从财务报表看一个公司的基本面

从财务报表看一个公司的基本面财务报表主要透露了一个企业的四种基本面：一种是获利能力，一种是经营效率，一个是财务结构，还有一个成长潜力。

看企业的获利能力要看财务报表的毛利率、纯益率和股东权益汇报率。

企业的经营效率要看存货周转率、应收账款周转率。

财务结构可以看报表上的负债比率、流动比率和速动比率。

最后一项成长潜力可以从营收增长率和盈余增长率里体现出来。

先说点儿题外的。

在报表之外，最最重要的基本面，首先是该公司在国民经济中的地位，是不是属于政府扶持和符合经济发展趋势的，要有行业前景；其次，该公司在其主营行业中的地位，即所谓龙头，要有强大的竞争力。

这样的公司就不用看报表数据，中石油07年巨亏又怎么样？谁又能说它没前途了？用杨受成那句话套一下：只要是老大看重的，哑巴也能捧成超级歌手！呵呵，下面转入正题。

财务报表由3部分组成， 1 主表：包括资产负债表、利润表、现金流量表； 2 附表，一般是收入费用明细及其他特殊要求的表； 3 报表附注和财务情况说明书，重要是对报表各个科目的具体说明和各项指标完成情况的分析说明。

2和3都是对主表的补充，所以只要看懂主表就OK了。

以下只说我认为需要关注的科目和比率。

一资产负债表资产负债表是反映上市公司会计期末全部资产、负债和所有者权益情况的报表。

通过资产负债表，能了解企业在报表日的财务状况，长短期的偿债能力，资产、负债、权益和结构等重要信息。

1、应收账款：看其构成、账龄，关注关联企业和一年以上应收帐款。

这里可能有许多无法收回的款项。

该科目对流动性比率和资产周转率可信度影响较大。

2、其他应收款和其他应付款：这里是藏污纳垢的重要场所，可以看到众多大股东和关联企业的影子，也是潜赢潜亏的合理中转站。

3、预收帐款：即已经收到但未结算的货款，可是公司利润的蓄水池哦。

比如房地产公司，分析它的预收帐款就可以基本推算其未来最近报告期的盈利前景。

4、存货：千万不要把它看成钱，也可能是一堆垃圾，结合存货周转率还是比较可行的。

5、待处理资产损失：名字是待处理，其实基本上已经实际损失了，直接减少利润。

6、无形资产：该项资产可是孙悟空级别的，变大变小都不费吹灰之力。

7、待摊费用和递延资产：从严格意义上讲，待摊费用和递延资产并不符合资产的定义，但它们似乎又同未来的经济利益相联系，而且在会计实务中，不少人也习惯于把已发生的成本美化为资产。

二利润表利润表反映企业一定时期的经营成果和经营成果的分配关系。

它是企业生产经营成果的集中反映，是衡量企业生存和发展能力的主要尺度。

1、主营业务收入和主营业务利润：其实我觉得利润表只要看这两个指标就够了，纵向横向相比，对该公司成长性和竞争力就了解大概了。

2、其他业务收入和营业外收入：由于转让资产债务重组等非常业务都可计入利润，这两项收入就很值得研究了。

三现金流量表现金流量表是反映企业在一定时期内现金流入、流出及其净额的报表，它主要说明公司本期现金来自何处、用往何方以及现金余额如何构成。

1 现金流量一些公司会通过往来资金操纵现金流量表。

上市公司与其大股东之间通过往来资金来改善原本难看的经营现金流量。

本来关联企业的往来资金往往带有融资性质，但是借款方并不作为短期借款或者长期借款，而是放在其他应付款中核算，贷款方不作为债权，而是在其他应收款中核算。

这样其他应付、应收款变动额在编制现金流量表时就作为经营活动产生的现金流量，而实质上这些变动反映的是筹资、投资活动业务。

这样当其他应付、应收款的变动是增加现金流量时，经营活动所产生的现金流量净额就可能被夸大。

2、每股现金流量“每股现金流量”和“每股税后利润”应该是相辅相成的，有的上市公司有较好的税后利润指标，但现金流量较不充分，这就是典型的关联交易所导致的，另外有的上市公司在年度内变卖资产而出现现金流大幅增加，这也不一定是好事。

现金流量多大才算正常呢？作为一家抓牢主业并靠主业盈利的上市公司，其每股经营活动产生的现金流量净额，不应低于其同期的每股收益。

道理其实很简单，如果其获得的利润没有通过现金流进公司账户，那这种利润极有可能是通过做账“做”出来的。

最好选择每股税后利润和每股现金流量净额双高的个股，作为中线投资品种。

四财务比率可粗略归纳为四类：流动性比率，财务结构比率，周转性比率，获利性比率。

1、流动性比率：反映公司短期偿债能力，包括流动比率和速动比率，一般情况下，该项比率越高，反映公司偿债能力越强，债权人的权益越有保证；但是也不能过高，过高则表明公司流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和公司的获利能力。

