企业营运能力和盈利能力分析—以云南白药为例
关于云南白药公司营运能力分析
目录摘要及关键字 (1)Abstract and Key words.............................. 错误!未定义书签。
第1章绪论 (2)1.1 研究背景和意义 (2)1.1.1研究背景 (2)1.1.2 研究意义 (3)1.2.1研究思路 (3)1.2.2研究内容 (3)1.3营运能力分析的相关理论 (3)1.3.1营运能力分析的概念 (4)1.3.2营运能力分析的组成 (4)第2章云南白药股份有限公司的营运能力分析 (5)2.1 云南白药公司的简介 (5)2.2营运能力相关指标分析 (5)2.2.1 应收账款周转指标的分析 (5)2.2.2 存货周转指标的分析 (8)2.2.3 总资产周转指标的分析 (9)2.2.4 营业周期的分析 (11)第3章云南白药公司营运能力存在的问题及原因 (13)3.1 云南白药公司营运能力存在的问题 (13)3.1.1应收账款周转速度减慢、管理效率低、变现能力弱 (13)3.1.2存货周转率低、库存量大、占用大量资金 (14)3.1.3总资产周转慢、资产变现能力弱、利用率低 (14)3.1.4营业周期周转速度降低，资产周转管理不到位 (14)3.2云南白药公司营运能力存在的原因 (15)3.2.1经营管理不善 (15)3.2.2生产不适合销售的需要 (15)3.2.3计价方法的选择 (15)3.2.4社会经济政策的变化及其他原因 (15)第4章提升云南白药公司营运能力的建议 (15)4.1建立应收账款管理体系，加快周转速度 (15)4.1.2建立科学的库存管理制度 (16)4.1.4采用融资方式 (16)4.2加强存货管理，提高存货周转率 (16)4.2.1完善企业存货采购计划管理 (16)4.2.3云南白药公司应充分利用现代信息技术 (17)4.3促进企业挖掘潜力，提高资产利用率，增加销售收入 (17)第5章结论 (17)5.1 本文研究主要观点 (17)5.2 本文研究不足之处 (17)参考文献 (18)致谢................................................ 错误!未定义书签。
云南白药集团盈利能力研究
目录第1章绪论 (3)1.1研究背景 (3)1.2研究目的及意义 (4)1.3研究内容 (4)1.4研究方法 (5)1.5本章小结 (5)第2章盈利能力的相关理论 (5)2.1盈利能力的概念 (5)2.2盈利能力的特点 (6)2.2.1 盈利的增长性 (6)2.2.2 盈利的常规性 (6)2.2.3盈利的稳定性 (6)2.2.4 盈利的持续性 (6)2.3盈利能力的评价指标 (6)2.4本章小结 (9)第3章云南白药集团盈利能力研究 (9)3.1云南白药集团简介 (9)3.2云南白药的传统盈利能力指标分析 (10)3.2.1 销售盈利能力分析 (10)3.2.2 资产盈利能力分析 (11)3.2.3 资本盈利能力分析 (11)3.2.4 现金流量盈利能力分析 (12)3.3基于杜邦分析法对云南白药集团的盈利能力分析 (12)3.3.1 云南白药杜邦分析法下的分析分析 (12)3.3.2 云南白药与同行业其他企业进行对比分析 (13)3.4基于层次分析法对云南白药集团盈利能力研究 (15)3.4.1层次分析法 (15)3.4.2 模型构建 (15)3.4.3 建立判断矩阵 (16)3.4.4 各指标权重系数计算 (17)3.4.5 进行一致性检验 (17)3.4.6 分析评价 (18)3.5本章小结 (19)第4章云南白药集团盈利能力影响因素分析 (19)4.1对云南白药集团盈利能力总体评价 (19)4.2云南白药盈利能力存在的问题 (20)4.2.1 盈利能力总体有所下滑 (20)4.2.2 成本费用支出高 (20)4.3.3 收益水平下降 (21)4.2.4 不适应改变的经营环境 (21)4.2.5 内部控制效果不佳 (21)4.2.6 人员管理对盈利能力的影响 (22)4.2.7 资产盈利能力下降 (22)4.3本章小结 (22)第5章云南白药集团盈利能力的分析与建议 (22)5.1对云南白药集团盈利能力提出建议 (22)5.1.1 控制成本费用 (23)5.1.2 提高资产管理能力 (24)5.1.3 规划未来发展战略 (25)5.1.4 增加融资方式 (26)5.2本章小结 (26)结论 (26)参考文献 (27)谢辞.............................................. 错误!未定义书签。
云南白药盈利能力分析 修改3
中文摘要随着经济的发展、现代企业制度的建立、公司制企业的出现，现代财务报表分析的领域不断扩展。
本着改善企业内部管理服务的目的，财务报表分析由外部分析变为内部分析和外部分析相结合，财务报表分析在资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等领域的应用越来越广泛。
盈利能力分析是财务报表分析的重要组成部分，是各利益相关者关注的重点。
医药行业是关系民生的重要领域，医药行业竞争也日趋激烈，云南白药在医药行业中处于较好的发展状态，也面临资产优化的巨大机遇。
本文选择云南白药集团股份有限公司为例，对其盈利能力进行一定的分析与评价，探讨盈利能力分析的方法，使相关财务信息能够更好的为内外部使用者服务。
关键词：云南白药，盈利能力，分析AbstractWith the developpment of ecolomy , the establishment of modern enterprise system,and the emergence of corporate enterprises,the field of modern financial statement analysis is expanding. With the purpose of improving the service of the internal management , financial statement analysis by external analysis have graduated into the combination of internal analysis and external analysis , the application of financial statement analysis is more and more extensive in the areas of the capital markets, corporate restructuring, performance evaluation and enterprise evaluation. Profitability analysis is an important component of financial statements analysis and all stakeholders focus on it. Pharmaceutical industry is an important area affecting people's livelihood and the competition has intensified in recent years, YunNan BaiYao Group is in a better state of development in the industry and facing with tremendous opportunities for asset optimization. This paper uses Yunnan Baiyao Group for example, to make analysis and evaluation of its profitability and explore the method of profitability analysis,then we can provide a better service for internal and external users by the relevant financial information.Key words ：Yunnan Baiyao，Profitability，Analysis目录一．