第三章_汇率基础理论.pptx
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第三章外汇与汇率-PowerPointPresenta
➢ 六月期美元汇率为
➢ USD1=FRF〔5.1000-0.0450 〕=
➢ 例二，
➢ 在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为 GBP1=USD1.5500，
➢ 一月期美元升水300点，二月期美元贴水 400点。
➢ 那么在直接标价法下，一月期美元汇率 为：GBP1=USD〔1.5500-0.0300〕 =USD1.5200二月期美元汇率为：
〔2〕由于西方外汇银行报价时采用美元标价 法，为了换算出各种货币间的汇率，必需 经过各种货币对美元的汇率停止套算。例 如香港某外汇银行的外汇买卖报价是：
USD1=DEM 1.7720
USD1=CHF 1.5182 据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇 率：
DEM1=CHF〔1.5182/1.7720〕=CHF 0.8568
〔二〕从银行买卖外汇的角度，划
分为买入汇率、卖出汇率和现钞汇 率
买入汇率〔Buying Rate〕，也称买入价〔the Bid Rate〕，即银行从同业或客户买入外汇时所运用的 汇率。
卖出汇率〔Selling Rate〕，也称卖出价〔the用的汇率。
➢所谓交割〔Delivery〕，是指买卖双方 实行买卖契约，停止钱货两清的授受行 为。同其他买卖一样，交割日期不同， 那么买卖价钱也不同。
1. 即期汇率〔Spot Rate〕，也称现汇 汇率，是指买卖双方成交后，在两 个营业日〔Working Day〕以内操持 交割所运用的汇率。
2. 2. 远期汇率〔Forward Rate〕，也 称期汇汇率，是指买卖双方成交时， 商定在未来某一时间停止交割所运 用的汇率。普通而言，期汇的买卖 差价要大于现汇的买卖差价。
➢人们将各种标价法下数量固定不变的 货币叫做基准货币〔Based Currency〕，把数质变化的货币叫做 标价货币〔Quoted Currency〕。显 然，在直接标价法下，基准货币为外 币，标价货币为辅币；在直接标价法 下，基准货币为辅币，标价货币为外 币；在美元标价法下，基准货币能够 是美元，也能够是其他各外货币。
➢ USD1=FRF〔5.1000-0.0450 〕=
➢ 例二，
➢ 在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为 GBP1=USD1.5500，
➢ 一月期美元升水300点，二月期美元贴水 400点。
➢ 那么在直接标价法下，一月期美元汇率 为：GBP1=USD〔1.5500-0.0300〕 =USD1.5200二月期美元汇率为：
〔2〕由于西方外汇银行报价时采用美元标价 法，为了换算出各种货币间的汇率，必需 经过各种货币对美元的汇率停止套算。例 如香港某外汇银行的外汇买卖报价是：
USD1=DEM 1.7720
USD1=CHF 1.5182 据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇 率：
DEM1=CHF〔1.5182/1.7720〕=CHF 0.8568
〔二〕从银行买卖外汇的角度，划
分为买入汇率、卖出汇率和现钞汇 率
买入汇率〔Buying Rate〕，也称买入价〔the Bid Rate〕，即银行从同业或客户买入外汇时所运用的 汇率。
卖出汇率〔Selling Rate〕，也称卖出价〔the用的汇率。
➢所谓交割〔Delivery〕，是指买卖双方 实行买卖契约，停止钱货两清的授受行 为。同其他买卖一样，交割日期不同， 那么买卖价钱也不同。
1. 即期汇率〔Spot Rate〕，也称现汇 汇率，是指买卖双方成交后，在两 个营业日〔Working Day〕以内操持 交割所运用的汇率。
2. 2. 远期汇率〔Forward Rate〕，也 称期汇汇率，是指买卖双方成交时， 商定在未来某一时间停止交割所运 用的汇率。普通而言，期汇的买卖 差价要大于现汇的买卖差价。
➢人们将各种标价法下数量固定不变的 货币叫做基准货币〔Based Currency〕，把数质变化的货币叫做 标价货币〔Quoted Currency〕。显 然，在直接标价法下，基准货币为外 币，标价货币为辅币；在直接标价法 下，基准货币为辅币，标价货币为外 币；在美元标价法下，基准货币能够 是美元，也能够是其他各外货币。
