企业财务管理目标理论
第2讲_企业与企业财务管理、企业财务管理目标理论(1)
第一章总论本章考情分析本章属于一般章。
本章是财务管理的理论基础，主要为学习以后各章内容提供理论依据。
本章从考试角度来说，分数适中，近 3年的平均分值 3分。
主要考点集中在财务管理目标，协调所有者与经营者、债权人利益冲突的措施，财务管理体制的模式选择以及财务管理环境等。
【考点一】企业与企业财务管理☆考点精讲一、企业的组织形式（掌握）典型的企业组织形式有三种：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。
（一）个人独资企业个人独资企业具有创立容易、经营管理灵活自由、不需要缴纳企业所得税等优点。
个人独资企业的局限性表现为：（ 1）需要业主对企业债务承担无限责任，当企业的损失超过业主最初对企业的投资时，需要用业主个人的其他财产偿债；（ 2）难以从外部获得大量资金用于经营；（ 3）个人独资企业所有权的转移比较困难；（ 4）企业的生命有限，将随着业主的死亡而自动消亡。
（二）合伙企业合伙企业通常是由两个或两个以上的自然人（有时也包括法人或其他组织）合伙经营的企业。
合伙企业，分为普通合伙企业和有限合伙企业。
普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。
有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。
（三）公司制企业国有独资公司是有限责任公司的一种特殊形式。
具体指国家单独出资、由国务院或者地方人民政府授权本级人民政府国有资产监督管理机构履行出资人职责的有限责任公司。
国有独资公司的公司章程由国有资产监督管理机构制定，或者由董事会制定报国有资产监督管理机构批准。
我国国有独资公司不设股东会，由国有资产监督管理机构行使股东会职权。
国有资产监督管理机构可以授权公司董事会行使股东会的部分职权，决定公司的重大事项，但公司的合并、分立、解散、增加或者减少注册资本和发行公司债券，必须由国有资产监督管理机构决定。
1.公司制企业的优点（ 1）容易转让所有权。
第二节 财务管理的目标和任1
第二节财务管理的目标和任务一、财务管理的目标财务管理的目标是指财务管理所要达到的最终目的。
财务管理是企业管理的重要组成部分，其目标应该与企业的总体目标一致。
财务管理的目标是决定财务活动是否合理的标准，也决定着财务管理的基本内容和方法。
根据现代企业管理的理论和实践，财务管理的目标分为总体目标和具体目标。
（一）财务管理的总体目标财务管理的总体目标是企业财务活动的最终目标。
目前理论界提出的财务管理的总体目标主要有以下几种：1．利润最大化传统的财务管理都把追求最大的利润作为自己的最终目标。
利润最大化通常也被作为公司的目标。
企业是以盈利为目的的经济组织，因此，将财务管理的目标确定为实现企业利润最大化是与企业追求的最终目标一致的。
优点是：一是简明实用，符合传统观念对利润指标的理解。
二是便于理解，计算方便。
三是有利于企业加强管理，增加利润。
缺陷：（1）没有考虑资金的时间价值。
（2）没有考虑风险因素。
（3）片面追求利润最大化可能导致企业短期行为。
2．资本利润率最大化或每股利润最大化资本利润率是企业在一定时期的税后利润与投资者投入资本额的比率。
克服了利润最大化目标的不足：首先，该目标将企业在一定时期实现的利润与投资者投入的资金联系起来，反映出了投入与产出之间的关系，较全面的说明了企业经济效益水平的高低；其次，有利于不同规模、或同一企业不同时期盈利水平的比较；再次，通过资本利润率或每股利润指标的分析，能反映企业未来的发展前景，确定企业的投资方向和规模。
同利润最大化目标一样，资本利润率最大化或每股利润最大化目标也未考虑资金的时间价值和风险。
3．企业价值最大化企业价值最大化即是股东财富最大化，就是指企业值多少钱。
在商品经济条件下，企业可以作为一种商品进行买卖。
如果企业作为一个整体，就可通过市场评价来确定企业的买卖价格或价值。
作为投资者，将资金投入企业，一方面希望受托的经营者通过生产经营活动和资金运作，来赚取更多的利润，同时也要求企业的经营者使自己所拥有的资产能够保值并增值。
财务管理的目标、内容、职能、相关理论
一、企业财务管理的目标1．企业的目标：生存、发展、获利。
2．企业的财务目标有以下三种主要观点：（1）利润最大化这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。
这种观点的缺陷是：没有考虑利润的取得时间，即没有考虑资金的时间价值；没有考虑所获利润和投入资本额的关系；没有考虑获取利润和所承担风险的关系。
（2）资本利润率最大化或每股利润最大化这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。
这种观点的缺陷是：仍然没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。
（3）股东财富最大化这种观点认为：股东财富最大化或企业价值最大化是财务管理的目标。
