原油期货上市套利可行性分析
期货套利交易模拟实验报告
期货套利交易模拟实验报告
期货套利交易是一种常见的投资策略，它主要是通过同时买卖不同市场的期货来赚取
差价利润。
本实验旨在使用Matlab软件模拟期货套利交易，以探讨这类交易策略的利润
空间。
首先，我们以三月期货清算价结算演示期货套利交易，以比较参考价差价结果与实际
成交价差结果。
然后，使用Matlab程序重现三月期货清算价结算，并绘制收益曲线，以
模拟市场的行为规律。
为了将结果贴近实际市场相关的实验要求，我们进一步考虑了行情
中的问题，如价格波动和延期价差，以及交易所的费用。
从实验结果来看，期货套利的收益率受以下几个因素的影响：期货价格收益率和波动性；期货交割日期和期货价差；各种费用。
对于市场上短期波动性较大的期货，我们可见，其交易收益较低，手续费和交割利润大大削减了套利者的累计收益率，因此交易者在期货
套利中应当仔细安排交易次数，考虑交易的费用。
以上实验从模拟分析的角度进行期货套利交易，使期货市场中的各类交易者能够较为
客观地把握相关规律。
同时，它也有助于监管者更加准确地把握市场参与者的账户活动。
在未来，我们期待得到更多有关实验的成果，从而能更好地掌握期货套利操作中的优势空间。
期货交易中的套利策略实例
期货交易中的套利策略实例期货交易是一种金融衍生品交易方式，通过在未来时间以预定价格交易某个标的物的合约。
而套利策略，则是利用市场中存在的定价差异，通过同时进行多个交易来获得无风险或风险较低的利润。
本文将介绍几种在期货交易中常见的套利策略实例。
1. 跨期套利跨期套利是指利用不同合约到期日的期货合约之间的价差来进行套利的策略。
例如，假设当前6月份的合约价格为100美元，而12月份的合约价格为110美元。
投资者可以同时买入6月份的合约，卖出12月份的合约，待到6月份合约到期时，再逆向操作将头寸平仓。
通过这样的操作，投资者可以获得10美元的利润。
2. 跨品种套利跨品种套利是指利用不同但有相关性的品种之间的价差来进行套利。
例如，假设原油期货合约的价格上涨，而石油公司的股票价格没有及时反应该上涨，投资者可以先买入原油期货合约，然后卖空相等价值的石油公司股票。
当原油期货合约价格回落时，再平仓获取利润。
3. 跨市场套利跨市场套利是指利用不同市场之间的价格差异来进行套利。
例如，假设某商品在A市场上的价格为100美元，在B市场上的价格为90美元。
投资者可以通过在B市场买入该商品并在A市场卖出的方式进行套利，获得10美元的利润。
4. 扩展套利扩展套利是指在同一市场上利用不同交割月份的期货合约之间的价差来进行套利。
例如，假设某商品在3月份的合约价格为100美元，在6月份的合约价格为110美元。
投资者可以同时买入3月份的合约，卖出6月份的合约，待到3月份合约到期时，再进行逆向操作平仓，从而获得10美元的利润。
5. 交易所套利交易所套利是指利用不同期货交易所之间的价格差异来进行套利的策略。
不同期货交易所之间的价格差异在某些特定时刻可能会出现，投资者可以通过在较低价格的交易所买入合约，在较高价格的交易所卖出合约，从而获取利润。
需要注意的是，套利交易需要快速的执行能力和高度敏锐的市场观察力，同时也需要投资者具备充足的资金和风险管理能力。
布迪价差与原油跨区套利关系研究
61ARKET ANALYSIS市场分析摘 要：布伦特原油和迪拜原油是原油实货交易的两个重要计价基础，场外的布迪价差合约能够将Ｂｒｅｎｔ和Ｄｕｂａｉ两个计价体系联系起来。
考虑到西非和中东原油的特性和计价特点，通过研究布迪价差与西非和中东原油跨区套利交易之间的关系，发现西非和中东原油现货价差与布迪价差存在相互影响的关系，且这种影响有几天的滞后性。
同时，利用自回归分布滞后模型，较好地将布迪价差与西非和中东原油现货价差进行了拟合，模拟出跨区套利交易对布迪价差影响的可能路径。
关键词：原油，Ｂｒｅｎｔ原油，Ｄｕｂａｉ原油，布迪价差，跨区套利Abstract ：Brent and Dubai are two important benchmark assessment of the value of physical. Brent 1st line vs. Dubai 1st line future, an OTC contact called B/D swap, can transfer the pricing of physical from Brent to Dubai. Considering the grades characteristics and benchmark features of crude oil from the West Africa and the Middle East, this paper finds the mutual influence between the West Africa and the Middle East grades spot price differential and B/D swap and its lag effects by studying the relationship between B/D swap and cross-regional arbitrage trading. Meanwhile, it uses autoregressive distributed lag model (which can be abbreviated to ADL) to fit B/D swap and the spot price differential between the West Africa and the Middle East grades, and results in the possible path by which the cross-regional arbitrage trading affects B/D swap.Key words ：crude oil; Brent benchmark; Dubai benchmark; B/D swap; cross-regional arbitrage布迪价差与原油跨区套利关系研究雷健( 中化国际石油（伦敦）有限公司）Study on the relationship between B/D swap and cross-regional arbitrageJay Lei(Sinochem International Oil (London) Co., Ltd.)62INTERNATIONAL PETROLEUM ECONOMICS国际石油经济Vol.29, No.32021图1 Brent和Dubai的关系拓展1 研究背景1.1 原油计价体系概述原油实物交易价格通常是以一个基准价格加上升贴水确定。
