第三章资本市场

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第三章 资本市场教学课件

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有rEA效R 收1益率10:00p
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1
第二节 债券市场
三、公司债券
(一)公司债券的定义
公司债券是公司依照法定程序发行、 约定在一定期限内还本付息的有价证券。

资本市场概念

资本市场功能
2019/12/4
三 我国多层次的资本市场
第一节 资本市场概述
一、资本市场概念
资本市场是期限在一年以上各种资金借贷和证券交易 的场所。
第一节 资本市场概述
二、资本市场功能
融资功能
配置功能
资本市 场功能
产权功能
第一节 资本市场概述
三、我国多层次的资本市场

易 全所 国市
案例思考 面对暴涨与急跌,我们会问,股票价格的合理区间究竟是如何确定的?在 一片追涨杀跌声中,我们会想,为什么我们的行为是如此的?我们能不能规避 这种疯狂?我们希望下面的内容能够帮助大家对资本市场有进一步的认识。
本章内容
第三章 资本市场
第一节 资本市场概述
第二节 债券市场
第三节 股票市场
第一节 资本市场概述
流动性
第二节 债券市场
(四)债券的种类
发行主体
担保方式
1
政府债券 金融债券 企业债券
2
信用债券 保证债券 抵押债券 质押债券
支付利息
3
零息债券 附息债券 息票累积债券
选择权
4
赎回债券 可转换债券 偿还基金债券 附认股权证债券

第三章资本市场ppt课件

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4、发行定价
平价 溢价 折价
三次定价过程: a投资银行报价,选择报价较高银行 b编制招股说明书,确定合理价格区域 c发行公司与投资银行商讨定价
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(二)认购与销售 1、包销 承销商以低于发行价的方式把公司发行的股票全 部买进,再转卖给投资者。利润来自于承销折扣
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信用交易又称为保证金购买,是指对市场行情看 涨的投资者交付一定比例的初始保证金由经纪人 垫付其余价款,为他买进指定证券。
保证金比 保例 股 证票 金市 账值 户净值
例:假设A股票每股市价为10元,某投资者对该股票 看涨,于是进行保证金购买。该股票不支付现金红 利。假设初始保证金比率为50%,维持保证金比率 为30%。其自有资金为10000元。 1、股价升到14元,投资收益率为? 2、用50%保证金比例购买,投资收益率为? 3、用20%保证金比例购买,投资收益率为? 4、股价跌至7.5元,保证金比例为? 5、股价跌至5元,保证金比例为? 6、股价下跌至?元,收到保证金通知
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(3)证券交易委托种类 证券交易委托是指投资者通知经纪人进行证券买
卖的指令 市价委托 限价委托 停止损失委托 停止损失限价委托
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a市价委托: 委托人自己不确定价格,而委托经纪人按市面上 最有利的价格买卖证券。 b限价委托: 是指投资者委托经纪人按他规定的价格或者比限 定价格更有利的价格买卖证券
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H股,是指在境内注册,在香港上市的股票 S股,是指在中国内地注册的公司,在新加坡上
市股票 N股,是指那些在中国大陆注册、在纽约上市的

