高级财务管理复习题1教学教材
高级财务管理复习资料
高级财务管理复习资料一、单项选择题1.财务公司的最基本或最本质的功能是（）。
A.结算中心B.信贷中心C.融资中心D.投资中心参考答案：C2.实施财务控制的宗旨是（）。
A.为集团的财务管理提供控制保障B.更好地发挥激励机制的功能效应C.激发子公司及其他成员企业的危机感D.更好地发挥约束机制的功能效应参考答案：B3.已知销售利润率8%，资产周转率400%,则资产收益率为（）。
A.50%B.39%C.32%D.20%参考答案：C4.处于初创期的企业集团的分配政策应倾向于（）。
A.高股利政策B.零股利政策C.剩余股利政策D.现金股利政策参考答案：B5.在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是（）。
A.预算项目的重要性B.预算金额的大小C.预算期限的长短D.预算涉及企业内部层级的多少参考答案：A6.股票期权的购买最适合用经营者的（）来支付。
A.雇员薪金B.知识资本报酬C.个人负债D.个人积累参考答案：B7.分拆上市使母公司控制的资产规模（）。
A.变小B.变大C.不变D.变化不明确参考答案：B8.中国《关于外商投资企业合并与分立的规定》规定，公司分立后，外国投资者的股权比例不得低于分立后公司注册资本的（）。
A.15%B.20%C.25%D.30%参考答案：C9.企业集团成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神的现象，被称为（）。
A.目标控制壁垒B.目标逆向选择C.风险与替代D.协调与规划参考答案：B10.在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（）。
A.对子公司的股权控制结构的安排B.对母公司监事会报告的审核批准权C.对子公司财务总监委派权与解聘权D.对各子公司股利政策的审核批准权参考答案：B11.（）指标值如果过低，预示着企业可能处于过度经营状态。
A.销售营业现金流入比率B.核心业务资产销售率C.已获利息倍数D.经营性资产收益率参考答案：A12.并购目标确立后，（）是实施并购决策最为关键的一环。
高级财务管理习题及答案汇总
高级财务管理习题及答案汇总第一讲习题一、填空：1、包括、和等三个领域，其中，最为广泛2、我国高校会计学本科专业所开设的财务管理系列课程一般是、和等3、会计学专业的核心课程主要有、、、、、4、就财务学视角看，营运资本分为和，我国《财务通则》中所定义的营运资本为二、判断正误，并简要说明其理由：× 1、财务管理与公司财务是相同的概念√2、会计学专业所开设的《财务管理》课程，实际上讲的是公司财务管理，及公司理财√ 3、《高级财务管理》是《财务管理》课程的延续，主要是讲授有关财务管理的专题，其本身没有严密的体系结构三、简述题：1、简要说明《财务管理》的基本框架和内容答：第一部分：第一章财务管理总论主要介绍财务管理的目标，内容，原则和环境，为学习以后各章奠定理论基础第二部分：财务管理环节，包括“第三章财务分析”和“第四章财务预测和预算”两部分内容“财务报表分析”要熟练掌握各种基本财务比率，上市公司财务比率和现金流量分析的方法和应用“财务预测与计划”要掌握各种基本方法第三部分：财务管理的主要内容，包括第二章及五至十章该部分是最重要的部分第二章货币时间价值部分是投资分析基础第五章至十章从企业筹资，投资，分配三大块来讲述其中投资部分又分为项目投资，证券投资和营运资金管理第四部分：第十章和十一章，属于本课程的两个专题内容十一章重点介绍企业价值并购财务管理第十二章讲述了国际财务管理、2、请阅读几本我国出版的《高级财务管理》教材，总结出《高级财务管理》课程的特点答：1，对于“高级”的把握不是针对各种零散的特殊财务事项，而是从企业宏观层次，即决策管理当局财务管理的战略与政策角度进行系统的阐述2，着力于“观念及方法创新”的同时，吸收了国外的成功经验，并征询了国内诸多企业高层管理人员及有关专家的意见，以确保理论与实践的结合性3、请查阅、考试用书《》，总结其内容，并与我国有关《高级财务管理》教材进行比较，说明其异同答：异：国外教材：质量高，且论述详细，但是实务与案例脱离我国实际，且表述及思维方式与我国有所差异国内教材：有很多种版本，结构和内容有所区别同：基本原理和方法基本一致4、你认为应当如何确定《高级财务管理》课程的基本框架？答：第一部分：财务管理基础，包括财务管理概论，价值与风险与证券估计第二部分：投资管理，包括资金成本，资本预算第三部分：筹资与收益分配管理，包括筹资来源与工具，筹资决策，收益分配管理第四部分：营运资本管理，包括流动资产管理，流动负债管理5、你打算怎样学好《高级财务管理课程》？答：首先，熟悉并把握教材的整体结构和内容体系，在课堂上理解基本概念，基本原理以及把握而且，每次都做到课前预习，课后复习，并认真做作业最后，有时间找其他教材，补充知识，加强理解第二讲习题一、名次解释：1，财务活动：企业资金活动，如筹集资金，运用资金，分配资金2，财务关系：指企业在组织其财务活动过程中，与各个不同利益主体之间发生的经济利益关系 3，财务管理：在一定的整体目标下，关于资产的购置，资本的融通和经营中现金流量，以及利润分配的管理组织财务活动，协调财务关系4，财务会计：通过对企业已经完成的资金运动全面系统的核算与监督，以及外部与企业有经济利害关系的投资人，债权人和*有关部门提供企业的财务状况与盈利能力等经济信息为主要目标而进行的经济管理活动5，管理会计：以企业现在和未来的资金运动对象，以提高经济效益为目的，为企业内部管理者提供经济管理决策的科学依据为目标而进行的经济管理活动二、填空：1、会计分为和两大分支2、就公司财务视角看，企业的委托代理关系主要有、和等三种，其中的关系为最重要的委托代理关系3、关于财务管理目标的认识，主要观点有、、、、、等三、判断正误，并简要说明其理由：×1、财务管理是会计的一个分支√2、从大财务管理视角看，公司的财务会计、管理会计和侠义的财务管理均属于财务管理的范畴×3、在所有者与经营者的博弈中，所有者始终处于强式地位×4、就具体企业而言，其财务管理的主体是单一的×5、财务管理的客体不仅包括传统的财务资本，而且包括人力资本和市场资本×6、企业的经营目标，就是其财务目标×7、无论外部情况发生多大变化，公司财务管理目标始终是“利润最大化”四、简述题：1、如何正确理解“企业是契约的组合”？答：企业是不同利益主体的集合体，包括企业与所有者，债务，国家，被投资单位，债权人，职工各个通过契约而联系一起2、试用委托代理理论和契约理论来解释所有者与经营者之间的财务关系及其博弈过程答：所有者与经营者之间既有一致性，又有矛盾一致性：企业做强，蛋糕做大所有者获得高利益经营者实现自我价值，且有效的激励机制下，获得较多报酬矛盾：主要表现为目标函数不一致和利益不对等目标函数不一致：股东追求股东财富最大化，经营者追求个人效用最大化利益不对等：经营者承担风险，而企业受益大多归所有者在追求估摸最大，道德风险，逆向思维的情况下，经营者往往背离股东目标但经营者不能为所欲为，因为有来自股东和外部威胁的机制3、试用委托代理理论和契约理论来解释企业与债权人之间的财务关系及其博弈过程答：一致性：企业做强，蛋糕做大，双方受益矛盾：目标函数不一致：企业借款目的用于赢利项目，追求股东财富最大化，债权人追求按期收回本金地位不等贷款前：债权人预知资金风险，并把这种风险的相关报酬纳入利率中转嫁给企业贷款后：借款合同一旦成为事实，资金到了企业，债权人就失去控制权，股东可通过经营者为自身利益而伤害债权人利益4、简要说明企业与*之间的财务关系答：企业的义务：纳税，守法经营，承担社会责任 * ：保护企业合法经营，适时税率两者的博弈：税务筹划与税收监管；税收政策与企业自身的检讨；追求和谐5、公司财务管理的主体主要有哪些？分别说明不同主体财务管理的目的与方式答：主体：所有者财务，经营者财务，财务经理财务，债权人财务所有者财务:股东大会经营者财务：负责日常工作财务经理财务：在总经理的领导下负责日常工作债权人财务：合同6、公司财务管理目标主要有哪些观点？各种观点优缺点是什么？你认为如何正确评价每一种观点？