第2讲 V3 财务报告分析的基本框架
财务分析框架
财务分析框架1. 简介财务分析是指通过对公司财务报表及相关指标的分析，评估其财务状况和经营业绩的方法。
财务分析框架提供了一个系统的结构，帮助分析师从不同的角度来评估一个公司的财务情况。
本文将介绍财务分析框架的主要组成部分和使用方法。
2. 财务分析框架的组成部分财务分析框架主要包括以下几个组成部分：2.1 财务报表分析财务报表分析是财务分析的基础，主要包括以下三个方面的内容：•利润表：通过分析公司的营业收入、成本、税前利润等指标，评估公司的盈利能力和经营效益。
•资产负债表：通过分析公司的资产、负债和股东权益等指标，评估公司的资产状况和偿债能力。
•现金流量表：通过分析公司的经营、投资和融资活动产生的现金流量，评估公司的现金流动性和经营能力。
2.2 财务指标分析财务指标是对财务报表数据进行加工和处理后得出的指标，常用的财务指标包括：•盈利能力指标：如净利润率、毛利率、营业利润率等，用于评估公司的盈利能力。
•偿债能力指标：如流动比率、速动比率、负债比率等，用于评估公司的偿债能力。
•运营能力指标：如存货周转率、应收账款周转率、资产周转率等，用于评估公司的运营效率。
2.3 垂直分析和横向分析财务分析中常用的分析方法包括垂直分析和横向分析：•垂直分析：对财务报表上同一项目在不同时间的比例进行分析，评估公司的财务状况的变化趋势。
•横向分析：对财务报表上同一时间不同项目的比例进行分析，评估公司在不同方面的业务表现。
3. 使用财务分析框架的步骤使用财务分析框架进行财务分析的步骤如下：3.1 收集财务报表数据首先要收集公司的财务报表数据，包括利润表、资产负债表和现金流量表，同时还需要获取其他相关的财务指标数据。
3.2 分析财务报表在完成数据收集后，对财务报表进行分析，并计算出各种财务指标，如盈利能力指标、偿债能力指标和运营能力指标。
3.3 进行垂直分析和横向分析通过对财务报表进行垂直分析和横向分析，评估公司的财务状况和经营业绩的变化趋势，并与同行业公司进行比较。
财务报告分析的框架结构(3篇)
第1篇一、引言财务报告分析是对企业财务报表、附注和其他相关信息的综合分析。
它有助于揭示企业的财务状况、经营成果和现金流量，为利益相关者提供决策依据。
财务报告分析的框架结构主要包括以下几个方面：二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）分析企业的资产结构，关注流动资产、非流动资产和无形资产的比例，以及资产质量。
（2）分析企业的负债结构，关注流动负债、非流动负债和长期负债的比例，以及负债质量。
（3）计算资产负债率、流动比率、速动比率等指标，评估企业的偿债能力。
2. 利润表分析（1）分析企业的营业收入、营业成本、期间费用等指标，评估企业的盈利能力。
（2）计算毛利率、净利率、总资产报酬率等指标，评估企业的盈利水平。
（3）分析企业的营业外收支，了解企业非经常性损益的影响。
3. 现金流量表分析（1）分析企业的经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量，了解企业的现金流入和流出情况。
（2）计算经营活动现金流量净额、投资活动现金流量净额和筹资活动现金流量净额，评估企业的现金流量状况。
（3）计算现金流量比率、现金流量充裕度等指标，评估企业的现金流稳定性。
三、财务比率分析1. 盈利能力分析（1）计算毛利率、净利率、总资产报酬率等指标，评估企业的盈利能力。
（2）分析企业的成本费用控制情况，了解企业成本费用结构。
2. 偿债能力分析（1）计算资产负债率、流动比率、速动比率等指标，评估企业的偿债能力。
（2）分析企业的债务结构，了解企业债务风险。
3. 运营能力分析（1）计算应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等指标，评估企业的运营效率。
（2）分析企业的资产利用情况，了解企业资产运营效率。
4. 成长性分析（1）计算营业收入增长率、净利润增长率等指标，评估企业的成长性。
（2）分析企业的投资活动，了解企业未来发展趋势。
四、财务趋势分析1. 对比分析（1）对比企业不同年度的财务指标，了解企业财务状况的变化趋势。
（2）对比企业同行业其他企业的财务指标，了解企业在行业中的地位。
财务分析框架
财务分析框架I. 简介财务分析是对企业财务状况和经营状况进行评估和解读的过程。
它通过对财务数据的收集、整理和分析，评估企业的健康程度，为投资者、管理层和其他利益相关者提供决策依据。
本文将介绍一个用于财务分析的框架，以帮助读者全面理解企业的财务状况。
II. 财务报表分析财务报表是进行财务分析的基础。
主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。
