凡客，由于盲目扩张、库存危机、资金链断裂、上市折戟等等挫折之后，从此一蹶不振。
投资打了水漂的雷军这样调侃自己：“我人生最倒霉的事情是投了凡客，以后只能穿凡客的产品。
”。
收购失败的案例
收购失败的案例收购是企业发展的一种重要战略方式，通过收购其他企业可以实现快速扩张和资源整合。
然而，并非所有的收购都能够取得成功，有些收购案例以失败告终。
本文将从不同方面分析几个失败的收购案例。
首先，如果收购方和被收购方文化背景不协调，收购很可能失败。
2008年底，美国最大的金融服务公司美国银行收购了美国第三大证券公司美林证券，本以为能够从中获得巨大的收益。
然而，由于两家公司文化背景差异巨大，管理层的合作变得困难重重。
美林证券公司在收购前一直以较为开放、激进的风格被市场熟知，而美国银行则更加保守稳健。
在整合中，双方产生了很大的矛盾和摩擦，导致收购最终失败。
其次，如果收购价格过高，收购也很可能失败。
2009年，英国航空公司BA决定收购西班牙航空公司伊比利亚航空，以打造更大规模的航空联盟。
然而，由于收购价格过高，导致财务压力加大，经营困难。
加之两家公司在管理和运营方面存在差异，导致整合效果不好，最终使得收购失败。
此外，如果收购方无法充分考虑被收购方的利益，收购可能也会失败。
2016年，德国汽车巨头大众集团收购了美国独立电动汽车制造商特斯拉。
大众集团当时希望通过收购特斯拉加快电动汽车的研发和推广，提高市场竞争力。
然而，收购后大众集团并没有给予特斯拉足够的资源和支持，反而限制了其发展空间。
特斯拉创始人马斯克为此感到极度不满，最终选择退出合作，收购失败。
最后，如果收购方无法解决法律和监管问题，收购也可能以失败告终。
2018年，谷歌母公司Alphabet计划收购美国芯片制造商Qualcomm，以加强其在移动设备领域的竞争力。
然而，由于Qualcomm涉嫌垄断行为，引发了美国监管部门的调查和诉讼。
尽管当时Alphabet作出了解决法律问题的承诺，但最终仍然无法通过监管部门的审查，导致收购失败。
总而言之，收购失败通常涉及到多个因素的综合作用。
无论是文化差异、价格过高、利益冲突，还是法律和监管问题，都有可能导致收购不成功。
融资失败案例
融资失败案例融资失败是许多创业者都可能会面临的问题，而且它可能会给企业带来严重的影响。
下面我们就来看一个融资失败的案例，以及分析其原因和教训。
某公司是一家初创的科技企业，他们开发了一款新型的智能家居产品，受到了市场和投资人的关注。
在产品开发初期，公司获得了一些天使投资，并且取得了一些初步的市场成功。
因此，他们开始寻求更大规模的融资，以加速产品研发和市场推广。
公司的创始人和管理团队对产品充满信心，他们认为这是一个有巨大潜力的市场，而且他们已经取得了一些初步的成功，因此他们对融资的成功也充满信心。
他们开始了一系列的路演和投资人会面，希望能够找到合适的投资人。
然而，他们很快就发现，投资人对他们的产品和市场并不是那么感兴趣。
在一系列的路演和会面中，他们遇到了许多投资人的质疑和拒绝。
最终，他们并没有成功地融到资金，而且公司也因为资金短缺而面临着严重的困境。
那么，这个融资失败的案例究竟是因为什么原因呢？首先，一个可能的原因是他们对市场和产品的判断出现了偏差。
虽然他们获得了一些初步的成功，但这并不代表市场就一定会接受他们的产品，也不代表投资人就一定会看好他们的项目。
他们可能过于乐观地估计了市场和投资人的反应，导致了融资的失败。
其次，他们在路演和会面中可能没有清晰地传达自己的价值和竞争优势。
投资人在考虑投资一个项目时，会关注项目的商业模式、市场规模、竞争优势等因素。
如果创业团队没有清晰地传达这些信息，投资人就很难对项目产生兴趣。
最后，他们可能没有做好充分的准备。
融资并不是一件容易的事情，需要充分的准备和筹备。
他们可能在商业计划书、路演演讲等方面没有做好充分的准备，导致了投资人的质疑和拒绝。
从这个案例中，我们可以得到一些教训。
首先，创业者需要对市场和投资人的反应保持理性的判断，不要过于乐观或悲观。
其次，他们需要清晰地传达自己的价值和竞争优势，让投资人能够清晰地理解自己的项目。
最后，他们需要做好充分的准备，包括商业计划书、路演演讲等方面。
可转债发行失败案例
可转债发行失败案例一、背景介绍可转债是指企业发行的一种债券，具有较高的利率和较低的风险，同时还具有转换成股票的权利。
可转债发行失败是指企业在发行可转债时未能达到预期目标或者完全无法发行的情况。
二、案例分析1. 案例背景某公司计划于2019年10月份发行总额为5亿元的可转债，用于补充流动资金和偿还部分银行贷款。
该公司是一家知名上市公司，在同行业中处于领先地位，拥有良好的盈利能力和市场前景。