文献综述 (1)（一）财务报表分析的含义 (1)（二）国外研究综述 (1)（三）国内研究综述 (2)二．企业盈利能力分析概述 (3)（一）盈利及盈利能力的概念 (3)（二）盈利能力分析的目的和作用 (3)（三）盈利能力分析的具体内容和指标选择 (4)三．云南白药基本情况介绍 (4)（一）公司概况 (4)（二）行业状况分析 (5)（三）云南白药在行业中的地位 (6)四．云南白药盈利能力分析 (7)（一）营业盈利能力分析 (7)（二）资产盈利能力分析 (8)（三）资本盈利能力分析 (9)（四）盈利质量分析 (10)五．云南白药盈利能力分析总结 (11)参考文献： (13)致谢 (14)云南白药盈利能力分析一、文献综述（一）财务报表分析的含义财务报表分析1是相关信息用户以企业财务报告为主要依据，结合环境信息，对企业财务状况、经营业绩和财务状况变动的合理性与有效性进行客观确认，并分析企业内在财务能力和财务潜力，预测企业未来财务趋势和发展前景，评估企业的预期收益和风险，据以为特定决策提供有用的财务信息的经济活动。
基于财务数据的公司经营战略转型分析 ——以云南白药公司为例
基于财务数据的公司经营战略转型分析——以云南白药公司为例摘要：随着人们物质生活水平的提高，人口老龄化的加快发展以及人们生活观念的改变，医药行业迅速发展，拥有很广阔的消费市场。
云南白药作为中国传统的中药企业，深受消费者喜爱，不仅在中药领域更在日化产品市场占据重要地位。
本文将对云南白药公司的整体概况做一个简单的介绍，再分析制药行业的现状和发展。
然后运用2014-2018年公司年报中的财务数据，从偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力四个方面对云南白药公司进行全面的财务分析。
最后总结云南白药几个重要的经营战略转型阶段，进而对云南白药公司提出了要增加研发支出，创造能够占据市场的新产品等经营战略建议。
关键词：云南白药，财务报表分析，经营战略转型Abstract: With the improvement of people’s material living standards, the accelerated development of population aging and the change of people’s life concept, the pharmaceutical industry has developed rapidly and has a very broad consumer market. As a traditional Chinese medicine company in China, Yunnan Baiyao is deeply product market in the field of traditional Chinese medicine. This article will give a brief introduction to the overall situation of Yunnan Baiyao, and then analyze the current status and development of the pharmaceutical industry. hen, using the financial data in the company's annual report for 2014-2018, we conducted a comprehensive financial analysis of Yunnan Baiyao from four aspects: solvency, operational capability, profitability and growth capability. Finally, it summarizes several important business strategy transformation stages of Yunnan Baiyao, and then puts forward the business strategy proposal for Yunnan Baiyao Company to increase R&D expenditure and create new products that can occupy the market.Keywords:Yunnan Baiyao, financial statement analysis, business strategy transformation目录前言 (3)一、云南白药公司概况简介 (3)二、行业背景分析 (3)（一）生活观念转变，整体行业发展前景好 (3)（二）天然药物市场广阔 (4)（三）大数据时代促进了行业发展 (4)（四）大型企业更有发展前景 (4)三、云南白药财务报告分析 (4)（一）偿债能力分析 (4)1.短期偿债能力 (4)2.长期偿债能力 (5)（二）营运能力分析 (6)（三）盈利能力分析 (8)（四）成长能力分析 (10)四、云南白药经营战略转型的启示和建议 (10)（一）巩固传统品牌，坚持“匠心”精神 (10)（二）注重研发创新，创造第二个“云南白药牙膏” (11)（三）开辟新的宣传渠道和销售渠道 (11)（四）改善企业管理与加强人才培养 (11)参考文献： (11)前言2018年，中药制药行业发展势态良好，表现在中药市场规模变大，总产值规模增长，医药行业在国民经济的地位显著提高。
云南白药集团盈利能力研究
摘要近年来，我国人口老龄化问题越来越突出，人们对医疗保健的意识不断增强，而国家也出台不同的政策来完善医疗卫生体系，这一系列的有利因素推动着我国医药健康行业的快速成长。
越来越多投资者意识到医药健康行业具有良好的盈利潜力，致使医药健康行业的竞争日趋激烈。
如何在竞争激烈的市场环境下争取生存并发展，成为了企业管理者思考的问题。
而盈利能力的好坏能直接反映出企业经营管理的水平和效率，没有健康的盈利能力的企业迟早会被市场淘汰。
因此，对企业的盈利能力研究是很有必要的。
对于企业盈利能力的研究方法，不同学者有不同的看法。
企业的财务状况是一个整体，企业内部的每项因素都是密切相关的。
若其中一个因素发生变化，那么企业整体财务状况也会随之产生一定的改变。
所以，本文在开展盈利能力研究时，主要采用了能反映企业财务状况内部的各项因素及其相互关系的方法——杜邦分析法。
本文首先简单阐述了研究的背景、意义、主要内容和方法；然后概述了盈利能力和杜邦分析体系的理论基础，再来简单介绍了云南白药集团股份有限公司的背景、现状和经营效益，并进行了SWOT分析。
其次，对企业的主要盈利指标进行持久性、稳定性的分析，再加上通过运用杜邦分析体系来对云南白药集团2014年-2018年的盈利状况进行综合分析，了解其中的优势和不足。
最后总结云南白药集团股份有限公司盈利能力的存在的问题和影响因素，并对企业盈利能力的提高给出了一些发展建议。
