国际金融掉期交易案例
外汇掉期案例
外汇掉期案例外汇掉期是指在未来某一特定日期，按照预先约定的汇率，以固定的价格买入或卖出一定数量的外汇的交易。
外汇掉期是一种对冲风险和锁定利率的工具，通常用于企业进行跨境贸易或投资。
下面我们将通过一个实际案例来详细介绍外汇掉期的应用。
某企业A计划在未来三个月内向美国进口一批商品，需要支付100万美元。
由于汇率波动风险，企业A担心未来三个月美元兑人民币汇率的变动会给企业带来损失。
为了规避这一风险，企业A决定与银行签订外汇掉期合同。
首先，企业A与银行协商了未来三个月美元兑人民币的汇率为1:6.5，并签订了100万美元的外汇掉期合同。
按照合同，如果未来三个月美元兑人民币的汇率低于1:6.5，银行将按照1:6.5的汇率向企业A出售100万美元；如果汇率高于1:6.5，企业A将按照1:6.5的汇率向银行购买100万美元。
通过这样的外汇掉期合同，企业A成功锁定了未来三个月美元兑人民币的汇率，规避了汇率波动风险。
接下来，未来三个月内，美元兑人民币的汇率出现了波动。
在外汇掉期合同到期时，美元兑人民币的汇率为1:6.3。
按照合同，银行按照1:6.5的汇率向企业A出售100万美元，企业A将支付650万元人民币。
与此同时，市场上的实际汇率为1:6.3，如果企业A直接购买100万美元，需要支付630万元人民币。
通过外汇掉期，企业A虽然支付了更高的价格购买了美元，但成功规避了市场汇率波动风险，避免了可能的损失。
通过这个案例，我们可以看到外汇掉期作为一种对冲工具，可以帮助企业规避汇率风险，锁定未来的资金成本。
在实际操作中，企业需要根据自身的实际情况和市场预期，合理运用外汇掉期工具，以降低汇率波动带来的不确定性，保障资金安全。
总之，外汇掉期作为一种金融衍生品，可以有效帮助企业规避汇率风险，锁定资金成本。
在跨境贸易和投资中，企业可以根据自身需求，合理运用外汇掉期工具，以降低汇率波动带来的不确定性，保障资金安全。
希望通过本案例的介绍，能够帮助大家更好地理解外汇掉期的应用和意义。
国际金融实务_即期、远期和掉期外汇交易
国际金融实务_即期、远期和掉期外汇交易国际金融实务：即期、远期和掉期外汇交易在当今全球化的经济环境中，外汇交易扮演着至关重要的角色。
无论是企业进行国际贸易结算，还是投资者寻求资产增值，都离不开外汇市场的运作。
而在外汇交易中，即期、远期和掉期交易是三种常见且重要的交易方式。
即期外汇交易，是外汇交易中最基本、最常见的形式。
简单来说，即期外汇交易就是买卖双方按照当天外汇市场的即期汇率成交，并在成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易。
比如说，一家中国企业需要从美国进口一批货物，货款以美元结算。
在交易达成时，企业按照当时的即期汇率用人民币兑换美元，并在短时间内完成支付，这就是即期外汇交易。
即期外汇交易的特点是交易迅速、交割时间短，汇率波动风险相对较小。
它能够满足企业和个人对于即时外汇资金兑换的需求，使得国际贸易和资金流动得以顺利进行。
与即期外汇交易相对应的是远期外汇交易。
远期外汇交易是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。
假设一家中国出口企业预计在三个月后会收到一笔 100 万美元的货款，为了规避这段时间内美元兑人民币汇率可能下跌带来的损失，企业与银行签订了一份三个月的远期外汇合约，约定三个月后按照某一确定的汇率将美元兑换为人民币。
这样，无论届时汇率如何变动，企业都能提前锁定收益，降低汇率风险。
远期外汇交易的优势在于能够帮助企业和投资者进行风险管理和套期保值。
通过提前锁定汇率，减少了未来汇率波动带来的不确定性。
然而，它也存在一定的局限性。
首先，签订远期合约需要支付一定的保证金，如果市场走势与预期相反，可能会导致保证金不足而被强行平仓。
其次，远期合约一旦签订，就具有较强的约束力，如果企业在到期日无法履行合约，可能会面临违约风险。
掉期外汇交易则是一种较为复杂但灵活的外汇交易方式。
它是指在买进或卖出某一期限的某种货币的同时，卖出或买进另一期限同种货币的外汇交易。
掉期交易案例
掉期交易案例掉期交易是指双方约定在未来某一特定时间按照约定的价格和数量交换某种资产或负债的一种金融衍生品交易。
接下来，我们将通过一个实际案例来详细介绍掉期交易的操作流程和风险管理。
某公司A计划未来一年需要购买1000吨铜，但由于市场价格波动较大，为了规避价格波动带来的风险，公司A决定进行掉期交易。
