第十章新古典宏观经济学与新凯恩斯主义经济学
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物价水平的高低和货币价值的大小是由 一国的货币数量决定的，物价水平与货 币数量成正比变动，货币价值与货币数 量成反比变动。
——货币数量论的萌芽最早出现在古罗马时代， 但是，货币数量论的创始人被认为是法国重 商主义者波丹(Jean Bodin)。后来，英国古典 经济学家约翰·洛克和大卫·休谟进一步发展了 该理论。李嘉图和大部分英国古典经济学家 都持有货币数量论的观点。
P teP te 1(P t 1P te 1)
“η”是适应系数，给定0﹤η ﹤1 适应性预期以某一时期以往的全过程
为基础。
理性预期模型
将蛛网模型的供给方程改为：
St a1b1PteUt
U
是随机变量
t
设：Pte Et1 Pt ，Et1 表示取决于
t 1期获得信息的数学期望
经过一系列推导，得出：
——主张经济自由主义，强调市场机制的作用。
20世纪60年代以后，当凯恩斯经济学陷入困境 时，芝加哥的传统又得到恢复和发扬。
货币主义的理论基础是Friedman提出的货币需求理 论。
货币需求函数：
M
1dP
Pf y,w,rm,rb,re,
pdt
,u
Friedman认为，暂时消费与暂时收入之间，暂时收入 与持久收入之间，暂时消费与持久收入之间没有固
第二节：新古典宏观经济学的基本假定
1、个体利益最大化 这是建立宏观经济学的微观基础的需要。 2、理性预期（rational expectation） ——John Muth 最早提出这个概念（“理性预期
与价格变动理论” 1961年）*： 由于预期是对未来事件有依据的预测， 所以 它们在本质上与有关的经济理论的预测是一 致的。……我们把这种预期称为“理性的”。
Pte P(b 1b1)Et1Ut
形成理性预期所包含的信息包括：
模型的结构的知识
政府政策操作方面的知识
源自文库经济变量过去值的知识
理性预期本质上与相关的经济理论的 预测是一致的
经济主体在t-1期主观预测某一变量在t期实际会出现 的数值将等于他在t-1期所获得的这些信息计算出来 的该变量的数学期望值
P teP t 1(P t 1P t 2)
“ε”是预期系数。如果ε﹥0，则以前的趋势将 保持下去；如果ε﹤0，则预期的趋势将向相反 的方向发展；如果ε＝0，则外推法预期与简单 预期模型相同。
适应性预期（Adaptive expectation）— —经济主体会根据以前的预期误差程度 来修正每一个时期的预期
货币主义的政策主张
货币学派反对凯恩斯主义的经济政策主张，同 时强调货币政策的作用。
“单一规则”的货币政策：中央银行宣布货币供 应量的年增长率固定在与预计的经济增长率基本 一致的水平上；
“收入指数化”方案：通货膨胀的对策； 实行浮动汇率制：有助于国际贸易和国际收支均
衡的自动维持，减轻国际收支失衡对国内经济的 不利影响。
货币主义产生的时代背景 第一，传统经济理论的失败与凯恩斯主义的出现；
第二，当代国家垄断资本主义的发展；
第三，经济自由主义与经济干预主义之间的争论，对货 币主义的形成与发展密切相关。
货币主义的发展阶段 货币主义的发展可分为三个阶段：
第一阶段，50年代中期，为货币主义产生阶段。以弗里 德曼《货币数量论的论述》文章作为开始；
定的比例关系。但持久消费与持久收入之间存在固 定比例关系。
货币主义的主要观点
货币数量的增长率与名义收入的增长率的关系； “时滞”（Time lag）问题； 货币量的变化对产量和价格的影响； Inflation is everywhere and always a monetary
phenomenon； 货币的传导机制：财富效应(Wealth effect)； 货币政策的中介目标(Target)的选择； 货币政策规则(Rule)。
预期理论的发展
简单的预期模型（以“Cobweb Model”
为例）
D t a bP t
S t a 1 b1 Pte
