国际经济技术合作第八章国际风险投资.ppt
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国际投资法概述(ppt37页).pptx
•
第三条 本办法所称对外经济技术合作业务范围包括：境外投资，境外农、
林和渔业合作，对外承包工程，对外劳务合作，境外高新技术研发平台，对
外设计咨询等。
•
第四条 专项资金对企业从事上述对外经济技术合作业务采取直接补助或
贴息等方式给予支持。
•
第五条专项资金直接补助内容包括境内企业在项目所在国注册（登记）
境外企业之前，或与项目所在国单位签订境外经济技术合作协议（合同）之
• 5．银行对境外带料加工装配出口的设备、技术、零配件、原材料所需资金优 先提供出口信贷。有关银行应根据《贷款通则》(中国人民银行令1996年2号) 的要求及企业的经营状况、偿债能力和境外带料加工装配企业实际生产规模 等指标，为开展境外带料加工装配项目的国内企业核定该项目出口信贷额度， 在额度范围内简化审批手续。具体办法由外经贸部会同中国人民银行研究制 定。
3、能利用国际先进技术、管理经验和专业人才的境外研发中心项目；
4、能提高企业国际竞争力、加快开拓国际市场的境外企业收购和兼并项 目。
《关于对国家鼓励的境外投资重点项目 给予信贷支持有关问题的通知》
• 优惠措施：
•
六、中国进出口银行对境外投资专项贷款依照有关规定加快贷款审查速度，并
• 视具体情况提供以下便利：
•
5、 一个项目可获得累计不超过5年的贴息支持。
• （五）境外高新技术研发平台、对外劳务合作、对外设计咨询项目，实行 定额运营费用资助方式，具体条件另行规定。
• 贴息标准：
•
第九条 直接补助费用比例原则上不超过申请企业实际支付费用的50%，
一个项目只能享受一次支持。
•
第十条 中长期贷款的贴息标准：
•
英文缩写是MAI 。它是国际经济合作组织曾经组织拟定的一个关于促
第八章 国际风险投资 《国际投资学》PPT课件
缺失，而且要求能够达到其预期的投资目
标。一般而论说来，投资于早期的企业， 投资者要求50%左右的年回报率；对于成长 中期的，年回报率要求在30%~40%；对于 即将上市的企业，年回报率要求在 25%~30%。
（三）风险投资的发展
• 1．1946年第一家风险投资公司ARD成立， 是风险投资业发展史上的第一块里程碑， 因为ARD不同于全盘由私人投资，而是由公 司出面筹集并向新兴的以机械和技术为主 的公司提供风险投资。
• 4．20世纪80年代中期，风险投资业进入一个高 速发展的时期，此时风险投资业有两个重大变 化：一是各国政府制定一系列优惠政策，风险 投资业的发展得到了强大的外界推动力；二是 各类风险投资基金纷纷设立，使风险投资基金 成为风险酱的主要形成。风险投资业呈现一个 背后的态势，即风险投资国际化，发达国家的 风险投资机构纷纷扬扬在国际上设立分支机构， 进行国际化投资。
Hale Waihona Puke （二）风险投资的运行过程• 一个高技术创业者在完成了实验室研制任 务并取得成果后，需要资金以使高技术成 果转变为实用产品，于是多方筹措资金； 风险投资公司在评估了该项目的市场价值、 成功可能性和所需资金及竞争善后决定投 资。这样，高技术创业者以技术入股，风 险投资公司以资金入股，共同组成一个高 技术风险企业，双方共同经营，风险投资 公司往往在财务、经营、市场开拓方面给 风险企业以支持。
• 因此，利用风险投资有助于缩短科学研究 到工业生产的周期，加快科技成果商品化， 促进高新技术产业化。在美国，风险投资 已形成有巨大吸引力的潮流，风险资金大 量增加，造就了无数高技术企业，这些企 业以惊人的速度迅速发展。
• 曾经微不足道的小企业已发展成为今日举 世瞩目的跨国公司，例如惠普（HP）、英 特尔公司（Intel）\苹果公司（Apple）等， 都是从风险企业起步而发展成为国际著名 的高技术企业的。这种成功揭示了高技术 企业与风险投资休戚与共的依存关系。风 险投资为高技术产业化注入了活力，高技
标。一般而论说来，投资于早期的企业， 投资者要求50%左右的年回报率；对于成长 中期的，年回报率要求在30%~40%；对于 即将上市的企业，年回报率要求在 25%~30%。
（三）风险投资的发展
• 1．1946年第一家风险投资公司ARD成立， 是风险投资业发展史上的第一块里程碑， 因为ARD不同于全盘由私人投资，而是由公 司出面筹集并向新兴的以机械和技术为主 的公司提供风险投资。
• 4．20世纪80年代中期，风险投资业进入一个高 速发展的时期，此时风险投资业有两个重大变 化：一是各国政府制定一系列优惠政策，风险 投资业的发展得到了强大的外界推动力；二是 各类风险投资基金纷纷设立，使风险投资基金 成为风险酱的主要形成。风险投资业呈现一个 背后的态势，即风险投资国际化，发达国家的 风险投资机构纷纷扬扬在国际上设立分支机构， 进行国际化投资。
Hale Waihona Puke （二）风险投资的运行过程• 一个高技术创业者在完成了实验室研制任 务并取得成果后，需要资金以使高技术成 果转变为实用产品，于是多方筹措资金； 风险投资公司在评估了该项目的市场价值、 成功可能性和所需资金及竞争善后决定投 资。这样，高技术创业者以技术入股，风 险投资公司以资金入股，共同组成一个高 技术风险企业，双方共同经营，风险投资 公司往往在财务、经营、市场开拓方面给 风险企业以支持。
