浮动汇率与固定汇率
浮动汇率和固定汇率的区别
The People’s Bank of China (PBC) operates a “managed” exchange rate. Explain what this means.浮动汇率和固定汇率的区别：1、两者的概念不同。
（1）浮动汇率指一国货币同他国货币的兑换比率没有上下限波动幅度，而由外汇市场的供求关系自行决定。
（2）固定汇率指一国货币同另一国货币的兑换比率基本固定的汇率。
2、两者的分类不同（1）浮动汇率制按照国家是否干预外汇市场，可分为自由浮动和管理浮动（2）固定汇率没有分类3、两者的特点不同（1）浮动方式来看，浮动汇率又可分为单独浮动和联合浮动。
单独浮动是一国货币的汇率自行浮动，其汇率变动与其他货币的汇率无关。
联合浮动是在若干国家实行某种经济联合的条件下，对汇率波动所做的内外有别的安排。
对内，参加经济联合的几个国家为它们的货币兑换规定中心汇率，彼此间货币汇率的浮动不能超过一定的范围；超过一定范围，参加联合浮动的有关国家的中央银行要进行干预。
对外，这几个国家的汇率则统一浮动。
除上述两种浮动方式外，还有一种钉住浮动，指有些国家由于历史上的原因或其进出口贸易结构的需要，将本国货币的汇率与某一种或几种关键货币挂钩，然后随该货币汇率浮动。
（2）固定汇率有优缺点优点：A、有利于经济稳定发展B、有利于国际贸易、国际信贷和国际投资的经济主体进行成本利润的核算，避免了汇率波动风险。
缺点：A、汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用B、为维护固定汇率制将破坏内部经济平衡。
比如一国国际收支逆差时，本币汇率将下跌，成为软币，为不使本币贬值，就需要采取紧缩性货币政策或财政政策，但这种会使国内经济增长受到抑制、失业增加。
C、引起国际汇率制度的动荡和混乱。
东南亚货币金融危机就是一例。
除此之外，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
外汇固定汇率和浮动汇率是什么？有什么区别？有哪些优缺点？
外汇固定汇率和浮动汇率是什么？有什么区别？有哪些优缺点？在外汇交易的过程中，新手想要更加了解外汇市场，可以从最基础的外汇常用语学起，例如，固定汇率和浮动汇率是什么意思，两者之间有什么区别？对于做外汇交易的投资者而言，对汇率有所了解还是很有必要的。
外汇市场的主要汇率值得投资者重视，在这里给大家拓展下汇率基本知识，看看固定汇率与浮动汇率的那些事儿。
一、固定汇率和浮动汇率所谓的固定汇率，指由政府规定该国货币同其他国家货币的比价，两国货币汇率波动被限制在一定幅度以内，这样的汇率并非意味着完全固定不动，而是说会围绕相对固定的上下限范围进行合理的波动，通常由政府的中央银行出面干预。
而浮动汇率则是一国货币同他国货币的兑换比率没有上下限波动幅度，这个幅度主要是由外汇市场的供求关系自行决定的。
在外汇市场上，各种汇率都是持续变化的。
目前，浮动汇率根据政府是否干预的标准进行分类，主要有"自由浮动汇率"和"管理浮动汇率"这两种。
在现实生活中，完全采取自由浮动汇率的国家几乎是没有的，因为汇率对于国家的国际收支和经济的均衡有着重大影响，各国政府大多通过调整利率、在外汇市场上买卖外汇以及控制资本移动等形式来控制汇率的走向。
可见，外汇市场中的固定汇率与浮动汇率都非常重要，而且两者之间有着很大的区别。
二、固定汇率和浮动汇率的区别固定汇率指一国货币同另一国货币的兑换比率基本固定的汇率。
在19世纪初到20世纪30年代的金本位制时期、第二次世界大战后到70年代初以美元为中心的国际货币体系，都实行固定汇率制。
固定汇率并非汇率完全固定不动，而是围绕一个相对固定的平价的上下限范围波动。
浮动汇率指一国货币同他国货币的兑换比率没有上下限波动幅度，而由外汇市场的供求关系自行决定。
1971年8月15日，美国实行新经济政策，任由美元汇率自由浮动，到1973年，各国普遍实行浮动汇率制度。
也正是从那时开始，外汇市场随着各种汇率的不停的浮动而不断发展。
浮动汇率与固定汇率利弊
固定汇率制度优点：1、对本国的货币政策加以限制，使得本币的利率及通胀与国际主要货币的利率与通胀不会无缘无故地相差太多，汇率波动的不确定性将降低，有利于经济稳定发展。
2、固定汇率增加了决策者承诺保持较低的、平稳的通货膨胀、并抑制通货膨胀预期的信誉，降低投机行为的频率，促进物价水平和通货膨胀预期的稳定。
3、防止“不负责任的”的政府政策。
固定汇率制约了政府将通货膨胀税作为一种收人来源，即限制决策者通过铸币税来弥补财政赤字的能力。
4、由于固定汇率制度是两国货币比价基本固定，或汇率的波动范围被限制在一定幅度之内，因此便于进行国际贸易与国际投资的经济主体进行成本和利润的核算，减少了进行国际经济交易的经济主体所面临的由于汇率波动带来的风险，降低了国际贸易及投资的交易成本，从而有利于国际经济交易的进行和世界经济的发展。
缺点：1、固定汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用，易引起国际汇率制度的动荡与混乱。
实行固定汇率制度，使一国在出现国际收支逆差时，不能通过汇率的变动使国际收支自动达到平衡，而往往会引起该国大量黄金外汇外流，使国际储备大幅下降。
若进行市场干预仍不能平抑汇价时，该国最后有可能采取法定贬值的措施。
东南亚货币金融危机就是一例。
2、使货币的对内价值和对外价值脱节，影响到已过对内和对外的同时均衡。
由于固定汇率制度确定法定平价和上下限，汇率并不能总是正确反应两国货币的实际购买力，容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡3、易破坏内部经济平衡。
比如一国国际收支逆差时，本币汇率将下跌，成为软币，为不使本币贬值，就需要采取紧缩性货币政策或财政政策，但这种会使国内经济增长受到抑制、失业增加。
4、易引起国际汇率制度的动荡与混乱。
一国当国际收支恶化，进行市场干预仍不能平抑汇价时，该国最后有可能采取法定贬值的措施。
浮动汇率制度优点：1、能发挥其调节国际收支的经济杠杆作用，且具有连续的调节能力。
固定汇率制与浮动汇率制优缺点及比较
固定汇率制与浮动汇率制优缺点的比较〔一〕固定汇率制的优缺点1．固定汇率制的优点〔1〕汇率稳定,减少风险.使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算,均有可靠的依据,从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险.〔2〕使国际清偿能力稳定,进出口商品价格也稳定.〔3〕汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动.2．固定汇率制的缺点〔1〕在固定汇率制度下,国内经济目标服从于国际收支目标.当一国国际收支失衡时,就需要采取紧缩性或扩X性财政货币政策,从而给国内经济带来失业增加或物价上涨的后果.〔2〕在固定汇率制下,易发生通货膨胀,结果物价上涨使出口商品的成本增加,导致出口减少,国际收支出现逆差,本币币值更加不稳.为了稳定汇率,该国货币当局只能动用黄金与外汇储备,投放到外汇市场中,使大量的黄金与外汇储备流失.〔3〕在固定汇率制下,由于各国有维持汇率稳定的义务,而削弱了国内货币政策的自主性.〔二〕浮动汇率制度的优缺点1．