以下是对每个财务报表的分析方法：1. 资产负债表分析资产负债表揭示了企业在某一特定日期的资产、负债和所有者权益。
对资产负债表的分析有助于了解企业的偿债能力、资本结构和资金运作情况。
- 流动比率：流动比率 = 流动资产 / 流动负债。
这个比率可以衡量企业短期偿债能力的强弱。
- 资本结构比率：资本结构比率 = 长期负债 / 资本结构。
这个比率可以判断企业财务风险的承受能力。
- 总资产收益率：总资产收益率 = 净利润 / 总资产。
这个比率可以评估企业资产的利用效率和盈利能力。
2. 利润表分析利润表反映了企业在一定时期内的收入、成本和利润情况。
对利润表进行分析可帮助评估企业的盈利能力和经营效率。
- 毛利率：毛利率 = （销售收入 - 销售成本） / 销售收入。
这个比率可以衡量企业产品或服务的盈利能力。
- 净利率：净利率 = 净利润 / 销售收入。
这个比率可以衡量企业的净利润相对于销售收入的比重。
- 资本回报率：资本回报率 = 净利润 / 资本结构。
这个比率可以评估企业利润与投入资本之间的关系。
3. 现金流量表分析现金流量表记录了企业在一定时期内的现金流动情况。
对现金流量表的分析有助于评估企业的现金流动性和经营活动的稳定性。
- 经营活动现金流量净额：经营活动现金流量净额反映了企业从正常运营活动中获得的现金净流入或净流出情况。
- 投资活动现金流量净额：投资活动现金流量净额反映了企业进行投资活动时获得或支付的现金净流入或净流出情况。
- 筹资活动现金流量净额：筹资活动现金流量净额反映了企业进行筹资活动时获得或支付的现金净流入或净流出情况。
财务报表分析框架
财务报表分析框架在进行财务报表分析之前，需要先明确以下问题：一、什么是财务报表分析？财务报表分析是对企业财务报表所提供的数据进行加工、分析、比较、评价和解释。
二、为什么要进行财务报表分析？财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。
但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要进行财务报表分析。
做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险；可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。
具体包括：1、与财务部门进行卓有成效的沟通；2、对企业的经营绩效做出正确的评估；3、从财务角度出发，为决策者提供支持；4、从所有者和经营者不同的角度理解企业三大报表；5、快速识别财务数据中可能存在的造假成份；6、学会分析企业的营运资本，审视企业存在的弊病；7、从现金流量表来分析企业的利润水平。
三、财务报表分析要达到什么目的？财务报表分析的目的在于，判断企业的财务状况和诊察企业经营管理的得失。
通过分析，可以判断企业财务状况是否良好，企业的经营管理是否健全，企业业务前景是否光明，同时，还可以通过分析，找出企业经营管理的症结，提出解决问题的办法。
四、财务报表分析的角度财务报表的使用人有许多种，包括权益投资人、债权人、经理人员、政府机构和其他与企业有利益关系的人士。
他们出于不同目的使用财务报表，需要不同的信息，采用不同的分析程序。
(一)债权人债权人是指借款给企业并得到企业还款承诺的人。
债权人关心企业是否具有偿还债务的能力。
债权人可以分为短期债权人和长期债权人。
债权的特点：收益有限（利息），风险无限（本金利息可能都收不回）。
债权人的主要决策：决定是否给企业提供信用，以及是否需要提前收回债权。
三层次财务报表分析框架
辛苦一辈子不如卖方便面
男怕入错行，女怕嫁错郎，中国的古谚语如是说。前 些日子，和台湾的一些IT 业朋友聊天，他在台湾一家 大型 IT公司做高管。他感慨说：辛苦一辈子不如卖方 便面（康师傅）。他当年是台大最优秀的毕业生，进 入最朝阳的 IT产业，可是几十年后，行业更新太快， 变化太大，发的期权也变成废纸一张。在选择对的国 家之后，行业和产业的选择是极其重要的。
什么是常识
仅有上述是不够的，还需要用常识形成正确的预期， 然后用上述内容来判断预期的正误。
Joe Chang
我自己一直相信，世界運作的規則通常都不是一般人習慣描述的 那樣 。當人人都做同樣事情時，那樣做的效益就會越來越低 。 當然，效益低未必是壞事 。只是我一向懶惰，會討厭用多餘的力 氣 。所以我個人會覺的效益低是壞事 。
17、 儿 童 是 中 心， 教育的 措施便 围绕他 们而组 织起来 。下午 4时15分 9秒 下午4时 15分 16:15:0921.7.15
2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四
