提高保险投资水平的对策和建议

提高保险投资水平的对策和建议从保险渠道来看，目前存在的问题有：1.保险投资渠道仍旧偏于单一，投资比例不合适新保险法的通过为保险业的资金投资方向增加了多元化的选择，但不可否认的是，在投资渠道的丰富性上，仍旧有所欠缺。

受到政策的限制，这种投资渠道的贫乏短期内尚无法得到根本的扭转。

保险公司有充分的资金来源进行投资，并且在控制风险的前提下，最大化的实现收益是保险公司经营的主要目标。

尽管近几年投资于基金、金融债券的比重在逐年上升，但整体还是以银行存款为主，占可用资金总额的将近1/3，而银行存款对资金并非一个有效的运用渠道。

大量投放于国债，也是保险公司的主要选择之一。

但过分依赖国债的投资则容易导致积累巨大的利率风险，一旦利率不稳或经常性变动，则后果十分严重。

以2009年上半年全国保险公司的保投资渠道为例，债券投资和银行存款分别占到了总投资的50.2%和31%。

而股票含股权投资以及证券投资基金仅仅占到了9.8%和6.8%。

其他投资占到了2.2%由此以看出，我国保险投资项目确实过多的集中于银行存款和债券两个项目上，比例往往在80%以上。

这种投资组合抗风险能力较弱。

按照现在市场的状态来看，借鉴国外经验的基础上，结合我国实情，需达到的比例为银行存款10%-15%，国债、金融债及企业债30-35%，证券投资基金25%-30%，股票及权益投资20%-25%。

这个比例相对较为理想。

但我国目前离这一比例相对而言还有着一定的差距。

我国在银行存款和国债之外的领域投资比较低，而在银行存款和国债上的总量过高。

2.投资收益率的偏低虽然近二十年我国保险公司保险资产，保费收入，以及保险投资资金的规模与日俱增，但是同时投资收益率呈现一直偏低的状态应值得引起注意。

2001年为4.3%，2002年为3.14%，2003年为2.68%，2004年为2.86%，2005年为3.6%。

2006年为4.86%，2007年为12.17%（由于保险资金80%来源于投资，此年大规模上涨），2008年大规模缩减仅有1.91% 。

2009年的收益率又回升至6.41% 。

国外统计数据显示，有当收益率大于7%的时候，保险投资才能进入一个良性的循环轨道。

上述可知，除了07年以外，其余年份均低于此数据。

投资收益率的高低，直接影响了投资的效益，决定了投资的质量，所以其是衡量一个投资水平高低的关键因素。

解决我国保险行业的整体收益率偏低问题，实乃刻不容缓。

3.抗风险能力较弱，风险性较高，安全性较低抗风险能力弱主要是由投资组合的构成引起的。

由于过分集中于银行存款和国债，一旦利率发生较大浮动，就会造成资产收益以及自身价值的波动性和不确定性。

如2007—2008年，在国际金融危机的影响下，我国的保险投资收益率就发生了较大的波动。

抗风险能力显然不足，投资资产的安全性得不到十分可靠的保证。

其次，金融衍生品开发及运用的缺乏，为投资带来了更多的风险性，也限制了保险资金在其他渠道的运营。

众所周知，衍生品为资产等提供了为数不少的手段规避风险，如套期保值，期权期货的运用。

然而目前国内的衍生品发展与国外相比，还是存在着不小的差距。

目前国内衍生品的运用仅仅包括最简单的债券远期、人民币利率互换交易、外汇远期、人民币外汇掉期等业务，缺乏远期利率协议、利率期权、外汇期权、信用违约互换等场外衍生产品以及期货、期权等场内衍生产品。

金融衍生品的不普及和不足造成了在规避风险时，保险投资缺失了一个重要的手段。

应对措施：1.丰富投资渠道要积极拓宽保险投资渠道，向多元化方向发展。

丰富债券结构，进一步完善债券、股票和基金投资政策，逐步开展股权投资和不动产投资。

有价证券包括政府债券和金融债券，还有保险资金青睐的企业债和公司债，以及无担保企业债。

不动产投资规模大、期限长，比较符合保险资金追求长期、价值稳健投资的特点。

放开该渠道能够发挥保险的资本融通功能，对国家的经济建设和优化保险业自身的产业结构有着相当大的帮助。

贷款也是手段之一。

因为寿险的周期长，保险公司因此会拥有较多的可投资资金。

中小企业由于信用问题，往往无法从银行获得足够的贷款。

所以，在保证安全性和收益率的前提下保险公司提供贷款，也是一种拓宽投资渠道的方法，能有效提高收益率，同时也促进了中小企业的成长。

2.合理运用衍生品工具，规避风险投资外国债券时，则使用货币远期合同套期保值，在最大的范围内减小损失的可能。

衍生品的使用，可以相应的规避一些风险，使保险投资在安全性上得到更多的保证。

金融衍生品的发展为保险产品创新提供了新的载体。

保险衍生产品作为传统保险的补充，在很多地方都得到了应用，倍受国际保险市场的重视。

近年来保险市场非传统风险转移方式发展迅速，保险风险证券化，依托于证券，创新产品层出不穷，成为保险业新的风险管理工具。

据统计，2006年全球发行巨灾债券超过25亿美元，目前全球未到期的巨灾债券总额已经超过120亿美元。

3.管理机构加强监管在保证安全性的基础上，强调盈利性我国保险业刚刚处于起步阶段初期，监管仍旧比较薄弱，所以监管部门不得不着重强调安全性原则，严把投资渠道，以保证保险经营的安全、稳健。