第三章 汇率决定理论 《国际金融学》PPT课件
1）非抛补利率平价理论
假定一国居民持有资产的选择只有本国货币和外国货币， i和i*表示本国和外国的年利率，S表示两国的即期汇率，F 表示远期汇率，S*表示未来的即期汇率预期值。经过整 理得到
i i*
S* S S
上式说明了两国利率差等于两国汇率升（贬值）率。
• 由于交易者根据自己对汇率未来变动的 预测进行投资，在期初和期末均作即期 外汇交易而不进行相应的远期交易，汇 率风险也需自己承担，因此称为非抛补 利率平价。
P1 / P0 P1* / P0*
E0
（3-7）
式（3-7）就是相对购买力平价理论的表达式，它
说明了在任何一段时间内，两国汇率变化与同一 时期内两国国内价格水平的相对变化成正比。
若以“·”表示变化率，π和π*表示国内外物价水 平变化率或通货膨胀率变化，则（3-7）可以写 成
E
*
（3-8）
式（3-8）说明，各国的一般物价水平以同一种
• 一价定律揭示了商品价格和汇率之间的基本关系。
3.1.2 购买力平价理论的两种形式
• 购买力平价理论就是建立在一价定律的基础上，分析两个国家货 币汇率与商品价格关系的汇率理论。
• 该理论假设：国际间的贸易必须完全自由；所有的商品价格均呈 同幅度的变动；物价为影响汇率的唯一因素；影响购买力的因素 只有货币数量。
内容
• 该理论假定购买力平价持续有效，并且具有稳定的货币需求方程， 即货币需求同某些经济变量存在着稳定的关系，认为汇率是由货 币供给量相对变化所决定的，而不是两国商品的相对价格，因此 汇率水平应主要由货币市场的供求状况决定。
s (m m* ) ( y* y) (i i* )
• 绝对购买力平价（absolute purchasing power parity）和相对购买 力平价（relative purchasing power parity）是该理论的两种表现形 式。
第三章汇率基础理论讲述[1]
![第三章汇率基础理论讲述[1]](https://img.taocdn.com/s3/m/d0377f600029bd64793e2ca2.png)
（二）汇率变动因素
• 供求关系：汇率围绕铸币平价随外汇供求上下波动 • 黄金输送点（gold point）：汇率波动的上下限，包括黄
金输出点和黄金输入点。
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第三章汇率基础理论讲述[1]
黄金输送点
• 黄金输出点：当外汇汇率上涨到或超过某一界限时，本国 债务人用本币购买外汇的成本会超过直接输出黄金支付的 成本，于是引起黄金输出，引起黄金输出的这一汇率界限 就是“黄金输出点”。
第三章汇率基础理论讲 述
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2020/12/7
第三章汇率基础理论讲述[1]
• 2011年10月12日，人民币兑美元中间价报6.3598， 较上一交易日(6.3483)大幅下调115个基点。
• 10月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为： 1美元对人民币6.3737元，
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• 5、总需求总供给 • 总需求中进口需求增长快于总供给中出口供给的增长，本
币将贬值。 • 当总需求整体增长快于总供给整体增长，本币也将贬值
• 6、国际储备 • 国际储备增加有助于增强外汇市场对本国货币的信心，有
助于本币升值。反之，则会诱使本币贬值。
• 7、预期
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第三章汇率基础理论讲述[1]
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第三章汇率基础理论讲述[1]
• 因此，上式用物价指数表示： • p=ep* • p 和p*表示国内外物价指数。上式变形得：
• e=p/p* • 意味着汇率取决于以不同货币衡量的两国一般物
价水平之比，即不同货币的购买力之比。
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第三章汇率基础理论讲述[1]