总的来说，本文意在以杜邦分析体系为主要分析方法，结合企业的现状和行业发展前景，研究云南白药集团股份有限公司的盈利能力，为企业管理层的决策提供参考，同时给同类企业提供一定的借鉴。
关键词：盈利能力、云南白药集团股份有限公司、杜邦分析体系ABSTRACIn recent years, China's population aging problem has become more and more prominent, people's awareness of health care has been increasing, and the country has introduced different policies to improve the medical and health system. This series of favorable factors promotes the rapid growth of China's pharmaceutical health industry. . More and more investors are aware that the pharmaceutical health industry has good profit potential, which has led to increasingly fierce competition in the pharmaceutical and health industry. How tostrive for survival and development in a highly competitive market environment has become a problem for business managers to think about. The profitability can directly reflect the level and efficiency of business management. Enterprises without healthy profitability will soon be eliminated by the market. Therefore, it is necessary to study the profitability of enterprises. Different scholars have different views on the research methods of corporate profitability. The financial situation of the company is a whole, and each factor within the company is closely related. If one of the factors changes, the overall financial situation of the company will also change. Therefore, in the research of profitability, this paper mainly adopts the method that reflects the various factors within the financial situation of the enterprise and their mutual relationship--DuPont analysis method.This paper first briefly describes the background, significance, main content and methods of the research; then summarizes the profitability and the theoretical basis of the DuPont analysis system, and then briefly introduces the background, current status and operational benefits of Yunnan Baiyao Group Co., Ltd., and carried out SWOT analysis. Secondly, the paper analyzes the persistence and stability of the company's main profit indicators, and through the use of DuPont analysis system to comprehensively analyze the profitability of Yunnan Baiyao Group from 2014 to 2018, to understand its advantages and disadvantages. Finally, the problems and influencing factors of the profitability of Yunnan Baiyao Group Co., Ltd. are summarized, and some development suggestions are given for the improvement of corporate profitability.In general, this paper intends to use the DuPont analysis system as the main analytical method, combined with the current situation of the enterprise and the development prospects of the industry, to study the profitability of Yunnan Baiyao Group Co., Ltd., to provide reference for the decision-making of the management of the enterprise, and to give similar enterprises Provide some reference.Keywords:profitability, Yunnan Baiyao Group Co., Ltd., DuPont analysis system目录1绪论 (5)1.1研究背景及研究意义 (5)1.1.1研究背景 (5)1.1.2研究意义 (5)1.2研究现状 (6)1.2.1国外研究现状 (6)1.2.2国内研究现状 (7)1.2.3文献评述 (8)1.3研究的内容及方法 (8)1.3.1研究的内容 (8)1.3.2研究的方法 (9)2概念界定与理论基础 (9)2.1基本概念界定 (9)2.1.1企业盈利能力 (9)2.1.2杜邦财务分析体系 (10)2.2基于杜邦分析体系的盈利能力影响因素分析 (10)2.2.1净资产收益率分解分析 (10)2.2.2总资产净利率分解分析 (11)2.2.3权益乘数分解分析 (12)3云南白药集团盈利能力现状 (13)3.1云南白药集团相关介绍 (13)3.1.1云南白药集团战略 (13)3.1.2云南白药集团发展现状 (13)3.1.3云南白药集团的经营效益情况 (14)3.1.4云南白药集团的SWOT分析 (15)3.2云南白药集团盈利能力的一般分析 (16)3.2.1云南白药集团盈利持续性研究 (16)3.2.2云南白药集团盈利稳定性研究 (17)3.2.3云南白药集团主要盈利能力指标研究 (18)3.3云南白药盈利能力的综合分析 (18)3.3.1净资产收益率影响因素分解分析 (18)3.3.2销售净利率影响因素分解分析 (20)3.3.3总资产周转率影响因素分解分析 (22)3.3.4权益乘数影响因素分解分析 (22)4云南白药集团盈利能力存在的问题及原因 (23)4.1期间费用控制力度不足 (23)4.2存货积压严重 (23)4.3应收账款过多且收回难 (24)4.4财务杠杆使用能力弱 (24)5提高云南白药集团盈利能力的对策 (24)5.1加强期间费用的科学预算管理 (24)5.1.1对销售费用的管理 (24)5.1.2对财务费用的管理 (25)5.1.3对管理费用的管理 (25)5.2调整存货库存管理结构 (25)5.2.1控制存货过剩问题 (25)5.2.2利用信息化工具监控供产销情况 (26)5.3加强应收账款的管理 (26)5.3.1事前管理控制 (26)5.3.2事中管理控制 (26)5.3.3事后管理控制 (26)5.4提高财务杠杆的利用程度 (26)5.5加大研发投入 (27)5.6做好战略规划 (27)结论 (27)参考文献 (28)致谢 ............................................................................................................ 错误!未定义书签。
企业营运能力和盈利能力分析—以云南白药为例
企业营运能力和盈利能力分析——以云南白药为例企业的营运能力的研究与分析是对企业的内部因素的分析与对企业外部因素的分析两部分组成的，而对企业内部因素的分析主要是根据企业的财务报表进行分析的，本文将根据云南白药母公司2016年、2017年和2018年的财务报告提出数据，借由总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率四项分析指标来分析研究云南白药公司的资金的周转情况，对云南白药公司的营运能进行分析研究；同时，本文也将从2017年和2018年的云南白药母公司财务报表中提取数据，通过资本经营及其盈利能力、资产经营及其盈利能力和商品经营及其盈利能力以及各模块现金流量对其的补充借由净资产收益率、总资产报酬率、收入利润率和成本利润率等各项指标来分析和研究云南白药公司获取利润的能力，对其盈利能力做出分析评价。
一、营运能力分析企业营运能力主要是指企业营运资产的效率与效益。
营运能力分析的目的是评价企业资产的流动性；评价企业资产的利用效益；挖掘企业资产利用的潜力。
1、企业营运能力分析的目的（1）、评价企业资产的流动性（2）、评价企业资产利用的效率（3）、挖掘企业资产利用的潜力2、企业营运能力分析的内容（1）、反映资产营运能力的指标包括总资产产值率、总资收入率和总资产周转率。
总资产产值率反映了企业生产过程中资产的利用效果，总资产收入率反映出企业整个经营过程中资产的利用效率，总资产收入率受总资产产值率和产品销售率两个因素的影响。
总资产周转率是从周转速度角度反映总资产利用效率的指标，总资产周转率的快慢，取决于流动资产周转率的快慢和流动资产周转率的高低。
通过以上指标的分析，可以评价企业总资产的营运能力。
（2）、反映流动资产周转速度的主要指标是流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率。
流动资产周转率指标既可以按营业收入计算也可以按营业成本计算，为了区别，按营业收入计算时称之为流动资产周转率；按营业成本计算时称之为流动资产垫支周转率。
云南白药集团盈利能力分析
云南白药集团是中国知名的医药企业，主要从事中药制剂生产和销售。
在过去几年中，其业绩表现一直呈稳步增长趋势，受到市场的广泛关注。
本文将从盈利能力的角度对云南白药集团进行分析。
一、营收构成情况云南白药集团的营收构成主要来自于中成药、保健品、医疗器械等产品。
其中，中成药是其主要的业务板块，占比超过80%。
由于中成药市场受到政策和市场双重压力，云南白药集团在此板块呈下滑趋势，但是保健品和医疗器械板块呈稳步增长态势。
二、毛利率分析云南白药集团的毛利率表现出相对稳定的趋势，未出现明显的下滑或上涨情况。
近三年来毛利率分别为73.9%、74.1%和73.8%。
其中，中成药毛利率在整体毛利率中占比超过90%，其他板块的毛利率较低。
三、净利润分析在净利润方面，云南白药集团的表现也呈现出稳步增长的态势。
2019年：7.44亿元，2018年：5.6亿元，2017年：4.65亿元。
从净利率看，2017年为19.66%、2018年为21.15%、2019年为20.22%，表现出逐步稳定的态势。
四、财务风险分析从财务角度看，云南白药集团的负债率呈现出逐年下降的趋势，2019年为53.05%。
同时，其流动比率也较为健康，2019年为1.26。
这表明云南白药集团的财务风险较低，具有良好的抗风险能力。
总体而言，云南白药集团在盈利能力方面表现稳健，在主营业务板块中，中成药仍是其主要利润来源。
但在面临市场竞争日益激烈和政策变化的背景下，云南白药集团需要积极调整经营策略和产品结构，扩大保健品和医疗器械板块的市场份额，以应对市场风险，实现可持续发展。
探究云南白药的盈利能力
探究云南白药的盈利能力
在深入分析了云南白药的财务报告和市场表现后，我对该公司的
盈利能力有了更深刻的理解。
云南白药的营业收入连续几年保持稳定
的增长。
以最近几年为例，2016年至2019年，其营业收入分别达到237.66亿元、2.48亿元、317.38亿元和345.56亿元，显示出公司在
市场上的强劲竞争力。
净利润也同样呈现出稳定增长的趋势。
同样在这几年间，云南白
药的净利润分别为44.亿元、54.97亿元、62.74亿元和71.42亿元，
这表明公司在控制成本和提高经营效率方面做得相当出色。
云南白药的毛利率和净利率也呈现出上升的趋势，这进一步证明
了其盈利能力的增强。
这两个指标是衡量企业盈利水平的关键，云南
白药在这方面的表现说明其在产品定价和成本控制方面具有强大的竞
争力。
云南白药的盈利模式主要体现在三个方面：产品销售、医疗服务
和化妆品业务。
云南白药凭借其强大的品牌影响力和卓越的产品质量，在市场上享有很高的声誉，产品销售一直是其主要盈利来源。
公司在
医疗健康领域的资源和经验丰富，通过提供医疗服务如医院和诊所等，也实现了盈利。
第三，旗下的化妆品品牌在市场上具有一定的竞争力，为公司的盈利能力提供了重要支持。
投资收益也在一定程度上对云南
白药的整体盈利能力有所贡献。
在修改过程中，我尽量使用更加自然和个性化的语言，避免过于
机械和标准化的表达。
同时，我增加了一些细节描述，使文本更具说
服力。
希望这样的修改能够满足您的要求。
企业财务风险分析--以云南白药集团为例
企业财务风险分析--以云南白药集团为例云南白药集团是一家集中药研发、生产、销售于一体的大型企业，其主营业务包括中成药、保健品、医疗器械等领域。
在进行企业财务风险分析时，需要对该公司的财务状况、财务结构及风险特点进行综合分析。
一、财务状况分析1. 资产负债表根据其2019年的资产负债表，该公司总资产为157.68亿元，总负债为54.77亿元，净资产为102.91亿元，资产负债比率为34.73%。
净资产收益率为12.29%，反映出公司有较好的盈利情况。
2. 利润表根据其2019年的利润表，该公司实现营业收入56.17亿元，净利润10.53亿元，利润率为18.74%。