【期货交易 精】原油外盘简介及分析方法
微观因素——供需
2014年原油产量前10位国家
2014年原油消费量前10位国家
微观因素——供需
供需平衡 ➢ 供过于求，油价下跌。供不应求，油价上涨； ➢ 三季度末，全球原油市场供过于求的矛盾有所缓解，平均过剩100万桶/日，环
比-130万桶/日。
微观因素——供需
库存 ➢ 库存是一个供应指标，也可以反映原油消费相比生产的速度； ➢ 库存与油价负相关。
拉伯轻油、阿拉伯中油、阿拉伯重油和贝里超轻油。
➢ BRENT原油： “伦敦市场油价”——下一个月交货的Brent原油期货价格。 地区：西北欧、北海、地中海、非洲以及部分中东国家如也门等。
➢ Dubai原油：
迪拜原油为轻质酸性原油，产自阿联酋迪拜。海湾国家所产原油向亚洲出口时， 通常用迪拜原油价格作为基准价格。
期货合约
地理位置优势：全球重要产油区、欧美与亚太衔接区域 现货主要在新加坡和东京交易
DME Oman合约
商品代码 OQA
交易时间
电子盘美东时间18：00～次日17：15
交易品种
Oman中质酸性原油
合约规格
1000桶（42000美式加仑）
报价单位
美元/桶
最小报价单位 0.01美元/桶
交易月份
当前年和后五年合约，在12月合约到期后，会上市12个新合约
微观因素——供需
航运情况 ➢ OPEC原油出口量是监测其供给的窗口； ➢ 油轮运价可以反映各地区原油进口情况
微观因素——供需
OPEC ➢ 宗旨是协调和统一成员国的石油政策，维护各自和共同的利益； ➢ 12个成员国，占世界石油储量的71.6%，对全球原油的供给的影响相当大。 ➢ 12月4日OPEC成员国石油部长会议将召开，届时将商议产量政策。
期货高频套利可行性分析
期货高频套利可行性分析期货高频套利是指通过快速交易期货合约来获取短期小额利润的策略。
它依赖于市场的瞬时价格差异，通过快速、高频的买入和卖出来赚取纸上利润。
本文将从理论和实际两个方面分析期货高频套利的可行性。
首先，从理论分析来看，期货高频套利是可行的。
套利的基本原理是利用市场的价格差异，通过买卖的操作来实现利润的获取。
在期货市场中，因为存在报价者之间的差异，不同交易所之间的延迟等问题，会出现瞬时价格的差异。
高频套利通过快速交易来抓住这些价格差，赚取利润。
从理论上来说，只要市场存在价格差异，高频套利就是可行的。
其次，从实际操作层面来看，期货高频套利也是可行的。
首先，随着科技的进步，交易系统的速度越来越快，高频交易所用的交易软件也越来越先进。
通过自动化程序来执行买卖操作，可以在短时间内完成大量交易。
其次，高频套利者通常会选择交易量较大，资金流动性好的合约进行操作。
这样可以保证在交易中有足够的对手方，降低交易的成本和风险。
再次，高频套利者通常会选择一些稳定和可预测的市场，如股指期货等，这样可以降低操作的风险。
最后，高频套利者通常会利用技术分析和量化模型来预测市场走势和价格波动，以提高交易的成功率。
然而，虽然期货高频套利在理论和实际层面上是可行的，但也存在一些风险和挑战。
首先，高频套利需要具备强大的技术支持和高速网络连接。
一个小小的延迟可能导致套利机会丧失，因此需要投入大量的资金和技术设备来建立和维护交易系统。
其次，高频套利对交易者的要求非常高，需要有丰富的市场经验和敏锐的洞察力。
只有深入了解市场和产品，才能快速识别和把握套利机会。
再次，由于高频交易的特性，市场参与者的数量也在增加，竞争变得越来越激烈。
不仅需要与技术上的对手作战，还需要与其他高频交易者竞争。
最后，高频套利会给市场带来一定的扰动，甚至可能引发市场异常波动。
有些市场监管机构对高频交易存在一定的限制，这也增加了高频套利的操作难度。
综上所述，期货高频套利在理论和实际层面上是可行的。
套利实验报告
一、实验模块套利实验二、实验标题有限风险套利实验三、实验日期、实验操作者2023年4月15日，实验操作者：张三四、实验目的本次实验旨在通过模拟有限风险套利交易，验证该策略在期货市场中的实际应用效果，并分析其风险与收益。
五、实验原理有限风险套利是指利用不同期限、不同品种的期货合约之间的价差，通过买入低价合约、卖出高价合约，在价差缩小或消失时平仓获利的一种交易策略。
该策略的核心在于将风险控制在可接受范围内，实现稳健获利。
六、实验步骤1. 收集数据：收集某商品近期期货合约和远期期货合约的历史价格数据，包括开盘价、最高价、最低价和收盘价。
2. 计算价差：分别计算近期合约和远期合约在不同时间点的价差。
3. 分析持有成本：分析近期合约和远期合约的持有成本，包括仓储费、保险费、资金占用等。
4. 选择套利机会：根据价差和持有成本，选择合适的套利机会。
5. 实施套利交易：买入低价合约，卖出高价合约，并设置止损点。
6. 监控交易：实时监控套利交易，及时调整策略。
7. 分析收益与风险：计算套利交易的收益和风险，分析其稳定性。
七、实验环境实验场所：电脑实验室实验设备：电脑、网络、期货交易平台八、实验过程1. 收集数据：通过某期货交易平台，收集了某商品近期期货合约和远期期货合约的历史价格数据。
2. 计算价差：根据收集到的数据，计算了近期合约和远期合约在不同时间点的价差。
3. 分析持有成本：通过查询相关资料，了解了近期合约和远期合约的持有成本。
4. 选择套利机会：根据价差和持有成本，选择了一个合适的套利机会。
5. 实施套利交易：在期货交易平台进行套利交易，买入低价合约，卖出高价合约，并设置了止损点。
6. 监控交易：实时监控套利交易，根据市场变化调整策略。