2、财务杠杆比率。

即公司通过债务筹资的比率，反映公司长期偿债能力，一般常用的有自有资本率、净值与负债比率，净值与固定资产比率、固定资产与长期负债率。

3、周转性比率。

这类比率主要用来分析公司财务的周转能力。

周转率应高一些，而周转一周所需时日应少一些，表明公司财务资金周转快，资本运用效率高。

这类比率中较常用的有净资产周转率、应收帐款周转率、存货周转率、固定资产周转率。

4、获利性比率。

这类比率主要用于分析公司的获利能力和营运效率。

获利性比率高说明公司的获利能力强，营运效率好。

这类比率中较常用的为营业额获利率和投资额报酬率。

另外，也要注意报表的人为因素和会计准则本身的局限性，还是要考虑宏观因素，结合横向和纵向比较，选出基本面比较优秀的公司。

指标是根据财务报表有关数据计算出来的，用以衡量和评价企业近期和远期财务状况、经营成果及收益能力的经济指标。

对财务指标进行查证，一般要将被查期间的财务指标，同近几期被查单位或同行业同类指标进行比较分析，对波动大的指标要重点查证。

一、短期偿债能力的查证短期偿债能力是指企业以流动资产偿付流动负债的能力。

一般来说，短期偿债能力越强，说明企业流动资金周转能力越强，其经营处境也越好。

反映企业短期偿债能力的指标很多，实务中常用的有流动比率、速动比率、存货周转率、应收账款周转率等指标。

1．流动比率流动比率是指流动资产与流动负债的比率关系，表示企业用其流动资产偿还流动负债的综合能力。

其计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债上式中的流动资产是指资产负债表中流动资产项目，包括货币资金、短期投资、应收账款；流动负债包括应付票据、应付账款、应付福利费、应缴税金、应付利润、其他应付款和一年内到期的长期负债等。

一般认为，这一比率以2：1比较适当。

因为假定企业面临偿还全部流动负债的情况，它能用其中一半的流动资产偿还债务，还有另一半流动资产可用于继续生产而不致影响持续经营。

而如果这一比率较低，则意味着企业短期偿债能力不强，因为企业不可能用大部分甚至全部流动资产偿还短期债务，否则就无法持续经营。

而如果这一比率过高，说明企业可能不善举债经营，经营者过于保守。

从查证人员的角度看，流动比率高要比流动比率低查证风险小。

流动比率虽然能够在一定程度上看出企业的短期偿债能力，但它也有局限性。

一是不同的行业资金运转的周期不同，资金周转的速度也不同。

一般来说，资金运转周期越短，流动比率就越低。

因此，查证人员分析流动比率时，应结合不同的行业特点进行评价。

二是不同的行业或企业流动资金的构成不同，有的存货多，有的存货少；有的存货周转快，有的存货周转慢，甚至有积压。

因此，查证人员在分析流动比率时，还应分析速动比率。

2．速动比率速动比率是指速动资产与流动负债的比率关系。

速动资产是指货币资金、短期投资、应收账款、应收票据等各项可以迅速变现、用以偿付流动负债的流动资产。

在流动资产中，存货变现能力较差，在有冷背残次品时更甚；待摊费用是应由以后年度承担的支出，更无变现能力，因此，这两项不包括在速动资产之内。

由此可见，速动比率比流动比率更能表明一个企业的短期偿债能力。

其计算公式如下：速动比率=速动资产÷流动负债一般认为，速动比率保持在1：1以上，即速动资产至少与流动负债相等，才具有良好的短期偿债能力，财务状况较好，企业才有足够的财务能力在短期内偿还债权人的短期债务。

如果速动比率小于1，说明企业必须变卖部分存货才能偿付短期债务，而这很可能导致存货变卖损失，甚至影响企业的正常生产经营。

不过，这也不能一概而论，因为速动比率是假定企业一旦面临财务危机或办理清算时，在存货和待摊费用难以或无法立即变现的情况下，企业以速动资产偿付流动负债的能力，所以，这一比率在反映企业应付财务危机能力时比较有用。

此外，在评价速动比率时，同流动比率一样，也要结合考虑行业的性质、企业特点和速动资产的构成等因素，才能作出正确的评价。

在查证中，查证人员可以运用这一指标分析企业是否面临财务困境，以确定可接受的查证风险。

3．应收账款周转率应收账款周转率是反映企业在一定会计期间内收回应收账款的能力，它是指在一定会计期间内赊销净额与应收账款全年平均余额的比率关系。

这一指标说明年度内应收账款转为现金的能力，体现了应收账款的有效性和周转速度。

应收账款的有效性表示应收账款转换为现金时，是否会发生账款的损失；应收账款的周转速度表示应收账款转换为现金的速度。

它们都能说明用应收账款偿还短期债务的能力：应收账款周转速度越快，越有效(坏账损失越少)，偿债能力就越强。

其计算公式如下：应收账款周转率=赊销净额÷应收账款全年平均余额上式中，分子为赊销净额，不包括现销。

因此，在计算这一指标时，查证人员应分析有关资料，确定赊销净额，而不能用销售收入净额代替赊销净额，否则就不能正确分析应收账款的回收能力。

但在搜集不到有关赊销资料，或在与其他企业用销售收入净额计算的应收账款周。