项目投资财务评价的基本方法

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项目投资财务评价的基本方法

项目投资财务评价的基本方法

项目投资财务评价的基本方法一、项目投资的现金流量(一)现金流量的概念:所谓的现金流量,在投资决策中是指一个项目引起的公共组织现金支出和现金收入增加的数量。

现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量/净现金流量三个具体概念。

1、现金流出量 eg. 购置一台设备(1)购置设备的价款(2)垫支流动资金2、现金流入量(1)经营现金流入:经营现金流入=销售收入-付现成本(付现成本=成本-折旧)(2)该设备出售(报废)时的残值收入(3)收回的流动资金3、现金净流量/净现金流量:一定期间,现金流入量和现金流出量的差额。

注:一定期间:有时是指投资项目持续的整个年限内,有时是指一年内。

流入量>流出量,净流量为正值;流入量<流出量,净流量为负值1、初始现金流量——指开始投资时发生的净现金流量(1)固定资产投资。

包括固定资产的购入或建造成本、运输成本、安装成本等。

(2)流动资产投资。

包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产上的投资。

(3)其他投资费用。

指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费等。

2、营业现金流量——投资项目在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量(1)每年税前净现金流量=营业收入-付现成本=利润 + 折旧(付现成本=营业成本-折旧)(2)每年税后净现金流量=营业收入-付现成本-所得税=净利+折旧3、终结现金流量——指投资项目完结时所发生的现金流量(1)固定资产的残值收入或变价收入。

(+)(2)原垫支在各种流动资产上的资金回收。

(+)注意:时间轴的选定1、以第一笔现金流出/流入的时间为“现在”时间,即“零”时点。

2、对于原始投资,一般假设现金在每期“期初”支付。

3、对于经营现金流量,尽管其流出和流入都是陆续发生的,一般假设经营现金净流量在每期“期末”取得。

(二)现金流量的计算例:某非营利组织准备购入一设备以扩充生产能力。

现有一个方案可供选择,该方案需要投资12000元,采用直线法计提折旧,使用寿命为5年,5年后有残值收入2000元,5年中每年的销售收入为10000元,付现成本第一年为4000元,以后随着设备陈旧,将逐年增加修理费400元,另需垫支营运资金3000元。

项目财务效益评估

项目财务效益评估

一、现金流量表的编制
自有资金现金流量表与全部投资现金流量表的 结构基本相同,大部分数据来源也与全部投资现金 流量表中的相同。其主要区别在于: 1.在自有资金现金流量表中的现金流出中,将固定资 产投资和流动资金中的自有资金部分合并为一栏, 即“自有资金”。这是因为:从项目投资主体的角度 看,建设项目投资借款是现金流入,但又同时将借 款用于项目投资建设,又构成相同时点、相同数额 的现金流出,二者相抵不影响净现金流量,所以表 中投资只计自有资金。该项数据可以从辅助报表“ 投资计划与资金筹划表”中资金筹措项下的自有资 金分项取得。
二、项目财务效益评估的内容
(二)清偿能力评估 投资项目的清偿能力包括两个部分:
1. 项目的财务清偿能力,即项目全部收回投资的能力 ,回收的时间越短,说明项目清偿能力越好,这是 投资者考察投资效果的依据;
2. 项目的债务清偿能力,即项目清偿建设投资借款的 能力,这主要是银行考察项目还款期限是否符合有 关规定的依据。清偿能力评估主要是考察计算期内 各年项目的财务状况和偿债能力,主要通过对资金 来源与运用表和资产负债表的分析,计算项目的投 资回收期、贷款偿还期利息备付率和偿债备付率等 指标。
根据编制出的基本财务报表,计算一系列反映项目盈利能 力、清偿能力和外汇平衡能力的指标。反映项目财务盈利能力 的指标有静态指标和动态指标,静态指标有静态投资回收期、 投资利润率、投资利税率和资本金净利润率等,动态指标有财 务内部收益率、财务净现值、财务净现值率和动态投资回收期 。反映项目偿债能力的指标有借款偿还期、资本负债率、流动 比率、速动比率、利息备付率和偿债备付率等。此外,还有反 映财务外汇效果的财务外汇净现值和财务换汇成本等指标。对 上述财务效益指标进行鉴别、分析和评估,一是要审查计算方 法是否准确,二是要审查计算结果是否准确。如果计算方法不 准确或者计算结果不准确,则需要重新进行计算。

项目可行性分析财务评价指标及运用

项目可行性分析财务评价指标及运用

项目可行性分析财务评价指标及运用一、项目可行性分析财务评价指标的概述项目可行性分析财务评价指标是对项目进行经济性评估的重要工具,通过对项目的收入、支出、投资回收期、净现值、内部收益率等指标的计算与分析,可以评估项目的经济效益、风险以及可行性。

本文将详细介绍项目可行性分析财务评价指标的定义、计算方法和运用。

二、项目可行性分析财务评价指标的定义1. 投资回收期(Payback Period):指项目从投资开始到回收全部投资成本所需要的时间。

计算方法为项目投资总额除以每年的净现金流量。

2. 净现值(Net Present Value,NPV):指项目的现金流量净额与投资额之间的差额。

计算方法为项目每年的净现金流量减去项目投资总额。

3. 内部收益率(Internal Rate of Return,IRR):指项目的收益率,即使项目的净现值为零。

计算方法为使项目净现值等于零的折现率。

4. 利润率(Profitability Index,PI):指项目每单位投资所带来的净现金流量。

计算方法为项目净现值除以项目投资总额。

三、项目可行性分析财务评价指标的计算方法1. 投资回收期的计算方法:投资回收期 = 项目投资总额 / 每年的净现金流量2. 净现值的计算方法:净现值 = 项目每年的净现金流量 - 项目投资总额3. 内部收益率的计算方法:使用试错法或者插值法计算使项目净现值等于零的折现率。