• 因此，利用风险投资有助于缩短科学研究 到工业生产的周期，加快科技成果商品化， 促进高新技术产业化。在美国，风险投资 已形成有巨大吸引力的潮流，风险资金大 量增加，造就了无数高技术企业，这些企 业以惊人的速度迅速发展。
• 曾经微不足道的小企业已发展成为今日举 世瞩目的跨国公司，例如惠普（HP）、英 特尔公司（Intel）\苹果公司（Apple）等， 都是从风险企业起步而发展成为国际著名 的高技术企业的。这种成功揭示了高技术 企业与风险投资休戚与共的依存关系。风 险投资为高技术产业化注入了活力，高技
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第三章 跨国公司
第一节 跨国公司概述
一、跨国公司的产生与发展
（一）第一次世界大战以前的萌芽阶段 （二）两次世界大战之间的逐渐发展阶段 （三）第二次世界大战以后至今的迅猛发展阶段
二、跨国公司的概念与类型
（一）跨国公司的概念 1．结构标准 2．业绩标准 3．行为标准
（二）跨国公司的类型
三、跨国公司的特征
第三节 国际经济合作的产生与发展
一、国际经济合作是一个历史性的经济范畴
促进二战后国际经济合作产生与发展的主要动因有： （一）第三次科学技术革命的出现及其影响 （二）跨国公司的大发展 （三）战后国际分工的新变化 （四）经济生活国际化和国家间的相互依赖的加强
二、国际经济合作的发展趋势
（一）竞争更加激烈 （二）集团化的趋势 （三）经济合作形式多样化的趋势 （ 四）经济政策协调经常化、制度化趋势
组合与配置 （五）国际经济合作是较长期的经济协作活动
第二节 国际经济合作的类型与方式
一、国际经济合作的类型
（一）广义与狭义的定义 广义国际经济合作是指除国际贸易以外的国际经济协作 活
动。 狭义国际经济合作则仅指国际工程承包与劳务合作和对外
经济援助
（二）宏观国际经济合作与微观国际经济合作
宏观国际经济合作是指不同国家政府之间以及不同国家政府同国际经 济组织之间通过一定的方式开展的经济合作活动。
二、国际直接投资环境的评估方法
二、跨国公司的概念与类型
（一）跨国公司的概念 1．结构标准 2．业绩标准 3．行为标准
（二）跨国公司的类型
三、跨国公司的特征
（一）国际化经营战略 （二）在全球战略指导下的集中管理 （三）明显的内部化优势 （四）以直接投资为基础的经营手段
《国际经济合作》PPT课件
混合贷款一方面可以进一步降低贷款利率， 增加其出口商品的竞争能力；另一方面，含 有外国政府赠与成分，贷款项目带有援助性 质，可以扩大其与借款国在政治、经济、科 技、金融各个领域的合作，加强双边的友好 合作关系。
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20
三、国际项目融资
项目融资：是为特定工程项目而发放的贷款， 它是国际中长期贷款的一种形式，发放这种 贷款的主要担保是该工程项目的预期经济收 益，以及其他人对工程停建、不能运营、收 益不足以还债等风险承担的义务，因而主办 单位的财力与信誉并不是贷款的主要担保对 象。
主要内容：现金支付、最长还款期限、最低 利率、当地费用、混合贷款、对特殊资本货 物出口的规定
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12
卖方信贷(seller’s credit) 买方信贷(buyer’s credit) 福费廷（forfaiting） 混合信贷（mixed credit）
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13
卖方信贷：即延期付款，进口商购货后对出 口商延期支付货款，出口商为取得资金周转 转向出口方银行申请贷款。出口商借用银行 卖方信贷，除按出口信贷利率支付利息外， 还要支付信贷保险费、管理费等，这些费用 均附加于出口成套设备的货价中，所以延期 付款的货价一般高于以现汇价支付的货价和 国际市场上同类设备的价格。
第六讲
国际信贷合作
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1
一、国际公共信贷
国际公共信贷，是由一国、数国政府或国际 金融机构等公共机构与第三国政府、银行及 其他法人或自然人之间的资金借贷关系，其 实质是国家资本或超国家资本以法人名义的 对外借贷。
具体讲，国际公共信贷包括以下三种形式： 政府贷款、国际金融机构贷款和出口信贷。
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25
基础设施项目。此类项目可分为三类：公共 设施项目，如电力、电信、自来水、排污等； 公共工程，如铁路、公路、海底隧道、大坝 等；其他交通工程，如港口、机场、城市地 铁等
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三、国际项目融资
项目融资：是为特定工程项目而发放的贷款， 它是国际中长期贷款的一种形式，发放这种 贷款的主要担保是该工程项目的预期经济收 益，以及其他人对工程停建、不能运营、收 益不足以还债等风险承担的义务，因而主办 单位的财力与信誉并不是贷款的主要担保对 象。
主要内容：现金支付、最长还款期限、最低 利率、当地费用、混合贷款、对特殊资本货 物出口的规定