浮动汇率制度的优点〔1〕一国国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以消除.〔2〕各国不承担维护汇率稳定的义务,可根据本国的情况,自主地采取有利于本国的货币政策.〔3〕可以保证各国货币政策的独立性和有效性,避免国际性通货膨胀的传播.〔4〕一国由于无义务维持汇率的稳定,因而就不需像在固定汇率制下那么多的外汇储备,可节约外汇资金.〔5〕由于各国的国际收支能够自我调整,因而可避免巨大的国际金融恐慌,在一定程度上保证了外汇市场的稳定.2．浮动汇率制度的缺点〔1〕由于汇率的不稳定性,增加了国际贸易的风险,加大了成本计算及国际结算的困难.从而阻碍了国际贸易的正常发展.〔2〕导致各国的国际清偿能力和商品价格不稳.〔3〕汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰.〔4〕助长了外汇市场上的投机活动.〔5〕"以邻为壑"的政策盛行.即各国均以货币贬值为手段,输出本国失业或以他国经济利益为代价扩大本国就业和产出.货币金融危机发生的原因及机理,东南亚金融危机的启示？原因及机理：1997年金融危机的爆发,有多方面的原因,可以分为直接触发因素、内在基础因素和世界经济因素等几个方面.直接触发因素包括：〔1〕国际金融市场上游资的冲击.在全球X围内大约有7万亿美元的流动国际资本.国际炒家一旦发现在哪个国家或地区有利可图,马上会通过炒作冲击该国或地区的货币,以在短期内获取暴利.〔2〕亚洲一些国家的外汇政策不当.它们为了吸引外资,一方面保持固定汇率,一方面又扩大金融自由化,给国际炒家提供了可乘之机.〔3〕为了维持固定汇率制,这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差,导致外债的增加.〔4〕这些国家的外债结构不合理.在中期、短期债务较多的情况下,一旦外资流出超过外资流入,而本国的外汇储备又不足以弥补其不足,这个国家的货币贬值便是不可避免的了.内在基础性因素包括：〔1〕透支性经济高增长和不良资产的膨胀.保持较高的经济增长速度,是发展中国家的共同愿望.当高速增长的条件变的不够充足时,为了继续保持速度,这些国家转向靠借外债来维护经济增长.但由于经济发展的不顺利,到20世纪90年代中期,亚洲有些国家已不具备还债能力.在东南亚国家,房地产吹起的泡沫换来的只是银行贷款的坏账和呆账.〔2〕市场体制发育不成熟.一是政府在资源配置上干预过度,特别是干预金融系统的贷款投向和项目；另一个是金融体制特别是监管体制不完善. 〔3〕"出口替代"型模式的缺陷."出口替代"型模式是亚洲不少国家经济成功的重要原因.但这种模式也存在着三方面的不足：一是当经济发展到一定的阶段,生产成本会提高,出口会受到抑制,引起这些国家国际收支的不平衡；二是当这一出口导向战略成为众多国家的发展战略时,会形成它们之间的相互挤压；三是产品的阶梯性进步是继续实行出口替代的必备条件,仅靠资源的廉价优势是无法保持竞争力的.亚洲这些国家在实现了高速增长之后,没有解决上述问题.世界经济因素主要包括：〔1〕经济全球化带来的负面影响.经济全球化是世界各地的经济联系越来越密切,但由此而来的负面影响也不可忽视,如民族国家间利益冲撞加剧,资本流动能力增强,防X危机的难度加大等.〔2〕不合理的国际分工、贸易和货币体制,对第三世界国家不利.在生产领域,仍然是发达国家生产高技术产品和高新技术本身,产品的技术含量逐级向欠发达、不发达国家下降,最不发达国家只能做装配工作和生产初级产品.在交换领域,发达国家能用低价购买初级产品和垄断高价推销自己的产品.在国际金融和货币领域,整个全球金融体系和制度也有利于金融大国.启示：通过分析东南亚金融危机产生的原因,我们可以从中得到不少启示,防X金融风险也是今后我国金融业发展的主题.1．防X金融风险的最佳途径是优化本国的经济结构,强化本国经济的基本要素.各种经验教训表明,发展中国家只有优化国内经济结构,才能真正改善长期国际收支的状况；同时只有加强国内经济基本要素的建设,并建立起良好和有效的国内金融系统,才能确实保护自身不受国际资本流动无常变化的影响.2．政企必须分离,政府对经济不可干预过多.在市场发育不良的情况下,运用政府的力量协调经济,其有利方面是显而易见的,然而不利方面也很多.其一,政府以行政手段干预微观经济活动,政企不分或官民一体,导致金元政治、财政勾结和行政和机构的腐败.其二,政府采用财政超支、银行超贷、对外过度举债的方式支持高速增长,将大量资金投入政府要求发展的重点部门,造成结构恶化和投资浪费.其三,一些受到政府特殊照顾的大企业享有过多的优惠政策,因而滥用资金,盲目扩X,畸形发展,造就了一大批声势显赫而效益低下的"泥足巨人".其四,在扩X性宏观经济政策的支撑和宏观经济当局的纵容下,金融市场和房地产市场投机之风弥漫,气泡极度膨胀.3.实施大公司大集团战略应量力而行.我国实施抓大放小、创建大集团战略,改革的方向是对的,但韩国的金融危机也给我们敲响了警钟.我国创建大公司大集团应通过市场竞争和优胜劣汰机制来实现资产重组,只有在市场竞争中的企业兼并才能实现生产资源的有效配置,实现规模效益.如果一个企业内部机制尚未得到调整,而通过政府干预,仅仅在外部改变和其他企业之间的关系,盲目扩大投资规模是没有用处的,反而有可能形成贪大求全、盲目扩大投资的恶果.4．对发展中国家来说,资本项目对外开放要慎之又慎.发展中国家追求经济快速发展,为了吸引外资流入,往往在条件不具备或者准备不充分的条件下,贸然实行资本项目的自由兑换.殊不知当允许国外资金自由流入本国时,同样也必须允许自由流出.当国际游资流入时,如果运用不当将使本国经济陷入困难,如果一有风吹草动,大量资金外流时本国将面临对外支付的困难.5．在引进跨国公司的直接投资时,要把握以下政策：第一,运用产业政策,通过产业导向,将跨国公司的直接投资引向出口工业部门,以促进我国出口工业部门的升级换代.第二,规定跨国公司直接投资的最低限度的产品返销额,以防止跨国公司进入后,把我们原先的出口部门替代为内销部门、第三,尽可能采取中外合资的方法来引进跨国公司的直接投资,这样做有利于中国企业通过"干中学"掌握国外先进的技术与企业管理经验,并且可以不必担心日后跨国公司撤资所产生的负面影响."6．国内利率可略高于国际水平,但不宜差距过大.利率是影响国际资本流动的一个重要因素,尤其是短期资本的流动对其更为敏感.一国的利率水平若长期高于国际水平,那么势必给国际游资提供厂套利的机会,进而引起投机性资本大量流入.泰国金融危机的爆发就与利率政策有关.我国作为发展中国家,现阶段仍需利用外资来发展经济.尽管高利率有利于吸引外资的流入,但必须注意到利率水平与国际水平的差距,不能高出太多.目前我国利率水平正逐步接于国际利率水平,这样的利率水平是比较合理的,既有利于外资的流入,又不至于形成大规模的套利资金.7．我国现在需要预防的是韩国式的金融危机,而不是泰国式的金融危机.因为我国尚未完全开放．有着类似韩国的"内部隐患".第一,韩国金融危机始于企业倒闭,企业倒闭的原因是负债过重,资不抵债,而企业负债过度的原因是经济急于求成,政府过度干预.我国企业特别是国有企业资产负债率高达80% ,这样高的负债率自然是多种因素形成的,其中有体制因素政策因素等,但不能否认在一定的时期,经济也出现过热和政府干预过度.第二,韩国由于企业经营不善,银行不良债权沉积,金融机构难以运转,韩币贬值,发生危机.我国银行不良债权严重,一些金融机构资不抵债．