答：A，盈利——企业是经济组织，当然追求盈利——没考虑大小B，利润最大化——具有导向作用——缺陷：1，没考虑投入与产出的比率2，没考虑风险3，没考虑资金时间价值4，受人为因素影响 C：每股盈余最大化——仅客服投入与产出比率 D：企业价值最大化——考虑了123，全面反映——企业价值难以计量E:股东财富最大化——没有考虑相关利益者的利益 F:相关者利益最大化——忽视把蛋糕做大7、国外一些《财务管理》教材中认为“企业价值最大化就是股东财富最大化”，你对此是如何认识的？答：我认为企业价值不完全等于股东财富强调股东最大化可能会影响其他利益相关者的利益8、你认为如何正确认识和确定公司财务管理的目标答：认识财务目标需要考虑A，目标是否必须要量化B，企业发展的不同阶段是否有不同财务目标 C，不同经济环境下企业是否有不同财务目标 D，不同类型的企业是否有不同财务目标 E，企业一般的财务目标可口看成也有些学者把企业财务管理目标进一步细分为整体目标和分部目标第二讲习题2一、单项选择 1、既考虑了风险，又考虑了资金时间价值，还考虑到了投入与产出比等，全面反映了财务管理目标A盈利 B利润最大化 C每股盈余最大化 D企业价值最大化二、多项选择题1、企业财务管理的特征主要是A资产管理 B价值管理 C货币管理 D盈余管理E综合管理 2、集团公司的主要特征是A具有法人地位 B由一个母公司和若干个子公司构成 C成员之间环状持股D母子公司之间以股权、产权为连接纽带E商业银行等金融机构成为集团公司的重要核心三、比较下列各对概念，简要说明它们的联系与区别 1、财务管理与公司财务答：财务管理—是在一定的整体目标下，关于资产的购置，资本的融通和经营中现金流量以及利润分配的管理联系：均属于价值管理的一种形式;会计核算要遵守财务管理制度的要求；财务管理要利用会计提供的信息区别：职能不同，工作内容不同，工作范围不同，程序和方法不同，对人员只是结构的要求不同2、财务管理与财务会计答：财务会计-指通过对企业已经完成的资金运动全面系统的核算和监督，以及外部与企业有经济利害关系的投资人，债权人和*有关部门提供企业的财务状况与盈利能力等经济信息为主要目标而进行的经济管理活动联系：均属于价值管理的一种形式会计核算要遵守财务管理制度的要求财务管理要利用会计所提供的信息区别：职能不同，工作内容不同，工作范围不同，程序与方法不同，对人员知识结构要求不同 3、财务管理与管理会计答：管理会计-以企业现在和未来的资金运动为对象，以提高经济效益为目的，为企业内部管理者提供经营管理决策的科学依据为目标而进行的经济管理活动区别：职能不同涉及范围不同，财务管理-不是只靠财务人员就能做好的管理会计-是会计的延伸，是会计人员的职责 4、财务管理与金融答：金融-是货币流通和信用活动以及与之联系的经济活动的总称广义的金融泛指一切与信用货币的发行，保管，兑换，结算，融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖，狭义的专指信用货币的融通在国外包含了“财务”与“金融” 金融分宏观金融和微观金融财务属于微观金融，即企业内部的金融的关系可看做是内部金融与外部金融的关系 5、财务管理与财政答：财政-是指*的一个经济部门，是国家的一个综合性部门通过其收支活动筹集和供给经费和资金，保证实现国家的职能联系：都是对收支活动进行管理区别：主体不同，客体不同，目的不同，方法不同 6、财务管理与公司管理答：公司管理包括生产管理，营销管理，人力资源管理，财务管理等财务管理与公司管理的关系属于包含关系 7、企业集团与集团公司答：企业集团-一种以大企业为核心，以经济技术或经营联系为基础，实行集权与分权相结合的领导体制，规模巨大，多角化经营的企业联合组织企业群体组织集团公司-是为了一定的目的组织起来共同行动的团体公司四、填空1、企业组织形式一般分为、(合伙企业)和三类2、就企业发展过程看，经历了从导向到导向，再到导向等三个阶段五、判断题1、集团公司与企业集团是相同的概念×2、企业财务管理实际上就是企业内部金融√ 六、简述题1、关于企业财务管理的本质有哪些观点？你对此是如何认识的？答：主要的观点有：管理过程说管理过程说认为，财务管理是利用价值形式，对企业的生产经营进行预测，决策，计划，控制，分析和评价管理过程的综合在这种观点下，财务管理被认为是企业不断循环往复的价值管理管理工作说管理工作说认为，财务管理是有关资金的筹集，投放和分配的管理工作这种观点看到了财务管理工作的主要表现形式，也看到了财务管理的中心-资金管理决策活动说决策活动说认为，财务管理是对企业投资，筹资，利润分配，营运资金管理等事项进行决策这种观点看到了财务管理理论研究的主要方向2、你认为如何全面、正确理解“财务”与“会计”的关系答：区别：1，概念不同财务是在一定的整体目标下，关于资产的购置，投资，*和管理的决策体系会计是以货币为主要计量单位，采用专门方法对单位经济活动进行完整，连续，系统地核算和监督，通过对交易或事项确认，计量，记录，报告，并提供有关单位财务状况，经营成果和先进流量等信息资料的一种经济管理活动 2，职能作用不同会计的基本职能是核算和监督，侧重于对资金的反映和监督财务的基本职能是预测，决策，计划和控制，侧重于对资金的组织，运用和管理 3，依据不同会计核算的依据是国家的统一会计制度，具体会计政策，会计估计的选用由企业根据国家统一会计政策，结合企业实际情况选定的财务管理的依据则是在国家曾策法律允许的范围内，根据惯例当局的意图，单位制定内部财务管理办法，享有独立的理财自主权和自主决策权 4，面向的时间范围不同会计是面向过去的，必须以过去的交易或事项为依据，是对过去的交易或事项进行确认和记录财务是注重未来，是基于一定的假设条件，在对历史资料和现实状况进行分析以及对未来情况预测和判断的基础上，侧重对未来的预测和对策 5，目的和结论不同6，影响其结果因素不同7，分类不同联系：1-两者都为特定对象服务的2-会计是财务的基础，财务离不开会计3-财务与会计在机构和岗位设置上有交叉现象 3、分别说明企业集团与集团公司的特征答：集团公司本质特征：一种以母子公司关系为基础的垂直型组织体制集团公司本身具有独立的法人资格，采取法人产权制度形成的有限公司或股份有限公司企业集团的特征：产权关系复杂化财务主体多元化财务决策多层次化投资领域多元化母公司职能两分化关联交易经常化4、简要说明我国“企业管理以财务管理为中心”提出的历史背景及其演变过程答：提出：从“武钢”谈起，冶金部的俺就，邯钢经验，学界的讨论对其认识：不能“一刀切”，是自身情况而定考虑：企业发展的不同阶段，企业所在行业，企业的经营战略第二讲习题3一、单项选择1、企业财务管理作为一项独立的工作，产生于A企业这种生产经营组织形式的出现 B工业革命之后世纪XX年代经济大危机之后D“二战”以后 2、西方财务学者认为，企业财务理论产生于A 19世纪的工业革命之后B 20世纪XX年代C 20世纪XX年代世纪XX年代 3、在企业管理发展过程中，阶段是资本运营，其他阶段是产品运营A生产导向 B技术导向 C营销导向 D财务导向二、多项选择1、20实际XX年代，管理学界提出的企业管理三大支柱是 A生产管理 B人力资源管理 C营销管理 D科技管理 E财务管理2、企业财务管理可以通过间接创造价值 A进行证券投资 B参与经营决策 C进行资产重组 D监督生产经营活动 E进行*规划三、判断下列说法是否正确，并简要说明其理由1、财务管理是企业发展到一定阶段从会计工作中分离出来、逐步形成了一项专门的工作×2、在企业发展过程中，财务管理始终处于企业管理的核心地位×3、20世纪XX年代经济危机之后，企业进入财务导向阶段×4、企业财务管理只能通过服务于生产、营销等经营活动来创造价值，√它本身不能独立创造价值×四、填空题 1、就西方市场经济发达的国家来看，企业财务产生于发展过程经历了、、、、、等6个时期2、企业财务管理可以在中直接创造价值，也可以在直接创造价值五、简述题1、分别说明19世纪产业革命、20世纪XX年代经济危机、20世纪XX年代“滞涨”、20世纪XX年代信息经济等对企业财务管理的影响答：关注科技创新，加大科技投入，力争取得竞争优势由于竞争的压力，企业需要不断转产，以求生存与发展这样，势必会使企业生存环境和经营过程中的不确定性因素大大增多，从而导致企业经营风险增大企业为了分散风险，需要多元化投资对投资者而言，面对眼花缭乱的竞争市场，他们越来越不熟悉企业的的产品和生产情况，他们关注的重点由过去对生产经营情况的关注转变为对价值增值的关注，即要求经营者担负资本保值增值的责任，在这种情况下，就必须给经营者更多的决策权对经营者而言，更为关注“价值管理”2、西方学者认为20世纪XX年代经济危机产生的原因是什么？