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卖方信贷(seller’s credit) 买方信贷(buyer’s credit) 福费廷（forfaiting） 混合信贷（mixed credit）
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卖方信贷：即延期付款，进口商购货后对出 口商延期支付货款，出口商为取得资金周转 转向出口方银行申请贷款。出口商借用银行 卖方信贷，除按出口信贷利率支付利息外， 还要支付信贷保险费、管理费等，这些费用 均附加于出口成套设备的货价中，所以延期 付款的货价一般高于以现汇价支付的货价和 国际市场上同类设备的价格。
第六讲
国际信贷合作
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1
一、国际公共信贷
国际公共信贷，是由一国、数国政府或国际 金融机构等公共机构与第三国政府、银行及 其他法人或自然人之间的资金借贷关系，其 实质是国家资本或超国家资本以法人名义的 对外借贷。
具体讲，国际公共信贷包括以下三种形式： 政府贷款、国际金融机构贷款和出口信贷。
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基础设施项目。此类项目可分为三类：公共 设施项目，如电力、电信、自来水、排污等； 公共工程，如铁路、公路、海底隧道、大坝 等；其他交通工程，如港口、机场、城市地 铁等
国际投资CHAP8-9-PowerPointPr
2 设立引进外资的特殊区域 3 其它鼓励性措施
鼓励利润再投资 给予外资国民待遇 允许外资企业加速折旧 廉价提供土地 适当放宽外汇管制 提供融资便利和政府津贴 鼓励技术人才向外资企业流动
（二）保护性措施
1 对外资进行必要的审查 发达国家 美、日、加 发展中国家
印度：审核监督+ 外资审批（实质审查与程序审查）
20世纪中期 [美]威廉和汉斯 风险+主观认识
1983
[日]武井勋 风险的3个要素
风险与不确定性有所差异；风险是客观存在的；风险可以被测算
风险的特征
1.客观性 2.偶然性 3.相对性 4.可测性 5.可控性 6.收益性
国际投资风险的定义
国际投资风险是指在特定环境下和特定 时期内客观存在的导致国际投资利益损失的 可能性，是一般风险的更具体形态。
东道国投资环境 外国投资者的经营管理水平 投资期限的确定
Questions: 哪些因素的可控性强？
二、 两大风险的识别、评估与防范
（一）商业风险
1 识别
国际投资商业风险是指由于经营环境、 企 业经营战略、经营决策等的变化导致投资 经济损失的可能性，包括四Example) 外汇风险:在国际投资活动中，由于汇率变动而使投资者蒙受损失
U.S. 40%
China Tax Burden
33%
?
（2）实行税收饶让（豁免）政策
是指一国政府（居住国政府）对本国纳
税人来源于国外的所得由收入来源地国减 免的那部分税款，视同已经缴纳，同样给 予税收抵免待遇的一种制度
China Tax Burden
40% 33%
?
（3）实行延期纳税政策
U.S Tax Credit + Tax Deferral
国际投资学第四版第八章国际投资环境ppt课件
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38
自然环境 经济环境
地理位置 自然资源
气候 人口
经济 状况 基础 设施
经济 政策
贸易及国际 收支状况
经济发展水平
经济发展速度
经济稳定程度
外资政策 税收政策 贸易政策
产业政策 外汇政策
经济制度
及市场体系
精选P完PT善课件程度
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法律环境 政治环境
法律完备性 法律公正性 法制稳定性
政治 制度 政治 稳定性
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13
TCL并购法国汤姆逊彩电
❖ 2004年7月，TCL多媒体并购法国汤姆逊公司 的彩电业务，双方合资成立TCL汤姆逊公司， 结果由于产品技术研发偏离世界发展趋势， 产品市场定位不准确，导致巨额亏损。
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14
中海油并购美国优尼科石油公司
❖ 2005年，中海油以185亿美元价格的大手笔 收购美国优尼科石油公司，但由于对美国政 治环境的估计不足，在美国政府和国会的干 预下，收购以“失败”而告终。
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20
思考： 1. 什么是国内环境及国际环境？
2. 什么是国际投资硬环境和软环境？
3. 自然因素、人为自然因素以及人为因素具体 指代什么？
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按因素范围分：国际环境与国内环境
1. 国际环境：指与东道国所处的国际对大环境状况 相联系的超国别性因素总和，如所处经济区域、 国际政治地位、与其他国家关系等。
第八章：国际投资环境