公司A与银行B签订了一份掉期合同，约定未来一年内以每吨铜价格为6000元进行购买。
在此过程中，公司A需要支付一定的保证金给银行B。
在未来一年内，铜的市场价格波动较大，最高达到8000元/吨，最低跌至5000元/吨。
由于公司A已经与银行B签订了掉期合同，无论市场价格如何波动，公司A都可以按照合同约定的价格6000元/吨购买铜，从而规避了市场价格波动带来的风险。
然而，掉期交易也存在一定的风险。
在上述案例中，如果市场价格一直维持在6000元/吨以下，公司A将无法享受到市场价格下跌的好处，从而可能造成一定的损失。
此外，如果市场价格大幅上涨至8000元/吨以上，虽然公司A可以按照合同约定的价格购买铜，但与市场价格相比仍然存在一定的机会成本。
因此，掉期交易需要公司在选择合作银行、签订合同时，充分考虑市场价格波动的可能性，合理制定掉期交易策略，以最大限度地规避市场价格波动带来的风险。
综上所述，掉期交易是一种有效的风险管理工具，可以帮助公司规避市场价格波动带来的风险。
然而，公司在进行掉期交易时需要谨慎选择合作银行，合理制定交易策略，以最大限度地降低掉期交易带来的风险。
希望通过本案例的介绍，能够帮助大家更好地理解掉期交易的操作流程和风险管理方法。
国际金融掉期交易案例
掉期交易案例
1.回避汇率风险或保值
（1）对外投资者
某日外汇市场行情为：即期汇率 GBP/USD=1.6235/65
6个月掉期率 25/15
一家美国公司打算用50万英镑到英国投资，6个月后收回投资。
如果6个月后英镑贬值，则美国投资者遭受损失。
问：该美国公司如何运用掉期交易防范汇率风险（不考虑投资收益）？
解：该美国公司在现汇市场上买入50万英镑，同时卖出50万英镑的6个月期汇。
买入50万英镑需支付50万×1.6235=81.18万美元，卖出50万6个月英镑期汇可收回50万×1.6210=81.05万美元。
通过掉期交易，该美国投资者只损失了较小的掉期率差额81.18-81.05=0.13万美元，避免了如果英镑大幅贬值带来的损失，以较小的代价保证投资者的投资收益。
（2）外汇银行
某日，一德国公司与客户进行外汇交易后产生的美元头寸如下：即期美元空头10万，1月期远期美元多头10万。
银行怎么做？
解：为轧平不同期限的美元头寸，银行可作一笔即期对远期的掉期交易：买入即期美元10万，卖出1月期远期美元10万，从而回避不同期限美元汇率变动的风险。
1。
金融derivatives案例：利率掉期交易合同法律解释和法院裁判分析
金融derivatives案例：利率掉期交易合同法律解释和法院裁判分析案例名称：利率掉期交易合同法律解释和法院裁判分析案例简述：本案发生在2010年，牵涉到一宗利率掉期交易合同引发的纠纷。
本文将详细分析和解释与此案相关的法律规定、案发经过、法院裁判结果，并列出律师对此案的点评。
事件背景：2010年3月1日，甲方银行和乙方企业签订了一项利率掉期交易合同，合同约定甲方支付给乙方一定的固定利率，而乙方则支付给甲方一个根据市场利率波动变动的浮动利率。
合同期限为5年，即从2010年3月1日开始，至2015年2月28日结束。
此交易合同旨在帮助乙方对未来5年的利率波动进行风险对冲（hedging）。
然而，2012年全球金融市场的动荡使利率大幅波动，导致乙方企业面临巨大的财务风险。
乙方企业认为，合同条款未能充分披露风险，要求解除合同并追求索赔。
法律解释：在利率掉期交易合同的法律解释中，以下几个方面需要特别考虑：1.合同成立要素：合同成立需要包括双方意思表示、合同内容明确、合同目的合法等要素。
2.合同条款的明确和完整性：合同条款应当明确表述各方权利、义务，并排除模糊和歧义性语言。
3.风险提示和告知义务：合同条款中是否对交易涉及的风险进行充分披露，并要求双方在签订合同时履行告知义务。
4.不可抗力和异常情况：合同中是否包含解除合同或变更合同的约定，以应对不可抗力和其他异常情况。
案例经过：1. 2010年3月1日，甲方和乙方签订利率掉期交易合同。
2. 2012年，全球金融市场动荡导致利率剧烈波动，乙方企业财务状况恶化。
3.乙方企业认为合同条款未充分披露风险，要求解除合同和索赔。
4.甲方与乙方商讨后，乙方企业同意支付违约金，并解除了合同。
5.经过友好协商和和解，双方辅以律师意见，避免了进一步的法律纠纷。
法院裁判结果：虽然本案以友好协商和解告终，未经法院裁决，但参考类似案例的法律裁判结果，可以得出以下结论：1.应履行合同：如果合同条款明确，交易双方的权利义务以及风险透明度都得到充分告知，合同应当按条款履行。
