2014年互联网金融模式与产品分析报告
2014年互联网金融行业SWOT分析报告
2014年互联网金融行业SWOT分析报告2014年6月目录一、S：互联网金融的优势 (3)1、成本优势 (3)（1）销售渠道广 (3)（2）经营成本低 (4)2、效率优势 (4)（1）资源配置效率高 (4)（2）服务效率高 (5)（3）信息获取和处理能力强 (6)（4）时空优势 (6)3、技术优势 (7)（1）技术分析手段强 (7)（2）技术创新意识强 (8)二、W：互联网金融的劣势 (10)1、金融产品设计经验不足 (10)2、信用体系欠缺 (10)3、风险控制经验缺乏 (12)三、O：互联网金融的机会 (14)1、行业信息共享 (14)2、与传统金融融合 (16)四、T：互联网金融的威胁 (17)1、规模逐渐扩大，竞争日趋激烈 (17)2、监管不足，法律不完善，容易触及法律红线 (18)3、利率市场化使得市场利差缩小 (22)一、S：互联网金融的优势1、成本优势（1）销售渠道广“余额宝”数月之内将一只货币基金销售至千亿元的规模，展现了互联网渠道的力量。
据新民晚报报道，近几年网购消费者数量快速增加，用户数量庞大。
网购渗透率从24.5%提升至40%，网络消费已经成为习惯。
目前的大中型银行用户数量均超过千万，平安保险公司的用户已经超过8000万，从绝对数量上来讲，传统金融机构的用户数量并不小，但与互联网公司相比，用户数量还不在同一级别：排名前五的互联网公司月度覆盖用户数量均超过4 个亿，对互联网用户的覆盖率超过90%，互联网的普及为金融产品的销售提供了更为广阔的渠道。
传统的金融产品销售主要是通过产品发行机构直销，银行、券商等金融机构代销，其销售成本除了推广费、人员工资还包括与代销渠道的利润分成，销售成本较高。
引入互联网渠道后，基金、保险、理财产品等都有了更多的渠道选择，电商平台、第三方支付平台、门户网站等均是现在热门的金融产品销售渠道。
销售渠道的增加使得渠道间竞争加剧，一定程度上降低了销售成本。
传统金融机构在金融产品代销环节具有垄断优势，佣金较高，客户申购金融产品费率也居高不下，但借助网上销售渠道，申购费率能。
2014年互联网金融行业分析报告
2014年互联网金融行业分析报告2014年11月目录一、概要：市场化的力量引领着互联网金融创新 (4)1、“钱=数字”奠定金融互联网化基础，余额宝领衔大众理财启蒙 (4)2、黄金、房地产、股市等传统投资低迷，互联网理财需求日益旺盛 (4)3、互联网金融监管政策将落地，创新业务将阳光化运行 (5)4、投资机会和相关企业 (5)二、用户行为习惯的变化将倒逼整个金融行业产生颠覆 (6)1、互联网尤其是移动互联网逐渐成为核心渠道 (6)2、余额宝完成了互联网理财启蒙 (8)3、传统金融机构触网转型，从电子银行到互联网银行 (11)4、用户行为习惯的变化是互联网金融变革的用户基础 (14)三、互联网金融成长驱动：解决“金融压抑”和小微企业融资难 (15)1、P2P平台成为这一轮创新主力军 (16)2、个人征信军阀混战，合作交换是关键 (20)3、以电商平台为代表的供应链金融模式 (22)4、股权众筹有望开闸，市场空间超3000亿 (24)四、国外互联网金融商业模式 (28)1、美国主要P2P平台：Lending Club (28)2、美国主要众筹平台：Kickstarter (30)五、政策积极鼓励创新，监管出台将成为行业爆发的催化剂 (32)1、一行三会牵头，互联网金融监管将落地 (32)2、各地政府出台文件积极鼓励金融创新 (34)3、互联网金融违约事件将倒逼政策加速出台 (36)4、市场化的力量有望体现在监管政策中 (36)六、抢占用户和资产的制高点，产业链变革带来大机会 (38)1、流量端模式轻空间大，将成为整个板块龙头 (38)2、传统金融IT切入运营实现商业模式转型，关注征信牌照的发放 (41)3、资产端主推细分行业资产整合和电商平台 (42)七、重点公司简况 (43)1、同花顺：领跑移动端App，被低估的移动互联网金融入口 (44)2、中科金财：内生+外延战略布局互联网金融 (45)3、鼎捷软件：基于中小企业开展互联网金融 (45)4、金证股份：牵手腾讯转型互联网金融运营服务，实现商业模式变革 (46)5、熊猫烟花：用供应链金融的思路搭建P2P平台 (47)八、主要风险 (48)。
2014年互联网金融IT行业分析报告