2. 发行失败原因然而，在进行可转债发行前，该公司并未进行充分的市场调研和预测。
在发行过程中，由于市场环境变化和投资者对该公司未来盈利能力不确定性的担忧，导致投资者对该可转债不感兴趣。
最终，该公司只成功发行了3亿元的可转债，未能达到预期目标。
3. 影响分析这次可转债发行失败给该公司带来了很大影响。
首先，原本计划用于补充流动资金和偿还部分银行贷款的资金不足，使得公司在经营过程中面临着一定的困难。
其次，发行失败也影响了该公司在投资者心目中的形象和信誉度，可能导致其未来融资难度增大。
4. 解决方案为了解决这个问题，该公司需要采取以下措施：（1）加强市场调研和预测，提前了解投资者对于可转债的需求和期望；（2）完善可转债的发行方案，提高其吸引力和安全性；（3）加强与投资者的沟通和交流，提高其对公司未来盈利能力的信心。
三、经验教训1. 充分市场调研和预测是发行可转债成功的重要保障。
2. 可转债发行方案必须具有吸引力和安全性。
3. 加强与投资者沟通和交流是建立良好形象和信誉度的重要手段。
四、结论可转债作为企业融资的一种方式，在当前经济环境下越来越受到关注。
然而，在进行可转债发行前，企业必须充分考虑市场环境和投资者需求，制定出具有吸引力和安全性的发行方案，并加强与投资者的沟通和交流，才能确保可转债发行成功。
福记食品可转债失败案例
福记发展介绍
• 福记于2004年12月7日在香港联交所主板上市 当时福记不具备在上海或深圳上市的条件（全聚德） 福记良好的经营状况，财务状况并且拥有很好的商业规划 并且业务前景提升空间很大 获得国际性风险投资认可，并成为合作伙伴 走在了国内同行的前面，成为第一个吃螃蟹的人但是也为 以后的失败买下伏笔-不了解国际金融市场
最初印象
• • • • • • 80年代香港电影 《吉星高照》 主演：周润发 张艾嘉 beyond 黄坤玄等 东东食品公司 一个老板 ，老板妹妹加几个伙计 尽可能开拓客户 服务按时按点，保质，保量
福记发展介绍
• 创始人：魏东 姚娟夫妇
• 魏东: 毕业于江西财经大学，主修税务，1990年7月至1998年12月， 在南通市国家税务局做公务员，8年后突然下海，出任南通福记好世 界餐饮分公司总经理。 • 姚娟: 魏东的太太，毕业于复旦大学，曾在中国华工供销总公司做了
5年进出口贸易。她和魏东是公开的公司创始人。
福记发展介绍
• 1999年魏东辞去公职与妻子姚娟于苏州开办苏州福记好世 界。 • 大举进军上海于浦东 浦西等地成立分店 • 扩展规模成立孙桥和苏州中央加工中心 • 通过HACCP国际认证 • 开启连锁经营的模式：主要针对大客户，企业客户团体供 餐 比如写字楼,大型企业,大型活动,学校等 • 2004 年与法国里昂信贷集团达成共识引入风险投资形成 ，核心业务涉及食品生产,加工, 团提供餐等领域
三试可转债
• 由于股价下行，瑞银和花旗各囤积了大量债不转股，导致 福记资产负债率超过90% • 经营收入增长并不能代替资本市场资金的注入。 • 福记前期扩张，后期需要跟进的资金严重不足，致使公司 开始压缩成本。 • 不当的压缩成本导致公司经营状况急转直下。也遭到资本 市场抛弃，标志是大摩抛售1，300，000万股股份持股比 例从5.26%下降到4.78%
综合案例：兵败可转债
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事实上，福记的股价表现得如此卓越，以至于福记可转债的持有者都按捺不住心中喜悦， 纷纷将转债实施换股。于二零零五年十一月二十五日至二零零六年三月三十一日止期间，福 记公司因按兑换价兑换本金总额为港币 520,000,000 元的债券而发行及配发合共 50,716,838 股新股份，发行后，截至二零零六年三月三十一日，二零一零年债券未偿还本金额已减至港
2004 年 12 月 7 日，董事长魏东在福记食品香港联交所上市时留影
公司在联交所主板上时，发售股份总数为 1.15 亿股（包括因行使超额配股权而发行的
股份），募集款项净额约为 3.25 亿港币（相当于人民币 3.44 亿元）。根据招股书所示，募集
资金约 0.45 亿港元用作山东、浙江及海南成立大型源头采购及初加工中心的资金；约 1.12
14-Oct 21-Oct 28-Oct
4-Nov 11-Nov 18-Nov 25-Nov
2-Dec 9-Dec 16-Dec 23-Dec 30-Dec 6-Jan 13-Jan 20-Jan 27-Jan 3-Feb 10-Feb 17-Feb 24-Feb 3-Mar 10-Mar 17-Mar 24-Mar 31-Mar