国际金融实务即期远期和掉期外汇交易
（三）远期汇率、利率、远期套汇
根据利率评价理论：在其他因素不变的 情况下，利率对远期汇率的影响是：利率 高的货币远期汇率贴水，利率低的货币远 期汇率升水；远期汇率的升贴水率大约等 于两种货币的利率差。
金融市场完全竞争：在各国投资收益应 该相等。
国际金融实务即期远期和掉期外汇交 易
国际金融实务即期远期和掉期外汇交 易
• 外汇银行报价原则----
•
最低买入价,最高卖出价
• 例1: 已知外汇市场
•
即期汇率USD/SF＝1.8410/30
•
3个月 120/140
•
6个月 260/300
• 计算银行报出3个月至6个月的任选交割日的远期汇率
•
先计算3个月远期汇率USD/SF＝1.8530/70
已知： A/B =x/y ;C/A =m/n，求B/C C/B=（ C/A ）×（ A/B ）=(m×x)/(n×y) B/C= [1÷(n×y)] /[1÷(m×x)]
国际金融实务即期远期和掉期外汇交 易
例子： 已知A/B =1.0114/24, A/C =7.7920/30 求B/C=? 解B/C=（ A/C ）÷（ A/B ）=
国际金融实务即期远期和掉期外汇交 易
（二）、外汇交易的报价
在即期外汇交易中，外汇银行在报价时都遵循 一定的惯例：
1.外汇银行的报价一般都采用双向报价方式， 即银行同时报出买价和卖价。
2.除特殊标明外，所有货币的汇价都是针对美 元的，即采用以美元为中心的报价方法。在外汇 市场上，外汇交易银行所报出的买卖价格，如没 有特殊表明外，均是指所报货币与美元的比价。
3.除英镑、爱尔兰镑、澳大利亚元和新西兰元 单位的汇率报价是采用间接标价法以外，其他可 兑换货币的汇率报价均采用直接标价法表示。
掉期交易
掉期交易例1：某日本银行将收到甲出口商3个月远期美元100万，以及乙进口商6个月远期买入美元100万。
这两笔业务，使银行在美元的金额数量上相等，但时间上不匹配。
因此，银行决定通过掉期交易，使这两笔美元在期限和金额上都匹配。
当前市场上的外汇行情如下：USD/JPY即期汇率103.65/753个月远期45/656个月远期105/135该银行对这两笔交易，可以通过即期/3个月和即期/6个月远期美元掉期交易来实现，也可以通过3个月/6个月的卖出买进美元掉期交易来实现。
※即期对远期掉期交易即期汇率为103.65/753个月远期美元的汇率为104.10/104.406个月远期美元的汇率为104.70/105.10（1）日本银行即期买进/3个月卖出美元出口商卖给银行3个月期的美元，造成银行3个月期的美元多头。
因此，银行可以通过在即期外汇市场上卖出美元，买进日元，然后再与3个月的多头美元进行掉期，从而从时间上金额上轧平银行美元的即期、远期头寸。
a、该日本银行首先在即期市场上卖出美元100万，按即期汇率103.65成交。
这样，该银行即期美元空头100万。
虽然账面上即期与3个月远期美元头寸轧平了，但时间上却是不平衡的。
b、该银行将即期卖出的100万美元与3个月远期买入的100万美元进行掉期交易，做买进/卖出3个月美元的掉期交易。
该行（询价行）即期买进美元的汇率是103.75，卖出3个月美元的汇率是104.20（103.75+0.45＝104.20）通过这两笔交易，该银行美元的即期头寸和3个月远期头寸在期限和金额上都匹配了。
在此交易中，即期买入/3个月远期美元的差价是45点，这就是买入/卖出1美元的费用或掉期率，或者亩产量该日本银行在这笔交易中每买入/卖出1美元无，获利0.45日元的收益。
这是其对手银行（报价行）付给该银行的费用。
例2、已知市场行情GBP/USD即期汇率 1.9181/1.92113个月远期56/33请计算报价行即期买入/远期卖出英镑、即期卖出/远期买入英镑的掉期汇率。
平安保险美元掉期案例
平安保险美元掉期案例一、案例名称：平安保险美元掉期案例二、案例适用：金融互换交易三、案例描述2006年4月，我国外汇市场上，银行间人民币外汇掉期交易正式推出。
所谓人民币外汇掉期交易，是指交易双方约定一前一后两个不同的交割日、方向相反的两笔本外币交易，在前一次交易中，一方用外汇按照约定汇率从另一方换入人民币，在后一次交易中，该方再用人民币按照另一约定汇率从另一方换回外汇。
由于两笔交易的汇率是事先确定的，可以有效规避汇率波动可能造成的损失，将风险转化为确定的成本，因此起到了管理汇率风险的作用。
由于2005年7月21日人民币汇率制度改革以后，人民币对其他主要货币升值。