2014年互联网金融IT行业分析报告金证股份2014年5月目录一、收入增长可观，主业贡献突出 (5)1、专注金融IT领域的软件服务提供商 (5)2、“回归金融IT”战略执行效果显著，公司净利增速逐年提升 (7)二、国民收入倍增，金融行业长期向好，公司受益于“漏斗效应” (8)1、未来十年国民收入倍增，可投资资产规模稳步增加 (8)2、金融行业发展良好，金融资产规模不断膨胀 (9)3、金改促进金融IT需求稳定增长，公司必将受益于“漏斗效应” (10)三、传统金融IT业务：证券IT受益于券商业务创新，基金银行泛金融IT均有所突破 (13)1、券商IT业务：作为证券IT领域绝对领导者，再次受益于业务创新 (13)（1）金证股份在证券IT领域成为绝对领导者 (13)（2）金证借道股票质押业务，市场占有率继续提升 (14)（3）OTC业务发展迅猛，业务布局快速推进 (15)2、基金IT业务：增量存量市场齐头并进，迎接“大资管”时代 (16)（1）《新基金法》颁布，对"大资产管理IT行业"影响深远 (16)（2）增量市场占有率明显提升，存量市场渗透效果显著 (17)（3）“大资管”时代到来，资产管理业务遍地开花 (19)（4）公司资产管理IT业务实现子公司化，长期竞争力持续增强 (19)3、泛金融IT业务：成长速度迅猛，行业跨度广泛 (20)4、银行IT需求或成金证未来利润增长点 (21)四、创新业务：互联网金融引爆金融新思维，公司与互联网巨头合作打开全新空间 (23)1、海外互联网金融初期发展较快，国内互联网金融发展或将好于美国 (23)2、互联网金融特点决定其巨大需求，政策上获得大力支持互联网金融特点 (25)（1）产品功能创新化 (25)（2）营销渠道网络化 (26)（3）销售对象大众化 (26)（4）购买方式便利化 (27)（5）创造收益最大化 (28)（6）互联网金融在政策上获得支持 (29)3、余额型理财产品标杆案例，互联网金融IT 带来近两倍业务增量 (30)4、互联网金融改变金融企业IT 投入理念，刺激下游IT 需求加速释放 (33)（1）互联网金融对传统金融业务产生实质冲击，公司2013年四季度利润显著提高 (33)（2）公司凭借互联网基金的优良业绩，有望抢占基金IT市场存量客户 (34)五、互联网企业联姻证券公司，互联网证券概念爆发大能量 (35)1、启动网上开户业务，券商拥抱互联网金融 (35)2、国金证券牵手腾讯，互联网证券再添新模式 (37)六、危机四伏，商业银行打响互联网反击战 (40)1、中信银行：全方位着墨，布局互联网银行 (40)2、民生银行：借直销银行打造自己的电商平台 (42)3、银行业涉足互联网金融带来更大想象空间 (43)七、盈利预测 (45)1、关键假设 (45)2、盈利预测：净利润年化复合增速将达到55% (47)八、风险因素 (48)1、证券市场波动风险 (48)2、基金市场政策风险 (48)3、互联网金融创新过度风险 (48)九、他山之石：野村综研——日本金融IT的绝对领导者 (48)1、公司概况：以金融IT为主营业务的解决方案提供商 (48)2、业务模式：专注于共享在线业务，谋求从后台到前端业务线拓展 (51)3、客户资源：金融IT领域的领导者，大客户效应明显 (53)4、海外扩张：布局海外，创造成本优势 (55)一、收入增长可观，主业贡献突出1、专注金融IT领域的软件服务提供商金证是国内最大的金融证券软件开发商和系统集成商。
2014年银行互联网金融行业分析报告
2014年银行互联网金融行业分析报告2014年5月目录一、银行业转型背景中的互联网金融 (3)二、信息技术变革伴随行业转型 (4)1、第一次信息技术变革：银行电子化 (4)2、第二次信息技术变革：银行网络化 (5)三、第三次信息技术变革：互联网金融浪潮 (8)1、互联网金融暂不能取代金融中介 (9)2、互联网金融的目标群体：长尾市场 (11)四、大象的反击：银行业起舞互联网 (13)1、银行积极介入低端客户群体，契合转型背景 (13)2、银行借势多种平台开拓长尾市场：中信银行样本 (14)3、电商平台最为优质，其他平台效果待考 (15)五、蓝海还是蓝潭：估测长尾市场的深度 (16)一、银行业转型背景中的互联网金融在2014 年3 月召开的“两会”上，互联网金融被首次写入政府工作报告。
报告指出：“要促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制。
” 互联网金融进入政府高层视野。
而后，央行等监管部门逐步推进监管工作。
这意味着，近年来以“搅局者”姿态出现的互联网金融，也正式获得了身份认可，告别“野蛮生长”，有望进入规范发展轨道。
我们将互联网金融变革放在银行业转型的大视野中考察。
在这次联网金融浪潮中，作为国内金融业“霸主”的商业银行将做出何种应对，及其将来的命运，成为市场感兴趣的话题。
目前，部分银行已积极应对，借鉴吸收互联网金融，推出了一些互联网相关业务，覆盖中低端客户群体，并以此作为应对行业转型的措施。
我们相信，像此前历次信息技术变革中一样，银行不但不会成为被消灭的对象，反而是借助新变革实现了行业转型，堪称浪潮之巅的弄潮儿。
我们将银行业与信息技术的结合大致分为三个阶段：首先是发端于1970 年代的银行业务电子化；而后是1990 年代开始兴起的网络化，代表性的成果就是网上银行，这次变革对银行业零售业务的发展起到至关重要的推动作用；最后是2010 年后开始的互联网金融浪潮。
当然，这种划分是较粗略的，但其中的演变脉络十分清晰。
2014年互联网金融产业链商业模式分析报告
