有关中小企业融资银企之间的博弈分析

有关中小企业融资银企之间的博弈分析

摘要：中小企业在我国经济发展过程中有着非常重要的作用，“融资难”已经成为其发展的“瓶颈”。这里研究目前我国中小企业融资中银企信贷问题的动态博弈，揭示出我国中小企业贷款难的主要症结，采取必要措施解决这一难题，应对全球金融风暴的挑战，促进银企关系的和谐、健康发展。

关键字：中小企业；银行；融资；博弈

2008年10月22日首届中国国际循环经济成果交易博览会新闻发布会上，孙秀春说，在由美国次贷危机引发的波及全球的金融风暴中，中小企业首当其冲受到影响。尤其是数量较多的长江三角洲和珠江三角洲地区的中小企业，主要面临“融资难”问题，资金比较紧张。其中不乏有国际竞争力的企业，当然也有自身管理经营不善即将倒闭的企业。国家也在奋力挽救中小企业，那么在中小企业信用风险高、信息不对称的事实下，银行和中小企业如何进行相互博弈降低信贷风险，如何解决银企之间信息不对称问题，提高信贷质量、加强融资力度必然成为银企双方关系的重要问题[1]。

众所周知，中小企业大都拥有核心竞争力的高端技术，更具有灵活性和活力，也是投资回报率最好的劳动密集型企业；中小企业通常也是人们创业的起点、企业家发展的摇篮。沃尔玛、现代、海尔等世界著名的公司就是佐证；但中小企业普遍存在资金短缺的现象，目前，应对全球金融危机，尽管监管当局要求各银行业金融机构在信贷政策上有所突破，拓展中小企业融资渠道。但对银行来说，中小企业信贷额度小、成本高、利润薄，还普遍存在着财务监控薄弱、经营状况不稳等方面的问题，仍需政府的支持[2]。因而中小企业信贷往往隐藏着很大风险，融资难已经成为其发展的“瓶颈”。

博弈论对我们来说并不陌生，最初的了解仅仅是“田忌赛马”，现在我们在戴老师的精心教导下加深了对博弈论应用的深层认识：博弈论就是研究机智而又理性的决策者之间冲突及合作的学科，博弈论试图把这些错综复杂的关系数学化、理论化，以便更精确更抽象地理解其中的逻辑，从而对实际问题提供实际决策与指导。博弈论在经济学中的应用的广泛性，已经成为经济学的一部分；经济学对博弈论发展的贡献；其次我们或许可以说经济学与博弈论的研究模式的同一性，即强调个人理性，两者有很多契合点[3]。

下面我们主要从博弈论的角度出发，着重研究中小企业融资过程中与银行之间的关系,通过银企之间的博弈分析，银行如何在信息不对称的情况下融资，提高贷款成功率，

使其彼此达到自身利益的最优化，实现银企的精炼贝叶斯均衡。

一、银企博弈模型的假设前提如下

1、信贷博弈的参与人即商业银行和中小企业都是理性的，均为风险规避者。他们在给定的情况下均能做出使自身利益最大化的理性决策。

2、这里的信贷博弈是动态博弈。即中小企业根据自身掌握的相关信息首先采取行动，然后商业银行根据企业传递的信息进行决策。

3、这里的信贷博弈也是非合作博弈。即博弈双方不存在任何形式的串谋或共谋。

4、博弈过程中博弈双方所获得的信息是不完全的，也是不对称的。如企业对自身的经营状况、盈利水平、还贷能力非常了解，但商业银行则较难获得这些真实信息。商业银行只能根据中小企业传递来的信用记录、经营状况等信息判断企业经营状况，才在博弈中不断修正原来的决策，因而博弈中企业拥有信息优势。

5、银行与中小企业的博弈中不存在政府的行政干预。

6、中小企业向金融机构传递信号：比如其本身投资项目的可行性报告、预期赢利水平和经营管理水平，金融机构就此判断未来赢利好的和赢利不好的企业的概率分别是p 和1-p。

二、银企博弈过程分析

在现实经济社会生活中，由于信息不对称，在银行对企业进行贷款的过程中，银行处于信息的弱势方面，中小企业可能通过弄虚作假，如编制虚假的会计报表来骗取银行的贷款。银行此时只能根据融资企业传递的信息来判断该企业属于“好企业”还是“差企业”，然后根据判断结果决定是否向企业发放贷款，如果判断失误：即拒绝好企业的贷款申请或给差企业进行贷款，则对于银行而言：一是承担由此产生的机会成本；二来会造成不良资产的潜在增长。而对于中小企业所造成的后果更是不言而喻了。

对于中小企业融资而言，大都有三种方式：内部融资、直接融资、间接融资。由于中小企业在资本扩张阶段总是会感觉到资金紧张，那么内部融资的机会成本就比较高。直接融资由于需要持续的信息披露和严格的上市要求，机会成本相对来说也比较高，而向银行进行融资成本相对来就比较低。所以主要是向银行的间接融资为主。下面具体分析一下间接融资银企之间的博弈过程。

我们假设各博弈主体：银行和中小企业，都只有两种策略。银行的行为选择是：贷款或者是不贷款；中小企业的策略是"好企业"贷款或者是“坏企业”贷款。同样我们假设银行贷款的总额为：Q，贷款给好企业的概率为P，贷款给差企业的概率为1-P；如果

能够收回贷款，则利息收入为R 。企业通过获得贷款产生经营利润为M, 这样两个博弈主题之间博弈树如下图所示：

银行

·

好企业P 差企业1-P

贷款 不贷款 贷款 不贷款

银行 U 1 R 0 -(R+Q) 0

企业 U 2 M M -(R+Q+R) 0

从上面的博弈树和博弈矩阵我们可以看出，银行接受贷款申请的期望收益为：PR+(1-P)*-(R+Q)，拒绝贷款申请的期望收益是-MP 。

当PR+(1-P)*-(R+Q)>-MP 时，即：P>(R+Q)/(2R+Q+M)，银行接受贷款申请严格优于拒绝贷款申请，因此银行将选择贷款申请。给定企业知道银行将接受贷款申请，企业的最优选择是向银行贷款，那么这个博弈的唯一精炼贝叶斯均衡为（R,M ）。

当P<(R+Q)/(2R+Q+M)时, 银行拒绝贷款申请严格优于接受贷款申请，因此银行将拒绝贷款申请。给定企业将知道银行拒绝贷款申请，那么企业的最优选择直接融资。

当P=(R+Q)/(2R+Q+M)时，无论银行接受企业的贷款申请还是拒绝，所采取的策略都是最优的。