我国对外直接投资的特点及战略选择
中国对外直接投资战略及相关问题
中国对外直接投资战略及相关问题（整理:___________单位: ___________邮码: ___________）内容提要：当今世界是开放的世界，中国的发展离不开世界，因此，在大力吸引外资的同时，我国还应该主动地走向世界，加快对外直接投资的步伐，以主动抓住发展经济的机遇。
在我国对外直接投资的过程中，必须注意四个方面的问题：首先，我国实施对外直接投资是为了更好的为发展经济服务，这就需要我国对外投资的地区和产业具有战略性。
其次，投资风险十分严峻，对此我国应该坚持积极、审慎的态度，合理安排风险化解措施，实施有所为、有所不为、有进有退的投资战略。
第三，在未来较长一段时间内，我国对外投资仍将持续较快增长，规模将高于发展中大国的平均水平，并且成为全球重要的对外投资母国。
第四，对外投资是一个循序渐进的探索过程，是一个道路崎岖的开拓过程。
在短期内，东部沿海省市对外投资将继续保持领先地位。
但是，随着我国开放水平的进一步提高、民营经济的迅速发展以及对民营经济鼓励政策的出台，我国将有更多的民营企业走出国门，开始开拓国际市场。
关键词：中国对外直接投资投资战略投资风险投资前景投资阶段一、投资战略问题现阶段，我国加快对外直接投资的力度既有内部发展的动力，也有跨越外部障碍、缓解外部压力的原因。
这就决定我国对外直接投资必须要有“战略性”。
总体来说，这种“战略性”包括以下几个方面：一是投资目的战略性，即对外直接投资的目的是跨越贸易壁垒还是寻求资源和技术的。
二是投资地区战略性，即根据当地的经济发展以及资源禀赋的实际情况，决定我国对外直接投资的类型和数量。
三是投资手段战略性，即根据投资目的的不同，从绿地投资、跨国并购、合资以及股权收购等方式中选择合适的投资手段。
四是投资产业战略性，即根据不同的投资目的，选择不同的产业。
其实，在实际的投资过程中，这四者是紧密结合在一起的，即根据投资的目的，以最佳的投资手段在最佳的投资地区投资最佳的产业，以求取得最佳的投资效果。
中国民营企业对外直接投资战略选择
中国民营企业对外直接投资的战略选择中图分类号:f125 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)08-040-01摘要随着我国经济融入全球经济进程的加快,广大民营企业有必要及时调整自己的发展战略,使自己尽快融入经济全球化的潮流,其对外直接投资具有紧迫性。
此外,国际金融危机爆发以来,技术壁垒给企业出口带来了巨大障碍,也在刺激着中国民营企业“走出去”。
因此,本文探索中国民营企业对外直接投资的战略选择具有现实意义。
关键词中国民营企业对外直接投资品牌战略一、中国民营企业对外直接投资的融资战略国际金融危机爆发以来,中国政府为民营企业融资提供了良好的外部环境和必要的服务,但无论是政府扶持,还是银行信贷,都要求民营企业自身具备一定的条件。
(一)提高盈利能力,建立自身的良好信用中国民营企业大多数为中小企业,融资难的重要原因之一在于信用不佳。
一部分民营企业自有资本金不足,内部管理不规范,缺乏键全的财务制度,从而不符合贷款条件。
而市场经济是信用经济,信用是融资的基础,如果信用问题不解决,即使外部融资环境再优越,企业也难以获得资金。
因此,中国民营企业提高融资能力,首先必须加强内部管理,提高盈利能力,增强信息透明度,建立自身的良好信用。
(二)走银企联合道路,促进国际化经营企业的对外投资、设备更新、技术改造、研究开发等,都需要巨额的资金和各种国际金融服务。
民营企业可以充分利用我国跨国银行广泛的国际网络和一体化的资金传输系统,使其境外子公司在现汇管理、汇率变动预测、国际金融市场行情变化预测等方面得到我国跨国银行提供的高效服务。
通过银企密切合作,我国民营企业和银行可以在国际化道路上相互提携、共同发展。
二、中国民营企业对外直接投资的人才培养战略(一)制定合理的人才建设途径1.重视员工培训,内部挖潜对于一些已经在国际化道路上取得初步成功的民营企业,比如华为、格兰仕等,通过内部培养国际化人才十分重要。
民营企业从内部选拔的人才对本企业的情况,特别是国际化经营策略掌握得比较透彻,能更好的为企业的国际化服务。
中国对外直接投资的现状及发展战略研究
越广 。到 ２０ ０ ８年 底 ， 国 的 １ ０ ０多 家 对 外 直 接 投 资 企 业 中 ２０ （ 称 境 外 企 业 ） 分 布 在 全 球 １４个 国 家 和 地 区 ， 资 覆 简 共 ７ 投 盖率 为 ７ ． 。但 出 于 政 治 因素 、 低 廉 的 成 本 、 免 贸 易 １９ 较 避 壁 垒 等 因 素 ， 展 中 国 家 依 然 是 我 国 企 业 对 外 直 接 投 资 的 发 主要 对 象 。以 ２ ０ ０ ８年 对 外 直 接 投 资 的 地 区分 布 为 例 ， 洲 亚 和非 洲 国 家 依 然 是 我 国最 大 的 海 外 投 资 目 的 地 ， 别 达 到 分
Ｎ Ｏ． ２０ ０ ９， １
现 代 商 贸 工 业 Ｍｏ ｅｎＢ ｓ ｅｓ ｒｄ ｎ ｕｔ ｄｒ ｕｉ ｓ Ｔ ａ ｅＩｄ ｓ ｙ ｎ ｒ
２１ ０ ０年 第 ９ 期
Hale Waihona Puke 中 国对 外 直 接投 资 的现 状 及 发 展战 略 研 究
王 晓 东
（ 州市 职 业 大 学 经 贸 系 ， 苏 苏 州 ２ ５ Ｏ ） 苏 江 １ Ｏ Ｏ 摘 要 ： 意志银行在 ２０ 德 ０ ７年 发 布 的研 究 报 告 称 ， 计 在 未 来 五 年 中 国 对 外 直接 投 资 的年 均 增 长 率 很 可 能 超 过 ２ ， 预 ０
