多种国际融资方式的优缺点

多种国际融资方式的优缺点

(一)直接融资

1.国际债券融资

定义：国际债券即发行国外债券，是指一国政府及其所属机构、企业、私人公司、银行或国际金融机构等在国际债券市场上以外国货币面值发行的债券。国际债券主要分为欧洲债券和外国债券两种。

优点：(1)发行外国债券首先要对借款者进行评级。借款者涉及许多机构或公司企业，其信誉程度决定了能否发行债券及借款的数额，资信高的可以获准发行，且发行限额较高。

(2)外国债券发行额较大且筹资多国化、多样化。

(3)资金使用无严格限制，但不得干扰债权国的财政金融政策。发行外国债券筹到的资金，其具体的用途及使用进度，债权国一般没有特殊要求，但债券毕竟是在外国发行，各国的经济、金融、税收等政策和法令又各异，在发行过程中要熟悉掌握和注意执行当地的法律。

缺点：外国债券要受外国当地有关金融当局的管理，因此筹资手续相当复杂。比如，在美国发行扬基债券要经美国证券交易委员会批准。而且, 外国债券融资对资信评级、申请手续和报送的资料都要求较严较细，非常复杂。

2.国际股票融资

定义：国际股票即境外发行股票，是指企业通过直接或间接途径向国际投资者发行股票并在国外交易所上市。

特点：(1)永久性。这是由股票融资这一方式决定的，由于股票没有期限的限定，股东在任何情况下都不得要求退股，因此，引进的外资能

够成为永久的生产性资金留在企业，而不至象一般合资或合作企业一样，会因合同到期或意外变故，外方抽回资金而使企业陷入困境。特别是通过发行B股融资，筹资国吸引的外资只会增加而不会减少，B股只能在外国投资者之间进行交易而不能卖给国投资者，因此筹资国所筹外

资就较为稳定，该国吸引外资的数量也不会受到游资的冲击。

(2)主动性。通过股票吸引外资，筹资国可运用法律和政策性手段约束投资者的购买方式、购买种类、资金进出的方式、税率等，并做出相应的规定，筹资国还可以自主决定哪些行业、企业允许外商投资，哪些不行，从而正确引导投资方向。

(3)咼效性。国际股票融资有利于对外发行股票的企业在更咼层次上走

向世界。国外股票持有者从自身的利益出发，会十分关心企业的经营成果，有利于企业改善经营管理，提高盈利水平。而企业因股票向外发行，无行中提高了国际知名度和信誉，有利于企业开拓产品销售市场，开展国际化经营。

3.海外投资基金融资优点：海外投资基金的共同特点是，以开放型为主，且上

市销售，并追

求成长性，这就有利于具有持续赢利能力和高成长潜力的企业获得资

金，得到快速的发展。

缺点：投资基金不能够参与被投资企业的经营管理，这就避免了投融资

双方利益失衡，融资方资产流失及丧失控股权等弊端。

4.外国直接投资

特点：（1）发达国家和地区不仅是外国直接投资流出的主角，也是外

国直接投资流入的主角。

（2）发达国家之间相互投资非常活跃。

（3）吸引外商直接投资是企业以协议、合同等形式从外国企业、公司、

个人等直接吸收资金，是国外投资者不通过中间金融机构而由投资者直接到其他国家和地区进行的投资活动。

（二）间接融资

1.外国政府贷款

优点：（1）贷款条件比较优惠，贷款期限长，利率低。政府贷款具有双边经济援助性质，按照国际惯例，政府贷款一般都含有25%勺赠予部

(2)贷款与专门的项目相联系。比如，用于借款国的交通、农业、卫生等大型开发项目。

缺点：(1)由于带有一些政治因素，有时规定购买限制性条款。所谓购买限制性

条款，是指借款国必须以贷款的一部分或全部购买提供贷款国家的设备。(2)政府贷款的规模不会太大。政府贷款受贷款国国民生产总值、财政收支与国际收支状况的制约，其规模不会太大，而且，一般在两国政治外交关系良好的情况下进行。

2.国际金融组织贷款

定义：国际金融组织贷款是由一些国家的政府共同投资组建并共同管

理的国际金融机构提供的贷款，旨在帮助成员国开发资源、发展经济和平衡国际收支。

优点：贷款条件优惠。国际金融组织的贷款一般利率较低，期限较长，如国际开发协会，主要是对低收入的贫困国家提供开发项目以及文教建设方面的长期贷款，最长期限可达50年，只收0.75%的手续费。

缺点：审查严格，手续繁多，从项目申请到获得贷款，往往需要很长的时间。

3.国际商业银行贷款

定义：国际商业银行贷款是指从国外一般商业银行借入自由外汇优点：（1）贷款用途不受限制，企业可以自由使用。

（2）贷款供应充足，企业可以灵活选用币种。

（3）与发达国家国同类贷款相比，其利率较低。

4 •国际借贷融资

定义：国际借贷融资是一个或几个国家、金融机构、公司企业将一定数

额资金，按约定利率和期限贷给借方，并按约定期限收回本金和利息的信用活动。

5.国际项目融资

定义：国际项目融资是一种特殊的融资方式，是指以境建设项目的名义

在境外筹措资金，并以项目自身的收入资金流量、自身的资产与权益，承担债务偿还责任的融资方式，也是无追索或有限追索的融资方式。

（1）• BOT方式

BOT是英文Build —Operate —Transfer的缩写，即建设一经营一转让方式。是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商（一般为国际财团），承包商在特许期负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本，偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。实质上，

BOT融资方式是政府与承包商合作经营基础设施项目的一种特殊运作模式。在我国又叫“特许权融资方式”。

(2).国际融资租赁

定义：融资租赁又是金融租赁，是指当项目单位需要添置技术设备而又缺乏资金时，由出租人代其购进或租进所需设备，然后再出租给项目单位使用，按期收回租金，其租金的总额相当于设备价款、贷款利息、手续费的总和。租赁期满时，项目单位即承租人以象征性付款取得设备的所有权。在租赁期间，承租人只有使用权，所有权属于出租人。