4. 利润率的计算方法:利润率 = 项目净现值 / 项目投资总额四、项目可行性分析财务评价指标的运用1. 投资回收期的运用:投资回收期可以评估项目的资金回收速度,从而判断项目的可行性。

普通来说,投资回收期越短,项目越具有吸引力。

2. 净现值的运用:净现值可以评估项目的盈利能力,正值表示项目盈利,负值表示亏损。

普通来说,净现值越高,项目越具有吸引力。

3. 内部收益率的运用:内部收益率可以评估项目的收益率,即项目的报酬率。

普通来说,内部收益率越高,项目越具有吸引力。

从财务角度对企业投资项目评估的方法

从财务角度对企业投资项目评估的方法

从财务角度对企业投资项目评估的方法
对企业投资项目进行财务评估时,常用的方法包括:
1. 财务指标法:通过分析项目的财务指标,如投资回报率(ROI)、净现值(NPV)、内部收益率(IRR)等,来评估
项目的盈利能力和投资回报。

这些指标可以帮助判断项目的经济效益和风险。

2. 现金流量分析法:通过对项目的现金流量进行分析,包括项目的投入现金流量和回收现金流量,来确定项目的现金流量状况和现金回收能力。

该方法可以更全面地评估项目的财务可行性。

3. 敏感性分析法:通过对项目关键变量进行敏感性分析,如销售额、成本、利率等,来评估项目对这些变量的敏感性和项目的风险承受能力。

这种方法可以帮助确定项目在不同情况下的财务表现及风险情况。

4. 假设分析法:通过建立各种假设情况下的财务模型,比较不同假设下的投资回报率、净现值等指标,来评估项目的风险和可行性。

这种方法可以帮助考虑到项目的不确定性因素。

5. 经验法:通过对类似项目的历史数据和行业经验进行分析,来评估项目的财务可行性和潜在风险。

该方法可以提供参考和指导,但需谨慎使用,因为每个项目的具体情况可能存在差异。

以上是常用的财务评估方法,企业可以根据自身的需求和特点
选择适合的方法进行投资项目评估。

值得注意的是,在进行财务评估时需综合考虑各种因素,包括市场情况、竞争环境、技术风险等,以获得准确的评估结论。

项目投资评价的基本方法

项目投资评价的基本方法

项目投资评价的基本方法项目投资评价是指对一个潜在的投资项目进行全面综合的经济、技术、市场等方面的评估和分析,以确定是否值得进行投资。

项目投资评价的结果对于投资决策的制定和项目的实施具有重要的参考价值。

本文将介绍项目投资评价的基本方法,以帮助投资者更好地进行决策。

一、成本法成本法是项目投资评价的一种基本方法,该方法主要侧重于评估项目的成本与收益。

在成本法中,首先需要确定项目的投资额,包括设备购置费用、建筑工程费用、土地使用费用等。

然后,计算项目的收益,包括销售收入、利润、税收等。

最后,将项目的净收益与投资额进行比较,判断项目是否具有投资价值。

二、收益法收益法是另一种常用的项目投资评价方法,该方法主要侧重于评估项目的收益与投资回报率。

在收益法中,首先需要确定项目的预期收益,包括预计的销售收入、利润、税收等。

然后,根据项目的收益情况计算投资回报率,即项目的净收益除以投资额。

最后,根据投资回报率的指标,判断项目是否具有投资价值。

三、风险分析法风险分析法是项目投资评价中考虑风险因素的一种方法。

在风险分析法中,需要对项目的不确定性进行评估和分析,以了解风险对项目的影响。

例如,可以进行市场风险分析、技术风险分析、政策风险分析等。

通过风险分析的结果,可以更准确地评估项目的投资风险,并据此进行决策。

四、比较法比较法是一种常用的项目投资评价方法,该方法主要通过将潜在的多个投资项目进行比较,选择最具有投资价值的项目。

在比较法中,首先需要确定评价标准,例如投资回报率、成本效益比等。

然后,根据评价标准对项目进行评估和排名,以确定最优的投资项目。

总结:项目投资评价的基本方法包括成本法、收益法、风险分析法和比较法。

这些方法可以相互结合使用,以获得更准确和全面的评价结果。

在实际应用中,投资者应根据具体情况选择合适的方法,并综合考虑项目的成本、收益和风险等因素,以做出明智的投资决策。

项目财务评价的基本内容和步骤.doc

项目财务评价的基本内容和步骤.doc

项目财务评价的基本内容和步骤带来关于项目财务评价的基本内容和步骤的介绍,希望可以帮助广大建筑人士更好的认识它。

1.选取财务评价基础数据与参数,包括主要投入物和产出物财务价格、税率、利率、汇率、计算期、固定资产折旧率、无形资产和递延资产摊销年限,生产负荷及基准收益率等基础数据和参数。

2.计算销售收入,估算成本费用。

3.编制财务评价报表,主要有:财务现金流量表、损益和利润分配表、资金来源与运用表、借款偿还计划表。

4.计算财务评价指标,进行盈利能力分析和偿债能力分析。

5.进行不确定性分析,包括敏感性分析和盈亏平衡分析。

6.编写财务评价报告。

项目财务评价是建设项目财务评价的简称,又称企业经济评价。

在财务预测的基础上,的根据国家现行财税制度和现行价格,分析预算项目的效益和费用,考察项目的获利能力、清偿能力及外汇效益等财务状况,以判别项目财务上的可行性的经济评价方法。