2014年互联网金融产业链商业模式分析报告2014年11月目录一、互联网金融把用户流量作为价值核心 (4)1、金融抑制和基础市场缺失推动互联网金融发展 (4)（1）金融抑制导致利率无法在资源配置中发挥传导作用 (4)（2）资本市场倒金字塔结构显示基础市场力量薄弱 (4)（3）信贷受到管制，传统金融机构无法满足大量中小微企业的资金融通需求 (5)2、互联网金融以做大用户规模为核心，重用户体验 (5)（1）传统金融以做大业务规模为导向 (5)（2）互联网金融是以做大用户规模为核心，更注重用户体验 (6)3、互联网金融和传统金融在盈利模式上有差异 (7)二、互联网金融已形成信息-平台-账户的全产业链 (8)1、信息和技术的价值在于挖掘用户精准化需求 (9)2、平台和产品的核心价值在提高资源配置的效率 (10)3、账户和支付的价值在于实现支付，导入用户流量 (12)三、互联网金融从点对点到点对面进行跨界融合 (14)1、传统金融企业通过互联网化往产业链前端发展 (15)2、互联网企业通过金融化向产业链后端延伸 (19)3、产业+互联网+金融的“1+1+1”融合正在提速 (22)四、互联网金融产业链中的多元化商业模式 (26)1、信息互联网金融企业趋于借用户资源实现盈利 (26)2、互联网金融信息服务企业的风险和问题 (28)3、互联网金融信息服务企业未来的发展趋势 (29)（1）信息内容和发布终端将会更加丰富 (29)（2）行业竞争加剧推动互联网金融信息服务企业的兼并收购案例会逐步增多 (30)（3）越来越多的信息类互联网金融企业将向平台发展 (30)4、技术企业大数据服务颠覆传统企业的商业模式 (30)5、互联网金融平台呈现多样化，商业模式各有不同 (34)（1）互联网金融的平台可以分为三大类 (34)（2）传统的金融互联网化平台采取的是传统金融的商业模式 (34)（3）典型互联网金融新兴模式：小贷、P2P和众筹三种平台模式 (35)6、产品是平台交易对象，互联网金融产品逐步丰富 (43)7、账户促成互联网金融生态圈，未来功能日趋完善 (45)8、互联网金融支付运用广泛，盈利模式趋向多元化 (47)五、互联网金融未来将逐步走向规范发展 (51)1、一行三会互联网金融监管政策呼之欲出 (51)2、国外互联网金融政策比较规范与完善 (52)3、互联网金融的未来政策展望 (57)。
2014年保险互联网金融分析报告
2014年保险互联网金融分析报告2014年3月目录一、保险行业基本面正在逐渐转好 (4)1、保费端触底反弹 (4)（1）资源倾斜，代理人动力足 (4)（2）主要竞争对手信托和银行理财产品吸引力下降 (4)（3）去年基数较低且年底准备充分 (5)2、资产端逐渐回暖 (5)3、未来业绩增长确定性强 (6)二、保险需要互联网：传统渠道近两年增长乏力 (7)1、目前寿险行业销售产品主要依靠代理人渠道和银保渠道 (7)2、代理人渠道：人口老龄化背景下代理人增员困难 (8)3、银保渠道：90号文禁止驻点销售，渠道受限，银保渠道量价齐跌 (9)三、互联网金融的发展对保险的影响：机遇远大于挑战 (10)1、渠道：互联网有利于此前缺乏物理渠道的保险行业 (10)（1）互联网保险的发展将为行业增加新渠道 (10)（2）有助于提升保险公司在与银行谈判时的地位 (11)2、产品：互联网保险有助于降低产品费率，以及提供更有针对性的产品 12（1）网销渠道的成本较低，可有效降低产品费率 (12)（2）通过互联网获取大数据后可帮助保险公司提供更有针对性的产品 (12)四、海外互联网保险介绍 (13)1、通过互联网销售产品的寿险公司：日本Lifenet (13)（1）保险费率为业界最低水平 (14)（2）手续简单，用户体验好 (14)（3）实行信息透明化 (14)2、互联网保险经纪公司：美国INSWEB (15)五、目前国内主要互联网保险的发展 (17)1、国内互联网保险的发展历程 (17)2、保险专业销售网站 (20)3、资产导向型产品，可通过网销费用低的优势提供更高收益率 (21)4、新型“众筹”类保险，巨大的广告效应 (22)5、众安在线“参聚险”，通过互联网大数据开发更接近客户需求的产品 (23)六、投资思路 (26)1、互联网券商和概念银行都已大涨，互联网保险的机会值得关注 (26)2、保险基本面回暖，关注互联网保险的机会 (27)3、重点公司 (28)七、风险因素 (29)一、保险行业基本面正在逐渐转好1、保费端触底反弹14年开门红保费增速大幅超预期。
2014年互联网金融平台理财服务行业分析报告
2014年互联网金融理财服务行业分析报告2014年5月目录一、行业空间：理财市场潜力巨大，互联网带来渠道优势 (4)1、大资管行业蓬勃发展，非银份额提升 (4)2、居民可支配收入持续提升 (5)3、理财产品市场潜力巨大 (6)4、互联网突破传统渠道限制，带来渠道资源 (8)二、标杆分析：东方财富 (10)1、公司分析：互联网金融服务平台领头羊 (10)（1）商业模式：一体化金融服务平台 (10)（2）公司业务及趋势：“5+1”全面推进，将打造第三方财富管理平台 (11)①东方财富网 (12)②天天基金网 (12)③股吧 (13)④东方财富通 (13)⑤Choice资讯 (13)⑥财富管理 (14)（3）核心优势：流量+先发 (14)①流量优势 (15)②先发优势 (16)（4）盈利模式：基金销售带来盈利拐点 (17)2、公司空间：处于盈利爆发增长的前夜 (19)（1）基金销售业务：抢占市场份额 (20)（2）经纪业务：待获得牌照 (20)（3）财富管理业务：流量向盈利综合转化 (21)3、同业比较：做互联网金融垂直领域的领先者 (22)（1）嘉信理财：美国互联网金融的龙头 (22)（2）东方财富VS BAT：不惧挑战，专注垂直领域 (25)4、盈利预测 (26)5、前景展望和风险因素 (28)（1）公司向互联网金融平台转型，基金销售规模井喷带来业绩拐点出现 (28)（2）具有强大活跃用户基础，或将打造第三方财富管理平台 (28)（3）互联网垂直领域龙头公司，市值增长空间巨大 (29)一、行业空间：理财市场潜力巨大，互联网带来渠道优势1、大资管行业蓬勃发展，非银份额提升过去中国普通居民的主要理财方式是银行存款，但是随着群众理财意识的增强、金融知识的普及，以及多种理财方式的推出，银行理财产品、信托、券商资管等理财方式蓬勃发展。
目前银行存款规模仍大幅度领先其他理财方式，我们认为未来大资管行业将蓬勃发展，尤其非银行理财的份额将持续提升。
2014年互联网金融的产生与发展分析报告
2014年互联网金融的产生与发展分析报告2014年6月目录一、互联网金融的定义及特点 (4)1、互联网金融的定义 (4)2、互联网金融的特点 (4)（1）资源开放化 (4)（2）成本集约化 (5)（3）选择市场化 (5)（4）渠道自主化 (5)（5）用户行为价值化 (6)（6）行业风险扩大化 (6)（7）营销网络化 (6)（8）模式多样化 (7)二、互联网金融产生的原因 (7)1、经济发展驱动传统金融的变革 (7)2、互联网技术普及奠定用户基础 (9)3、网络渠道的拓展降低成本、增加用户数量 (12)4、小微企业的融资需求刺激互联网金融的发展 (12)5、大数据和云计算的技术革命改变传统融资模式 (15)6、利率管制为互联网金融企业提供套利空间 (17)7、融资来源及经营地域限制倒逼互联网金融的发展 (18)（1）融资来源限制 (18)（2）经营地域限制 (18)三、路径分析 (19)1、基于互联网平台虚拟渠道的建立与拓展 (19)2、信息处理技术扩展金融服务生产可能性边界 (21)3、获取金融牌照造成垄断效应 (24)4、与传统金融业务融合打造综合平台 (25)四、互联网金融发展趋势 (26)1、从互联网金融发展到物联网金融 (26)2、第三方支付公司由支付结算功能转变为多元化金融服务企业 (27)3、形成互联网金融门户网站的C2B 模式 (29)4、P2P中期仍需保持线上线下结合模式 (30)5、货币虚拟化 (31)一、互联网金融的定义及特点1、互联网金融的定义互联网金融是指以互联网为服务平台进行的一切金融活动，如线上支付，线上资金筹集以及线上理财等金融服务。
整个金融活动的开展、进行和完成均应以互联网为依托，有效突破了传统金融在时间、地域上的限制，解决信息不对称的问题，使资源配置更加方便、快捷、透明、有效。
金融的本质是货币的发行、资金的筹集、融通以及支付结算，因此互联网金融可以分为：筹集类、融通类、第三方支付以及货币类互联网金融服务平台。
2014年银行互联网金融行业分析报告
2014年银行互联网金融行业分析报告2014年3月目录一、互联网金融的冲击 (3)1、互联网金融已经渗透的传统银行业务：支付与代销金融产品 (4)（1）第三方支付打破银行业对于支付的垄断 (4)（2）第三方机构在线代销金融产品蚕食商业银行代销渠道 (6)2、互联网金融正在颠覆的银行业务：存款业务和消费信贷业务 (7)（1）余额宝冲击商业银行的客户基础，越来越多的“宝”出现只是时间问题 (7)（2）网络信用卡细分零售客户群，入侵消费贷款领域 (9)3、未来真正的威胁：大数据对资产端业务的细化 (11)（1）大数据带来的信用风险管理模式的转变，阿里小贷未来发展空间巨大 (11)（2）大数据分析投资者个性化需求，财富管理业务未来一大优势 (13)二、互联网金融冲击下银行的转型之路 (14)1、资产端：提高风险偏好，重视消费信贷 (14)2、负债端：加快利率市场化进程，银行主动推出货币市场基金类产品 (14)3、构建电商平台 (15)（1）注册独立的电商公司，构建电商平台 (16)（2）与现有电商进行合作 (16)（3）建立包括线上客户和线下实体的结算和财富管理平台 (17)三、银行内在价值的固有决定因素 (18)1、资产端：资产质量决定银行股价 (19)（1）不良贷款率和贷款质量决定银行股价值 (19)（2）小微贷款高定价水平符合银行目前风险偏好，零售业务将形成差异化竞争20（3）生息资产中应收款项类投资增长明显，9号文负面影响较大 (22)2、负债端：“线上平台+线下客户下沉”获得渠道优势 (23)3、资产证券化任重而道远 (24)一、互联网金融的冲击在宏观经济增长乏力、流动性紧平衡以及利率市场化的大背景下，商业银行内部竞争日趋激烈，同质化现象严重，在内部竞争改善空间已经不大的情况下，依靠外部力量走出差异化道路成为决定银行股投资价值的关键，互联网金融就是这么一个行业外部的潜在力量。
