第二章投资管理中的静态评价方法
第二章 静态分析法
二、追加投资效果评价法
（二）追加投资效果系数（Ea）法
Ea =
∆C ∆K
=
C 2 − C1 K1 − K 2
在比较优选时，当Ea≧Eo时，应选择投资大的方 案，当Ea<Eo时，应选择投资小的方案。 如[例3] Ea=0.4>E0=0.2 可见应选择投资大的方案。
二、追加投资效果评价法
（三）旧厂改造经济效果评价 （1）如果旧厂改造只是提高了技术装备水平，降低了产 品成本，但生产规模不改变，此时
二、追加投资效果评价法
方案比较 在互斥方案择优时，应先分析所有的方案 是否都小于To，如果是， 当Ta≤ To时，应选择投资大的方案， 当Ta> To时，应选择投资小的方案。
二、追加投资效果评价法
[例3]有两个新建车间的设计方案。甲方案投资为 2500万元，年成本为3500万元；乙方案由于采用 先进工艺设备，投资为3000万元，但年成本降低 到3300万元。这两个方案中哪一个经济效果较好？ （T0＝5） T 5 根据公式： Ta＝（K2－K1）/（C1－C2） ＝（3000－2500）/（3500－3300） ＝2.5（年） 由于Ta< T0，投资大的乙方案较优。
二、追加投资效果评价法
（一）追加投资回收期（Ta）法 假设：两个方案的产量相同、质量相同，且设 K1、K2为第一、二方案的投资，C1、C2分别为第 一、二方案的年成本。此时会出现以下两种情况： （1） K1<K2， C1 < C2，此时很明显应选第一方案； 或C1＝C2，但K1≠K2，此时应选择K小的方案；或 者K1＝K2，但C1 ≠ C2，此时应选择C小的方案。 （2） K1>K2 ，但C1 < C2，这种情况在实际工作中 是经常遇到的。此时应如何选择方案呢？
投资方案评价方法
投资方案评价方法引言在投资决策中，评价投资方案的好坏和可行性是非常重要的。
投资方案评价方法是通过对方案的各种要素进行综合分析和评估，以确定投资方案是否值得实施。
本文将介绍常用的投资方案评价方法，包括静态评价方法和动态评价方法。
一、静态评价方法静态评价方法主要通过对投资方案的静态现金流量进行分析和评估，考虑到投资的投入、产出和回收等因素。
常用的静态评价方法有：1. 投资回收期（Payback Period）投资回收期是指从投资项目开始运作到累计净现金流量等于初始投资额的时间。
投资回收期越短，说明项目回收资金越快，一般来说，投资回收期越短越好。
计算投资回收期的方法如下：投资回收期 = 初始投资额 / 平均年净现金流入量2. 净现值（Net Present Value，NPV）净现值是将投资方案未来现金流量的价值折算到投资决策时点的现值总和，用于衡量投资项目的经济效益。
净现值越大，说明投资项目的经济效益越好。
净现值的计算公式如下：净现值= Σ（现金流量 / (1 + i)^n） - 初始投资额其中，i为折现率，n为每期现金流量的时点。
3. 内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）内部收益率是投资方案收益率与投资成本相等的折现率。
内部收益率越大，说明投资方案的回报率越高。
计算内部收益率的方法是将投资方案的净现值置为零，并求解满足此条件的折现率。
4. 平均报酬率（Average Rate of Return，ARR）平均报酬率是投资项目平均年净利润与平均年投入资金之比。
平均报酬率越高，说明投资项目的回报率越高。
计算平均报酬率的方法如下：平均报酬率 = 平均年净利润 / 平均年投入资金二、动态评价方法动态评价方法主要通过对投资方案的动态现金流量进行分析和评估，考虑到时间价值的因素。
常用的动态评价方法有：1. 净现值指数（Net Present Value Index）净现值指数是净现值与初始投资额之比，用于衡量投资方案的经济效益。
长期投资决策分析的静态评价方法与净现值法
长期投资决策分析的静态评价方法与净现值法
【例1】某企业购入设备一台，价值25000元，经营期为5年，年现金净流入 量为8000元。
要求：计算贴现率为10%时的净现值。
净现值=8000×（P/A，10%，5）-25000=8000×3.791-25000=5328（元）
【例2】沿用上例的资料，各年的现金净流入量分别为5000元、6000元、 8000元、10000元、12000元，其余资料不变。要求：计算净现值。
第七章 长期投资决策分析
04 长期投资决策分析的静态 评价方法与净现值法
