慧聪网商业模式和盈利模式分析报告

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慧聪网的商业模式和盈利模式分析报告

导语

早在20世纪50年代“商业模式”的概念就已经被提出，商业模式的创新可以为企业创造核心竞争力，并让企业获得巨大的赢利。商业模式自从被提出后就不断有人涉足这一领域。彼得德鲁克指出：当今企业间的竞争己经不是生产者与生产产品之间的竞争，而是企业商业模式之间的竞争。

慧聪网是国内领先的电子商务服务提供商，是B2B电子商务模式的重要代表，是我国电子商务B2B模式的典范，其商业模式有极大的研究价值。本文将主要依据慧聪网近年的财务数据，慧聪网的一系列经营策略，各种业务的运营状况，分析其商业模式和盈利模式，并对其模式做出评价，建议，并试图推测未来发展方向。

慧聪网简介

慧聪网（HK02280）成立于1992年，是国内B2B电子商务服务提供商。慧聪网注册企业用户已超过2300万，买家资源达到1500万，覆盖行业超过50余个，

员工3100名左右。慧聪集团目前包括电子商务公司；电子、汽车、工程机械在内的10余家行业MBO公司；中关村在线、买化塑、兆信股份、中国服装网、慧嘉互动、慧聪家电网、神州数码慧聪小贷公司等控股及合资公司；中模国际、优蚂科技、皮皮易等10余家投资公司。

慧聪网在巩固B2B 1.0业务（信息+广告）的同时，全力向B2B 2.0（交易+金融）转型。近几年，不断推出慧付宝、采购通、标王、流量宝、商营通等服务；金融超市、小额贷款等金融服务，切实为中小企业降低交易成本，提高交易效率，成为未来产业互联网发展的探索者。1

2003年12月，慧聪国际在香港挂牌上市，为国内信息服务业及B2B电子商务服务业首家上市公司2。

2015年3月18日，慧聪网用15亿人民币，收购ZOL中关村在线。

郭江表示，待收购整合完成后，慧聪网将形成以中关村在线为首，包括家电电子商务公司、汽车产业电子商务公司、化工电子商务公司、酒店用品电子商务公司、工程机械电子商务公司、安防电子商务公司、电子产业电子商务公司在内的八大垂直电子商务公司。同时慧聪网还拥有消费品电子商务公司（包括18个行业）、工业品电子商务公司（包括20个行业）、慧聪O2O电子商务产业园公司、神州数码慧聪小贷公司以及兆信防伪科技公司五大独立公司，总共13家独立公司，将专注于电子商务、金融、地产及防伪四大领域。

慧聪网主要包含买卖通，慧聪发发，惠付宝，流量宝，商营通，采购通等产品。

慧聪网主页

慧聪网的财务状况分析3

（本人查找过很多发布上市公司财务信息的相关网站都没有找到老师要求的按业务分项营收数据和业务分项利润率数据，在此特别说明，希望老师能谅解！）短期偿债能力分析：

流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。一般认为流动比率应在2：1以上，流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。由上面的图表显示，2011年以来慧聪网的流动比率呈现上升趋势，在2014年离理想的流动比率非常接近，这说明慧聪网最近几年的短期偿债能力是逐渐上升的，2015年出现流动比率的下降估计是因为花费大额资金收购中关村在线。

速动比率，又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio、Quick Ratio），是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。

速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款及其他应收款，可以在较短时间内变现。而流动资产中存货及1年内到期的非流动资产不应计入。传统经验认为，速动比率维持在1:1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1

1数据来源于慧聪网主页-公司简介

2数据来源百度百科“慧聪网”词条

3数据来源：新浪财经

元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。从图表可以看出，慧聪网的速动比率从2011年以来逐渐攀升，2015略有下降，推测是由于收购中关村在线导致的。

综合上面两项指标，慧聪网的短期偿债能力是不断上升的。

长期偿债能力分析：

资产负债率（debt to assets ratio)是期末负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。如果资产负债比率达到100%或超过100%说明公司已经没有净资产或资不抵债！观察图表发现从2011到2015，慧聪网的资产负债率都比较平稳，大概在0.4到0.6之间，从经营者角度看，慧聪网的资产负债率处于一个比较合理的范围，对企业的发展有利。

股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。慧聪网的股东权益比率比较平稳，处在0.35到0.45之间，但股东权益比率不够高，说明其长期偿债能力偏弱。综合上面两个指标可以得出慧聪网长期能力不够强。

盈利能力分析

总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果；该指标越低，说明企业资产利用效率低，应分析差异原因，提高销售利润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。慧聪网的资产报酬率是越来越低的趋势，其盈利能力越来越弱，让人担忧。

每股股利是股利总额与流通股股数的比值。慧聪网的基本每股股利从2011到2014都是呈现上升趋势的，到2015几乎是断崖式下降，主要也是因为收购了中关村在线造成利润的下降。

总的来说，慧聪网的盈利能力基本保持慢慢增长的趋势，但是其利润增长率却在慢慢下降，可推测其商业模式已经到了瓶颈期，若要取得更高的利润率，必须进行改革。

发展能力分析

营业增长率是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率，反映营业收入的增减变动情况。其计算公式为：（本年度营业收入-上年度营业收入）/上年度营业收入×100%营业增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力，预测企业经营业务拓展趋势的重要指标。该指标反映了企业营业收入的成长状况及发展能力。该指标大于0，表示营业收入比上期有所增长，该指标越大，营业收入的增长幅度越大，企业的前景越好。该指标小于0，说明营业的收入减少，表示产品销售可能存在问题。

图表显示，慧聪网的营业增长率是呈明显的下降趋势的，到了2014年营业增长率甚至为负数，估计是因为收购中关村导致的，属于特殊情况，2014之前都是为正，说明企业的规模是不断扩大的，慧聪网依然在发展，但是近年来的发展速度明显放缓。