甚至濒临破产,当前虽能运转,也主要是靠系统内保障和央行支撑.第三,韩国金融市场封闭,限制了外资流入,但同时也削弱了内外协同加强金融监管,这种封闭式的金融体制,有利有弊.应当承认目前我国金融体制具有封闭性,内外协同加强金融监管也比较薄弱8．中国的开放必须是在保证国家经济安全的条件下的开放.国家经济安全,是在现代社会中,在世界经济越来越融合的情况下,很多国家必须考虑的问题.国家经济安全是指大国、小国共同地融在一个大的市场经济环境中,它们的地位是不同的,抵御越来越一体化的世界经济风浪冲击的能力也是不一样的,这种保卫自己的能力就是一国的经济安全度.经济安全的保卫需要本国一整套的系统,既要开放,又要在金融的管制、进出口资金的管理方面使本国的企业.政府和银行人员的经营能力与发达国家拉平.参与国际市场经营活动的本国投资者与国际投资者要有相当的水平,有同样的档次.要确保国家的经济安全,就要有在管理、经营、投资各方面和发达国家同等素质的人才、系统、制度.9．开放金融市场要做好准备和试点.中国金融当局和贸易谈判代表必须牢记中国是一个发展中国家,包括金融服务业在内的新兴支柱产业都是离不开保护的幼稚行业.不能因为经济有了连续五年的两位数增长和软着陆,而认定中国服务业就能和世界市场自由地融合,更不能为了追求虚名像墨西哥和韩国那样付出昂贵的学费.对于债券、证券等短期外资的开放要更为谨慎.中国也没有必要做出具体的金融开放时间表的承诺,关于关税减让的主动权也要牢牢掌握在自己手里而不能轻易让步,这样才能逐步从容主动消化人民币升值的压力.同时,以国际投资和贸易自由化为核心的对外经济合作也只能有条件、有步骤地实现．尤其是参加发达国家主导的多边经济合作体系时,要坚持亚太经合组织给中国制定的发展中国家的标准,以有利于控制经常性贸易逆差和维持国际收支平衡,最终实现汇率的长期稳定性,为国民经济的进一步增长和人民币成为完全自由兑换货币提供较为宽松的金融发展环境.货币的汇率决定论汇率决定理论是国际金融理论的核心内容之一,主要分析汇率受什么因素决定和影响.汇率决定理论随经济形势和西方经济学理论的发展而发展,为一国货币局制定汇率政策提供理论依据.汇率决定理论主要有国际借贷学说<Theory of International Indebtedness>、购买力平价学说<Theory of Purchasing Power Parity>、利率平价学说<Theory of Interest Rate Parity>、国际收支说、资产市场说.资产市场说又分为货币分析法<Monetary Approach>与资产组合分析法<Portfolio Approach>.货币分析法又分为弹性价格货币分析法<Flexible price Monetary approach>和粘性价格货币分析法<Sticky-price Monetary Approach>.国际借贷学说国际借贷学说<Theory of International Indebtedness>出现和盛行于金本位制时期.理论渊源可追溯到14世纪,1961年,英国学者G.I.Goschen较为完整地提出.该学说认为：汇率是由外汇市场上的供求关系决定.而外汇供求又源于国际借贷.国际借贷分为固定借贷和流动借贷两种.前者指借贷关系已形成,但未进入实际支付阶段的借贷；后者指已进入支付阶段的借贷.只有流动借贷的变化才会影响外汇的供求.这一理论的缺陷是没有说清楚哪些因素是具体影响到外汇的供求.购买力平价学说购买力平价学说<Theory of Purchasing Power Parity>的理论渊源可追溯到16世纪.1914年,第一次世界大战爆发,金本位制崩溃,各国货币发行摆脱羁绊,导致物价飞涨,汇率出现剧烈波动.1922年,瑞典学者Cassel出版了《1914年以后的货币和外汇》一书,系统地阐述了购买力平价学说.该学说认为,两种货币间的汇率决定于两国货币各自所具有的购买力之比<绝对购买力平价学说>,汇率的变动也取决于两国货币购买力的变动<相对购买力平价学说>.假定,A国的物价水平为PA,B国的物价水平为PB,e为A国货币的汇率<直接标价法>,那么依绝对购买力平价学说：e = PA / PB.假定t0时期A 国的物价水平为PA0,B国的物价水平为PB0,A 国货币的汇率为e0,t1时期A国的物价水平为PA1,B国的物价水平为PB1,A 国货币的汇率为e1.PA为A国在t1时期以t0时期为基期的物价指数,PB为B 国在t1时期以t0为基期的物价指数,那么依相对购买力平价学说,相对购买力平价意味着汇率升降是由两国的通胀率决定的.购买力平价学说的缺陷主要有：1>该学说只考虑了可贸易商品,而没有考虑不可贸易商品,也忽视了贸易成本和贸易壁垒.更没有考虑人所生活的自然环境<如：环保、绿化、基础设施完善程度>,也没有考虑人所生活的社会环境<如：制度、社会稳定程度、社会文明程度等>；2>该学说没有考虑到越来越庞大的资本流动对汇率产生的冲击；3>存在一些技术性问题.一般物价水平<物价指数>很难计算,其难点在于：选择何种物价指数,是居民消费价格指数<CPI>,还是GDP平减指数,还是其他指数.即使指数选定了,如何选择样本商品也是个问题；4>过分强调物价对汇率的作用,但这种作用不是绝对的,汇率变化也会影响物价；5>相对购买力平价学说有个前提,即t0时期的汇率e0是均衡汇率,如果t0时期的汇率是不均衡的,那么e1也就不可能是均衡的.利率平价学说利率平价学说<Theory of Interest Rate Parity>的理论渊源可追溯到19世纪下半叶,1923年由凯恩斯系统地阐述.利率平价理论认为,两国之间的即期汇率与远期汇率的关系与两国的利率有密切的联系.该理论的主要出发点,就是投资者投资于国内所得到的短期利率收益应该与按即期汇率折成外汇在国外投资并按远期汇率买回本国货币所得到的短期投资收益相等.一旦出现由于两国利率之差引起的投资收益的差异,投资者就会进行套利活动,其结果是使远期汇率固定在某一特定的均衡水平.同即期汇率相比,利率低的国家的货币的远期汇率会下跌,而利率高的国家的货币的远期汇率会上升.远期汇率同即期汇率的差价约等于两国间的利率差.利率平价学说可分为套补的利率平价<Covered Interest—Rate Parity>和非套补的利率平价<Uncovered Interest Rate Parity>.套补的利率平价.假定iA是A 国货币的利率,iB是B国货币的利率,p 是即期远期汇率的升跌水平.假定投资者采取持有远期合约的套补方式交易时,市场最终会使利率与汇率间形成下列关系：p = iA − iB.其经济含义是：汇率的远期升贴水平等于两国货币利率之差.在套补利率平价成立时,如果A 国利率高于B国利率,那么A 国远期汇率必将升水,A国货币在远期市场上将贬值.反之亦然.汇率的变动会抵消两国间的利率差异,从而使金融市场处于平衡状态.非套补的利率平价.假定投资者根据自己对未来汇率变动的预期而计算预期的收益,在承担一定的汇率风险情况下进行投资活动.假定,Ep表示预期的汇率远期变动率,那么Ep = iA − iB.其经济含义是：远期的汇率预期变动率等于两国货币利率之差.在非套补利率平价成立时,如果A国利率高于B国利率,那么意味着市场预期A国货币在远期将贬值.利率平价学说从资金流动的角度指出了汇率与利率之间的密切关系,有助于正确认识现实外汇市场上汇率的形成机制,有特别的实践价值,它主要应用在短期汇率的决定.