互联网金融带给传统的金融行业一种全新的思维和商业模式，即从用户的角度出发并发现需求，然后用更好的客户体验和服务来把客户沉淀在平台上。
2014年互联网金融的发展和格局分析报告
2014年互联网金融的发展和格局分析报告2014年6月目录一、传统金融向互联网金融的延伸 (4)1、银行的线上化 (4)2、券商的线上化 (5)3、保险公司的线上化 (7)4、小额贷款公司的线上化 (9)二、互联网企业的金融布局 (11)1、阿里巴巴 (11)（1）阿里金融布局过程 (11)（2）阿里巴巴金融生态圈 (12)①余额宝（互联网理财） (14)②阿里小贷（互联网信贷） (15)③众安在线（互联网保险） (18)④商诚融资担保（金融担保） (19)⑤一达通（外贸金融服务） (20)⑥恒生电子（金融IT 服务） (21)⑦支付宝（第三方支付） (22)2、腾讯 (24)（1）腾讯的优势 (25)（2）腾讯的互联网金融布局 (26)①基金 (26)②保险 (27)③证券 (28)④P2P (29)⑤第三方支付 (30)3、百度的金融布局 (34)（1）百度金融布局过程 (34)（2）百度的互联网金融布局 (35)①支付结算——补齐百度移动生态闭环 (36)②百度小贷——实现向自主发展直营业务的转变 (40)③百度理财——凭借搜索功能跨界基金领域 (41)④金融搜索——百度互联网金融布局的核心 (43)4、京东的金融布局 (45)（1）京东的业务布局 (45)（2）京东的金融布局 (46)①针对企业客户的供应链金融 (47)②针对个人消费的消费金融 (48)③以网银在线为代表的支付业务 (49)④平台金融业务 (50)一、传统金融向互联网金融的延伸1、银行的线上化20 多年来，中国银行业经历着不断信息化的过程，银行的信息化过程为金融服务的电子化创造了条件，依托于大数据、云计算等新兴技术的发展，银行业近几年在金融服务电子化的进程中取得了很大的发展。
银行电子化的历程大致分为了三个阶段：第一个阶段是20 世纪70 年代中后期到80 年代初，以中国银行引进第一套RICOH-8 型主机系统为标志，正式进入银行电子化的发展阶段；第二个阶段是从20 世纪80 年代后期到90 年代初，以计算机代替手工操作为主，在大中型城市推广应用各类柜台业务处理系统，计算机应用逐渐普及；第三个阶段是90 年代以来金融服务逐渐电子化的阶段，电话银行、手机银行、网上银行等产品由诞生到逐渐成熟，计算机应用在深度和广度上都有极大的拓展。
2014年银行互联网金融行业分析报告
2014年银行互联网金融行业分析报告2014年2月目录一、简介与概述 (7)1、六大业务模式 (8)2、对互联网金融威胁的担忧 (9)3、海外经验对比 (10)4、小结 (12)二、互联网金融的推动力量 (13)1、整体消费增长 (13)2、网络活动与日俱增 (15)3、网络渠道带来的成本节省 (18)4、大数据—演进性变革的推动力量 (18)（1）定义 (18)（2）市场规模 (19)（3）应用：大数据将改变信贷评级框架及风险管理 (19)（4）相较于一般数据，大数据是动态实时数据流 (20)（5）业务模式: 开源资产是平台发展的关键 (21)（6）利润模式: 与传统金融机构形成双赢生态系统 (22)（7）外部社会收益 (22)（8）主要挑战 (22)三、互联网金融的挑战 (23)1、监管壁垒 (23)（1）目前的监管 (23)（2）监管前景 (25)2、个人信用评级系统不成熟 (26)3、风险管理框架 (30)4、资本金限制 (31)四、未来趋势 (32)1、平台覆盖：是获得市场掌控力的根本 (32)2、数据：服务客户的关键资产 (33)3、风险管理：对可持续增长至关重要 (33)五、量化分析：互联网金融对商业银行的影响 (35)1、对商业银行盈利能力的整体影响 (36)2、银行卡手续费：来自网络/移动第三方支付平台的压力 (39)3、理财产品网络销售平台 (41)4、货币市场基金（MMF）推动脱媒加速 (42)六、互联网金融业务模式 (43)1、电子商务供应链融资 (43)（1）市场规模 (43)（2）业务模式 (44)（3）京东与苏宁 (46)（4）腾讯 (48)（5）阿里巴巴 (49)2、利润：第三方支付 (50)（1）市场规模 (50)（2）市场推动因素 (51)（3）业务模式 (52)（4）风险管理 (53)（5）监管 (54)（6）前景 (55)3、资产面: 替代性融资来源 (55)（1）P2P贷款 (55)①发展 (55)②业务模式 (56)③市场影响因素 (57)④风险管理 (58)（2）案例研究 (59)①平安陆金所 (59)②Lending Club (61)③Prosper (62)（3）众筹融资 (62)①业务模式 (63)②风险管理 (64)③案例研究 (64)4、负债面: 货币市场基金，金融脱媒的风向标 (65)（1）市场推动因素 (65)（2）影响 (66)（3）风险 (67)七、商业银行的互联网化状况 (68)1、建设银行 (70)2、工商银行 (71)3、农业银行 (72)4、中国银行 (72)5、交通银行 (73)6、中信银行 (73)7、招商银行 (74)8、浦发银行 (75)9、平安银行 (76)10、兴业银行 (77)11、华夏银行 (78)八、主要风险 (78)上世纪90 年代欧美的经历说明互联网金融并未损及传统银行在金融系统中的主导地位。