7. 分析收益与风险：计算套利交易的收益和风险，分析其稳定性。
九、实验结论1. 有限风险套利策略在期货市场中具有一定的实际应用价值。
2. 该策略在收益与风险方面表现较为稳定，能够实现稳健获利。
刘强_财务治理_110104010_浅析对原油期货套期保值的问题及计谋.doc
。交易所在治理会员时有两种方案，一种是采纳股分制交易所而另一种是事业法人型交易所[4]。慢慢改革借鉴国外的股分制交易所，拥有自己的资产，才最终慢慢标准。
基差是指某一特定地址某种商品或资产的现货价钱或相同商品或资产的某一特按期货合约价钱差的价差[8].也即是基差=现货价-期货价钱[2]。基差变更对套期保值的成效有专门大的阻碍，理论上，基差具有收敛性，随着到期日接近，现货指数与期货指数价钱渐趋一致，由于期货市场具有价钱发觉功能前者随着后者变更而变更。但如果是对冲合约与交割现货合约在到期日不一致将存在此风险。
六．致谢.............................................9
七．参考文献.........................................10
浅析对“原油期货”套期保值面临的问题及计谋
摘 要
套期保值是指企业通过持有者与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场以后要进行的交易替代物，以期对冲价钱风险的方式。随着现今经济全世界化的趋势，世界各国无不以例外与那个大集体相融合。我国经济进展也不断地创新相关金融工具，因此在金融市场上套期保值扮演着重要的角色。本文围绕能源（一下简称原油）价钱变更对我国石油企业如何运用套期保值防范和规避风险在这方面存在的问题作出相关解析，和实现原油套期保值的实现意义重大，借鉴国外成功体会也对我国开展原油期货交易品种以供远期试探。
原油和沥青的套利思维和单边操作
原油和沥青的套利思维和单边操作长期以来，原油和沥青之间存在明确的套利关系，这种套利主要是利润套利。
基于利润套利的思维和沥青自身的基本面情况，可以实现单边操作，以获取更大的利润。
如果从季节性来讲，原油和沥青均存在明显的季节性，但两者的季节性有相同，更有不同。
相同点在于价格背后的基本面带有类似的季节性，但不同点在于基本面季节性导致的价格季节性不同。
这样的话，因为价格的季节性差异，将会导致实际利润是存在非常明显的波动特征。
原油，一般夏季出行高峰是需求强劲的时期；沥青的夏季和秋季也是需求旺盛的季节，基本面的需求端带有类似的季节性。
这是相同的地方。
不同的地方在于，原油的价格，受到影响因素众多，因此，夏季的需求高峰和油价的上涨趋势性并不一致，但是沥青的价格趋势一致性就大的多。
同样，冬季的特点和夏季的特点也是大体一致的。
这样看的话，就会导致夏季和冬季，两者价格走势的差异，这种差异，实际就是利润的体现。
通常而言，夏季沥青价格高，冬季沥青价格低，而原油价格走势没有明显的季节性，利润的话，大概率是夏季利润高，冬季利润低。
以2021年为例，夏季沥青3500元/吨，原油75美元/桶；冬季沥青3000元/吨，原油75美元/桶。
考虑到原油是连续合约，但远月合约流动性不强；但沥青是06和12合约，其他合约，除了09流动性好一些，其他的几乎没有流动性。
这就为我们提供了套利的选择。
夏季去空沥青12多sc12，冬季去多沥青06空sc06，拿到近月交割，赚取利润的修复或者回归。
套利的思维，实际是找到了足够的安全边际，是大概率只亏时间不亏钱的交易。
其实利用套利思维，完全可以单边操作，将仓位降低之后，更有闲置资金操作其他品种，提高安全性和资金的使用效率。
既然原油没有明显的价格季节性，夏季有涨有跌，而且原油对沥青的成本指引作用比较大，那么如果夏季沥青价格高，同时原油也走高的话，这样两者就会形成共振，或者说是需求和成本共振，沥青价格将会给出高点，在06换成12的过程中，去空12合约，即使未来sc12不跌，沥青12也会压利润而下跌。
期货市场中的套利策略与案例分析
期货市场中的套利策略与案例分析一、引言套利是期货市场中常见的一种交易策略，通过同时买入和卖出不同市场或合约的相关资产，从市场价格差异中获取利润。
本文旨在介绍期货市场中常见的套利策略，并结合实际案例进行分析。
二、期货市场中的套利策略1. 跨市场套利跨市场套利是指在不同的期货市场上进行买卖，以利用价格差异所获得的利润。
例如，当同一种商品的期货合约在不同市场的价格出现明显的偏离时，可以通过在低价市场卖空，同时在高价市场买入该商品的期货合约，从而获得利润。
2. 跨合约套利跨合约套利是指在同一市场上通过交易不同到期日的期货合约，以达到盈利的目的。
这种套利策略通常用于抓住短期价格波动带来的潜在机会。
投资者可以通过同时买入近期合约、卖出远期合约，或者买入远期合约、卖出近期合约，从而利用到期日之间的价格差异来获利。
3. 跨品种套利跨品种套利是指在不同但存在相关性的品种中进行套利。
这种套利策略通常利用不同品种之间的价格关系或相关性来获取利润。
举个例子，如果猪肉期货价格上涨，而玉米期货价格下跌，投资者可以通过建立相关的跨品种头寸来获得利润。
三、套利案例分析1. 价差套利案例假设公司A的原油期货价格为每桶100美元，而公司B的原油期货价格为每桶105美元。
投资者可以在公司A卖出原油期货的同时，在公司B买入原油期货，以获得每桶5美元的利润。
这种套利案例中，投资者通过利用公司A和公司B之间的市场价格差异，实现套利收益。
2. 基差套利案例假设小麦的现货价格为每吨2000元，而小麦期货合约价格为每吨2050元。
投资者可以通过卖出小麦期货合约，同时买入相同数量的现货小麦，然后等待期货合约到期时，交割现货小麦，从而获得50元的基差套利收益。
四、结论期货市场中的套利策略可以帮助投资者利用市场价格差异获取利润。
跨市场套利、跨合约套利和跨品种套利是常见的套利策略。
投资者应当灵活运用这些策略，并注意市场波动和风险控制。
通过深入的市场分析和案例研究，投资者可以提高套利策略的成功率，实现更好的投资回报。
期货市场中的套利策略
期货市场中的套利策略期货市场作为金融市场中的重要组成部分，吸引了众多投资者的目光。