利率平价学说不是一个独立的汇率决定理论,与其他汇率决定理论之间是相互补充而不是相互对立的.利率平价学说的缺陷是：1>忽略了外汇交易成本；2>假定不存在资本流动障碍,实际上,资本在国际间流动会受到外汇率管制和外汇市场不发达等因素的阻碍；3>假定套利资本规模是无限的,现实世界中很难成立；4>人为地提前假定了投资者追求在两国的短期投资收益相等,现实世界中有大批热钱追求汇率短期波动带来的巨大超额收益.国际收支学说1944年到1973年布雷登森林体系实行期间,各国实行固定汇率制度.这一期间的汇率决定理论主要是从国际收支均衡的角度来阐述汇率的调节,即确定适当的汇率水平.这些理论统称为国际收支学说.它的早期形式就是国际借贷学说.这一期间,有影响的汇率理论主要有局部均衡分析的弹性论、一般均衡分析的吸收论、内外均衡分析的门蒙代尔-弗莱明模型<Mundell—Fleming Model>以及注重货币因素在汇率决定中重要作用的货币论.国际收支学说通过说明影响国际收支的主要因素,进而分析了这些因素如何通过国际收支作用到汇率上.假定Y、Y'分别是本国及外国的国民收入,P、P'分别表示本国及外国的一般物价水平,i、i'分别是本国及外国的利率,e是本国的汇率,Eef是预期汇率.假定国际收支仅包括经常##<CA>和资本与金融##<K>,所以有BP=CA+K=0.CA由本国的进出口决定,主要由Y、Y'、P、P'、e决定.因此,CA = f1<Y,Y',P,P',e>.K主要由i,i',e,Eef决定.因此K = f2<i,i',e,Eef>.所以BP=CA+K=f1<Y、Y 、P、P'、e>+f2<i、i'、e、Eef>=f<Y、Y'、P、P'、i、i'、e、Eef>=0如果将除汇率以外的其他变量均视为已经给定的外生变量,那么汇率将在这些因素的共同作用下变化到某一水平,从而起到平衡国际收支的作用,即：e = g<Y,Y',P,P',e,e',Eef>国际收支说指出了汇率与国际收支之间存在的密切关系,有利于全面分析短期内汇率的变动和决定.国际收支说并没有对影响国际收支的众多变量之间的关系,及其与汇率之间的关系进行深入分析,并得出具有明确因果关系的结论.国际收支学说是关于汇率决定的流量理论.资产市场说1973年,布雷登森林体系解体,固定汇率制度崩溃,实行浮动汇率制度,汇率决定理论有了更进一步的发展.资本市场说在2O世纪7O年代中后期成为了汇率理论的主流.与传统的理论相比,汇率的资本市场说更强调了资本流动在汇率决定理论的作用,汇率被看作为资产的价格,由资产的供求决定.依据对本币资产与外币资产可替代性的不同假定,资产市场说分为货币分析法与资产组合分析法,货币分析法假定本币资产与外币资产两者可完全替代.而资产组合分析法假定两者不可完全替代.在货币分析法内部,依对价格弹性的假定不同,又可分为弹性价格货币分析法与粘性价格货币分析法.1>弹性价格货币分析法假定所有商品的价格是完全弹性的,这样,只需考虑货币市场的均衡的.其基本模型是：lne=<InMs-InMs'>+a<1ny'-lny>+ b<1ni'-lni> a、b> 0该模型由Cagan的货币需求函数及货币市场均衡条件MD/P=L<y,i>=kyaib,MD=MS及购买力平价理论三者导出.它表明,本国与外国之间国民收入水平、利率水平及货币供给水平通过对各自物价水平的影响而决定了汇率水平.2>1976年,Dornbuseh提出粘性价格货币分析法,也即所谓超调模型<overshooting mode1>.他认为商品市场与资本市场的调整速度是不同的,商品市场上的价格水平具有粘性的特点,这使得购买力平价在短期内不能成立,经济存在着由短期平衡向长期平衡的过渡过程.在超调模型中,由于商品市场价格粘性的存在,当货币供给一次性增加以后,本币的瞬时贬值程度大于其长期贬值程度,这一现象被称为汇率的超调.3>1977年,Branson提出了汇率的资产组合分析方法.与货币分析方法相比,这一理论的特点是假定本币资产与外币资产是不完全的替代物,风险等因素使非套补的利率平价不成立,从而需要对本币资产与外汇资产的供求平衡在两个独立的市场上进行考察.二是将本国资产总量直接引入了模型.本国资产总量直接制约着对各种资产的持有量,而经常##的变动会对这一资产总量造成影响.这样,这一模型将流量因素与存量因素结合了起来.假定本国居民持有三种资产,本国货币M,本国政府发行的以本币为面值的债券B,外国发行的以外币为面值的债券F,一国资产总量为W=M+B+e'F.一国资产总量是分布在本国货币、本国债券、外国债券之中的.从货币市场来看,货币供给是由政府控制的,货币需求是本国利率、外国利率的减函数,是资产总量的增函数.从本国债券市场来看,本国债券供给同样是由政府控制的,本国债券的需求是本国利率的增函数,外国利率的减函数,是资产总量的增函数.从外国债券市场来看,外国债券的供给是通过经常##的盈余获得的,在短期内也是固定的.对外国债券的需求是本国利率的减函数,外国利率的增函数,是资产总量的增函数.在以上三个市场中,不同资产供求的不平衡都会带来相应的变量<主要是本国利率与汇率>的调整.只有当三个市场都处于平衡状态时,该国的资产市场整体上才处于平衡状态.这样,在短期内,由于各种资产的供给量是既定的,资产市场的平衡会确定本国的利率与汇率水平.在长期内,对于既定的货币供给与本国债券供给,经常##的失衡会带来本国持有的外国债券总量变动,这一变动又会引起资产市场的调整.因此,在长期内,本国资产市场的平衡还要求经常##处于平衡状态.。
汇率制度的分类
汇率制度的分类
汇率制度根据固定汇率与浮动汇率的不同，可分为以下几类：
1. 固定汇率制度：指货币汇率与一种或多种外币的汇率被政府或央行以法律或官方政策方式固定，不允许自由浮动。
固定汇率制度通常分为三种：金本位制、可兑换的固定汇率制度和固定汇率对篮子货币。
- 金本位制：货币的价值与一定数量的黄金挂钩，例如金币或金条。
货币的供应量与黄金储备相关，只有黄金储备充足时，才能向市场发行更多货币。
- 可兑换的固定汇率制度：货币与外汇市场上的某种特定外币（如美元）的汇率固定。
政府或央行通过外汇市场的干预来维持汇率稳定，通常以购买或销售外汇来实现。
- 固定汇率对篮子货币：货币与一组主要货币的汇率被固定，该货币篮子通常包括国际贸易伙伴的货币，如美元、欧元、日元等。
政府或央行通过购买或销售篮子中的货币来维持汇率稳定。
2. 浮动汇率制度：货币汇率在外汇市场上自由浮动，由市场供求决定。
政府或央行不会干预汇率的浮动，汇率受市场因素影响，如贸易平衡、利率差异、投资流动等。
- 自由浮动汇率制度：货币汇率完全由市场供求决定，政府或央行不干预。
- 管理浮动汇率制度：货币汇率在一定范围内浮动，政府或央行会干预以防止汇率过度波动。
- 受限浮动汇率制度：货币汇率在一定范围内浮动，但受到政府或央行的更严格的干预和监管。
此外，还有一些其他的汇率制度，如货币联盟（如欧元区）、固定汇率区、干预浮动汇率制度等，这些制度在不同国家和地区有不同的形式和实施方式。
固定汇率与浮动汇率优缺点之比较
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应对经济冲击的能力较强
浮动汇率制度下，一国经济可以更好地应对外部经济冲击，如贸易战、金融危机等。
优缺点比较
优缺点比较
01
汇率波动大
浮动汇率制度下，货币的汇率波 动较大，增加了国际贸易和投资 的不确定性。
02
对政策制定要求高
浮动汇率制度下，中央银行需要 更加关注汇率波动，对政策制定 和执行的要求较高。