其主营业务收入占总收入的比重较高，达90%以上，说明公司的主营业务相对稳定。
3. 现金流量表根据其2019年的现金流量表，公司经营活动产生的现金流量净额为12.84亿元，投资活动产生的现金流量净额为-6.08亿元，融资活动产生的现金流量净额为-7.77亿元。
可以看出公司现金流量净额相对较高，说明公司有较好的盈利能力。
二、财务结构分析1. 偿债能力公司的流动比率为2.31，快速比率为1.04，说明公司短期偿债能力较强。
但是，公司的负债结构不够健康，长期负债占比较高，需要注意风险。
2. 盈利能力公司的净利润增长率较稳定，但与行业平均水平相比略有偏低。
同时，公司ROE为12.29%，较为稳定，但也没有形成行业领先地位。
3. 偿付能力公司的利息保障倍数达到33.07倍，这说明公司有足够的能力支付利息支出，偿付风险较低。
三、风险特点分析1. 市场风险公司的主营业务市场相对比较稳定，但是随着市场环境的变化，公司面临着较高的市场风险。
2. 竞争风险公司的行业市场竞争较为激烈，需要通过加强自身研发和技术创新来增强公司的竞争实力。
3. 偿债风险公司的债务规模较大，存在较大的偿债压力，因此需要引导企业降低负债率的同时提高偿债能力，降低偿债风险。
综上，云南白药集团在财务状况方面表现良好，营收、净利润等均保持增长，但其长期负债占比较高，需要注意风险。
基于杜邦分析的云南白药盈利能力分析
基于杜邦分析的云南白药盈利能力分析张楠1王小娟12宋子怡11.西藏民族大学财经学院2.西藏特色产业高质量发展研究中心摘要：随着全球经济一体化的推进，我国大型企业要想在竞争日益加剧的市场环境中生存，如何有效地对盈利能力进行评估显得尤为关键。
本文基于云南白药集团股份有限公司的财务状况，运用杜邦分析法发现云南白药目前在盈利能力方面存在的问题，从而提出扩大市场份额、制定合适营销手段、提高资产周转率以及加强成本管控等策略以提升云南白药的盈利能力。
希望研究结论能够为相关制药企业健康稳定发展提供参考。
关键词：盈利能力；云南白药；财务状况一、引言随着经济的不断增长，盈利能力对于企业的发展愈发重要。
企业的盈利水平与其收益水平、债权人债务安全程度、经营者业绩和企业发展水平密切相关。
通过对企业盈利能力指标深入分析和研究，可以发现其中的问题并提出相关的解决策略，进而提升企业的盈利水平，使企业在日益激烈的市场竞争中获得更好的发展。
我国学者在盈利能力分析方面已取得较为丰硕的成果，然而对于医药行业的盈利能力分析却仍涉及较少。
本文针对医药行业龙头代表———云南白药集团股份有限公司（以下简称“云南白药”）的盈利能力展开分析。
文章在阐述相关理论的基础上，基于杜邦分析法对云南白药盈利能力进行分析，找出其在经营过程中存在的问题并提出相应的解决策略。
希望研究能够对提升云南白药的盈利能力以及其他同行业企业发展提供参考。
二、理论基础及文献综述（一）理论基础1.盈利能力的概念盈利能力是指企业获取利润的能力，也是对其获取利润情况进行评价的必要前提。
从经营角度出发，可以找出许多经营管理上的问题。
对公司的盈利能力进行深入的剖析，就是对公司所获利润进行深入的剖析。
对公司盈利能力的分析，是以资产负债表、利润表、所有者权益变动表等为依据，根据表中各项业务的内在逻辑联系，建立一系列的财务指标，如权益净利率、销售净利率、成本费用净利率等。
2.盈利能力分析指标本文在具体研究的过程中，将以权益净利率、总资产净利率以及销售净利率等指标为主要切入点，展开分析云南白药的盈利能力。
上市公司股利政策研究——以云南白药公司为例
【摘要】股利政策是企业的三大财务决策之一，在上市公司决策中占据重要地位，适当的股利政策对企业来说极为重要。
与国外资本市场相比，目前我国证券市场还不够成熟，上市公司股利分配政策存在各种问题，如何制定合理的股利政策成为广受关注的话题。
文章以云南白药股利政策为研究对象，从财务和非财务两个方面分析了其股利政策形成的原因及存在的问题，并为云南白药公司的股利分配政策提供了若干建议，以期为上市公司提供参考。
【关键词】股利分配政策；云南白药；股利支付【中图分类号】F421.36我国股利政策研究起步较晚但发展较快，由于我国资本市场相对还不成熟，因此股利分配仍存在各种问题。
云南白药作为享誉中外的中华老字号品牌，近几年股利支付率和每股现金股利持续走高，引发投资者关注。
在此背景下，本文通过财务分析和非财务分析探究云南白药股利政策形成的原因，发现其股利政策存在的问题，并提出了优化建议以适应企业长期发展，吸引更多的投资者。
一、文献综述及理论基础陈长腾（2019）发现上市公司的财务柔性有利于提升公司分配现金股利的意愿和水平。
冯华（2020）认为受一股独大股权结构的影响，股利政策往往无法均衡中小股东和大股东利益，甚至有可能沦为控股股东利益输送的工具。
刑天才等（2018）通过实证研究发现，公司越成熟，现金股利支付率越高。
公司应结合自身发展阶段和财务状况，审慎地制定现金股利政策。
黎文飞等（2020）研究发现混合所有制改革对国有企业分红行为具有积极的促进作用。
关于股利分配政策的理论有很多。
“在手之鸟”理论认为投资者不喜欢承担风险，他们认为时间越长，风险越大，更倾向于现金股利。
税差理论认为若股利的税率高于资本利得的税率，投资者会更倾向于资本利得而非现金股利，进而达到减少税务，延迟纳税的目的。
代理理论认为，支付现金股利，一方面可以减少管理者可控制的自有资金，减少利益冲突。
另一方面，企业需要资金时会选择向外部融资，使企业接受更多的监督，更规范自己的行为。
医药行业的营运能力分析—以云南白药集团为例
第1章绪论1.1 研究背景近年来，医药产业正在逐渐成为我国经济发展最好、最活跃的领域之一。
医药制造行业作为一门知识密集型的高技术新兴产业，经过近几十年的快速发展，它已逐渐成为我国国民经济增长的亮点。
与此同时我国的医药制造业拥有着良好的利润回报能力，经济效益良好，但是资产利用效率不佳。
其中云南白药集团作为医药制造行业中的典型代表之一，在近年来，通过企业的不断创新和继承发展，公司的管理模式也正在改变，这也促使云南白药得到转变和发展。
但云南白药集团存货周转率总体呈下降趋势，产品的库存量也一直保持在高数额，营业收入和净利润增长率总体呈下降趋势。
与此同时，该公司预收账款和应收账款也在大幅度增加，这导致企业的资金需求不足和企业负债增加。
从这些方面不难看出企业的高增长时代已经逐渐地成为过去。
因此，加强对云南白药集团经营能力指标的分析，有助于准确找出产生的问题及原因，并且还能够及时有效地采取相应改善措施应对。
这对云南白药集团减少资金成本，提高其收入质量和促进企业全面可持续发展具有重要作用。
1.2 研究意义伴随着我国经济体制的日益完善和全球化程度不地加深。
企业财务活动在市场经济环境下也逐渐地丰富和不断复杂化，企业营运能力状况的好坏在企业整体经营中也是越来越重要。
营运能力分析作为能够预先发现和找出经营活动中存在问题的方法之一，是企业财务信息获取的一大重要来源，越来越受到更多企业的重视和青睐。
通过对其进行分析，可以帮助来自公司内部和外部需要了解企业总的经营状况、如何评估企业业绩以及合理预测企业未来发展方向的相关人员作出正确决策提供重要依据。
如果一个企业想要一个稳定的、长期的发展，以谋求更大的经济价值就必须重视企业营运能力分析。
因此，文章通过对云南白药的营运能力从不同角度出发对其进行详细地研究分析，希望能发现其中问题进而能给出一些改进建议，帮助公司增强其营运能力促进全面发展。
1.3 研究方法1.2.1 文献研究法本人收集查阅了很多与本次案例分析相关的国内外文献和其他资料，其中包括了国内外对该案例研究分析和对财务报表分析的案例等不同文献。
上市公司盈利能力分析—以云南白药集团有限公司为例 2