针对这些原因西方国家分别采取了哪些措施？答：原因：企业经营方面-生产导向，以产促销会计方面-信息误导财务方面-资金使用浪费，使用效率低下用资者不考虑资金的来源筹资者不管资金的使用，缺乏资金监管措施：提出“营销导向”会计方面-美国在危机后陆续颁布“证券法”和“证券交易法”，要求用“公认会计原则” 财务方面-提出“从外部走向内部”财务管理工作逐步发展到包括筹资，投资，收益分配，营运资本，筹资金运动的全过程的管理3、财务导向阶段企业经营特征主要有哪些？答：财务问题是企业经营的关键，所有重大经营问题，都与财务有关财务管理在企业中处于核心地位，在企业中处于重要地位，企业所有重大经营决策由财务部门参与资本运营，追求两种利润：经营利润和财务利润 4、如何正确认识企业财务导向？答：是企业发展到比较高级阶段中的一种选择，并不否定生产，营销问题的重要性，财务导向受多种因素影响，不能一味强调财务导向无论如何，财务管理在企业中处于重要地位 5、从企业财务管理产生与发展过程来说明财务管理在企业管理中地位的演变答：1，企业的出现与早期的财务管理 2，财务管理职能的独立及其附属3，财务管理地位的提升 4，财务管理稳定发展的时期 5，财务导向的出现时期6，网络化和国际化的理财阶段6、简要说明当代企业财务管理发展的新特点和新动向答：经济全球化与信息化，从而导致企业经营国际化与电子化；新的管理理论的出现及应用，公司管理水平的提高；公司财务管理水平提高7、简要说明我国企业财务管理的产生与发展过程答：古代：虽有朴素的理财思想，但无现代意义上的企业财务管理辛亥革命后：出现了财务管理工作 -：计划经济下的财务管理20世纪XX年代：随着市场经济逐步建立 20世纪XX年代：逐步与国际接轨8、财务管理在企业管理中的地位有哪些模式？联系我国实际，说明如何正确确定财务管理在企业管理中的地位？答：模式：集权式，分权式，混合式财务管理在任何企业中都处于重要地位财务管理应从以下几个方面定位： -企业发展的不同阶段 -不同行业 -不同经济环境-财务管理为中心不是排斥其他管理 9、分别用财务管理目标理论、价值链理论和马克思经济学中关于生产过程理论来说明企业财务管理在价值创造中的作用答：生产经营中能制定能够创造价值的方案，搞好资金管理，提高资金利用率，加强成本管理，降低消耗，提高效益，通过税务筹划，为企业创造价值10、联系企业经营管理实际，说明财务管理如何创造价值？答：通过资产重组创造价值—内部优化资产重组通过资本投资创造价值—债券投资，*投资，基金投资 11、什么是财务管理战略？简要说明战略财务管理的基本思想答：公司战略管理是一系列决定公司长期绩效的管理决策和措施思想：战略目标战略分析基本竞争战略第三讲习题一一、名词解释：公司治理：通过财权在利益相关者之间的不同配置，从而调整利益相关者在财务体制中的地位和作用财务管理体制：为了适应公司财务管理的需要而建立的财务管理组织，制度及其其模式的总称财务管理机制：公司财务系统中各个因素在运动中相互联系，相互制约的过程，以及由此所锁定的财务管理所采取的调节形式，方法，手段和实现的途径行为的总和二、填空：1、公司财务管理系统由、、和等四个子系统构成2、公司财务管理制度系统由和构成3、企业财务管理模式分为、和等三类三、单项选择：1、下列说法，正确的是A财务管理模式必须与企业管理模式完全一致 B财务管理模式应当与企业管理模式相适应C分权式财务管理模式有利于调动各方面的积极性和主动性，所以它优于其他两种模式D 集权式财务管理模式是一种落后的模式，任何企业都不应该选择这种模式 2、在企业专门财务管理制度体系的表现形式中，缺乏系统性，如果企业采取该模式，应当将其系统化A基本制度加具体制度模式B一揽子财务制度模式C分散模式D 融入其他管理制度模式四、多项选择：1、下列各种表述中，符合公司治理特征的是A公司治理研究的基本问题是“公司是谁的，控制公司的又是谁，不同利益主体如何对公司实施控制”等问题B公司治理是对公司控制权和剩余分配权的一种制度安排 C公司治理分为内部治理与外部治理D公司治理的核心是公司控制过程中权利的分配与制衡所形成的权利结构E公司治理是公司经营过程的计划、组织、协调和监督等一系列活动(公司管理) 2、公司财务管理体制的内容应当包括A财务管理环境 B财务管理模式 C 财务管理目标 D财务管理组织体系E 财务管理制度体系 3、公司财务管理组织体系包括A财务组织或岗位的设置 B财务组织或岗位的职责与权限 C同一层面不同财务机构或岗位之间的分工界面及其协调 D同一层面财务机构与其他经营管理机构的责权关系 E不同层面财务机构之间的关系4、公司财务管理机制的主要内容应当包括A动力机制 B淘汰机制 C决策机制 D控制机制E评价机制五、判断正误，并简要说明理由1、公司治理是高于公司管理的一个层面，是公司管理的前提和基础√2、就大财务观点看，一个企业可能会有几个财务机构√3、企业财务管理制度越详细，说明该企业财务管理制度的质量越高× 六、简述题1、简要说明公司治理结构英美模式和德日模式的基本特征答：英美模式：1，股东大会；2，董事会;3首席执行官；4，外部审计制度的导入德日模式：1，商业银行是公司的主要股东 2，法人持股或法人相互持股3，严密的股东监控机制2、简述我国上市公司治理结构的内容，并联系实际说明其不足之处及其改进建议答:我国上市公司治理结构较为普遍的采用“三权分立“模式，及决策权，经营权，监督权分属于股东大会，董事会，监事会通过权力的制衡，使三大机构各司其职，相互制约这种模式是在汲取了英美，德日的三种典型模式特征的基础上，结合我国上市公司的实际情况和独有特征创造成的不足：1，畸形的股权结构不尽合理 2，董事会及独立董事独立性不强 3，监事会的监督作用有限 4，激励机制有失偏颇改进：1，优化上市公司股权结构2，完善上市公司董事会及动力董事制度 3，强化上市公司监事会作用4，完善上市公司激励与约束机制。
00207 高级财务管理 复习资料
00207高级财务管理复习资料第一章财务管理基本理论中国社会主义财务管理的发展阶段：⑴成本管理与财务核算、监督为主的阶段（1978年十一届三中全会以前）；⑵分配管理与财务控制、考核为主的阶段（1978年到1992年党的十四大期间）；⑶筹资管理与财务预测、决策为主的阶段（1992年以后）。
财务管理理论定义：财务管理理伦是根据财务管理假设对财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
财务管理理论结构概念：财务管理理论系统内部的各个组成要素之间相互联系、相互作用的方式或程序。
财务管理理论结构的起点：有以下几种⑴财务本质起点论；⑵假设起点论；⑶本金起点论；⑷目标起点论；⑸产权结构起点论；⑹以财务管理环境为起点来构建财务管理的理论结构（主流学派，包括宏观财务管理环境，如政治、经济、文化和法律环境等，以及微观财务管理环境，如企业组织形式、产供销环境等。
）财务管理理论结构的构建：（财务管理理论框架的构成）⑴财务管理理论的起点、前提与导向（财务管理理论是以财务管理环境为起点展开，并在此基础上层层深入，形成合理的逻辑层次关系；财务管理假设是财务管理理论研究的前提；财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。
）⑵财务管理的基本理论（财务管理的基本理论是指由财务管理内容、财务管理原则、财务管理方法构成的概念体系；财务管理内容包括企业筹资管理、投资管理和利润分配管理；财务管理方法是财务管理工作中所采用的具体技术和手段，是财务管理理论体系的精华和灵魂。
）⑶财务管理的通用业务理论（主要包括筹资管理理论、投资管理理论和利润分配理论）⑷财务管理特殊业务理论（是指关于特定企业或某一企业特定时期才有的财务管理活动的理论，主要包括通货膨胀财务管理理论、国际企业财务管理理论、企业并购财务管理理论、企业破产财务管理理论等。
）⑸财务管理理论的其他领域。
财务管理环境的分类：按照财务管理环境影响的范围不同，分为宏观财务管理环境和微观财务管理环境。
2020年(财务知识)高级财务管理复习资料
（财务知识）高级财务管理复习资料1财务管理的发展阶段：a成本管理和财务核算、监督为主的阶段b分配管理和财务控制、考核为主的阶段c筹资管理和财务预测、决策为主的阶段2财务管理理论:财务管理理论是根据财务管理实践进行科学总结而形成的壹整套概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