波动性
浮动汇率制度下，汇率波动较大，可能给国际贸易和投资带来不确 定性。
政策自主性受限
在浮动汇率制度下，货币政策自主性受到限制，因为货币政策的实 施需要考虑到国际经济形势和外汇市场的反应。
应对危机能力有限
在面临国际金融危机时，浮动汇率制度下的国家可能需要更多的国际 合作和支持来应对危机。
04 比较与结论
浮动汇率制度的优点
灵活性
01
浮动汇率制度能够更好地适应国际经济形势的变化，避免货币
当局在固定汇率制度下难以应对的货币危机和金融危机。
自动调节
02
浮动汇率制度下，汇率的波动能够自动调节国际收支，避免货
币当局过度干预经济。
促进竞争
03
浮动汇率制度能够促进外汇市场的竞争，提高外汇交易的效率。
浮动汇率制度的缺点
常见的固定汇率制度包括钉住汇率制度和爬行钉住汇率制度 。
固定汇率制度的优点
固定汇率制度和浮动汇率制度的优劣比较
货币政策独立性
货币政策从稳定汇率的目标中解 脱出来
02
容易发生滥用汇率政策，本币贬 值现象；容易引起国与国之间的 宏观经济政策冲突
对宏观经济政策有不利影响
有利于经济稳定
外汇市场的投机主要是稳定 性投机，而且外部均衡实现 不影响内部经济运行
03
套期保值有成本；套期保值无法 适用所有情况；发展中国家金融 市场不发达，避险工具有限
优点 缺点
固定汇率制度
浮动汇率制度
1.有利于国际贸易和投资活动 2.有利于抑制国内通货膨胀 3.防止外汇投机，稳定外汇市场 4.作为外部约束，防止不正当竞争 危害世界经济
1.容易输入国外通货膨胀 2.货币政策丧失独立性 3.容易出现内外均衡冲突
1.汇率反映国际交往真实状态 2.外部均衡可自动实现，不引起国 内经济波动 3.可自动调节短期资金移动，预防 投机冲击 4.增强本国货币政策自主性 5.避免通货膨胀跨国传播
1.增大不确定性和外汇风险危害 2.外汇市场动荡，容易引致资金频 繁异动和投机 3.容易滥用汇率政策
第三讲 汇率制度与外汇管理
主讲人：祝洪章
知识点2：
固定汇率制度 与浮动汇率制度的优劣比较
1
固定汇率制度的利弊分析
2
浮动汇率制度的利弊分析
知识点2：固定汇率制度和浮动汇率制度的优劣比较
利
有助于贸易、投资增长
固 定 汇 率 制
弊
汇率固定可以消除个人和厂商对 外经济交往时的汇率风险，不必 投入大量资金进行套期保值
01
问题积累到相当程度，一次性大 幅度调整会取代连续微调
一旦失守经济会剧烈震动
稳定的投机
固定汇率制为市场交易主体汇率 预测提供了心理上的“锚”，投机 活动具有一定的稳定性。
固定汇率制度和浮动汇率制度的作用
、固定汇率制度和浮动汇率制度的作用（1）固定汇率制度的作用①固定汇率对国际贸易和投资的作用固定汇率为国际贸易与投资提供了较为稳定的环境，降低了汇率的风险，便于进出口成本核算，以及国际投资项目的利润评估，从而有利于对外贸易的发展，对某些西方国家的对外经济扩张与资本输出有一定促进作用。
但是在外汇市场动荡时期，固定汇率制度也易于招致国际游资的冲击，引起国际外汇制度的动荡与混乱。
②固定汇率对国内经济和国内经济政策的影响1♠固定汇率制下，一国的货币政策很难奏效。
2♣固定汇率制下，为维护固定汇率，一国往往须以牺牲国内经济目标为代价。
3♥固定汇率是一国国内经济暴露在国际经济动荡之中，由于一国有维持固定汇率的义务，因此当其他国家的经济出现各种问题而导致汇率波动时，该国就需进行干预，从而也受到相应的影响。
（2）浮动汇率制度的作用①浮动汇率对金融和外贸的影响1♠实行浮动汇率在国际金融市场上可防止国际游资对某些主要国家货币的冲击，防止外汇储备的大量流失，使货币公开贬值与升值的危机得以避免2♣在浮动汇率制度下，汇率的自由升降虽可阻挡国际游资的冲击，但却容易因投机或谣言引起汇率的暴涨暴跌，造成汇率波动频繁和波幅较大的局面3♥浮动汇率波动的频繁和剧烈，也会增加国家国际贸易的风险，使进出口贸易的成本加大或不易核算，影响对外贸易的开展，同时也促进了外汇期权、外汇期货、远期合同等汇率风险防范业务的创新与发展。
②浮动汇率对国内经济和国内经济政策的影响浮动汇率下，一国无义务维持本国货币的固定比价，因而得以根据本国国情，独立自主的采取各项经济政策。
同时，减缓国际游资对一国的冲击，从而使其货币政策能产生一定的预期效果。
3、汇率变动对国际经济的影响（1）汇率不稳，加深西方国家争夺销售市场的斗争，影响国际贸易的正常发展。
（2）汇率不稳，影响某些储备货币的地位和作用，促进国际储备货币多元化的形成（3）汇率不稳，加剧投机和国际金融市场的动荡，同时又促进国际金融业务的不断创新。
比较固定汇率制与浮动汇率制的优劣
比较固定汇率制与浮动汇率制的优劣?1.实现内外均衡的自动调节效率问题 (1) 单一性。
以本国产品国际竞争力下降为例，浮动汇率制只需听任汇率这一唯一的变量进行调整，让本币贬值即可，调整时间更快，成本更低。
但固定汇率制的支持者认为，从长期看，汇率贬值不利本国产品竞争力的提高，不利本国相关产业的发展，而在固定汇率制下相关产业部门将被迫主动采取措施降低成本，提高技术水平，调节成本反而较低。
(2)自发性。
浮动汇率制支持者认为，当国际收支失衡，汇率自动贬值或升值，调节更加灵活。
而固定汇率制支持者认为，首先，汇率未必能按照平衡国际收支所需方向进行调整；其次，汇率只能通过价格因素影响到国际收支，国际收支是由多种因素共同决定的，这就带来很多情况下汇率调整的乏力；再次，汇率对国际收支的调整往往需要国内政策的支持。
(3)微调性。
浮动汇率制的支持者认为，在浮动汇率制下，汇率可以根据一国的国际收支变动情况进行连续微调而避免经济的急剧波动。
固定汇率制的调整幅度大，对经济的震动也比较剧烈。
固定汇率制支持者认为，固定汇率制可以避免许多无谓的汇率调整。
在资金流动对汇率形成具有决定性影响时，浮动汇率的无谓调整是很剧烈的，对经济的冲击也非常大。
(4)稳定性。
浮动汇率制倡导者认为，浮动汇率制下的投机是一种稳定性投机，投机活动还得承担汇率反方向变动的风险。
而资金的高度流动再加上固定汇率制可能是一种最不稳定的组合。
固定汇率拥护者反驳，浮动汇率制下盛行非稳定性投机，投机者心理是非理性的，表现之一就是“羊群效应”，结果是扩大而非缩小了市场价格的波幅。
而固定汇率制下的投机行为一般具有稳定性。
其次，固定汇率制下政府的介入是市场交易者的心理上存在“名义驻锚”，并通过改变投机者的预期对实现汇率的稳定施加影响，消除不确定性。
在浮动汇率制下，对未来汇率变动的预期的高度不确定性使外汇市场完全成为投机者的乐园。
2.实现内外均衡的政策利益问题 (1) 政策自主性。
汇率的管理制度
汇率的管理制度在国际金融体系中，汇率是不同国家货币之间的比率。
通过汇率，人民币、美元、欧元等货币之间的价值关系可以得到体现。
不同国家的经济发展水平、货币供给等因素会影响汇率的波动。
因此，制定合适的汇率管理制度成为国家经济政策的一项重要内容。
在现代经济体系中，主要有三种汇率管理制度，即固定汇率制、浮动汇率制和管理浮动汇率制。
以下将分别介绍这三种制度，并探讨它们的优缺点以及适用场景。
第一种是固定汇率制度。
固定汇率制度指的是国家政府通过干预市场力量，将国内货币与外币之间的兑换比率固定在一个固定水平。
在这种体制下，国家政府会不断进行市场干预，以保持汇率在一定的范围内波动。
这种制度的优点是能够稳定汇率，降低市场波动对经济的冲击。
但缺点也很明显，即需要大量外汇储备来维持固定汇率，同时也容易受到贸易不平衡、经济危机等因素的冲击。