是建设项目经济评价的组成部分。

所使用的基本报表有:①财务现金流量表;②利润表;③财务平衡表;④财务外汇流量表。

所适用的参考报表有:①固定资产投资估算表;②投资使用计划表;③单位成本表;④总成本表;⑤销售收入表;⑥借款偿还平衡表。

项目财务评价以财务内部收益率、投资回收期和固定资产投资贷款偿还期等作为主要评价指标。

产品出口创汇及替代进口节汇的项目,要计算财务外汇净现值,财务换汇成本和节汇成本等指标。

根据项目特点和实际需要,也可计算财务净现值、财务净现值率、投资利润率、投资利税率,或其他价值指标和实物指标。

1.财务评价的内容。

营业部的财务评价要从经营状况和经营成果两方面进行总结、评价和考核。

经营状况评价主要是对资产负债各项目的构成、增减状况进行分析和评价。

对于资产状况,应当分析货币资金、应收款项等流动资产与固定资产等其他长期资产在总资产中所占的比重以及增减情况,并且根据各项资产的性质分析评价其质量。

对于逾期的应收款项、不能给未来带来收益的长期待摊费用等,应当作为不良资产进行专项管理。

建设项目财务评价

建设项目财务评价

12101020 建设项目财务评价对建设项目的经济评价,根据评价的角度、范围、作用的不同,分为财务评价 ( 也称财务分析 ) 和国民经济评价 ( 也称经济分析 ) 两个层次。

lZ101021 掌握财务评价的内容一、建设项目财务评价的基本内容根据不同决策的需要 , 财务评价分为融资前分析和融资后分析。

经营性项目主要分析:项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力非经营性项目应主要分析:项目的财务生存能力。

( 一 ) 项目的盈利能力:其主要分析指标包括:项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润率。

( 二 ) 偿债能力:其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。

( 三) 财务生存能力:分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营,以实现财务可持续性。

财务可持续性:首先体现在有足够大的经营活动净现金流量。

其次各年累计盈余资金不应出现负值。

若出现负值,应进行短期借款,同时分析该短期借款的年份长短和数额大小,进一步判断项目的财务生存能力。

二、财务评价方法(一)财务评价的基本方法财务评价的基本方法包括:①确定性评价方法②不确定性评价方法( 二 ) 按评价方法的性质分类按评价方法的性质不同 , 财务评价分为:①定量分析②定性分析在项目财务评价中,应坚持定量分析与定性分析相结合,以定量分析为主的原则。

( 三 ) 按评价方法是否考虑时间因素分类对定量分析,按其是否考虑时间因素又可分为:①静态分析②动态分析在项目财务评价中,应坚持动态分析与静态分析相结合,以动态分析为主的原则。

( 四 ) 按评价是否考虑融资分类财务分析可分为:1. 融资前分析融资前分析排除融资方案变化的影响,从项目投资总获利能力的角度,考察项目方案设计的合理性。

在项目建议书阶段 , 可只进行融资前分析。

2. 融资后分析融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础,考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力,判断项目方案在融资条件下的可行性。