但是市场随即又对股价的下跌进行调整，在随后的 5 个交易日里股价持续上升，累积回 报率重新超过了恒生指数。
福记第一次可转债公告的市场反应 2
1
0
-1 停牌公告日 1
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-2
-3 福记累积回报率
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恒生指数累积回报率
-5
我国可转换公司债券典型案例分析
我国可转换公司债券典型案例分析一、宝安转债：转股失败1992年11月19日至12月31日，深圳宝安公司发行了总额5亿元、年利率3%、期限3年、初始转换价格25元的可转换公司债券，该可转换公司债券于1993年2月10日在深交所挂牌上市交易。
宝安可转换公司债券是我国第一家A股上市公司可转换公司债券。
从当时国内金融市场的状况来看，三年期银行储蓄存款利率为8.28%，三年期企业债券利率为9.94%，1992年发行的三年期国库券的票面利率为9.5%，且享有保值贴补。
而宝安可转换公司债券仅通过给予投资人转股权（转股溢价率高达20%）就拿到了只需支付3%利息率的5亿元宝贵资金。
国际市场上可转换公司债券的票面利率通常为其普通公司债券利率的2/3，而宝安可转换公司债券的票面利率却比同期企业债券低了将近7个百分点。
优厚的发行条件为发债企业筹集了大量廉价资金，这无疑表明宝安可转换公司债券的发行是相当成功的。
但宝安可转换公司债券的转股却遭到了失败。
1995年底，可转换公司债券到期，深宝安股价在2.8元左右，而除权除息后的转换价格却高达19.39元，在此情况下，宝安可转换公司债券转换成股票的比例只有发行额的2.7%。
因此宝安公司要在1996年1月到期日支付约5亿元的现金，对宝安公司的生产经营造成了一定的负面影响。
宝安可转换公司债券当时能成功发行，根本原因在于当时股市与投资者中间的高度投机气氛，宝安公司与投资者首先将可转换公司债券视为认股证之类的高度投机工具，而不是债券，投资者因此对于利率的高低、转换条件及保护条款等问题并不在意。
宝安集团及可转换公司债券投资者对宝安A股股价上升以及1993年行使转换权深信不疑，在此心理状态下，宝安公司将募债资金用于中长期投资项目，最终导致了事与愿违的结果。
发行数量：5亿元；面值：1元；期限：3年（1992年12月1日－1995年12月1日）；票面利率：3%（每年付息一次）；转股价格：25元；转换期：发行半年后（1993年6月1日之后）；转股价格调整：1993年6月1日前若增加新股，则调整转股价格；赎回条款：可转换公司债券到期前半年可以赎回，赎回价格为面值的103%。
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可转债-一把双刃剑
2、债权VS股权
对于投资者可转债是不错的选择比直接购买股票风险更小，对于 企业来说可转债提高了公司融资效率，但是客观来说存在很大风险
• 2005.10.14与JPM大摩合作在香港资本市场发行6亿港元5 年期可转债。
• 福记面临风险： 公司负债率超过50% 换股价严重溢出收盘价和前20日交易平均价 分别达
13.29% 和22.79%
初试可转债
• 平安度过危机 投资者踊跃认购，2006年福记年报显示该次可转债基本售
罄。 福记业绩在充分消化上市资金下持续上扬：05年财报显示
最初印象
• 80年代香港电影 《吉星高照》 • 主演：周润发 张艾嘉 beyond 黄坤玄等 • 东东食品公司 • 一个老板 ，老板妹妹加几个伙计 • 尽可能开拓客户 • 服务按时按点，保质，保量
福记发展介绍
• 创始人：魏东 姚娟夫妇
• 魏东: 毕业于江西财经大学，主修税务，1990年7月至1998年12月， 在南通市国家税务局做公务员，8年后突然下海，出任南通福记好世 界餐饮分公司总经理。
7.9亿 12亿 19亿
31.6% 29% 22.3%
10亿 12亿 16亿
10.9 5年 09.10 3年 10.10 3年
• 自身造血能力不强，资本市场资金不能注入，自身负债沉 重，成本居高不下，导致资金链断裂
福记失败的原因分析
• 公司的极速扩张，导致急需大量资金支持，由于餐饮业本 身特点，经营性收入的增长并不能完全支持扩张资金需求 ，因此福记一次次将目光死死盯在资本市场。
再试可转债
• 继续扩大产能，迈出长三角，布局全国，眼光再次瞄向资 本市场
• 2006.10.10福记向UBS瑞银兜售共计10亿港币三年到期可 转债
• 同样面临不小风险，比如换股价严重溢出收盘价和前20日 交易平均价 分别达26% 和27.1%.
