股票价格指数ppt课件
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第4讲 股票价值分析 (《金融经济学》PPT课件)
中国特色与A股特色
10
第4讲 股票价值分析
4.1 引言
《
金
融 经
股票定义
济 学
股份公司为筹集资本而发放的公司所有权凭证
二 五
股票持有者拥有对企业（支付了债权人回报后）的剩余盈利及资产的索取权，以及企业经营的
讲 》
参与权（权力大小取决于持股数量的大小）
配 套
股票持有者不能要求企业返还其出资
课 件
股票分类
普通股（common stock）：通常意义上的股票
2016年之前，A股高市盈率和低市盈率股票回报差别 不大；但在2016年之后明显分化
指数（2005年1月=100）
900
800
申万低市盈率指数
700
申万高市盈率指数
600
500
400
300
200
100
0 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
数据来源：Wind
费雪分离定理（FISHER SEPARATION THEOREM）
《
金 融 经
费雪分离定理：企业股东（消费者）做决策时包含两个相 分离的步骤
济 学
第一步，让持有的企业遵循股票价值最大的目标来进行经营决
二 五
策（投资、分红）
讲 》
第二步，在资本市场上借贷，将企业所提供的红利流转换为符
配 套 课
合自己偏好的消费流
1期
7
4.4 股份公司的经营决策
市场机会线
《
金
融 经 济
市场机会线代表了用市场利率r在1期和2期之间调配资源所可
学
二 五
能形成的配置，其斜率为-(1+r)
《股票价值分析》课件
评估公司的盈利能力，包括收入、利润、 毛利率等指标，了解公司的盈利能力和增 长潜力。
第三步
第四步
分析公司的财务状况，包括资产负债表、 现金流量表等，评估公司的偿债能力和资 产质量。
预测公司未来发展前景，基于对公司现有 状况和行业发展趋势的分析，预测公司未 来的增长潜力和盈利能力。
02
股票基本面分析
识别公司可能面临的潜在风险和挑战，判断公司 的风险控制能力。
估值模型分析
1 2
市盈率模型
通过比较同行业的市盈率水平，评估公司的相对 价值。
现金流折现模型
预测公司未来的自由现金流，并将其折现到现在 的价值。
3
相对估值模型
通过比较同行业的其他公司，评估公司的相对价 值。
03
技术分析
K线图分析
基础分析工具
02
03
动态调整
根据风险评估结果，合理分配资 金和仓位，避免过度集中或分散 。
根据市场走势和风险变化，适时 调整股票配置和仓位，以降低风 险暴露。
风险管理策略
分散投资
通过投资不同行业、地区和类型的股票，降低单一股票或特定领 域的风险。
长期投资
以长期持有为核心策略，避免短期市场波动的干扰，降低交易成本 和风险。
价值投资
关注公司基本面和市场价值，选择具有低估值和高成长潜力的股票 ，降低市场风险。
THANKS
感谢观看
公司财务报表分析
01
02
03
资产负债表分析
评估公司的资产、负债和 所有者权益，了解公司的 财务结构。
利润表分析
分析公司的收入、成本和 费用，了解公司的盈利能 力。
现金流量表分析
评估公司的现金流入和流 出，了解公司的现金产生 能力。
第五章股票价格指数
13370.47 13286.68 13525.33 13247.11 2112.2750万 297.1223亿 2.09%
拉氏指数为：
文本
文本
n
P1i Q0 i
i 1
n
P0 i Q0 i
i 1
文本
100
文本
派氏指数=
n
P1i Q1i i 1
n
P0 i Q1i i 1
100
4．几何加权法
几何加权法也称费雪理想公式（Fishers Index Formula），是对上述两种指数的几何平均。而此公 式最大的缺点是样本股票增资除权（用除权数去除增 资时的拆股认购权）时，修正起来很困难，也很麻烦， 因而在实际中很少被采用。其计算公式为：
• （四）其他指数类 3种 （1）基金指数 （2）国债指数 （3）企债指数
二、深圳证券交易所股价指数
• （一）成份指数
1.深圳成份指数简称“深成指”
深圳成份股指数=
报告期成份股流通市价总值 基日成份股流通市价总值
1000
文2本.深证100文指本 数
文本
•
深证成指(399001)行情报价