保险公司、尤其是已在境外上市的保险公司面对的汇率风险也随之步步高涨。
据各保险公司2005年年报披露，平安保险以外币计值的资产产生的汇兑损失达人民币4.05亿元，中保国际的汇兑亏损净额为9489万港元，人保财险的汇兑损失更为突出，损失净额为3.05亿元，比2004年的1500万元增长2.9亿元。
随着人民币升值预期的增强，保险业巨头的资产也将进一步暴露于波动风险与升值风险之中，这也对保险资金的资产保值与衍生品工具使用提出了更高要求。
2006年7月27日，平安保险发布公告称，公司将与中国工商银行上海分行开展外汇掉期业务，以满足当前境外投资的资金需求，同时规避汇率风险。
根据协议，平安保险可从工商银行上海分行以人民币购入美元，再于未来某时间换回人民币。
具体购入及回售的兑换汇率及时间将参考交易当时美元兑人民币的汇率以及美元和人民币利差而定。
平安保险需要在购入美元时，在工商银行上海分行存入外汇掉期总额3%的人民币作为保证金。
掉期总额的人民币对价及保证金全部由平安以自有资金支付。
协议规定，外汇掉期业务的总额度不超过3亿美元，除双方同意提早终止外，该外汇掉期总协议有效期为3年。
目前，平安保险的外币资产折合人民币约145亿元，这包括利率的结构性存款、债券、股票等。
外汇掉期案例
外汇掉期案例外汇掉期是一种金融衍生产品，主要用于对冲外汇风险和进行利率风险管理。
它是一种交易协议，根据该协议，两方同意在未来的某个日期以预定的汇率交换一定数量的货币。
以下是一个外汇掉期案例。
某公司A为了保护自己的市场份额，计划进一步扩大在国外的业务，与一家欧洲公司B签订了一份外汇掉期合约。
合约内容如下：- 双方合约日期：合约签订日期为2022年1月1日，合约到期日为2022年12月31日。
- 交易货币：双方约定以美元和欧元进行交易。
- 交换金额：公司A计划在未来一年内向公司B支付1000万美元以购买欧元，作为支付货款以及其他费用。
- 汇率：双方约定固定汇率为1美元兑换1.2欧元。
- 掉期费用：公司A同意向公司B支付0.5%的保险费作为掉期交易的费用。
该外汇掉期合约的目的是为了帮助公司A在未来一年内锁定购买欧元所需的汇率，以减少外汇风险。
根据合约约定的汇率，公司A可以确定在未来一年内以1.2美元兑换1欧元的价格购买欧元，无论汇率如何波动。
假设在合约到期日前，美元对欧元汇率上升到1.3美元兑换1欧元。
通过外汇掉期合约，公司A可以按照1.2美元兑换1欧元的价格购买欧元，而不受汇率上升的影响。
这样，公司A可以节省购买欧元的成本，并保护自己免受汇率波动的风险。
然而，如果在合约到期日前，美元对欧元汇率下降到1.1美元兑换1欧元，公司A仍然需要按照1.2美元兑换1欧元的价格购买欧元。
尽管公司A在这种情况下可能支付更多的美元来购买欧元，但它仍然可以保证在合约期限内完成交易，并避免了进一步的汇率下降风险。
总结起来，该外汇掉期案例展示了公司A如何通过外汇掉期合约锁定预定的汇率来管理外汇风险。
虽然外汇掉期保护了公司A免受汇率波动的影响，但也可能导致公司A在汇率发生有利变动的情况下无法享受到利润。
因此，外汇掉期的使用需要谨慎考虑和风险管理。
外汇掉期案例
外汇掉期案例外汇掉期是一种金融工具，用于管理外汇风险和对冲汇率波动。
下面我们将通过一个实际案例来介绍外汇掉期的应用和效果。
某公司在国际贸易中需要支付一笔美元货款，但由于汇率波动的风险，公司担心在未来的某个时间点需要支付的美元金额会超出其预算。
为了规避这一风险，公司决定使用外汇掉期来锁定未来的汇率。
公司与银行签订了一份外汇掉期合同，锁定了未来某个时间点的美元汇率。
假设当时的汇率是1美元兑换6.5人民币，公司需要支付100万美元。
根据掉期合同，公司同意以未来的汇率1美元兑换6.3人民币来进行交易。
在未来的交易日，汇率波动至1美元兑换6.8人民币。
如果公司没有使用外汇掉期，那么它需要支付更多的人民币来兑换相同数量的美元，这将导致公司的成本增加。
但由于提前锁定了汇率，公司可以按照之前约定的汇率来进行交易，从而节省了成本。
通过这个案例，我们可以看到外汇掉期的作用。
它可以帮助公司规避汇率波动的风险，锁定未来的汇率，从而保护公司的利润。
当然，外汇掉期也存在一定的成本，公司需要支付一定的掉期费用。
但相对于汇率波动可能带来的风险，这一成本是可以接受的。
除了用于对冲汇率风险外，外汇掉期还可以用于套利交易。
假设某公司预期未来某个时间点的汇率会上涨，那么它可以通过外汇掉期锁定当前的汇率，然后在未来的交易日以更高的汇率进行交易，从而获利。