财务分析基本框架图
财务报表
管理层有关经营情况的 内部信息 错误估计产生的噪音
管理层会计政策选择带 来的信息失真 行业和公司数据
具体运用环境 信贷分析 证券分析 并购分析 债务/股利分析 公司沟通战略分析 总体经营分析
但這不表示人人都得share跟我一樣的價值觀 但我只是覺得，人是有責任了解“任何選擇”背後的代價與結果 (
财务报表分析基本框架PPT课件
• 直到2005年，美国的FASB才更改了股票期 权的会计方式，股票期权才被计入费用的一 部分而进入利润表 。
精品课件
利益冲突
9
• 思考：谁真正需要真实的会 计信息？
• 外部大股东、独立董事、债 权人、投资者、客户、合作 伙伴、竞争对手、公司管理 咨询人员等
精品课件
6
会计信息的供给与需求
投资者 管理者
债权人 基金经理
企业职工
企业/会计师事务所
证券分析师
社会公众
税务机关 立法和监管机构
精品课件
7
结论:会计信息的需求与供给影响财务信息质量
• 理由:会计信息是社会财富或利益分配的基础 其背后隐藏着不同利益相关者的经济利益或政 治利益，甚至两者兼而有之。
• 会计信息质量是会计信息的需求与供给双方权 衡与博弈的结果。”凯尼回答：“好
吧，你把钱还给我就行了。”农民说：“不行， 我不能把钱还给你，我
已经把钱花掉了。”凯尼说：“没问题，那么就把那头死驴给我吧。”
农民很纳闷：“你要那头死驴干什么？”凯尼说：“我可以用那头死驴
作为幸运抽奖的奖品。”农民叫了起来：“你不可能把一头死驴作为抽
示不满。因此我退还给他102元，包括一头驴的价值100元和买奖票的2元 。最后，我还净赚898元。”
•
许多年后，长大了的凯尼成为了安然公司的总裁。安然公司曾是美
国最大能源企业，列500强第7位。2001年12月却因假账丑闻轰然倒闭。
精品课件
16
1、会计准则的局限性
安然
① ②
④
③
①*
②
财务分析报告框架
财务分析报告框架财务分析报告的出发点和落脚点都应定位在为股东财富的最大化目标服务，重点关注股东财富是否保值增值及如何实现保值增值，这一点与产业集团更加注重资产配置和经营管理、与成员企业更加注重业务运营和盈利能力大不相同，应避免陷入经营管理细节的分析中去。
因此，笔者从过去、现在和未来三个维度来设计企业集团的财务分析报告框架如下，以满足决策者的根本需求。
1、战略目标完成情况回顾此处的战略目标指受托人（各责任单位）与委托人（集团总部）签署的目标责任书中承诺的绩效目标。
具体应分目标、分业务、分项目与承诺指标进行对比分析，总结过往完成情况，发现差距，找出原因，为本战略年度内完成目标献计献策。
具体包括：1.1 各业务板块完成情况及解析此处要分析清楚，1）各业务板块完成了什么目标，完成了多少，绝对数和相对数皆可使用，2）什么业务，什么目标没有完成，差距是什么，有多少，为什么没有完成，3）本战略年度内继续完成目标的可能性和必要性，如果没有必要，则可调整战略目标，如果有必要且可能，就应建言如何确保继续完成。
这里切忌啰嗦地与上年同期比较，也无须与同行业比较，只须与承诺或预期作比较。
1.2 协调与影响分析此处可包括，1）横向协调，如分析各业务板块的收入或盈利贡献，分析关联交易定价对交易双方业绩的影响，协调各业务板块之间的得失以求得集团整体利益最大化等；2）纵向协调，如分析收入完成情况对净资产回报率的影响，其目的是利用杜邦分析法的精髓追根溯源，找出驱动因素，以便对症下药。
1.3 重点项目完成情况跟踪重点项目是企业集团未来的生产力，有必要在实施开始就予以关注和跟踪，包括实施进度、实施困难、实施效果、实施风险及资金使用情况等，对实施的偏差、风险和困难及时提示，确保实施效果如期实现。
2、企业价值与风险分析企业价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力，可以用MVA（市场增加值）或EVA（经济增加值）来衡量，具体与企业的增长、投资回报、资本成本和资本结构密切相关。
对财务报告的分析框架(3篇)
第1篇一、引言财务报告是企业向外界传递其财务状况、经营成果和现金流量等方面信息的重要手段。
通过对财务报告的分析，投资者、债权人、政府监管机构等利益相关者可以了解企业的财务状况和经营成果，从而做出相应的决策。
本文旨在构建一个财务报告分析框架，帮助分析者全面、深入地了解企业的财务状况。
二、财务报告分析框架概述财务报告分析框架主要包括以下几个方面：1. 财务报表分析2. 财务比率分析3. 现金流量分析4. 非财务因素分析5. 行业和竞争对手分析三、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析：分析企业资产构成，了解企业资产的质量和流动性。