中 国对 外 直接 投 资额 将 在 ２ １ 年 达 到 ６ ０亿 美元 。世 界 银 行 前 不 久 对 １ ０家企 业 所 做 的 一 项 调 查 显 示 ， ５ ． 的 企 业 ０１ ０ ５ 有 ８９
计 划三 年 内进 行 海 外 投 资 ， 有 １ ． 的 中 国 企 业 具 备 这 一 意 向 。“ 出去 ” 另 ２９ 走 已经 成 为 越 来越 多 中 国企 业 的共 识 。 从 ｑ国 企 业 对 外 投 资 现 状 的分 析 表 明 ， 国的 对 外 直接 投 资 发 展 速 度 较 快 ； 资 模 式 不 断 创 新 ， 过 合 资 、 建 、 购 － 我 投 通 新 并 等 模 式 建 立 生 产 基 地 或 研 发 中心 ； 资 区域 不 断 扩 大 ， 遍 布 世 界 各地 ， 球 五 大 洲 都 有 中 国的 对 外 直 接 投 资 ； 资行 业 分 投 但 全 投 布 不 断拓 展 ； 资 主 体 也 由单 一 的 国有 企 业 逐 渐 转 变为 民 营 企 业 、 方 政 府 企 业 、 央 企 业 多 方 参 与 的 多元 化 格 局 。 针 对 投 地 中 最 新 出现 的情 况 提 出 了 自 己的 发 展 战略 。
国际直接投资与我国跨国投资产业战略选择
放在服务业 ， 年 以后 ， ２ ２ 这一 比重增加 到 ５ ．％， ６７ 每
年 的 投 资 流 量 中 ， 有 ５ ％— ６ ％ 投 向 了 服 务 行 约 ５ ０ 业 。 ］ ’０年 代 以来 ， 技 术 革 命 不 断 深 入 发 展 ， ［（ ８ 新
了东道 国的物质基础 。于是 ， 刺激 人们具有更高 的 物质需求与更高 的服务 欲望 ， 加上通讯交通 的发 再
胡迎 春 ，原梅 生
（ 中国人 民大学 农业经 济 系， 北京 １０７ ） ０８ ２
［ 摘要 】 跨 国直接投资在世界经济发展 中起 着越来越重要 的作用 ， 深入分析跨 国直接投 资产
业结 构 的发 展现 状 以及 产 业选 择 的标 准 ， 对促 进 我 国跨 国直 接 投 资 产 业 的 发 展 是 极 有 益 处 的 。根 据 我 国 的具体 情 况 ， 们认 为应 以 区位 比较 优 势 理 论 为依 据 ， 地 区确 定 我 国 的 比较 优 势 产 业 ， 我 分 有 针 对 性地 选 择 目标 市场 重 点 ， 择 不 同的投 资 结 构 。就 我 国 经济 特 点 而言 ， 造 业 、 选 制 资源 开发 业 、 服 务 业 与高 新技 术 产 业 应成 为 我 国跨 国直接 投 资 的重 点行 业 。
３ ３
维普资讯
（ ７ 三）０年代 以后 的国际对 外直接 投资产 业结
构 的变 化 ７ ０年代 中期 ， 界跨 国直 接 投 资 中有 ２ ．％投 世 ７７
的行业选择要适应世界经济变化与东道 国经济发展
水 平 。战 后 ， 国 工业 发 展 迅速 ， 造 业 在 国 民经济 各 制 中 的 比重 提 高 ， 技 革 命 的发 展 产 生 新 兴 制 造 业 部 科 门和 行 业 。 制造 业 的 对 外 直 接 投 资 迅 速 发 展 ， 奠定
中国对外直接投资的战略选择
（ ） 一 在对 外 直接 投 资 区位 选 择 上 应 符合 “ 早半
拍 ” 则 原
目前 我 国的 对外 直接 投 资过分 集 中于 国际分工 中梯 度 高的 国家 ， ｔ 、 国 、 澳地 区集 中 了我 国 Ｆ本 美 港 ６ ％的对 外投 资 。无 可 否认 ， ０ 一些 发达 国 家 的投 资 环境 优越 ， 资机 会多 ， 国 的大部 分 贸易是 与发达 投 我 国家产 生 的 ， 这 并 不 意 味 着 我 国 的对 外 直 接投 资 但 也要 集 中在 发 达 国家 。可 以想 象 ， 达 国家 的经 济 发 发展 状况 明显 高于 我 国。发 达 国家 的许多 产业发 展 已经 相 当成熟 ， 无论 是技 术 、 管理 水平 还是 在其 本 国
国家 和地 区 。
中国对 外直接 投 资 的战 略选 择
华 中科 技 大 学 陈 波 兰 州 商 学 院 荣 飞 琼
截 止 到 ２０ ０ ３年 ， 国对外 直 接 投 资存 量 ３ ２亿 中 ３ 美元 。亚洲 地 区存 量 ２ ５６亿美 元 ， ６． 占对 外 投 资 总 存量 的 ８ ％ ， 中香 港地 区 ２ ６ 美元 ， ０ 其 ４ 亿 占总存 量 的 ７％： ４ 拉美 地 区 ４ ． ６ 外 投资 中 ， 美 地 区 １ ． 美元 ， 拉 ６７亿 占总量 的 ４ ．％ ； ６２
（ ） 二 中国企业 对外 直接 投资 的产业 和 区位分 布 特 点
向型投 资 ， 结果 只是 用 国外 的 生 产替 代 了本 国的 其
出 口贸易 ， 且 不能达 到 节约 生产 成本 的 目的 。 而 从 国际 比较 来 看 ， 当前 我 国在 国际 分 工 阶梯 中 总体 上处 于 中游 地 位 ， 些 在 国内处 于 比较 劣 势 的 一 产业 相对 于在 国际分 工 阶梯 中处于 中下游 的 国家或 地 区可 能具 有 比较 优势 。我们应 该遵 循林 毅夫 和汤 敏提 出的“ 半拍 ” 则 ， 对 外直 接 投 资 的 区位 选 早 原 在 择上 注意选 择 一些 比中 国经 济 发 展慢 半拍 的 国家 ， 如东 欧 、 中亚 及南亚 的 国家 和地 区 。他们 的文化 、 市
我国对外直接投资的发展趋势分析.