• 今日开盘 • 昨日收盘 • 今日最高 • 今日最低 • 总成交量 • 总成交额 • 指数振幅
上证50指数挑选上海证券市场规模 大、流动性好的最具代表性的50只股票 组成样本股，以综合反映上海证券市场 最具市场影响力的一批优质大盘企业的 整体状况。
上证５０
• 代 码:1A00162 • 昨 收:2,840.55 • 今 开:2,882.38 • 成交量:104,264 • 成交额:171亿元
道·琼斯股票价格平均指数共分四组，即：
股票
我国的涨跌停板制度与国外制度的主要区别在于股价达到涨跌停板后，不是完全停止交易，在涨跌停价位或之内价格的交易仍可继续进行，直到当日收市为止。
3.常见的股价指数有哪些？
答：世界各地的股票交易市场星罗棋布，已经成为一般资本市场的代表，股市行情不仅集中反映资本市场的动态，也是国家经济状况的重要参照。然而股票数量繁若群星，每种股票的价格又在随机变化。为了记录、衡量、分析股市行情的来龙去脉，经济学家以数学为工具编制了各种股票价格指数，以适应各类需要。股价指数是反映股票市场中股票价格变动总体水平的重要尺度，更是分析、预测发展趋势进而决定投资行为的主要依据。
1．什么是"T+1"、"T＋0"交易制度？
答：自１９９５年１月１日起，为了保证股票市场的稳定，防止过度投机，我国股市实行"Ｔ＋１"交易制度，即当日买进的股票，必须要到下一个交易日才能卖出。 同时，对资金仍然实行"T＋0"，即当日回笼的资金马上可以使用。
2．什么是涨停板和跌停板？
答：涨跌停板制度源于国外早期证券市场，是证券市场中为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度，即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几，超过后停止交易。
新分母=增资或拆股后各种股票的价格总和／增资或拆股前一天的价格平均数
这种方法能够保持指数的连续性和可比性，更真实地反映了股票市场的变动情况。这一方法是由道?琼斯股票价格指数的创始人查尔斯?道首创的，现在的道?琼斯股票价格指数采用的就是修正简单算术平均法。
第三，加权股票价格平均指数。股票市场上不同的股票地位也不同，对股票市场的影响也有大小。简单算术平均法忽略了不同股票的不同影响，有时难以更加准确地反映股票市场的变动情况。加权平均法按样本股票在市场上不同地位赋予其不同的权数，地位重要的权数大，地位次要的权数小。将各种样本股票的价格与其权数相乘后求和，再被权数扣除，得到的就是加权平均后的股票价格指数。这里的权数，可以是股票的交易额，也可以是它的发行量。计算公式如下
3.常见的股价指数有哪些？
答：世界各地的股票交易市场星罗棋布，已经成为一般资本市场的代表，股市行情不仅集中反映资本市场的动态，也是国家经济状况的重要参照。然而股票数量繁若群星，每种股票的价格又在随机变化。为了记录、衡量、分析股市行情的来龙去脉，经济学家以数学为工具编制了各种股票价格指数，以适应各类需要。股价指数是反映股票市场中股票价格变动总体水平的重要尺度，更是分析、预测发展趋势进而决定投资行为的主要依据。
1．什么是"T+1"、"T＋0"交易制度？
答：自１９９５年１月１日起，为了保证股票市场的稳定，防止过度投机，我国股市实行"Ｔ＋１"交易制度，即当日买进的股票，必须要到下一个交易日才能卖出。 同时，对资金仍然实行"T＋0"，即当日回笼的资金马上可以使用。
2．什么是涨停板和跌停板？
答：涨跌停板制度源于国外早期证券市场，是证券市场中为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度，即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几，超过后停止交易。
新分母=增资或拆股后各种股票的价格总和／增资或拆股前一天的价格平均数
这种方法能够保持指数的连续性和可比性，更真实地反映了股票市场的变动情况。这一方法是由道?琼斯股票价格指数的创始人查尔斯?道首创的，现在的道?琼斯股票价格指数采用的就是修正简单算术平均法。
第三，加权股票价格平均指数。股票市场上不同的股票地位也不同，对股票市场的影响也有大小。简单算术平均法忽略了不同股票的不同影响，有时难以更加准确地反映股票市场的变动情况。加权平均法按样本股票在市场上不同地位赋予其不同的权数，地位重要的权数大，地位次要的权数小。将各种样本股票的价格与其权数相乘后求和，再被权数扣除，得到的就是加权平均后的股票价格指数。这里的权数，可以是股票的交易额，也可以是它的发行量。计算公式如下