（2）负债结构分析：分析企业负债构成，了解企业负债的风险和期限。
（3）所有者权益分析：分析企业所有者权益的变化，了解企业盈利能力和资本结构。
2. 利润表分析（1）收入分析：分析企业收入构成，了解企业收入的质量和稳定性。
（2）成本费用分析：分析企业成本费用构成，了解企业成本控制能力和盈利能力。
（3）利润分析：分析企业利润构成，了解企业盈利能力和经营成果。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析：分析企业经营活动产生的现金流量，了解企业盈利质量。
（2）投资活动现金流量分析：分析企业投资活动产生的现金流量，了解企业投资能力和风险。
（3）筹资活动现金流量分析：分析企业筹资活动产生的现金流量，了解企业融资能力和风险。
四、财务比率分析1. 流动比率、速动比率分析：了解企业短期偿债能力。
2. 资产负债率分析：了解企业长期偿债能力。
3. 毛利率、净利率分析：了解企业盈利能力。
4. 营业收入增长率、净利润增长率分析：了解企业成长能力。
5. 股东权益报酬率分析：了解企业为股东创造价值的能力。
五、现金流量分析1. 经营活动现金流量分析：关注企业经营活动产生的现金流量，了解企业盈利质量。
2. 投资活动现金流量分析：关注企业投资活动产生的现金流量，了解企业投资能力和风险。
3. 筹资活动现金流量分析：关注企业筹资活动产生的现金流量，了解企业融资能力和风险。
财务分析报告基本结构(3篇)
第1篇一、引言财务分析报告是对企业财务状况、经营成果和现金流量等方面的全面分析和评价。
通过财务分析，可以了解企业的盈利能力、偿债能力、运营能力和发展能力，为投资者、债权人、管理层等提供决策依据。
本文将介绍财务分析报告的基本结构，以供参考。
二、报告概述1. 报告目的：阐述编写财务分析报告的目的，如为投资者提供决策依据、为企业经营提供参考等。
2. 报告范围：说明报告所涉及的时间范围、行业范围、企业范围等。
3. 报告方法：介绍财务分析报告所采用的分析方法，如比率分析、趋势分析、比较分析等。
4. 报告结构：概述报告的基本结构，包括引言、企业概况、财务状况分析、经营成果分析、现金流量分析、结论与建议等部分。
三、企业概况1. 企业基本信息：介绍企业的名称、成立时间、注册资本、经营范围、组织结构等。
2. 行业分析：分析企业所处行业的现状、发展趋势、竞争格局等。
3. 企业发展战略：阐述企业的经营战略、市场定位、发展目标等。
四、财务状况分析1. 资产分析：分析企业的资产结构、资产质量、资产周转率等。
（1）流动资产分析：分析企业的货币资金、应收账款、存货等流动资产状况。
（2）非流动资产分析：分析企业的固定资产、无形资产、长期投资等非流动资产状况。
2. 负债分析：分析企业的负债结构、负债质量、负债比率等。
（1）流动负债分析：分析企业的短期借款、应付账款、预收账款等流动负债状况。
（2）非流动负债分析：分析企业的长期借款、应付债券、长期应付款等非流动负债状况。
3. 股东权益分析：分析企业的股东权益结构、股本构成、利润分配等。
五、经营成果分析1. 收入分析：分析企业的营业收入、毛利率、收入增长率等。
2. 利润分析：分析企业的营业利润、利润总额、净利润、净利润增长率等。
3. 成本费用分析：分析企业的成本结构、费用构成、成本费用控制等。
六、现金流量分析1. 经营活动现金流量分析：分析企业的现金流入、现金流出、经营活动现金流量净额等。
财务报告分析框架
财务报告分析框架在当今复杂多变的商业环境中，财务报告是企业向外界传递其财务状况和经营成果的重要工具。
而对财务报告进行深入、准确的分析，能够为投资者、债权人、管理层等利益相关者提供有价值的决策依据。
那么，如何构建一个有效的财务报告分析框架呢？接下来，让我们一起探讨。
一、明确分析目的在开始分析财务报告之前，首先要明确分析的目的。
是为了评估企业的偿债能力，以便决定是否向其提供贷款？还是为了判断企业的盈利能力，从而考虑是否投资？又或者是为了帮助管理层发现问题，改进经营策略？不同的分析目的将导致我们关注不同的财务指标和信息。
二、收集财务报告及相关资料要进行全面的财务报告分析，我们需要收集企业的资产负债表、利润表、现金流量表等主要财务报表，以及财务报表附注、审计报告、管理层讨论与分析等相关资料。
这些资料能够为我们提供详细、准确的数据和信息，帮助我们更好地理解企业的财务状况和经营情况。
三、财务报表的初步审查在正式分析之前，对财务报表进行初步审查是很有必要的。
这包括检查报表的格式是否规范、数据是否准确、勾稽关系是否合理等。
例如，资产负债表中的资产总额应该等于负债总额与所有者权益总额之和；利润表中的净利润应该等于资产负债表中未分配利润的期末数减去期初数。
如果发现报表存在错误或异常，需要进一步核实和调整。