长期投资决策分析的静态评价方法与净现值法
长期投资决策分析的基本方法 一、静态评价方法
不考虑货币时间价值对投资过程及结果的影响， 直接按投资方案各年形成的现金流量进行计算评价。
包括
投资回收期法
年平均投资 报酬率法
长期投资决策分析的静态评价方法与净现值法
净现值=5000×（P/S，10%，1）+6000×（P/S，10%，2）+8000×（P/S，10%，3） +10000×（P/S，10%，4）+12000×（P/S，10%，5）25000=5000×0.909+6000×0.826+8000×0.751+10000×0.683+12000×0.62125000=4791（元）
酬率。
年平均投资报酬率
年平均现金净流量（净利）
初始投资额
100%
长期投资决策分析的静态评价方法与净现值法
二、动态评价Βιβλιοθήκη 法考虑货币时间价值对投资过程及结果的影响， 即采用复利计算方式，按某一资本成本，
将未来的预期报酬统一折算为某一时点的价值。
互斥型投资方案经济效果的静态评价方法
互斥型投资方案经济效果的静态评价方法在现代经济的大海里，投资就像一场精彩的冒险。
可是，你知道吗？有些投资方案是互斥的，也就是说，你不能同时选择它们。
就像你在饭店里点菜，如果你点了牛排，就不能再点鱼了。
今天咱们就来聊聊互斥型投资方案的经济效果，特别是它们的静态评价方法，咱们来“深入”探讨一下，绝对让你耳目一新！1. 什么是互斥型投资方案？1.1 定义首先，互斥型投资方案是指一组投资项目，其中选择一个意味着放弃其他的。
例如，假设你有两种投资选择：一个是开咖啡馆，另一个是开书店。
选择咖啡馆就得“告别”书店，真是让人伤脑筋啊。
1.2 特点这些方案的特点是，它们往往都很有吸引力，但在决策时却让人感到无比的纠结。
它们各有千秋，能带来的收益和风险各不相同，像是两位明星在争夺你这位观众的心。
选择哪个，真是让人“伤心欲绝”。
2. 静态评价方法2.1 净现值法说到评价这些投资方案，咱们首先得聊聊净现值法。
这是一种相对简单却极其有效的方法。
基本上，它就是把未来的现金流折现到现在，然后再减去投资成本。
听起来有点复杂，但实际上就像算账一样。
比如，你投资了一家咖啡馆，预计每年赚1000元，如果把这个未来的钱折现到现在，你就能知道这笔投资值不值得。
净现值大于零，那就“恭喜发财”啦；小于零，可能就要“吃亏”了。
2.2 内部收益率法接下来是内部收益率法。
它就像是为你的投资方案“打分”。
内部收益率其实就是使净现值为零的折现率。
换句话说，就是说，你得到了多少回报。
如果这个数字高于市场利率，说明你的投资是个“好买卖”；如果低于，可能就要重新考虑了。
这就像是朋友之间借钱，利率高你就放心，利率低就得好好权衡一下了。
3. 经济效果的比较3.1 多方案比较当我们手里有多个互斥型投资方案时，就得进行经济效果的比较。
通过前面提到的净现值和内部收益率，我们可以把这些方案一一“摆上桌”，来个“评比赛”。
哪一个方案的经济效果最好，咱们就“下手”选它。
就像选球队，得看看谁的实力最强！3.2 风险评估不过，光看收益可不够，风险也是得考虑的。
静态投资的估算方法
静态投资的估算方法
静态投资的估算方法是指以某一特定时点为基准，对未来的现金流量进行预测，然后通过贴现将这些现金流量折算到当前时点，以确定该投资项目的价值是否超过其成本。
常用的静态投资估算方法包括净现值法和内部收益率法。
1. 净现值法（NPV）
净现值法是将所有未来现金流量折现至当前时点，并减去投资成本，计算出项目的净现值。
如果净现值大于0，说明该投资项目具有经济可行性，反之则不可行。
公式：NPV = -C0 + Σ(CFt / (1+i)t)
其中，C0代表初始投资成本，CFt代表第t年的现金流入或现金流出，i为贴现率。
2. 内部收益率法（IRR）
内部收益率法是指使得净现值等于零的折现率，也称为该项目的内部收益率。
如果该投资项目的内部收益率大于期望收益率，则该项目具有经济可行性，反之则不可行。
公式：Σ(CFt / (1+IRR)t) = C0
其中，CFt代表第t年的现金流入或现金流出，IRR为内部收益率。
需要注意的是，这两种方法都基于对未来现金流量的预测，因此估算结果可能存在误差。
同时，贴现率的选择也会影响估算结果，需要根据实际情况进行合理选择。
(完整版)技术经济学第二章静态分析法
静态投资回收期=累计净现金流量出现正值年 份数–1+上年累计净现金流量的绝对值÷当年 净现金流量
例：某项目的投资回收情况如下表，试求其投资回收期