2014年互联网金融产业链与模式分析报告
2014年互联网金融产业链与模式分析报告2014年3月目录一、互联网金融的模式总结 (3)二、资金募集：P2P规模快速增长 (4)1、股权众筹：存在一定法律风险 (4)2、P2P贷款：规模快速增长 (6)3、电商小贷：“大数据＋小微企业贷款“模式 (13)三、资金理财：传统金融业与互联网的联合 (14)1、互联网与券商合作模式分析 (14)（1）与电商企业合作 (14)（2）利用移动互联网终端发展股票交易“一站式”服务 (15)（3）与互联网企业合作，发展网上开户业务 (15)（4）与第三方支付公司合作 (15)2、互联网与基金合作模式分析 (15)（1）基金公司利用自有网站及移动互联网终端 (16)（2）基金公司与第三方支付平台合作 (17)（3）基金公司与电商平台合作 (17)3、互联网与银行合作模式分析 (18)（1）与电商平台合作 (18)（2）与移动互联网平台合作 (18)（3）利用自有网站和移动互联网终端 (19)四、支付结算：移动支付掀起第二波浪潮 (19)五、虚拟货币：民间热炒 (23)六、金融信息服务：创业的好时代 (25)1、搜索匹配：成熟互联网技术在金融行业的应用 (26)2、个人记账理财：从免费使用到主动推送 (27)3、投资社交网站：从互动平台到主动推送产品 (29)4、互联网金融获得大额融资 (31)一、互联网金融的模式总结互联网金融是一个比较长的产业链，利用互联网的技术和思维，便捷的将资金需求方与资金供给方匹配在一起，按照资金的流向来划分，互联网金融包含了资金的募集（包括股权和债权类）、理财、支付、网络货币、资金匹配等多个环节。
根据以上资金流动进程的划分标准，互联网金融包括以下模式：二、资金募集：P2P规模快速增长1、股权众筹：存在一定法律风险股权众筹，是指用“团购+预购”的形式，向网友募集项目资金的模式。
众筹利用互联网和SNS 传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。
2014年互联网金融之腾讯金融分析报告
2014年互联网金融之腾讯金融分析报告2014年4月目录一、金融在腾讯版图中重要性提升 (4)1、用户天花板效应下，收入和利润增速下滑，需要寻找新的增长点 (5)2、互联网巨头之争日趋激烈，金融是支撑千亿业务规模的新蓝海 (5)3、金融管制为互联网企业提供了套利空间 (7)二、腾讯互联网金融战略：开放平台 (8)1、腾讯商业模式升级：平台由封闭走向开放 (8)2、腾讯金融战略：搭建平台，做好生态系统 (12)三、腾讯与阿里的比较 (14)1、开放VS封闭 (14)（1）腾讯：开放平台 (14)（2）阿里：交易闭环 (15)2、轻资产VS重资产 (16)（1）腾讯：业务合作为主 (16)（2）阿里：股权控制为主 (16)3、券商VS银行 (17)（1）腾讯：金融增值服务 (18)（2）阿里：金融平台 (18)四、腾讯助力中小金融机构弯道超车 (19)1、获得最佳的互联网入口 (19)2、获取海量用户，助力中小金融机构弯道超车 (20)3、借鉴互联网思维，颠覆传统经营理念 (22)4、借助大数据分析，完善对中低端客户的信用评估体系 (24)四、金融领域未来商业故事的上演 (25)1、腾讯控股：开放战略的大赢家 (25)（1）平台承载的价值：1500亿美元 (26)①居民消费线上化成大餐 (26)②未来三大系合作又制衡 (28)（2）继续投资魅力企鹅 (29)2、国金证券：第一个吃螃蟹者，具有先发优势 (29)（1）腾讯的海量用户有迁徙的可能 (31)（2）国金经纪业务份额低，阻力小 (31)（3）牌照齐全，满足提供多样化财富管理服务的硬件要求 (32)（4）顽强的企业基因 (32)3、锦龙股份：更接地气的互联网证券 (33)4、中信银行：拥抱互联网金融、积极进取的股份制银行 (35)。
2014年互联网金融银行电商行业分析报告
2014年互联网金融银行电商行业分析报告2014年4月目录一、传统电商：由支付向金融平台拓展 (4)1、电子商务概述 (4)2、阿里金融：构建电商生态圈 (5)（1）阿里金融加速发展 (5)（2）支付宝 (7)（3）余额宝 (9)（4）阿里小贷 (10)4、腾讯电商：自营+开放平台战略 (11)（1）金融战略合作加速推进 (11)（2）申办民营银行 (12)二、银行系电商：立足金融服务，合纵连横 (13)1、借助电商平台发挥金融服务优势 (13)2、代表案例：建行交行首批电商平台 (17)（1）善融商务亦商亦融 (17)（2）交通银行交博汇 (19)3、展望大数据时代的银行电商 (20)（1）明确定位，充分发挥银行的金融优势 (21)（2）注重客户需求挖掘和客户体验 (21)（3）注重提升营销能力和培养专业的运营队伍 (21)（4）密切关注国家政策 (22)三、国际经验：一站式的启示 (22)1、日本乐天集团 (23)（1）乐天的电商金融混营之路 (24)（2）一站式消费解决方案 (26)（3）他山之石可以攻玉 (26)①用户流量引入 (27)②购买力转化 (27)③线上线下业务联动 (28)④个性化服务推送 (28)2、Paypal货币基金 (29)（1）市场环境的重要性 (30)（2）货币基金的风险性 (30)（3）货币基金大量发展对银行的影响 (30)四、发展趋势：大数据时代，合作与分化 (31)1、建设银行与阿里巴巴 (32)2、招商银行：微信平台与微信客服 (34)3、民生银行与阿里巴巴 (35)（1）小微贷款模式比较 (35)①民生银行模式：一圈一链做批量 (36)②阿里小贷模式：订单质押与信用并举 (37)③模式对比与小结 (38)（2）多方位战略合作 (40)4、中信银行与腾讯集团 (40)5、未来发展模式展望 (42)（1）银行与电商继续深化合作 (43)（2）分别发展，形成银行电商化和电商金融化 (43)五、主要风险 (44)1、互联网与银行业经营理念不同带来的风险 (44)2、资产质量下行压力 (44)3、政策风险 (44)六、总结 (44)一、传统电商：由支付向金融平台拓展1、电子商务概述电子商务是使用各种电子工具从事商务或活动，将资金流、数据流和物流整合为一体的系统生态链。
2014年券商互联网金融分析报告
2014年券商互联网金融分析报告2014年2月目录一、互联网金融在国内的发展前景较好 (3)1、网络技术已更新，“移动互联网”远胜过去的“固定互联网” (4)2、国内百度、腾讯、阿里等大型互联网企业的市场影响力更大 (4)（1）百度 (5)（2）阿里 (5)（3）腾讯 (5)3、国内传统金融行业市场化程度较低，互联网金融发展空间更大 (6)4、目前国内金融投资者以散户为主，更加注重费率 (7)二、腾讯与国金证券的联姻：腾讯优先选择国金证券的缘由 (7)1、腾讯已与国金证券签订2年合作协议，其中腾讯网协议具备排他性 (8)2、国金证券为牌照齐全的民营企业，更易于接受互联网 (10)3、国金证券股权结构较为灵活，未来进一步合作的可能性大 (11)4、国金证券线下营业部较少，线上线下融合更为方便 (13)三、在腾讯海量客户的推动下，国金证券未来受益巨大 (13)1、国内券商行业集中度相对较低 (13)2、腾讯在客户、流量及用户体验上优势较大 (15)3、国金与腾讯合作后，未来可能的合作与盈利模式 (16)（1）网上开户、交易等传统经纪业务 (16)（2）网上券商理财产品、基金代销产品等产品销售业务 (17)（3）网上做市商业务 (19)四、国金与腾讯合作后的互联网部分价值计算 (20)1、东方财富市值主要来自于“互联网券商期权” (20)2、通过东方财富与腾讯的比较，计算国金证券的互联网期权价值 (23)五、风险因素 (29)1、发展前景 (30)2、风险因素 (30)一、互联网金融在国内的发展前景较好目前国内互联网发展前景好于90年代美国。
此前我们在互联网金融系列报告《大象不死2》中介绍了90年代美国互联网金融的发展并不成功。
但我们认为目前国内互联网金融的发展前景较好，主要因为与90年代美国相比，目前国内互联网金融存在4个优势：目前网络技术已更新，“移动互联网”远胜过去的“固定互联网”；国内百度、腾讯、阿里等大型互联网企业的市场影响力更大；目前国内传统金融行业市场化效率低，互联网金融发展空间较大；目前国内金融投资者以散户为主，更加注重费率而不是专业的咨询意见。
2014年证券行业互联网金融分析报告
2014年证券行业互联网金融分析报告2014年3月目录一、互联网对金融行业的影响 (3)1、长尾理论改造金融行业传统逻辑 (3)2、互联网对金融行业的改造 (4)二、经纪业务的改革创新 (7)1、非现场开户放开，低价策略扰动市场 (7)2、美国经验：多种价格策略，降低定价透明性 (8)3、美国经验：网点以小而精取胜 (10)三、证券行业互联网金融发展模式 (11)1、美国经纪商的发展模式比较 (11)2、爱德华•琼斯-小小社区经纪商扛起ROE的神话 (13)3、嘉信理财：鼠标+水泥，线上+线下 (18)四、全面服务投资顾问模式之典范：美林证券 (21)1、多渠道服务模式实现全方位服务 (22)2、FC团队打造“美林模式” (23)五、模式的选择 (24)1、全能投行 (24)2、嘉信模式 (24)3、网络折扣经纪商 (24)4、社区经纪商 (25)一、互联网对金融行业的影响1、长尾理论改造金融行业传统逻辑什么是互联网金融？有业内专家将其解读为“普惠金融”（inclusive financial system），起源于国外的小贷业务，后来被世界银行大力推广。
我们认为，比起把互联网金融理解为嫁接互联网技术的金融，普惠金融--有效、全方位为社会所有阶层和群体提供服务的金融体系—强调对普通客户尤其是在过去金融资源分配中处于劣势的低净值客户的服务，才更切近内涵。