股票价格指数
一、股票价格指数的作用股票价格指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。
在股票交易市场上，有成百上千种股票在进行不断的买进卖出，各种股票的价格各异、价格种类又多种多样，卖出价、买入价、最低价、最高价、开盘价。
收盘价，股票价格水平此起彼落，变幻不定。
在瞬息万变的股票交易市场中，用一种股票价格的变化来说明整个股市情况是不全面的，这就提出了一个问题，需要有一个总的尺度标准，来衡量股市价格的涨落，采用股票价格指数这个综合指标来观察股票市场的变化。
股票价格指数就在股票市场的发展中产生了。
用股票价格的平均数的指标，来衡量整个股票市场总的价格水平，能够比较正确地反映股票行市的变化和股票市场的发展趋势，从而有利于投资者进行投资选择和观察分析经济形势。
股票价格指数一般是由一些有影响的金融机构或金融研究组织编制的，并且定期或及时公布。
由于经济、技术、市场、政治等各种因素的影响，股票价格经常处于变动之中。
为了能够综合反映这种变化，世界各大金融市场都编制或参考制作股票价格指数，将一定时点上成千上万种此起彼落的股票价格表现为一个综合指标，代表该股票市场的一定价格水平和变动情况。
股票价格指数能及时全面地反映市场上股票价格水平的变动，它的上涨和下跌，可以看出股票市场变化的趋势，能从一个侧面灵敏地反映一个国家经济、政治的发展变化情况。
股票指数的作用，远远超过一般统计数字。
因此，认真研究股票价格指数，对于投资者进行股票投资，对于投机者买卖股票获利，对于研究一个国家经济发展的现状和趋势，是重要的参考，有很重要的意义。
二、股票价格指数的主要计算方法世界各国的股票市场都有自己的股票价格指数。
在一个国家不同的股票市场也有不同的股票价格指数。
不同的股票价格指数，在具体编制中，计算的对象不同，计算的方法不同，确定的基期也有所不同。
但基本步骤和作法，却有共同性。
编制的一般步骤为：①从股票市场上选定几十或几百种有代表性的股票作为计算样本；②计算某一日期上股票样本市场收盘的市价总和，再用总股数来除，其商就是股票价格平均数；③选定某年某月某日为基期，基期的股票价格平均数定为100（也有定为50的），以后各期的股票价格平均数同基期相比计算出的百分数，即为各时期的股票价格指数。
国际主要股票价格指数
国际主要股票价格指数股票价格指数是用来表示多种股票平均价格及其变动情况以衡量股市行情的指标，简称股价指数。
股价指数是报告期股价与某一基期股价相比较的相对变化指数，它的编制首先假定某一时点为基期，基期值为100，然后用报告期股价与基期股价相比较得出。
其计算方法主要有简单算术平均法、综合平均法、加权综合法和加权几何平均法。
对于股价指数的计算，要求计算口径必须一致，一般均以交易所的收盘价为计算依据，但随着计算技术的发展和计算频率的增加，有的以每小时价格甚至更短的时间（每分钟）的股票价格来计算。
按照计算指数时所涵盖股票数量和类别的不同，股价指数分为综合指数、成份指数和分类指数三类。
综合指数是指在计算股价指数时将某个交易所上市的所有股票市价升跌都计算在内的指数；成份指数是指在计算股价指数时仅仅选择部分具有代表性的股票市值作为标的指数；分类指数是指选择具有某些相同特征（如同行业）的股票作为目标股计算出来的指数。
按照指数计算方法和涵盖股票数量的不同，国际上现行的主要股价指数包括道·琼斯股价平均指数、标准普尔股价指数、伦敦金融时报股价指数、日经股价指数、德国DAX指数、香港恒生指数、上证指数、深证指数等。
1、道·琼斯股价平均指数该指数是世界上影响最大的股票价格指数，由美国的道·琼斯公司创始人查理斯于1884年开始采用算术平均法编制并发布在当时出版的《每日通讯》上。
目前该指数的计算所选用的股票由最初的11只增加到65只，涉及工业类股票30只、运输业股票20只和15只公用事业类股票。
该指数以数秒钟的时间运算每分钟的价格平均数，由世界金融界最有影响的《华尔街日报》详尽报道，被各股市和股票投资者所重视。
2、标准普尔股价指数是由美国最大的证券研究机构标准普尔公司于1957年开始采用市值加权综合法编制和公布的股票价格指数。