价值是衡量业绩的最佳标准。
企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权换取现金。
如同商品的价值一样，企业的价值只有投入市场才能通过价格表现出来。
股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价。
它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。
二、一个重要概念：经济增加值（Economic Value Added，EVA）1．定义经济增加值（EVA）是公司经过调整后的营业净利润（NOPAT）减去公司现有资产经济价值的资本成本费用后的余额，也称为“经济利润”，是体现股东财富最大化目标的一个财务指标。
它的计算公式为：EVA＝NOPAT－（C%）×（TC）或EVA＝NOPAT－kw w×（NA），式中：NOPAT为税后经营利润；C%为资本成本在总成本中所占的比例；TC为总成本；kw w为企业加权平均资本成本；NA为企业资产的经济价值（或投资资本）。
2．运用经济增加值指标的意义（1）该指标体现的公司业绩直接反映了其为股东所创造的财富数量，从而可以确保股东财富的提高，而利润、每股收益甚至投资收益率指标都有可能错误地反映股东财富的状况。
任务1.2 确立企业财务管理目标理论
项目1 财务管理认知任务1.2 确立企业财务管理目标理论习题与答案一、企业财务管理目标理论1、【单选题】在某上市公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”;李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”;王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。
赵经理提出“力争使公司股票价格提高，让社会对公司评价更高”上述观点是基于相关者利益最大化目标提出的是( )。
A.张经理B.李经理C.王经理D.赵经理【正确答案】A【答案解析】张经理主张“合作共赢的价值理念”，那么可以看出支持其观点的理论就是相关者利益最大化;李经理认为“财务目标就应当集中体现当年利润指标”，那么说明支持其观点的理论就是利润最大化;王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，创造更多的价值”，那么支持其观点的理论就是企业价值最大化;赵经理提出“力争使公司股票价格提高”，那么支持其观点的理论就是股东财富最大化。
2、【单选题】在下列各项中，能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标是()。
A.总资产报酬率B.净资产收益率C.每股市价D.每股收益【正确答案】C【知识点】本题考核点是企业财务管理目标理论。
【答案解析】股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大为目的。
在上市公司，股东财富由其拥有的股票数量和股价两方面决定。
在股票数量一定时，股价最大即是股东财富最大。
3、【多选题】下列各项企业财务管理目标中能够同时考虑避免企业追求短期行为和风险因素的财务管理目标有( )。
A.利润最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化D.相关者利益最大化【正确答案】BCD【知识点】本题考核点是企业财务管理目标理论。
【答案解析】只有利润最大化是没有考虑避免企业追求短期行为和风险因素，选项B、C、D都是同时考虑了避免企业追求短期行为和风险因素的财务管理目标。
4、【多选题】下列有关相关者利益最大化目标的具体内容中正确的有( )。
我国企业财务管理目标理论综述
我 国企 业 财 务 管 理 目标 综 述 企 业 财 务 管 理 目标 指 的 就 是 财 务 决
一
、
财产责任， 经营者最大 限度地谋求股东或 委 托 人 的 利 益， 股 东 或 委 托 人 的 利益 目 而 标则 是提高 资本报 酬率， 增加 股东财 富， 实现权益资本的保值增值 。 １９ ９５年 ，万 晓 文 在 《 业 财 务 与 会 林 计》 上发表 了一 篇名为 “ 东财 富最 大 股 化 一 我 国企 业财 务 管 理 目标 的必 然 选 择 ” 的 论文 ， 认 为 ： 东 财 富 最 大 化 这 一 目 他 股
标 。 业 领 导 人 职 位 的 升 迁 ， 工 个 人 工 企 职 资待遇 ， 同总产 值 目标完 成 的程度相 均 连 ， 以以不变价格计算 的总产值是反映 所 企 业 总 的产 品 生 产 数 ， 学术界对 企 业 财 务 管 理 目标 主要 有 以下 观 点 ： （ 利 润最 大化 一） 这 一 目标 是 从 １ 纪 初 形 成 和发 展 ９世