四、财务比率分析财务比率分析是财务报告分析的核心内容之一。
通过计算各种比率，我们可以对企业的财务状况和经营成果进行定量分析。
1、偿债能力分析短期偿债能力：常用的指标有流动比率、速动比率和现金比率。
流动比率反映企业流动资产对流动负债的保障程度，一般认为合理的流动比率为2 左右。
速动比率则剔除了存货等变现能力较差的流动资产，更能准确地反映企业的短期偿债能力，通常认为速动比率为 1 左右较为合适。
现金比率则直接反映企业的现金类资产对流动负债的覆盖程度，现金比率越高，企业的短期偿债能力越强。
长期偿债能力：主要指标有资产负债率、产权比率和利息保障倍数。
财务报告分析的结构(3篇)
第1篇一、引言财务报告是企业向外界展示其财务状况、经营成果和现金流量的重要工具。
通过对财务报告的分析，投资者、债权人、政府监管部门等利益相关者可以全面了解企业的经营状况和财务风险。
本文将从财务报告分析的结构入手，详细阐述财务报告分析的基本框架和内容。
二、财务报告分析的基本框架1. 财务报表概述财务报表是财务报告的核心内容，主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。
以下是各报表的概述：（1）资产负债表：反映了企业在一定时点的资产、负债和所有者权益状况，揭示了企业的财务状况。
（2）利润表：展示了企业在一定时期内的收入、成本、费用和利润，揭示了企业的经营成果。
（3）现金流量表：揭示了企业在一定时期内的现金流入和流出情况，反映了企业的现金流量状况。
2. 财务报表分析财务报表分析是对财务报表进行解读、比较和评价的过程。
以下是财务报表分析的基本步骤：（1）财务比率分析：通过计算和分析财务比率，评估企业的偿债能力、盈利能力、运营能力和成长能力。
（2）趋势分析：比较企业不同时期的财务数据，分析企业财务状况和经营成果的变化趋势。
（3）比较分析：将企业的财务数据与同行业其他企业或行业平均水平进行比较，揭示企业的竞争优势和劣势。
（4）现金流量分析：分析企业的现金流入和流出情况，评估企业的现金流状况。
三、财务报告分析的具体内容1. 资产负债表分析（1）资产结构分析：分析企业的资产构成，了解企业的资产质量。
（2）负债结构分析：分析企业的负债构成，了解企业的偿债压力。
（3）所有者权益分析：分析企业的所有者权益构成，了解企业的资本实力。
2. 利润表分析（1）收入分析：分析企业的收入构成和增长趋势，了解企业的收入来源和增长潜力。
（2）成本费用分析：分析企业的成本费用构成和变动趋势，了解企业的成本控制能力和盈利能力。
（3）利润分析：分析企业的净利润、营业利润和利润总额，了解企业的盈利能力。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析：分析企业经营活动产生的现金流量，了解企业的经营状况。
财务报表分析基本框架
目 录
[学习目标] 2．1 会计信息的需求与供给 2．2 从企业经营活动到企业财务 报表 2．3 财务报表分析基本框架
2、权责发生制的局限性
• 权责发生制以权责发生以及影响时间确认经济业务，而合同 或契约是体现权责发生以及影响时间的标志。关联方关系及 其交易为会计操纵提供了便利。 • 早期—— • 总经理：今年的利润有多少啊？ • 财务经理：5000万。 • • • • • 现在—— 总经理：今年的利润有多少啊？ 财务经理：您想要多少？ 总经理：1个亿吧！ 财务经理：没问题！
陷。
3. 审计准则及行为可能 强化财务报表本身的 内在缺陷。
1、会计准则的局限性
• 会计用特有语言描述企业经济活动，导致将 难以通过会计准则描述的经济活动排除在会 计视野之外 • 同样是100亿的账面资产，为什么茅台一年可 以有40亿的净资产收益，而武钢现在连1亿都 赚不到？
• 茅台有几百年的酿造工 艺智慧，中国有上千年 的白酒文化的沉淀；并 且茅台还有特定的地理 环境要求，这相当于茅 台的资产里隐藏了一笔 巨大的、无形的资产。 • 武钢的产品很容易被复 制，技术壁垒薄弱，有 的账面资产可能还要打 个折扣。
2．3 财务报表分析基本框架
• 两家企业的财务指标完全相同，我们并不能说这两 家企业一样。 • 财务报表分析框架应该从战略的高度来分析一个企 业的财务状况，分析企业外部环境存在的机会与威 胁，分析企业内部条件的优势与不足，在科学的预 测基础上为企业未来的发展指出方向。 • 如果分析者不了解企业所面临的经营环境、经营战 略、会计环境和会计政策，仅仅陷入会计数字的迷 宫，就难以把握和理解企业经济活动的实质，财务 报表分析就可能演化为“重形式、轻实质”的“数 字游戏”。
企业财务分析报告基本结构
企业财务分析报告基本结构
一个完整的企业财务分析报告通常包括以下基本结构：
1. 摘要：对整个报告的概括性介绍，包括企业的基本信息、财务状况的概述和分析的