目前该指数由最初采样的233只股票扩大为目前的500只，涵盖了大部分行业的股票，这些股票的交易额占纽约股票交易所交易总额的80%左右，因而具有很强的代表性。
第五章股票价格指数(StockPriceIndex)
第三节
世界上几种重要的股票价格指数
一、道.琼斯股票平均价格指数 二、标准普尔公司股票价格指数 三、纽约证券交易所普通股票综合指数 四、日经平均股价指数 五、恒生指数 六、英国金融时报指数
一、道· 琼斯指数。
道· 琼斯股票价格平均指数。是世界上最有影响、使用最广的股 价指数 它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票 作为样本编制而成，由四种股价平均指数构成，分别是： ①以30家著名的工业公司股票为编制对象的道· 琼斯工业股价平 均指数； ②以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道· 琼斯运输 业股价平均指数； ③以15家著名的公用事业公司股票为编制对象的道· 琼斯公用事 业股价平均指数； ④以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象 的道· 琼斯股价综合平均指数。 在四种道· 琼斯股价指数中，以道· 琼斯工业股价平均指数最为著 名，它被大众传媒广泛地报道，并作为道· 琼斯指数的代表加以 引用。
4.加权综合法
加权综合是同时以基期交易量(发行 量)和报告期交易量 (发行量)作为 权数，并采用几何平均法计算股价 指数。 股价指数=
p Q PQ PQ PQ
1 0 1 0 0 0
1 1
100
例：某证券交易所采用样本股编制股价指数，以报告期交易量为 权数，并将基期指数值定为 100，现采样股票的有关资料如下表：
三、股票价格指数的作用
股价指数在证券交易活动中应运而生，被视 为股市行情的“指示器”和经济景气变化的 “晴雨表”。股价指数主要有以下基本功能： 综合反映一定时期内某一证券市场上股票价 格的变动方向和变动程度。 为投资者和分析家研究、判断股市动态提供 信息，便于对股票市场大势走向做出分析。 作为投资业绩评价的标尺，提供一个股市投 资的“基准回报”。 作为指数衍生产品和其他金融创新的基础。
我国主要的股票价格指数
我国主要的股票价格指数
1、上证综合指数
• 上海证券交易所股票价格综合指数是以全 部的上市股票为样本，以股票发行量为权 数进行编制 。
• 其计算公式为：
本日股价指数=本日股票市价总值股票市价 总值100
本日股票市价总值=∑本日收盘价×发行股数
基期股票市价总值=∑基期收盘价×发行股数
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我国主要的股票价格指数
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我国主要的股票价格指数
• 上证B股指数，以1992年2月21日为基日， 以该日所有B股的市价总值为基期，基期指 数定为100点，自1992年8月17日起正式发 布。
分类指数以1993年4月30日为基日，以
该日相应行业类别所有股票的市价总值为 基期，基期指数统一定为1358.78点(1993 年4月30日上证综合指数收盘值)，自1993 年6月1日起正式发布。
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我国主要的股票价格指数
几种深证指数的基日，发布时间以 及它的基日指数。
• （1）深证综合指数以1991年4月3日为基日， 1991年4月4日开始发布。基日指数为100。
•
（2）深证A股指数以1991年4月3日为基日，
1992年10月4日开始发布。基日指数定为100。
•
（3）深证B股指数以1992年2月28日为基日，
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我国主要的股票价格指数
上证五十指数
• 上证50指数由上海证券交易所编制， 于2004年1月2日正式发布，基日为 2003年12月31日，基点为1000点。
• 上证50指数是根据科学客观的方法， 挑选上海证券市场规模大、流动性好 的最具代表性的50只股票组成样本股， 以综合反映上海证券市场最具市场影 响力的一批优质大盘企业的整体状况。
第6章-股指期货PPT课件