而在期货交易中，套利策略无疑是众多投资者关注和研究的焦点。
本文将就期货市场中的套利策略展开讨论，探讨其原理和实施方式。
一、基本概念在深入研究套利策略之前，我们先了解下期货市场和套利的基本概念。
期货市场是指投资者根据合同规定，约定在未来某个时间点购买或卖出特定标的资产的交易市场。
而套利则是指通过同时进行两个或多个交易，从中获取无风险或风险最小的利润。
二、套利策略分类在期货市场中，套利策略可以分为趋势套利、跨品种套利和跨市场套利三类。
下面将详细介绍每一类套利策略及其原理。
1. 趋势套利趋势套利策略是指根据市场价格的趋势进行操作，寻找价格上涨或下跌的机会，从而获取利润。
常见的趋势套利策略包括趋势跟踪和配对交易。
趋势跟踪策略主要是基于技术分析的方法，通过研究历史价格走势和交易量等指标，判断市场未来走势的趋势，从而进行交易。
这种策略适合在趋势明显的市场上实施，例如商品期货市场。
配对交易策略则是通过选择两个或多个相关性较高的品种进行操作，通过对冲或套利的方式获取利润。
例如，对冲关联品种的价格波动，利用价格差异进行交易，从而获得套利机会。
2. 跨品种套利跨品种套利策略是指通过不同品种的期货合约之间的差价，进行买卖交易，获取利润。
这种策略通常涉及到相关性较高的品种，比如原油与天然气等。
在跨品种套利中，投资者需要仔细观察相关品种的价格变动，寻找价格差异较大的时机。
一般来说，利用基本面的研究和比较分析可以提供一定的决策支持。
3. 跨市场套利跨市场套利策略是指通过同时在不同市场进行交易，利用不同市场间的价格差异获利。
例如，同时在国内和国际期货市场进行交易，通过市场之间的套利机会实现利益最大化。
跨市场套利涉及到不同市场的交易规则和监管规定，投资者需要熟悉各个市场的操作流程和风险控制。
三、套利策略的风险管理虽然套利策略可以带来较高的利润，但也伴随着一定的风险。
原油对冲套利技巧
原油对冲套利技巧
原油对冲套利是一种投资策略，通过同时交易多种原油相关品种来降低风险并获得相对稳定的收益。
以下是几个原油对冲套利的技巧：1.关注不同品种的价格走势：不同原油品种的价格走势可能会存在差异，
这为对冲套利提供了机会。
要关注不同品种的价格走势，分析它们之间的相关性，并寻找价格差异较大的品种进行交易。
2.确定对冲比例：根据不同品种的价格走势和相关性，确定合理的对冲
比例。
对冲比例是指为了降低风险而进行的资产配置比例。
3.建立头寸：根据对冲比例，在价格较低的品种上建立多头头寸，在价
格较高的品种上建立空头头寸。
这样可以在一定程度上降低整体风险。
4.监控市场动态：密切关注市场动态，包括原油供需情况、库存数据、
地缘政治等因素，以及不同品种的价格走势和相关性变化。
如果发现市场走势与预期不符，应及时调整头寸。
5.设定止损和止盈：为了控制风险和收益，应该设定止损和止盈点。
当
价格触及止损点时，应及时平仓止损；当价格触及止盈点时，可以考虑减仓或平仓部分头寸。
6.考虑交易成本：在进行对冲套利时，需要考虑交易成本，包括手续费、
滑点等。
这些成本会影响最终的收益。
7.保持冷静心态：投资原油市场需要保持冷静的心态，不要被情绪左右。
在对冲套利的过程中，如果发现市场走势与预期不符，应及时调整策略，不要过于固执。
总之，原油对冲套利需要有一定的专业知识和经验，同时需要保持冷静的心态和灵活的应变能力。
在实际操作中，应根据自己的风险承受能力和投资目标选择合适的策略。
商品期货分析--以原油期货为例
个人理财期货作业商品期货----以原油期货为例一．商品期货基本内容1. 定义商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。
商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。
2. 商品期货投资的特点(1)以小博大。
投资商品期货只需要交纳5%～20%的履约保证金，就可控制100%的虚拟资金。
(2)交易便利。
由于期货合约中主要因素如商品质量、交货地点等都已标准化，合约的互换性和流通性较高。
(3)信息公开，交易效率高。
期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公平竞争。
同时，期货交易有固定的场所、程序和规则，运作高效。
(4)期货交易可以双向操作，简便、灵活。
交纳保证金后即可买进或卖出期货合约，且只需用少数几个指令在数秒或数分钟内即可达成交易。
(5)合约的履约有保证。
期货交易达成后，须通过结算部门结算、确认，无须担心交易的履约问题。
3 .我国上市的商品期货品种目前，我国经中国证监会的批准，可以上市交易的期货商品有以下种类。
（1）上海期货交易所：铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、钢材期货。
（2）大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、pvc期货、焦炭。
（3）郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、pta、菜籽油、稻谷期货、甲醇期货。
4. 商品期货的价格一．理论价格根据无套利定价原理，商品期货的价格F为：F=Se(r+u-y)(T-t)其中S表示标的资产现货价格，r表示无风险市场利率，u为每单位储存成本为现货价格的比率，y表示便利收益率，T为期货到期时间。
二．实际价格影响因素商品期货不同于金融期货，其价格还受到其他一些因素的影响：（1）供求关系；供求关系是影响商品价格最基本的因素，许多其他因素都是通过影响供求关系进而影响商品价格。
期货交易也是市场经济的产物，因此，它的价格变化受市场供求关系的影响。
当供大于求时，期货价格下跌；反之，期货价格就上升。
（2）经济周期；在期货市场上，价格变动还受经济周期的影响，在经济周期的各个阶段，都会出现随之波动的价格上涨和下降现象。
期货交易中的套利与套保策略
期货交易中的套利与套保策略期货交易作为金融市场中一种重要的衍生工具，提供了投资者在市场波动中获取利润和管理风险的机会。