我国对外直接投资的发展趋势分析．一、我国对外直接投资的发展历程二、我国对外直接投资的规模与结构三、我国对外直接投资的优势与挑战四、我国对外直接投资的前景与趋势五、我国对外直接投资的政策支持近年来，随着我国经济的快速发展和对外开放的不断深化，我国对外直接投资呈现出快速增长的趋势。
本文将从发展历程、规模与结构、优势与挑战、前景与趋势、政策支持等方面进行分析，以期更好地理解我国对外直接投资的发展现状和未来趋势。
一、我国对外直接投资的发展历程我国对外直接投资的起步较晚，始于上世纪80年代。
当时，由于国内市场对外开放不久，企业经营能力有限，经济总量小，对外直接投资的速度十分缓慢。
但自20世纪90年代中后期以来，我国国内经济繁荣、企业实力不断增强及政策扶持等因素推动了我国对外直接投资的发展。
此后，我国对外直接投资规模逐年扩大，并逐步规范化和专业化。
二、我国对外直接投资的规模与结构近年来，我国对外直接投资规模不断增大，2019年，我国对外直接投资总额为1439.2亿美元，比上年增加5.3%。
其中，非金融类对外直接投资额为1183.8亿美元，同比增长3.8%，占比82.2%；金融类对外直接投资额为255.4亿美元，同比增长16.6%。
在行业结构上，一般制造业、批发和零售业及信息传输、软件和信息技术服务业成为我国对外投资的三大重点领域，占比分别为17.1%、13.9%、10.7%。
同时，能源、交通运输、采掘业和土地开发等传统领域，以及现代金融、文化娱乐、科技等新兴领域也显现出快速增长的态势。
三、我国对外直接投资的优势与挑战我国对外直接投资的优势主要表现在以下几个方面：一是技术积累增长，提高企业经营能力；二是种类、规模、地区的快速拓展，扩大了中国企业的全球影响力；三是能够提供就业机会、促进资源的合理配置；四是加快了对世界其他国家市场的深度了解，优化了我国工业结构和战略布局。
然而，我国对外直接投资也面临一些挑战。
首先是政策环境复杂，要针对不同国家和地区的政策法规不断调整；其次是国家间的竞争加剧，使得我国企业在国际市场上遇到了较大的压力；最后是海外投资安全问题，企业需要建立完善的风险管理体系。
我国对外投资的特点和趋势
我国对外投资的特点和趋势第一章：引言我国对外投资自改革开放以来不断增长，已成为我国对外经济运作的重要组成部分。
随着全球化的加速发展以及国际市场的竞争加剧，我国对外投资的规模和水平也不断提升。
本文将探讨我国对外投资的特点和趋势，以期为我国企业优化对外投资战略提供参考。
第二章：我国对外投资的特点1. 行业分布较广在过去较长的时间里，我国对外投资主要集中在原材料采购、资源开发和基础设施建设等行业。
但是，随着国内企业实力的不断增强，我国对外投资的范围越来越广泛，涵盖了物流、基金、金融、媒体等多个领域，表明我国对外投资的业务门类趋于多元化。
2. 投资方式多样我国对外投资的方式越来越多样化，主要包括收购、参股、控股、独资等多种形式。
同时，还出现了借助中资银行、股权投资基金等机构的合作投资方式。
这体现了我国对外投资的灵活性和多元化。
3. 海外投资回报率相对较高随着全球市场的竞争加强，我国企业寻求海外投资的原因通常与增强市场竞争力、获得高回报等经济因素有关。
从整体来看，我国对外投资回报率相对较高，在过去20年中，我国对外直接投资的平均投资回报率约为8%。
第三章：我国对外投资的趋势1. 我国企业“走出去”的步伐将进一步加快目前，我国已成为全球第二大经济体和制造业大国，并且在高新技术、新能源等领域处于领先地位。
因此，我国企业拥有了更多进入国际市场的资源以及竞争力，未来“走出去”的步伐将进一步加快。
2.“一带一路”倡议将促进海外投资“一带一路”倡议是中国提出的建设丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的倡议，旨在促进国际贸易和经济合作。
这种新的经济组织形式将为我国企业在新兴市场中寻找新的投资机会提供更大的空间和平台，从而更好地实现海外投资。
3. 我国对外投资规模将进一步扩大在过去的几十年里，我国对外投资规模不断扩大。
未来，我国经济实力将不断增强，这意味着我国企业将有更多的资金和资源去扩大海外投资规模。
预计未来数年，我国对外投资增速将继续保持较高水平，同时，海外投资领域的多元化将得到更多的发展。
中国对外投资
中国对外投资改革开放以来，我国的对外投资事业取得了较大。
但与发达国家相比，还存在较大差距。
目前我国对外投资存在一些问题，如投资规模偏小、投资结构不尽合理、对外投资的管理体制薄弱滞后、海外投资经营机制存在严重缺陷、缺乏对外投资的经营管理人才等。
要促进我国对外投资事业的进一步发展，需要在解决这些问题上多下功夫。
在当前的世界发展中，对外投资呈现出越来越强劲的增长势头，对世界各国都产生越来越深远的影响。
我国对外投资的现状与特点1、对外投资稳中求进，投资规模不断扩大。
例如2002年，我国新设立的境外非类中资企业350家，中方投资额9.83亿美元，同比分别增长12.18％和24.43％；而在2003年.我国批准和备案设立的境外非金融类中资企业达到510家，中方协议投资额为20.87亿美元，同比增长了45.7％和112.3％，增长迅猛。
2、从行业分布看，我国对外直接投资主要分布在商务服务业、批发零售业、制造业、运输仓储业。
从流量上看，2005年我国对外投资中，商务服务业为49.4亿美元，占流量总额的40.3％；制造业为22.8％亿美元，所占比例为18.6％；批发零售业和采矿业分别为22.6和16.8亿美元，所占比例分别为18.4％和13.7％；以上几项加起来则占到对外直接投资流量总额的91％。
从存量上看，情况也大致与流量相同。
3、投资范围已涉及全球大多数国家和地区。