用经济学模型来解释就是长尾理论：传统商业认为企业界80%的业绩来自20%的产品，但长尾理论认为，只要产品的存储和流通的渠道足够大，需求不旺的产品的市场份额可以和少数热销产品的市场份额相匹敌甚至更大，即众多小市场汇聚成可与主流相匹敌的市场。
目前比较成功的互联网金融模式都可以用长尾理论去解释：它们的用户大多消费额度很小但数量很多，这也能为之提供巨大的收入。
保险产品5%以上的收益率、银行理财产品6%的预期收益、信托计划8%以上的保底产品市场上都存在，只是较高的门槛定位为中高等收入人士，这部分也是金融行业的传统目标市场。
2014年券商互联网金融嘉信理财分析报告
2014年券商互联网金融嘉信理财分析报告
2014年12月
目录
一、嘉信理财概况 (4)
1、主动求变保持行业领先 (4)
2、资产管理规模2.48万亿客户数930万 (5)
3、平台模式成本低运营 (6)
4、资管/利息/经纪三轮驱动收入增长，资管增加经纪下降 (7)
5、股价大幅波动市值抵高盛一半 (8)
二、创始人驱动创新 (10)
1、创始人乐观求变的性格驱动公司创新 (10)
2、以创新为主题的成长史 (13)
3、紧跟时代经历三次战略转型 (13)
3、细分账户投资组合和产品 (15)
三、践行互联网思维 (18)
1、第一阶段拥挤折扣经纪商——吸引流量 (18)
（1）目标客户中小投资者，提供折扣佣金+不提供咨询 (18)
2、第二阶段资产集合商——平台+统一账户 (19)
3、第三阶段互联网券商——O2O模式 (21)
（1）网络交易、电话交易、营业部三个渠道，线上线下结合模式 (21)
4、第四阶段全面金融服务商：互联网金融的入口 (23)
四、嘉信对国内券商启示 (24)
1、网上业务是必然趋势 (24)
2、国内散户多机构少佣金折扣模式更适合 (24)
3、从经纪到资产管理 (26)
4、建立平台外包研究咨询 (27)。
2014年证券互联网金融行业分析报告
市场在过度追捧长尾理论时不能忘记以下事实：虽然亚马逊1/4的收入来自冷门书籍，其3/4的收入还是来自热门书籍，没有热门创造的人气，恐怕其长尾产品的收入也会大幅下降；淘宝以C2C的模式打造了最为丰富的网络销售平台，几乎可以买到任何想要的商品，但这种无限差异化积累下来的流量最终被导入品牌商城-天猫，才得以转化为规模化的利润；余额宝增长数量惊人，户均资产也从当初的3000元提升到6000元，这意味着其成功并不是所谓的“屌丝的逆袭”，而是余额宝通过有效的营销逐步吸引了主流的客户迁徙，开始了从二到八的跃升。
个人账户还有3倍的提升空间。从人口结构来看，20-60岁是参与证券市场的主力，占到A股个人账户的91%，这个年龄段的人口在我国总人口中占比63%，按照7亿的城镇人口规模测算，假设一个家庭开设一个账户，未来可开户的潜力空间在2亿左右的规模，相对于当前8700万左右的个人账户，还有3倍的提升空间。
机构化的趋势使得在客户服务在价值链上的比重进一步提升。从投资者结构来看，我国二级市场的市值只有15%被基金、保险等专业投资机构所持有，贡献交易量仅13%，个人投资者对交易量的贡献达到85%。随着多层次资本市场的建立，衍生品种的增加，市场的复杂性在提升，投资机构能利用的专业策略也在增加，二级市场的“机构化”趋势是确定的。机构投资者力量的崛起将大幅增加对券商服务的需求，包括资源聚合、研究定价、大宗交易、资本中介业务的重要性将极大提升，券商经纪业务的纯通道收入比重将逐步降低，这种转型在当下已经非常明确。伴随服务方式和复杂性的提升，相信未来价格战的意义已经不大，券商的竞争层级高端化，体现在专业性、资源整合能力、客户资源网络等更高层面。
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2014年互联网金融模式与产品分析报告
2014年6月
目录
一、互联网金融的重点 (3)
1、互联网并未改变金融的本质 (3)
2、互联网的基础：信息处理 (4)
二、互联网金融的模式 (4)
1、交易/支付功能 (5)
2、P2P模式 (6)
（1）Zopa（P2P贷款） (7)
（2）积木盒子（企业贷款众筹） (8)
（3）wefunder（股权众筹） (9)
3、B2C模式 (9)
三、货币基金借助互联网的发展 (11)
1、网络货币基金的发展 (11)
2、网络货币基金的变化 (12)
四、互联网基金产品的可行路径 (13)
1、场外产品 (13)
（1）新华阿里一号 (14)
（2）指数宝 (15)
2、场内产品 (16)
一、互联网金融的重点
1、互联网并未改变金融的本质
金融活动主要实现了各个单位之前的资源有效分配，而金融机构的产生则是为了消除各分配单位之间的信息不对称性,以规模经济和专用的技术来降低资金融通过程中的交易成本。
而互联网的出现只是对金融活动分配方式的一种拓宽，本身可能难以联系到的两个单位通过互联网可以有效的连接。
因此在这里认为互联网只是对金融可能性的一种拓宽，但金融的实质并未改变。
传统金融上产品的设计创新主要基于金融工程的理论基础，在互联网金融时代，传统金融工程的理论均并未受到影响，但互联网更加重视的，或是互联网金融的基础是数据的处理。