其中，套利和套保是期货交易中常见的策略之一。
本文将探讨套利和套保策略在期货交易中的应用和相关原理。
一、套利策略套利是指同时进行多种交易操作，以获利于价格差异或者其他市场不平衡因素。
套利策略旨在利用市场上不同交易所、不同合约或期货合约与现货之间的价格差别来获取利润。
以下是几种常见的套利策略：1. 价差套利价差套利是利用不同市场或交易所的同一品种合约价格差异来获利。
例如，投资者可以在两个不同交易所同时进行买入和卖出同一品种合约，以期从价格差中获得利润。
2. 时间套利时间套利是利用同一品种不同合约之间的价格差异来获利。
例如，投资者可以在两个不同合约到期日的期货合约之间进行买卖，以利用价格差异获取利润。
3. 跨市场套利跨市场套利是在不同地域市场之间利用价格差异进行交易。
例如，投资者可以同时在国内和国际市场进行交易，以期从价格差异中获利。
4. 套利基金套利基金是一种专门追求利用市场不平衡获取利润的投资基金。
套利基金通过复杂的交易策略和定量模型，利用期货、期权等工具来进行套利交易。
二、套保策略套保是指为了规避或减轻风险而进行的交易策略。
通过期货市场中的套保，投资者可以对冲因价格波动带来的风险。
以下是几种常见的套保策略：1. 多空套保多空套保是指投资者持有现货头寸的同时，在期货市场上进行相反方向的交易。
通过这种方式，投资者可以对冲现货头寸的价格风险。
2. 原油套保原油套保是针对原油价格波动风险进行的套保策略。
投资者可以通过期货市场上的原油合约进行买卖，以减轻原油价格波动造成的风险。
3. 货币套保货币套保是指投资者通过期货市场进行外汇交易，以对冲汇率波动带来的风险。
投资者可以在期货市场上买卖对应外汇合约，以减轻汇率波动风险。
4. 股指套保股指套保是通过期货市场对股票市场进行套保的策略。
投资者可以通过股指期货合约来对冲股票市场的价格波动风险。
2024年原油项目可行性研究报告
原油项目可行性研究报告目录前言 (4)一、原油项目可行性研究报告 (4)(一)、产品规划 (4)(二)、建设规模 (5)二、土建工程方案 (7)(一)、建筑工程设计原则 (7)(二)、原油项目总平面设计要求 (8)(三)、土建工程设计年限及安全等级 (9)(四)、建筑工程设计总体要求 (10)(五)、土建工程建设指标 (12)三、市场分析 (14)(一)、行业基本情况 (14)(二)、市场分析 (15)四、原油项目建设背景及必要性分析 (16)(一)、行业背景分析 (16)(二)、产业发展分析 (17)五、原油项目概论 (18)(一)、原油项目承办单位基本情况 (18)(二)、原油项目概况 (18)(三)、原油项目评价 (19)(四)、主要经济指标 (19)六、进度计划 (20)(一)、原油项目进度安排 (20)(二)、原油项目实施保障措施 (21)七、环境影响评估 (22)(一)、环境影响评估目的 (22)(二)、环境影响评估法律法规依据 (23)(三)、原油项目对环境的主要影响 (23)(四)、环境保护措施 (23)(五)、环境监测与管理计划 (24)(六)、环境影响评估报告编制要求 (24)八、组织架构分析 (24)(一)、人力资源配置 (24)(二)、员工技能培训 (25)九、社会责任与可持续发展 (27)(一)、企业社会责任理念 (27)(二)、社会责任原油项目与计划 (27)(三)、可持续发展战略 (28)(四)、节能减排与环保措施 (28)(五)、社会公益与慈善活动 (29)十、制度建设与员工手册 (29)(一)、公司制度建设 (29)(二)、员工手册编制 (31)(三)、制度宣导与培训 (33)(四)、制度执行与监督 (34)(五)、制度优化与更新 (35)十一、人力资源管理 (37)(一)、人力资源战略规划 (37)(二)、人员招聘与选拔 (38)(三)、员工培训与发展 (40)(四)、绩效管理与激励 (40)(五)、职业规划与晋升 (41)(六)、员工关系与团队建设 (42)前言本项目投资分析及可行性报告是为了规范原油项目的实施步骤和计划而编写的。
期货市场中的跨品种套利策略与案例分析
期货市场中的跨品种套利策略与案例分析在期货市场中，跨品种套利策略是一种常见且有效的投资策略。
通过利用不同品种之间的价格差异和相关性，跨品种套利的投资者可以获得较低的风险以及可观的利润。
本文将对跨品种套利策略进行详细介绍，并通过实际案例分析加深理解。
1. 跨品种套利策略的定义和原理跨品种套利是一种利用不同品种之间的价格差异进行投资的策略。
在期货市场中，每个品种具有自身的特点和价格波动因素，因此不同品种之间的价格往往存在一定程度的相关性。
跨品种套利策略利用这种相关性来实现资金的稳定增值。
跨品种套利策略的原理基于以下两个假设：市场没有明显的无风险套利机会，并且市场价格在短期内会回归到长期均衡的水平。
基于这些假设，跨品种套利策略通过买入价格偏低的品种，并卖出价格偏高的品种，来实现套利的目的。
2. 跨品种套利的常见策略2.1 跨市场套利策略跨市场套利是指在不同市场中进行套利交易。
例如，在国际期货市场中，不同交易所的同一品种可能存在价格差异，投资者可以通过在低价市场买入，高价市场卖出的方式来获取利润。
2.2 跨期套利策略跨期套利是指在同一市场中不同到期日的品种之间进行套利交易。
投资者可以通过买入到期日较远的合约，同时卖出到期日较近的合约，从利率差异或季节性因素中获得套利机会。
2.3 跨品种套利策略跨品种套利是指在同一市场中不同品种之间进行套利交易。
不同品种之间的价格差异往往来源于相关性因素，例如商品之间的替代关系或衍生品之间的联系。
投资者可以通过买入价格较低的品种，同时卖出价格较高的品种，从价格差异中获取套利收益。
3. 跨品种套利案例分析为了更好地理解跨品种套利策略，以下是一个实际案例的分析。
假设投资者观察到原油和天然气期货之间存在一定的相关性，并且发现近期原油价格上涨，但天然气价格相对滞后。
投资者可以采取以下操作：1）买入原油期货合约：投资者购买价格较低的原油期货合约，以做多原油。
2）卖出天然气期货合约：投资者卖出价格较高的天然气期货合约，以做空天然气。
期货交易中的套利与投资策略