第四节 对冲股票组合风险
股指期货套期保值的构建与调整可以通过以下过程 实现:
➢ 确定是否需要进行套期保值 ➢ 确定套期保值的类型 ➢ 选择合理的套期保值合约 ➢ 选择合理的套期保值时机 ➢ 选择适当的套期保值比率进行套期保值操作 ➢ 根据市场变化适时调整套期保值比率 ➢ 提前或到期结束套期保值
第四节 对冲股票组合风险
程式交易
➢ 广义而言，程式交易是指将交易条件写进电脑程 式，然后由电脑监测市场状况，一旦出现预定的 交易条件，即由电脑自动下单买卖。
➢ 简单的说，程式交易就是同时买进或卖出一篮子 股票，也有少数程式交易是既买进又卖出股票的 混合型程式交易。同时买进一篮子股票被称为程 式买进，同时卖出一篮子股票被称为程式卖出。
持仓量的25%
交易手续费 交易代码
单边每张合约成交金额的万分之零点五+期货公司佣金 IF
第三节 指数套利与程式交易
指数套利
指数套利是利用指数期货合约与基础指数的价格失衡进 行交易从而获利的交易策略。
假如我们假设股指期货合约的理论价格为P, 如果现在 市场上期货价格偏高（F0>P），卖空期货合约而买入指数中 的股票。如果期货价格偏低（F0<P），投资者可以通过买入 期货合约而卖出指数中的股票进行套利，获取无风险收益。
第一节 股指期货简史
• 1982-1985年，推出阶段 美国堪萨斯农产品交易所率先推出价值线综合平均指数
期货合约 • 1986-1987年，成长阶段 • 1988-1990年，停滞阶段 1987年10月19日，美国华尔街股市出现暴跌，引发全球
股市重挫的金融风暴，即著名的“黑色星期五”。 • 1990年至今，快速发展阶段
合约名称 指数乘数 合约价值 最小变动价位 合约价值的最小变动幅度 交易时间 合约交割月份
CAP教学课件ppt
cap理论可以确保智能家居系统数据的一致性和可用性。在智能家居 系统中，cap理论可以提高数据的准确性和可靠性，保证智能家居系 统的正常运行和管理。
cap在智能家居中的应用案例
例如，智能照明控制系统可以通过使用cap理论来实现数据的一致性 和可用性，保证不同设备之间传输的数据的准确性和可靠性。
THANKS
CAP系统中的敏感信息如果未得到妥善保护，可能会被 非法获取、泄露和滥用。
完整性破坏
攻击者可能通过网络诱骗、恶意代码或其他手段破坏 CAP系统的完整性，导致数据篡改或丢失。
cap加密方式
同态加密
同态加密能够在不暴露明文数据的情况下进行计算操作，保证计 算结果的准确性。
属性加密
属性加密基于数学难题，对数据属性进行加密，使得只有符合特 定条件的数据才能被解密。
早期指数
早期的指数包括道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数等，这些指数为投资者提供了参 考依据。
CAP的推出
随着市场的发展，越来越多的指数开始推出，其中之一就是CAP，它于20世纪90年代推 出，并逐渐成为市场上重要的参考指标之一。
cap应用场景
投资策略
CAP作为一种股票指数，可以作为投资策略的参考指标之一 。投资者可以根据CAP的表现来决定自己的投资组合配置。
04
cap性能优化
cap性能评估指标
吞吐量
评估系统单位时间内处理请求的能 力，以TPS（每秒事务数）为衡量 指标。
并发量
评估系统在同一时间内处理多个请 求的能力，以QPS（每秒查询数） 为衡量指标。
响应时间
评估系统处理请求的延迟时间，以 毫秒为单位。
可扩展性
评估系统在增加或减少资源时，性 能的变化情况。
cap在智能家居中的应用案例
例如，智能照明控制系统可以通过使用cap理论来实现数据的一致性 和可用性，保证不同设备之间传输的数据的准确性和可靠性。
THANKS
CAP系统中的敏感信息如果未得到妥善保护，可能会被 非法获取、泄露和滥用。
完整性破坏
攻击者可能通过网络诱骗、恶意代码或其他手段破坏 CAP系统的完整性，导致数据篡改或丢失。
cap加密方式
同态加密
同态加密能够在不暴露明文数据的情况下进行计算操作，保证计 算结果的准确性。
属性加密
属性加密基于数学难题，对数据属性进行加密，使得只有符合特 定条件的数据才能被解密。
早期指数
早期的指数包括道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数等，这些指数为投资者提供了参 考依据。
CAP的推出
