耐磨钢球行业分析报告

耐磨钢球行业分析报告目录一、简介 (1)二、国际行业情况 (2)三、我国耐磨球段行业特点 (2)1、集中度不高，技术、工艺及管理水平差异较大 (2)2、发展区域化特征明显，传统优势区域初步形成产业集群 (7)3、出口不断增长，海外市场前景广阔 (7)四、需求端分析 (7)1、矿山行业 (7)①铁矿石原矿 (8)②铜、锌、钼等有色金属矿 (9)③非金属矿 (11)2、水泥行业 (11)3、火力发电行业 (12)五、行业有利因素 (13)1、国家产业政策大力支持 (13)2、国民经济持续发展带动下游需求持续增长 (14)3、技术进步促进行业快速发展 (14)4、下游行业节能减排意识的提升有效带动本行业的发展 (14)六、行业壁垒 (14)1、技术及人才壁垒 (14)2、规模和资金壁垒 (15)3、品牌和客户壁垒 (15)4、质量控制壁垒 (16)七、行业风险 (16)1、行业集中度低，竞争无序 (16)2、融资渠道单一制约行业发展 (16)3、原材料上涨风险较难向下游转移 (16)4、行业体量相对较小、严重依赖下游周期性行业 (17)八、华民钢球投资风险点 (17)1、同业竞争问题 (17)2、技术问题 (18)3、销售渠道问题 (18)一、简介耐磨钢球又称作研磨机用耐磨介质，是一种消耗品，主要用途是研磨物料，使物料研磨的更细，以达到使用标准，主要在矿山，电厂，水泥厂，钢铁厂，硅砂厂，煤化工等领域用，全世界每年钢球的消耗量在3000-5000万吨，其中中国钢球消耗量在300-500万吨，是钢球消耗大国。

按照耐磨钢球的不同制造工艺可划分为：铸造钢球、锻造钢球、热轧钢球。

铸造钢球：把加热至液态的金属注入模具，冷却后得到所需钢球；锻造钢球：利用锻压机械对金属坯料施加压力，使金属产生塑性形变，得到所需要的特定形状、尺寸的钢球；热轧钢球：红热态的钢坯被送入钢球轧机后，在2个带有特殊螺旋形孔型的轧辊之间旋转前进，并被连续地轧制成钢球。

每台钢球轧机每分钟可轧成60-360个钢球。

轧制钢球生产机械化，自动化程序高，生产效率高，只适合建设生产能力10万吨或更大规模的大型专业化钢球厂，建厂投资多。

二、国际行业情况全球耐磨球段市场是一个市场化程度较高的行业，全球磨球生产企业主要分布在欧美、日本、印度等国家或地区。

国际上主要的耐磨球段生产商包括比利时马科托（Magotteaux）公司、印度VEGA、日本东洋铁球公司等。

其中比利时马科托（Magotteaux）公司为全球规模最大的跨国耐磨球段生产商,其产品以高铬系列为主，年销售额达5亿欧元，在多个国家和地区拥有子公司和工厂；日本的金属耐磨球段生产厂家也具备一定的竞争力，由于其国内市场狭小，一开始就立足于全球市场观念，逐渐发展为行业内跨国公司。

随着发展中国家对耐磨球段的需求不断提高，耐磨球段的产业中心逐步向发展中国家转移。

目前部分大型跨国企业已开始在我国投资建厂，与国内企业展开市场、人才、资源等各方面的竞争。

跨国公司在国内的投资情况如下：三、我国耐磨球段行业特点从上世纪八十年代起，以安徽凤形、湖南红宇等为代表的耐磨铸件生产企业在引进技术、设备、仪器的基础上投入资金开展自主研发，推动了我国耐磨球段制造技术的快速提高。

在耐磨技术的研究上，我国也取得了较为明显的突破和进展，比如合金成分的优化、热处理工艺技术的改进。

目前我国耐磨钢球锻行业呈现如下特点：1、集中度不高，技术、工艺及管理水平差异较大目前国内耐磨材料牌号已超过100个，生产企业已有1000多家，但是企业规模普遍较小，大部分年产量在3,000-4,000吨以下，产量在1万吨以上的企业20家左右。