3财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。
4财务管理方法——是财务管理工作中所采用的具体技术和手段，是财务管理理论体系的精华和灵魂，财务管理理论对实践的指导作用通过财务管理方法来实现。
P95财务管理业务理论的内容:a筹资管理理论b投资管理论c利润分配理论6财务管理的环境内容:a宏观环境财务管理环境和微观管理环境b企业内部管理环境和企业外部管理环境c静态财务管理环境和动态财务管理环境7财务管理假设——人们利用已有的知识、根据财务活动的内于规律和理财环境的要求所提出的、具有壹定事实依据的假定或设想，是研究财务管理论和实践问题的基本前提。
财务管理假设分类：财务管理基本假设、财务管理派生假设和财务管理具体假设。
8财务管理假设的构成:a理财主体假设b持续运营假设c有效市场假设d理性理财假设e资金增值假设。
9财务管理目标的优缺点财务管理目标有：产值最大化、利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化或企业价值最大化、多重目标论。
股东财富最大化的优缺点：优点：a考虑了报酬的时间价值b能克服企业于追求利润上的短期行为c有利于社会财富的增加，d考虑了风险和报酬之间的关系e比较容易量化。
缺点：a于很大程度上不属于管理当局可控范围之内，理财人员的行为不能有效地影响股东财富；b只强调股东的利益，对其他关联利益关系人的利益重视不够c迫使股东制定壹系列监管制度和奖励制度，其运行成本较高d只适用于股份有限X公司。
10影响财务管理目标的利益集团有:企业所有者、企业债权人、企业职工、政府。
11企业价值最大化是目前财务理论中最为合理、正确或最优的财务管理目标。
《高级财务管理》期末复习资料
《高级财务管理》期末复习资料work Information Technology Company.2020YEAR《高级财务管理》期末复习资料第一章 总论1.财务管理假设构成：理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设和理性理财假设。
【注】理财主体假设要求理财的主体既是法律主体，又是会计主体。
会计主体不一定是理财主体假设。
【注】持续经营假设的派生假设为理财分期假设；有效市场假设的派生假设为市场公平假设；资金增值假设的派生假设为风险与报酬同增假设；理性理财假设的派生假设为资金再投资假设。
2.财务管理目标有利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。
企业价值最大化考虑了资金的时间价值，有效的考虑了风险问题。
3.影响财务管理目标的利益集团有企业所有者、企业债权人、企业职工和政府。
第二章 企业并购财务管理概述4.并购包括控股合并、吸收合并和新设合并三种形式。
A 控股合并：被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营；B 吸收合并：被收购企业并购后注销被收购企业的法人资格；C 新设合并：参与并购的各方在并购后法人资格均注销。
5.并购的类型A 按双方所处的行业分为纵向并购、横向并购和混合并购三种；B 按并购程序分为善意和非善意并购；C 按并购的支付方式分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权。
6.并购的动因A 获得规模经济；B 降低交易费用；C 多元化经营战略。
第三章 企业并购估价7.对并购风险的审查包括市场风险、投资风险和经营风险。
8.从理论上来讲，目标公司价值评估的方法有贴现现金流量法、成本法、换股估价法和期权法等。
【注】成本法基于这样的假设，即企业的价值等于所有有形资产和无形资产的成本之和减去负债。
【注】换股估价计算公式：A 对于并购方a 公司而言，需要满足的条件是： , 可推导出最高的股权变换比率为B 对于被并购方而言，必须满足的条件是： ，可推导出最高的股权变换比b a b a ab S ER S Y Y Y P •+•∆++•=1)(βPaP ab ≥b a a a b a a S P S P Y Y Y ER ••-∆++•=)(βER PP b ab /≥率为9.资本成本的估算A 股利增长模型 ,其中：P0—当前的股票价格;DPS1—下一年预计支付的股;Ks —股权资本成本;g —股利的增长率。
高级财务管理试题及答案
高级财务管理（一）一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分）1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。
（√）2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。
（√）3.降低交易费用是企业并购的动因之一。
（√）4.企业集团的财务管理更加突出战略性。
（√）5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。
（×）6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。
（×）7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。
（√）。
8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。
（×）9.企业集团最基本的联结纽带是资本。
（√）10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。
（√）二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分）1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。
A. 横向并购B.纵向并购C.混合并购D. 控股合并2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。
这种并购形式属于（）。
A. 控股合并B.吸收合并C.新设合并D. 混合并购3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（）A. 资产重估B.股份回购C. 帕克曼防御策略D. 出售“皇冠上的珍珠”4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。
A. 收购收购者B.交叉持股计划C. 股份回购D. 寻找“白衣骑士”5.下列不属于并购风险的是（）。
高级财务管理复习资料
高级财务管理复习资料一、财务管理的基本概念财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
二、高级财务管理的目标高级财务管理的目标通常有以下几种观点：1、利润最大化利润最大化目标认为，利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。
然而，利润最大化目标存在一些缺陷，比如没有考虑利润实现的时间和资金的时间价值，没有考虑风险问题，可能导致企业短期行为等。
2、股东财富最大化股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东创造最多的财富。
在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。
然而，这一目标也并非完美，它只适用于上市公司，对非上市公司则难以适用，而且股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的。
3、企业价值最大化企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
这一目标兼顾了各方利益，被认为是较为合理的财务管理目标。
三、财务管理的环境财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。
包括经济环境、法律环境、金融环境等。
1、经济环境经济环境包括经济周期、经济发展水平、宏观经济政策等。