每年投资回收情况
单位：万元
年份
投入及回收金额 累计净现金流量
E=年净收益或年平均净收益／项目总投资
=M／I
（二）静态投资收益率的计算与评价
1、计算：
投资效果系数（E）=年利润总额或年平均利润总额÷总投资 全部投资收益率=（年利润+折旧与摊销+利息支出）÷全部投
资额 权益投资收益率=（年利润+折旧与摊销）÷权益投资额
投资利税率=（年利润+税金）÷全部投资额 投资利润率=年利润÷权益投资额 2、评价原则： 之，当不E可大行于。标E准越投大资，收方益案率越E优0时。，方案是可行的；反 例P83例3-3
Ea = (C2-C1)/ （I1-I2）
（二）追加投资回收期的概念
追加投资回收期是指用追加投资所带来的追加净收 益来补偿追加投资所需的时间。
T a=ΔI/ΔM=（I1-I2）/（M1-M2）
Ta=ΔI/ΔC=( I1- I2)/(C2-C1) 例：P85
2、评价：
当Ta <T0，或Ea > E0则投资大的方案好；反 之，当T>T0，或Ea < E0则投资小的方案好。
第二章 静态分析法
技术经济分析的重要工作内容，是对拟将采用的技术 方案事先进行经济效果的计算与评价.
第一节 技术经济评价方法综述
一、评价方法的发展： 二、评价方法的分类： 1、按评价的角度分：财务评价法，国民经济评价法 2、按评价结果的肯定程度分：确定性和不确定性评价
静态评价方法
例：四个备选方案，数据如下表，试确定 最佳方案，E=0.125 项目 A B C D 总投资(万元) 15000 13000 16000 15500
年经营费(万元) 11500 12000 10000 11000 解：EYA=11500+0.125 ×15000=13375(万元) EYB=12000+0.125 ×13000=13625(万元) EYC=10000+0125 ×16000=12000(万元) EYD=11000+0.125 ×15500=12938(万元) EYC<EYD<EYA<EYB 结论：因方案C年成本最小，故方案C最优。
例：某加工工艺有三个方案，年经营费 用及投资指标如下表。设计生产年限5年。
方案 投资额（万元） 年经营费用（万元） A 100 120 B 110 115 C 140 105
解： SA=100+120× 5=700(万元) SB=110+115× 5=685(万元) SC=140+105× 5=665(万元) SA>SB>SC 结论：方案ｃ的总费用最低，故方案ｃ最 优。
残值 服务寿命
300
6
决策规则eeb时投资方案可行其中eb为标准投资收益率efp在实际应用中投资收益率往往还呈现出以下不同的表示形式投资利税率年利润税金全部投资额资本金利润率年利润资本金全部投资收益率年利润折旧与摊销利息支出全部投资额权益投资收益率年利润折旧与摊销权益投资额例某项目总投资50万元预计正常生产年份年收入15万元年支出为6万元若标准投资利润率为eb15该项目是否可行解e1565010018eeb故该项目可接受
(2)多方案技术经济问题 对于一个工程项目，如果有不同技术或 不同规模的多种设计方案，则构成多投 资方案（简称多方案）。 对多方案的技术经济评价包括： 分析各备选方案本身的经济可行性； 选择经济效益最好的方案，即进行选优。
投资静态评价方法
静态评价方法
1.1 静态投资回收期法
1.概念 投资回收期法，又叫投资返本期法或投资偿 还期法。它是指用项目的净收益抵偿全部投资 所需的时间长度。 2.计算
1.1 静态投资回收期法
3.投资回收期法的优点与不足 投资回收期法的最大优点是计算比较简单。 通过与标准投资回收期比较，能够判别投资方 案是否可行，并且能够判别方案的优劣程度。 投资回收期越短，说明项目能在较短的时间内 收回投资额，在未来承担的风险也就小。但以 上这些优势只是对单方案评价而言。由于这种 方法没有考虑方案收回投资以后的收益及经济 效果情况，容易使人接受短期效益好的方案， 忽视短期效益低，而长期效益高的方案。
1.2
投资收益效率法
2.投资收益率法 投资收益率R也叫投资效果系数，是指项目达到设 计生产能力后的一个正常年份的净收益额与项目总
投资的比率。对生成期内各年净收益额变化幅度较
大的项目，则应计算生产期内年平均收益额与项目 总投资的比率。其计算公式为
R=1/Pt
式中：K—投资总额，包括固定资产投资和流动资金等； NB—正常年份的年净收益额或平均净收益额，包
1.1 静态投资回收期法