总的来说，外汇掉期是一种重要的金融工具，它可以帮助企业管理外汇风险，保护利润，甚至进行套利交易。
然而，使用外汇掉期也需要谨慎，企业需要根据自身的情况和需求来选择合适的掉期策略，以最大程度地发挥其作用。
通过以上案例的介绍，相信大家对外汇掉期有了更深入的了解，希望这对你的工作和学习有所帮助。
银行利用掉期投机的案例分析
外汇投资案例分析专业：金融硕士学号：51113001058 姓名：卢娜银行利用掉期投资的案例分析案例背景2011年12月24日中国银行某外汇操作员李某欧洲外汇市场上进行一笔欧元的掉期交易2011年12月24日外汇市场行情如下：欧元对美元的即期汇率（SR）：EUR/USD = 1.3150 1月期的掉期率：30/403月期的掉期率：120/130预测1个月以后外汇的市场行情如下：欧元对美元的即期汇率（SR）：EUR/USD =1.3200 2月期的掉期率：90/1102月期美元（USD）的存款利率：0.5%他是这样操作：卖出1月期200万欧元，同时又买入3月期的200万欧元的交易。
解析此中国银行外汇操作员将如何进行操作投资并分析3个月后这笔掉期交易的收益情况？如果根据目前外汇市场的情况预测1个月以后的行情：欧洲对美元的即期汇率（SR）：EUR/USD = 1.2950 2月期的掉期率：90/1002月期美元（USD）的存款利率：0.5%在这样的情况下中国银行的盈利情况是怎么样的呢？解析2011年12月24日，由掉期率可以计算：1月期欧元对美元的远期汇率（FR）为：1.3180/1.31903月期欧元对美元远期汇率（FR）为：1.3270/1.3280由此可见欧元相对于美元远期是升值的，因此卖出一个月期的欧元买入3个月期的欧元的掉期交易是有利的，具体盈利情况需要关注一个月后欧元对美元汇率的具体变化情况。
一个月以后欧元对美元的即期汇率（SR）若为：1.3200，2月期掉期率为：90/110 由此可见欧元对美元是继续升值的，则外汇交易员之前做出卖出的决策是正确的。
若一个月欧元对美元的即期汇率（SR）为：1.2950，2月期的掉期率：90/100,由此可见，之前预测欧元对美元的升值是错误的，实际情况欧元开始对美元贬值，具体银行的损失程度需要进一步计算。
操作过程1、若预测1个月以后欧元对美元是甚至的并且实际欧元对美元的即期汇率：1.32002011年12月24日外汇交易交易员的操作：卖出1月期200万欧元，买入263.6（200*1.3180）万美元买入3月期200万欧元，卖出265.6（200*1.3280）万美元其现金流量如下：1月期 3月期-EUR 200万 + EUR 200万+USD 263.6万 - USD 265.6万1个月后，1月期的交易到期做相反的操作，需要买入200万欧元，因为即期汇率：EUR/USD =1.3200，则需要卖出264.00（200*1.3200）万美元；同时卖出2月期的200万欧元，由于2月期的掉期率为：90/110，买入265.80（200*1.3290）万美元。
国际金融远期交易案例
案例：1.回避汇率风险或保值（1）进口商某年外汇市场行情为：即期汇率 GBP/USD=1.4248/783个月掉期率 10/20假定一美国进口商从英国进口价值50万英镑的货物，3个月后支付。
若美国进口商预测3个月后英镑将升值为GBP/USD=1.4338/68。
问：（1）若美国进口商预测正确而又没有采取保值措施，则3个月后美国进口商需多支付多少美元？（2）美国进口商如何利用远期外汇交易进行交易？（3）若美国进口商采取保值措施而又预测错误呢？解：（1）若美国进口商没采取保值措施，则3个月后美国进口商的50万英镑需支付的美元为50万×1.4368=71.84万美元。
如按合同签订的汇率算，只需支付美元：50万×1.4278=71.39万美元。
因此，需多支付71.84-71.39=4500美元。
（2）美国进口商利用远期外汇交易进行保值的具体操作：美国进口商与英国出口商签订贸易合同时，与银行签订远期外汇交易合同，按英镑与美元的3个月远期汇率1.4278+0.0020=1.4298买入英镑50万，则3个月后美国进口商支付50万英镑只需美元：50万×1.4298=71.49万美元，避免损失71.84-71.49=3500美元。
（3）若美国进口商采取保值措施而3个月后英镑汇率下降，则美国进口商仍要按与银行签订的远期汇率买入50万英镑，不能享受英镑汇率下降带来的好处。
保值避免了汇率风险，同时也让渡了汇率反向变动可能带来的收益。