经济周期会影响企业的财务管理决策，在经济繁荣期，企业通常会增加投资和扩大生产；而在经济衰退期，则可能会采取收缩策略。
经济发展水平不同，企业的财务管理模式也会有所差异。
宏观经济政策如财政政策、货币政策等，会对企业的筹资、投资和利润分配产生影响。
2、法律环境法律环境是指企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法规和规章。
高级财务管理习题
五、问答题
1、影响财务管理目标的各种利益集团
一、单项选择题
1、企业并购的主要特征是（
）。
A 、扩大企业规模
B、提高市场占有率
C 、降低交易费用 二、多项选择题
D、获得目标公司控制权
1、并购主要是指在ห้องสมุดไป่ตู้场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动，包括（
）等
形式。
A 、控股合并 三、填空题
B、重组合并
C、吸收合并
D 、新设合并
1、企业并购按并购双方所处的行业类型，可以分为横向并购、纵向并购和混合并购；按并购的程序可以分为
和
。
2、西方企业的并购简史可以概括为五次浪潮，我国企业的并购以
年为分界点可以分为两个时期，其中第二
个时期可以分为
阶段。
四、名词解释
自由现金流量 ，就是企业产生的、 在满足了再投资需要之后剩余的现金流量， 这部分现金流量是在不影响公司持续
B 、期权法
C 、换股比例法
D、贴现现金流量法
2、确定并购目标公司价值采用贴现现金流量法，其优点在于考虑了企业未来的收益能力。该方法的局限性在于评
价企业价值时，其结果的准确性依赖于各种假设的准确性——（
）等。
A 、企业经营持续稳定
B、现金流量预测
C、资本成本
D 、固定资产投资
3、资本资产定价模型（ CAPM ）最成熟的风险度量模型。该模型关键是要（
（
）
是最具代表性的观点。
A 、利润最大化
B、每股收益最大化
C、股东财富最大化 三、填空题
D 、企业价值最大化
1、财务管理假设包括理性理财假设、持续经营假设、有效市场假设、
高级财务管理复习题1
复习题一、理论思考题（一）企业集团财务管理体制的类型有哪些？选择企业集团财务管理体制时应考虑哪些因素？类型：1、集权型财务管理2、分权型财务管理3、折衷型财务管理考虑因素：1、企业集团规模的大小2、企业集团的股权结构3、企业集团的生产技术水平4、不同国家的文化特性5、区别不同的财务管理内容6、竞争状况（二）什么是管理层并购？在管理层并购中，其目标公司具有哪些的特点？概念：目标公司的管理层通过大举借债或与外界金融机构合作，收购他们所在公司的并购。
本质上也是杠杆并购的一种。
目标公司特点：1、具有稳定连续的现金流量2、拥有人员稳定、责任感强的管理者3、被并购前的资产负债率较低4、拥有易于出售的非核心资产5、一般而言，以技术为基础的知识、智力密集型企业，进行杠杆并购比较困难。
（三）什么是公司国际化经营？它与和国内经营的差异有哪些？概念：企业的国际化经营，是指企业为了寻求更大的市场、寻找更好的资源、追逐更高的利润，而突破一个国家的界限，在两个或两个以上的国家从事生产、销售、服务等活动。
差异：1、计价货币 2、经济制度和法律制度3、语言4、文化5、政治风险（四）什么是债务重整，其债务重整方法有哪些？概念：公司重整是债务指对陷入财务危机，但仍有转机和重建价值的企业根据一定程序进行重新整顿，使公司得以维持和复兴的做法。
方法：1、债务减免2、债务延期3、债务减免与延期4、债转股（五）什么是国际筹资和国际投资？它们有哪些特点？国际筹资指为实现其财务目标跨越国界在全球范围内筹集其生产经营所需资金的一项管理活动特点：1.资金需要量大2.资金来源渠道广3.筹资风险大4.筹资决策难度大 国际投资指跨国公司等国际投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。
特点：1、投资目的的多重性2、投资资本形态和投资方式的多样化3、投资环境的复杂多样性二、计算分析题（一）【资料】假设甲公司要并购乙公司，两公司的有关资料如下：【资料1】 并购前甲公司的总盈余为800万元， 乙公司的总盈余为400万元；【资料2】 并购前甲公司发行在外的普通股为1000万股，乙公司发行在外的普通股为800万股；【资料3】 并购前甲公司的股价为16元，乙公司的股价为10元；【资料4】 预计并购后甲公司的市盈率为20倍，由于甲、乙公司并购的协同效应产生的协同盈余预计为200万元，【要求】 试分别测算甲、乙公司并购时最高和最低的换股比例以及按此换股比例并购后甲公司的股价。
《高级财务管理》复习题1
《高级财务管理》复习题1．MM 理论的基本命题和主要结论．命题一：负债企业的价值等于同一风险等级的无负债企业的价值加上负债的税盾效应（税额庇护利益、节税收益） VL＝VU ＋T·D 其中 VU＝SU＝EBIT×（1－T）÷KSU 命题二：负债企业的股权成本等于同一风险等级的无负债企业的股权成本加上风险报酬 KSL＝KSU＋（KSU－KD）（1－T）×D/S 无负债企业：KO＝KSU＝EBIT （1－T）÷SU 负债企业：KO＝KSU（1－T）×D/V＋KSL ×S/V＝KSU（1－T·D/V）命题一和命题二综合表明：由于负债利息可以抵税，随着负债比率的提高，企业价值增大。
也说明负债企业的价值大于无负债企业的价值，且负债比率越高，差额越大。
在这种情况下，我们得出一个结论：IRR≥KO＝KSU （1－T·D/V）2．权衡理论的基本命题和主要结论．权衡理论认为：负债企业的价值等于同一风险等级的无负债企业的价值加上负债的税盾效应，再减去破产成本和代理成本的现值。
VL＝VU ＋PV（T·D）－PV（FDC）－PV（AC）随着负债比率的上升，VL 开始会随之上升，达到 W 点DW /SW 时，VL 达到最大，随后开始下降3．代理理论在企业资本结构优化中的应用．应用资本结构的委托代理理论，主要是激励与约束股东、经营者和债权人，使之达到平衡。
具体的机理是：破产风险与举债的比例正相关，与股权比例负相关，债务比的调整会引起破产风险的变化。
如果企业的资本全部是由股权融资形成的，那么破产的概率较小，经理可肆意挥霍开支；如果企业的资本主要依靠举债融资，当净资产小于或等于零时，债权人会提出破产保护，从而形成一种对经理的制约机制。
委托代理理论虽然把代理成本与企业融资方式联系在一起，提出企业资本结构选择的标准，但是并未解释资本结构作为代理成本的工具的传递过程，这有待深入研究。
《高财管理题》复习资料(1)
桂电2011年5月《高级财务管理》复习题（东北财大----张先治版）单项选择1、资本存量经营的基础是（A ）A资本存量预算 B 资本存量决算 C 资本存量控制 D 闲置资本处理2、下列（）不属于资本增量经营的主要形式A企业合并 B 企业合资 C 企业剥离 D 收购3、资本经营中的扩张经营不包括（ C ）A合并 B 兼并 C 代管 D 收购4、资本经营中的收缩经营不包括（）A 重组B 剥离C售卖 D 破产5、下列不属于企业管理控制内部环境要素的是（A ）A生产设施设备 B 企业文化C组织结构D人力资源6、以下不属于企业重组模式的有（）A原续型 B 合并型 C 分立型 D 混合型7、自然人认购股份时，公司内部职工认购的股份不得超过股份总额的（B）A 25%B 20%C 10%D 30%8、某国有企业的国有资产为3500万元，股份公司注册资本为5000万，如果国有股权结构为50%，则国有净资产的折股比率为（）A 0.79B 1.27C 1.41D 1.719, 兼并与收购最主要的区别是（A ）A 并购的动因不同B发生的时间不同 C 交易的内容不同 D 控制的程度不同10，处于成熟型的企业应该采用的财务战略是（）A 调整型B 激进型C 稳健性D 随机型11，以下环节在财务战略过程中处于核心地位的是（B ）A财务战略规划 B 财务战略控制 C 财务战略调整 D 财务战略执行12，在预算体系中，销售预算属于（A ）A 经营预算B 财务预算C 资本预算D 特种决策预算13，可以保持预算的连续性和完整性，并克服传统定期预算缺点的预算方法是(B )A 弹性预算B 滚动预算C 零基预算D 增量预算14，从管理控制系统的诸多要素看最基本的要素是（ C ）A 激励机制B 控制标准C业绩评价 D 控制计量变量15，从控制的角度看，对高层管理者的报酬关键在于（D ）A基本工资 B 福利待遇C业绩评价 D 激励机制二、多项选择1、资本经营内容包括（）A 