• 绝对购买力平价成立意味着，以两国物价水平 之比表示的实际汇率e×p*/p等于1，即：
汇率及汇率决定理论ppt课件
外国货币为基准货币，本国货币为标价 货币
如6.8266元/1美元（2010年3月8日中间
价）
精品课件
汇率上升代表本币贬值， 外币升值
精品课件
2.间接标价法（indirect quotation）
间接标价法又称应收标价法，是指以一定单位 的本国货币为基准，折算成若干数额的外国货 币来表示汇率的方法。
第3章 汇率及汇率决定理论
第一节 外汇、汇率及其标价方法 第二节 外汇市场业务 第三节 汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 第四节 西方汇率理论评介 第五节 汇率制度 第六节 汇率政策
精品课件
第一节 外汇、汇率及其标价方法
精品课件
外汇产生的原因
由于各个国家有自己独立的货币制度和货币，一个国家的货币不能再其他 国家或地区自由流通，在国家间债权债务清偿时产生了货币相互兑换的需 要 （案例：中国与美国的进出口业务）
静态的外汇又有狭义和广义之分。
精品课件
广义的静态的定义：指以外国货币表示 的、在国际上可以自由兑换且能被各国 普遍接受与使用的一系列金融资产。这 些金融资产可用于充当国际支付手段、 外汇市场干预手段和国际储备手段等， 充分发挥外汇的多功能作用。
各国外汇管制法令所称的外汇就是广义 的外汇。
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2、外汇买卖的价格。
精品课件
汇率标价方法
1、直接标价法 2、间接标价法 3、美元标价法
精品课件
1.直接标价法(direct quotation）
直接标价法又称价格标价法，是指用一 定单位（1个单位或100个单位，10000个 单位，100000个单位等）的外国货币为 基准，折算为一定数额的本国货币的方 法。
与外汇相关的概念
汇率基础理论_PPT课件
汇率的直接标价法、间接标价法法。
USD100=CNY680.2500
CNY1=USD0.1470 美元标价法:二战后，由于美元是世界货币体系
的中心，西方国家的外汇市场上均以美元为标 准（关键货币）来公布外汇牌价，称之为美元 标价法，其中只有英镑和欧元在美元标价法为 基准货币，其他的货币在美元标价法中都为报 价货币。
汇率基础理论
本章要点
外汇和汇率的基本概念 汇率决定的原理
外汇和汇率的基本概念
外汇：指外国货币或以外国货币表示的， 能用来对外清算国际收支差额的资产。
一种外币成为外汇的基本条件: 自由兑换，普遍接受，可偿；
即使在这一前提下，各国对外汇的范围界 定也不完全相同。
狭义的外汇与广义的外汇。
国家或地区 中国 香港 美国 日本 德国 法国 欧元区 瑞典 瑞士 英国
Hale Waihona Puke 权重和口径要求。指出一定时期内汇率的变动同两国货币的购买力水平相对
变动成比例，即两币汇率等于旧的汇率乘以两国物价的上
涨之比。
et
e0
Pdt Pft
/ Pd0 / Pf0
即
et
PId ,t PI f ,t
e0
汇率决定理论——利率平价说
由于金融市场之间的联系日益紧密，从金融市场资金 流动的角度来研究汇率和利率之间的关系。
特点： 将汇率看作是一种资产的价格，由资产市场
来决定。 决定汇率的是存量因素而不是流量因素。供
求反映了对资产的持有存量进行调整。 在当期汇率的决定中，预期发挥了重要作用
对未来经济条件的预期会非常明显和迅速的 反映在即期价格中。 把政府当作市场交易的一类主体。
假定前提： 外汇市场是有效的，市场的当前价格反映了
USD100=CNY680.2500
CNY1=USD0.1470 美元标价法:二战后，由于美元是世界货币体系
的中心，西方国家的外汇市场上均以美元为标 准（关键货币）来公布外汇牌价，称之为美元 标价法，其中只有英镑和欧元在美元标价法为 基准货币，其他的货币在美元标价法中都为报 价货币。
汇率基础理论
本章要点
外汇和汇率的基本概念 汇率决定的原理
外汇和汇率的基本概念
外汇：指外国货币或以外国货币表示的， 能用来对外清算国际收支差额的资产。
一种外币成为外汇的基本条件: 自由兑换，普遍接受，可偿；
即使在这一前提下，各国对外汇的范围界 定也不完全相同。
狭义的外汇与广义的外汇。
国家或地区 中国 香港 美国 日本 德国 法国 欧元区 瑞典 瑞士 英国