Dt St
Pt
(a
a1) b
b1 b
p
e t
设： P t e P t 1
所以：
Pt
(a
a1) b
b1 b
p t1
外推法预期（Extrapolative expectation，由 Metzler在1941年提出）
——费雪交易方程式（Fisher equation）：
MV=PT
——剑桥现金余额（cash balance）方程式： M=kPT，其中k=1/V。
货币学派的第二个思想渊源是20世纪30年代 前后形成的早期芝加哥学派的经济理论。芝 加哥学派的主要特点：
——继承货币数量论的传统，重视货币理论的 研究；
第十章
新古典宏观经济学 与
新凯恩斯主义经济学 New Classical Macroeconomics
and New Keynesian Economics
第一节：新古典宏观经济学的理论渊源 ——货币主义
所谓货币主义，简单说就是站在重视货币作 用的立场上的经济学派。其基本论点是：
1）货币的推动力量是说明产量、就业和物价 变动的最主要因素；2）货币供应量的变动是 货币推动力的最可靠测量标准；3）货币当局 的行为支配着经济周期中货币存量的变动， 因而通货膨胀、经济萧条或经济增长都可以 而且应当唯一地通过货币当局对货币供应的 管理来加以调节。
第二阶段，60-70年代，货币理论成熟阶段，用数学方 法建立货币数量模型，即现代货币数量论。
第三阶段，70年代中期以后，货币主义进入试验阶段。 英美等国提出并实施一些货币主义的政策措施。
货币学派的第一个思想渊源是传统的货币数 量论(Quantity theory of money)。
——货币数量论的核心论点：
预期的含义
经济决策者对于与其当前决策有关的不 确定（uncertain）经济变量的未来值的 预测。
☆ 预期（expectation）与预测（forecast）不同。预测 是一种survey expectation，而预期是一种subjective expectation。 ☆ 对于一个特定的经济变量的预期，不必限制为一 个单一的预期值，最好把它看作是该变量未来值的一 个完全的概率分布，一般用平均数来表示。
——货币数量论的萌芽最早出现在古罗马时代， 但是，货币数量论的创始人被认为是法国重 商主义者波丹(Jean Bodin)。后来，英国古典 经济学家约翰·洛克和大卫·休谟进一步发展了 该理论。李嘉图和大部分英国古典经济学家 都持有货币数量论的观点。
P teP te 1(P t 1P te 1)
“η”是适应系数，给定0﹤η ﹤1 适应性预期以某一时期以往的全过程
为基础。
理性预期模型
将蛛网模型的供给方程改为：
St a1b1PteUt
U
是随机变量
t
设：Pte Et1 Pt ，Et1 表示取决于
t 1期获得信息的数学期望
经过一系列推导，得出：
——主张经济自由主义，强调市场机制的作用。
20世纪60年代以后，当凯恩斯经济学陷入困境 时，芝加哥的传统又得到恢复和发扬。
货币主义的理论基础是Friedman提出的货币需求理 论。
货币需求函数：
M
1dP
Pf y,w,rm,rb,re,
pdt
,u
Friedman认为，暂时消费与暂时收入之间，暂时收入 与持久收入之间，暂时消费与持久收入之间没有固
第二节：新古典宏观经济学的基本假定
1、个体利益最大化 这是建立宏观经济学的微观基础的需要。 2、理性预期（rational expectation） ——John Muth 最早提出这个概念（“理性预期
与价格变动理论” 1961年）*： 由于预期是对未来事件有依据的预测， 所以 它们在本质上与有关的经济理论的预测是一 致的。……我们把这种预期称为“理性的”。
Pte P(b 1b1)Et1Ut
形成理性预期所包含的信息包括：
模型的结构的知识
政府政策操作方面的知识
源自文库经济变量过去值的知识
理性预期本质上与相关的经济理论的 预测是一致的
经济主体在t-1期主观预测某一变量在t期实际会出现 的数值将等于他在t-1期所获得的这些信息计算出来 的该变量的数学期望值