第二种是浮动汇率制度。
浮动汇率制度指的是市场力量决定货币的价值，汇率会根据市场供需关系自由波动。
在这种体制下，国家政府不进行干预，汇率会自由浮动。
这种制度的优点是能够充分体现市场力量，使汇率更加灵活，适应市场需求。
但缺点是容易导致汇率剧烈波动，对外部不稳定因素反应迅速。
第三种是管理浮动汇率制度。
管理浮动汇率制度是介于固定汇率制度和浮动汇率制度之间的一种体制。
在这种制度下，国家政府会进行一定程度的干预，以控制汇率的波动幅度，防止汇率波动影响经济稳定。
这种制度的优点是能够兼顾稳定性和灵活性，缓解汇率波动对经济的冲击。
但缺点是政府干预会增加市场的不确定性，容易导致市场过度依赖政府政策。
在实际应用中，各国会根据自身的国情和经济发展阶段选择适合自己的汇率管理制度。
在全球化经济中，各国货币之间的交往日益频繁，货币政策的稳定对经济的发展至关重要。
因此，合理的汇率管理制度能够有效维护国家的经济利益，促进经济的稳定与发展。
有关什么是外汇浮动汇率和固定汇率
有关什么是外汇浮动汇率和固定汇率有关什么是外汇浮动汇率和固定汇率浮动汇率制指一国中央银行不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场自发地决定。
外币供过于求时，外币贬值，本币升值，外汇汇率下跌。
下面给大家带来什么是外汇浮动汇率和固定汇率，希望大家喜欢!什么是外汇浮动汇率和固定汇率浮动汇率制的正式采用和普遍实行，是20世纪70年代后期美元危机进一步激化后开始的。
浮动汇率制按照国家是否干预外汇市场，可分为自由浮动(又称“清洁浮动”)和管理浮动(又称“肮脏浮动”)。
浮动汇率制的主要长处是防止国际游资冲击，避免爆发货币危机;有利于促进国际贸易的增长和生产的发展;有利于促进资本流动等等。
缺点是经常导致外汇市场波动，不利于长期国际贸易和国际投资的进行;不利于金融市场的稳定;基金组织对汇率的监督难以奏效，国际收支不平衡状况依然得不到解决;对发展中国家更为不利。
固定汇率指一国货币同另一国货币的兑换比率基本固定的汇率。
在19世纪初到20世纪30年代的金本位制时期、第二次世界大战后到70年代初以美元为中心的国际货币体系，都实行固定汇率制。
固定汇率并非汇率完全固定不动，而是围绕一个相对固定的平价的上下限范围波动。
如二战后以美元为中心的固定汇率制度，国际货币基金各成员国货币兑美元的官定比价就是平价，各成员国货币汇率只能在平价上下1%波动，由中央银行出面干预。
批量代收交易人民币是什么意思批量业务交易利用自身的结算便利，依托业务系统，接受委托人的委托，代为办理指定款项的收付事宜的业务。
此外，批量业务又可分为批量代收业务、批量代付业务及批量开户业务。
所以如果一家公司想在每月一个固定的日期向供应商进行支付，它就可以向银行提交一个批量支付文件，来处理这些文件，完成本地的货币支付。
而且批量和单笔相对应，批量也就是一次提交办理多笔业务，一般是单位代发工资通过后台批量处理，也有网上银行提交的批量汇款、批量代扣、批量代收等业务。
固定汇率与浮动汇率
(3)对国际间政策协调的影响。 对国际间政策协调的影响。 对国际间政策协调的影响
在浮动汇率制下， 在浮动汇率制下，各国将本国经济目标 放在首位， 放在首位，这会造成国际经济秩序的混 乱。
不同于浮动汇率固定汇 而是资本管制。 率，而是资本管制。 浮动汇率和固定汇率都 是中央银行接受你任何 的买卖货币的请求，无 的买卖货币的请求， 论数额大小。 论数额大小。 而中国是不允许你自由 兑换外币的。 兑换外币的。所以现在 西方一直说中国的汇率 没有市场化。 没有市场化。
一是汇率调控的方式。
实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管 理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是 参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。这里的 "一篮子货币"，是指按照我国对外经济发展的实际情况， 选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮 子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础， 参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民 币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平 上的基本稳定。篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对 外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的 主要国家、地区及其货币。参考一篮子表明外币之间的汇 率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于盯住 一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据， 据此形成有管理的浮动汇率。这将有利于增加汇率弹性， 抑制单边投机，维护多边汇.
(4)稳定性。浮动汇率制倡导者认为，浮动 稳定性。浮动汇率制倡导者认为， 稳定性 汇率制下的投机是一种稳定性投机， 汇率制下的投机是一种稳定性投机，投机活 动还得承担汇率反方向变动的风险。 动还得承担汇率反方向变动的风险。而资金 的高度流动再加上固定汇率制可能是一种最 不稳定的组合。固定汇率拥护者反驳， 不稳定的组合。固定汇率拥护者反驳，浮动 汇率制下盛行非稳定性投机， 汇率制下盛行非稳定性投机，投机者心理是 非理性的，表现之一就是“羊群效应” 非理性的，表现之一就是“羊群效应”，结 果是扩大而非缩小了市场价格的波幅。 果是扩大而非缩小了市场价格的波幅。而固 定汇率制下的投机行为一般具有稳定性。 定汇率制下的投机行为一般具有稳定性。其 次，固定汇率制下政府的介入是市场交易者 的心理上存在“名义驻锚” 的心理上存在“名义驻锚”，并通过改变投 预期对实现汇率的稳定施加影响， 机者的 预期对实现汇率的稳定施加影响， 消除不确定性。在浮动汇率制下， 消除不确定性。在浮动汇率制下，对未来汇 率变动的预期的高度不确定性使外汇市场完 全成为投机者的乐园。 全成为投机者的乐园。
汇率制度的选择
汇率制度的选择汇率制度是一个国家货币重要的组成部分。
每个国家为了促进其经济的发展，都需要选择一种适合自己国家实际情况的汇率制度。
如何选择汇率制度对于一个国家的经济发展至关重要。
本文将从固定汇率制度、浮动汇率制度和汇率联盟三个方面探讨汇率制度的选择。
一、固定汇率制度固定汇率制度是指一个国家的货币与其他国家货币之间的汇率是固定的。
它需要一个银行来维持汇率的稳定。
具体的实施方式是银行购买或销售外汇，来保持汇率的稳定。
固定汇率制度的优点是稳定性好，能保证外贸的稳定进行，给国内企业提供稳定的汇率环境；缺点是很难维持汇率的稳定，需要进行大量的外汇储备。
此外，在金融危机时期，固定汇率制度对国家货币的调整能力限制很大，因此在金融危机时期很容易出现外汇储备不足的情况。
二、浮动汇率制度浮动汇率制度是指汇率可以自由浮动，通过供求关系调节汇率的变动。