Hale Waihona Puke 权重和口径要求。指出一定时期内汇率的变动同两国货币的购买力水平相对
变动成比例，即两币汇率等于旧的汇率乘以两国物价的上
涨之比。
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Pdt Pft
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即
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PId ,t PI f ,t
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汇率决定理论——利率平价说
由于金融市场之间的联系日益紧密，从金融市场资金 流动的角度来研究汇率和利率之间的关系。
特点： 将汇率看作是一种资产的价格，由资产市场
来决定。 决定汇率的是存量因素而不是流量因素。供
求反映了对资产的持有存量进行调整。 在当期汇率的决定中，预期发挥了重要作用
对未来经济条件的预期会非常明显和迅速的 反映在即期价格中。 把政府当作市场交易的一类主体。
假定前提： 外汇市场是有效的，市场的当前价格反映了
第三章外汇和汇率PPT课件
非贸易外汇指由非贸易业 务往来而支出和收入的外汇。
根据买卖期限：即期外汇、远 期外汇
即期外汇又称现汇，是 在买卖成交后立即交割，或在 成交后第一个或第二个营业日 内完成交割的外汇。
远期外汇又称期汇，是 到约定日期按合同规定的汇率 进行交割的外汇。
持有者不同：官方外汇、私人 外汇
官方外汇：财政部、中央 银行或其他政府机构以及国际 组织所持有的外汇。
远 期 汇 率 贬 值 - - - - - 贴 水 ( At discount)
远 期 汇 率 不 变 - - - - - 平 价 ( At par)
按外汇管制松严划分，有官方汇率 和市场汇率。
官方汇率指一国的货币金融管理机 构如中央银行或外汇管理当局规定 并予以公布的汇率。
市场汇率指在自由外汇市场上买卖 外汇的汇率。
私人外汇：个人和企业单 位持有的外汇。
能否自由兑换：自由外汇、记 帐外汇
自由外汇是无须货币发行 国批准，可以无限制兑换成其 他货币,或直接向第三者办理支 付的外汇。
记帐外汇是签有清算协定 的国家之间，由于贸易引起的 债权债务，不是用现汇逐笔结 算，而通过当事国央行帐户相 互冲销所使用的外汇。
货币的可兑换性
可兑换货币，即自由外汇。 可部分兑换货币，未经货币
发行国批准，不能自由兑换成 其他货币或对第三国进行支付 的货币。包括在一定条件的可 兑换货币、区域性的可自由兑 换货币。
不可兑换货币．
IMF可兑换货币标准：
对国际收支经常项目下支付 不加限制；
不采取歧视性差别汇率； 在另一会员国要求下，随时
名义汇率、实 际汇率和有效汇率 的区别：
名义汇率是 政府或媒体公布的 汇率；
实际汇率通 常指从名义汇率中 剔除通货膨胀因素 后的汇率；也指剔 除掉政府财政补贴 和税收减免等因素 后的汇率。
根据买卖期限：即期外汇、远 期外汇
即期外汇又称现汇，是 在买卖成交后立即交割，或在 成交后第一个或第二个营业日 内完成交割的外汇。
远期外汇又称期汇，是 到约定日期按合同规定的汇率 进行交割的外汇。
持有者不同：官方外汇、私人 外汇
官方外汇：财政部、中央 银行或其他政府机构以及国际 组织所持有的外汇。
远 期 汇 率 贬 值 - - - - - 贴 水 ( At discount)
远 期 汇 率 不 变 - - - - - 平 价 ( At par)
按外汇管制松严划分，有官方汇率 和市场汇率。
官方汇率指一国的货币金融管理机 构如中央银行或外汇管理当局规定 并予以公布的汇率。
市场汇率指在自由外汇市场上买卖 外汇的汇率。
私人外汇：个人和企业单 位持有的外汇。
能否自由兑换：自由外汇、记 帐外汇
自由外汇是无须货币发行 国批准，可以无限制兑换成其 他货币,或直接向第三者办理支 付的外汇。
记帐外汇是签有清算协定 的国家之间，由于贸易引起的 债权债务，不是用现汇逐笔结 算，而通过当事国央行帐户相 互冲销所使用的外汇。
货币的可兑换性
可兑换货币，即自由外汇。 可部分兑换货币，未经货币
发行国批准，不能自由兑换成 其他货币或对第三国进行支付 的货币。包括在一定条件的可 兑换货币、区域性的可自由兑 换货币。
不可兑换货币．
IMF可兑换货币标准：
对国际收支经常项目下支付 不加限制；