资本存量经营B 资本增量经营C资本配置经营 D 资本收益经营2、资本经营方式有多种，通常将资本经营方式划分为（AC ）A 扩张经营B动态经营 C 收缩经营 D 常态经营3、一般情况下企业重组的方式有（）A资产重组 B 负债重组 C 产权重组 D 混合重组4、以下属于负债重组方式的有（ABCD ）A债转股B债务减免 C 债务展期D债务主体转移5、在企业并购时的支付方法一般有（）A现金支付 B 债券支付 C 股票支付 D 综合证券支付6、我国企业内部管理控制体系模式框架有以下（ABCD ）组成A 制度控制体系B 预算控制体系C 评价控制体系D 激励控制体系7、我国企业内部管理控制系统模式框架具有（）特色A层次性B适用性 C 完整性 D 灵活性8，制定与实施财务战略的重要作用在于（ABC）A 明确投资方向B 改善财务现状C 发挥财务功能D 维护财务关系9、财务战略控制程序包括（）A预算管理 B 内部报告 C 业绩评价D激励制度10，根据预算编制依据的业务量是否可以改变，预算编制方法分为（CD ）A定期预算 B 滚动预算C固定预算D弹性预算11，从传统的预算责任角度区分，可以将预算分为（BCD ）A产品责任预算 B 投资中心预算 C 利润中心预算 D 成本中心预算12，公司财务战略的内容一般包括（ABD ）A筹资战略B投资战略 C 发展战略 D 分配战略13，业绩评价中的激励机制一般包括（）A 激励目标B激励失效 C 激励方式 D 激励中的制约14，一个典型的业绩评价的系统应该包括（）A评价主体 B 评价目标 C 评价标准 D 评价报告15、一般来说，并购支付方式包括（ABD ）A现金支付 B 股票支付 C 债券支付 D 综合支付三、简答题（1、什么叫“经济利润”，为什么说“经济利润”比会计利润更能准确反映经济效益？（P8---9）2、我国国有企业股份制改造中“企业破产”应该遵循的那三个财务界限（P135）3、从资金筹措与使用的特征角度分析，企业财务战略一般可以划分为哪几种类型，其中“快速扩张型”具有什么特征？其优缺点是什么？（P205）4，什么叫业绩评价，业绩评价程序通常包括哪些步骤？（268）四、技能计算题1，p57在企业价值评估当中，需要计算企业在预测其之后现金流量的净现值，既企业的连续价值。
《高级财务管理》复习题【参考答案】
一、概念解释1.资本经营的内涵答：是指对企业可以支配的资源进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度资本增值目标。
其目标在于资本增值的最大化。
2.企业并购答：包括两个方面：（1）兼并——是指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或改变法人实体的行为。
（2）收购——是指一个企业取得对其他企业的一定控制权的行为。
3.市场效率的三种类型答：分为：（1）弱型市场效率，就是假设过去有关价格的信息，只是反映过去的变化。
与当前价格信息没有任何关系，对选择股票毫无作用。
（2）中间型市场效率，这种理论认为市场的价格反映了所有已公开的信息。
如果根据已经公开的信息进行决策，肯定得不到非正常的收益。
（3）强型市场效率。
即假设现在的市场价格能反映所有有关信息，不管信息是公开的还是秘密的。
因而任何人包括知道内幕的人也不能在股票市场上获取超常利润。
4.财务管理目标的三种表述观点答：（1）产值最大化；（2）利润最大化；（3）股东财富最大化5.影响财务管理目标的各种利益集团（利益相关者）（1）企业所有者；（2）企业债权人；（3）企业职工；（4）政府6.并购类型答：企业并购可分为纵向并购、横向并购和混合并购三种类型。
（1）纵向并购是从事同一产品的不同阶段生产的企业间的并购。
（2）横向并购是指相同或相似产品的生产者或销售者之间的并购。
（3）混合并购是指生产和职能上无任何联系的两家或多家企业的并购。
7.信息不对称下的新资本结构理论体系答：体系主要包括：代理成本理论、财务契约理论、信号-激励理论和新优序融资理论(次序理论)8.MM资本结构理论的发展的三个阶段答：第一阶段，1958年6月，MM无公司税资本结构理论，又称资本结构无关理论。
第二阶段，1963年6月，MM有公司税资本结构理论。
第三阶段，1977年5月，米勒模型。
9.杠杆收购答：杠杆收购(Leveraged Buyout，LBO)是指主并企业向银行融资或在金融市场上筹资的支持下进行的收购活动即以负债为前提，进行收购活动。
《高级财务管理》习题与答案解析
第一章企业价值评估一、单项选择题1.甲公司今年的每股收益为2元，分配股利0.6元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1.2。
政府债券利率为4%，股票市场的风险附加率为6%。
问该公司的预期市盈率是（）。
A.2.59B.4.55C.13.64D.4.52.代理理论认为，企业是（）。
A.自然属性与社会属性的统一B.一种生产函数C.是垂直一体化生产组织D.团队生产成员的各种契约的组合3.价值工程有三大基本概念：功能、寿命周期成本和价值，其中，价值是指（）。
A.价值工程分析能满足某种顾客需求的特定属性B.从价值工程分析对象产生起、到停止使用为止的时间段例支付的全部费用C.为了可靠的满足一个产品或一项服务规定的能够所需支付的最低成本D.凝结在商品中的五差别的人类劳动4.市场比较法不包括（）。
A.市盈率法B.市净率法C.市销率法D.期权估价法二、多项选择题1.企业价值的形式包括（）。
A.账面价值B.清算价值C.公平市价D.现时价值2.市价法中市价比率包括（）。
A.市盈率B.市净率C.托宾QD.市销率3.下列关于企业价值评估的表述中，正确的有（）。
A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则B.实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率三、名词解释1.账面价值；2.清算价值；3.现实价值；4.市盈率；5.市净率；6.市销率；7.期权四、问答题1.企业的二重性指的是什么？2.影响期权价值的因素有哪些？3.简述企业价值的内涵。
4.企业价值评估包括哪些方法？5.如何使用调整账面价值法？6.描述企业的价值形式，并简要论述它们相互之间的关系。
五、计算题A公司现准备以1500万元承担债务方式收购目标企业甲，向你咨询方案是否可行，有关资料如下：去年甲企业销售收入1000万元，预计收购后前五年的现金流量资料如下：在收购后第一年，销售收入在上年基础上增长5%，第二、三、四年分别在上一年基础上增长10%，第五年与第四年相同;销售利润率为4%（息税前经营利润率），所得税税率为25%，资本支出减折旧与摊销与经营营运资本增加额分别占销售收入增加额的10%和5%。
高级财务管理复习题+参考答案
高级财务管理复习题+参考答案1、下列关于财务管理理论研究起点的说法错误的是:A、目标起点论突出了财务管理目标在财务管理理论结构中的作用B、财务本质起点论无法有效地指导财务管理实践C、假设起点论认为独立学科的形成和发展都是以假设为逻辑起点的D、本金起点论解决了本金与资金、资本之间的关系答案：D2、（）是指为研究某一具体问题而提出的假定和设想。
A、财务管理基本假设B、财务管理派生假设C、财务管理主体假设D、财务管理具体假设答案：D3、在财务管理的主体特征上，企业集团呈现为（）。
A、直线结构特征B、一元中心下的多层级复合结构特征C、多元结构特征D、一元结构特征答案：B4、（）是指发生在同行业、同产业、同类竞争对手之间的收购，意图实现规模经济和行业集中。
A、纵向并购B、横向并购C、善意并购D、敌意并购答案：B5、（）是指一家公司（母公司）以所控制权益的一部分注册成一个独立的子公司，再将该子公司在本地或境外资本市场上市。
A、并购重组B、分拆上市C、资产剥离D、公司分立答案：B6、并购企业测算并购后使被并购企业健康发展而需支付的成本，称为:A、并购机会成本B、并购完成成本C、并购退出成本D、整合与运营成本答案：D7、通俗易行，取数方便，但是没有考虑企业投资规模、融资成本和机会成本的财务评价指标是（）A、投资报酬率指标B、现金流量指标C、剩余收益指标D、利润指标答案：D8、（）结构又叫 M型结构，在集团母公司下面设立若干个自主营运的业务部门，既共享资源又独立经营，对最终成果负责。