如何进行企业的财务投资评估方法

如何进行企业的财务投资评估方法

如何进行企业的财务投资评估方法概述企业的财务投资评估是指在进行投资决策时,通过对潜在投资项目进行综合分析和评估,从而判断其是否值得投资。

本文将介绍常用的企业财务投资评估方法,帮助企业迅速准确地评估投资项目的潜力和风险。

一、财务比率分析财务比率分析是一种常见的财务投资评估方法。

它通过计算企业的财务指标来评估其财务状况和盈利能力。

常用的财务比率包括偿债能力比率、营运能力比率、盈利能力比率和发展能力比率等。

通过比较这些指标与同行业其他企业或历史数据,可以对企业进行综合评估,判断其是否具有投资潜力。

二、贴现现金流量法贴现现金流量法是一种基于现金流量的投资评估方法。

它通过估算投资项目的现金流量,并将其贴现到现值,以判断项目的净现值(NPV)和内部收益率(IRR)。

如果净现值大于零或内部收益率高于预期收益率,则说明投资项目是有价值的,值得企业进行投资。

三、会计投资回报率法会计投资回报率法是一种常用的静态投资评估方法。

它通过计算投资项目的会计投资回报率(ARR)来评估其盈利能力。

投资回报率是指投资项目的平均年净利润与平均年投资金额之比。

如果投资回报率高于预期收益率或同行业平均值,则说明项目有盈利潜力,值得进行投资。

四、灰色关联度分析灰色关联度分析是一种基于灰色系统理论的投资评估方法。

它通过对投资项目关键因素的数据进行分析,建立模型,计算关联度指数,并进行比较。

关联度越高,说明投资项目与关键因素的关系越密切,其发展和成功的概率也越高。

企业可以通过灰色关联度分析来判断投资项目的潜在发展前景。

五、风险评估方法除了评估项目的潜力,企业还需要评估项目的风险。

常用的风险评估方法包括敏感性分析、蒙特卡洛模拟和市场风险分析等。

通过分析项目的风险状况,企业可以更全面地评估项目的投资价值,并制定相应的风险控制策略。

六、案例分析与实证研究最后,企业可以通过案例分析和实证研究来评估投资项目的前景和风险。

通过分析和研究相似项目或同行业的成功案例,企业可以获取宝贵的经验和教训,更好地评估投资项目的潜力和风险。

第3章:项目财务评价指标与方法

第3章:项目财务评价指标与方法

2011-2012学年 2011-2012学年
技术经济学
工商管理系
结论
总投资收益率和资本金净利润率指标的判断原则: 总投资收益率和资本金净利润率指标的判断原则: 指标的判断原则 (1)首先要看总投资收益率 ) ——总投资收益率代表者项目的整体盈利能力 ——总投资收益率代表者项目的整体盈利能力 (2)资本金净利润率是用来判断举债是不是合适的 ) ——只要总投资收益率>贷款利率, ——只要总投资收益率>贷款利率,举债会提高资本金净利润率 只要总投资收益率 ——举债是有风险的,项目负债不宜过高。 ——举债是有风险的,项目负债不宜过高。 举债是有风险的
2011-2012学年 2011-2012学年
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工商管理系
3.1.2 资本金净利润率
资本金净利润率( ):表示项目资本金的盈利水平 资本金净利润率(ROE):表示项目资本金的盈利水平。 ):表示项目资本金的盈利水平。 ROE =项目达产年税后净利润或年税后平均利润 资本金×100% 项目达产年税后净利润或年税后平均利润/资本金 资本金× % 案例:收购一家咖啡厅, 万元。 案例:收购一家咖啡厅,要30万,每年收益有 万元。 万 每年收益有5万元 假设:自己资金有10万(项目资本金),银行贷款 万,贷款利 ),银行贷款 假设:自己资金有 万 项目资本金),银行贷款20万 率为6%。则: 率为 。 利润总额=5-1.2=3.8万元,净利润=3.8(1-25%)=2.85万 万元,净利润 利润总额 万元 ( ) 万 资本金净利润率( 资本金净利润率(ROE)=2.85/10=28.5% ) 方案一: 方案一: ROE=2.4(1-25%)/10=18% ( )
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技术经济学

投资项目的财务评价

投资项目的财务评价
流动资金等于流动资产与流动负债旳差额。 流动资产一般涉及存货、库存现金、应收 账款和预付账款;流动负债一般只考虑应 付账款和预收账款。
2、营业税金及附加
是指增值税、营业税、消费税、资源税、 城市维护建设税、教育费附加等。
3、经营成本
是指项目生产经营过程中旳支出,涉及外 购原材料、燃料及动力费、工资及福利费、 修理费、其他费用。
总成本费用估算表
项目
合计
外购原材料
外购燃料及动力
工资及福利费
修理费
其他费用
经营成本(1+2+3+4+5)
折旧费
摊销费
利息支出
总成本费用
其中:1、固定成本
2、可变成本
计算期
三、营业收入、税金和利润估算
1、营业收入估算
营业收入=销售量(服务量)×价格
2、营业税金及附加估算
营业税金及附加是指增值税、营业税、 消费税、城市维护建设税、资源税、 土地增值税、教育费附加等。
资金上旳投资。
第三节 投资项目财务预测
财务预测是对财务评价所需要旳一系 列投入、产出基础数据进行预测和估 算旳工作。
财务预测旳质量是决定财务评价质量 及其成败旳关键。
是项目正确决策旳主要确保之一。
一、投资估算
建设项目总投资是建设投资、建设期 利息和流动资金之和。
(一)建设投资估算
固定资产投资是指项目按拟定建设规 模、产品方案、建设内容进行建设所 需旳费用。它涉及建筑工程费、设备 购置费、安装工程费和工程建设其他 费用。
4、维持营运投资 在运营期内设备、设施等需要更新或
拓展旳项目,应估计项目维持营运旳 投资费用,并在现金流量表中将其作 为现金流出,同步应调整有关报表。