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1
第八章：国际投资环境
1. 国际投资环境分析的重要性：东道国投资环境与 本国投资环境有很大差异，投资风险更大。
2. 国际投资环境分析方法：罗氏等级评分法、闵氏 评估法、道氏公司动态分析法、冷热比较法。
国际风险投资的运行模式与计划书PPT课件(15张)
6.对已发生的事故隐患落实整改，并 向项目 副经理 反馈整 改情况 。发生 工伤事 故，应 立即采 取措施 ，协同 安全部 门开展 事故的 应急救 援，并 保护现 场，迅 速报告 。
7.施工中确因作业需要拆除各类防护 设施的 ，应由 作业班 组向项 目副经 理提出 申报， 经采取 有效的 安全补 救措施 后方能 拆除； 作业完 毕后， 项目副 经理应 督促有 关人员 及时做 好复原 工作， 经重新 验收后 方可使 用。
务）、市场、融资需求、财务分析、风险、回报等 各个方面
二、如何策划一份优秀的商业计划书 （一）商业计划书的“3+4策划原则” （二）成功的商业计划书策划要得力
8
（一）商业计划书的“3+4策划原则”
1、 “3”个避免：
（1）避免忽略商业计划书的重要作用
（2）避免商业计划书简单化与过度策划
（3）避免商业计划书的对象过于狭隘：只迎合 投资合作者
2
一、风险投资的定义
（二）关于定义的理解 1、投资对象 新兴 、快速成长、有巨大竞争潜力的行业 2、资本属性 权益资本，是中长期投资 3、投资目的 追求高额回报，属于财务性投资
3
二、风险投资的基本特征
（一）风险投资是高风险与高收益相结合的投资 1、高风险性。 2、高收益性。 3、低流动性。
（二）风险投资大都投向高技术领域 （三）风险投资具有很强的参与性 （四）风险投资是一种组合投资和权益投资 （五）风险资本具有再循环性
4
三、风险投资的基本要素
（一）风险资本 （二）风险投资人
其工作职能是：辨认、发现机会；筛选投资 项目；决定投资；促进风险企业迅速成长、退出 1、风险资本家 2、风险投资公司 3、产业附属投资公司 （三）风险投资企业 （四）资本市场
第七、八章国际投资风险与法规管理
就取决于暴露资产与暴露负债之间的差额。 折算风险对跨国公司重要吗？p246
折算风险
案例：美国某公司在英国的子公司的往来账户 余额为200万英镑，年初时1英镑=1.6美元，美 国母公司在英国子公司账户余额是320万美元。 年末时美元升值，英镑贬值，1英镑=1.55美元 ，英国子公司账户余额折算成美元只有310万美 元，英镑余额价值降低了10万美元。根据美国 的会计制度规定，这笔损失可记在母公司收益 的损失上，或通过一个备抵账户直接冲销股东 收益。
Questions: 哪些因素的可控性强？
二、国际投资外汇风险管理
（一）外汇风险的概念和内容 外汇风险的概念 外汇风险，又称汇率风险是指一个经营
实体或个人以外币计价的资产或负债， 在国际经营中因外汇汇率波动而遭受损 失的可能性。
外汇风险的内容
折算风险 交易风险 经济风险
外汇风险的内容
（三）外汇风险管理
交易风险和折算风险管理
远期外汇市场套期保值 p251-254 利用货币市场套期保值 利用货币互换 利用提前或延后支付 选择计价货币
市场保值。远期市场保值是指如果预期汇 率将发生变动，根据外币应收账款或应付 账款的货币种类、数额和日期，通过远期 合同买卖或进行借贷款活动，用同等金额 的同一货币实现在同一时点上的反向流动 ，达到消除风险的目的。
经济风险管理
经济风险管理的目的是为了减少由于汇率 的变动给企业的业务现金流造成的损失。 杰克魁认为，防范经济风险的最佳管理模 型是通过调整销售收入和投入品的币种组 合，使得未来销售收入的变化与投入成本 变化两者可以相互抵消。防范经济风险的 方法有营销管理、生产管理和财务管理。
营销管理战略 市场选择：若本币升值，注重国内市场 定价策略：尽量使价格稳定，以维护企业的声誉 促销策略：在货币升值的国家加大促销力度 产品策略：本币升值可扩大海外经营、提高产出
折算风险
案例：美国某公司在英国的子公司的往来账户 余额为200万英镑，年初时1英镑=1.6美元，美 国母公司在英国子公司账户余额是320万美元。 年末时美元升值，英镑贬值，1英镑=1.55美元 ，英国子公司账户余额折算成美元只有310万美 元，英镑余额价值降低了10万美元。根据美国 的会计制度规定，这笔损失可记在母公司收益 的损失上，或通过一个备抵账户直接冲销股东 收益。
Questions: 哪些因素的可控性强？
二、国际投资外汇风险管理
（一）外汇风险的概念和内容 外汇风险的概念 外汇风险，又称汇率风险是指一个经营
实体或个人以外币计价的资产或负债， 在国际经营中因外汇汇率波动而遭受损 失的可能性。
外汇风险的内容
折算风险 交易风险 经济风险
外汇风险的内容
（三）外汇风险管理
交易风险和折算风险管理
远期外汇市场套期保值 p251-254 利用货币市场套期保值 利用货币互换 利用提前或延后支付 选择计价货币
市场保值。远期市场保值是指如果预期汇 率将发生变动，根据外币应收账款或应付 账款的货币种类、数额和日期，通过远期 合同买卖或进行借贷款活动，用同等金额 的同一货币实现在同一时点上的反向流动 ，达到消除风险的目的。
经济风险管理