从对外投资地域分布来看，根据我国对外直接投资企业的统计资料显示，2005年底，我国对外投资共分布在全球163个国家和地区，占全球国家的71.2％；从境外企业的国别分布来看，按截止2005年底的总净额，主要集中在亚洲，占全部投资额的71.02％；其次是拉丁美洲，占全部投资额的比重为20.02％。
与亚洲和拉丁美洲相比，我国对非洲、欧洲、北美洲和澳洲的投资要小得多，分别占全部投资额的2.7％，2.8％，2.2％和1.1％。
4、投资主体以外贸企业为主，逐步向多元化方向发展。
中国企业对外投资的发展战略选择
个企业由 小到大、 由国内经营转向 跨国经营的 过
程也就是企业的 成长过程， 都会面临 成长战略的抉择、 也 就是说， 要研究我国 企业如何更好地“ 走出去”如何在国 ， 际 竞争中 获得生存与 发展， 关键的就是要选 择好企 业走向
峻的经营环境， 企业只有顺应世界潮流， 中国 面向世界， 走 向国际 化经营的道 积极地发展对外投 在全球范围 路， 资， 内 最有效地利用各种经营资源， 才可能不断提升自 竞 己的
表１ 近年来中国企业对外投资金额简况 单位： 万美元
年 ９ｆ９ｌ９ １６ ９ ｌ８ ９ 份ｌ ３ １４ １５ ９ ｌ７ ９ ｌ９ １ ９ ９ｌ９ ９ ９ ９ ９ 金 ８ Ｉ ６ ｌ９ ｌ５ ３ ｘ６０ 额ｉ ２ ９ １８ １ ３盯 ２［ ｌｏ １ ０９ ４ １ ０３ １ ２ ５ ３ ） ９
中国 企业对外投资虽然取得了相当 显著的成效， 但
争能力， 在竞争中 求得生 存与发展。
一
、
我国 对外投资的发展现状及存在的问 题
企业生产经营活 动由面向国内市场转向 进入国际市 场， 外直接投资、 在国 开办企业， 极参与国际分工和国 积 际 竞争， 这就是企业的国际化进程。而我国企业的国 际化发 展是生产社会化发展到国 际化的必然。我国 业的 企 对外
ｌ 、 对外投资的区 域战略 （） 对发展中 １ 巩固 国家的投资。 前， 对外投资的 目 中国 主 域是发 要区 展中国 这是因为： 发达国家近期投 家。 第一，
外投资 企业中． 有３ 家， 美国 ８ 加拿大 ｌ家． ｝亚有 有 ０ 澳大 ４
Ｉ 家．日 ８ 本有４ 家，说明中国在 对外投资区域扩大的同 时， 逐步扩大了 对工业化国家的 投资， 外 这 另 些国家 政 局相对稳定 经济发 展水平较高， 潜力较大． 融巾 市场 金 场 发达， 外资法 规健全， 虽然投资于这些国 家会遇到 激烈的
2024年我国企业对外直接投资存在的问题和对策研究
2024年我国企业对外直接投资存在的问题和对策研究随着全球化进程的加速和中国经济的快速发展，我国企业对外直接投资(OFDI)的规模不断扩大，逐渐成为推动我国经济国际化的重要力量。
然而，在OFDI的过程中，我国企业也面临着一系列的问题和挑战。
本文将针对这些问题进行分析，并提出相应的对策建议。
###一、投资定位不明确目前，我国企业在对外直接投资中存在着投资定位不明确的问题。
一些企业在投资时缺乏长远规划和战略目标，导致投资盲目性和随机性较大。
这不仅增加了投资风险，还可能导致投资效果不佳。
为了解决这个问题，企业在对外投资前应进行充分的市场调研和风险评估，明确自身的投资定位和战略目标。
同时，政府也应加强对企业对外投资的引导和监管，推动企业提高投资质量和效益。
###二、风险管理机制不健全在对外直接投资中，风险管理机制的健全与否直接关系到企业的投资成败。
然而，目前我国企业在风险管理方面还存在较大的不足，如风险评估不全面、风险监控不到位等。
为了提升风险管理水平，企业应建立健全的风险管理机制，包括风险评估、风险监控、风险应对等方面。
同时，企业还应加强与国际先进的风险管理机构的合作，引进先进的风险管理理念和方法，提升自身的风险管理能力。
###三、国际竞争力不足与国际先进企业相比，我国企业在品牌、技术、管理等方面的国际竞争力还有待提升。
这导致我国企业在国际市场上的竞争优势不明显，难以获得更大的市场份额。
为了提升国际竞争力，企业应加强技术创新和品牌建设，提高自身的核心竞争力。
同时，企业还应积极引进国际先进的管理经验和技术，提升自身的管理水平。
政府也应加强对企业技术创新的支持和引导，推动企业提升国际竞争力。
###四、法律法规和政策支持不足在对外直接投资中，法律法规和政策支持是企业的重要保障。
然而，目前我国在对外投资方面的法律法规和政策支持还存在一些不足，如政策不够明确、法律法规不够完善等。
为了解决这个问题，政府应加强对对外投资法律法规和政策支持的完善，为企业提供更加明确和稳定的政策环境。
中国企业跨国投资的战略选择
中国企业跨国投资的战略选择一、引言跨国投资已成为世界范围内企业发展和扩大市场的重要方式，中国企业作为全球主要经济体之一，其对外投资与国际竞争格局密切相关。
然而，在投资海外时，中国企业也面临着多种挑战，如经济、政治制度、文化和管理等方面的差异。
本文将探讨中国企业的跨国投资战略选择，以及如何应对各种挑战。
二、中国企业跨国投资的战略选择1. 直接投资和间接投资中国企业实施跨国投资时，可以选择直接投资和间接投资。
直接投资是指企业在国外直接购买或控制资产，开展生产或服务业务，获得利润并面临风险；间接投资则是通过股权投资等方式，隔离业务和风险，多数情况下不需要直接管理企业。
中国企业在选择投资方式时，需要综合考虑企业实力、市场环境和政策因素等多方面因素。
2. 投资方式的多样化中国企业在进行跨国投资时，应尽可能采用多种方式投资，以尽量分散风险。
除了直接投资和间接投资，还可以采用控股、合资、收购、并购等方式。
采用合适的投资方式，可以最大限度地发挥中国企业的竞争优势，同时规避投资风险。
3. 选择投资区域和行业中国企业在进行跨国投资时，应优先选择政治、经济稳定、资本市场成熟的国家和地区。
同时，应密切关注各个行业的发展趋势和竞争格局，根据企业的实际情况做出判断。