重点。
2. 公司概况：涵盖企业的背景信息，如公司的历史、组织结构、经营范围等。
3. 财务指标分析：通过对企业财务指标进行分析，揭示公司的盈利能力、财务稳定性、偿债能力等。
常见的财务指标包括净利润率、销售净利率、资产负债率、流动比率等。
4. 资产负债表分析：对企业的资产负债表进行深入分析，包括总资产和负债的构成、
长期债务和短期负债的比例等。
5. 利润表分析：对企业的利润表进行详细的分析，包括营业收入、成本、费用、税收
等项目的变动情况以及盈利能力的变化趋势。
6. 现金流量表分析：对企业的现金流量表进行分析，分析企业的经营活动、投资活动
和融资活动对现金流量的影响，以评估企业的现金流状况和运营能力。
7. 经营风险评估：对企业面临的经营风险进行评估，包括市场竞争、行业发展态势、
政策环境等。
8. 投资建议：根据综合分析结果，给出针对该企业的投资建议，包括买入、持有或卖
出的建议，并给出理由和依据。
9. 结论：对整个报告进行总结，强调重点和提出建议。
以上仅为一个基本结构的参考，实际报告结构还可根据具体情况进行调整，以满足分析的需要。
财务分析报告框架￥
全面财务分析报告，做出投资决策；行业分析报告，判断行业盈利性，价值创造；专题分析，例如盈利性分析，企业未来价值判断，关联交易的公证性，债权重组，其他类型重组的绩效评价等；同业竞争对手类比分析，判断发展优劣；财务分析报告框架一、综合浏览在面对一张企业的财务报告（年度报告、半年度报告或季报时），分析者或者信息使用者首先应当对该报告进行综合浏览。
在进行综合浏览时，主要应当关注下列方面：1．企业所处的行业以及生产经营特点。
企业所处的行业以及生产经营特点在很大程度上决定了企业的资产结构、资本结构、收入的确认方式、费用的结构、盈利模式以及现金流量的特征等。
此外，了解企业所处的行业以及生产经营特点，还可以为企业间财务状况的比较奠定基础。
2．企业的主要股东，尤其是控制性股东。
了解企业的主要股东，尤其是控制性股东，可以使分析者或者信息使用者掌握分析对象的股东“背景”或者“后盾”。
分析者或者信息使用者可以根据企业的主要股东，尤其是控制性股东来判断：这些主要股东，或者控制性股东对企业的支持是什么呢？除了资本入资以外，在企业的发展中是否还有其他贡献？3．企业的发展沿革。
了解企业的发展沿革等信息，分析者或者信息使用者可以在一定程度上对企业未来的发展轨迹作出判断。
分析者或者信息使用者应当特别关注下述问题：（1）企业控制性股东的变化情况；（2）企业所从事的产业结构、产品结构的发展变化情况；（3）企业组织结构的变化情况；等等。
4．企业高级管理人员的结构及其变化情况。
通过对企业高级管理人员的结构及其变化情况的了解，分析者或者信息使用者可以对企业高级管理人员的背景、能力以及协作性等方面进行分析。
二、关注审计报告的措辞在对企业财务状况的质量进行分析时，应当关注的一个重要问题是企业财务信息本身的质量。
从目前的情况来看，企业财务信息的质量，主要体现在注册会计师出具的审计报告上。
我们这里所说的审计报告，是指注册会计师对企业财务报表所出具的就企业财务报表的编制是否恰当地反映了企业的财务状况和经营成果所出具的意见。
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会计用“特有语言”描述企业经营活动，"会计特有语言
"体现为会计准则。但会计准则为人为操纵财务报表提供
了选择空间；
权责发生制； 审计准则可能强化财务报表潜在的缺陷。
4
二、财务报表分析基本框架----哈佛分析框架
第二讲 财务报告分析的基本框架
本讲内容：
从企业经营活动到企业财务报表的转化过程 财务报表分析基本框架--哈佛分析框架
战略分析
会计分析
财务分析 前景分析
1
一、从企业经营活动到企业财务报表的转化过程
企业经营活动受经营环境和经营战略影响；
经营环境：包括企业所处行业、劳动力市场、资本市场、产品
Step 4: 评价信息 披露质量
Step 5: 辨别危险 信号
Step 6: 消除会计 信息失真
财务分析
15
Step1：辨认关键会计政策
辨认关键会计政策：是对公司用于衡量关键成功要素及主 要风险的会计政策及估计进行确认和评估。如:
实施产品差异化战略并以产品质量和产品创新作为主
要竞争优势的制造业而言，与研发及售后服务相关的 会计政策就极为关键；
实施成本领先战略的零售和批发企业，存货管理是关
键，与存货相关的会计政策如存货跌价准备、存货计 价特别重要；
对于银行等金融机构而言，利息及信贷风险管理是关
键，因此，收入确认、贷款分类方法、贷款准备金计 提、抵债资产处置等为关键会计政策。
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Step 2：评估会计政策弹性