随着市场的发展，越来越多的指数开始推出，其中之一就是CAP，它于20世纪90年代推 出，并逐渐成为市场上重要的参考指标之一。
cap应用场景
投资策略
CAP作为一种股票指数，可以作为投资策略的参考指标之一 。投资者可以根据CAP的表现来决定自己的投资组合配置。
04
cap性能优化
cap性能评估指标
吞吐量
评估系统单位时间内处理请求的能 力，以TPS（每秒事务数）为衡量 指标。
并发量
评估系统在同一时间内处理多个请 求的能力，以QPS（每秒查询数） 为衡量指标。
响应时间
评估系统处理请求的延迟时间，以 毫秒为单位。
可扩展性
评估系统在增加或减少资源时，性 能的变化情况。
第8章股票价格指数
8.2.3 纽约证券交易所普通股票综合指数 1966年6月，纽约证券交易所开始公布它自 己的普通股票价格综合指数。该指数的计 算方法是把在纽约证券交易所交易的1570 种普通股票按价格高低分开排列起来，然 后分别计算金融、运输、公用事业和工业 股票指数。 以1965年12月31日为基期，确定的基期指 数值为50，基本市场价值则随股票和股息 的分割，新股票的增加以及股份公司合并 等情况的不同而加以调整。
计算公式: 上证指数是一个以报告期发行股数为权数 的加权综合股价指数。
报告期采样股的市价总值 •报告期指数 = ——————————— ×100 基日采样股的市价总值
市价总值=∑（单个股票收盘价×发行股数）
当市价总值出现非交易因素的变动时，采用 “除数修正法”修正原固定除数，以维持指 数的连续性，修正公式如下: 修整公式为：
根据上海股市的实际情况，如遇下列情况 之一，须作修正： （1）新股上市； （2）股票摘牌； （3）股本数量变动（送股、配股、减资等 等）； （4）汇率变动。 新股上市：新股上市当天计入指数 除权：在股票的除权交易日开盘前修正指 数：
8.3.2深圳证交所指数 共有3类13项，其中最常用的是深证成份指数和深证综 合指数。 第一类为综合指数类： 深证综合指数 第二类为成份股指数类： （1）深证成份指数 （2）成份A股指数 （3）成份B股指数 （4）深证100指数 第三类为分类指数类 （1）深证A股指数 （2）深证B股指数 〈1〉工业分类指数 〈2〉商业分类指数 〈3〉金融分类指数 〈4〉地产分类指数 〈5〉公用事业指数 〈6〉综合企业指数
1. 深证综合指数
属发行量加权指数(又称为市价总值股价指数)。依据当 时在交易所上市的所有股票为样本，以正式开业日－ 1991年7月3 日为基期，基期指数值定为100进行编制的。 自1991年7月15日起正式发布。 基本公式为：
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（二）股票价格指数的几种计算方法
简单算术平均法
简单算术综合法 加权法
1、简单算术平均法（相对法）
先计算采样股票的个别股价指数，然 后再采用算术平均法计算其平均值。 1 P 股价指数＝─∑──×100 n P 举例计算 修正简单算术平均法 (道.琼斯股票价格 指数采用此法)
某日上市交易的成交价分别为8元、10元、11 元和20元，其发行数量分别为1亿股、2亿股、 3亿股和4亿股，其市价总额为： （10x1＋ 16X2＋ 24X3＋30X4）=234亿元， 上市股票市价总额是股票市场中各类相关信 息综合反映的结果，是描述股票市场规模大 小的重要指标。市价总额大，反映出股票成 交的数量大或成交价上升；市价总额小则反 映相反的情况。
（三）股票价格指数的作用
综合反映一定时期内某一证券市场上股票
价格的变动方向和变动程度。 为投资者和分析家研究、判断股市动态提 供信息，便于对股票市场大势走向做出分 析。 作为投资业绩评价的标尺，提供一个股市 投资的“基准回报”。 作为指数衍生产品和其他金融创新的基础。
（四）股票价格指数编制机构
道· 琼斯指数（续）
道· 琼斯指数由美国报业集团——道· 琼斯公司负责编
制并发布，登载在其属下的《华尔街日报》上。 历史上第一次公布道· 琼斯指数是在1884年6月3日， 当时的指数样本包括11种股票，由道· 琼斯公司的创 始人之一、《华尔街日报》首任编辑查尔斯· 亨利· 道 （Charles Henry Dow l851-1902年）编制。 1928年10月1日起其样本股增加到30种并保持至今， 但作为样本股的公司已经历过多次调整，每两年调 整一次。 道· 琼斯指数是修正简单算术平均股价指数。 以 1928 年10月1日为基期，基期的简单算术平均数为100。