大部分中小规模企业产品主要以中低档次和低附加值产品为主，技术水平和自主创新能力相对较弱，整体竞争力不强，仍然依赖于成本控制和价格竞争，处于产业链的低端，拥有自主品牌并形成一定规模的耐磨球段企业占比较低。

从资本市场方面来看，目前行业内有两家上市公司：凤形股份（002760）、红宇新材（300345），有两家新三板挂牌企业：东方碾磨（831260）、钢诺新材（838180）。

2016年行业内知名企业财务数据：数据来源于上市公司年报、华民钢球审计报告凤形股份近年财务指标：营收左轴、净利润右轴数据来源公司年报凤形股份归属净利润数据来源公司公告凤形股份是一家在金属铸件领域专业从事耐磨材料研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业，主要产品为铸造高铬球、特高铬球。

从以上图标分析，公司营业收入、净利润近年都出现下滑，营业收入从近7亿元下滑到3亿，净利润从7000多万下滑到1000万，2017年前三季度已出现亏损，亏损1500万。

凤形股份主要产品为铸造钢球，由于铸造钢球机械性能不如锻造钢球和热轧钢球，因此铸造钢球逐渐被锻造钢球所替代，凤形股份的业绩从2011年开始一直处于下滑态势。

红宇新材近年财务指标：营收左轴、净利润右轴数据来源公司年报红宇新材归属净利润而红宇新材是国内球磨机节能减排的龙头企业，主要产品有耐磨钢球、衬板、球磨机节能系统等。

从上图可见近年财务数据也出现了下滑，2017年前三季度亏损。

国内较大钢球企业市场份额：目前国内最大的耐磨钢球生产企业为常熟市龙腾特种钢有限公司，龙腾特钢成立于1993年，现有员工5000人，资产90亿，年销售额150亿。

龙腾特钢是国内最大的船用型钢生产基地、预应力混凝土用钢棒生产基地和钢球生产基地，钢球产能50万吨。

根据海关总署的数据，2015年龙腾特钢耐磨钢球出口量占全国总出口量的58.6%。

上市公司凤形股份、新三板挂牌企业钢诺新材、华民钢球等企业年产量在6—8万吨，产量属于国内第一梯队。

华民钢球产能15万吨，国内前3位。

华民钢球近5年及一期财务数据（单位：万元）资产负债表要素：利润表要素：根据华民钢球的年度审计报告所显示数据，2012年至2016年在同行业上市公司营业收入和近利润明显下滑的情况下，华民钢球资产、营业、利润等数据保持稳定，而且有小幅度增长。

截止2017年10月末，受原材料价格大幅度上涨影响，利润有所下滑，预计2017年利润率2%—4%。

2、发展区域化特征明显，传统优势区域初步形成产业集群目前，我国耐磨球段生产企业主要以华东地区为集中生产基地，约占我国总耐磨球段生产企业数的62.39%，位居第二位的耐磨球段生产区域是华北地区，约占19.86%。

此外，安徽省耐磨球段产业由于起步较早，目前已成为全国规模最大的耐磨球段生产基地，其中宁国市因盛产耐磨铸件产品被中国铸造协会授予“中国耐磨铸件之都”的称号，该地区已形成了从原辅材料的生产供给到铸造工艺装备、相关模具、热处理及检测设备的开发与制造，再到仓储物流及工业废渣的综合利用一条比较完整的产业链。

3、出口不断增长，海外市场前景广阔凭借较高的性价比和产品质量，近几年来我国耐磨球段产品出口数量及金额逐年增大，2005-2013年产品出口数量从35,883.40吨上涨到59,667.50 吨，出口金额也从2,901.97万美元上升至8,490,39万美元。