浮动汇率制度的优点在于可以自由调整市场供求关系，可以在经济发展不同阶段调整货币，有较大的空间；缺点在于该制度下国际市场汇率波动较大，没有固定汇率制度的稳定，不利于外贸和企业的资金流动。
三、汇率联盟汇率联盟是指几个国家之间建立起的相对稳定的汇率制度。
这些国家之间的货币相互关联，形成汇率同盟。
这样可以降低自身货币波动的风险，提高货币的协同效果。
例如在欧洲联盟中形成的欧元区。
汇率联盟的优点在于可以减小单个国家汇率波动的风险，提高货币的协同效果，提高国际信任度；缺点在于部分国家主权受到一定限制，这些国家需要协调货币。
总之，不同的国家需要根据自己国家的实际情况来选择适合自己的汇率制度。
在选择汇率制度的时候，需要平衡各种因素，考虑到汇率的稳定性、货币的空间、外贸环境的影响，来制定适合自己国家的汇率制度。
固定汇率制度和浮动汇率制度固定汇率制度
区间制度Band: 设定汇率在中心平价上下10％甚至15％的 带状范围内，依市场自由浮动。选择较宽的区间有四个主 要的优点：第一，政府不必试图维持所谓失衡的汇率，因 为没有人相信存在一个精确的均衡汇率水平。第二，允许 中心平价汇率调整以使之适应于经济基本面的变化又不致 引起影响市场稳定性的汇率变动预期。第三，为货币政策 的独立性提供了空间。第四，帮助应付大规模的短期资本 流人，因为只要区间的维持是可信的，套期保值者会形成 一个汇率向平价调整的预期。 爬行制度Crawl: 中心平价汇率的改变应该是小幅度、经 常性的，爬行汇率通常用于调整物价变化对实际汇率的影 响。当本国物价上升快于国外物价时，相对物价的变化将 引起本币实际汇率高估，为了阻止这一趋势，本币需要贬 值。
汇率制度与外汇管理
汇率制度选择 外汇管理
货币可兑换问题
中国外汇管理体制和人民币汇率制度改革
汇率制度选择
汇率制度的含义
固定汇率制度和浮动汇率制度率制度(exchange rate system)，亦称汇 率安排(exchange rate arrangement)， 是指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方 式所作的基本安排和规定。它包括四个方面的内 容：①规定汇率平价的基础；②规定汇率波动的 幅度；③规定维持汇率应采取的措施；④规定汇 率应怎样调整。 按汇率变动的幅度，汇率制度一般可划分为两大 类：固定汇率制度和浮动汇率制度。
汇率目标区方案
“汇率目标区”就是一种有管理的汇率制度安排， 即一国允许其汇率在一特定的区间内进行波动， 一旦汇率的波动超出这个区间，货币当局就要进 行干预。 优点：如果汇率目标区具有较高的可信度，就能 为汇率的中期预测提供一个比较可靠的依据；兼 具稳定性和灵活性的优点，适用于不同国家。 缺点：无法找到一种科学精确的计算均衡汇率的 方法 ；内部逻辑上缺乏一致性，在计算均衡汇率 时采用中长期观点，但在政策工具上却采用以短 期观点为基础。
固定汇率与浮动汇率有什么区别？
固定汇率与浮动汇率有什么区别？固定汇率和浮动汇率是指国家或地区在国际货币交易中所采取的不同货币汇率制度。
两者在实施方式、对经济的影响等方面存在较大差异。
下面将从三个方面详细了解固定汇率和浮动汇率的区别。
一、实施方式1. 固定汇率固定汇率是指国家或地区将本国货币与其他国家或地区的货币进行直接或间接的固定兑换比率维持一段时间。
在这种制度下，国家或地区的货币汇率受政府或中央银行的干预控制，以确保汇率始终保持在一定的水平上。
例如，中国的人民币与美元之间的固定汇率制度，人民币兑换美元的汇率始终为1：6.8。
2. 浮动汇率浮动汇率是指国家或地区的货币在国际市场上根据供求关系而波动的兑换比率。
在这种制度下，汇率是由市场力量决定的，政府或中央银行很少或不进行干预，货币汇率可以随市场变动而调整。
例如，美国的美元采取浮动汇率制度，其兑换比率由市场供求关系与投资者预期共同决定。
二、对经济的影响1. 固定汇率固定汇率制度可以维持本币的稳定性，降低汇率波动的风险，使国际贸易更加规范和可预测。
此外，固定汇率有助于吸引外资和促进经济增长，并可以减少通货膨胀的压力。
然而，固定汇率也可能带来一些负面影响，如外汇储备的压力和失去货币政策的独立性。
2. 浮动汇率浮动汇率制度能够充分反映市场供求关系，使汇率更加灵活调整。
这种制度有助于提高经济的竞争力和适应性，促进出口和吸引外资。
此外，浮动汇率还可以用作国内货币政策的一种工具，以应对通胀和经济增长的挑战。
然而，浮动汇率也可能导致汇率波动风险增加、外汇市场不稳定等问题。
三、应用范围1. 固定汇率固定汇率制度在一些国家或地区得到广泛应用，尤其是发展中国家。
这种制度能够增加国家货币在国际市场上的认可度和稳定性。
例如，以香港的港币与美元的固定汇率制度为代表，使得香港成为国际金融中心之一。
2. 浮动汇率浮动汇率制度在一些主要经济体中得到广泛应用，如美国、欧元区等。
这些国家或地区通常拥有较为稳定和成熟的金融市场，能够通过市场力量来调整汇率，并更好地适应全球经济的变化。
固定汇率制与浮动汇率制的优缺点 固定汇率的优点
固定汇率制与浮动汇率制的优缺点固定汇率的优点：1有利于国际贸易和投资活动2有利于抑制国内通货膨胀3防止外汇投机，稳定外汇市场4作为外部约束，防止不正当竞争危害世界经济。
缺点：1容易输入国外的通货膨胀2货币政策丧失了独立性3容易出现内外均衡冲突。
浮动汇率的优点：1汇率反映了一国对外交往的真实情况2外部均衡可自动实现，不会引起国内经济波动3可自动调节短期资金移动，预防投机冲击4有利于稳定经济5避免通货膨胀跨国传播。
缺点：1增大了不确定性和外汇风险2外汇市场动荡，容易引致资金频繁移动和投机3容易滥用汇率政策和引起国与国之间的宏观经济政策冲突1994年以来人民币汇率制度改革的主要内容 1取消固定汇率制，实现汇率并轨，建立由管理的人民币浮动汇率制2对所有涉外企业经常项目下的用汇实行售汇制3对外贸企业、外资企业的外汇收入逐步实现结汇制4取消外汇留成制度，实现外汇资金的市场分配及取消外汇券，规范我国货币流通5建立和规范我国外汇市场6我国资本（与金融）账户下外汇收支的管制与管制的逐步放松世界银行的宗旨 1通过促进生产性投资，协助成员国恢复受战争破坏的经济和鼓励不发达国家的资源开发2通过提供担保和参与私人投资，促进私人对外投资3通过鼓励国际投资，促进国际贸易长期均衡发展，国际收支平衡，生产能力提高，生活水平和劳动条件改善4对有用而急需的项目优先提供贷款和担保5注意国际投资对成员国商业情况的影响国际储备的作用1弥补国际收支逆差2充当干预资产，维持本国货币稳定3作为产还外债的保证国际储备的需求的因素 1对外贸易状况2持有国际储备的成本3借用国外资金的能力4直接管制的程度5汇率制度远期外汇交易的作用远期外汇交易的作用因交易主体的不同而有所差异，其主要作用是有利于进行国际贸易和国际投资的企业锁定汇率，规避汇率变动的风险。
在有些情况下，客户也可运用其进行外汇投机。
对于银行而言，由于顾客与银行的远期外汇交易可能使银行远期外汇头寸出现多头或空头，于是，超买或超卖部分的远期外汇就受到外汇暴露的风险。
固定汇率与浮动汇率的比较
固定汇率与浮动汇率的比较引言外汇市场是国际货币兑换的市场，其中汇率是不同国家货币之间的兑换比率。
在国际贸易和金融活动中，汇率的选择对各国经济发展具有重要的影响。
固定汇率和浮动汇率是两种常见的汇率制度，本文将对这两种制度进行比较，分析其优缺点以及适用的条件。