第三章资本市场1

第三章资本市场1

三、债券的信用评级
即指专门从事信用评级的机构依据一定的标准对债 券的信用等级进行评定。
1、评级的目的:(1)向投资者提供有关债券发行 者的资信、债券发行质量以及购买债券可能承担的 风险等方面的参考,保障投资者的利益;(2)有利 于投资者正确合理地选择投资对象与进行投资组合, 提高投资的流动性、安全性和收益性;(3)有利于 提高发行者的经济地位和社会知名度、从而降低筹 资成本,方便债券的销售和流通
二、债券的分类
1、根据发行主体不同,债券可分为政府债券、金 融债券和公司债券。
政府债券(Government Bond)是政府或政府有关机 构为筹集财政和建设资金而发行的债券。政府债券 通常具有安全性高以及可享受税收优惠的特点,并 常常被作为抵押品来接受。
金融债券是指银行或其他金融机构凭借自身的信用 向投资者发行的借债凭证,目的在于筹措中长期贷 款的资金来源。
记名债券是指在券面上注明债权人的姓名, 同时在发行公司登记注册的债券。
不记名债券是券面上不载明债权人姓名,也 无需在发行公司注册登记的债券。
8、按照债券的信用保证程度,债券可分为信 用债券和担保债券。
信用债券是指发行债券的公司不以特定的资 产或他人的信用作担保,而完全凭借自身的 信用来发行的债券。
债券筹资的特点
缺点 1. 财务风险大 2. 限制性条款多,使用缺乏灵活性
四、 债券市场的功能
1、债券市场为政府、企业、金融机构及公共团体 筹集资金提供了稳定的重要渠道。
2、债券市场提供了一种良好的投资渠道,有利于 促进储蓄向投资的转变。
3、债券市场有利于优化资源的配置。 4、债券市场为政府干预经济,实现宏观经济目标
凭证式国债图样;从1994年开始发行凭证式国债

金融学4-3 资本市场

金融学4-3 资本市场
• 国家债券按照偿还期限的长短可分为短期国家债券、中期国 家债券和长期国家债券,但各国的划分标准不尽一致。
• 美国和日本等国家以 – 1年以下的债券为短期国家债券Treasury Bills , – 1年以上10年以下的债券为中期国库券Treasury Notes, – 10年以上的债券为长期国债Treasury Bonds 。
如果遇到股票行政扩股或新增(删除)时, 作如下修改:
本日股价指数= 本日股票市场总值/修正前基日股票市场总值×(1 +增加or删除股票的市值/修正前股票市场总值)
补充:一级市场和二级市场
一、概述 (一)一级市场(primary market):指发行新
证券的市场,或证券发行者与承购者之间的交易市场。
• (1)筹集资金。 • (2)调节负债规模,实现最佳的资本结构。
• (3)维持对企业的控制。
• 2.债券发行的条件(教材P77) • 3.债券发行要素:面值、利率、偿还期限和发行价
格 。其中,以单利计息为例,债券发行价格可按下列公式计 算确定:
• 债券发行价格= 债券面额 (1 票面利率 偿还期限)
(但低于政府),故金融债券的名义利率(债券票面 规定的利率)比公司债券低而比政府债券稍高。 • 中国的金融债券 :
– 1985年首次由中国工商银行和中国农业银行发行金融债券, 面值有20元、50元、100元三种,期限1年,年利率9%,共发 行8.2亿元,其中中国工商银行发行3.52亿元,中国农业银行 发行4.68亿元。
不论是否通过中介。是新发行的股票、债券的初次认购,以及包销后转手的市 场。
一级市 场的主 要特点
①无固定集中的场所。发行者自行推销,或通过
中介机构如投资公司、信托公司或证券商等推销。

金融市场学课件3资本市场

金融市场学课件3资本市场

§3.1 资本市场概述
1、发行人是指向社会公众公开发行证券以募集资金的各种经 济主体
● 政府机构 ●股份公司 ●金融机构 ●投资基金组织 2、投资者是指在资本市场中以各种方式投资购买证券的个人 和机构 ● 政府机构 ● 机构投资者(金融机构和非金融机构) ●社会公众投资者 3、中介机构指的是为证券的发行与交易、企业并购、资产证 券化等资本市场活动服务的各种赢利性法人机构。
资本市场可以划分为发行市场和交易市场 ●发行市场也称一级市场,是证券初次发行的市场, 1、直接发行市场 2、间接发行市场 ●交易市场也称二级市场或流通市场,是指已发行证券 及衍生产品进行交易活动的总和。
§3.2 股票市场
一、股票的概念与特征 (一)、股票的概念 股票是股份公司发给股东的作为其投资入股的证书和索取红 利的凭证,也是持股人拥有公司股份的书面凭证。 (二)、股票的特征
Chapter 3 资本市场
内容简介
§3.1 §3.2 §3.3 §3.4
资本市场概述 股票市场 债券市场 投资基金
§3.1 资本市场概述
一、资本市场的概念 通常指的是期限在一年以上的资金融通活动的总和。 二、资本市场的功能 ●媒介储蓄向投资的转化 ●确定资本的占有条件和为资本定价 ●促进产业结构的合理化和高级化 ●促进企业产业结构优化 三、资本市场的结构 (一)、参与者 资本市场的参与者主要有:发行人、投资者、中介机构、市 场组织者和监管机构。
§3.2 股票市场
六、二板市场 (一)二板市场的概念 二板市场(the Second Board)的规范名称为“第二交易 系统”,亦称创业板,主要是一些小型高科技公司的 上市场所,是与现有主板(the Main Board)相对应的一 个概念.