• 同样在良好业绩的刺激下，股价先抑后扬，冲过转股价。
餐 比如写字楼,大型企业,大型活动,学校等 • 2004 年与法国里昂信贷集团达成共识引入风险投资形成
，核心业务涉及食品生产,加工, 团提供餐等领域
福记发展介绍
• 福记于2004年12月7日在香港联交所主板上市 当时福记不具备在上海或深圳上市的条件（全聚德） 福记良好的经营状况，财务状况并且拥有很好的商业规划
虽然发展中企业与财务困境企业的本质不同，但从财务风险和财务状 况看却很相似：一方面，两类企业都急需资金，但公司自身创造现金 的能力不足，收益不稳定，因此采用普通的权益或债务融资方式成本 较高；另一方面，两类企业又都确实有可能在未来出现较好的发展局 面，并因此带来股价的上升。故选择可转换债券融资对它们而言是适 当的。
兵败可转债
福记食品控股有限公司的兴与衰
20140126班 韩如仕 李妃妃
目录
• 可转债 • 福记公司成长背景 • 福记激进的财务策略 • 福记失败的分析 • 案例启示
可转债-一把双刃剑
1、可转债--保证本金的股票
– 并非纯粹债券，它包含债券加公司股票看涨期权，持有人可在转 换期内，按行使价转换协议定下的股数。股价上升时，可换股债 价格随此上升，会提供资本增值机会；相反，股价跌至低过行使 价时，理论上可换股债券变成债券，具有控制风险功能。
福记营业额增长75.2% 毛利增长61.1% 每股盈利上升 13.5%达0.565港币 股价过山车8.4,10.253,10.45,20,16
初试可转债
• 业绩看好股价持续上扬刺激债转股，进来的钱不用吐出来 • 福记负债比率下降为21%
• 成功经验： 业绩上涨 刺激股价上扬，债转股踊跃 虽然财务策略比较激进但是在牛市面前是无风险的 此种方式比较富记直接发行股票节省13.3%成本
– 2010年10月到期的债券（CIT发行），换股价为32.825港元，如未 换股，应以本金107.34％赎回。
– 第一批6亿港元2010年到期的债券已全部兑为股份，而2009年到期 的10亿元债券亦已换股一半以上，但2010年的债券到期是15亿元
三试可转债
• 服务质量下降，员工流失，市场流失。 • 大摩减持股份，导致股价大跌。 • 可转债更不可能转股而变为了实在的债务。 • 可转债由送财童子变成了要命的阎王!