比如，当下热门的人工智能技术，中国企业应重点关注技术来源、市场规模和政策环境等因素，以制定出最佳的投资计划。
4. 遵循国际规则中国企业在进行跨国投资时，需要遵循国际规则和当地法律法规，积极融入当地经济和社会生活。
这样不仅可以增强企业的商业信誉，还有利于企业逐步扩大国际影响力。
三、跨国投资中面临的挑战1. 经济差异不同国家和地区的经济体制、市场结构、消费文化等方面存在着显著的差异。
中国企业在进行跨国投资时，可能会遇到经济上的一些难题，比如本地化生产难度大，无法掌握市场的变化等问题。
因此，企业需要对目标市场做出全面的了解和分析，以定制出更加符合当地消费需求的产品和服务。
研究中国企业对外直接投资的现状-趋势和方法
研究中国企业对外直接投资的现状\趋势和方法摘要：本文从国际上对外直接投资的历史发展规律出发，介绍了邓宁的“投资发展周期理论及j曲线”，介绍了我国对外直接投资的现状和存在问题，指出我国对外直接投资所处的历史发展阶段，并提出了一些政策建议。
关键词：对外直接投资；投资发展周期理论；noi；海外投资战略；并购改革开放30年来，我国在引进和利用外资方面成绩斐然、全球瞩目。
但从更长远的目标来看，对外投资和引进外资是同样重要的战略目标。
发达国家的经济发展实践证明，一国的经济发展遵循着“生产大国→出口大国→投资大国”演变的规律，大力发展海外直接投资，对于促进经济发展具有十分重要的作用。
20世纪80年代，英国经济学家邓宁提出了“投资发展周期理论及j曲线”，较好的解释了fdi和一国经济发展的关系。
j曲线的两个坐标轴分别是noi(净对外直接投资，对外直接投资减去吸引的外资流入，可以为正，也可以为负，反映了国内企业的国际化程度)和dp，根据dp可以将j曲线分为5个阶段。
图1各经济发展阶段人均dp与净对外直接投资(noi)第一阶段，国家贫穷，几乎没有直接投资流出，略有直接投资流入，noi为负值且趋增。
按照1988年的数据，人均dp低于1110美元的国家属于此列。
第二阶段，国家人均dp有所增长，直接投资流入速度加快，规模扩大，直接投资流出开始出现，但noi负值继续增加。
第三阶段，国家进入新兴国家行列，人均dp已经处于世界中等或中上等水平。
虽然noi仍为负值，但每年直接投资流出的增加值已经超过直接投资流入的增加值，结果就是noi由降转升。
第四阶段，流出直接投资超过流入直接投资，noi变为正数，同时，流出直接投资的增加值继续高于流入直接投资的增加值，noi正值扩大。
一般而言，这标志着该国进入了发达国家的行列。
20世纪90年代，在以前研究的基础上增加了第五阶段，国家的noi开始下降，然后又回升，围绕零值上下波动，且波幅趋小，反映了国际收支平衡的趋势。
我国企业对外直接投资的优劣势及应对策略
一、我国对外直接投资的优势1.综合国力的提高为物质基础提供了优势对外直接投资与一个国家的综合实力是密切相关的，没有实力就没有能力去参与对外直接投资。
我国改革开放到现在已有三十七年的历史,经过这三十七年的积累，我国的综合实力有了很大的提高。
2015年中国国内生产总值（GDP ）为676708亿元，约合105108亿美元，为1978年的185倍。
2015年我国进出口总额245849亿美元，约为1978年的70倍。
经济全球化的快速发展，中国经济越来越与全球经济有着很大的牵连，我国综合实力不断发展壮大，为我国对外直接投资提供了重要物质基础。
2.成本的低廉为生产提供了优势成本低廉优势意旨降低生产的成本和经营的成本，以低于竞争对手的价格投向市场，使其占有更大的市场份额。
发展中国家要想形成低成本优势，通常寻求比本国工资水平低的国家和地区投资。
我国拥有廉价的劳动力和丰富的资源，我国跨国企业就可以利用这些优势，中国的跨国企业可以利用这些优势，建立即劳动密集又规模较小的企业，利用设备和技术的输出，使的生产成本相对较低。
3.传统的产品和成熟的技术为投资提供了优势与发达国家相比,对许多中等甚至落后的发展中国家来说，不仅自身的经济水平比较落后，而且接受技术的能力有限。
而我国情况则比较好,我国有许多相对成熟的技术如纺织品技术、机电、食品加工技术以及传统的园林、中药、烹调技术等对他们更具吸引力。
我国所提供的中等水平的技术设备也受到他们的欢迎。
我国对发达国家的直接投资，在这种优势的内部转移，这已成为我国企业跨国投资的策略之一。
二、我国对外直接投资的劣势及现存的弊端从我国改革开放至今，我国对外投资取得了很大的进步，但总体而言，我国目前的对外投资仍处于初级发展阶段。
所以，我国对外直接投资存在诸多弊端和问题。
1.我国对外直接投资的劣势（1）规模劣势伴随着我国海外投资企业的增多，一些企业正在迅速发展。
但至今我国大部分外商直接投资企业都是中小型企业，投资规模小。
我国对外直接投资的发展现状及特点分析_张慧
参与国际市场的竞争培养自身的竞争能力，其中一个 东北非动荡等因素的影响，世界经济复苏步伐放缓，
重要的途径就是加强中国对外直接投资，鼓励企业走 中国企业 “走出去” 面临的外部环境日益复杂。但是
出去，使更多的国家和地区了解我们的企业和产品， 中国经济保持持续增长，为企业开展对外投资合作提
进而占领更多的世界市场。另外，从我国的宏观经济 供了良好支撑。2011 年中国对外直接投资创下 746. 5
该国拥有多少世界级跨国企业。毋庸置疑地，中国是
一、我国对外直接投资的发展规模和国际比较
一个经济大国，但却不是一个经济强国，原因之一就
( 一) 发展规模
是中国缺少一批具有国际竞争力的世界级企业。因此
商务部发布的 《2011 年度中国对外直接投资统计
中国经济面临的一个亟待解决的问题，就是如何通过 公报》 中称，受到发达国家经济体主权债务危机、中
同行业、不同地区的投资情况，还从纵向的角度研究 速度快的特点。1982 － 2011 年我国对外投资规模及增