从财务角度对企业投资项目评估的方法

从财务角度对企业投资项目评估的方法

从财务角度对企业投资项目评估的方法一、概述在现代商业社会中,企业在发展壮大的过程中需要不断进行投资项目的评估,以确保投资的风险和收益能够得到合理的平衡。

从财务角度对企业投资项目进行评估是一项复杂而又重要的工作,它涉及到资金的使用效率、项目的经济效益、投资的风险管理等方面。

对于企业来说,选择合适的评估方法对于项目的成功与否至关重要。

二、静态投资评价方法1.投资回收期法投资回收期法是工程投资项目中广泛采用的一种评价方法,它通过计算项目的投资回收期来评估项目的收益情况。

投资回收期越短,说明项目的投资回报速度越快,风险越低。

但是,投资回收期法并不能全面评估项目的长期经济效益,不能直接反映项目的收益水平。

2.净现值法净现值法是在考虑了资金时间价值的基础上,对项目的现金流进行贴现计算,从而得出项目的净现值,以判断项目的价值。

净现值法可以较为全面地评估项目的经济效益,是一种相对比较准确的评估方法。

但是,净现值法需要对未来的现金流进行预测,因此对于预测的准确性有一定要求。

3.内部回报率法内部回报率是指使项目净现值等于零时的折现率,代表项目的平均报酬率。

内部回报率法是一种相对准确、客观且常用的投资评估方法。

但是,内部回报率法会存在多解问题,需要结合实际情况进行综合分析。

三、动态投资评价方法1.动态投资评价方法动态投资评价方法是基于对投资项目进行动态分析的评价方法,主要包括动态投资回收期法、动态净现值法和动态内部回报率法。

这些方法较静态方法更能充分考虑项目的时序特点,更能正确地评估项目的经济效益。

2.风险分析在对投资项目进行评估时,风险分析也是非常重要的一环。

风险分析主要包括项目风险的识别、评估和处理。

通过对投资项目的风险进行全面的分析,可以帮助企业更准确地评估项目的可行性,并选择合适的风险处理方法。

四、其他方法1.灵活使用各种评估方法在实际的投资项目评估中,往往需要结合多种评估方法进行综合分析,以更全面地评估项目的风险和收益,从而做出准确的决策。

项目投资财务评价理论、方法详述

项目投资财务评价理论、方法详述
财务计算期
财务计算期=建设期+运营期,生产型项目运营期设为10年,特许经营项目运营期根据特许经营期确定。
税收及利率
税收:项目财务评价涉及的税费通常有增值税、所得税、城市建设维护税、教育费附加及 地方教育附加等。评价过程中应明确项目是否享有优惠税率,并尽量做到不遗漏。 利率:项目银行贷款利率在商业银行贷款基准利率基础上,综合考虑风险补偿并上浮确定。
财务净现值期望值
项目财务净现值期望值分析通过计算建设投资、营业收入、经营成本变化率发生的概 率,据以分析财务净现值的加权值。
净现值大于零概率
项目净现值大于零或等于零的概率,是量化项目承受风险的程度指标,概率值越接近 1说明风险越小,反之,项目的风险越大。
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2.财务评价 财务风险分析 案例
净现值大于零概率分析案例: 将净现值期望值分析过程中出现负值的可能事件按出现顺序依次进行排列,直至出现正 值,在负值与正值的可能事件之间用内插值法求出出现负值的累积概率,然后求出正值 的累积概率,即项目可行的概率。
资产负债率 资产负债率适宜水平:40%~60%,不宜超70%
流动比率
流动比率适宜水平:应大于2:1
速动比率
速动比率适宜水平:应大于1:1
利息备付率
利息备付率适宜水平:应大于2:1
偿债备付率
偿债备付率适宜水平:应大于1:1
资产负债率 流动比率 速动比率 利息备付率
偿债备付率
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2.财务评价 临界点分析
分析对象:息税前利润、投资回收期、投 资收益率、净现值、内部收益率等
方法类型:单因素敏感性分析、多因素敏 感性分析
不确定因素:建设投资、营业收入、经营 成本、产品单价。
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2.财务评价 财务风险分析

投资项目基本经济评价指标与评价方法

投资项目基本经济评价指标与评价方法

根据项目评价是否考虑资金时间价值,可将指标分为静态指标和动态指标.为了便于讨论,将指标分为三类,即时间性指标、价值性指标、比率性指标。

评价指标:时间性指标:投资回收期(pt,pt1)借款偿还期(Pd)价值性指标:净现值(NPV)净年值(NAV)比率性指标:内部收益率(IRR)净现值率(NPVR)费用收益率(B/C)投资利润率利息备付率偿债备付率(一)、时间性评价指标1、静态投资回收期Pt =[累计净现金流量开始出现正值的年份数]-1+[[上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量]判别标准求出的Pt需与基准投资回收期Pc进行比较。

若Pt≤Pc,可以考虑接受该项目;Pt〉Pc,考虑拒绝该项目。

2动态投资回收期(Pt1)Pt1 =[累计折现净现金流量的绝对值的年份数]-1++[[上年累计折现净现金流量的绝对值/当年折现净现金流量]评价标准当Pt1≤n时,考虑接受该项目.否则,考虑拒绝该项目。

3.Pt指标的优点与不足Pt指标的最大优点是经济意义明确、直观,计算简便,便于投资者衡量项目承担风险的能力,同时在一定程度上反映投资效果的优劣.因此,Pt指标获得了广泛的应用。

但该指标只考虑投资回收之前的效果,不能反映回收投资之后的情况,无法反映项目整体盈利水平,且静态投资回收期不考虑资金时间价值,无法正确地辨识项目的优劣。

同时,由于技术进步的影响,Pc难以确定。

(二)、价值性指标价值性指标反映一个项目的现金流量相对于基准投资收益率所能实现的盈利水平.最主要最常用的价值性指标是净现值及净年值.1、净现值净现值是指投资项目按基准收益率ic将各年的净现金流量折现到投资起点的现值之代数和。

所谓基准收益率是指要求投资达到的最低收益率,用ic表示。

其计算公式为:nNPV(ic)=∑(CI—CO)t (1+ic)—tt=0评价标准净现值法的评价标准为:NPV(ic)≥0,考虑接受该项目;NPV(ic)<0,考虑拒绝该项目。

财务评价指标体系与方法

财务评价指标体系与方法

【基本知识点二】财务评价指标体系与方法一、建设项目财务评价方法1.财务盈利能力评价(1)财务净现值(FNPV)(动态评价指标)ntt ct0FNPV(CI CO)(1i)-==-+∑式中FNPV——净现值;CI——现金流入;CO——现金流出;n——项目计算期;i c——设定的折现率(同基准收益率)。

项目财务净现值等于或大于零,项目财务上可行。

(2)财务内部收益率(FIRR)(动态指标)nttt0(CI CO)(1FIRR)0-=-⨯+=∑财务内部收益率大于等于基准收益率时,项目可行。

采用试算插值法计算财务内部收益率公式为:112112FNPVFIRR i i iFNPV FNPV=+--()第二种方法:FNPV1/(-FNPV2)=(i-i1)/(i2-i)FIRR=(FNPV2×i1-FNPV1×i2)/(FNPV2-FNPV1)(3)投资回收期1)静态投资回收期P t=累计净现金流量开始出现正值的年份-1+上一年累计现金流量的绝对值当年净现金流量当静态投资回收期小于等于基准投资回收期时,项目可行2)动态投资回收期P't=累计净现金流量现值开始出现正值的年份-1+上一年累计现金流量现值的绝对值当年净现金流量现值只要动态投资回收期不大于项目寿命期,项目就可行。

(4)总投资收益率(ROI) 总投资收益率是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或营运期内年平均息税前利润(EBIT)与项目总投资(TI)的比率。

其表达式为:%100⨯=TIEBITROI总投资收益率高于同行业的收益率参考值,表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。

(5)项目资本金净利润率(ROE)项目资本金净利润率是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内平均净利润(NP)与项目资本金(EC)的比率。