不同公司有着不同的关键会计政策，不同的会计政策其弹 性大小可能存在显著差异。某些公司的关键会计政策可能 会受到会计准则的严格限制而更具“刚性”；另一些公司 的关键会计政策可能受管理层会计政策选择权的影响较大 而存在较大的“弹性”。 对主要会计政策和估计存在较大灵活性的公司，财报 分析员应重点关注，因管理层可能通过会计政策和估 计的选择来对财报施加重大影响； 对主要会计政策和估计具有较强刚性的公司，则重点 关注统一的会计处理方法是否符合公司的实际情况。
低成本战略。指以较低的成本提高产品或服务
差异化战略。指以低于客户所愿意支付的溢价的增量
成本，比竞争对手更好地满足特定目标客户的需求。
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行业分析：波特的五力分析模型：
竞争源：实际与潜在的竞争程度
1. 现有企业间的竞争
• • • • 行业成长性 行业集中程度 产品差异化 转换成本 • 规模经济效益与成本结构 • 剩余生产能力和退出障碍
财务分析者可通过评估会计弹性、会计政策与估 计的恰当性，评价会计信息扭曲企业经济活动的 程度，从而运用现金流量和财务报表附注资料， “去伪存真”，消除会计信息的扭曲，使会计信 息更好地反映经济活动的现实。
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会计分析步骤及方法：
Step 1 辨认关键 会计政策
Step 2: 评估会计 政策弹性 Step 3: 评价会计 策略
1. 战略分析
2. 会计分析
3. 财务分析
4. 前景分析
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（一）战略分析
是财务报表分析中重要的、首要的步骤。 通过战略分析，可对公司的经营环境（包括外部环境、内 部环境）进行定性的了解，为后续的会计分析和财务分析 提供依据和基础。 目的：旨在识别企业盈利状况的主要因素和主要风险，进 而定性地评估企业当前业绩的可持续性并预测未来业绩。
会计政策：包括会计政策的选择、会计估计的选择、报告格式
的选择和报表附注披露详尽程度的选择等。
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从企业财务活动到企业财务报告的转化过程图示：
经营环境
劳动力市场 资本市场 商品市场 供应商、客户 竞争对手 政策法规
企业活动
经营活动 投资活动 筹资活动
经营战略
经营范围： 多样化程度 多样化种类 竞争定位： 低成本领先 差异化经营 关键成功因素和风险
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Step 3：评价会计策略
可通过下列问题来判断管理层的会计策略是否合理：
(1) 公司选择的关键会计政策与行业管理是否一致？若不一致，是 因为公司的经营战略与众不同，还是其他原因？
如：当公司报告了低于行业平均水平的产品保修准备，则应判断
是因公司以高质量为竞争基础抑或是公司低估了其产品保修负债。
市场、政策法规等；
经营战略：决定企业如何在经营环境中获得竞争优势。
企业财务报表用“会计特有语言”总结了企业经营活动的财 务后果。因此企业财务报表不仅受经营活动的影响，还受会 计系统的影响，而会计系统受到会计环境和会计政策的影响。
会计环境：包括资本市场结构、会计惯例和法规、税收和会计
的关系、独立审计和争议解决的法律体系等。
会计系统
确认与计量 评价和报告经营 活动的经济结果
会计环境
资本市场结构 会计惯例和法规 税收和财务会计的关系 外部审计 会计争议的的法律体系
财务报告
资产负债表 利润表 现金流量表 所有者权益变动表
会计政策
会计政策的选择 会计估计的选择 报表格式的选择 报表附注的选择
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企业财务报表与企业价值创造过程
利润潜力 1. 行业选择 取决于战略选择 2. 竞争定位
3. 企业整体策略
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战略分析的内容：
主要分析企业所在行业的基本情况和该企业的经营战略，具 体包括： 1. 行业分析。
分析内容： 行业竞争程度分析 、市场议价能力分析 典型分析工具：波特的五力分析模型
2. 企业竞争战略分析。
两种基本竞争战略：
• 转换成本、产品差异化 • 产品成本和质量的重要性 • 供应商数量和每个供应商供货量
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竞争战略分析：