二、股票价格指数的编制方法
股票价格指数的编制步骤 股价平均数的几种计算方法
股票价格指数的几种计算方法
上市股票市价总额的含义及计算
（一）股票价格指数的编制步骤
选取有代表性的公司股票作为计算
样本； 将选取的公司股票的市场价格加以 平均化，计算出股票平均价格水平； 选好计算股价指数的基期，并确定 基期指数值； 计算报告期股价指数。
1i 0i
2、简单算术综合法
综合法是把报告期和基期的股价分别相
加， 然后将二者的和相除。 ∑ P1i 股价指数＝────×100 ∑ P0i
3、加权法
加权法是以上市股票的基期或报告期的发行数
量或成交数量作为权数，以反应不同股票在市 场上的不同地位计算的平均股价指数。 ∑P1i×Q 股价指数＝────x100 ∑P0i×Q Q：为权数 ,可以用以下能反映股票地位的数字 Q0基期发行量(交易量) ，称拉氏式指数 Q1 报告期发行量(交易量),称派氏式指数
（四）上市股票市价总额
上市股票市价总额是指某一时期内，在
证券交易所上市的股票按市场价格（收 盘价）与其发行量计算出的总金额。
公式：
上市股票市价总额 上市股票市价总额 ＝ (股票发行量×相应市场价格 ＝ ∑∑ (股票发行量×相应市场价格 ))
举例
前例中4只采样股票为交易所上市的全部股票，
三、世界上几种重要的股票价格指数
道.琼斯股票平均价格指数
标准普尔公司股票价格指数
纽约证券交易所普通股票综合指数
日经平均股价指数 恒生指数 英国金融时报指数
（一）道· 琼斯指数
道· 琼斯股票价格平均指数。是世界上最有影响、使用最广的
股价指数它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性 的公司股票作为样本编制而成，由四种股价平均指数构成， 分别是： ①以30家著名的工业公司股票为编制对象的道· 琼斯工业股价 平均指数； ②以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道· 琼斯运 输业股价平均指数； ③以15家著名的公用事业公司股票为编制对象的道· 琼斯公用 事业股价平均指数； ④以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对 象的道· 琼斯股价综合平均指数。
证券交易所
金融服务机构
咨询研究机构
新闻单位
股票价格指数编制举例
某机构编制股票价格指数确定1990年1月10 日为基期，并确定基期指数值为100点，经计 算基期日股价平均数为108元，1990年3月10 日收盘时股价平均数为118.8元，1990年4月10 日收盘时股价平均数是112.32元。 计算： 1990年3月10日收盘时股价指数=？ 1990年4月10日收盘时股价指数=？ 结论：
（二）标准普尔公司股票价格指数
普尔公司从1923年开始编制发表股价指数。最初采样
的股票有233种，到1957年扩大为500种，包括： 85个工商行业的400种股票， 商行、储蓄贷款协会、保险和金融公司的40种股票， 航空公司、铁路公司和公路货运公司的20种股票 公用事业的40种股票。 标准普尔股票价格指数以 1941 年至 1943 年为基期 ( 三 年的平均数)，基期指数值为100，采用发行量加权平 均法计算，其计算公式为： ∑P1×Q1 股价指数＝────x100 ∑P：股票价格指数是运用统计学中的指数
方法编制而成的，反映股市中总体价格或某 类股价变动和走势的指标。 公式： 报告期股价水平 报告期股价水平 股票价格指数＝───────×基期指数值 股票价格指数＝───────×基期指数值 基期股价水平 基期股价水平
它是表明股票市场价格水平变动的相对数。
股票价格指数
一、概述
股票价格指数产生的原因
股票价格指数的概念 股票价格指数的作用
股票价格指数编制机构
（一）产生的原因
由于政治、经济、市场及心理等各种因素的
影响，每种股票的价格均处于不断变动之中， 在瞬息万变的股票交易市场中，用一种股票 价格的变化来说明整个股市情况是不全面的， 客观上就要求有一个总的尺度标准，来衡量 整个股票市场的价格变动水平和变动趋势。 1884年查尔斯· 亨利· 道第一次用铅笔和纸找出 一种衡量尺度, 这就是久负盛名的道琼斯平均 股价指数。世界上第一个股票价格诞生了。