经济风险管理的目的是为了减少由于汇率 的变动给企业的业务现金流造成的损失。 杰克魁认为，防范经济风险的最佳管理模 型是通过调整销售收入和投入品的币种组 合，使得未来销售收入的变化与投入成本 变化两者可以相互抵消。防范经济风险的 方法有营销管理、生产管理和财务管理。
营销管理战略 市场选择：若本币升值，注重国内市场 定价策略：尽量使价格稳定，以维护企业的声誉 促销策略：在货币升值的国家加大促销力度 产品策略：本币升值可扩大海外经营、提高产出
国际投资风险管理课件(PPT 45张)
三、国际投资风险的影响因素 1、东道国的投资环境 它对国际投资风险起决定性影响。它包括自然环境、 政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境 等。 2、投资者的投资项目目标构成 一般而言，投资项目目标越高，其构成越复杂，投 资的风险也就越大。 3、投资项目的合理性 即投资项目的可行性分析是否严格。诸如筹资方式、 销售渠道、利率、汇率等问题逐一进行可行性研 究。
2、办理海外投资保险： 通过投资，将政治风险转移给其他机构。在许多工业 化国家，如美国、英国、日本、德国、法国等，都 设有专门官方机构对私人的海外投资提供政治风险 的保险，如美国私人投资公司(0PIC)，英国的出口 信贷保证部(ECGD)，日本通商产业省的海外投资保 险班等。 海外投资保险承保的政治风险包括国有化风险、战争 风险与转移风险三类。
2012年8月，日本政府及某些右翼分子对待钓鱼岛的态度， 激起了中国人的强烈愤慨，很多年轻人通过各种方式表达了 不满。19日上午，北京、济南、青岛、广州、深圳、太原、 杭州等中国10多个城市均有规模不一的群众聚集、游行， 高喊抵制日货的口号， 并出现了砸日产车、摔日本制造产 品，破坏日系店面的现象。
4、可测性和可控性。可性是指可以根据过去的统计 资料来判断某种风险发生的频率与风险造成的经济 损失的程度。风险的可测性为风险的控制提供了依 据，人们可以根据对风险的认识和估计，采取不同 的手段对风险进行控制。 5、风险与效益共生。一般说来，风险越大，收益也 越高。人们可以根据对风险的认识和把握，选择适 当的手段，争取在风险最小的情况下实现效益最大。
我国1990年修改了《中外合资经营企业法》，在法 律上作出不实行国有化和征收的承诺后，到1998 年，我东道国国内由于政府领导层变动、 社会各阶层利益冲突、民族纠纷、宗教矛盾等情况， 使东道国境内发生战争而给投资者造成的经济损失。 （三）政策变动风险：由于东道国有意或无意变更政 策而可能给外国投资者造成的经济损失。东道国的 土地、税收、市场、产业规划等方面具体政策的变 化会影响到投资者的利益。 （四）资金移动风险：由于东道国的外汇管制政策或 歧视性行为导致投资者在跨国经济往来中所获得的 经济收益无法汇回投资国而造成的损失。
第八章国际投资关系-PPT文档资料
2、海默—金德尔伯格：垄断优势理论 市场结构的不完全性，尤其是技术和知识市场 结构的不完全性，比如技术和知识市场存在信 息不对称，造成买卖双方交易的不确定性，提 高了交易成本。 垄断资本集团在技术领域具有“垄断优势” 在高额交易成本的前提下，企业很难以出口或 技术转让的形式获取利润，从而转向直接在外 国投资经营。
能否有利于东道国的外贸，要看外资投向的领域是以出 口导向型的，还是进口替代型的。
消极影响是使一国的经济更容易受到外部经济的干扰， 一些重要经济部门控制在外资手中，容易引发经济风险。
比如中国食用油70%的批发权掌控在外企手中，仅美国阿 丹米（ADM）、益海嘉里等四大国际粮商掌控中国66%的大 型油脂企业和85%的产能的情况下，中国食品用油的定价权 早已不在自己手里，而这也直接威胁到中国的经济安全和食 品安全。
此类公司主要从事单一产品的生产经营，母公司和子公 司很少有专业化分工，但公司内部转移生产技术、销售技 能和商标专利等无形资产的数额较大。
各类零售企业
10.02.2021
26
一、跨国公司的概念
跨国公司内部经营结构分类
2、垂直型
（1）是母公司和子公司生产和经营不同行业的、但 却相互有关的产品。它们是跨行业的公司，主要涉 及原材料、初级产品的生产和加工行业，如开采种 植→提炼→加工制造→销售等行业。
垄断优势并不是进行直接投资的必要条件，直接投资 也应该遵循国际贸易中的比较利益原则
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四、国际直接投资的作用与影响
1、国际直接投资加速了生产和资本国际化进程。 2、国际直接投资促进了国际贸易的发展。 3、从外资引进的角度考虑，国际直接投资的作用主要在于
使东道国获得了一种长期稳定的资金来源，同时引进了先进 的管理经验和技术，促进生产的发展和外汇收入的增加。
能否有利于东道国的外贸，要看外资投向的领域是以出 口导向型的，还是进口替代型的。
消极影响是使一国的经济更容易受到外部经济的干扰， 一些重要经济部门控制在外资手中，容易引发经济风险。
比如中国食用油70%的批发权掌控在外企手中，仅美国阿 丹米（ADM）、益海嘉里等四大国际粮商掌控中国66%的大 型油脂企业和85%的产能的情况下，中国食品用油的定价权 早已不在自己手里，而这也直接威胁到中国的经济安全和食 品安全。
此类公司主要从事单一产品的生产经营，母公司和子公 司很少有专业化分工，但公司内部转移生产技术、销售技 能和商标专利等无形资产的数额较大。
各类零售企业