A、事业部制B、直线制C、矩阵制D、控股制答案：A9、中小企业融资的主要渠道是（）A、直接融资B、风险投资C、内源融资D、间接融资答案：C10、（）是指母公司把一部分资产出售给第三方，并丧失对这部分资产的所有权和控制权。
A、资产剥离B、分拆上市C、公司分立D、并购重组答案：A11、以利润为核心的全面预算管理模式中，预算编制的起点和考核的主导指标都是（）A、收入B、利润C、费用D、成本答案：B12、下列（）的内部转移定价会将提供方成本控制不足转嫁给接受方，不便于成本控制和业绩考核。
高级财务管理各章重点级考试题目
第一章总论一、考核要求（一）重点掌握1．企业集团及其再认识（主要认识企业集团的本质，见教材2-4页）2．企业集团成功的基础保障（见教材8页）3．企业集团总部管理的定位（见教材9页）4．企业集团财务管理特征（掌握答题要点，见教材10-14页）（二）一般掌握现代企业组织形式（见教材2页）（三）一般了解本书的基本思路及内容安排（见教材16页）第二章企业集团治理机制一、考核要求（一）重点掌握1．公司治理的宗旨（治理结构的定义、宗旨，见教材21页）2．公司治理的关键点（见教材22页）3．股权控制结构（见教材26-28页）4．企业集团管理体制（掌握要点，见教材29-34页）5．董事会、监事会、经营者权责（掌握各自的定义及权责，见教材39-40页）（二）一般掌握1．企业集团组织结构（见教材36-38页）（三）一般了解1．公司治理的基本模式（见教材24页）第三章企业集团财务管理体制一、考核要求（一）重点掌握1．财务管理体制的涵义及构成（见教材46页）2．财务管理体制特征（见教材47页）3．企业集团财务管理体制设计原则（掌握要点，见教材48-50页）4．财务决策管理权责的界定（掌握各自的性质、权限，见教材52-55页）5．财务组织的基本职能（见教材50-51页）6．财务信息报告规范（见教材59页）（二）一般掌握1．财务控制目标定位（见教材58页）2．管理体制差异及财务信息报告规范比较（见教材62页）3．财务监事委派制的功能与缺陷（见教材64页）4．财务主管委派制的功能与缺陷（见教材65页）5．财务监理委派制的功能与缺陷（见教材67页）（三）一般了解1．财务决策机制（官僚制和民主制，见教材56页）2．企业集团财务总监委派制度的产生（见教材63页）第四章企业集团财务战略一、考核要求（一）重点掌握1．财务战略的涵义与特征（掌握要点，见教材72页）2．财务战略规划的影响因素（掌握要点，见教材76页）3．初创期财务战略（掌握各个时期的特点、战略选择及战略重点，见教材76页）4．发展期财务战略（掌握各个时期的特点、战略选择及战略重点，见教材85页）5．成熟期财务战略（掌握各个时期的特点、战略选择及战略重点，见教材88页）6．调整期财务战略（掌握各个时期的特点、战略选择及战略重点，见教材92页）（二）一般掌握1．财务战略的类型（见教材73页）2．财务战略目标定位（见教材78页）（三）一般了解财务战略实施的保障体系（了解要点，见教材76页）第五章企业集团预算控制一、考核要求（一）重点掌握1．预算控制的含义及功能特征（掌握要点，见教材104-106页）2．预算组织设计原则（掌握要点，见教材109页）3．预算组织体系构成及其权责（掌握要点，见教材112页）4．目标利润的确定与分解（重点关注教材的案例，见教材124-130页）5．预算目标分解应考虑的事项（见教材131页）6．资本分配预算（重点关注教材的案例，见教材139-142页）7．企业集团预算实施监控系统（见教材143-144页）（二）一般掌握1．预算控制循环（见教材106页）2．预算目标规划的原则（见教材117页）3．预算构成内容（见教材132页）4．资本预算的涵义及意义（见教材137页）5．资本预算的功能及权限（见教材138页）（三）一般了解1．预算目标导向（见教材121页）2．预算编制组织程序（见教材133页）第六章企业集团投资决策一、考核要求（一）重点掌握：1．投资政策涵义与构成内容（见教材165页）2．投资领域与投资方式（见教材165-168页）3．投资质量标准与财务标准（掌握各个指标的性质及具体运用，见教材169-177页）4．固定资产折旧政策及其创新运作（掌握教材案例，见教材181-185页）5．无形资产功能与营造战略（见教材189-193页）6．无形资产创新营运策略（见教材193-196页）（二）一般掌握1．固定资产存量重组策略（见教材186页）2．品牌战略的误区及其防范（见教材198页）（三）一般了解固定资产管理思路与决策制度内容（见教材178页）第七章企业集团并购决策与控制一、考核要求（一）重点掌握1．并购的涵义及关键问题（见教材207页）2．目标公司价值评估（重点掌握各种模式、公式以及教材案例，见教材212-222页）3．企业集团并购资金融通（重点掌握各种方式，见教材223-224页）4．企业集团并购一体化整合计划（重点掌握原则、方略，见教材225-226页）（二）一般掌握1．企业集团并购目标及其规划（见教材208-210页）2．目标公司搜寻与抉择标准（见教材211页）3．并购陷阱及其防范（见教材227-228页）第八章公司分立与分拆上市一、考核要求（一）重点掌握1．公司分立的涵义及类型（见教材233页）2．公司分立的效应分析（见教材224页）3．分拆上市的涵义（见教材239页）4．分拆上市与公司分立的比较（见教材240页）（二）一般掌握1．中国企业集团实施公司分立应注意的问题（掌握目前公司分立的实际案例，见教材238页）2．分拆上市的功能效应分析（见教材240页）（三）一般了解公司分立的法律比较（见教材236页）第九章企业集团融资决策与控制一、考核要求（一）重点掌握1．融资的涵义（见教材246页）2．融资政策（掌握定义及包含的内容，见教材247页）3．资本结构的涵义及其规划的基本思路（见教材251-252页）4．资本成本控制（见教材252页）5．融资风险控制（公式的具体应用，见教材253页）6．企业集团融资监控与融资帮助（见教材254-255页）7．企业集团财务公司与资金融通（掌握定义、业务范畴、功能以及管理体制，见教材258-261页）（二）一般掌握1．融资管理目标与总部决策内容（见教材246页）2．融资效果评价（见教材256页）3．还款计划安排（见教材257页）（三）一般了解企业集团现金流量集中统一控制（见教材263页）第十章企业集团管理层收购计划一、考核要求本章内容不作考试要求。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
复习题一、理论思考题（一）企业集团财务管理体制的类型有哪些？选择企业集团财务管理体制时应考虑哪些因素？类型：1、集权型财务管理2、分权型财务管理3、折衷型财务管理考虑因素：1、企业集团规模的大小2、企业集团的股权结构3、企业集团的生产技术水平4、不同国家的文化特性5、区别不同的财务管理内容6、竞争状况（二）什么是管理层并购？在管理层并购中，其目标公司具有哪些的特点？概念：目标公司的管理层通过大举借债或与外界金融机构合作，收购他们所在公司的并购。
本质上也是杠杆并购的一种。
目标公司特点：1、具有稳定连续的现金流量2、拥有人员稳定、责任感强的管理者3、被并购前的资产负债率较低4、拥有易于出售的非核心资产5、一般而言，以技术为基础的知识、智力密集型企业，进行杠杆并购比较困难。
（三）什么是公司国际化经营？它与和国内经营的差异有哪些？概念：企业的国际化经营，是指企业为了寻求更大的市场、寻找更好的资源、追逐更高的利润，而突破一个国家的界限，在两个或两个以上的国家从事生产、销售、服务等活动。
差异：1、计价货币 2、经济制度和法律制度3、语言4、文化5、政治风险（四）什么是债务重整，其债务重整方法有哪些？概念：公司重整是债务指对陷入财务危机，但仍有转机和重建价值的企业根据一定程序进行重新整顿，使公司得以维持和复兴的做法。
方法：1、债务减免2、债务延期3、债务减免与延期4、债转股（五）什么是国际筹资和国际投资？它们有哪些特点？国际筹资指为实现其财务目标跨越国界在全球范围内筹集其生产经营所需资金的一项管理活动特点：1.资金需要量大2.资金来源渠道广3.筹资风险大4.筹资决策难度大 国际投资指跨国公司等国际投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。
