格力电器分析

财务分析
三.财务分析
(一).盈利能力分析
我们可以看到格力电器每年的销售收入都有所增加，2010年增 加最为明显，而且净利润也是逐年增加的。可见格力电器的盈 利能力是每年在增强的。
三.财务分析
(二).偿债能力分析
财务指标 流动比率(%) 速动比率(%) 资产负债率(%) 现金流量比率(%) 2008 1.01 0.80 74.91 1.60 2009 1.04 0.90 79.33 -33.84 23.12 2010 1.10 0.87 78.64 -15.37 1.24
二.行业背景
前两图说明了，在空调行业,从品牌格局上看,格力、 美的、海尔三大家族的市场份额进一步提升。格力、 美的继续以超过50%份额占据空调市场。
根据产业在线数据，2010年空调内销企业分布来看， 格力、美的分别为36.46%和26.6%，合计占据超过60% 的内销份额；从出口销量企业分布来看，格力、美的 份额分别为17.87%和25.4%，合计占据超过40%的出口 份额。
家电股----格力电器(000651)
岑妤杏 证券0801 2008130012
一.宏观经济 二.行业背景 三.财务分析 四.技术分析 五.总结
宏观经济
一.宏观经济
(一).GDP增长率与第二产业情况分析 2010年国内生产总值397,983亿元，按可比价格计算， 同比增长10.3%，比上年同期加快1.1个百分点.而第二 产业增加值186，481亿元，增长12.2%，在三大产业所 占比重为46.9%。 预计未来10年GDP年均增长率不低于7%，第二产业年均 增长率保持在10%。中国正处在市场化和城镇化的加快 发展的时期，也处在消费扩大的时期，而且中国的 13.7亿人口中有50.3%的农村人口，农村的发展是相对 落后和重要的，所以在农村有多少的投资的都不算多， 中国的市场无论是从人口还是面积来看都比欧美市场 大。中国是个农业大国，第二产业在中国发展还不足， 产业结构的改革，必将迎来第二产业快速发展时期， 所以我觉得保守估计7%至10%是合理。
一.宏观经济
(四).居民收入和消费 2011年一季度，农村居民人均现金收入2187元，总体增长 20.6%，扣除价格因素，实际增长14.3%。其中，工资性收 入增长18.9%，家庭经营收入增长21.4%，财产性收增长 13.3%，转移性收入增长27.9%。其居民消费价格同比上涨 5.0%，其中，城市上涨4.9%，农村上涨5.5%。 “十二五”规划建议，对收入改革和调整收入分配关系给 予了很大关注，农村居民家庭人均纯收入(上升9.7%)将继 续保持较高增速，同时随着家电下乡政策的扩大和实施， 农村家电市场将越变越大。新农村建设将大大改善农村的 基础设施条件，农村居民的家庭生活方式也将逐步向城市 居民靠拢，格力的主要产品空调在农村市场将获得巨大的 市场，随着收入水平较快增长及生活水平的不断提高，白 色家电将越来越受市场的青睐。
二.行业背景
(二).空调行业概况
前四名的空调品牌间的差距明显，呈阶梯分布。格力以 33.8%的关注度稳占空调品牌榜首，第二名美的关注度 16.3%，约为格力的一半；而第三名海尔和第四名志高的关 注度则分别为8 .6%和4.3%。
二.行业背景
近两年各空调企业销量情况
二ห้องสมุดไป่ตู้行业背景
近两年各空调品牌市场占有率情况
利息保障倍数(倍) 29.31
格力近年不断加强自己的流动比率和速动比率，但变化幅 度不大。这两年格力电器的资产负债率相对2008年有所提 高，但是相应的利息保障倍数和现金流量比率也都增加了， 因此长期偿债风险相对自身以往没有明显的加大，同时由 于格力奉行无息负债的策略，这非常有利于降低格力的债 务成本。
行业背景
二.行业背景
(一).家电行业概况 2010年，白色电器市场需求旺盛，其中空调市场增长超过 40%，冰箱和洗衣机市场增速也都在30%左右。行业内领军 的上市公司业绩增幅均在40%以上。 预计，在城镇化提高，节能惠民和家电下乡政策这三大因 素的持续推动下，2011年白电市场依然维持较高景气度。 ”十二五”期间，我国家电行业面临从做大到做强的历史 时机，未来白电产业集中度和品牌认知度将进一步提高， 强者愈强。 通过调查，在白电行业中，消费者最关注的国内家电品牌， 前三名分别是格力，海尔，美的。
技术分析
六.技术分析
六.技术分析
平滑异同移动平均线(MACD)
随机指标(KDJ)
六.技术分析
累积能量线(OBV)
相对强弱指标(RSI)
总结
七.总结
格力电器是一家经营作风稳健，成长逻辑清晰的家电 企业，这样的企业随着行业增长以及自身在新业务领 域的拓展，未来持续稳定的业绩增长值得期待。
从各种分析上看 ，格力电器作为价值策略投资的话是 可能考虑的，並不建议作短线投资。
一.宏观经济
(二).通货膨胀率 2010年全年居民消费价格同比上涨3.3%。其中，城市 上涨3.2%，农村上涨3.6%。控制通货膨胀而不是剌激 经济增长成为当前宏观调控的首要目标:食品价格上涨 7.2%，成为通货膨胀的最主要因素，而对比家庭设备 用品及维修服务持平，对家电的负面影响不会很大， 同时我们知道，通货膨胀能促进大家对大件物品的消 费，对家电的发展有相当的促进作用。而对原材料成 本也有一定的影响，所以我认为当从通货膨胀上来预 测对公司的影响很小。
一.宏观经济
(三).财政政策 国家为了保证经济的发展，将使用积极的财政政策来 促进经济，对于家电行业来说，家电下乡是在宽松的 财政政策下的有利点。 财政补贴家电下乡政策，是对农民购买家电下乡产品 给予补贴。顺应农民消费升级的新趋势，运用财政、 贸易政策，引导和组织工商联手，开发、生产适合农 村消费特点、性能可靠、质量保证、物美价廉的家电 产品，并提供满足农民需求的流通和售后服务。对农 。 民购买纳入补贴范围的家电产品给予一定比例(13%)的 财政补贴，以激活农民购买能力，扩大农村消费，促 进内需和外需协调发展。
三.财务分析
(三).发展能力分析
财务指标
主营业务收入增长率 净利润增长率 净资产增长率 总资产增长率 2008 10.58% 65.32% 31.86% 20.56% 2009 1.01% 37.76% 37.86% 67.31% 2010 42.33% 46.78% 31.53% 27.31%
透过图表，格力电器的增长潜力还是比较大的，2009年由 于扩张，总资产有了急剧的增长，虽然主营业务收入有所 降低，但是2010年马上就让主营业务收入有了显着增长。 同时，格力电器的各发展能力指标均有比较大的增长，这 也反映了格力电器是一家发展能力良好的公司。
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