但是，随着保险业务的发展和经济环境的变化，有些条件已经不再适用。

且随着保险业内激烈的竞争，保险业投资方式及结构的弊端日益显现。

因此，保险监管机构要重新权衡利弊，根据现阶段宏观经济政策、经济发展状态，一步步放宽投资渠道，提高收益性高的投资方式的比例及对盈利性的要求。

保监会应做好这方面的调研，确定出可行的方案及措施。

投资收益率不高或者不稳定，主要问题还是来源于对风险的控制能力不足。

导致投资过于集中，没有达到分散的效果。

如2008年为金融危机开始蔓延，我国固定的投资方式受到波及，未能有效的降低其影响。

2009年上半年，保监会实行了控制风险的措施，使得资金运用收益率有所提高。

另一个角度虽然我国保险资金投资面临的问题有很多，但是集中起来就是两点：投资收益率不高和资产负债不匹配。

首先分析投资收益率不高。

从前面的分析可以看出，中国保险业投资收益率长期维持在3%—5%之间（除了2007 年的特殊情况），这与发达国家接近10%的投资收益率相比还有很大差距。

由于承保利润的逐年下降以及保单预定利率无法大幅降低，投资收益率必须稳定提高才能保证保险业的持续发展。

再来分析资产负债的不匹配。

造成这一点最直接的原因就是我国债券市场发展的严重滞后。

中国的保险业尤其是寿险行业的负债呈现长期化的特征，寿险产品的期限可长达20—30 年，甚至更长。

而在保险可投资的工具中缺乏与之相匹配的品种。

资产负债不匹配最直接的影响就是当利率大范围波动时，保险公司容易出现资不抵债的情况。

如何解决资产负债不匹配的问题呢？除了国家要发展债券市场外，我主要从保险公司的角度提出几点方案：1.强化资产负债管理技术的应用。

现阶段，我国保险公司应该实施资产主导和负债主导相结合的资产负债管理模式。

保险公司应先根据市场需求设计产品，然后根据负债的特点，在允许的投资工具范围内寻找最佳的投资组合，这是负债主导的管理过程。

如果在允许的范围内不存在最佳投资组合，则确定尽可能好的投资组合，根据投资组合特点适当调整产品的负债特征（比如调整保单的缴费期限），该过程为资产主导的管理过程。

通过这样的管理模式，保险公司可以最大限度避免资产负债不匹配带来的影响。

2.加强保险资金的对外投资。

保险公司可以适度加大对国外长期债券和具有长期投资价值的股票的投资，来改善资产负债在期限上的不匹配。

但是，保险公司在进行对外投资时，一定要注意防范外汇风险、经营风险等。

3.注重对国内股票市场的价值投资。

由于股指期货的推出，在保监会允许投资的基础上，保险公司可以利用股指期货进行适当的套期保值。

当股票市场整体下跌时，如果认为某只股票具有长期投资价值，可以坚持持有，用卖出股指期货的方法弥补损失，以期将来股票投资收益的提高。

三、对我国未来保险资金投资的展望1.对保险资金投资各项资产比例的预测第一，银行存款的比例在未来会呈下降趋势。

因为我国保险业中银行存款占比较大主要是由于历史上我国证券市场不发达，投资的品种比较少，保险法规限制较多，保险公司基于风险收益权衡后无奈之举，并且以前我国利率没有市场化，其风险较小，但随着现在利率市场化的进行，银行存款作为无风险投资的作用越发难以体现。

其次，随着保险资金运用渠道的增多，银行存款的比例也会逐渐下降。

第二，国债、金融债券及企业债券比例会在短期内保持一个较高的比例。

虽然我国股票市场对保险公司已经放开，但其存在较大的系统性风险和众多不确定因素，而国债、金融债和企业债由于其收益相对稳定，加上我国债券市场的不断成熟和发展，会吸引保险公司继续加大投入。

但国债的投资比例会逐渐下降，金融债和企业债的投资比例会呈现上升趋势。

第三，保险公司投资股票的比例会稳重有升。

伴随着股票市场的日益稳定和做空机制的引入，保险公司会适当增加对股票的投资，以此来增加资金的投资收益率，提高保险公司的偿付能力。

2.结合保险公司的实际情况，建议逐步开放的领域①开展保单质押贷款业务。

保单质押是以被保险人的人寿保单为质押物，向被保险人发放贷款。

可以说，保单质押是保险业独具特色的金融投资工具.人寿保单由于缴费期限长，保单都具有一定的现金价值。

在一般情况下，保险公司都是按照保单现金价值的一定比例向被保险人发放贷款，贷款利率一般以银行的贷款利率为准，也可以有一定的浮动，并且期限可长可短。

保单质押贷款不但无任何风险而言，还可用活资金，增加收益，是一种比较理想的投资方式。

但保单质押贷款对保险公司的现金流会产生负面影响，所以应对投资比例加以控制。

②投资于风险投资领域。

安全性、流动性和盈利性原则是保险资金运用的基本原则。

安全性原则是对保险资金运用总体而言的，并不能要求各种投资项目都绝对安全。

在投资总额中，把一部分资金投资于风险较大的项目，并不影响保险资金整体的安全性，因为即使这些资金发生投资损失，在总体上仍能保证投资收益。

因此，将一部分资金投入风险投资领域并不意味着保险资金总体安全性的降低。

但是，保险公司应该对风险投资项目进行详细的分析和审查，降低可能面临的风险。

总之，对于目前的保险行业来说，保险资金投资渠道逐步增多，保险资金的运用日渐成熟，我相信未来保险资金的投资将有一个大的发展。

（一）提高社会保险的权责意识（二）完善社保基金法律体系（三）规范社保基金投资运营管理体制（四）拓展社保基金投资渠道（五）提高社保基金投资运营管理信息化。