特点：1、投资目的的多重性2、投资资本形态和投资方式的多样化3、投资环境的复杂多样性二、计算分析题（一）【资料】假设甲公司要并购乙公司，两公司的有关资料如下：【资料1】 并购前甲公司的总盈余为800万元， 乙公司的总盈余为400万元；【资料2】 并购前甲公司发行在外的普通股为1000万股，乙公司发行在外的普通股为800万股；【资料3】 并购前甲公司的股价为16元，乙公司的股价为10元；【资料4】 预计并购后甲公司的市盈率为20倍，由于甲、乙公司并购的协同效应产生的协同盈余预计为200万元，【要求】 试分别测算甲、乙公司并购时最高和最低的换股比例以及按此换股比例并购后甲公司的股价。
（计算结果要求保留四位小数）β=20、甲Y =800万元、乙Y =400万元、∆Y=200万元，甲S =1000万股，乙S =800万股，甲P =16元，乙P =10元，则()乙甲甲乙甲甲乙S ER S Y Y Y P ⨯+⨯∆++⨯=1β()乙甲甲甲乙甲甲S P S P ΔY Y Y βER ⨯⨯-++⨯=()9375.00086100016100200400820=⨯⨯-++⨯=())(168009375.01000120040080020元=⨯+⨯++⨯=换股比例应在0.5—0.9375之间，如果换股比例低于0.5，则乙公司的股东财富受损；如果换股比例高于0.9375，则甲公司的股东财富受损。
（二）【资料】东方公司2011年的每股营业收入为12.4元，每股净收益为3.10元，每股资本支出为1元，每股折旧为0.60元。
预计公司在今后的5年内将高速成长，预计每股收益的增长率为30%，资本性支出、折旧和营运资本以同样的比例增长，收益留存比率为100%，β为1.3，国库券利率为7.5%，2010年运营资本为收入的20%，负债率保持为60%。
5年后公司进入稳定增长期，预期增长率为6%，，即每股收益和运营资本按6%的速度增长，资本支出可以有折旧来补偿，β为1。
该公司发行在外的普通股共3000万股，市场平均风险报酬率为5%。
（要求计算过程保留4位小数，计算结果保留两位小数）【要求】试估计该公司的股权价值。
第一步 估计公司高速成长期股权现金流量股权自由现金流量=净收益－（1-负债比率）×增量资本性支出－（1-负债比率）×营运资本增量FCF2011=3.1 ×(1+30%) －(1 －0.6) ×(1+30%) ×(1 －60%)－[12.4×20% ×(1+30%) － 12.4×20% ] ×(1 －60%)= 4.03－ 0.21－ 0.30=3.52(元)同理计算FCF2012=4.03×(1+30%)-0.21×(1+30%)-0.30×(1+30%)()乙乙乙甲甲乙乙S P ΔY Y Y βS P ER ⨯-++⨯⨯=()5.00080100200400820000101=⨯-++⨯⨯=()乙乙甲乙甲甲乙S ER S Y Y Y P ⨯+⨯∆++⨯=1β())(208005.01000120040080020元=⨯+⨯++⨯==5.24-0.27-0.39=4.58元FCF2013=5.24×(1+30%)-0.27×(1+30%)-0.39×(1+30%)=6.81-0.35-0.50=5.96元FCF2014=6.81×(1+30%)-0.35×(1+30%)-0.50×(1+30%)=8.85-0.46-0.65=7.74元FCF2015=8.85×(1+30%)-0.46×(1+30%)-0.65×(1+30%)=11.51-0.60-0.85=10.06元第二步估计公司高速成长期的股权资本成本R=7.5%+1.3×5%=14%第三步计算高速成长期股权自由现金流的现值FCFPV=3.09+3.52+4.02+4.58+5.22=20.43(元)第四步估计第6年的股权自由现金流量FCF2016=11.51×(1+6%)-[12.4×20%×(1+30%)5×6%×(1 －60%)]=12.20-[2.48×3.7129×6% ×(1 －60%) ]=12.2-0.22=11.98元第五步计算公司稳定增长期的股权资本成本Rn=7.5%+1×5%=12.5%第六步计算公司稳定增长期的股权自由现金流量现值稳定增长期FCFPV=11.98/[(12.5%-6%)×(1+14%)5]=11.98/6.5%×1.9254= 11.98/0.1252=95.69(元)第七步计算公司股权自由现金流量的现值V0 =(20.43+95.69) ×3000=348360(万元)（三）【资料】西京公司的资产账面价值为4000万元。
其来源构成为：所有者权益为1600万元，负债为2400万元；若将这些资产变现，价值约为3600万元。
该公司目前的盈亏临界点销售收入为6400万元，预计明年的销售收入将达8000万元。
要求：计算该公司的资产变现率、资产负债率、资金安全率和安全边际率，并说明该公司所处的财务状况。
资产变现率=资产变现额÷资产账面价值=3600÷4000×100%=90%资产负债率=负债总额÷资产总额=2400÷4000×100%=60%资金安全率=资产变现率-资产负债率=90%-60%=30%安全边际率=（预计销售额-盈盈亏临界点销售额）÷预计销售额=（8000-6400）÷8000=20%资金安全率和安全边际率均大于零，公司财务状况良好。
（四）【资料】泉城公司2011年年末年末普通股股数21.33亿股，本年度股本没有发生变化，每股市价12.10元。
该公司资产负债表和利润表有关资料如下：资产负债表（简化）2011年12月31日单位；百万元利润表（简化）2011年12月31日单位：百万元要求：根据上述资料，计算该公司Z指数，并说明该公司破产的可能性处于何区域? Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5X1=营运资金÷资产总额=（16398-10230）÷33045×100=18.6656X2=留存收益÷资产总额=（9300+93）÷33045×100=28.4249X3=息税前利润÷资产总额=（2529+570）÷33045×100=9.3781X4=所有者权益÷负债总额=2133×12.1÷（33045-16974）×100=160.5955 X5=销售额÷总资产=37464÷33045×100%=113.3727%Z=0.012×18.6656+0.014×28.4249+0.033×9.3781+0.006×160.5955+0.999×113.3727%=0.2240+0.3980+0.3095+0.9636+1.1326=3.0277Z大于2.9 在2.9以上区域，短期内出现失败的概率很小，财务状况基本正常。
（五）【资料】中国张店公司目前准备在美国设立子公司生产A产品，已收集到如下资料来评估该项目：（1）设立子公司需要初始投资3000万美元，美国政府允许的税前折旧每年为500万美元；另外，还需要一次性垫支400万美元的营运资本。
（2）该项目预计4年后终结，美国政府承诺4年后以1600万美元的价格向母公司购买该子公司。
（3）该项目投入运营后，预计第1—4年税后营业现金净流量分别为850万美元、962万美元、1085.2万美元、1220.72万美元，（4）目前的汇率为$1=￥8，假定在今后4年内保持不变。
（5）如果子公司将收益汇回母公司，美国政府将对收益征收30%的预提税，美国政府对4年后汇回的资本金免税。
中国政府为鼓励对外投资及避免双重征税，对汇回收益不再征税。
（6）子公司准备在每年年底将所有的剩余现金流量汇回母公司。
（7）母公司股东要求的投资收益率为10%。
要求：以中国张店公司母公司作为评价主体，计算分析该项目的可行性。
附：（P/F，10%，1-5）=0.9091，0.8264，0.7513，0.6830，0.6209）中国母公司预计每年现金流量：第0年现金流量=-3000-400=-3400万美元第1年现金流量=850×（1-30%）=595万美元第2年现金流量=962×（1-30%）=673.4万美元第3年现金流量=1085.2×（1-30%）=759.64万美元第4年现金流量=1220.72+1600-（720.72+500）×30%=2454.50万美元项目净现值=（-3400+595×0.9091+673.4×0.8264+759.64×0.7513+2454.5×0.6209）×8=（-207.87万美元×8）=-1662.97万元因为-1662.97小于0，所以，如果以中国母公司作为评价主体，该项目不可行。