佳选择 ， 就是股 东财 富最大化 。 在 股 份 经 济 条件 下， 东 财 富 由其 所 股 拥 有 的 股 票 数 量 和 股 票 的 市 场 价 格 两 方 面来决定 。在股票数量一 定时， 当股票价 格 达到最 大化 时， 股东财 富也达 到最大 ， 所 以股 东财 富最 大化又演 变成股 票价格 最大化 。与利润最大化 目标相 比， 股东财 富最大化有其积 极的方面， 是 因为： 这 第 股 东财 富最大 化 目标考虑 了风险 因素 ； 第 二股 东财 富最 大化在 一定程度 上克服 了企 业 在 追 求 利 润 上 的 短 期行 为 。
标 ， 仅 反 映 了投 资者 、 不 企业 管 理 者 的 目 标 要 求 ， 且也 反 映 了全 社 会 的宏 观 目标 而 要 求 ， 此 ， 国 企 业 财 务 管 理 目标 的 最 因 我
试论现代企业财务管理的目标
[摘要]财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。
现代企业财务管理目标应确立为:在履行一定社会责任的基础上，实现企业价值最大化。
[关键词]现代企业财务管理目标原则目标选择目录一、我国企业中具有代表性的财务管理目标观点 (1)（一）利润最大化 (1)（二）经济效益最大化 (1)（三）企业经济增加值最大化 (1)（四）资源配置最大化 (2)（五）股东财富最大化 (2)（六）企业价值最大化 (3)二、我国企业财务管理目标确定存在的问题 (3)（一）未考虑不确定性和时间价值 (3)（二）资金散乱，使用率不高 (3)（三）资本配置过于抽象，难以运用 (4)（四）企业财务核算不规范 (4)（五）企业财务控制薄弱 (5)（六）财务管理职能未能充分发挥 (5)三、我国企业财务管理目标确定的原则 (6)（一）事前管理，量出为入原则 (6)（二）利益关系协调原则 (6)（三）货币时间价值原则 (6)（四）责任落实，责权利对等原则 (7)（五）整体效益最优化原则 (7)四、我国企业财务管理目标的选择 (8)参考文献 (8)试论现代企业财务管理的目标财务管理目标是企业从事财务活动所要达到的最终目的，是企业财务决策的准则、财务行为的依据、理财绩效的考核标准。
它不仅规范着企业的运行方向和运行方式，决定企业的兴衰成败，而且也影响着整个国民经济的运行效果。
因此，明确财务目标的内涵，切实推进财务目标的实现，对企业的生存与发展至关重要。
一、我国企业中具有代表性的财务管理目标观点（一）利润最大化利润最大化是指企业通过对财务活动和经营活动的管理，不断增加企业利润。
企业利润也历经了会计利润和经济利润两个不同的发展阶段。
利润最大化曾经被人们广泛接受，在西方微观经济学的分析中就有假定:厂商追求利润最大化。
这一观点认为，利润代表企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加越多，越接近企业的目标。
企业财务管理目标理论
1.有利于企业长期稳定的发展
2.体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济小意见和社会效益的统一
3.相关者利益最大化本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益
4.体现了前瞻性和现实性的统一
最理想的目标，太过于理想，无法实现，仍采用价值最大化管理的目标
财务管理的环节
企业价值最大化
1.考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量
2.考虑了风险与报酬的关系
3.克服了企业在追求利润上的短期行为
4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为
1.企业的价值过于理论化，不易操作
2.对于非上市公司，企业价值评估受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确
4.可能会导致企业短期财务决策的倾向，影响企业的长远发展
股东财富最大化
1.考虑了风险因素
2.在一定程度上可以避免企业的短期行为
3.对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易实现
1.通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用
2.股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况
3.它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够
环节
内容
方法
计划与预算
财务预测
定性预测和定量预测
财务计划
平衡法、因素法、比例法和定额法
财务预算
固定预算与弹性预算、增量预算与零基预算、定期预算与滚动预算
决策与控制
财务决策
经验判断法和定量分析法
财务控制
前馈控制，过程控制，反馈控制
分析与考核
财务控制
比较分析、比率分析、综合分析
财务考核
企业财务管理的目标是
企业财务管理的目标是内容摘要：企业财务管理目标（又称企业理财目标），是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。