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一、跨国公司的概念
跨国公司内部经营结构分类
2、垂直型
（1）是母公司和子公司生产和经营不同行业的、但 却相互有关的产品。它们是跨行业的公司，主要涉 及原材料、初级产品的生产和加工行业，如开采种 植→提炼→加工制造→销售等行业。
垄断优势并不是进行直接投资的必要条件，直接投资 也应该遵循国际贸易中的比较利益原则
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四、国际直接投资的作用与影响
1、国际直接投资加速了生产和资本国际化进程。 2、国际直接投资促进了国际贸易的发展。 3、从外资引进的角度考虑，国际直接投资的作用主要在于
使东道国获得了一种长期稳定的资金来源，同时引进了先进 的管理经验和技术，促进生产的发展和外汇收入的增加。
第八章 国际投资法(下)PPT课件
3.仲裁庭的成员有受贿行为 4.仲裁有严重背离基本的程序规则 的情况 5.裁决未陈述其所依据的理由。 仲裁裁决的 1.撤销申请的提出;2.秘书长登记 撤销程序 3.特设委员会的组成 4.撤销裁决的裁定
五、仲裁裁决的承认和执行(P438)
ICSID 裁决的 效力
1.ICSID的裁决相当于缔约国法院的最终判 决，任何一方也不得对裁决提出任何上诉 或采取任何除公约规定以外的补救办法。2. 除依公约有关停止执行的情况外，当事各 方及各有关缔约国法院均应遵守和履行中 心的裁决
3.没有规定私人投资者之间争议解决
第五节《华盛顿公约》与ICSID体制 一、ICSID体制概述 （一）公约的宗旨 （P436）
1.《华盛顿公约》是《解决国家与他国国民 之间投资争端公约》的简称，是在世界银行 的主持下于1965年达成的, 旨在通过调解和 仲裁的方式解决国家与他国国民之间投资争 端的国际条约。
2.争端当事国的缔约国法律+可能适用的国际法 规范=用国际法规范审查、纠正或否定东道国国 内法
3.双方同意时，按照公平和善意原则做出决定
4.不得借口法律没有明文规定或含义不清而不 作出裁决
四、仲裁裁决的撤销 （P437-438）
仲裁裁决的 1.仲裁庭的组成不当 撤销事由 2.仲裁庭显然超越其权限范围
第四节 双边投资条约（P252—254）
一、双边投资条约的类型
㈠友好通商航海条约 （P252）
内容 涉及投资保护，但不是专门保 护投资的条约。
推行 17世纪中期—— 20世纪60年 时间 代
（二）美国式双边投资保证协定 （P252—253）
推行 美国从1948年开始推行 时间 特点 为了配合美国海外投资保险制度
与《纽 1.按照《纽约公约》，裁决可以由执行地
五、仲裁裁决的承认和执行(P438)
ICSID 裁决的 效力
1.ICSID的裁决相当于缔约国法院的最终判 决，任何一方也不得对裁决提出任何上诉 或采取任何除公约规定以外的补救办法。2. 除依公约有关停止执行的情况外，当事各 方及各有关缔约国法院均应遵守和履行中 心的裁决
3.没有规定私人投资者之间争议解决
第五节《华盛顿公约》与ICSID体制 一、ICSID体制概述 （一）公约的宗旨 （P436）
1.《华盛顿公约》是《解决国家与他国国民 之间投资争端公约》的简称，是在世界银行 的主持下于1965年达成的, 旨在通过调解和 仲裁的方式解决国家与他国国民之间投资争 端的国际条约。
2.争端当事国的缔约国法律+可能适用的国际法 规范=用国际法规范审查、纠正或否定东道国国 内法
3.双方同意时，按照公平和善意原则做出决定
4.不得借口法律没有明文规定或含义不清而不 作出裁决
四、仲裁裁决的撤销 （P437-438）
仲裁裁决的 1.仲裁庭的组成不当 撤销事由 2.仲裁庭显然超越其权限范围
第四节 双边投资条约（P252—254）
一、双边投资条约的类型
㈠友好通商航海条约 （P252）
内容 涉及投资保护，但不是专门保 护投资的条约。
推行 17世纪中期—— 20世纪60年 时间 代
（二）美国式双边投资保证协定 （P252—253）
推行 美国从1948年开始推行 时间 特点 为了配合美国海外投资保险制度
与《纽 1.按照《纽约公约》，裁决可以由执行地
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（2）普通合伙人一般提供1％的资本，在税后利润中分成15— 25％，主要负责管理公司（如果亲自运作，他们还可得到2—3 ％的佣金）。如果风险投资公司资不抵债，他们不仅要承担亏 损，还要负无限责任和个人责任。
2．公司制的风险新企业家要审慎选择风险投资公司。 （二）投资者投资于创新企业，而不是投资创新企业的产品； 但顾客购买产品是为了满足他自己的需要，而不是满足你的 需要。
但近些年情况有了很大的变化，早期投资现在只占风险投资 业很小的一部分（约的5％）。其原因主要是：
1．风险资本越来越集中，其资本密集型的特征不再能提供创 业项目早期所需的经营管理辅助功能。
2．晚期投资具有风险小、可预测和退出容易等优势更符合风 险投资人的利益。
第二节 风险投资运作方式
一、投资者 （一）风险投资资金的供给者 包括：富裕的家庭和个人、企业、保险公司、外国资本、捐赠、 养老金、抚恤金、退休金等。 （二）风险投资资金供给者不直接参与资金运作的原因 1．专业知识的局限和社会分工的要求 2．资金规模的限制和风险分散的需要 3．避税方面的考虑和绕过投资壁垒的考虑 二、风险投资公司 三、创新企业