一、引言医药行业被认为是21世纪最具有发展前景的行业，而医药行业上市集团是我国医药行业发展的主力军。
自改革开放以来，我国医药产业保持了较快的发展速度，有力的推动整个国民经济实现快速发展中。
近年来医药行业也不断得到国家政策上有力的支持，特别是云南白药，它是作为我国一家百年医药企业，在新冠疫情进入后疫情时代，作为我国医疗资源供给方的医药企业，在该冲击下会呈现何种发展趋势，就成为了一个值得探寻的目标，同时也引起了投资方和地方政府对医药行业的注重。
近年随着我国近年来社会人口老龄化速度的加快、人们生活水平质量的不断提高和疫情过后给人们的警醒，医药行业将会面临巨大的市场需求潜力。
、盈利能力的相关理论基础（-）盈利能力的概念及内容盈利能力分析是财务分析中的一项重要指标,其中盈利是企业经营的主要目标盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。
盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。
一般来说，公司的盈利能力是指正常营业状况带来的。
同时，非正常的营业状况也会给公司带来相对的收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。
简单来说，对于一家企业利润率越高,盈利能力越强;利润率越低,盈利能力越差。
盈利能力的分析是企业财务分析的重点,财务结构分析、偿债能力分析等,其根本目的是通过分析及时发现问题,改善企业财务结构,提高企业偿债能力、盈利能力,最终提高企业的盈利能力,促进企业持续稳定地发展。
对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析。
利润率指标一般从不同角度或从不同的分析目的来看,可以有多种形式。
在不同的所有制企业中,反映企业盈利能力的指标形式也不同。
企业盈利能力的分析可以分为一下几个方面：1.与投资有关的盈利能力分析主要对总资产报酬率、净资产收益率进行分析与评价。
2.与销售有关的盈利能力分析企业商品经营盈利能力分析即利用损益表资料进行利润率分析,包括收入利润率分析和成本利润率分析两方面内容。
云南白药财务分析报告
云南白药财务分析报告云南白药是中国著名的医药企业之一，成立于1902年，以生产云南白药著名而闻名于世。
云南白药专注于中药制剂的研发、生产和销售，涵盖了消化系统、呼吸系统、泌尿系统、皮肤科等领域。
本文将对云南白药的财务状况进行分析。
一、盈利能力分析根据云南白药的财务报表，可以发现其盈利能力较强。
截至2024年底，云南白药实现营业收入20.5亿元，同比增长23.6%；实现归属于上市公司股东的净利润10.26亿元，同比增长26.5%。
毛利率稳定在75%以上，净利率保持在50%以上。
这表明云南白药在销售上取得了良好的成绩，并且管理层具备了有效的控制成本和费用的能力。
二、财务稳定性分析云南白药的财务稳定性较强。
该公司有着良好的现金流和偿债能力。
截至2024年底，云南白药的现金流量净额为5.12亿元，同比增长59.5%。
资产负债率控制在20%以下，说明公司较少依赖借贷资金。
此外，云南白药的流动比率和速动比率也都较高，分别为2.8和2.1，说明公司有足够的流动资金来应对应急情况。
三、成长性分析云南白药具备较好的成长性。
首先，从公司的财务指标来看，近几年公司的营业收入和净利润均保持着稳步增长。
其次，云南白药注重科研创新，加大研发投入。
截至2024年底，研发支出达到了2.4亿元，同比增长31.3%。
这表明公司注重产品创新，不断推出新产品来满足市场需求。
再次，云南白药积极拓展国内外市场。
公司在全国范围内建立了广泛的销售网络，产品覆盖面广，同时还开拓国际市场，拓展了新的增长点。
总结：云南白药作为中国医药行业的龙头企业之一，具备较强的盈利能力、财务稳定性和成长性。
公司在销售方面取得了良好的成绩，并且在成本控制上也表现出了优秀的能力。
同时，云南白药注重科研创新和市场拓展，并在这些方面进行了大量的投入。
这些表明云南白药有能力持续稳定增长，并且有望在未来进一步扩大市场份额。
浅析医药制造业上市公司企业盈利能力分析 ——以云南白药为例-会计-毕业论文
浅析医药制造业上市公司企业盈利能力分析--以云南白药为例[摘要]盈利能力是企业生产和发展的基础是企业利益方了解企业、改进企业经营管理的重要手段之一。
对企业盈利能力的分析，是运用科学的评估方法，运用特定的标准和指标，决定公司的利益和将来的利益后劲。
上市公司盈利能力研究是对上市公司在必定时期内盈利能力的研究。
上市公司的盈利能力以销售净利益率、营业利益率、净财产利益率、总财产利益率等指标权衡。
上市公司从事商业活动的直接对象是实现利益最大化，维持公司的稳固管理和发展成长。
上市公司只了解自我的利益能力现状下并为此改善，才能实现利润的增长，从而实现公司的发展。
本文以云南白药公司为例，对其盈利能力进行了分析，指出云南白药盈利能力存在的问题，在此基础之上，提出了提升云南白药盈利能力的对策。
[关键词]云南白药盈利能力营业利润Profitability Analysis of Yunnan Baiyao[Abstract]Profitability is the basis of enterprise production and development. It is one of the important means for enterprise stakeholders to understand the enterprise and improve its management. The analysis of enterprise's profitability is to use scientific evaluation methods and specific standards and indicators to judge the company's earnings and future profitability potential. The profitability analysis of listed companies is to analyze the profitability of Listed Companies in a certain period of time. The profitability of listed companies is evaluated by using net sales interest rate, net operating interest rate, return on net assets and return on total assets. Listed companies engage in commercial activities with the direct purpose of maximizing profits and maintaining the stable operation and development of the company. Only when listed companies know their own profits and abilities and improve them, can they realize the growth of profits and the development of the company. Taking Yunnan Baiyao Company as an example, this paper analyzed its profitability, pointed out the problems existing in Yunnan Baiyao's profitability, and on this basis, put forward the countermeasures to improve Yunnan Baiyao's profitability.