汇率如何影响股市

汇率如何影响股市？

外汇行情与股票价格之间有着密切的联系。一般来说，如果一国货币升值，股价就会上涨；反之，一国货币贬值，股价就会随之下跌。所以汇率的变动会给股市带来很大影响

汇率变动是如何对股票市场产生影响的

汇率水平是一国宏观经济基本面的反映，股票市场最能敏感地反映出一国经济的发展变化。

首先，汇率变动可以改善或限制上市公司的进出口状况，从而影响上市公司的经营业绩和二级市场公司股价的变化，尤其是进出口量大的外贸企业受其影响更大。

其次，汇率变动对国内经济的影响集中体现在物价上，并通过物价、国民收入间接影响国内股市。本币汇率下跌，刺激出口，限制进口，增加国民收入，物价水平上涨，诱导盈余资金流入股市；反之亦然。

再次，汇率变动还可以通过资本流动来影响股票价格。一国货币大幅度贬值，意味着投资者在该国的投资预期收益会减少，投资者会对整个金融体系产生怀疑甚至失去信心，很可能会从股市抽走资金，致使股价下跌；同时，为避免本国货币大幅度贬值，该国政府就会提高利率以支撑本币汇率。这样一来，公司经营成本会上升，利润就会减少，上市公司股票价格就会下跌。反之，通过高估本国货币的价值，提高本币的对外汇率，可以减少上市公司的生产成本，增加利润，上市公司股价就会上涨；同时也可以较低的价格购买国外企业，加速对外投资，这样上市公司资产价值提高，可以吸引更多的国际投资者购买该国公司股票，促使公司股价提高。

人民币升值将提高人民币资产价格

货币升值意味着以该货币计价的资产在全球范围内的价格上升，因此人民币升值将增加证券资产对于投资者特别是国际投资者的吸引力，同时在A股、H 股、B股等不同市场也有不同表现。

首先，如果不考虑市场的流动性和系统性风险，对境外始终持有以美元作为成本计价货币的投资者来说，投资于中国证券市场能够分享由于人民币汇率上升所带来的人民币资产溢价，并在短期内股价上涨的过程中获利。因此人民币升值预期的存在将使境外投资者增加对中国证券市场的投资比例。

其次，升值预期的影响在不同市场会有不同的表现。对于境外投资者来说，相对于B股市场，H股市场的资金流动更加便捷，投资风险和对上市公司的监

管成本相对较低，预期投资收益的确定性更大，更容易实现投资目的，并且中国香港市场具有自由、透明化的特点。而B股市场在承担中国证券市场国际化的使命的同时，其政策的连续性、透明度和可预见性都要远远低于H股市场。从B 股市场本身来看，因市场性质的不同使得投资者结构和资金性质有所差别，沪深两个B股市场的上市股票受到投资者追捧的程度也不同。深圳B股市场由于毗邻香港，计价货币单位与香港市场相同，深港两地资金流动便捷，使得境外投资者更加青睐深市B股。

再次，国际投资者对于中国不同市场的关注将产生相互影响。相对于涨幅惊人的H股市场，A股市场实际上已经受到越来越多的国际投资者的关注。目前已有27家外资机构先后取得了QFII资格，并且有数家QFII追加投资额度，获批投资总额度已达到40亿美元的首批试点上限。除此之外，其他一些机构(比如香港汇丰推出的“汇丰中国动力基金”)也逐渐将视野投向A股市场。与H股市场相比，更加广泛的行业覆盖面和个股选择范围以及中国经济平稳较快增长的良好发展态势，使得A股市场对国际投资者的吸引力不断增强。

升值预期将对股市的长期走势构成强力支撑

日元和台币的升值过程清晰地反映了货币升值期间币值与股市的交互涨跌过程(见下表)。

第一阶段：经济的快速增长导致货币出现升值压力，升值预期吸引资金流入。随着经济基本面转好，货币开始出现升值压力，股票与房地产等都有明显的涨升，尤其是币值应升而未升之际，最容易吸引全球投机资金涌入，此时是资金密集型的股市与房地产的最佳切入点。由于经济增长较快，股市行情呈业绩与资金复合推动型，业绩的成份更多一些。

第二阶段：货币升值速度加快，资产价格大幅上扬。进入第二阶段，货币开始升值，资金流入速度加快，同时伴随着经济开放程度的加大，股市与房地产进入起飞阶段，涨势加快。1976年新台币升值，股指开始突破千点大关，此后年年创新高，价量齐扬。此时，股市行情继续呈业绩与资金复合推动型，但资金的推动作用较业绩的推动作用似乎更强一些。

第三阶段：币值强力升值到了强弩之末，国际投机资金开始逐步撤出。币值大幅挺升，挫伤了出口竞争力，经济形势逐渐反转，资金开始外流，物极必反，升值的优势转化为“升值综合症”。