第三章资本市场

第三章资本市场
交易制度的优劣可从以下六个方面来考 察:流动性、透明度、稳定性、效率、 成本和安全性。
交易制度的类型
根据价格决定的特点,证券交易制度可以分为 做市商交易制度和竞价交易制度。做市商交易 制度也称报价驱动(Quote-driven)制度;竞 价交易制度也称委托驱动(Order-driven)制 度。
为了保证证券交易有序、顺利地进行, 各 国的证交所都对能进入证交所交易的会 员作了资格限制。各国确定会员资格的 标准各不相同, 但主要包括会员申请者的 背景、能力、财力、有否从事证券业务 的学识及经验、信誉状况等。
证券交易所的上市制度
股票的上市(Listing)是指赋予某种股票在 某个证交所进行交易的资格。
卖空交易
在卖空证券期间,该证券的所有权益均归原所 有人所有。因此若出现现金分红的情形,虽然 卖空者未得到现金红利,但他还得补偿原持有 者该得而未得的现金红利。
例:假设你有9 000元现金,并对B股票看跌。 该股票不支付红利,目前市价为每股18元。初 始保证金比率为50%,维持保证金比率为30%。 这样你就可以向经纪人借入1 000股卖掉。
关部门的审批通过。
关于股票的若干常见名词解释
认股权证全称是股票认购授权证,它由上市公司 发行,给予持有权证的投资者在未来某个时间或 某一段时间以事先确认的价格购买一定量该公司 股票的权利。从内容上看,认股权证实质上就是 一种看涨期权。
认沽权证是指持有人有权利(而非义务)在某段 期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量 的标的证券。认沽权证实质上就是一种看跌期权。
送股上市公司分红的一种形式。即采取送股份 的办法实施给上市公司的股东分配公司利润的 一种形式。其实送股可以看成是一种特殊的配 股,只是配股价为零。 送股和配股最直接的区 别就是股东要不要掏钱。

3第三章 资本市场

3第三章 资本市场
由于记帐式国债的发行交易特点它主要是针对金融意识较强的个人投资者以及有现金管理需求的机构投资者进行资产保值增值的要求而设计的国债品种国债固有的市场功能得到比较好的发挥已经成为世界各国政府债券市场的主要形无记名国债为实物国债以实物券面券面上印有发行年度券面金额等内容的形式记录债权是我国发行历史最长的一种国债
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(二)、股票的种类 )、股票的种类
2、优先股(Preferred Stock) 优先股( ) 优先股按其所享有的权限可以划分为: (1)累积优先股和非累积优先股 (2)参加优先股和非参加优先股 (3)可转让优先股( Convertible Preferred Stock) (4)可赎回优先股(Callable Preferred Stock):
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(二)、股票的种类 )、股票的种类
Stock) 2、优先股(Preferred Stock) 优先股( 优先股的优先性表现在分得固定股息并且在普通股 之前收取股息。 优先股通常没有投票权,只是在某些特殊情况下才 具有临时投票权。一般为公司的政策变化或效益不佳等影 响到优先股的股息支付时,优先股才有投票权。如,当公 司财务困难而无法在规定的时间内支付优先股股息时,优 先股就具有投 优先股的股息是固定的,其价格与公司的经营状况 关系不如普通书 在招股说明书的准备过程中,一般组建专家工作团并 有较明确的分工: 发行公司的管理层在其律师的协助下负责招股说明书的非 财务部分。 发行公司的会计师准备所有的财务数据。 作为承销商的投资银行负责股票承销合约部分。 独立的注册会计师对财务帐目的适应性提供咨询与审计。
第一节 股票市场 第二节 债券市场 第三节 投资基金
3
第一节 股票市场
一、股票的概念、性质与种类 股票的概念、 二、股票的一级市场 三、股票的二级市场 四、我国的股票市场