相对于出口市场而言，我国耐磨球段产品的进口额则远低于出口额，目前主要是从美国、德国、瑞典以及日本等发达国家进口部分高端产品。

四、需求端分析1、矿山行业矿山行业是耐磨球段的最大消耗行业，矿山行业用耐磨球段占耐磨球段消耗总量的一半以上，其规模直接决定了耐磨球段的市场容量。

在国民经济持续稳定发展的背景下，我国矿石开采量逐年增长，矿山行业需求的耐磨球段消耗量保持了良好的增长态势。

单位重量矿石原石消耗耐磨钢球情况：下面根据各矿种的开采量分析如下：①铁矿石原矿铁矿石是钢铁生产企业的重要原材料，天然矿石经过破碎、磨碎、磁选、浮选、重选等程序逐渐选出铁。

目前，我国铁矿资源中易选的铁矿资源日益减少，铁矿资源特点是贫矿多，富矿少，伴生矿产多，矿石组分比较复杂，给选矿造成一定的困难。

由于在选矿过程中破碎和磨碎作业的设备投资、电能消耗和耐磨材料消耗往往所占的比例最大，故耐磨球段性能的好坏在很大程度上决定着选矿厂的经济效益。

中国铁矿石产量：数据来源：国家统计局按磨1吨铁矿石原矿需消耗耐磨球段0.7kg测算，2016年我国铁矿石原矿产量为12.8亿吨，对应耐磨球段的消耗量为89.6万吨。

由于我国铁矿品味较低，不能直接用于高炉炼钢，目前我国大量进口铁矿石，我国进口铁矿石量从2003年的1.48亿吨增长至2016年的10.24亿吨，铁矿石对外依存度从44.4%上升到87.3%。

世界铁矿石主要出口地为巴西、澳大利亚、印尼。

国际铁矿石贸易目前普遍采用指数定价方式，国际通用指数为普氏指数、TSI指数等。

2014年初普氏指数在130美元/吨以上高位运行，从2013年开始国内钢铁、水泥等行业产能过剩情况明显，普氏指数从135美元跌到60美元以内，现在普氏指数维持在70美元左右。

2013年大连商品交易所上市铁矿石期货，挂牌价格1000元人民币/吨，最低跌至300元每吨，现铁矿石维持在500元/吨左右。

据冶金矿山协会估算国内铁矿山50%成本在80美元以上。

而全球四大矿山（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）平均开采成本20—30美元，到岸成本在40—60美元。

因此在此轮铁矿石价格下跌过程中，国内铁矿石生产企业大面积亏损、停产，造成自2014年开始国内铁矿石产量出现下降趋势。

我们认为在铁矿石价格低于80美元情况下，国内铁矿石产量难以提高。

而国际铁矿石产能过剩问题一直较为突出，2017年光四大矿商新增产能5000万吨。

高盛发布报告称2018年国际铁矿石价格将在50到60美元波动运行，未来再难见到130美元的高价，国内铁矿石产量难以大浮动提高。

②铜、锌、钼等有色金属矿有色金属是国民经济发展的基础材料，航空、航天、汽车、机械制造、电力、通讯、建筑、家电等绝大部分行业都以有色金属材料为生产基础。

由于矿石中有色金属含量一般都较低，为了得到1吨有色金属,往往要开采成百吨以至万吨以上的矿石。

目前国内有色金属矿石普遍品位不高，选矿过程中耐磨球段消耗量较大，国内的平均单耗也远高于国外水平。

此外，磨球消耗量增大,不仅影响精矿粉的品位与质量,同时增大了能源的消耗，因此提高耐磨球段性能显得非常必要。

近几年来，我国主要有色金属矿石开采量逐年增长，其中铜精矿产量从2007年的94.6万吨增加到2016年的174万吨，锌精矿从2007年产量290万吨，到2016年的450万吨。

主要有色金属矿石具体产量如下：从以上图标可见，随着全球经济增速放缓，我国有色金属矿产量自2013年开始增速出现下滑，锌矿产量甚至出现负增长，未来有色产量较难出现2008年4万亿刺激计划那样的高速增长。

③非金属矿我国非金属矿产资源丰富，在工业领域各个方面都有着广泛的用途，有的也是重要战略物资，而大部分非金属矿石均需经选矿加工后才可入炉冶炼，选矿的过程需要大量的破碎、研磨过程。