其表达式为:%100⨯=ECNPROE项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值,表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。

财务分析中的投资评估分析

财务分析中的投资评估分析

财务分析中的投资评估分析在财务管理领域中,投资评估是一个重要的环节。

通过对投资项目的分析和评估,可以帮助企业决策者做出明智的投资决策,以获取最大的回报和降低风险。

本文将介绍财务分析中的投资评估分析的方法和工具。

一、投资评估的重要性在进行任何投资之前,评估投资项目的潜在效益和风险是至关重要的。

通过投资评估,企业可以对项目的收益、回收期、风险等关键指标进行量化分析,从而为决策者提供客观的参考依据。

二、投资评估的方法1. 资本预算方法资本预算方法主要包括净现值法、内部收益率法和会计回报期法。

其中,净现值法是最常用的方法,它通过将项目的现金流量贴现到当前价值,来评估项目的价值。

净现值为正时,说明投资项目有盈利的潜力;净现值为负时,则暗示着可能会发生亏损。

2. 灵敏度分析灵敏度分析通过改变关键变量的值,观察对投资项目评估结果的影响,从而了解项目的风险和不确定性。

常用的灵敏度分析方法有敏感性分析和场景分析。

敏感性分析是在单一变量的不同取值下,分析对投资项目结果的影响程度;场景分析则是依据多种假设和可能性,模拟不同的情景下的投资效果。

3. 投资评级模型投资评级模型是一种将投资项目按照一定标准评级的方法,常用的模型有风险评估模型和综合评价模型。

风险评估模型通过对项目的风险因素进行评估,评估项目风险的大小;综合评价模型则是将多个评价指标进行加权综合,从而得出一个综合评价结果。

三、投资评估分析的工具1. 财务报表分析通过对企业的财务报表进行分析,了解企业的财务状况和运营情况,以及是否具备进行投资的能力。

常用的财务报表分析方法包括比率分析、趋势分析和共同规模分析等。

2. 效益评价指标效益评价指标主要用于评估投资项目的效益,包括净现值、内部收益率、财务杠杆等指标。

这些指标能够量化地反映投资项目的盈利潜力和风险。

3. 风险评估工具风险评估工具用于评估投资项目的风险程度,为决策者提供风险管理的参考。

常用的风险评估工具有敏感性分析、场景分析、蒙特卡洛模拟等。

项目财务评估方法

项目财务评估方法

项目财务评估方法项目评估在投资决策过程中发挥着重要的作用。

无论投资于什么项目,都要求投入的资金能带来良好的效益,为企业自身的发展积累经济实力,这也是社会经济规律的客观要求。

一个投资项目能否达到这个要求,主要体现在项目投产后的财务状况好坏上。

因此,财务上是否可行是对项目进行投资决策时考虑取舍的一项重要内容,更是银行等金融部门考虑能否对项目提供贷款的一项主要条件。

财务效益评价的目标是项目的获利能力、偿债能力和外汇效果,评价的目的是为项目投资决策和银行贷款决策提供依据,作出正确的选择和决策。

一、财务评估程序与目标项目财务评估主要是考察项目的盈利能力、清偿能力和外汇平衡能力。

项目财务评估的程序是指进行项目财务效益分析的步骤,主要有:项目基础财务数据的估算;评价或编制财务效益分析基本报表;计算与分析财务效益指标;提出财务效益分析结论;进行不确定性分析。

二、财务评估指标分类项目财务评估结果准确与否,一方面取决于基础数据的可靠性,另一方面取决于所选取指标体系的合理性。

选取了正确的指标体系,财务效益分析的结果才能与客观实际情况相一致。

财务效益指标是用于衡量和比较投资项目可行性优劣、从而据以进行方案决策的定量化标准与尺度。

它是由一系列综合反映长期投资的效益和项目投入产出关系的量化指标构成的指标体系。

财务效益分析指标体系根据不同的标准,可作不同形式的分类。

即:按是否考虑货币时间价值因素,可分为静态指标和动态指标;按指标的性质,可分为时间性指标、价值性指标和比率指标;按财务效益分析的目的,可分为反映盈利能力指标、清偿能力指标和外汇平衡能力指标。

三、财务评估的静态评估方法静态分析法对投资项目进行经济分析时,不考虑货币资金的时间价值,对方案进行粗略的评价,这种方法计算比较简单且比较实用。

1.静态投资回收期法静态投资回收期是指在不考虑货币时间价值的情况下,用生产经营期回收投资的资金来源抵偿全部原始投资所需要的时间。

一般采用净现金流量来解释投资回收期。

(项目管理)建设项目财务评价

(项目管理)建设项目财务评价

12101020 建设项目财务评价对建设项目的经济评价,根据评价的角度、范围、作用的不同,分为财务评价 ( 也称财务分析 ) 和国民经济评价 ( 也称经济分析 ) 两个层次。

lZ101021 掌握财务评价的内容一、建设项目财务评价的基本内容根据不同决策的需要 , 财务评价分为融资前分析和融资后分析。

经营性项目主要分析:项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力非经营性项目应主要分析:项目的财务生存能力。

( 一 ) 项目的盈利能力:其主要分析指标包括:项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润率。

( 二 ) 偿债能力:其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。

( 三) 财务生存能力:分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营,以实现财务可持续性。

财务可持续性:首先体现在有足够大的经营活动净现金流量。

其次各年累计盈余资金不应出现负值。

若出现负值,应进行短期借款,同时分析该短期借款的年份长短和数额大小,进一步判断项目的财务生存能力。

二、财务评价方法(一)财务评价的基本方法财务评价的基本方法包括:①确定性评价方法②不确定性评价方法( 二 ) 按评价方法的性质分类按评价方法的性质不同 , 财务评价分为:①定量分析②定性分析在项目财务评价中,应坚持定量分析与定性分析相结合,以定量分析为主的原则。