2.追加投资回收期法 所谓追加投资回收期Pa,又称差额投资回收期，用符号 Pa表示，是指在比较两个方案时，投资大的方案用每年 净收益的增加额或用年经营成本的节约额来回收增加的 投资所需要的时间。计算公式为
1.2
投资收益效率法
1.基准收益率 基准收益率，又称基准投资收益率、基准贴现率、
括企业利润和折旧。
1.3 静态评价方法小结
静态投资回收期的优点：第一，概念清晰，直 观性强，计算简单，主要适用于方案的粗略评价； 第二，也是最重要的，该指标不仅在一定程度上反 映项目的经济性，而且反映项目的风险大小。
2012年造价工程师考试《法规》静态投资效益评价法
2012年造价工程师考试《法规》静态投资效益评价法1．设计方案技术经济评价主要因素：工期的比较；采用新技术的分析；产品功能的可比性（需要可比、费用消耗可比、价格可比、时间可比）；2．通过反映建筑产品功能和耗费特点若干技术经济指标的计算、分析、比较，评价设计方案的经济效果。
可分为多指标对比法和多指标综合评分法；3．静态投资效益评价法：投资回收期法；计算费用法；4．价值工程在设计阶段工程造价控制中的应用：对象选择；功能分析；功能评价；分配目标成本；方案创新及评价；5．广泛采用标准法设计，是改进设计质量，加快实现建筑工业化的额观要求；广泛采用标准化设计，可以提高劳动生产率，加快工程建设进度；广泛采用标准化设计，可以节约建筑材料，降低工程造价；限额设计的全过程实际上就是建设项目投资目标管理过程，即目标分解与计划，目标实施、目标实施检查、信息反馈的控制循环过程；这个过程包括：投资分配（投资分配是实行限额设计的有效途径和主要方法）；限额初步设计；施工图设计的造价控制（进行施工图设计应把握两个标准：一个是质量标准，一个是造价标准）；设计变更。
2012年造价工程师考试《法规》设计概算的作用1．在设计阶段运用寿命周期成本理论的意义：能真正实现技术与经济相结合；为确定项目合理功能水平提供依据；有助于增强项目的抗风险能力；可以使设备选择更加科学；2．在设备选型中应用寿命周期成本评价方法的步骤：提出各项备选方案，并确定系统效率评价指标；明确费用构成项目，并预测各项费用水平；计算各方案的经济寿命，作为分析的计算期；计算各方案的经济寿命期内的寿命周期成本；计算各方案可以实现的系统效率水平，然后与寿命周期成本相除计算费用效率，费用效率较大的方案较优；3．采用两阶段设计的建设项目，初步设计阶段必须编制设计概算；采用三阶段设计的，扩大初步设计阶段必须编制修正概算；4．设计概算的作用：是编制建设项目投资计划、确定和控制建设项目投资的依据；是签订建设工程合同和贷款合同的依据；是控制施工图设计和施工图预算的依据；是衡量设计方案技术经济合理性和选择最佳设计方案的依据；是考核建设项目投资效果的依据；5．设计概算可分为单项工程概；单项工程综合概算和建设项目总概算三级；6．设计概算的编制原则：严格执行国家的建设方针和经济政策的原则；要完整准确的反映设计内容的原则；要坚持结合建工程的实际，反映工程所在地当时价格水平的原则；7．单位工程概算匠内容分为两类；建筑工程概算书和设备及安装工程概算书；8．建筑工程概算的编制方法：概算定额法；概算指标法；类似工程预算法；设备及安装工程概算匠编制方法：预算单价法；扩大单价法；设备价值百分比法和综合吨位指标法等；单位工程概算投资由直接费、间接费、利润、税金组成；9．审查设计概算的意义：有利于合理分配投资资金，加强投资计划管理，有助于合理确定和有效控制工程造价；有利于促进概算编制单位严格执行国家有关概算的编制规定和费用标准，从而提高概算的编制质量；有利于促进设计的技术先进性与经济合理性；有利于核定建设项目的投资规模；为提高项目投资的落实提供可靠的依据；10．设计概算的审查内容：审查设计概算的编制依据（合法性；时效性、适用范围）；审查概算编制的深度（编著制说明、编制的完整性、编制范围）；审查工程概算的内容；11．审查概算的方法：对比分析法；查询核实法；联合会审法；施工图预算的作用：是招投标的重要基础，既是工程量清单的编制依据，也是标底编制的依据；是施工单位在施工前组织材料、机具、设备及劳动力供应的重要参考，是施工企业编制进度计划、统计完成工程量、进行经济核算的参考资料，是甲乙双方办理工程结算和拨付工程款的参考依据，也是施工单位拟定降低成本措施和按照工程量清单计算的结果、编制施工预算的依据。
投资静态指标评价模型
投资静态指标评价模型
投资静态指标评价模型是一种用于评价投资项目或企业投
资价值的模型。
静态指标是指在特定时间点上，通过对项