（2）出口商某年外汇市场行情：即期汇率 USD/JPY=122.90/123.20，2个月掉期率 30/20假定日本出口商向美国进口商出口价值100万美元的仪器设备，2个月后收款。
若日本出口商预测2个月后美元将贬值为USD/JPY=118.90/119.20。
问：（1）若日本出口商预测正确而又没有采取保值措施，则3个月后日本出口商少收多少日元？（2）日本出口商如何利用远期外汇交易进行交易？（3）若日本出口商采取保值措施而又预测错误呢？解：（1）若日本出口商没采取保值措施，则2个月后日本出口商收到100万美元可兑换的日元为：100万×118.90=11890万日元。
外汇掉期_套汇_套利
纯掉期： 10万美元×0.0025＝250美元
制造掉期： 10万美元×（1.9060－1.9025） ＝350美元
出口企业外汇买卖合约展期 4月10日某一日本企业以1美元＝105.68日元的价格向 银行预约卖出100万美元3个月远期外汇的交易。但由 于某种客观原因，3个月后，该企业无法按期执行预 约交易，因而希望银行能够将预约交易延期3个月执 行，7月8日日本东京外汇市场行情如下： USD/JPY 即期汇率 105.85/95 3个月远期掉期率 85/78 该公司如何通过掉期交易将原来的合约展期？
未抵补套利过程： 1.低利率货币 汇率）
高利率货币（即期
2.将高利率货币存入高利率国一定期限 3.期满后，将高利率货币 货币（即期汇率） 低利率
例
假设日本市场年利率为３%，美国市场年 利率６%，美元/日元的即期汇率为 109.50/110.00，为谋求利差收益，一日本投 资者欲将1.1亿日元转到美国投资一年，如果 一年后美元/日元的市场汇率为105.00/50， 请比较该投资者进行套利和不套利的收益情 况。
三地是否存在套汇机会？ 若你手上有100万美元，如何套汇获利？
第一步：7.7814×1.5215×（1/11．0723） ＝1.06928 乘积大于1，所以存在套利机会。 第二步： 在香港汇市卖出100万美元，买进港币 100×7.7804＝778.04万ＨＫＤ 在伦敦汇市卖出778.04万ＨＫＤ，买进英镑 778.04÷11．0733＝70.26万GBP 在纽约外汇市场卖出70.26万GBP,买进美元 70.26×1.5205＝106.83万USD 最终获利 6.83万USD
一家瑞士投资公司需用1000万美元投资 美国3个月的国库券，为避免3个月后美元汇 率下跌，该公司做了一笔掉期交易，即在买 进1000万美元现汇的同时，卖出1000万美元 的3个月期汇。假设成交时美元/瑞士法郎的 即期汇率为1.4880/90，3个月的远期汇率为 1.4650/60，若3个月后美元/瑞士法郎的即 期汇率为1.4510/20。比较该公司做掉期交 易和不做掉期交易的风险情况(不考虑其他 费用)。
国际金融
第一章1.英国某公司从德国进口一批医疗设备，双方商定以美元计价，总价值USD100万，3个月后付款。
签约时市场汇率为：GBP=USD1.7520，以此汇率计算，英国进口商需支付GBP57.08万（100万 1.7520=57.08万）。
但3个月后，英国某公司办理支付时，美元升值，汇率变为：GBP=USD1.6520。
问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在？如果存在，存在于哪一方？2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险？3：英国某公司需支付多少英镑？4：存在风险的一方，损失的金额是多少？从案情来看，英国进口商从医疗设备的进口到办理支付的时间是3个月，计价货币美元在此期间汇率上升，所以在付款时，英国进口商需用60.53万英镑（100万 1.6520=60.53万），比签订合同时多支付了3.45万英镑（60.53万-57.08万=3.45万）。
因此，在这一交易过程中，英国进口商蒙受了对外贸易结算中汇率升值的风险。
2.我国某金融机构在日本筹集一笔金额100亿日元的资金，以此向国内某企业发放10年期美元固定利率贷款，贷款利率为8%。
当时美元兑日元的汇率为：USD1=JPY200，该金融机构用100亿日元兑换5,000万美元。
但10年后美元兑日元的汇率为：USD1=JPY110，届时应偿还100亿日元。
问题1：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险？2：该金融机构需用多少美元才能偿还100亿日元的借款？3：该金融机构在筹资过程中承担的风险金额是多少分析：此案例中，属于债权债务的清偿风险。