期货交易中的套利与投资策略期货市场作为金融市场中的一种重要交易形式，提供了很多投资与套利机会。
本文将探讨期货交易中的套利策略和投资策略，并介绍一些常见的方法和技巧。
一、套利策略套利是指在不同市场或不同合约间，通过利用价格差异来进行风险无风险或低风险的交易。
期货市场中的套利策略多种多样，下面我们将介绍一些常见的套利策略。
1. 基差套利基差套利是利用不同商品或同一商品不同期货合约的价格差异进行套利的一种策略。
例如，当某个商品的现货价格与期货价格存在差异时，投资者可以卖出高价合约并买入低价合约，等到合约到期时，差价将带来套利收益。
2. 价差套利价差套利是利用不同期货合约之间的价格差异进行套利的策略。
比如，当两个相关商品的期货合约价格发生反常的价差时，投资者可以卖出高价合约并买入低价合约，等到价差回归正常水平时平仓，从中获利。
3. 套利套利套利套利是将两个或多个套利策略结合起来进行交易的一种方法。
通过同时进行多个套利交易，投资者可以进一步提高套利的机会和盈利潜力。
然而，套利套利的实施需要更高的技术和风险控制能力。
二、投资策略除了套利，期货交易也提供了多种投资策略，投资者根据市场情况和自身的投资目标来选择合适的策略。
1. 趋势跟踪策略趋势跟踪策略是一种根据市场走势进行投资的策略。
投资者通过分析市场的趋势，买入处于上升趋势的合约或卖空处于下降趋势的合约，以追逐市场的涨跌幅。
2. 均值回归策略均值回归策略是一种根据价格波动的均值进行投资的策略。
当价格偏离其均值时，投资者将采取相反的交易方向以期价格回归均值，从中获得收益。
3. 事件驱动策略事件驱动策略是一种根据特定事件或消息进行投资的策略。
投资者通过分析政治、经济或其他因素对市场的影响，选择合适的投资标的以及交易时机。
4. 套保策略套保策略是为了降低投资风险而进行的对冲操作。
当投资者持有的标的面临不确定性的风险时，他们可以通过在期货市场上建立相应的头寸来对冲风险，以保护其投资组合的价值。
原油套期保值方案研究
原油套期保值方案研究（一）套期保值1.1套期保值涵义套期保值定义：企业为了回避现货价格波动所带来的不利影响，在期货市场买卖与现货数量相当、期限相近、方向相反的同种商品的行为套期保值的基本特征：某一时间点，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补，以使价格风险降低到最低限度。
（二）案例分析原油多头套期保值案例2019年1月，B公司计划于当年4月份购入10万桶路易斯安娜轻质低硫原油现货，此时，NYMEX轻质低硫原油期货价格为45美元/桶，LLS现货价格为47美元/桶，企业担心未来油价上涨导致采购成本增加，因此在期货上买入对应数量的轻质低硫原油期货合约进行套期保值。
2019年4月，B公司按计划买入10万桶LLS现货，价格为63美元/桶，同时在期货上将多头平仓离场，平仓价为59美元/桶。
原油空头套期保值案例2014年6月，A公司从石油公司手中以108美元/桶的价格购入了10万桶的路易斯安娜轻质低硫原油（LLS），此时，NYMEX轻质低硫原油期货主力合约价格为106美元/桶，A公司为了防止原油库存贬值，决定在期货市场卖出对应数量的轻质低硫原油期货合约进行套期保值。
2014年9月，A公司将LLS 现货以98美元/桶售出，同时以97美元的价格在期货空头头寸平仓。
相关概念：1基差是某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近月期货合约的价格之差，即：基差 = 现货价格 - 期货价格。
2）套期保值的实质是将风险较大的单边价格波动转化为风险较小的基差波动3）套期保值者利用基差的有利变动，不仅可以取得较好的保值效果，而且还可以通过套期保值交易获得场外的盈余。
总结：以上2个案例，并未考虑期货换月展期的影响，在空头套期保值中，原油市场已经处于正向市场当中，即远月合约价格高于近月合约价格，空头套期保值选择近月合约，然后在期货合约到期后展期将有额外的展期收益，正向市场下，空头套期保值选择近月合约展期较为有利，而对于多头套保而言，就只能面临额外的展期损失，应该选择远月合约进行套保，减少合约展期。
中国原油期货现状及发展前景分析
前沿理论中国市场2021年第6期（总第1069期）中国原油期货现状及发展前景分析马照憑（河北地质大学，河北石家庄050051）［摘要］文章以中国原油期货为中心，探讨了国内原油期货的当前现状，如从价格战下油企经营的稳定剂“一带一路”建设的逐步深化和资本项目的加快开放，并从发展机遇以及发展挑战两个角度对我国原油期货发展的前景做出了分析并提出了相关建议。
［关键词］上海原油期货INE；国际原油期货；石油［DOI］10.13939/ki.zgse.2021.06.0181“果控石油，控有国家；如果控货币，控个世界。
”正雷德•格生，石的重要性不#作为其最重要的种之一，在一定程度上控个国家的经济命脉。
,在金中期货作为一个老牌金生工具，一直发挥格发现、套期保值、回等重要的作用。
当期货遇上原油，又会现出应？据会宣，中国的原油期货已于2018年3月26正式在上海期货交易牌，两年时间，中国期货从，现，发展过程中所面临的会？2国际原油期货现状，期货（OilFut）实际上种期格为标的物，期货统定的一种标准化的合约，往往准价+/-贴水的一种计，并在上承担格发现、套期保、满足需求三大重要功能。
今国际有的特征，要想明的特点，点在于期货的定的归，的定指对于格的判定调控的权力，种具有意义的大宗商品，其定的更为，期货的发展历程，很大程度上于定的#现如今国际的定系主要体现在三大基准：WTI、Brent、Dubai，别、欧洲、中，的供需平衡#从影响力来看，Brent t期货现今占据的，2/3的现货均其定系，此其价格洲、非洲、中洲出口原的参考价格运的格。
其次是WTI 期货，其格被作为美国的参考价格，在洲的影响力尤为突出。
最后Dubai原油期货，其要作为中出格考，于Dubai的现货模式，叠影响难国家，因此在影响力上于前两者#3国现状2018年8月，挂牌交易不到半年的上海原油期货的交易量超越Brent，跃居全球第二位，此举使全球众多投资者目相看，开打量“中国黑马”。