目的基本信息进行分析和计算得出的指标，反映了项目的
当前状态和潜在价值。
以下是常见的投资静态指标评价模型：
1. 财务比率分析模型：这种模型通过对项目的财务报表进
行分析，计算出一系列的财务比率，如盈利能力指标（利
润率、净利率）、偿债能力指标（资产负债率、流动比率）、运营能力指标（存货周转率、应收账款周转率）等，从而评价项目的财务状况和健康度。
2. 投资回收期模型：投资回收期是指项目从投资到回收全
部资金所需的时间。
通过计算项目的预期现金流量和投资
金额，得出投资回收期，并与其他项目进行比较，判断项
目投资的优劣性。
3. 资本资产定价模型（CAPM）：CAPM模型是一种计算
投资项目预期回报率的模型。
通过考虑项目的系统风险和
市场风险，并结合市场利率和项目贝塔系数，计算出项目
的预期回报率，从而评价投资项目的风险收益特征。
4. 投资效益分析模型：这种模型通过评价项目的经济效益
和社会效益，综合考虑项目的成本和收益，计算项目的投
资回报率、净现值、内部收益率等指标，以确定项目的投
资价值和经济效益。
以上是一些常见的投资静态指标评价模型，根据具体的投
资项目或企业情况，可以选择适用的模型进行评价。
另外，需要注意的是，静态指标评价仅仅是对项目当前状态和潜
在价值的一种估计，投资决策还需要考虑其他因素的影响，如市场环境、行业发展趋势等。
投资评估的分析方法
用回收期法评估投资项目时，公司必须先确定一个标准年限或 最低年限，然后将项目的回收期与标准年限进行对比。若回收 期少于标准年限，则该项目可行，否则，该项目不可行。
2、静态投资回收期法的特点：
（1）容易理解与计算
（2）完全忽视了回收期以后的现金流量， 这可能导致错误的投资决策。
（3）没有考虑现金流量的时间，而只衡量 回收期内现金流量的数量。
计算结果表明，四个投资项目的净现值均大于零，说明这四个 项目都是可以接受的。由于是四个互斥项目，因而应选择净现 值大的C 项目。
净现值法的特点： 优点： （1）它是价值创造的一个衡量标准 （2）充分考虑了货币的时间价值 （3）将成本和收入放在了一个可以比较的 时间段 （4）具有可加性 （5）易于理解和计算
例5-3 某项目的现金流量表如表5-3 所示，试计算该项目的动态投资回收期 （ic=10%）。
解：根据表5-3 的资料，列计算表如下：
P’=7-1+2/41.06=6.05年
（二）净现值法 净现值法是投资项目按基准收益率或设定的折现率将各年的净现金流量折现到 投资起点的现值之和。
•净现值法的基本步骤：
2.投资利税率 投资利税率是指项目到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额占项目总投 资的比率。 其计算公式如下：
投资利税率=年利税总额或年平均利税总额/总投资×100%
其中，年利税总额=年销售收入-年总成本费用。 当投资利税率大于或等于行业平均投资利税率（或基准投资利税率）时，项目才可以 考虑被接受。
可 以预测的
（2）在不同投资项目进行比较时，需要各项目 在期限上是相同的；
（3）折算得出的现值对折算中使用的利率很敏 感，因而如何确定贴现率是很重要的一个问题。
4技术经济学_投资项目的评价方法
4技术经济学_投资项目的评价方法投资项目的评价方法在技术经济学中是一个重要的研究领域。
项目评价的目的是为了判断项目能否带来预期的经济效益，并为投资者提供决策依据。
在评价过程中，需要考虑项目的成本、收益、风险等因素，以及技术和经济的关联。
以下是一些常用的投资项目评价方法：1. 静态投资回报率（Static Investment Return Rate，SIRR）：静态投资回报率是项目投入与产出的比值。
通过计算项目的投资收益率，可以评估项目的经济效益。
其中，投资回报率大于或等于一些预定的阈值，说明项目是可行的。
2. 动态净现值（Dynamic Net Present Value，DNPV）：动态净现值是将项目未来每年的现金流量折算成现值，再考虑时间价值，计算出的项目净现值。
动态净现值为正值说明项目可行，为负值说明项目不可行。
3. 项目内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）：项目内部收益率是指使得项目净现值为零的贴现率。
通过计算项目的内部收益率，可以评估项目的盈利能力。
项目内部收益率大于一些预定的阈值，则项目可行。
4. 成本效益分析（Cost-Benefit Analysis，CBA）：成本效益分析将项目的成本与效益进行比较，分析项目的投资价值。