张亦春《金融市场学》笔记和课后习题详解 第三章~第四章【圣才出品】

张亦春《金融市场学》笔记和课后习题详解  第三章~第四章【圣才出品】
②优先股 第一,定义:优先股(preferred stock)是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票, 但其在剩余控制权方面劣于普通股,优先股股东通常没有投票权。 第二,种类:按剩余索取权是否可以跨时期累积分为累积优先股与非累积优先股;按剩 余索取权是否为股息和红利的复合分为参加优先股和非参加优先股。此外,还包括可转换优 先股(convertible preferred stock)和可赎回优先股(callable preferred stock)。 2.股票的一级市场 一级市场(primary market)也称为发行市场(issuance market),它是指公司直接 或通过中介机构向投资者出售新发行的股票所形成的市场。一级市场的整个运作过程通常由 咨询与管理、认购与销售两个阶段构成。 (1)咨询与管理 ①发行方式的选择 第一,公募。公募是指面向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票。其优点是可以 扩大股票的发行量,筹资潜力大;无须提供特殊优厚的条件,发行者具有较大的经营管理独 立性;股票可在二级市场上流通,从而提高发行者的知名度和股票的流动性。其缺点则表现 为工作量大,难度也大,通常需要承销者的协助;发行者必须向证券管理机关办理注册手续; 必须在招股说明书中如实公布有关情况以供投资者作出正确决策。 第二,私募。私募是指只向少数特定的投资者发行股票,其对象主要有个人投资者和机
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第三章 资本市场
3.1 复习笔记
一、股票市场 1.股票的概念和种类 (1)股票的概念 股票是投资者向公司提供资本的权益合同,是公司的所有权凭证。在公司正常经营状态 下,股东拥有剩余索取权和剩余控制权,这两者构成了公司的所有权。 股票本身没有价值,但它作为股本所有权的证书,代表着取得一定收入的权力,因此具 有价值,可以作为商品转让。但股票的转让并不直接影响真实资本的运动。股票一经认购, 持有者就不能要求退股,但可到二级市场上交易。 (2)股票种类 ①普通股。 第一,定义:普通股(common stock)是在优先股要求权得到满足之后才参与公司 利润和资产分配的股票合同,它代表着最终的剩余索取权,其股息收益上不封顶,下不保底, 每一阶段的红利数额也是不确定的;普通股股东一般有出席股东大会的会议权、表决权和选 举权、被选举权等,他们通过投票(通常是一股一票制和简单多数原则)来行使剩余控制权。 第二,划分:普通股有时也划分为不同等级,如 A 级和 B 级。A 级普通股是对公众发 行的,可参与利润分红,但没有投票权或只有部分投票权;B 级普通股是由公司创办人持有 的,具有完全投票权。 第三,优先认股权:当公司增发新的普通股时,现有股东有权按其原来的持股比例认购