二、高新技术产业化的 发展阶段及其资本特征
（一）高新技术的产业化通常需要经过四个发展阶段： 1．技术酝酿与发明阶段（种子期） 2．技术创新和产品试销阶段（导入期） 3．技术扩散和生产扩大阶段（成长期） 4．技术成熟和大规模工业化生产阶段（成熟期） （二）高新技术产业化各发展阶段的投资特征
（二）高新技术产业化各 发展阶段的投资特征一
第八章 国际风险投资
第一节 技术创新与风险投资 第二节 风险投资运作方式 第三节 投资中介机构 第四节 风险投资交易程序 第五节 风险投资中的竞争因素 第六节 风险投资计划书 第七节 风险投资意向书与备忘录
东南大学远程教育
国际经济技术合作
第四十二讲 主讲教师：徐力行
第一节 技术创新与风险 投资
一、风险投资的概念 （一）风险投资概念 风险投资：狭义的风险投资是指对高新技术研发生产企业在 创新早期的投资。 （二）风险投资的特点——高风险、高收益（潜力）、（高 技术） 二、高新技术产业化的发展阶段及其资本特征 三、风险投资的新特点：早期投资向晚期投资 过渡
（二）风险投资公司的组织形式
（二）风险投资公司的 组织形式
1．合伙制
它包括负有限责任的股东（有限合伙人），和负无限责任的股 东（普通合伙人）。
（1）有限合伙人一般提供占公司资本额的99％的资金，但一 般只分得75—85％的资本利润，同时其责任也仅以其在公司的 出资额为限。如果风险投资公司资不抵债，他们不会承担无限 责任和个人责任。
二、有限合伙公司代理人
1．有限合伙公司代理人： 亦即帮助有限合伙公司筹集资金的代理人。 2．合伙公司代理人的功能、作用和程序 （寻找其在私人权益资本市场上的目标客户并取得发行者权 利——将基金出售备忘录分发给潜在投资者——准备“项目 展示”——访问潜在投资者，与潜在投资者讨论备忘录的细 节）
三、机构投资者顾问
（1）资金需要量很大，但风险投资已很少再增加投资了。 （2）是风险投资完成使命，收获退出的阶段。
三、风险投资的新特点： 早期投资向晚期投资 过渡
（一）传统的风险投资是早期投资
风险投资被定义为形成和发起高新技术公司的高风险资本。 从传统意义上讲，风险投资都属于早期投资（包括种子期和 扩展期）。
（二）晚期投资渐成主流
1．技术酝酿与发明阶段（种子期）的投资特征 （1）该阶段投资需求量小，多靠创业者（个人）解决。 （2）部分资金可向专门的风险投资者和机构寻求风险投资。 （3）风险太高，实际可利用的风险投资数量非常有限。 2．技术创新和产品试销阶段（导入期）的投资特征 （1）投资需求显著增加，可能需要组合的风险投资。 （2）技术和市场风险开始凸现，风险投资的进出不确定性 增加。
（二）高新技术产业化各 发展阶段的投资特征二
3．技术扩散和生产扩大阶段（成长期）的投资特征 （1）技术趋于成熟，生产扩大，是风险投资的最主要阶段。 （2）风险加大，风险投资机构开始加大对投资对象经营管 理的参与和咨询。
（3）该阶段后期，总风险大减，利润率也降低，风险投资 考虑退出。
4．技术成熟和大规模工业化生产阶段（成熟期）的投资特 征
二、风险投资公司
（一）风险投资公司的职能和投资流程
1．职能 风险投资公司的主要工作职能是：辨认、发现机会；筛选投 资项目；决定投资；退出。
2．流程 起点（风险资金）——接受项目申请并加以辨别——谈判并 达成协议——风险投资公司向项目投资并参与、帮助项目企 业的经营管理咨询——在企业价值增加后退出——获利（资 金终点，下一次风险投资的起点）
（寻找其在私人权益资本市场上的目标客户并取得发行者权 利——将（风险企业私人股份）出售书分发给潜在投资者— —准备“项目展示”——访问潜在投资者，与潜在投资者讨 论出售书的细节。 2．谈判服务 3．交易佣金
（比债券发行的佣金高，但代理人真正要获得高佣金，还有 成功地出售私人） 4．风险
（发行失败的风险、因为代理人评估并制作出售备忘录而带 来的自己信誉方面的风险、来自诸如风险投资有限合伙公司 的竞争风险）
第三节 投资中介机构
一、创新企业代理人 （一）创新企业代理人：就是帮助创新企业从有限合伙公司 或机构投资者那里筹集股权资本，并代表创新企业与潜在投 资者进行谈判的当事人。 （二）创新企业代理人主要提供的服务 二、有限合伙公司代理人 三、机构投资者顾问
（二）创新企业代理人 主要提供的服务
1．研究和评估服务
（一）机构投资者顾问：私人附带权益市场 上另一种类型的代理人，专门负责为机构投资者 评估和推荐合伙投资项目，同时也评估创新企业共同投资机 会。顾问公司的主要客户是养老基金、捐赠基金和基金会。 （二）顾问公司的组织结构和运作体制 1．顾问公司的组织结构和运作体制不尽一致，但现在越来越 多的顾问公司像基金管理机构或基金的基金一样运作，顾问 者的角色如同投资于其他有限合伙公司的一般合伙人。 2．顾问公司的主要工作是为客户提供广泛的筛选和评估服务， 也可以为客户提供谈判服务。
2．公司制的风险新企业家要审慎选择风险投资公司。 （二）投资者投资于创新企业，而不是投资创新企业的产品； 但顾客购买产品是为了满足他自己的需要，而不是满足你的 需要。
但近些年情况有了很大的变化，早期投资现在只占风险投资 业很小的一部分（约的5％）。其原因主要是：
1．风险资本越来越集中，其资本密集型的特征不再能提供创 业项目早期所需的经营管理辅助功能。