期货投资的套利策略与实战案例
期货投资的套利策略与实战案例期货市场作为金融市场的重要组成部分，吸引了众多投资者的关注。
在期货交易中，套利策略是一种常见且有效的投资手段，通过利用不同期货合约的价格差异，实现低风险、高回报的投资收益。
本文将介绍期货投资的套利策略，并给出实战案例进行说明。
一、套利策略的种类1. 稳定收益套利策略稳定收益套利策略是通过利用同一品种的不同合约间的价格差异，进行交易以获得稳定的收益。
例如，假设铜期货的近月合约价格高于远月合约价格，投资者可同时买入远月合约、卖出近月合约，通过把握两者价格的回归趋势获得套利收益。
2. 跨品种套利策略跨品种套利策略是通过利用不同品种之间的关联性，进行投机交易以获得差价收益。
例如，原油与燃料油存在一定的相关性，当原油价格上涨时，燃料油价格也往往会上涨。
投资者可以通过买入原油合约、卖出燃料油合约，利用二者价格差异获得套利收益。
3. 跨市场套利策略跨市场套利策略是通过利用不同市场之间的价格差异，进行投机交易以获得套利收益。
例如，国内商品期货市场与国际商品期货市场之间存在一定的价格差异。
投资者可以通过在两个市场进行套利交易，利用价格差异进行买卖获利。
二、套利策略的实战案例以稳定收益套利策略为例，假设投资者在黄金期货市场中发现，12月合约的价格高于1月合约的价格，即存在价差。
投资者可以采取以下步骤进行套利交易：1. 确定合约比例投资者需确定买入远月合约和卖出近月合约的合适比例。
根据市场经验和风险偏好，投资者决定以1:1的比例进行交易。
2. 下单交易投资者通过交易平台下单进行交易。
买入远月合约时，需要支付买入保证金；卖出近月合约时，需要支付卖出保证金。
3. 盈利分析假设黄金期货12月合约上涨10美元，1月合约上涨8美元。
根据投资者所持有的合约比例，投资者将获得2美元的套利收益。
通过以上实战案例，我们可以看到套利策略在期货投资中的应用。
投资者可以根据市场情况选择不同的套利策略，以获得投资回报。
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INE原油期货合约上市套利可行性分析徽商期货研究所梅轶萌2018.03.24摘要：1、原油短期仍处多头行情中，但贸易战或拖缓世界经济复苏步伐，影响原油走势；2、在SC1809/1906/2006等主要合约上，予以重点关注；3、原油跨期套利策略偏重买近抛远，不在旺季合约上抛空，同时根据后附价差置信区间表进行回归操作；4、原油与其相关品种相比显强势，多数品种与原油的跨品种套利适合作为空头配置。
2018年3月26日周一，万众瞩目的上海能源交易中心（INE）原油期货合约（SC）即将正式上市交易。
原油被称为“商品之王”，作为最重要的国际战略商品品种，其商品期货及衍生品在世界商品交易市场中具有无可比拟的重要地位，INE的原油期货在经历了数年的准备期后，终于正式推出，这也标志着中国商品市场国际化的全新里程碑。
3月23日，INE公布了原油期货合约上市挂盘的基准价格，分别是：以此为基础，下面来分析一下原油期货上市后的交易机会，特别是跨月和跨品种的套利机会。
一、原油期货上市后综合走势简析1、过往与未来走势分析传统上，由于原油是全世界各国必需的一种大宗商品，“美元-原油”的组合几十年来维系着美元在全球贸易结算中的霸主地位。
近年来，国际油价金融属性大幅增加，地缘政治局势复杂，国际油价波动性增强，中国原油对外依存度逐年攀高，加大了经济运行的风险，尽早上市原油期货，“争夺原油定价权”的话题从未间断。
此次中国原油期货的正式推出，就是为了在美元的霸权之外，开启一条原油交易的新途径。
由于本文主旨是发现原油合约上市后的跨月、跨市场套利机会，以及与国内商品市场相关的套利交易机会。
故在此不对原油基本面做过多阐述，仅将我们的基本观点罗列如下：1）原油在中长周期仍维持着与美元的负相关关系；2）原油在近三年显现出明显的牛市行情；3）随着世界经济转暖，原油的供需平衡表从平衡向略偏紧运行，OPEC的冻产起到重要作用，但美页岩油仍在加以制衡；4）当前原油期现货价格偏多头运行，但需要考虑贸易战对世界经济复苏的影响；5）原油在牛市中的反向市场形态利于远月价差过大时做多。
2、贸易战对原油期货走势可能的影响近日，随着美国总统特朗普签署总统备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购，涉及金额或高达数百亿美元，这是现代历史上美国对中国开出的最大一笔贸易罚单。
贸易战的揭幕，恰逢中国本土原油期货上市之际，时间点的巧合令人对其格外关注。
贸易战指的是一些国家通过高筑关税壁垒和非关税壁垒，限制别国商品进入本国市场，同时又通过倾销和外汇贬值等措施争夺国外市场，由此引起的一系列报复和反报复措施。
近代以来历史上，发生在世界主要经济体之间的经典的贸易战有这样几次：1）美欧贸易战（20世纪70年代中前期）：随着20世纪70年代经济危机的爆发，欧洲与美国的贸易争端开始出现，并迅速升级。
“滞胀”时代欧美等发达国家的国内市场扩张速度趋缓，各国经济增长更加依赖出口，于是美欧等国开始就双方市场及第三方市场展开激烈争夺。
欧美在该阶段爆发的贸易战主要集中在农产品与钢铁领域。
原油同期走势：波动较小。
2）美欧公共采购领域贸易战（20世纪90年代初）：欧共体在1993年1月出台了关于政府采购商品的法令，遏制美国产品对欧洲市场的占领。
美国同期针对其采取反制措施。
美欧双方于1993年4月21日关于机电设备市场的开放达成一致。
原油同期走势：下跌。
3）美欧钢铁贸易战（21世纪初）：2001年6月，美国针对欧盟、日本、韩国等8国的钢铁产品对美国市场的占领，从2002年3月20日开始对大多数种类钢材进口征收为期3年最高达30%的关税，而涉及各国也在之后作出反制措施。
2003年12月初布什总统发表声明称美国取消钢材进口的保护性关税，此轮贸易战才告一段落。
原油同期走势：上涨。
4）美日汽车贸易战（1985-1995年）：美日之间的汽车贸易摩擦起源于80年代初期，经过数轮贸易战，最终美日在1995年达成协议，日本在部分条款予以妥协。
在1985年签订的《广场协议》框架下，日本政府缺少政策调整空间，处处陷于被动。