我国对外直接投资总量、行业、地区、投资主体等随 速如图 1 所示。我 们 可 以 看 到，特 别 是 从 2002 年 开
时间的变化趋势。进而，通由这些分析使得我们可以 始，无论从流量还是存量方面，我国对外直接投资都
图 6 1982 － 2011 年 “金砖四国”
对外直接投资存量对比图
数 据 来 源: UNCTAD 数 据 库，http: / / unctadstat．
unctad． org / TableViewer / tableView． aspx; 单 位: 百 万 美
元。
二、我国对外直接投资产业和行业分布 首先，从我 国 各 行 业 的 对 外 直 接 投 资 流 量 上 看。 根据 2011 年的统计数据，我国对外直投投资主要流向 了租赁和商务服务业、采矿业、批发和零售业、制造 业、金融业和交通运输业，这些行业占比达到 9 成左 右。图 7 显示的是 2011 年我国对外直接投资流量的行 业分布情况。
论我国对外直接投资的理论基础及战略选择论文
论我国对外直接投资的理论基础及战略选择论文论我国对外直接投资的理论基础及战略选择论文摘要：从评价西方对外直接投资理论入手，立足于我国现实，分析了我国发展对外直接投资理论基础。
在此基础上，从投资主体、投资方式的确定、地区选择以及政府的宏观支持几个方面，较详尽地阐述了关于我国对外直接投资战略的具体构想。
关键词：对外直接投资；理论基础：战略一、西方对外直接投资主流理论介评在讨论我国对外直接投资的理论基础以前，很有必要先对西方对外直接投资主流理论予以简单评价。
关于对外直接投资理论，国外可谓众说纷纭，但从学术渊源或其基础来看，大体上可分为两大体系，一是以国际经济学，主要是以国际贸易理论为基础的体系；另一个是以产业组织为基础的体系。
前者是宏观分析，即从国民经济的角度进行分析，其重要假设之一是完全竞争；后者是微观分析，即从企业层次出发进行分析，其重要假设是不完全竞争，由于完全竞争假设与经济生活的现实相距太远，同时从微观层次出发来研究对外直接投资行为更切合理论上和实际上的需要，故后者是西方对外直接投资理论的主流。
从微观方面来分析对外直接投资行为的理论，主要包括海默的垄断优势论、巴克利的内部化理论以及费农、约翰逊的区位因素理论等，这些理论都是单纯从某一个方面来说明国内企业的对外直接投资动因，因此，都有一定的局限性。
二十世纪70年代末，英国里丁大学经济学教授邓宁在总结了这些传统理论的基础上，提出了著名的国际生产折衷理论，成为这些传统理论的集大成者，二十多年来这一理论成了解释西方国家跨国公司对外直接投资的经典与主流。
邓宁认为，前几种理论都是孤立的研究跨国公司的投资动因和行为机制，而实际上，直接投资只是跨国企业全部经营活动的一个有机组成部分，它是跨国企业实现全球战略的重要手段和经营形式，但并不是唯一的手段和方式。
邓宁的国际生产折衷理论将垄断优势论、内部化优势论和区位理论三者紧密结合起来，把跨国经营的决定因素概括为三类优势，即所有权优势、内部化优势和区位优势，并把这三类优势的拥有程度作为垄断企业跨国经营方式选择的依据和条件。
试论中国企业对外直接投资的战略选择
的动机与决定因素， 其中市场不完全性 以及企
业 的性质是ｒ部化理论 的核心。该理论有助于 ９ 说 明各种类型跨 国公 司形成的基础 其后有些
技术与规模等垄断性优势， 是美国企业在 国
外进行直接投资的决定性因素。垄断优势 的
产生在于美国企 业控制了技术 的使用以及实 行水平。美国跨 国公司拥有三类垄断优势 ：
是来 自产 品市场不完全 的优势 ， 如产品判
断、商标 、销售技 术与价格控制等；二是来
自生产要素市场不 完全 的优势， 包括专利 与
融资， 管理技能等；三是企业拥有的内部规
模经济与外部规模经济。该理论 解释了美 国
这些理论始终 以欧美各 国的跨 国公 司
业海外投资 的动机 与决定 因素 ， 内部化理论 而
２ ．理 论 评 述
直接投资理论主要有： 海默、金德尔伯格和 约翰逊 的垄断优势理论；维农 的国际产 品周 期理论 ；巴克莱、卡森 与拉格曼的内部 化理
论；邓 宁的国际生产折衷理论和小岛清 的比 较优势理论 。
场不完全的基本假设 ， 建立了跨国公 司的一般 理论—— 内部化理论。 该理论从 国际分工不通 过世界 市场， 而是通过跨 国公 司内部来进行分 析 ， 究了世界市场的不完全性 以及跨国公司 研
则 研 究各 国 （ 要是 发 达 国家 ）企 业 之 间 的产 主
先行者们为研究对象， 例如 ． 垄断优势理论 、 国际产 品周 期理论 的研 究对象仅 是美 国企 业 ，其主要 内容是揭示海外直接投资行为 ， 揭示其中的规律 。 宁的国际生产折衷理论 邓 是被视 为现有跨国公 司海外投 资 理论 中最具 有权威性 的一个 ，虽然存在诸多 的局限性，
跨 国公 司对外 直接投资 的条件与决 定性 因 素 ，以及产 生这些条件 的原因所在。
论我国对外直接投资的战略选择
家 ，协议 投 资 总 额 ｌ ０多 亿 美 元 ，中 方 悱 议投 资 额 达 ７ 势 。 使 Ｆ １ 动机 是 避 免 国 内 目趋 激 烈 的 竞争 ，或 国 ２ ５ 促 Ｄ 的 亿 多美 元 。 在 的 问 题 是 ． 否 用 国 外 传 统 的 理 论 来 解 内 市 场 巳接 近 饱 和 状 志 ， 过 Ｆ Ｉ 现 能 通 Ｄ 来建 立起 全 球 范 围 内
Ｃｈｌ ａ ｓ ｐ ｅ ｅ Ｄ ’ ｒ ｓ ｎｔＦＤＩ ｔ ｏｒｅ ． Ｔ ｈ ｕｔ ｒ ｐ ｎｔ Ｏ ｔ ｔ ｔｔ ｔａ ｉｉｎａ ｎ ｓ ａ ｎｏ ｕ ｔｂｌ ／ ｒＣｈｉ ’ ｈｅ ｉｓ ｅ ａ ｈｏ ｏｉ ｓ ｕ ｈａ ｈｅ ｄ ｔｏ ［ｏ ｅ 陀 ｒ ｔｓ ｉａ ｅ ｏ ｎａ ｓ