市前的8.7倍。 • 股票市场也对福记业绩作出正面反应股价不断上扬（收益
略139%），跑过恒生大盘（7.6%）。 • 初次，亲密接触资本市场让福记尝到了甜头但是也埋下了
祸根：从市场找钱，扩大产能，做大做强，但是不顾及风 险。
初试可转债
• 为扩大产能，拓展潜在市场，福记面临巨大资金缺口，目 光再次转向的资本市场
3、可转债的风险点
可转债的成功，是建立在股市持续看涨的基础上的，一旦出现不 确定因素，导致牛熊倒转，则可转债回给融资企业带来巨大的风险
可转债-一把双刃剑
4、可转债发行的动机
• 对于企业来说融资成本更低,融资速度更快 • 一是取得较低的票面利率，减少利息支出； • 二是实现推迟的股权融资。 • 因此，它适合那些处于成长阶段，或处于暂时的财务困境期的企业。
再试可转债
• 可转债是把双刃剑，威力初显 UBS并未将全部债转股，致使福记07年度资产负债率达
72.4%。 投行为获得更多的利润，不顾企业的财务负担。 随着市场扩大，比如为奥运送餐，为铁路送餐，公司经营
者和投资者都忘记了风险二字。
三试可转债
• 扩大经营范围眼光投向主题餐厅，收购金汉斯及支持巨大 营运成本，继续求助资本市场。
• 盲目扩张的同时并不注意节约成本，导致后期骑虎难下， 再加之缩减成本不当导致经营业绩下滑，利润下降。
• 福记并没有充分意识到次贷危机的严重性，在不恰当的时 候发行了大量可转债，导致债务负担沉重不能自拔。
• 福记管理层与资本市场打交道缺乏风险意识并且财务策略 略显激进对细节考虑不够比如换股价修正问题。
开始压缩成本。 • 不当的压缩成本导致公司经营状况急转直下。也遭到资本
市场抛弃，标志是大摩抛售1，300，000万股股份持股比 例从5.26%下降到4.78%
三试可转债
• 2009年，福记股价始终在10港元以下，且持续下滑。
• 福记年报公布
– 2009年11月到期债券(UBS 发行）的换股价为17.18港元，届时如 未能升至此价以上，福记要按本金118.549％赎回。
并且业务前景提升空间很大 获得国际性风险投资认可，并成为合作伙伴 走在了国内同行的前面，成为第一个吃螃蟹的人但是也为
以后的失败买下伏笔-不了解国际金融市场
福记发展介绍
• 香港上市发行1.15亿股份募集3.25亿港币 • 募集资金用于公司扩张，包括在全国各地建立食品采购
加工中心及扩充营运资金 • 福记产能提高，业务增长迅速。比如2005年底产能达到上
根本问题
• 不注意节约成本，盲目扩张对资金需求增量不合理，做大 而不能做强
• 可转债到期日过于集中而且资产负债率太高，导致资不抵 债
• 可转债转换价格定价太死，没有增加浮动条款，避免风险 • 面对危机，处理不当，导致公司陷入资本不能流入-现金
流减少-业绩下滑-股价下跌的怪圈
案例启示
• 福记可惜在经营未出现重大问题的情况下倒在了资本市场 上。可谓成也资本市场败也资本市场。
• 资本市场是双刃剑，不能只见人吃肉不见人挨打。赚了钱 的时候也不能把风险忘掉。
• 福记沉浸在固有模式下的幸福中却不知道经济的大环境已 经不同。次贷危机影响之大始料未及。
• 投资银行是天使也是魔鬼。
结束
• 前车之鉴，后事之师！ • 投资有风险，入市应谨慎！
谢谢大家观看！பைடு நூலகம்
0% 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年
营运利润
资产回报率 （净利润/期 初总资产） 资产负债率
• 资产负债率严重影响资产回报率 • 影响福记股票价格在股市中的表现
资金链在断裂
名称 负债率 营业额 纯利率 募集资金 到期日 期限
JPM UBS 花旗
21% 72.4% 90.4%
三次可转债参数对比
名称 时间 股价 换股价 溢价率 转换率
JPM 05.10 9.05 10.253 13.29% 100%
UBS 06.11 13.9 17.51 26% 54%
花旗 07.10 25.2 32.83 30%
0%
募集金额 港币 6亿
10亿 15亿
资产负债率太高并未警示管理层
60% 50% 40% 30% 20% 10%
• 2007.10.11 福记向花旗兜售共计15亿港币三年期可转债 • 资本市场表现于前两次大致相同：唯有次贷危机始料未及
！！！股市暴跌，福记股价一路下行！
三试可转债
• 由于股价下行，瑞银和花旗各囤积了大量债不转股，导致 福记资产负债率超过90%
• 经营收入增长并不能代替资本市场资金的注入。 • 福记前期扩张，后期需要跟进的资金严重不足，致使公司
• 姚娟: 魏东的太太，毕业于复旦大学，曾在中国华工供销总公司做了
。 5年进出口贸易。她和魏东是公开的公司创始人
福记发展介绍
• 1999年魏东辞去公职与妻子姚娟于苏州开办苏州福记好世 界。
• 大举进军上海于浦东 浦西等地成立分店 • 扩展规模成立孙桥和苏州中央加工中心 • 通过HACCP国际认证 • 开启连锁经营的模式：主要针对大客户，企业客户团体供