[Key words] Yunnan Baiyao Profitability Operating Profit目录摘要 (Ⅰ)Abstract (Ⅱ)1 绪论 (1)1.1 研究背景 (1)1.2 研究目的及意义 (1)1.3 研究的内容及方法 (1)1.3.1 研究内容 (1)1.4.2 研究方法 (1)2 国内外研究现状 (1)2.1 国外研究现状 (1)2.2国内研究现状 (2)3 盈利能力分析的相关理论概述 (2)3.1 盈利能力的基本概念 (3)3.1.1 概念 (3)3.1.2 盈利能力的四个指标 (3)3.2 盈利能力的特点及影响因素 (3)3.2.1 盈利能力的特点..............................................................错误!未定义书签。
云南白药的盈利能力分析——基于杜邦分析法
云南白药的盈利能力分析——基于杜邦分析法近年来，随着人们对健康与美容的关注不断增长，保健品市场快速发展，云南白药作为中国白药行业的领军企业，其盈利能力备受关注。
本文将采用杜邦分析法，对云南白药的盈利能力进行深入分析。
杜邦分析法是一种常用的财务分析工具，通过将净资产收益率分解为多个财务指标，从而更加准确地评估企业的盈利能力和经营状况。
首先，我们先了解云南白药的财务数据。
根据云南白药的财报，截至2019年底，云南白药净资产收益率为10.5%，营业利润率为22.6%，总资产周转率为1.22，负债率为44%。
接下来，我们将运用杜邦分析法，对以上数据进行细致分解。
杜邦分析法将净资产收益率分解为三个关键指标：净利率、总资产周转率和权益乘数。
首先，净利率反映了企业在销售过程中能够保留下多少利润。
云南白药的净利率为8.6%，这意味着每一块钱的销售额中，企业能够保留下0.086元的净利润。
净利率高低主要受到企业经营活动、成本控制以及市场竞争等因素的影响。
云南白药的净利率虽然不高，但仍然保持在合理的范围内。
其次，总资产周转率反映了企业管理资产的能力，即每一块投入的资产能够创造多少销售额。
云南白药的总资产周转率为1.22，说明企业能够将资产有效地运营起来，但仍有提升的空间。
提高总资产周转率可以通过加强供应链管理、提高生产效率等方式实现。
最后，权益乘数反映了企业运用债务资金进行融资的能力及有效运用这些资金的效果。
云南白药的负债率为44%，意味着企业运用债务资金融资的能力相对较弱，但债务风险仍可控制。
权益乘数可以通过适度增加负债或扩大利润规模来提高。
综上所述，云南白药的盈利能力相对稳定，但仍有提升的空间。
通过加强市场营销、提高生产效率、控制成本以及适度增加负债等措施，可以进一步提高净资产收益率。
然而，值得注意的是，杜邦分析法只是一种财务分析方法，不能独立地判断企业的盈利能力。
在实际分析中，还需要考虑行业竞争状况、市场需求、政策环境等多方面因素的影响。
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企业营运能力和盈利能力分析——以云南白药为例企业的营运能力的研究与分析是对企业的内部因素的分析与对企业外部因素的分析两部分组成的，而对企业内部因素的分析主要是根据企业的财务报表进行分析的，本文将根据云南白药母公司2016年、2017年和2018年的财务报告提出数据，借由总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率四项分析指标来分析研究云南白药公司的资金的周转情况，对云南白药公司的营运能进行分析研究；同时，本文也将从2017年和2018年的云南白药母公司财务报表中提取数据，通过资本经营及其盈利能力、资产经营及其盈利能力和商品经营及其盈利能力以及各模块现金流量对其的补充借由净资产收益率、总资产报酬率、收入利润率和成本利润率等各项指标来分析和研究云南白药公司获取利润的能力，对其盈利能力做出分析评价。
一、营运能力分析企业营运能力主要是指企业营运资产的效率与效益。
营运能力分析的目的是评价企业资产的流动性；评价企业资产的利用效益；挖掘企业资产利用的潜力。
1、企业营运能力分析的目的（1）、评价企业资产的流动性（2）、评价企业资产利用的效率（3）、挖掘企业资产利用的潜力2、企业营运能力分析的内容（1）、反映资产营运能力的指标包括总资产产值率、总资收入率和总资产周转率。
总资产产值率反映了企业生产过程中资产的利用效果，总资产收入率反映出企业整个经营过程中资产的利用效率，总资产收入率受总资产产值率和产品销售率两个因素的影响。
总资产周转率是从周转速度角度反映总资产利用效率的指标，总资产周转率的快慢，取决于流动资产周转率的快慢和流动资产周转率的高低。
通过以上指标的分析，可以评价企业总资产的营运能力。
（2）、反映流动资产周转速度的主要指标是流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率。
流动资产周转率指标既可以按营业收入计算也可以按营业成本计算，为了区别，按营业收入计算时称之为流动资产周转率；按营业成本计算时称之为流动资产垫支周转率。
流动资产周转率受流动资产垫支周转率和成本收入率两个因素的影响，流动资产垫支周转率则受存货周转率和存货构成率两个因素的影响。
存货周转率的快慢取决于供、转、销三个阶段的周转速度，因此，材料费用的比重、生产均衡状态和产销均衡状态也影响存货的周转速度。
应收账款周转率反映出企业回收赊销货款的平均速度，应收账款周转率高表明企业收款迅速，可以减少坏账损失，节约收账费用，提高资产流动性。
流动资产加速周转可以节约流动资产的占用，也可以扩大营业收入规模。
流动资产周转加速所形成的节约可以区分为绝对节约和相对节约。
通过以上指标的分析，可以评价企业流动资产的营运效率。
3、企业营运能力分析的指标以下将以总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率四个方面对云南白药公司的营运能力李进行分析。
（1）、总资产周转率（1.1）、定义总资产周转率是企业销售收入净额与资产总额的比率。
如果这个比率较低，说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获利能力。
（1.2）、计算公式总资产周转率（次）=总周转额（营业收入）/平均总资产。
其中平均总资产=（期初总资产余额+期末总资产余额）/2（2）、流动资产周转率（2.1）、定义流动资产周转率指的是企业在一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，是评价企业资产利用率的重要指标。
（2.2）、计算公式流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额其中流动资产平均余额=（期初流动资产余额+期末流动资产余额）/2（3.1）、定义（3）、存货周转率存货周转率是衡量企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标，它是销货成本被平均存货所除而得到的比率，或者叫做存货周转次数，用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。
