史上最全的CFA复习笔记
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。
史上最全的CFA复习笔记,爱不释手
T-bill rates是nominal risk-free rates
nominal risk-free rate= real risk-free rate + expected inflation rate
风险种类:default risk违约风险liquidity risk 流动性风险maturity risk 久期风险(利率风险)
EAR=e^t-1
贴现率=opportunity cost,required rate of return,cost of capital
ordinary annuity在期末产生现金流annuity due在期初产生现金流
永续年金perpetuity PV=PMT/(I/Y)
对于同一个项目IRR和NPV结论相同:IRR大于必要收益率则NPV为正,否则NPV为负
如果公司目标是权益所有人财富最大化,那么始终选择NPV(通常都是这样)HPR(持有期回报)=(期末值-期初值)/期末值或者(期末值-期初值+现金)/期末值
Time-weighted rate of return时间的加权平均值,(1+HPR1)(1+HPR2)…即几何平均数
如果组合处于高上涨期,时间加权平均会比金钱加权平均小,反之则大。因此更准确。如果组合刚经历了现金流入或流出,则金钱加权平均更合理。
T-bills和美国政府债不同,它以BDY计算
rBD=D/F*360/t即:以面值为基准价格,以360天为基准期限,按银行贴现率计算(即不含复利)的一年利率
rBD不代表投资者收益(看上面公式)
HPY=(P1-P0+D1)/P0代表投资者在投资期间获得的所有回报
EAY=(1+HPY)^(365/t)-1代表按复利计算的年化收益率,期限为365天money market yield(CD equivalent yield)360天折算的HPY
Rmm=HPY*360/t
上述公式中另F=P1可以相互转换
Bond equivalent yield=一年复利2次
descriptive statistics 和inferential statistics之间的区别:前者是直接数据计算得到,后者是推断
nominal scale名义尺度:把某个数直接归类到某类,无顺序:1到类别1,3到类别2
ordinal scales 有顺序归类1~50类别1 ,50~150类别2
interval scale 在ordinal scale基础上使得间隔相同
ratio scales 最严格的的排序,有0点
frequency distribution:分布频率(不是概率分布)表格化展示各区间分布
上述表格中包含观察值最多的区间叫做modal interval
relative frequency,将上述表格中观察值的数量用相对比例表示
cumulative frequency 将上述比例或者绝对值累计
frequency polygon(折线图)取每个区间的中点
观察值与均值之间的离散deviation程度的和为0
unimodal:单峰,众数只有一个,bimodal众数有2个,trimodal
harmonic mean调和平均数可以用于购入股票平均值的计算(每隔一段时间购入相同价值股票,如:1000,每期固数1000/P,则总共1000/P1+1000/P2+…股,平均价格就是调和)
一般harmonic《geometirc《arithmetic
quantile分位数小于或等于某数量的值
Ly=(n+1)y/100:(10+1)*75%/100%
中心趋势描述回报,离散程度描述风险
MAD平均绝对偏差。算偏差绝对值的平均值
标准差》MAD
切比雪夫不等式:P(|x-u|《k方差)》1-1/k^2并且不用顾及分布形状
CV变动系数=标准差/均值,用于比较偏离相对数(均值相差较大的情况)。
夏普比例sharpe ratio=(组合回报-无风险回报)/投资组合回报标准差
上述公式分子表示超额收益率。投资者一般喜欢夏普比例大的投资组合,因为他们一般喜欢收益,讨厌风险。
夏普比例限制:1.负数时。2.当标准差不适合测量风险时,如一些不对称的回报组合(大损失,小回报)
complements互补品:一个产品价格的上涨会导致另一个产品消费量下降,称他们为互补品,如汽车和汽油
substitutes替代品:一个产品价格上涨导致另一产品消费量上升,称他们为替代品。如冰激凌和酸奶
根据供求曲线,Q和P是两个相关关系。其他因素变化会shift曲线
稳定均衡:供给过多,降低供给。需求过多,降低需求。若此时能达到平衡就是稳定均衡。反之就不是。所以即使供给曲线向下也可以是均衡的。
英式竞价:竞价者出价比之前高,在限定时间结束,出价最高的那个人得到。sealed bid auction密闭竞价:出价者之间不知道价格,最后统计最高出价,获得拍卖
second price sealed bid auction:第二价密闭竞价(vickrey auction:同密闭竞价,出价者之间不知道价格,最后统计最高出价,获得拍卖,但按第二高价格付钱descending price auction:下降拍卖法(dutch auction)从高往低叫价,直到成交。T-bill拍卖:一部分竞价,一部分不竞价。竞价部分排序,取可以全部成交的最大价格。不竞价部分则按照该成交价成交
ceiling price长期会导致:购买者排队购买,discrimination歧视购买者(卖给朋友),通过贿赂,供给者降低供给。
price floor长期会导致:供给者卖不掉
actual and statutory(法定)incidence of a tax:
不够富有弹性一方将承担更多税费。
subsidy补贴:导致供给曲线下降,均衡价格下降,均衡成交量增加,产生dead weight loss
quota:均衡成交量减小,均衡成交价格上升,产生DWL
弹性:需求变动%/价格变动%
对于需求曲线,弹性高->弹性=1->弹性低。
弹性=1时收入最大(P×Q)
购买一样货品占收入比重越大,对于该物品的需求弹性越大(买不起啦)
长期的弹性要大于短期