目前，我国企业理财的目标有多种，其中利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。
笔者认为企业经济附加值最大化是最为科学的财务管理目标。
关键词：财务管理目标；企业经济附加值最大化财务管理是对企业资金运动全过程进行决策、计划和控制的管理活动。
其实质是以价值形式对企业的生产经营全过程进行综合性的管理。
财务管理作为企业管理的核心，其目标必须与企业的目标相一致。
“利润最大化”是企业同时也是财务管理追求的目标。
但“利润最大化”目标在长期的实践中已暴露出其不足，如没有考虑资金时间价值、风险价值、投入与产出的关系，可能导致企业财务决策带有短期行为等。
由此，人们开始寻找另外的目标来代替“利润最大化”。
随着证券业的蓬勃发展，“企业价值最大化”或“企业财富最大化”逐渐成为人们讨论的热点。
企业价值是企业债券的价值和股票的价值之和。
树立企业价值最大化目标的原因主要在于，它克服了利润最大化出现的与时间和风险脱节等缺点。
但它并没有取得人们所期望的辉煌成就，相反，还导致了比“利润最大化”目标更甚的混乱。
“企业价值最大化”是一个十分抽象而很难具体确定的目标。
从非上市企业来看，其未来财富或价值只能通过资产评估才能确定，但又由于这种评估要受到其标准或方法的影响，因而难以准确地予以确定。
从上市企业来看，其未来财富或价值虽然可通过股票价格的变动来显示，但由于股票价格的变动不是公司业绩的唯一反映，而是受诸多因素影响的“综合结果”，因此股票价格的高低实际上不可能反映上市公司财富或价值的大小。
所以，“财富最大化”目标在实际工作中难以操作，实用性不强，难以被企业管理当局和财务管理人员所捉摸。
由于上市企业大都相互参股，其目的在于控股或稳定购销关系，因此，企业真正的大股东并不能从证券市场上直接获利，他们并不把股价最大化作为其财务管理追求的唯一目标。
企业财务管理的目标是什么
企业财务管理的目标是什么企业财务管理的目标：是在国家法规政策的指导下，通过科学地组织财务活动，正确地处理财务关系，以尽可能少的资金运用与耗费，努力追求利润最大化和所有者权益的扩大化。
企业财务管理的任务财务管理要实现利润最大化和所有者权益的扩大化，重点抓好以下财务管理的任务：（1）在对企业生产经营所需资金进行预测的基础上，科学地制定财务规划与资金计划。
（2）正确地进行筹资决策，选择适宜的筹资渠道，建立合理的资金结构，以较低的资金成本筹措企业生产经营所需资金。
（3）加强资金运用的管理与控制，促使生产要素优化配置和对外投资组合结构的优化，努力降低成本费用。
（4）抓好对资金回收的管理，采取得力措施，尽快实现营业收入，广泛拓展创收渠道，努力增加企业收入。
（5）搞好利润分配，正确处理财务关系，在兼顾各方利益的前提下，努力实现所有者权益最大化。
（6）加强财务监督，使企业的生产经营活动和财务活动符合国家财经制度和企业管理制度的要求，确保资金运营的安全与合理使用。
财务管理的基本职能企业财务管理的基本职能有：财务预测与决策、财务计划（或预算）、财务控制和财务分析。
（一）财务预测与决策财务预测与决策指根据生产经营需要，对企业未来财务活动和财务成果作出的科学预计和测算，从提高经济效益、获取最大利润和扩大资本金的总目标出发，确定财务目标，并选择最佳财务方案的管理行为。
1.财务预测财务预测的主要内容包括流动资产需要量与短期性投资预测、固定资产需要量与长期性投资预测、成本费用预测、商品价格与销售收入预测、利润总额与分配指标预测等。
进行财务预测所采用的方法通常有定性与定量方法之分，前者如经验推算法，后者如时间序列法、量本利分析法、回归分析法等。
2.财务决策财务决策的内容包括筹资决策、利润决策、成本费用决策、资金占用决策、投资决策等。
财务决策采用的方法有综合平衡法、决策表法、决策树法等。
（二）财务计划（或预算）财务计划是指在科学的财务预测的基础上，将财务决策所确定的最佳财务目标和方案全面系统地规划出来的管理行为。
现代企业制度下企业财务管理目标
浅议现代企业制度下企业财务管理目标摘要：随着企业现代化制度建设，在现代企业制度下，企业的财务管理目标也有了变化。
企业财务管理作为企业管理过程中一个重要组成部分，财务管理目标始终是财务管理的核心，其关系到了企业的生存与发展。
本人认为现代企业制度下的财务管理目标，应当是追求企业价值最大化。
因为企业的财务管理目标需要随着财务管理环境的变化而不断演进。
关键词：现代企业制度；财务管理目标；企业价值中图分类号：f275 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）11-0-01随着企业现代化制度建设，在现代企业制度下，企业的财务管理目标也有了变化。
有人认为目标是追求企业“利润最大化”，也有人认为是追求“投资者财富最大化”。
但不论那种目标，企业财务管理作为企业管理过程中一个重要组成部分，财务管理目标始终财务管理的核心，其关系到了企业的生存与发展。
而设定科学有效的财务管理目标，更是能够促进企业在激烈的市场竞争中持续、健康的生存，并最终取得一定的胜利。