不采取歧视性差别汇率； 在另一会员国要求下，随时
名义汇率、实 际汇率和有效汇率 的区别：
名义汇率是 政府或媒体公布的 汇率；
实际汇率通 常指从名义汇率中 剔除通货膨胀因素 后的汇率；也指剔 除掉政府财政补贴 和税收减免等因素 后的汇率。
第三章汇率基础理论课件
2020/5/13
（二）狭义的外汇
• 是指以外币表示的可直接用于国际结算的支付 手段。
• 特征：(1)国际性；(2)可兑换性；(3)可偿付性 。
• 注意：(1)不能把狭义外汇与外币等同；(2)广 义外汇中的一些金融资产是不能视为狭义外汇
的。国外银行存款才是狭义外汇的主体。
2020/5/13
二、汇率的概Leabharlann 与标价方法2020/5/13
3．美元标价法
• 是固定以美元作为标准货币，用其他货 币来表示美元的价格。（USD1=？）
• 美元标价法是随着欧洲货币市场兴起而 出现的一种标价法。
• 目前，主要国际外汇市场和大银行的外 汇交易报价均采用美元标价法。
2020/5/13
三、汇率的种类
（一）按制定汇率的方法不同划分
（一）汇率的概念 • 是两种不同货币之间的折算比价，或者说是以
一种货币表示的另一种货币的相对价格。 • 汇率的其他称谓：
汇价，是人们在外汇市场买卖外汇时对汇率
的习惯称谓；
兑换率，是人们进行货币兑换时对汇率的习
惯称谓；
外汇牌价，是银行公布汇率时对汇率的习惯
称谓。
2020/5/13
（二）汇率的标价方法
1．基本汇率（基础汇率、基准汇率、基准价）
• 是指本国货币与关键货币之间的比价。
2．套算汇率（交叉汇率）
• 是指根据基本汇率以及其他货币与关键货币之 间的比价套算出来的本国货币与其他货币之间 的比价。
2020/5/13
人民币汇率形成机制改革
• 2005年7月21日人民币汇率形成机制改革后， 中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银 行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的 收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交 易的中间价（即人民币基准汇率 ）。
（二）狭义的外汇
• 是指以外币表示的可直接用于国际结算的支付 手段。
• 特征：(1)国际性；(2)可兑换性；(3)可偿付性 。
• 注意：(1)不能把狭义外汇与外币等同；(2)广 义外汇中的一些金融资产是不能视为狭义外汇
的。国外银行存款才是狭义外汇的主体。
2020/5/13
二、汇率的概Leabharlann 与标价方法2020/5/13
3．美元标价法
• 是固定以美元作为标准货币，用其他货 币来表示美元的价格。（USD1=？）
• 美元标价法是随着欧洲货币市场兴起而 出现的一种标价法。
• 目前，主要国际外汇市场和大银行的外 汇交易报价均采用美元标价法。
2020/5/13
三、汇率的种类
（一）按制定汇率的方法不同划分
（一）汇率的概念 • 是两种不同货币之间的折算比价，或者说是以
一种货币表示的另一种货币的相对价格。 • 汇率的其他称谓：
汇价，是人们在外汇市场买卖外汇时对汇率
的习惯称谓；
兑换率，是人们进行货币兑换时对汇率的习
惯称谓；
外汇牌价，是银行公布汇率时对汇率的习惯
称谓。
2020/5/13
（二）汇率的标价方法
1．基本汇率（基础汇率、基准汇率、基准价）
• 是指本国货币与关键货币之间的比价。
2．套算汇率（交叉汇率）
• 是指根据基本汇率以及其他货币与关键货币之 间的比价套算出来的本国货币与其他货币之间 的比价。
2020/5/13
人民币汇率形成机制改革
• 2005年7月21日人民币汇率形成机制改革后， 中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银 行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的 收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交 易的中间价（即人民币基准汇率 ）。
国际金融课件：第三章 汇率基础理论
俄罗斯卢布 SUR
新加坡元 SGD
韩国元
KRW
泰国铢
THB
马来西亚林吉特 MYR
澳大利亚元 AUD
港币
HKD
奥地利先令 ATS
芬兰马克
FIM
比利时法郎 BEF
新西兰元