2．晚期投资具有风险小、可预测和退出容易等优势更符合风 险投资人的利益。
第二节 风险投资运作方式
一、投资者 （一）风险投资资金的供给者 包括：富裕的家庭和个人、企业、保险公司、外国资本、捐赠、 养老金、抚恤金、退休金等。 （二）风险投资资金供给者不直接参与资金运作的原因 1．专业知识的局限和社会分工的要求 2．资金规模的限制和风险分散的需要 3．避税方面的考虑和绕过投资壁垒的考虑 二、风险投资公司 三、创新企业
二、高新技术产业化的 发展阶段及其资本特征
（一）高新技术的产业化通常需要经过四个发展阶段： 1．技术酝酿与发明阶段（种子期） 2．技术创新和产品试销阶段（导入期） 3．技术扩散和生产扩大阶段（成长期） 4．技术成熟和大规模工业化生产阶段（成熟期） （二）高新技术产业化各发展阶段的投资特征
（二）高新技术产业化各 发展阶段的投资特征一
第八章 国际风险投资
第一节 技术创新与风险投资 第二节 风险投资运作方式 第三节 投资中介机构 第四节 风险投资交易程序 第五节 风险投资中的竞争因素 第六节 风险投资计划书 第七节 风险投资意向书与备忘录
东南大学远程教育
国际经济技术合作
第四十二讲 主讲教师：徐力行
第一节 技术创新与风险 投资
一、风险投资的概念 （一）风险投资概念 风险投资：狭义的风险投资是指对高新技术研发生产企业在 创新早期的投资。 （二）风险投资的特点——高风险、高收益（潜力）、（高 技术） 二、高新技术产业化的发展阶段及其资本特征 三、风险投资的新特点：早期投资向晚期投资 过渡
（二）风险投资公司的组织形式
（二）风险投资公司的 组织形式
1．合伙制
它包括负有限责任的股东（有限合伙人），和负无限责任的股 东（普通合伙人）。
（1）有限合伙人一般提供占公司资本额的99％的资金，但一 般只分得75—85％的资本利润，同时其责任也仅以其在公司的 出资额为限。如果风险投资公司资不抵债，他们不会承担无限 责任和个人责任。
二、有限合伙公司代理人
1．有限合伙公司代理人： 亦即帮助有限合伙公司筹集资金的代理人。 2．合伙公司代理人的功能、作用和程序 （寻找其在私人权益资本市场上的目标客户并取得发行者权 利——将基金出售备忘录分发给潜在投资者——准备“项目 展示”——访问潜在投资者，与潜在投资者讨论备忘录的细 节）
三、机构投资者顾问
（1）资金需要量很大，但风险投资已很少再增加投资了。 （2）是风险投资完成使命，收获退出的阶段。
三、风险投资的新特点： 早期投资向晚期投资 过渡
（一）传统的风险投资是早期投资
风险投资被定义为形成和发起高新技术公司的高风险资本。 从传统意义上讲，风险投资都属于早期投资（包括种子期和 扩展期）。
（二）晚期投资渐成主流
1．技术酝酿与发明阶段（种子期）的投资特征 （1）该阶段投资需求量小，多靠创业者（个人）解决。 （2）部分资金可向专门的风险投资者和机构寻求风险投资。 （3）风险太高，实际可利用的风险投资数量非常有限。 2．技术创新和产品试销阶段（导入期）的投资特征 （1）投资需求显著增加，可能需要组合的风险投资。 （2）技术和市场风险开始凸现，风险投资的进出不确定性 增加。
（二）高新技术产业化各 发展阶段的投资特征二
3．技术扩散和生产扩大阶段（成长期）的投资特征 （1）技术趋于成熟，生产扩大，是风险投资的最主要阶段。 （2）风险加大，风险投资机构开始加大对投资对象经营管 理的参与和咨询。
（3）该阶段后期，总风险大减，利润率也降低，风险投资 考虑退出。
4．技术成熟和大规模工业化生产阶段（成熟期）的投资特 征
二、风险投资公司
（一）风险投资公司的职能和投资流程
1．职能 风险投资公司的主要工作职能是：辨认、发现机会；筛选投 资项目；决定投资；退出。
2．流程 起点（风险资金）——接受项目申请并加以辨别——谈判并 达成协议——风险投资公司向项目投资并参与、帮助项目企 业的经营管理咨询——在企业价值增加后退出——获利（资 金终点，下一次风险投资的起点）
（寻找其在私人权益资本市场上的目标客户并取得发行者权 利——将（风险企业私人股份）出售书分发给潜在投资者— —准备“项目展示”——访问潜在投资者，与潜在投资者讨 论出售书的细节。 2．谈判服务 3．交易佣金
（比债券发行的佣金高，但代理人真正要获得高佣金，还有 成功地出售私人） 4．风险
（发行失败的风险、因为代理人评估并制作出售备忘录而带 来的自己信誉方面的风险、来自诸如风险投资有限合伙公司 的竞争风险）
第三节 投资中介机构
一、创新企业代理人 （一）创新企业代理人：就是帮助创新企业从有限合伙公司 或机构投资者那里筹集股权资本，并代表创新企业与潜在投 资者进行谈判的当事人。 （二）创新企业代理人主要提供的服务 二、有限合伙公司代理人 三、机构投资者顾问
（二）创新企业代理人 主要提供的服务
1．研究和评估服务
（一）机构投资者顾问：私人附带权益市场 上另一种类型的代理人，专门负责为机构投资者 评估和推荐合伙投资项目，同时也评估创新企业共同投资机 会。顾问公司的主要客户是养老基金、捐赠基金和基金会。 （二）顾问公司的组织结构和运作体制 1．顾问公司的组织结构和运作体制不尽一致，但现在越来越 多的顾问公司像基金管理机构或基金的基金一样运作，顾问 者的角色如同投资于其他有限合伙公司的一般合伙人。 2．顾问公司的主要工作是为客户提供广泛的筛选和评估服务， 也可以为客户提供谈判服务。