而且，科学有效的财务管理目标也是企业管理模式是否合理的基本标准，因为通过科学的财务管理目标能够促进企业财务管理的合理有效循环。
实际上，不论追求企业利润最大化，还是追求企业投资者财富最大化，实际上都已经不太适合现代企业制度下的财务管理目标，现代企业制度下的财务管理目标，本人认为应当是追求企业价值最大化。
因为企业的财务管理目标需要随着财务管理环境的变化而不断演进。
一、财务管理目标的重要性在特定的理财环境下，企业在进行财务所需要达到的目标就是企业财务管理的目标。
其是企业理财活动所需要实现的目的和结果。
由于企业财务管理目标对财务管理活动具有重大的指导作用。
为此，对于财务管理目标，企业必须进行认真科学的研究。
根据企业财务管理目标的不同，随之产生的财务管理运行机制也有所不同。
因此科学地设置财务管理目标，对于企业财务管理优化，促进财务管理的良性循环具有重大的意义。
作为企业财务运行导向的管理目标，在设置上如果出现偏差的话，那么企业的财务管理运行机制就会出现一定的问题。
企业财务管理目标的理论基础研究
部 的各种 条件 的 总和 。 由于 内部 财务 环 境存 在于企 业 内部 ，是 企 业 可 以从 总体 上采取 一定 的措施 加 以控 制 和改 变 的因
素 ；而外部 财务 环 境 由于 存在 于 企业 外 部 ，它们对 企业 财 务行 为的影 响 无论 是 有形 的硬环 境 ， 还是 无形 的软环 境 ， 业 企
企 业财 务 管理 目标 的实 施 有 其存 在
企业 实际的经营控制权 ，对企业财务信息 的掌握远远 多于股 东。 为了协调此 矛盾 ， 股 东除要求经 营者定 期公布财 务报表 外 ， 还 应尽 量获取 更多信 息 ， 经理进行必要 的 对
监督 。但监督 只能减 少经 理违背股东意愿 的行为 ， 而且股 东是分散 的 ， 要得到充分 的
则， 理论界提 出了以绿 色经济增加率最大 化作 为新的财务 管理 目标。此 目标模式是
都难 以 控制和 改 变 ，更 多的是 适应 和 因 势利导 。因此 ， 响财 务管理 目标抉择 的 影 多是企 业外 部 的理 财环 境 ， 法律 环境 、 如 经济环 境和金融 市场环 境等 。
的空 间 ， 即财务 管理 环 境 ， 它是 对 财务 活
动和 财务 管理 产生 影 响作 用 的企 业 内外
口 、资 源相 协调 的 和谐 发展 模 式是 大势
所 趋。 为此 ， 财务 管理也 出现 了可 持续发 展 的绿色 目标。 在构 建和谐社会 、创造 和谐经济 的理 念下 ，本着可持续 发展 原则 、利益兼顾原
信息和关于 经营 业绩及 资源变动的信 息。
（ ） 一 受托责任观决定股东财 富最 大化 现代公 司制企业 的所 有权与经营权 完
现这一 目标 ， 企业要讲 旨 、 理 改进 技术 、 高劳 提 成本 ， 这些措施 都有利
财务管理理论
财务管理理论财务管理是指企业或组织在经济活动中对财务资源进行有效管理和利用的一门学科，其核心是为了实现财务的最优化配置和利用。
财务管理理论是财务管理的基石，它包括了财务分析、财务决策、财务规划、财务风险管理等方面的知识与方法。
本文将介绍财务管理理论的重要内容及其应用。
一、财务分析财务分析是对企业财务状况和经营成果进行分析和评价的过程，通过分析企业的财务指标，可以评估企业的盈利能力、偿还能力、成长能力和运营效率等方面。
常用的财务分析工具包括财务比率分析、财务趋势分析、现金流量分析等。
通过财务分析，企业可以了解到自身的财务状况，从而做出更加科学合理的经营决策。
二、财务决策财务决策是指在不同的财务问题下，合理选择和确定可行的财务方案或策略。
财务决策的核心目标是实现财务的最优化配置。
常见的财务决策包括资本预算决策、融资决策、分红政策等。
在进行财务决策时，需要考虑风险与收益的平衡，以及企业目标与利益相关者的利益。
三、财务规划财务规划是指企业在特定时期内，根据经营目标和发展战略，制定财务目标和财务计划的过程。
财务规划一般包括资产规模管理、资本结构优化、盈利能力提升等方面的内容。
通过财务规划，企业可以明确未来的发展方向，合理安排资源，为企业的可持续发展提供支持。
四、财务风险管理财务风险管理是指通过合理分析和评估，采取相应的措施和工具，对企业面临的各种财务风险进行管理和控制的过程。
常见的财务风险包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
通过财务风险管理，企业可以有效避免和规避风险，保障企业的安全和稳定。
结语财务管理理论是财务管理实践的基础，具有重要的理论指导和实践意义。
通过财务分析、财务决策、财务规划和财务风险管理等方面的知识和方法，企业可以更好地理解和应对财务问题，实现财务的最优化配置。
只有在理论与实践相结合的基础上，才能做出准确科学的财务管理决策，为企业的可持续发展提供强有力的支持。
第02讲_企业财务管理目标、利益相关者的要求
（2）利润可以直接反映企业创造的剩余产品的多少；
（3）在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；