由于我国某金融机构在日本筹资100亿日元，其形式是在国内向某企业发放美元贷款，按当时汇率计算，只需5 000万美元即可兑换100亿日元。
到期收回本金和利息共计9 000万美元（5 000万+5 000万 8% 10=9 000万）。
但是，10年以后，美元与日元的汇率发生较大变化，美元大幅度贬值，而该金融机构需要9 090.9万美元（100亿 110=9 090.9万）仅能偿还100亿日元的本金，由此可见，该金融机构连借款的本金都难以弥补。
案例十四： 欧元掉期之电力企业案例
欧元调期之电力企业案例----- 亏损6000万与增效3400万的比较一、案件介绍我国中西部有一个大型的电力项目，项目公司在项目建设期间需要大量建设资金，该公司除在国内进行大量的人民币融资外，还在国外向国际银团借了大量的外汇商业贷款，其中有一笔本金为1亿欧元的贷款，期限为12年，利率为 5.8%,宽限期为2年，本金分20 次每半年等额摊还。
提款时间为2002年3月1日，借款成本为1欧元兑0.87美元。
借款半年后，贷款开始付息，2年后将进入还本期。
公司借款后，部分用于进口设备，部分结汇补充建设资金。
该公司收入主要为电费，以人民币计价，在支付利息和归还本金时，必须以人民币购买外汇，予以偿还。
由于人民币和美元汇率挂钩，因此，美元兑欧元的汇率走势直接决定了公司的债务成本，以当时的借款汇率计算，不考虑时间因素，连本带利公司需要偿还 1.24亿美元。
如果欧元每上升0.1,则公司将多支付1236万美元。
因此，汇率变动将对公司债务产生巨大的影响。
二、保值方案2002年4月初，中国银行获悉公司进行了欧元债务融资后，即与公司联系，希望公司弄清债务风险，及时叙做货币掉期业务，锁定欧元与美元的汇率，从而固定债务成本,公司即可把主要精力放在生产上，不会有任何市场风险。
假定客户是欧元负债，但是其资金来源为美元或人民币，为了避免汇率风险，客户可以进行货币掉期。
客户支付交易对方美元本金以及根据美元计算的固定或浮动利息；中国银行支付客户欧元本金以及根据日元计算的固定利息，以偿还贷款。
这样，客户原有的欧元固定利率债务转变为美元固定利率或浮动利率债务。
固定利息债务是指在整个债务期间，利息是固定不变的；浮动利息债务是指在整个债务期间，利息以伦敦同业拆借利率LIBOR为基准，每半年确定一次，当然每季支付也可以。
三、实际操作过程及效果中国银行交易员与公司就债务风险和保值方案进行沟通后，公司并没有赶紧保值的积极性，公司认为欧元汇率不会有很大波动，没有进行保值。
国际金融课件6 掉期交易
【例3】 一银行因业务需要，需要进行即期英镑对远期英镑的掉期交易， 以此来轧平银行在金额和时间上持有的头寸。目前市场行情如下：
GBP/USD
即期汇率 1.9281/1.9411
3个月远期
156/133
根据市场行情，计算报价行即期买入/远期卖出英镑、即期卖出/远期买入 英镑的掉期汇率。
① 报价行即期买入/3个月卖出英镑的汇率： 买入即期英镑（卖出美元）： 1.9281 卖出3个月英镑（买入美元）： 1.9148（1.9281－0.0133＝1.9148） 二者的差价（或掉期率）为133点，即为报价行付给询价行或客户的费
解：该投资者盈亏收益分析如下： 借入美元的本利和共计： 1926000×（1＋9/100×6/12）＝2012670美元 英镑存款的本利和共计： 1000000×（1＋13/100×6/12）＝1065000英镑 英镑存款本利转换成美元为 1065000×1.9085＝2032552.5美元 投资者净利润（不考虑手续费）为 2032552.2－2012670＝19882.5美元。
当然，也有一种可能情况，就是美元汇英镑汇率上升幅度不大，这时美国 投资者就会发现，他在英国投资与在国内投资基本上无差异，套利的结果 并未赚到利差收益。
外汇交易案例一
英国银行做卖出远期美元交易， 英国银行做卖出远期美元交易，英 国伦敦市场利率 10.5%
10.5%， 国伦敦市场利率 10.5%，美国纽约市场 利率 7.5% 伦敦市场美元即期汇率为 1 7.5%，
利率 7.5%，伦敦市场美元即期汇率为 1£ ＝2.06$。 2.06$。 若英国银行卖出三个月远期美元
元兑换 1 1550 欧元 然后在纽约市场卖出 1 欧元， 美元兑换 1.1550 欧元 ， 然后在纽约市
场卖出 1.1540 欧元则可购回 1 美元， 1550 欧元与 1540 欧元的差 欧元与 1 欧元则可购
