证券投资的基本分析和技术分析

证券投资的基本分析和技术分析证券投资分析是指投资者为购买股票、债券、基金券等有价证券以实现投资目的而施行的对有价证券作出评价的过程和方法。在证券投资分析中，有两种最为重要的分析方法，即基本分析法和技术分析法。

证券投资分析是证券投资的主要步骤，其目的在于选择最好的投资对象、抓住最有利的投资机会、争取最高的收益。证券投资分析的范围很广、内容很多、方法也多种多样，但主要有两种分析方法。一是对影响证券价格的社会政治、经济因素进行分析，其理论依据是证券价格由证券价值决定，通过分析影响证券价格的基础条件和决定因素，判断和预测今后的发展趋势，这种分析方法称为基本分析。二是撇开社会政治经济等影响证券价值的因素，仅对证券市场的供求关系、证券价格变化的现状和动向进行分析，从中找出变化规律，以期寻找合适的投资对象和时机，这种分析方法称为技术分析。

一、基本分析

基本因素是指股票市场以外的各种影响股价变动的因素，其中包括经济因素、政治因素和心理因素。

①经济因素。经济因素是影响股票供求关系的最基本因素，包括上市公司本身因素。行业因素和宏观经济因素。

——上市公司本身因素。上市公司的经营状况是影响股票供求关系的最直接因素，而其他很多因素就是因为可能影响到公司的经营，才间接地影响到上市公司股票的供求关系。上市公司经营状况的优劣与股票供求关系成正比，也就是说公司经营状况优秀，买盘随之增大，反之卖盘随之增大。

——行业因素。行业的景气变动和寿命周期等，会影响到上市公司的经营效益，从而影响上市公司股票的供求关系。

——宏观经济因素。宏观经济因素包括经济增长、经济周期、利率、财政收支、货币供给量、物价、国际收支及其他因素等。宏观经济的状况对投资者信心的影响很大，从而影响到股票的供求关系。

②政治因素。政治因素包括战争、政局变动、政策变动等。上述因素或者通过对经济的影响从而对股票的供求关系起影响作用，或者直接通过对股票市场的行政、经济干预从而对股票的供求关系起影响作用。

③心理因素。投资者的心理因素对股票供求关系的影响很大。如果投资者对股市看好，就会大量买进，从而引起股票需求量大增而供应量大减；如果投资者对股市信心不足，则将不顾各发行公司的盈余状况而大量抛售手中的股票，致使股票供应量大增而需求量大减，有时投资者对股市行情看不准，持观望状态，按兵不动，就使股票供求关系大致平衡，股价盘整呆滞。

1、宏观分析

①国民生产总值对股价的影响

国民生产总值下降，表明整个国家经济不景气，大多数公司经营状况不佳，预示着股价的下跌；国民生产总值大增，经济趋向繁荣，预示着股市的上涨趋势。

②经济周期对股价的影响

经济周期性运动，带动股价也相随波动。周期性股指那些与经济周期联系紧密的行业，如：建材行业、机械制造、高档消费品工业、房地产业、金融业。上述产业受经济影响或景气循环影响较大，产品或服务的需求弹性也比较大。当经济处于扩张阶段时，此类行业产品的市场需求迅速扩大，公司盈利大幅度增长，从而带动公司股价也迅速上升，并超出市场平均水平；当经济处于收缩阶段时投资、消费需求迅速下降，公司产品订单不足，被迫收缩生

产规模，有些公司甚至亏损、破产。因此股价大幅下跌，下跌速度及幅度要大于市场平均的下跌速度或幅度。这种股票风险大，但规律性强。

③通货膨胀对股价的影响

通货膨胀走势与经济增长呈同步运行状况，通货膨胀走势可以反映一个国家的整体经济发展的好坏，通货膨胀压力的大小直接影响着国家相关政策的制定，从而对股市走向产生重要影响。

④货币政策对股价的影响。一般情况下，货币供应量的增加会使股价呈上涨趋势，而货币供应量的减少会使股价下跌。

⑤财政政策对股价的影响。国债发行量大，表明对资金的需求量大，或表明会加大对经济发展的调控力度，对股市而言，各方面均构成压力。国债发行量小，对股市有利。

⑥汇率变动对股价的影响。汇率变动影响国际收支和国际资本流动从而影响股票价格。

⑦社会政治环境对股价的影响。政治局势稳定，人们安居乐业，股票价格会趋于上升，其波动只是短期调整；政治动荡，人心不安，则股价肯定会下跌。

2、中观分析

①行业生命周期对股价的影响。任何一个行业一般都有其存在的生命周期。由于行业生命周期的存在，使行业内各公司的股票价格深受行业发展阶段的影响。在成长期，技术进步非常迅速，利润极为可观，但风险也最大，因此股价往往会出现大起大落的现象；在扩张期，公司股价基本处于稳定上升阶段；在停滞期，该行业的股票行市表现平淡或出现下跌，有些行业甚至因为产品过时而遭淘汰，从而对股价造成更加严重的影响。

②产业政策对股价的影响。作为证券投资者，应充分考虑所要选择的上市公司所属的产业部门是否符合国家的产业政策，是否属于国家重点扶持的战略产业，是否具有广阔的发展前景。

③技术创新对股价的影响。科学技术及其创新始终是影响产业发展变动的重要因素。

④市场需求对股价的影响。市场需求是左右行业兴衰的又一重要因素，因为市场需求是经常变化的。投资者在对行业发展前景作出预测时，一定要考虑市场需求发生变化的因素。

⑤相关行业变动对股价的影响。国民经济的各行各业是相互影响的。由于一个行业只不过是生产同一类产品企业的集合，那么产品之间的替代、互补关系，一个行业发生变动，会导致相关行业也发生某种变动。

3、微观分析

①企业经营特征。内容有：上市公司所属的行业，公司在该行业中的地位，生产时技术密集型还是资本密集型或者是劳动密集型，是流水线作业批量生产还是手工作业个别生产；公司产品的市场占有率，产品的性质和品质，产品的生命周期状况，有无替代品，新产品的研制能力和更新速度，公司的销售网络和销售能力等。

②企业盈利状况。一般而言，公司的盈利和股票价格的变动方向是一致的，即公司盈利增加就预示着股价上升，反之下降。

③企业分配状况。若公司分配政策作出有利于股东的变化，将导致公司股价的上扬。

④企业管理状况。公司管理状况是决定企业经营效率、工作作风、社会形象的重要因素，也是给予投资者信心保障的重要内容。

⑤企业重大事件。重大事件包括：公司上层管理者人事变动，公司联营与合资、收购与兼并的决定，重大筹资举措及财务制度变动，重要投资项目与重大经济合同，设备改造或新生产线采购、引进及投资，灾害及其他不可抗力等。这些事件发生后通常给公司经营及公司股价造成重大影响，并成为市场炒作题材。

二、技术分析

所谓技术因素，是指股票市场内因技术操作而影响股票市场供求关系的因素，主要包括