（4）只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带动社会的进步和发展。
D.每股市价最大化
【答案】B
【解析】以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷：①没有考虑利润实现时间和资金时间价值；②没有考虑风险问题；③没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；④可能导致企业财务决策短期倾向，影响企业长远发展。利润最大化的另一种表现形式是每股收益最大化，相比较利润最大化，它只反映了所创造利润与投入资本额之间的关系，既没有考虑资金的时间价值，也没有考虑投资风险的问题，所以选司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估时，由于受评估标准和评估方式的影响，评估很难做到客观和准确
【提示1】利润最大化的另一种表现方式是每股收益最大化，相比较利润最大化来说，其优点是反映了所创造利润与投入资本之间的关系。缺点是并不能弥补利润最大化目标的其他缺陷。
②股价不能完全准确反映企业财务管理状况；
③强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。
3.企业价值最大化
观点
企业财务管理以实现企业价值最大为目标
优点
①考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行计量
②考虑了风险与报酬的关系
③能克服企业在追求利润上的短期行为
④用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为
【提示5】股东财富最大化目标理论，其假设前提包括：
（1）股东与经营者目标是一致的
（2）债权人的利益得到充分保障
_企业财务管理目标理论、利益冲突的协调、企业的社会责任、财务管理环节、企业财务管理体制的一般模式
【例题•单选题】若上市公司以股东财富最大化作为财务管理目标，则衡量股东财富大小的最直观的指标是（）。
（ 2019年第Ⅰ套）A.净利润B.净资产收益率C.每股收益D. 股价【答案】 D【解析】在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定的。
在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。
【例题•判断题】对于以相关者利益最大化为财务管理目标的公司来说，最为重要的利益相关者应当是公司员工。
（）（ 2019年第Ⅰ套）【答案】×【解析】相关者利益最大化财务管理目标强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。
【例题•单选题】与企业价值最大化财务管理目标相比，股东财富最大化目标的局限性是（）。
（ 2018年第Ⅰ套）A. 对债权人的利益重视不够B. 容易导致企业的短期行为C. 没有考虑风险因素D. 没有考虑货币时间价值【答案】 A【解析】股东财富最大化目标强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够，所以选项 A正确。
企业价值最大化和股东财富最大化目标都考虑了风险因素和货币时间价值，都能在一定程度上避免企业的短期行为。
【例题•单选题】下列指标中，容易导致企业短期行为的是（）。
（ 2018年第Ⅱ套） A.相关者利益最大化B. 企业价值最大化C. 股东财富最大化D. 利润最大化【答案】 D【解析】由于利润指标通常按年计算，企业决策也往往会服务于年度指标的完成或实现，所以可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。
【例题•判断题】相关者利益最大化作为财务管理目标，体现了合作共赢的价值理念。
（）（ 2017年第Ⅰ套）【答案】√【解析】相关者利益最大化作为财务管理目标，具有以下优点：（ 1）有利于企业长期稳定发展；（ 2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；（ 3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；（ 4）体现了前瞻性和现实性的统一。
试述财务管理目标的几种观念,并进行评价
试述财务管理目标的几种观念,并进行评价试述财务管理目标的几种观念，并进行评价财务管理目标是指组织在进行财务活动时所期望达到的目标和成果。
在实际的财务管理实践中，存在着多种不同的观念和理论，这些观念对于组织的财务决策和运营活动都有着重要的指导作用。
本文将就财务管理目标的几种典型观念进行深入探讨，并进行评价。
1. 盈利最大化观念盈利最大化是传统的财务管理目标观念之一，其核心思想是企业应该以最大化盈利为目标，以实现股东利益最大化。
这一观念强调了财务管理的核心任务是通过合理的资本配置和经营决策来提高企业的盈利水平，从而最大化股东财富。
然而，盈利最大化观念忽视了企业的长期发展和社会责任，存在着狭隘性和单一性的问题，容易导致资源的不合理配置和长期利益的忽视。