成本效益比大于1，说明项目是可行的。
5. 敏感性分析（Sensitivity Analysis）：敏感性分析通过改变评价指标的值，分析对项目评价结果的影响。
通过敏感性分析，可以了解项目对不同因素的敏感性和风险。
6.实物指标分析：对于一些技术性的项目，具体的实物指标如产品质量、生产效率等也是项目评价的重要考虑因素。
对于这类项目，需要综合考虑实物指标与经济指标来评估。
在实际应用中，可以结合以上方法，综合考虑多个评价指标，以得出更全面、准确的评价结果。
同时，项目评价还需要建立合适的模型和数据分析，以提高评价的科学性和可靠性。
此外，根据具体情况，还可以采用其他补充的评价方法，比如风险评价、环境评估等，以更全面地考虑项目的可行性和可持续性。
(学生)第二章：静态分析法(经管系列)
（1）不包括建设期， T = 4年
（2）若包括建设期， T = 6年
分析：如果从第5年开始年净收入为3000万元， 那么投资回收期为多少年？
每年投资回收情况
单位：万元
年份 建设期 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年
生产期
投入及回收 累计净现金 金额 流量 - 5000 - 5000 - 3000 - 8000 1000 - 7000 2000 - 5000 3000 - 2000 3000 1000
基本思路： ? 计算单位产量投资额与单位产量年成本
单位产量投资 k=K/Q 单位产量年成本 c = C / Q
已知：两投资方案 K1，K2，C1，C2，Q1，Q2 k 1 = K 1 / Q1 ， k2 = K2 / Q2 c1 = C 1 / Q1 ， c2 = C2 / Q2 如果 k1 > k2, c1 < c2 ， 采用追加投资效果评价法 （或采用最小费用法）
关键：
4. 应用 例: 拟建某厂总投资800万元, 其中应计折旧的 固定资产占总投资的80%, 折旧按直线折 旧法以10年计算 (不计残值), 企业投产后, 估计年产量40万件, 每件售价5元, 年成本 费用为120万元, 税金估计为销售收入的15%,
若标准投资收益率为15%, 试评价此投资项目
经济效果。
采用投资回收期法评价方案存在什么问题？
例:
年 份 投入及回收 金额
方案1
累计净现金 流量
方案2
投入及回收 金额 累计净现金 流量
1
- 3000
- 3000
- 3000
- 3000
2
3 4 5 6 7
800
1000 1200 1200 1200 1200
静态评价方法
静态评价方法是指从项目的投建之日起,用项目每年的净收益(年收入减年支出)来 回收期初的全部投资所需要的时间长度。
即，使得下面公式成立的Pt 即为静态投资回收期： 计算公式：• （1）若项目建成投产后各年的净现金流量均相同例：某工程项目期初投资1000万元，两年建成投产。
投产后每年的净收益为150万元。
问：该项目的投资回收期为多少？• 解：该投资项目每年的净收益相等，可以直接用• 公式计算其投资回收期。
• 评价准则：• 将计算出的静态投资回收期与基准投资回收期Pc 进行比较： • 若 ，表明项目投资能在规定的时间内收回，方案可以考虑接受； • 若 ，则方案是不可行的。
（2）若项目建成投产后各年的净现金流量均不同Pt = T –1 +• 式中：T 是项目各年累计净现金流量首次出现正值或零的年份。
• 设Pc 为基准投资回收期，那么：Pt ≤ Pc 时，说明方案的经济效益好，方案可行。
Pt > Pc 时，说明方案的经济效益不好，方案不可行。
【例】某投资方案的净现金流量如表所示，计算其静态投资回收期，• 投资回收期的优点：• 概念清晰、直观性强、计算简单； • 能反映项目的经济性和风险性。
• 投资回收期的缺点：•太粗糙，没有全面考虑投资方案整个寿命期内的现金流量发生的大小和时间，仅以投资的回收快慢作为决策的依据，没有考虑回收以后的情况。
• 因此，在项目的经济效果分析中，投资回收期只能作为辅助性的评价指标来使用。
AK P t =（年）＝＋＋建设期＝年净收益总投资67.821501000=Pt 流量出现正值年份的净现金绝对值上年累计净现金流量的）＋值的年份－累计净现金流量出现正1(=t P c t P P <c t P P ≥年的净现金流量第绝对值年的累计净现金流量的第T T )1(-二、投资收益率法1、关于基准收益率（也称基准折现率 ）是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的收益水平。