在贸易战中，也只能采取投诉等相对温和的处理方式。
原油同期走势：维持低位弱势震荡。
5）美苏贸易战（20世纪80年代）：1979年底，苏联入侵阿富汗后，美国开始对苏联实行覆盖众多领域的经济制裁，美苏全面贸易战开打。
美对苏的一系列制裁措施起到了明显的作用，苏联经济实力大幅下降。
苏联为了维持一定水平的军事开支，不得不牺牲国内各部门经济的发展，苏联的经济困难日益加剧，争霸能力也有所削弱。
原油同期走势：下跌为主。
从过往历史来看，总的来说世界主要经济体之间爆发的价格战，对原油价格是利空为主，其最主要逻辑是市场尤其是新兴市场发展过程中，非常规的制裁手段会引发一系列报复与反报复措施，往往是两败俱伤，拖累经济发展。
如果全球经济出现下滑，那么将抑制全球原油需求的增长，特别是中美分别是全球原油需求和进口量最大的两个国家，两国原油需求对全球总需求比重高达32%左右。
从通胀和地缘政治角度来看，短期内贸易战爆发可能会小幅刺激原油价格上行，但贸易战长期还是会抑制需求，故长远来看对原油价格利空。
3、一句话小结原油基本面在世界经济回暖的背景下中性偏强，但贸易战一旦升级，很可能令原油价格呈现近高远低的格局。
二、原油各主要交易市场相关性及套利关系分析首先来对比一下以SC当前挂盘价及汇率，折算出的与主要交易市场价格的对比，样本选取NYMEX WTI、ICE Brent及DME OQD阿曼原油（均为最近时间）。
备注：考虑到SC交割地为输入端，交割备货期按规定为1个月，最后交易日为合约前一个月最后一个交易日。
以SC1809为例，最后交易日为2018年8月31日，则比照时对应的外盘（主要指DME）报价以当地07合约为准。
其余同上。
从数字上直观的看，INE的SC合约对应连续及季月合约报价，低于Brent报价，高于WTI和DME报价，但是这其中并未考虑到海运费及其它成本。
由于WTI与Brent交割品与SC相差较大，暂时只对比与SC高度相关的DME价格。
比较两者报价，可以得出连续合约两者价差均值为-1.86美元/桶，约11.77元/桶；季月合约两者价差均值为-1.55美元/桶，约9.81元/桶，且价差大致由近向远呈现发散。
那么这个价差，与其它成本孰高孰低呢？1、测算理论各合约成本价格及跨月套利机会分析进口保税原油成本=到岸价×汇率+其他费用1）我们可以认为到岸价CFR＝FOB（现货价）+海运费这其中现货价格的走势如图所示，最近一次现货报价（阿曼原油）为65.98美元/桶，对应的May18期货合约报收65.67美元/桶，故认为到月的合约价格与现货价格趋同，则我们模拟计算的远期现货价格为Jul18价格。
原油海运费价格＝WS100×F1×Flat rate0×F2×M t粗估公式＝WS×Flat rate×M t（WS：世界油轮运价指数，Flat rate：装船基本费率，M t：油轮计费吨位，F1：船型调整因子，F2：燃油价格调整因子）以上海航运交易所（SSE）公布的沙特拉斯坦努拉—宁波的26.5万吨VLCC油轮运价为例，其WS100＝43.85，Flat rate＝13.5，M t＝265000，装运量T＝190万桶。
则每桶海运费估算如下：P＝43.85/100×13.5×26.5/190＝0.83美元/桶。
2）其它费用：进口代理费、港口费/码头费、仓储费、商检费、计驳费、卫生检查费、保险费、利息、城市建设和教育附加费、防洪费等。
按2美元/桶暂估。
3）则理论上SC1809原油保税成本约为（65.09+0.83+2）×6.3272＝429.74元/桶，高于挂牌价约14元/桶。
则根据之前测算表，得出以下结果（汇率和运费假设不变）：可以看出，理论上各个挂牌合约，可能的盈利范围，需要着重关注的合约已标红。
从这张表，也可以看出INE对原油期货合约的初始挂盘价还是比较保守的，这也给了上市后更多的操作机会。
从比价表来看，最突出的分野点出现在SC1906上，如成交量合适，建议可以重点关注，但若该合约高开较多，则需要观察其与主力SC1809的价差。
2、跨月套利组合建议：1）总的策略是在挂牌价相当的情况下，买入近月合约抛出远月合约；尤其是考虑到中美贸易战的升级可能，有可能促进近远月价差的扩大；2）尽量不在原油需求旺季，如二季度末到三季度的合约上进行抛空；3）对公允价差的波动率测算如下（from 1807，2×σ）：下图为各挂牌合约之间的理论价差置信区间示意：可根据此表推算上市各合约之间价差是否在置信区间，若明显偏离，可考虑做回归操作。
3、推荐操作：多SC1809空SC1811/1901/1903；多SC1906空SC1912；多SC2006空SC2012。
三、原油与国内相关期货品种交易机会分析目前国内商品期货市场与原油具有较强相关性的品种主要有：塑料、PP、PVC、PTA、沥青等。
1、塑料、PP、PVC：根据塑料品种和原油期货价格，计算出其相关性系数r L＝0.852，r PP＝0.874，r V＝0.400，除PVC外均与原油具有强相关性。
分析二者基本面，今年以来原油走势强于塑料板块品种，半年来塑料、PP/原油的比价不断创出新低，但考虑到贸易战对商品市场可能的影响，建议对其比价采取一个短空长多的操作策略。
2、沥青：同上，r bu＝0.917，几乎是整个商品市场与原油最为相关的产品，主因是沥青除了天然沥青外，大多数是从重质原油中提炼而得的。
后市预计随着天气转暖，沥青价格还有上行空间，且目前库存还在逐步降低，基差亦处在合理的范围内。
从比价关系判断，随着原油价格的强势，当前的比价还有震荡下行的可能性，沥青/原油的比价处于历史中值附近，两者均偏强，因此跨品种套利暂不推荐。
3、PTA：r TA＝0.922，和沥青类似，也是与原油相关度最好的品种。
PTA与原油相关性主要来自于原油→石脑油→PX→PTA这一条生产链，因此PTA的价格很大程度上决定于上游供给的石脑油价格。
PTA与原油比价关系类似塑料，随着贸易战的临近给商品市场带来心理冲击，近期商品市场风声鹤唳，单纯从技术角度，其与原油比价再创新低可能性很大，再加上聚酯库存仍较高，PTA厂家启动检修计划等影响因素，综合来看PTA相对偏弱，可考虑多原油近月合约SC空远月PTA合约。