( 三 ) 按评价方法是否考虑时间因素分类对定量分析,按其是否考虑时间因素又可分为:①静态分析②动态分析在项目财务评价中,应坚持动态分析与静态分析相结合,以动态分析为主的原则。

( 四 ) 按评价是否考虑融资分类财务分析可分为:1. 融资前分析融资前分析排除融资方案变化的影响,从项目投资总获利能力的角度,考察项目方案设计的合理性。

在项目建议书阶段 , 可只进行融资前分析。

2. 融资后分析融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础,考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力,判断项目方案在融资条件下的可行性。

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项目投资财务评价的基本方法一、项目投资的现金流量(一)现金流量的概念:所谓的现金流量,在投资决策中是指一个项目引起的公共组织现金支出和现金收入增加的数量。

现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量/净现金流量三个具体概念。

1、现金流出量 eg. 购置一台设备(1)购置设备的价款(2)垫支流动资金2、现金流入量(1)经营现金流入:经营现金流入=销售收入-付现成本(付现成本=成本-折旧)(2)该设备出售(报废)时的残值收入(3)收回的流动资金3、现金净流量/净现金流量:一定期间,现金流入量和现金流出量的差额。

注:一定期间:有时是指投资项目持续的整个年限内,有时是指一年内。

流入量>流出量,净流量为正值;流入量<流出量,净流量为负值1、初始现金流量——指开始投资时发生的净现金流量(1)固定资产投资。

包括固定资产的购入或建造成本、运输成本、安装成本等。

(2)流动资产投资。

包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产上的投资。

(3)其他投资费用。

指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费等。

2、营业现金流量——投资项目在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量(1)每年税前净现金流量=营业收入-付现成本=利润 + 折旧(付现成本=营业成本-折旧)(2)每年税后净现金流量=营业收入-付现成本-所得税=净利+折旧3、终结现金流量——指投资项目完结时所发生的现金流量(1)固定资产的残值收入或变价收入。

(+)(2)原垫支在各种流动资产上的资金回收。

(+)注意:时间轴的选定1、以第一笔现金流出/流入的时间为“现在”时间,即“零”时点。

2、对于原始投资,一般假设现金在每期“期初”支付。

3、对于经营现金流量,尽管其流出和流入都是陆续发生的,一般假设经营现金净流量在每期“期末”取得。

(二)现金流量的计算例:某非营利组织准备购入一设备以扩充生产能力。

现有一个方案可供选择,该方案需要投资12000元,采用直线法计提折旧,使用寿命为5年,5年后有残值收入2000元,5年中每年的销售收入为10000元,付现成本第一年为4000元,以后随着设备陈旧,将逐年增加修理费400元,另需垫支营运资金3000元。

假设所得税率为40%,试计算该方案的现金流。

投资项目的营业现金流量计算表投资项目现金流量计算表10CF (1)PI nt t t k I =+=∑二、项目投资评价的一般方法(一)非贴现的分析评价方法1、静态的投资回收期法2、投资利润率法(二)贴现的分析评价方法1、净现值法2、内部收益率法3、动态的投资回收期法(三)风险评价法:风险型投资决策是指虽然未来事件的自然状态不能肯定,但是发生概率为已知的决策。

1、期望值法2、决策树法(四)完全不确定的投资决策方法:完全不确定型投资决策是指未来事件的自然状态是否发生不能肯定,而且未来事件发生的概率也是未知情况下的决策。

1、静态投资回收期法(1)静态投资回收期法的基本原理:它是通过计算一个项目所产生的未折现现金流量足以抵消初始投资额所需要的年限。

静态投资回收期一般从建设开始年算起,也可以从投产年算起。

(2)静态投资回收期的计算公式式中:CI -现金流入量 CO -现金流出量;(CI-CO )t -第t 年的净现金流量;Pt —静态投资回收期Pt=T-1+其中,式中T 为项目各年累积净现金流量首次为正值的年份2、投资利润率法(1)投资利润率法的基本原理:投资利润率是指投资项目经营期内的年平均利润额与投资总额的比率。

(2)投资利润率的计算公式(二)贴现的分析评价方法1、净现值法(NPV )(1)净现值法的基本原理:净现值等于投资项目在其整个寿命期限内的全部现金流入现值减去全部现金流出现值后的余额。

(2)净现值的计算公式注:投资项目的必要报酬率是资金成本率+预期报酬率;净现值实际就是一项投资在实现其必要报酬率后多得报酬的现值。

凡是净现值>0的投资方案,说明其效益超过其投资所要求的必要报酬率;凡是净现值=0的投资方案,说明其效益正好符合其投资所要求的必要报酬率;凡是净现值<0的投资方案,说明其效益不能满足其投资所要求的必要报酬率;2、 获利指数(PI )法(1) 基本思想获利指数(Profitability Index ,PI )是初始投资以后所有预期未来现金流量的现值除以初始投资的比值。

公式:(2) 决策准则 :对单个项目,若PI >1,则接受该项目;若PI <1,则拒绝该项目;当多个投资项目比较时,选择具有最大PI 的项目。

0)(0=-∑=t P t t CO CI 年的净现金流量第的绝对值)年的累积净现金流量-第(T T 1初始投资额年平均净现金流量投资总额投资期内年平均利润额投资利润率==∑=+-=n t t c t i CO CI NPV 0)1()(3、内部收益率法(1)基本原理:内部收益率就是净现值为零时的贴现率 (2)表达式:4、动态投资回收期法(1)基本原理计算一个项目所产生的已贴现现金流量足以抵消初始投资现值所需要的年限。