投资分析报告静态指标
投资分析报告静态指标1. 引言投资分析是一项重要的工作，通过对市场和企业的数据进行分析，可以帮助投资者做出更明智的决策。
本文将介绍投资分析中的一种常用方法——静态指标分析。
2. 静态指标的定义静态指标是指利用某个时间点上的数据，对企业的财务状况进行评估。
静态指标分析主要关注企业的财务报表，包括利润表、资产负债表和现金流量表等。
3. 常用的静态指标3.1 利润率利润率是衡量企业盈利能力的指标之一。
它可以通过计算净利润与销售收入之间的比率来得到。
利润率越高，说明企业的盈利能力越强。
3.2 资产负债率资产负债率是衡量企业负债情况的指标。
它可以通过计算企业的负债总额与资产总额之间的比率来得到。
资产负债率越低，说明企业负债能力越强。
3.3 偿债能力比率偿债能力比率是衡量企业偿还债务能力的指标。
常用的偿债能力比率包括流动比率和速动比率。
流动比率是计算流动资产与流动负债之间的比率，速动比率则排除了存货后计算。
偿债能力比率越高，说明企业偿债能力越强。
3.4 营运能力比率营运能力比率是衡量企业营运活动能力的指标。
常用的营运能力比率包括应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率等。
这些比率可以帮助投资者了解企业的营运活动效率。
4. 静态指标的分析方法4.1 对比分析法对比分析法是一种常用的静态指标分析方法。
它通过比较不同时间点上的数据，寻找企业财务状况的变化趋势。
投资者可以通过对比分析法了解企业的发展情况，判断其是否具有投资价值。
4.2 行业对比分析法行业对比分析法是一种将企业与同行业其他企业进行对比的方法。
通过与行业平均水平的比较，投资者可以更准确地评估企业的财务状况。
行业对比分析法可以帮助投资者发现企业的优势和劣势，从而做出更明智的投资决策。
5. 案例分析以某公司为例，以下是该公司2020年和2021年的静态指标数据：•利润率：2020年为10%，2021年为12%•资产负债率：2020年为40%，2021年为35%•流动比率：2020年为1.5，2021年为1.6•速动比率：2020年为1.0，2021年为1.2•应收账款周转率：2020年为5次，2021年为6次•存货周转率：2020年为4次，2021年为5次•总资产周转率：2020年为0.8次，2021年为0.9次通过对比分析，我们可以发现该公司的利润率有所增加，资产负债率有所下降，流动比率和速动比率也有所增加。
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投资 收益率
投资总额
19
E NB 100% K
由于NB与I的含义不同，E常用的具体形式有： （1）当K为总投资，NB为正常年份的利润总额，则E称为投资利 润率； （2）当K为总投资，NB为正常年份的利税总额，则E称为投资利 税率。 (3)当K为权益资本，NB为正常年份的利润总额，则E称为资本金 利润率。 资本金利润率=年利润总额或年平均利税总额/权益资本金额
第二章 投资管理中的静态评价方 法
1
评价基本方法 静态评价方法 动态评价方法
2
经济效益评价方法
根据是否考虑时间因素可分为两大类：
静态评价 计算项目和方案的效益和费用时，不考虑资金的时间价
值，不进行复利计算。 经常应用于可行性研究初始阶段的评 价以及方案的初始阶段。 静态投资回收期法、投资收益率法、差额投资回收期法。 动态评价（经济效益评价的主要评价方法)
计算项目和方案的效益和费用时，充分考虑到资金的时 间价值，要采用复利计算方法，把不同时间点的效益流入和 费用流出折算为同一时间点的等值价值。主要用于详细可行 性研究中对方案的最终决策。
3
静态评价方法优缺点
最大优点：简便、直观，适用于方案粗略评价。 评价时与相应标准值比较，形成方案约束条件。
评价指标为绝对指标，可对单一方案进行评价。
价值型指标: 用货币量计量的指标，如净现值、净年值、 费用现值、费用年值等；
效率型指标: 无量纲指标，反映资金的利用效率，如投资 收益率、内部(外部)收益率、净现值指数。 三类指标从不同角度考察项目的经济性，适用范围不 同，应同时选用这三类指标。
5
第一节 时间型指标评价方法
❖静态投资回收期法（静态评价方法） ❖差额投资回收期法?（静态评价方法）
第二节 效率型指标评价方法
17
一、投资收益率（R）
1.概念