传统 国 际 直 接 投 资 理 论 有 ： 展 阶段 论 垄 断优 势 论 、 发 内 内 部 化 理 论 。该 理 论 建 立 在 科 斯 的 交 易 费 用 理 论 基 础
ｃ ｍｐ ｎｅ ’ ｏ ａ ｛ Ｒ＆Ｄ ｂｌ ｉｓａ ｄｒ ｌａｉｇｔ ｅｄ ｍｅ ｔ ｏ ｅｉ ｏ ．Ｓ ｃ ｈ ｏ ｉ ｎ ｕ ｎ ｅＦＤ ｎ ｔｅｓｒ ｔ－ ｓ ａ ｉｔ ｎ ｅ ｓｎ ｈ ｏ ｓｉ ｃ ｍｐ ｔ ｎ ｕ ｈ ｔｅ ｒｅ ｉｆ ｅ ｃ Ｉｏ ｈ ｔａｅ ｉｅ ｅ ｃ ｉ ｔ ｓ ｌ
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升 温 的 贸 易壁 垒 、提 高 自身的 研 发 创 新 能 力厦 避 开 国 内激 烈 的 竞 争 环 境 这 一 投 资 动机 也 决 定 了我 国
04中国对外投资
• 2005年5月1日，联想与IBMPC业务成功合并为新联想，从此，新联想的国 际化正式启动。几乎同时，联想通过IBMPC的渠道在全球几十个国家成立 了分公司或办事处，并推出了新网站.国际化的联想模式 • 在国际化的过程中，先是有以台湾地区为代表的代工模式，其主要通 过为发达国家公司代工制造以进入世界市场；另一种是直接到发达国家建 立分公司或工厂，推广自有品牌产品和渠道，这以海尔为代表；而联想采 用的则是兼并重组模式，以此进军欧美等成熟市场。 • 联想通过并购重组进军国际市场也是无奈之举。早在几年前，联想就 已经在海外成立了七家子公司，除美国子公司外，另外六家都在欧洲，分 别分布在英国、荷兰、法国、德国、西班牙、奥地利等六个国家，而欧洲 业务在联想国际化进程中至关重要。 • 欧洲向来是亚太公司国际化的桥头堡，像宏碁、明基等都取得了成功。 但宏碁等的成功并没有帮到联想，除了QDI主板等业务外，联想国际化进 展一直缓慢。 • 无奈之下，联想才走到并购重组路上来。帕勒咨询总裁罗清启认为， 并购的短期成本虽然很高，但与直接到发达国家建立分公司从头再来相比 还是低的，这样可以通过收购对象在本地的品牌认知度和客户占领市场并 推广自有品牌。
• 海尔的国际化经营目标是3个1/3（国内生产国内销售1/3，国内生 产国外销售1/3，海外生产海外销售1/3）。1999年4月份，海尔在 美国南卡州的生产制造基地的奠基，标志着海尔集团拥有了在海 外第一个“三位一体本土化”的海外海尔。 2002年，海尔6款冰箱产品率先达到欧洲Ａ＋能耗标准，在德、 荷、比、卢四国，消费者每购买一台达到Ａ＋能耗标准的海尔冰 箱，政府就奖励100欧元（相当于750元人民币），海尔品牌竞争 力得到大幅提升。2001年6月19日，海尔集团并购了意大利一冰箱 工厂，这是继在美国之后，海尔在欧洲也初步实现了“三位一体” 本土化模式。 2002年1月8日，海尔通过与日本三洋公司竞合的方式成功进入日 本市场。通过渠道互换的办法，2002年5月，三洋海尔株式会社经 销的海尔品牌家电全面进入日本家电市场。
我国企业对外直接投资模式的回顾与战略选择
业对等或少数股权合 资模 式为主。随着我
衣机 等家用 电器制造 业和机床 、 自行车 、
跨 国经 营的经验也 日趋丰富 ，独资企业所
钟表 、纺织等机械加工业 ，都是我国企业
技 术 方 面 比较 成 熟 的 强 项 。这 些 产 品 国 内 市 场 已 经 趋 于 饱 和 或 者 生 产 能 力 相 对 过
资模式为 宜。 （ ）企 业 对 外 直 接 投 资 动 因视 角 二
区位的客观因素和投资母国因素三个方面
综合考虑。从投资企业动 因方面 ，要选择 有利于企 业国际竞争地位提升的市场进入
最大的 电子上市公司—— 康力投 资有限公 司 因财务危机濒 临倒 闭，被 中银 和华润集 团联手 组建 的新琼企业 以 ４３ ．７亿港 元收 购， 这是我国第一起企业海外收购 的实践 。 此后一些大型 的国有企业在 并购模 式上进 行 了一些有益的尝试 ，但在 ２ ０世纪 ９ ０年 代 中期之前 ，我 国企业跨 国并购的活动比
全 球外 国直 接投 资总额达 到 了 ８ ７ ９ ０亿 美 元 ，其 中跨 国并购投 资额达 ５ ０ ３ ０亿美元 ， 所 占比重高达 ５ ％。我 国企业 跨国并购活 ９
动 开 始 于 ２ 世 纪 ８ 年 代 初 。１ ８ ０ ０ ９ ４年 香 港
余 的生产 能力 ，扩 大国际市场份额 ；而对 于 以高技术和创新 为特征 的产业 ，在 发达 国家直接投资 ，则应该采 用跨 国并购或合
江万 向并购 美国 Ｕ 公司 、浙江华立并购 ＡＩ 飞利浦 ＣＤＭＡ手机业务 、京东方并购韩国
Ｈ ＮＸ和 Ｈ ＤＩ Ｌ Ｔ Ｌ Ｙ Ｉ Ｙ Ｓ的 Ｅ — ＣＤ业 务 、联 想
并购 ｌＭ 电脑等。 Ｂ 虽然跨 国并购 方兴 未艾 ，但 在我 国企 业对 外直 接投 资中 ，目前仍 然较 多的采用 传统 的跨 国新建模 式进入 国际投资 市场。 据统计 新建方式在我国企业对外直接投资
中国企业对外直接投资的现状-趋势和方法
中国企业对外直接投资的现状\趋势和方法摘要：本文从国际上对外直接投资的历史发展规律出发，介绍了邓宁的“投资发展周期理论及j曲线”，介绍了我国对外直接投资的现状和存在问题，指出我国对外直接投资所处的历史发展阶段，并提出了一些政策建议。
关键词：对外直接投资；投资发展周期理论；noi；海外投资战略；并购中图分类号：f830.59文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2011）09-0002-02改革开放30年来，我国在引进和利用外资方面成绩斐然、全球瞩目。
但从更长远的目标来看，对外投资和引进外资是同样重要的战略目标。
发达国家的经济发展实践证明，一国的经济发展遵循着“生产大国→出口大国→投资大国”演变的规律，大力发展海外直接投资，对于促进经济发展具有十分重要的作用。