回 1 美元，1.1550 欧元与 1.1540 欧K$， 1$＝7.8HK$，投资者按此汇率卖出 10 万 10 万 $。 3 个月后，现汇汇率果
然下跌为 个月后， 1$＝7.7HK$， 1$＝7.7HK$，则投资者在市场上卖 出 77 万 HK$买入 10
万$，用以履行 3 77 万 HK$买入 10 万 用以履行 3 买入 10 个月前卖出 10 10 万 期汇交易
20600$， 20600$，英国银行应向顾客索要多少英 镑？ 卖出三个月美元外汇的价格是多少？ 卖出三个月美元外汇的价格是多少？ 远期汇率是多少） （远期汇率是多少） 7 分析： 分析： 美元利率： 美元利率： 7.5%
$20600 存放于美国纽约银行，以备 个 存放于美国纽约银行，以备 3 个 存放于美国纽约银行 月 到期时办理远期交割， 月到期时办理远期交割， 美国 纽约 银行 存 伦敦外汇市场 英镑利率： 英镑利率： 10.5% 买 英国银行
如上例， 如上例，假设市场上对远期英 镑的需求增加， 镑的需求增加，英镑远期汇率必然上 美 元升水必然下降，升，美元升水必然下降，若美元升水 由原来的 0.0154 下降到 0.0100 0.0154
第4章 掉期交易
一、掉期交易的定义
掉期交易（swap deals）
又称换汇交易，是指买卖的货币与金额相同而方 向相反，交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易。 掉期交易的目的是轧平各货币因到期日不同所造成的 资金缺口，所以其成为资金的工具。 例：按1美元=0.7125英镑的即期汇率卖出100万美元买
英镑,同时再在远期市场上按1美元=0.7125英镑的远 期汇率买进3个月的100万美元。
掉期率=1.4750x(9.815％—3.375％)X(31／360)
=0.0082(82Point)
(2)询价者S ／ B被报价币(即报价者B ／ S被 报价币)的价位计算
掉期率= 1.4750x(9.94％—3.25％)X(31／360)
=0.0085(85Point)
二、掉期交易的动机
②隔日交易(Tom—Next，T／N)
(3)远期对远期的掉期交易(ForwardAgainstForward)。
是对不同交割期限的远期外汇双方做货币、金
额相同而方向相反的两个交易 。
例：假定此时市场上的汇率为：
即期汇率：USD／GBP=1.6960／70
1个月远期汇率：USD／GBP=1.686 8／80
的。
3、调整外汇交易的交割日 4、套期保值
主要是进出口商和外币借贷者进行套期保值 5、进行盈利操作
三、掉期交易的操作实例
Bank A：Cable Swap GBP 5 Mio AG USD
6 Months AG Spot Bank B：50／54 Bank A：50 Bank B：5 Mio Agree to CFM at 501 Sell and Buy5
(2)即期对即期掉期交易(Spot Against Spot)。这 是一种即期交割日以前的掉期交易，由当天交 割或明天交割和标准即期外汇买卖组成；主要 是银行为处理以即期交割日之前的资金缺口和 短期头寸所普遍采用的方法。这类掉期交易常 见的类型有以下几种：
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
掉期交易案例
1.回避汇率风险或保值
（1）对外投资者
某日外汇市场行情为：即期汇率 GBP/USD=1.6235/65
6个月掉期率 25/15
一家美国公司打算用50万英镑到英国投资，6个月后收回投资。
如果6个月后英镑贬值，则美国投资者遭受损失。
问：该美国公司如何运用掉期交易防范汇率风险（不考虑投资收益）？
解：该美国公司在现汇市场上买入50万英镑，同时卖出50万英镑的6个月期汇。
买入50万英镑需支付50万×1.6235=81.18万美元，卖出50万6个月英镑期汇可收回50万×1.6210=81.05万美元。
通过掉期交易，该美国投资者只损失了较小的掉期率差额81.18-81.05=0.13万美元，避免了如果英镑大幅贬值带来的损失，以较小的代价保证投资者的投资收益。
（2）外汇银行
某日，一德国公司与客户进行外汇交易后产生的美元头寸如下：即期美元空头10万，1月期远期美元多头10万。
银行怎么做？
解：为轧平不同期限的美元头寸，银行可作一笔即期对远期的掉期交易：买入即期美元10万，卖出1月期远期美元10万，从而回避不同期限美元汇率变动的风险。
1。