投资收益率：亦称投资效果系数，是项目在正常 生产年份的净收益和投资总额的比值。
如果正常生产年份的各年净收益额变化较 大，通常用年均净收益和投资总额的比率。
18
一、投资收益率（续1）
2.计算公式
R NB K
正常年份的 净收益或年 均净收益
5
6
7 8～N
净现金流量
-100 -50 0 20 40 40 40 40 40
累计净现金流量 -100 -150 -150 -130 -90 -50 -10 30 70
0
1
2
3
4 5－8
现金流出 10000 10000
现金流入
4000 5000 6000 10000
净现金流 -10000 -10000 4000 5000 6000 10000
累计净现 -10000 -20000 -16000 -11000 -5000 5000 金流
TpPt
累计净现金流量开始出
6
第一节 时间型指标评价方法
一、静态投资回收期（Pt）法
1.概念
静态投资回收期：亦称投资返本期或投资偿还期。 指工程项目从开始投资（或投产），到以其净
收益抵偿全部投资所需要的时间，一般以年为计算 单位。
在财务上反映投资回收能力，用于考察投资盈 利水平。
7
一、静态投资回收期法（续1）
2.计算公式
⑴理论公式 现金
累计净现金流量首次出现正值的年份 T = 7; 第T-1年的累计净现金流量: -10 第T年的净现金流量:40 ; 因此
Pt
7 1
10 40
6.25年
可以接受项目
13
例：某项投资20000元，分两期投入，投产后的各年净现金流如下 表，求该项投资的静态投资回收期及判断该投资的可行性。（Tb＝4 年）
11
一、静态投资回收期法（续5）
例 1 某项目现金流量如表5-1所示，基准投资回收期为 ５年，试用投资回收期法评价方案是否可行。
表5-1 现金流量表 单位（万元）
年份
0
1
2
3
4
5
6
投资
1000
现金流量
500
300
200
200
200
200
Pt
(CI CO)t 1000 500 300 200 0
to
Pt 3
Pt Pc
方案可行
静态指标—投资回收期
12
一、静态投资回收期法（续6）
例题2：某项目的现金流量如下表，设基准投资回收期为8年， 试初步判断方案的可行性。
项目
年份
0
1
2
3
4
5
6
7 8～N
净现金流量
-100 -50 0
20 40 40 40 40 40
累计净现金流量 -100 -150 -150 -130 -90 -50 -10 30 70
流入
现金 流出
第t年
投资回
收期
年收益
Pt
CI CO
t 0
t
0
B C K Pt
年经营 成本
t 0
t
投资 金额
8
一、静态投资回收期法（续2）
⑵实用公式
第T-1年的累 计净现金流量
Pt
T
1
T 1
t0
CI
CO
t
CI COT累计净现金流量首次 出现源自值的年份第T年的净现 金流量
9
一、静态投资回收期法（续3）
一、投资收益率（续2）
3.判别准则
设基准投资收益率 —— Rb
R Rb R Rb
可以接受项目 项目应予拒绝
21
一、投资收益率（续3）
4.适用范围
适用于项目初始评价阶段的可行性研究。
基准的确定
①行业平均水平或先进水平 ②同类项目的历史数据的统计分析 ③投资者的意愿
22
例题1
项目
年份
0
1
2
3
4
现正值的年份数－1
上年累计净现金流量的 绝对值 当年的净现金流量
Tp=5-1+5000/10000=4.5(年)
结论：该项投资的静态投资回收期Tp =4.5年。
由于Tp＞ Tb,该项投资不可行。
评价准则：
Tp≤Tb，可行；
反之，不可行
Tb为基准静态投资回收期，根据同类项目的 历史数据或投资者的意愿确定。
静态评价的缺点： １) 不能直观反映项目的总体盈利能力（不能计算偿还 完投资以后的盈利情况）。 ２) 未考虑方案在经济寿命期内费用、收益的变化情况， 未考虑各方案经济寿命差异对经济效果的影响。
３) 没有引入资金的时间因素，当项目运行时间较长时， 不宜用这种方法进行评价。
4
三类指标
时间型指标: 用时间计量的指标，如投资回收期和差额投 资回收期；
3.判别准则
设基准投资回收期 —— Pc
Pt Pc
可以接受项目
Pt Pc
拒绝项目
10
一、静态投资回收期法（续4）
4.特点 项目评价的辅助性指标
（1） 优点：
1）概念清晰，反映问题直观，计算方法简单 2）同时反映项目的经济性和风险性；
（2）缺点：
1）没有反映资金时间价值； 2）不能全面反映项目寿命期内的真实收益；