NZD
二、汇率及汇率的表示
汇率(Exchange Rate)：又称汇价、外汇 牌价或外汇行市，是两国货币之间的折算 比价。或者说，是以一国货币表示的另一 国货币的价格。
2021/4/14
3
外币成为外汇的条件
自由兑换性，即这种外币能自由地兑换成本 币；
普遍接受性，即这种外币在国际经济往来中 能被各国普遍地接受和使用；
可偿性，即这种外币资产是保证能得到偿付 的。
2021/4/14
4
世界主要货币英文简写
货币名称 人民币 美元 日元 欧元 英镑 德国马克 瑞士法郎
第三章 汇率基础理论
第一节 基本概念 第二节 汇率决定的原理（Ⅰ） 第三节 汇率决定的原理（Ⅱ）
2021/4/14
1
第一节 基本概念
一、外汇 二、汇率及汇率的表示 三、汇率的种类
2021/4/14
2
一、外汇
外汇(Foreign Exchange)：外国货币或以 外国货币表示的、能用来清算国际收支差 额的资产。
复汇率（Multiple Exchange Rate）是外 汇管制的产物，曾被很多国家采用过。我国 在1981年－1993年实行的外汇双轨制就是 复汇率的一种主要形式。
2021/4/14
14
名义汇率与实际汇率与有效汇率
名义汇率：各种报刊上所公布的汇率。
实际汇率：有四种含义
第3章 汇率基础理论_PPT课件
第三章 汇率基础理论
第一节 外汇和汇率的基本概念 第二节 汇率决定的原理（I） 第三节 汇率决定的原理（II） 第四节 外汇市场 第五节 外汇交易 本章小结
第一节 外汇和汇率的基本概念
一、外汇 二、汇率及汇率的表示 三、汇率种类
三、汇率种类
1.按制定汇率方法：基本汇率和套算汇率
基本汇率（Key currency） 套算汇率（Cross Rate） 1）交叉相除法：适用于两种汇率的中心货币相同 2）两边相乘法：适用于两种汇率的中心货币不同
Et ＝E0×
PA(t)/ PA(0) PB(t)/ PB(0)
PA(t)/ PA(0) ＝1＋i A(t) （i A(t)为通货膨胀率）
Et ＝E0×
1＋i A(t) 1＋i B(t)
（3）意义和缺陷
意义：
•在所有的汇率理论中，最有影响（从货币基本功能角度 分析货币交换，符合逻辑也最为简单，对汇率决定复杂问 题给出了最简洁的描述）
即期汇率（Spot Exchange Rate） 远期汇率（Forward Exchange Rate）
9.实际汇率和有效汇率
实际汇率（Real Exchange Rate ） 有效汇率（Effective Exchange Rate ）
10.按汇率管理政策：贸易汇率和金融汇率
贸易汇率（Commercial Rate） 金融汇率（Financial Rate）
第三章 汇率基础理论
引导探究的问题 利用本章介绍的汇率决定理论分析近年来人民币汇率
变动情况 结合人民币变动情况和中国国情，从“什么变量影响
汇 率水平”以及“汇率变动会影响什么变量” 两方面 来全面认识“怎样才算好的汇率水平以及好的汇率水 平应该如何决定” 利用互联网查找几种主要汇率的水平，并进行虚拟外 汇买卖
第三章_外汇汇率ppt
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第二节 外汇的交易方式
• 在不同的汇率标价方式下，远期汇率的计算方 法不同。
1. 直接标价法下，远期汇率=即期汇率＋升水，或远 期汇率=即期汇率－贴水。（远期高谓升水） 2. 间接标价法下，远期汇率=即期汇率－升水，或远 期汇率=即期汇率＋贴水。 （即期高谓升水）
后退 前进 本章答案 返回
后退 前进 本章答案 返回
第二节 外汇的交易方式
• 即期外汇交易可分为电汇、信汇和票汇三种方 式：
• 电汇。电汇即汇款人用本国货币向外汇银行购 买外汇时，该行用电报或电传通知国外分行或 代理行立即付出外汇。
• 信汇。信江是指汇款人用本国货币向外汇银行 购买外汇时，由银行开具付款委托书，用航邮 方式通知国外分行或代理行办理付出外汇业务。
后退 前进 本章答案 返回
第一节 外汇市场概述
1. 外汇的特点 • 外币性，即外汇必须是以外币表示的国外资产； • 可偿性，即外汇必须是在国外能得到清偿的债权； • 可兑换性，即外汇必须能兑换成其他货币表示的支付
手段。
后退 前进 本章答案 返回
第一节 外汇市场概述
2. 外汇的种类 • 按照不同的标准，我们可以把外汇分成不同的种类： • 根据是否可以自由兑换，外汇可分成自由外汇和记账