(2)计算公式1、决策树法(1)基本原理:通过分析投资项目未来各年各种可能净现金流量及其发生概率,计算项目的期望净现值来评价投资项目。

表达式:(2)决策规则:互斥时,期望净现值大的方案较优;选择与否时,期望净现值≥0接受,否则拒绝。

采用期望值法进行概率分析,一般需要遵循以下步骤:(1)列出要考虑的各种风险因素,如投资、经营成本、销售价格等。

(2)设想各种风险因素可能发生的状态。

(3)分别确定各种状态可能出现的概率,并使可能发生状态的概率之和等于1。

(4)分别求出各种风险因素发生变化时,方案净现金流量各状态发生的概率和相应状态下的净现值NPV(j)。

(5)求方案净现值的期望值(均值)EV (NPV )。

(6)求出方案净现值非负的累计概率。

(7)对概率分析结果作说明。

例:某基金会有一投资项目,预计各年现金流量及条件概率分布如下图所示:问题:假定资本成本为6%,问是否可以接受该投资项目。

0)1()()(0=+-=-=∑t nt t IRR CO CI IRR NPV 0)1()('0=+--=∑t cP t t i CO CI t ∑==n i ii NPV P NPV 0解:(1)各种情况下的净现值分别为:NPV (4000)=4000×(P/F ,6%,2)+6000×(P/F ,6%,1)-15000=-NPV (7000)=- ;NPV (8000)=- ;NPV (9000)=;NPV (10000)=;NPV (11000)=;NPV (12000)=;NPV (14000)=;NPV (16000)=(2)该项目的净现值的期望值(均值)为:(3)净现值非负的累计概率为:P(NPV ≥0)=结论:由于该项目净现值的期望值为元,大于0,因此该项目投资是可行的,同时,净现值大于零的概率也较大,说明该项目的风险较小。

2、决策树法例:例: 某机构准备投产一种新产品,现在有新建和改建两个方案,分别需要投资140万元和80万元。

未来五年的销售情况预测是:畅销的概率为0.4,销售一般的概率为0.4,滞销的概率为0.2。

各种自然状态下的年度销售利润,如下表所示。

问:该机构应选择哪个方案?试用决策树法进行决策。

思考题:1、某机构计划配一台新设备。

预计该设备的购买成本为30000元,第一年的维修费用为500元,第二年的维修费用为1000元,第三年的维修费用为2000元,在第三年维修之后可以8000元售出。

另一种选择是在3年内每年支付9000元来租赁该项资产。

租赁款需要在每年年末支付,而且不发生其他租赁费用。

该机构的资金成本率是7%。

那么,哪种方案的成本更低?补充资料:约当年均成本法:对于初始投资和使用年限均不同的设备投资应比较各自的年平均成本某机构拟购入一台设备,有甲、乙两种型号可供选择,两种机器性能相同,使用年限不同,资金成本率为10%,如何决策?对于初始投资和使用年限均不同的设备投资应比较各自的年平均成本甲机器的成本现值(PV):20,000+4000×(P/A,10%,8)-3000×(P,10%,8)甲机器年约当平均成本(EAC):PV/ (P/A,10%,8)=乙机器的成本现值(PV):10,000+3000/(1+10%)+4000/(1+10%)2 + 5000/(1+10%)3 + 6000/(1+10%)4 + 7000/(1+10%)5 - 1000/(1+10%)5乙机器约当年平均成本(EAC):PV/ (P/A,10%,5)=应选择乙机器2、某医院在考虑引进新设备。

如果现在购买需要支出1200000元,可以获得的现金偿还和收入列示如下。

如果资金成本率是8%,那么,是否应该引入该设备?请说明原因。

(元) 13.1536NPV 第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年20,00040004000400040004000400040004000300010,000300040005000600070001000维修及操作成本残值设备售价3、市区某医院正在考虑为本地区各公司员工提供基本医疗服务的协议。

该医院的初始启动成本为125000元,在合同履行时即以现金支付。

该项协议每年可带来的现金净流量为60000元,合同期限为3年。

如果该医院要求的最低报酬率为18%,那么,请计算该项目的内部收益率。

该医院会接受这个方案吗?4、某医院正在修建一栋住院大楼,正常投资期为3年,每年年初投资为500万元,第4-18年每年现金净流量为300万元;如果把投资期缩短为2年,每年需要投资800万元,竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。

假设该医院的资本成本为6%,项目寿命终结时有5%的净残值,两个方案均需在住院大楼建成后垫支600万元的流动资金。

问:是否该缩短投资期?5、下表是某投资项目的现金流量表,请根据下表给出的内容计算:该项目的静态投资回收期、动态投资回收期、净现值和内部收益率,并结合所得到的数据判断投资该项目是否可行。

(基准折现率ic=10%)6、某机构要对一种新产品是否投资进行决策。

可供选择的方案、预期市场销售状态及可能的收益(已经进行了折现)见下表。

表新产品投产收益表预期收益状态预期市场销售状况(万元)畅销较好较差滞销方案大批量生产(d1) 80 40 -30 -70中等批量生产(d2) 55 37 -15 -40小批量试产(d3) 31 31 9 -1问:请分别按乐观、悲观和最小后悔值准则进行决策。

9、某非盈利性医院计划购入某医疗设备,预计该设备价款为500000元,设备使用年限为5年,预计设备报废变现净收入为50000元,该项目配套流动资产投资120000元,设备投产后每年预计实现现金收入360000元,经营期内年付现成本均为120000元,假设其适用的所得税率为0,固定资产采用直线法计提折旧,基准折现率ic=10%。

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