2. 股东财富最大化观念股东财富最大化观念认为，企业的根本目标是最大化股东财富，而不是简单地追求盈利。
它更注重企业的长期价值创造和可持续发展，将企业定位于长期价值的创造者和保持者。
股东财富最大化观念将企业的财务目标与长期发展结合起来，更加注重了企业的持续竞争力和社会责任。
然而，股东财富最大化观念也存在着过分强调股东利益、忽视了其他利益相关者和社会责任的批评。
3. 利润增长和风险管理观念利润增长和风险管理观念强调了企业在追求利润增长的也应该注重风险的管理和控制。
它认为企业的财务目标应该是在最大化盈利的前提下，合理控制业务风险，以确保企业的稳健发展。
这一观念充分考虑了企业的风险承受能力和长期可持续性，更加符合现代企业的经营特点和风险管理需求。
然而，利润增长和风险管理观念也存在着在追求利润增长和风险管理之间的平衡问题，以及对风险的界定和控制方法的不足。
不同的财务管理目标观念各有其优缺点和适用场景。
在实际财务管理中，企业可以根据自身的特点和目标，综合考虑各种观念，确定适合自己的财务管理目标，并在实践中不断优化和调整。
作为一名财务管理者，应该以整体的、长远的视角来思考和把握财务管理目标，充分认识到不同观念对企业的影响，从而更好地指导和推动企业的财务决策和运营活动。
对现代企业财务管理目标的思考
的形成、 表现和实现的理论， 是财务管理理论结构体系中的一个重要 组成部分。它像一条纽带把财务管理理论各要素有机地联系起来， 使 财务管理理论具有整体性和目的性。正确认识和确立财务管理目 标， 不仅是财务管理理论研究的重要内容， 而且也是财务管理实践的客观 ‘需要。 因此， 建立科学的企业财务管理目 具有非常重要的现实意义。 标， 目前，企业价值最大化” 标符合社会主义初级阶段我国国情。在社 “ 目 会主义初级阶段企业强调职工的利益与职工的权利， 强调社会财富的 积累， 强调协调各方利益， 实现共同发展和共同富裕。 以企业价值最大 化作为财务管理的目 标也存在以下问题 :第一， 对于股票上市企业， 虽 可通过股票价格的变动揭示企业价值， 但是股价是受多种因素影响的 结果，特别在即期市场上的股价不一定能够直接解释企业的获利能 力， 只有长期趋势才能做到这一点。第二， 为了控股或稳定购销关系， 现代企业不少采用环形持股的方式， 相互持股。法人股东对股票市价 的敏感程度远不及个人股东， 对股价最大化目 标没有足够的兴趣。三 是对于非股票上市企业， 只有对企业进行专门的评估才能真正确定其 价值。 而在评估企业的资产时， 由于受评估标准和评估方式的影响， 这 种股价不易做到客观和准确， 这也导致企业价值确定的困难。 一、 企业财务管理目标的多元性与层次性 企业财务管理目 标应是一个多元化、 多层次的目 标体系。 这是由
财务管理 目标的一般特征和现代企业的治理结构所决定的。
(一)对务管理目标的一般特征决定了企业财务管理目标的多元 化与层次性。财务管理的本质决定了财务管理目标的客观性、 相对稳 定性与导向性， 而财务管理的复杂性与综合性决定了其目标的系统 性、 多元性和层次性特征。多元性是指财务管理的目 标不是单一的， 而 是适应多因素变化的综合目标群。 其中应有一个处于支配地位的主导 目 还有一些对主导目标的实现起配合作用的辅助 目标。现代企业 标， 是一个系统， 其目标也应该是一个多元的有机构成体系。层次性是指 企业的财务管理目 标能够划分为若干层次， 分解为不同的具体目 标。 其中企业全部财务活动的最终目标决定着分部目标， 决定着企业财务 管理的基本方向。分部目 标是在整体目 标制约下的次级目 是不同 标， 部门与不同管理层次所要达到的目 它们一方面要以整体目标为方 标。 向， 另一方面对整体目 标的实现也起着保证作用。这些下层目 标则应 具有较强的可操作性， 进行必要的量化。财务管理目标的层次性， 要求 我们把财务管理的共性与其具体内容的个性相结合， 以整体目标为中 心， 认真做好财务管理各环节、 各层次的工作， 以保证目 标体系的全面
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
企业财务管理目标理论
企业财务管理目标有如下几种具有代表性的理论：
（一）利润最大化
利润最大化目标的主要优点是，企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷：
（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值。
（2）没有考虑风险问题。
（3）没有反映创造的利润与投人资本之间的关系。
（4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。
（二）股东财富最大化
股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大为目标。
与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是：
（1）考虑了风险因素。
（2）在一定程度上能避免企业短期行为。