固定汇率制度固定汇率制度是指国家或地区将其货币与其他国家或地区的货币保持固定汇率的一种制度。
这种制度下，国家或地区的中央银行会采取一系列措施来稳定汇率，例如买卖外汇进行干预。
优点1.维护国内经济稳定：固定汇率制度可以帮助维持国内经济的稳定，降低通货膨胀和利率波动的风险。
通过让汇率固定于某个特定水平，国家可以预测和控制货币供应量，从而维持经济的稳定。
2.促进国际贸易：固定汇率制度可以减少汇率风险，提高国际贸易的可预测性和稳定性。
企业和个人可以更好地规划他们的国际贸易活动，降低贸易成本，促进贸易的发展。
3.吸引外商投资：固定汇率制度提供了更稳定的投资环境，可以吸引外国投资者。
外国投资者可以更容易预测和计划他们的投资回报，从而增加他们对该国的投资兴趣。
缺点1.经济适应性差：固定汇率制度要求国家维持汇率的稳定，这可能限制了经济的自由发展和适应能力。
当国内经济面临外部冲击时，如经济衰退或通货膨胀压力增加，中央银行可能无法采取必要的货币政策手段。
2.外汇储备压力：固定汇率制度需要国家持有足够的外汇储备，以应对潜在的资金流动。
这可能需要国家放弃其他发展项目来积累外汇储备，造成资源浪费。
3.人为操作风险：固定汇率制度依赖中央银行的干预和调整，如果操作不当或政策失误，可能引发经济危机和金融市场的动荡。
浮动汇率制度浮动汇率制度是指汇率由市场供求关系决定的一种制度。
在这种制度下，汇率会自由浮动，并根据市场供求关系进行调整。
优点1.自由市场定价：浮动汇率制度允许汇率自由浮动，根据市场供求关系进行调整，从而能够反映市场的需求和变化。
这有助于提高市场效率，确保货币的价值对市场情况进行快速和准确的响应。
Removed_固定汇率制与浮动汇率制优缺点的比较
固定汇率制与浮动汇率制优缺点的比较（一）固定汇率制的优缺点1．固定汇率制的优点（1）汇率稳定，减少风险。
使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算，均有可靠的依据，从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险。
（2）使国际清偿能力稳定，进出口商品价格也稳定。
（3）汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。
2．固定汇率制的缺点（1）在固定汇率制度下，国内经济目标服从于国际收支目标。
当一国国际收支失衡时，就需要采取紧缩性或扩张性财政货币政策，从而给国内经济带来失业增加或物价上涨的后果。
（2）在固定汇率制下，易发生通货膨胀，结果物价上涨使出口商品的成本增加，导致出口减少，国际收支出现逆差，本币币值更加不稳。
为了稳定汇率，该国货币当局只能动用黄金与外汇储备，投放到外汇市场中，使大量的黄金与外汇储备流失。
（3）在固定汇率制下，由于各国有维持汇率稳定的义务，而削弱了国内货币政策的自主性。
（二）浮动汇率制度的优缺点1．浮动汇率制度的优点（1）一国国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以消除。
（2）各国不承担维护汇率稳定的义务，可根据本国的情况，自主地采取有利于本国的货币政策。
（3）可以保证各国货币政策的独立性和有效性，避免国际性通货膨胀的传播。
（4）一国由于无义务维持汇率的稳定，因而就不需像在固定汇率制下那么多的外汇储备，可节约外汇资金。
（5）由于各国的国际收支能够自我调整，因而可避免巨大的国际金融恐慌，在一定程度上保证了外汇市场的稳定。
2．浮动汇率制度的缺点（1）由于汇率的不稳定性，增加了国际贸易的风险，加大了成本计算及国际结算的困难。
从而阻碍了国际贸易的正常发展。
（2）导致各国的国际清偿能力和商品价格不稳。
（3）汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰。
（4）助长了外汇市场上的投机活动。
（5）“以邻为壑”的政策盛行。
即各国均以货币贬值为手段，输出本国失业或以他国经济利益为代价扩大本国就业和产出。
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中国实行有管制的浮动汇率
现在中国实行的是有管理的浮动汇率制，这是经济发展的一个必然。
汇率作为一种资产价格，和股票价格一样，在一个相当宽幅的区域内，都是合理的，并不存在一个唯一合理的汇率水平。
那种拿个什么模型一算，便认为人民币汇率必须调到他算出的那个价位才行的想法，是世事尚未通达之见。
汇率和利率一样，是所有资产价格中两个最重要的价格之一，它定下来之后，对土地、工资、原材料等经济中的其它重要价格都有极大的影响，可谓牵一发而动全身，决不可轻易变动，固定汇率能实行的了，其实是求之不得的事。
浮动汇率的主要好处是为央行提供了一个独立的货币政策工具来控制通胀，但成本是个人、企业、银行必须承担汇率风险，包括市场投机人民币升值的风险。
固定汇率与自由汇率的分析:
1. 固定汇率会把长期积压在一起的经济压力在一次释放出来，往往会造成经济崩毁甚至倒退，但却有利于经济交易的稳定，以及低成本国家的出口，固定汇率期间能杜绝汇率的投机行为。
2. 自由汇率是随市场的变化而随时变化，能够把压力分解成多次，同时有利于国家政策的调整。
但是缺点是当货币贬值时会造成投资和生产信心不足，经常性的变动不利于平常交易的稳定性，汇率投机性强，而且当货币升值的时候会降低出口。
我认为要采取宏观的浮动利率：
1. 如果是一个内需型国家，对外没有什么依赖性的话固定汇率当然好。
计划经济时代一去不复返，全球化的今天谁也离开不了谁，谁也不能独自封闭存在。
中国是一个依赖出口的大国，常年贸易顺差，固定利率给升值带来很大的压力。
央行只有不断的够买美元外汇才能维持货币汇率出于相对固定，这么多的外汇结余没有充分的利用造成了资本的大量浪费。
因为通货膨胀是一直存在的，央行就会购买美国债券，投资美国基金，股票。
美元不值钱了你拿再多和拿日元有什么区别。
中国现在目前持有美国国债近6000亿美元，成为第一债权国，美国次债危机把中国也搭进去了。
感觉很冤枉。
资产瞬间巨大缩水。
2. 央行固定汇率容易货币容易受攻击在热钱流入的时候，为维持既定的人民币与美元汇价目标，中央银行都必须通过发行本币来吸收“过剩的”外汇市场资金；这就形成国内货币供给持续性扩大并进而导致未来通货膨胀的局面或可能性。
在面对国内通货膨胀出现爬升倾向时，对汇率目标的顾虑又可能使中央银行的利率政策操作受到明显束缚，即难以充分地根据国内经济形势需要显著提高利率水平。
这主要是因为，如果国际市场上的利率水平出现低落的同时，提高国内利率水平很可能会吸引更多的国际资金流入，从而引起人民币汇率进一步上升的压力。
3. 应该采取适当浮动的货币汇率。
美利坚合众国在08中已经牺牲了，中国在以前是单一盯紧美元战略，美元在国际货币市场上升值时，人民币的国际价值随之升高；当美元在国际货币市场贬值时，人民币的国际价值随之下降。
为了降低货币风险中国已经更多盯紧日元欧元等发达国家货币。
中国应该建立多元化货币政策，把鸡蛋放进不同的篮子，减少因为地区政治，产业因素引起的货币因素。
把人民币同世界稳点的大国连续在一起。
我们没必要替美利坚买单，发展自己主权经济，把债权分散投资，尤其是投资实体经济，购买外国技术。
印钞机可以不挺的工作，人却不能，不能成为西方国家的奴隶了。
固定的汇率简直像，别人跳楼，我们也跟着跳，很吃亏。