第二节 外汇的交易方式
• 在计算远期外汇买卖价格时，应遵循以下规则 （规定或习惯）：
1. 若远期汇水前大后小时，表示单位货币的远期汇率 贴水，计算远期汇率时应用即期汇率减去远期汇水。 2. 若远期汇水前小后大时，表示单位货币的远期汇率 升水，计算远期汇率时应把即期汇率加上远期汇水。
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• 票汇。票汇是指外汇银行开立由国外分行或代 理行付款的汇票交给购买外汇的客户，由其自 带或寄给国外收款人办理结算的方式。
第二节 外汇的交易方式
• 在不同的汇率标价方式下，远期汇率的计算方 法不同。
1. 直接标价法下，远期汇率=即期汇率＋升水，或远 期汇率=即期汇率－贴水。（远期高谓升水） 2. 间接标价法下，远期汇率=即期汇率－升水，或远 期汇率=即期汇率＋贴水。 （即期高谓升水）
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第二节 外汇的交易方式
• 即期外汇交易可分为电汇、信汇和票汇三种方 式：
• 电汇。电汇即汇款人用本国货币向外汇银行购 买外汇时，该行用电报或电传通知国外分行或 代理行立即付出外汇。
• 信汇。信江是指汇款人用本国货币向外汇银行 购买外汇时，由银行开具付款委托书，用航邮 方式通知国外分行或代理行办理付出外汇业务。
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第一节 外汇市场概述
1. 外汇的特点 • 外币性，即外汇必须是以外币表示的国外资产； • 可偿性，即外汇必须是在国外能得到清偿的债权； • 可兑换性，即外汇必须能兑换成其他货币表示的支付
手段。
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第一节 外汇市场概述
2. 外汇的种类 • 按照不同的标准，我们可以把外汇分成不同的种类： • 根据是否可以自由兑换，外汇可分成自由外汇和记账
第二节 外汇的交易方式
• 在计算远期外汇买卖价格时，应遵循以下规则 （规定或习惯）：
1. 若远期汇水前大后小时，表示单位货币的远期汇率 贴水，计算远期汇率时应用即期汇率减去远期汇水。 2. 若远期汇水前小后大时，表示单位货币的远期汇率 升水，计算远期汇率时应把即期汇率加上远期汇水。
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• 票汇。票汇是指外汇银行开立由国外分行或代 理行付款的汇票交给购买外汇的客户，由其自 带或寄给国外收款人办理结算的方式。
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二、汇率及汇率表示
1. 汇率（Foreign Exchange Rate） 2. 汇率的表达方式 •直接标价法（Direct Quotation），即固定外国货币数 量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格。 •间接标价法（Indirect Quotation），即固定本国货币 数量，以外国货币表示这一固定数量的本国货币的价格。 •美元标价法 （ Dollar Quotation），即以美元为标准来 表示各国货币的价格。
低和变动，而决定物价水平的是货币数量。 （2）形式 绝对购买力平价（决定） 相对购买力平价（变动）
决定：货币的价格取决于它对商品的购买力， 两国货币的兑换比率就由两国各自具有的购买 力的比率决定。
变动：汇率的变动最终取决于两国物价水平比 率的变动。
(汇率的变动原因在于购买力的变动，而购买力 的变动原因又在于物价变动)
第三章 汇率基础理论
第一节 外汇和汇率的基本概念 第二节 汇率决定的原理（I） 第三节 汇率决定的原理（II） 第四节 外汇市场 第五节 外汇交易 本章小结
第一节 外汇和汇率的基本概念
一、外汇 二、汇率及汇率的表示 三、汇率种类
一、外汇
1. 外汇定义 外汇（Foreign Exchange）是指外国货币或以 外国货币表示的、能用来清偿国际收支差额的资 产。 2. 外汇条件 ❖ 自由兑换性 ❖ 普遍接受性 ❖ 可偿性
中长期：
货币数量
购买力（商品价格） 汇率
美国：100斤大米=25美元 中国：100斤大米=200元人民币 则：$1=￥8.00 或 $100=￥800 这就是人民币对美元的汇率。即： R0=外币购买力/本币购买力