20世纪80年代，英国经济学家邓宁提出了“投资发展周期理论及j曲线”，较好的解释了fdi和一国经济发展的关系。
j曲线的两个坐标轴分别是noi(净对外直接投资，对外直接投资减去吸引的外资流入，可以为正，也可以为负，反映了国内企业的国际化程度)和gdp，根据gdp可以将j曲线分为5个阶段。
图1各经济发展阶段人均gdp与净对外直接投资(noi)第一阶段，国家贫穷，几乎没有直接投资流出，略有直接投资流入，noi为负值且趋增。
按照1988年的数据，人均gdp低于1110美元的国家属于此列。
第二阶段，国家人均gdp有所增长，直接投资流入速度加快，规模扩大，直接投资流出开始出现，但noi负值继续增加。
第三阶段，国家进入新兴国家行列，人均gdp已经处于世界中等或中上等水平。
虽然noi仍为负值，但每年直接投资流出的增加值已经超过直接投资流入的增加值，结果就是noi由降转升。
第四阶段，流出直接投资超过流入直接投资，noi变为正数，同时，流出直接投资的增加值继续高于流入直接投资的增加值，noi 正值扩大。
一般而言，这标志着该国进入了发达国家的行列。
20世纪90年代，在以前研究的基础上增加了第五阶段，国家的noi开始下降，然后又回升，围绕零值上下波动，且波幅趋小，反映了国际收支平衡的趋势。
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关键词：对外直接投资；战略选择；跨国经营
1.我国对外直接投资的特点
（1）我国企业跨国投资起步晚，但发展较快。
我国企业跨国投资是从1979年开始的，仅有20余年的历史，而西方发达国家企业的跨国投资已有100余年的历史了。
但我国企业的跨国投资发展很快。
20多年来，我国海外企业数量和对外直接投资额的年平均增长率都达到约50%，大大超过了亚洲新兴工业化国家以及前苏联和东欧国家最初的对外直接投资增长速度。
据商务部统计，截至2002年底，我国累计投资设立各类境外企业6960家，遍及160多个国家和地区，协议投资总额超过138亿美元，中方投资约93亿多美元（实际数量和金额远不止于此）；已有39家中国企业进入世界最大225家国际承包商之列，11家进入国际工程咨询设计200强。
（2）我国企业跨国经营主体日趋多元化，但以大型国有企业为主。
从投资主体看，专业外贸公司的海外投资进入萎缩、调整期，而工贸公司，民营、私营企业对外直接投资踊跃，成为对外直接投资的新生力量，中国对外投资主体初步呈现多元化，但大型国有企业仍是中国海外投资的主力军。
在2002年中国最大的12家跨国公司中，中远以90亿美元的海外资产雄居榜首。
海尔和中兴是其中两家非国有企业，但其海外资产规模均较小。
（3）对外直接投资贸易型企业居多，多元化的趋势在加强。
20世纪90年代以来，出于完善经营体系、降低经营成本、提高全球化经营效率和增强国际竞争力的目的，一些跨国公司将对外直接投资的目标由传统的制造业转向金融服务业。
目前中国海外投资涉及的领域也从过去的以贸易和餐饮为主逐步拓宽到矿产、森林、渔业、能源等资源开发，家用电器、纺织服装、机电产品等境外加工贸易，农业及农产品开发、餐饮、旅游、商业零售、咨询服务等行业在内的全方位的经营活动。
总体上看，在投资企业中，从事商品流通的外贸企业多，占49.7%.但从近年来的发展趋势看，境外加工贸易（占22.2%）和资源开发（占18.1%）增长比较快。
（4）对外投资区域相对集中，我国的港澳地区以及美欧依然是重点。
1990年底，我国801个非贸易性境外企业分布在世界93个国家和地区，而实际集中在美国、日本、德国、澳大利亚和加拿大5个发达国家的企业就达240个，占30%；在前苏联、新加坡、泰国和我国港澳地区又集中了另外300家，其中我国港澳地区就集中了140家非贸易性企业。
至1991年，我国近千家境外贸易企业，有180家集中在我国港澳地区；另外的700家则主要集中在美国、日本、德国、泰国和阿联酋等少数几个国家。
迄今为止，中国海外投资最多的是我国港澳地区，占46.8%；其次是北美，占13.7%；第三是亚洲，占11%；第四是非洲，占9.2%；第五是拉美，占7.5%；第六是大洋洲，占6.2%；最少的是欧洲，只占6%.
（5）投资方式以新建为主、营运方式以合资经营为主。
为了应对日益缩短的产品生命周期、日新月异的技术变革和高昂的研发成本，越来越多的跨国公司开始借助战略联盟方式来广泛开展经营合作，通过建立合资企业、并购、许可证经营、分包、特许权转让及合作生产等方式进入国际市场。
特别应注意的是跨国并购是影响国际直接投资规模的主导因素，2000年全球直接投资流量中，并购占据84.6%，兼并和收购达到1.1万亿美元。
中国企业进行海外投资主要采取新建的进入方式，比例高达48%，其次是战略联盟方式，占39%，收购兼并排在最后，仅为13%.而在所有权比例和控制权决策上，一般选择合资企业的方式。
据有关统计，我国包括贸易性企业在内的境外企业中，中方独资经营占34.4%；同国外合资经营的企业占65.6%，如果仅考虑非贸易性企业，这一比重接近80%.
（6）投资项目以中小型为主，平均规模在不断扩大。
中国的境外投资除资源开发型项目规模较大外，绝大多数都属中小项目，截至2001年9月，资源开发项目的平均中方投资额为1046万美元，贸易项目的平均规模为112万美元，加工贸易项目的平均规模为109万美元，其中境外加工贸易平均规模稍大，为265万美元。
贸易项目过多是导致总体规模较小的主要原因。
但近年来开始出现了一些大中型生产项目，如珠海华电公司在柬埔寨的柴油机发电项目投资4800万美元。
大项目的增加导致项目平均规模不断扩大，从20世纪90年代前半期的不足100万美元提高到1999年的268.5万美元。