（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
以股东财富最大化作为财务管理目标也存在以下缺点：
（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用。
（2）股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素。
（3）它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。
（三）企业价值最大化
企业价值最大化要求在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点：
（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。
（2）考虑了风险与报酬的关系。
（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为。
（4）用价值代替价格，避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。
以企业价值最大化作为财务管理目标过于理论化，不易操作。
对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。
（四）相关者利益最大化
以相关者利益最大化作为财务管理目标，具有以下优点：
（1）有利于企业长期稳定发展。
（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。
（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。
（4）体现了前瞻性和现实性的统一。
（五）各种财务管理目标之间的关系
1.利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。
2.以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。
在强调公司承担应尽的社会责任的前提下，应当允许企业以股东财富最大化为目标。
知识点：利益冲突与协调
协调相关者的利益冲突，要把握的原则是：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。
而在所有的利益冲突协调中，所有者与经营者、所有者与债权人的利益冲突与协调至关重要。
（一）所有者和经营者利益冲突与协调
在现代企业中，经营者一般不拥有占支配地位的股权，他们只是所有者的代理人。
所有者期望经营者代表他们的利益工作，实现所有者富最大化，而经营者则有其自身的利益考虑，二者的目标经常会不一致。
通常而言，所有者支付给经营者报酬的多少，取决于经营者能够为所有者创造多少财富。
经营者和所有者的主要利益冲突是经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受，并避免各种风险；而所有者则希望以较小的代价（支付较少报酬）实现更多的财富。
为了协调这一利益冲突，通常可采取以下方式解决：
1.解聘
2.接收
3.激励
（1）股票期权；（2）绩效股
（二）所有者和债权人的利益冲突与协调
所有者的目标可能与债权人期望实现的目标发生矛盾。
首先，所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，这会增大偿债风险，债权人的负债价值也必然会降低，造成债权人风险与收益的不对称。
因为高风险的项目一旦成功，额外的利润会被所有虫享；但若失败，债权人却要与所有者共同负担由此而造成的损失。
其次，所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，因为偿债风险相应增太，从而致使原有债权的价值降低。
所有者与债权人的上述利益冲突，可以通过以下方式解决：
1. 限制性借债
债权人逋过事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件，使所有者不能通过以上两种方式削弱债权人的债权价值。
2. 收回借款或停止借款
当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施，从而保护自身权益。
知识点：财务管理环境
财务管理环境的内容：是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。
一、技术环境（2010年新增内容）
财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。
目前，我国进行财务管理所依据的会计信息是通过会计系统所提供的，占企业经济信息总量的60%—70%。
我国企业会计信息化的全面推进，必将促使企业财务管理的技术环境进一步完善和优化。
二、经济环境
不同经济周期中的财务管理战略
三、金融环境
1.金融机构、金融工具与金融市场。