4.按银行买卖：买入汇率、卖出汇率和 中间汇率
买入汇率（Bid rate） 卖出汇率（Offer rate） 中间汇率（Middle Rate）
5.按银行营业时间：开盘汇率和收盘汇率
开盘汇率（Opining Rate） 收盘汇率（Close Rate）
6.按外汇买卖对象：同业汇率和商人汇率
1. 金本位制度（Gold Standard System）演变 2. 金币本位制度下汇率的决定与变动 金本位制度下汇率决定 ﹡铸币平价（Mint par 或specie Par）：两种货
币含金量之比。 金本位制度下汇率变动 ﹡黄金输送点（Gold Point）：汇率波动引起黄金
输入和输出国境的界限，它等于铸币平价加减运 送黄金的费用。 3.金块本位和金汇兑本位制下汇率决定：法定平价
三、汇率种类
1.按制定汇率方法：基本汇率和套算汇率
基本汇率（Key currency） 套算汇率（Cross Rate） 1）交叉相除法：适用于两种汇率的中心货币相同 2）两边相乘法：适用于两种汇率的中心货币不同
2.按国际汇率制度：固定汇率和浮动汇率
固定汇率（Fixed Exchange Rate） 浮动汇率（Floating Exchange Rate）
第三章 汇率基础理论
本章旨在介绍外汇、汇率、汇率决定理论以及汇率变 化对其他经济变量的影响、外汇市场和外汇交易。 要求掌握的内容 外汇、汇率、汇率标价方法以及汇率种类 影响汇率变化的因素 汇率决定理论：购买力平价说、利率平价说、国际收支
说、汇兑心理说、资产市场说 汇率变动对其他经济变量的影响 外汇市场 外汇交易类型
同业汇率（Inter-Bank Rate）
商人汇率 （Merchant Rate）
7.按汇兑方式：电汇汇率、票汇汇率和 信汇汇率
电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate，T/T） 票汇汇率（Drat Rate，D/D）
信汇汇率（Mail Transfer，M/T）
8.按外汇交易交割期：即期汇率和远期汇率
即期汇率（Spot Exchange Rate） 远期汇率（Forward Exchange Rate）
9.实际汇率和有效汇率
实际汇率（Real Exchange Rate ） 有效汇率（Effective Exchange Rate ）
10.按汇率管理政策：贸易汇率和金融汇率
贸易汇率（Commercial Rate） 金融汇率（Financial Rate）
第二节 汇率决定的原理（I）
一、影响汇率的经济因素 二、金本位下的汇率决定 三、汇率决定学说（上） 四、汇率决定学说（下） 五、汇率理论最新发展简介
一、影响汇率的经济因素
1. 国际收支 2. 相对通货膨胀率 3. 相对利率 4. 总需求与总供给 5. 心理预期 6. 财政赤字 7. 国际储备
二、金本位下的汇率决定
三、汇率决定学说（上）
1. 购买力平价学说 2. 利率平价学说 3. 国际收支学说 4. 汇兑心理说
1.购买力平价学说（Theory of Purchasing Power Parity）
瑞典经济学家卡塞尔在总结前人零星研究的基础 上，于1922年系统提出的。现已成为汇率理论中 最有影响的理论之一 （1）核心思想：各国物价水平之比决定汇率的高
11.按汇价有无差别：单一汇率和多种汇率
单一汇率（Single Rate） 多种汇率 （Multiple Rate）
12.按外汇外钞形式：外汇汇率和外钞汇率
外汇汇率（Foreign Exchange Rate） 外钞汇率（Foreign Currency of bank
notes 探究的问题 利用本章介绍的汇率决定理论分析近年来人民币汇率
变动情况 结合人民币变动情况和中国国情，从“什么变量影响
汇率水平”以及“汇率变动会影响什么变量” 两方面 来全面认识“怎样才算好的汇率水平以及好的汇率水 平应该如何决定” 利用互联网查找几种主要汇率的水平，并进行虚拟外 汇买卖
3.按国家管理程度：官方汇率和市场汇率
官方汇率（official Exchange Rate） 市场汇率（Market Exchange Rate） 目前IMF成员国官方汇率分为下列六种： （1）钉注某种货币而规定的 （2）有限弹性地钉注某一种货币 （3）合作安排规定的 （4）根据一套指标进行调整的 （5）按管理活动制定的 （6）按照独立浮动制定的