（3.2、）计算公式存货周转率= 营业成本/存货平均余额其中存货平均余额=（期初存货余额+期末存货余额）/2（4）、应收账款周转率从表1中可以看出，营业收入逐年上升，但是营业收入涨幅不大。
总资产周转率较小，而且整体呈现下降趋势。
今年来，云南白药母公司的资金流转管理状况并不理想，这是由云南白药公司总资产周转天数已经超过了1000天体现出来的。
特别是20108年，云南白药的总资产周转天数已经突破了1200天，较上一年增长了将近86天。
如果让这种状况继续持续下去云南白药对资产的管理可能会失去效率。
（2）、云南白药流动资产周转率图表2流动资产周转率根据表2可以看出云南白药公司的流动资产周转率并不理想。
2016年到2018年3年间云南白药公司的流动资产周转率保持在0.37左右，这个比率并不高，而且整体呈现下降趋势；另一方面，流动资产周转天数每年都在增加，可能是由于平均流动资产增幅大于营业收入增幅的缘故。
总之，以上数据都说明了云南白药的流动资产营运能力不足。
（3）、云南白药应收账款周转率图表3应收账款周转率从表3中可以看出，虽然2016到2017年营业收入在增加，应收账款平均余额也在逐年增余额逐年减少，可能是因为云南白药经营良好，产品畅销或者销售政策变更大量处理存货导致的。
再从存货周转天数来看，云南白药的存货周转天数在224天左右，且逐年下降，是一个比较良好的趋势，要需要保持住这个趋势还有待进一步加强存货的流动性。
二、盈利能力分析盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。
盈利能力的大小是一个相对概念，即利润是相对于一定的资源投入、一定的收入而言。
利润越高，盈利能力越强，利润越低，盈利能力越差。
企业经营的好坏最终可以通过企业的盈利能力反映。
1、盈利能力分析的目的（1）、对于企业经理人来说，可以利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩，也可通过盈利能力分析发现企业经营管理之中存在的问题。
（2）、对于债权人来说，利润是企业偿债能力的重要来源，特别是对长期债务而言。
盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力。
（3）、对于股东而言，企业盈利能力的强弱更是至关重要的。
在市场经济下，股东往往会认为企业的盈利能力比财务状况、营运能力更重要。
2、盈利能力分析的内容（1）、资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析主要是对净资产收益率指标进行分析与评价。
进一步探讨对净资产收益率产生影响的指标，主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税税率等。
（2）、资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析主要是对总资产报酬率进行分析和评价。
进一步探讨对总资产报酬率产生影响的指标，主要有总资产周转率和销售息税前利润。
（3）、商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析，即利用利润表资料进行利润分析，包括收入利润率分析和成本利润率分析两方面内容。
（4）、上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析主要是对每股收益指标、普通股权益报酬率指标、股利发放率指标以及价格与收益比率指标、托宾Q指标、现金分配率指标以及每股经营现金流量等进行分析。
3、企业盈利能力分析的内涵与指标以下将从资本经营盈利能力分析、资产经营盈利能力分析以及商品经营盈利能力分析三个方面具体对净资产收益率、总资产报酬率以及收入利润率和成本利润率进行分析。
（1）、资本经营盈利能力（1.1）、定义资本经营盈利能力，是企业所有者投入的资本通过经营取得利润的能力。
（1.2）、指标及计算公式净资产收益率=净利润/平均净资产其中净利润是指企业当期税后利润，净资产是指企业资产减去负债后的余额。
也就是资产负债表中的所有者权益总额。
（2）、资产经营盈利能力（2.1）定义资产经营盈利能力是指企业运营资产而产生利润的能力。
（2.2）指标及计算公式总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产（3）、商品经营盈利能力（3.1）、定义反映商品经营盈利能力的指标可分为两类：一类是收入利润率，一类是成本利润率。
收入利润率是指各种利润额与收入之间的比率，成本利润率是指各种利润额与成本之间的比率。
（3.2）、公式营业收入利润率=营业利润/营业收入营业收入毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入总收入利润里=利润总额/总收入销售利润率=净利润/营业收入销售息税前利润里=息税前利润额/营业收入其中息税前利润额是指利润总额与利息支出之和。
营业成本利润率=营业利润/营业成本营业费用利润率=营业利润/营业费用其中营业费用总额包括营业成本、税金及附加、期间费用和资产减值损失。
期间费用包括销售费用、管理费用、财务费用等。
全部成本费用利润率可分为全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率全部成本费用总利润率=利润总额/（营业费用+营业外支出）全部成本费用净利润率=净利润/（营业费用+营业外支出）4、云南白药公司盈利能力分析（1）资本经营盈利能力分析（1.1）、云南白药资本经营盈利能力因素分析图表5资本经营盈利能力分析表根据表5的数据对云南白药公司的资本经营盈利能力进行分析如下：分析对象=16%－13%=3%连环替代分析：2017年：[6%+(6%－0.67%)*1.77]*(1－15.77%)=13%第一次替代（总资产报酬率）：[7%+(7%－0.67%)*1.77]*(1－15.77%)=15.33%第二次替代（负债利息率）：[7%+(7%－0.75%)*1.77]*(1－15.77%)=15.21%第三次替代（杠杆比率）：：[7%+(7%－0.75%)*2.19]*(1－15.77%)=17.43%2018年：[7%+(7%－0.75%)*2.19]*(1－22.66%)=16%总资产报酬率变动的影响为：15.33%－13%=2.33%负债利息率变动的影响为：15.21%－15.33%=－0.12%资本结构变动的影响为：17.43%－15.21%=2.22%税率变动的影响为：16%－17.43%=－1.43%可见，云南白药公司2018年净资产收益率比2017年净资产收益率提高3%，主要是由于总资产报酬率引起的，总资产报酬率的贡献为2.33%；其次，企业负债筹资成本上升对净资产收益率带来的是负面影响，它使得净资产收益率降低了0.12%；负债与净资产比率的上升发挥了一定的作用，使得净资产收益率上升了2.22%；所得税税率的增加对净资产收益率带来了负面影响，使得净资产收益率降低了1.43%。
（1.2）、现金流量指标对资本经营盈利能力的补充图表6净资产现金回收率指标表分析对象：7%－6%=1%因素分析：（1）、总资产周转率变动的影响：(0.29－0.31)*19.83%=－39.66%（2）、销售息税前利润率的影响：(23%－19.83%)*0.29=0.92%分析结果表明，云南白药本年全部资产报酬率比上年提高了1%，是销售息税前利润率提高的结果，它使总资产报酬率提高了1%;而总资产周转率降低却使得总资产报酬率降低了39.66%，否则，总资产报酬率会有更大提高。