P teP t 1(P t 1P t 2)
“ε”是预期系数。如果ε﹥0，则以前的趋势将 保持下去；如果ε﹤0，则预期的趋势将向相反 的方向发展；如果ε＝0，则外推法预期与简单 预期模型相同。
适应性预期（Adaptive expectation）— —经济主体会根据以前的预期误差程度 来修正每一个时期的预期
货币主义的政策主张
货币学派反对凯恩斯主义的经济政策主张，同 时强调货币政策的作用。
“单一规则”的货币政策：中央银行宣布货币供 应量的年增长率固定在与预计的经济增长率基本 一致的水平上；
“收入指数化”方案：通货膨胀的对策； 实行浮动汇率制：有助于国际贸易和国际收支均
衡的自动维持，减轻国际收支失衡对国内经济的 不利影响。
货币主义产生的时代背景 第一，传统经济理论的失败与凯恩斯主义的出现；
第二，当代国家垄断资本主义的发展；
第三，经济自由主义与经济干预主义之间的争论，对货 币主义的形成与发展密切相关。
货币主义的发展阶段 货币主义的发展可分为三个阶段：
第一阶段，50年代中期，为货币主义产生阶段。以弗里 德曼《货币数量论的论述》文章作为开始；
定的比例关系。但持久消费与持久收入之间存在固 定比例关系。
货币主义的主要观点
货币数量的增长率与名义收入的增长率的关系； “时滞”（Time lag）问题； 货币量的变化对产量和价格的影响； Inflation is everywhere and always a monetary
phenomenon； 货币的传导机制：财富效应(Wealth effect)； 货币政策的中介目标(Target)的选择； 货币政策规则(Rule)。
预期理论的发展
简单的预期模型（以“Cobweb Model”
为例）
D t a bP t
S t a 1 b1 Pte
Dt St
Pt
(a
a1) b
b1 b
p
e t
设： P t e P t 1
所以：
Pt
(a
a1) b
b1 b
p t1
外推法预期（Extrapolative expectation，由 Metzler在1941年提出）
——费雪交易方程式（Fisher equation）：
MV=PT
——剑桥现金余额（cash balance）方程式： M=kPT，其中k=1/V。
货币学派的第二个思想渊源是20世纪30年代 前后形成的早期芝加哥学派的经济理论。芝 加哥学派的主要特点：
——继承货币数量论的传统，重视货币理论的 研究；
第十章
新古典宏观经济学 与
新凯恩斯主义经济学 New Classical Macroeconomics
and New Keynesian Economics
第一节：新古典宏观经济学的理论渊源 ——货币主义
所谓货币主义，简单说就是站在重视货币作 用的立场上的经济学派。其基本论点是：
1）货币的推动力量是说明产量、就业和物价 变动的最主要因素；2）货币供应量的变动是 货币推动力的最可靠测量标准；3）货币当局 的行为支配着经济周期中货币存量的变动， 因而通货膨胀、经济萧条或经济增长都可以 而且应当唯一地通过货币当局对货币供应的 管理来加以调节。
第二阶段，60-70年代，货币理论成熟阶段，用数学方 法建立货币数量模型，即现代货币数量论。
第三阶段，70年代中期以后，货币主义进入试验阶段。 英美等国提出并实施一些货币主义的政策措施。
货币学派的第一个思想渊源是传统的货币数 量论(Quantity theory of money)。
——货币数量论的核心论点：
预期的含义
经济决策者对于与其当前决策有关的不 确定（uncertain）经济变量的未来值的 预测。
☆ 预期（expectation）与预测（forecast）不同。预测 是一种survey expectation，而预期是一种subjective expectation。 ☆ 对于一个特定的经济变量的预期，不必限制为一 个单一的预期值，最好把它看作是该变量未来值的一 个完全的概率分布，一般用平均数来表示。