低成本战略
• 以更低的成本提供相同产品或服务的能力
差异化战略
• 以顾客可接受价格提供差异化的产品或服务
• 大量大批生产的规模优势 • 生产的高效率 • 产品设计简化 • 低投入成本 • 较少的研究开发费用或者广告费 • 严格的成本控制机制
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Step 6：消除会计信息失真
① 现金流量分析法。 ② 虚拟资产剔除法。 虚拟资产：指虽挂在账上，但不能为公司带来未来经济利益 的资产，如淘汰技术的废旧固定资产、超期时间过长的应收 账款、计提不合理的待摊费用、递延资产等。 ③ 审计报告分析法。 ④ 关联性交易分析法。 指分析公司各类交易中来自于关联方的部分，判断某一特定 公司在多大程度上依赖于关联方，进而分析该公司的盈利基 础是否扎实，利润来源是否稳定。 ⑤ 异常利润剔除法。 异常利润：指来自于债务重组、股权转让、出售长期资产、 非货币资产交换、财政补贴等异常事项的利润。
① 独特的竞争力和盈利模式；
② 特定的行业风险，如乳制品行业的奶源原材料的获取以及保 存特点；
③ 资产结构，例如烟草公司的资产中80-90%都是现金；
④ 盈利能力（不同行业的获利能力有很大的差异）； ⑤ 工艺流程； ⑥ 采购销售方式； ⑦ 结算质量（结算方式，债权回收期等）。
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（二）会计分析
旨在评估财务报表披露的会计信息对企业经济活 动现实的反映程度。
(2)公司管理层是否存在利用会计弹性进行盈余管理的强烈动机？
如：公司是否处于违反债务保证条款的边缘？经理人员实现以报
表数据为基础的奖金目标有困难吗？股票期权计划是如何设计的？ 公司是否正准备发行新股（IPO）或配股（SEO）
(3) 公司是否变更会计政策和估计？理由是否充分？影响如何？
(4) 公司过去所采用的会计政策和估计是否合乎实际情况？
其他公开信息 行业和公司数据
分析工具 1. 战略分析 • 通过行业和竞争战略分析
评价企业及其绩效
2. 会计分析
• 通过评估会计政策 和会计估计，评估 会计信息的质量
3. 财务分析
• 利用比率分和现 金流量分析，评估 企业经营绩效
4. 前景分析
• 对企业未来价值 进行预测
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哈佛分析框架的步骤：
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Step 5：辨别危险信号
常见的危险Leabharlann 号：①未加解释的会计政策和会计估计变动，经营恶化时出现此类变动 尤其应当注意； ②未加解释的旨在“提升”利润的异常交易。如在期末发生了大额 非经营性交易，或在期末与新客户发生大量购销业务； ③与销售有关的应收账款的非正常增长。如：其增幅远大于销售收 入的增幅； ④在销售规模大幅增加的同时，期末存货锐减； ⑤净利润与经营现金流量净额之间的差距日益扩大； ⑥销售收入与经营活动产生的现金流量相互背离； ⑦报告利润与应税所得额间的差距日益扩大，且缺乏正当的理由； ⑧过分热衷于融资机制，如与关联方合作从事研究开发活动，带有 追索权的应收账款转让；
识别企业关键的盈利因素和风险因素，可以为非财务经理们评价 企业的关键会计政策提供一些线索； 评价企业的竞争优势，有助于评价当前的盈利水平是否可以持续 下去； 战略分析还可为非财务经理们预测企业未来的业绩提供合理的假 设与前提。
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战略与企业价值
取决于资本市场
企业价值取决于： 其获得超出资本成本的资本回报的能力
(5) 公司是否为了特定会计目的而进行交易设计或从事缺乏商业理 由的交易？
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Step 4：评价信息披露质量
重点关注以下问题：
①公司是否披露了充分的资料以便让使用者评估公司的经营战略及 其经济结果？ ②附注是否充分解释公司的主要会计政策？如果公司会计政策与同 行业惯例不同或发生重大变化时，是否予以说明？ ③公司是否对当前业绩变动情况予以充分说明？ ④若现行财务报告体系的固有限制阻碍了某些重要成功因素在报表 内的披露，公司是否提供了充分的信息以帮助外部人士了解这些 要素？如：难以资本化的研发费，难以货币计量的产品缺陷率、 客户满意度、市场占有率等实物指标。 ⑤对于多元化经营的公司，其业务分部和地区分部报告是否充分？ ⑥公司是否对好坏消息“一视同仁”，均予以充分披露，还是“报 喜不报忧”？