资本市场:PPT

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中 央财 经 大 学
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第一节
资本市场的特点与功能
一、资本市场的含义
定义:以期限在1年以上的金融工具为媒介进行长期性资
金融通交易活动的场所
广义的资本市场:包括银行中长期信贷市场和有价证券市场
基金等有价证券的市场
狭义的资本市场:专指证券市场,指发行和流通股票、债券、
Central University of Finance and Economics
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第一节
资本市场的特点与功能
二、资本市场的特点
交易工具的期限长 目的是满足投资性资金需要 筹资和交易的规模大 二级投资交易的收益具有不确定性
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第二节
证券发行与流通市场
◇证券交易程序 △开设股东账户及资金帐户 △委托买卖 △竞价成交 △清算、交割与过户
◆证券流通的组织方式
◇证券交易所交易 ◇柜台交易 ◇无形市场 无形市场(Invisible Market):通过电脑、电话、电讯方式进行
证券交易的市场,实际上是证券交易的一个电讯网络,又称之为网 络市场。
Central University of Finance and Economics
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第二节
◇证券中介机构
证券发行与流通市场
△证券交易、承销中介 通常是负担承销义务的投资银行、证券公司或信托投资公司。 证券中介机构也是证券发行市场中重要的构成主体。 △其他法定中介机构 相关的律师事务所、会计师事务所和资产评估机构。 中介作用:保障证券发行的合法顺利进行; 有效确定证券交易条件; 减小证券承销风险及避免可能发生的纠纷。

博迪金融学第二版习题答案

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对于学习者来说,理解和掌握教材中的习题答案是提高自己金融学知识和解题能力的关键。

本文将为大家提供博迪金融学第二版习题答案,帮助读者更好地学习和应用金融学知识。

第一章:投资者和市场1. 投资者可以分为个人投资者和机构投资者。

个人投资者是指个人通过购买股票、债券等金融资产来进行投资的个人。

机构投资者是指以机构形式存在的投资者,如银行、保险公司、基金公司等。

2. 市场是指供求双方进行交易的场所或平台。

金融市场是指进行金融资产交易的市场,包括股票市场、债券市场、外汇市场等。

3. 投资者的行为受到风险厌恶和效用最大化的影响。

风险厌恶是指投资者对风险的承受能力有限,倾向于选择较低风险的投资。

效用最大化是指投资者在选择投资组合时,会考虑投资组合的风险和收益,寻求风险和收益之间的最佳平衡。

4. 投资者的行为还受到信息的影响。

信息是投资者进行投资决策的基础,信息的不对称会导致市场的不完全有效。

投资者在面对信息不完全的情况下,会根据自己的认知和判断进行投资决策。

第二章:投资组合的理论1. 投资组合是指将不同的金融资产按一定比例组合在一起形成的投资组合。

投资组合的目标是在给定风险水平下,追求最大化的收益。

2. 投资组合的有效前沿是指在给定的风险水平下,能够获得最大收益的投资组合。

有效前沿由不同风险和收益水平的投资组合构成,投资者可以根据自己的风险偏好选择在有效前沿上的投资组合。

3. 马科维茨均值-方差模型是投资组合理论的基础。

该模型通过计算投资组合的期望收益和方差,寻求在给定风险水平下,能够获得最大收益的投资组合。

4. 投资组合的多样化是降低风险的重要手段。

通过将不同的金融资产组合在一起,可以降低投资组合的整体风险。

多样化的原则是选择不同类型、不同行业、不同地区的金融资产进行投资。

第三章:资本市场理论1. 资本市场理论是研究资本市场的运行和投资决策的理论。

资本市场 ppt

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Buying on credit
客户收益及风险 收益: 收益:减少自有资金 不足的限制, 不足的限制,扩大投 资效果。 资效果。行情判断正 收益可大增。 确,收益可大增。
Buying on credit
风险: 风险: 对行情判断错误, 对行情判断错误, 损失将相当严重。 损失将相当严重。
Buying on credit
第三章 资本市场
Capital Market
本章内容
第一节 第二节 第三节 第四节 资本市场 股票市场** 股票市场** 基金市场 中国资本市场回顾与展望
第一节 Capital Market
Capital Market
一、定义 资本市场是指融资工 具期限超过一年的长 具期限超过一年的长 融资市场。 期融资市场。资本市 场的融资工具主要包 括股票、 括股票、债券和基金 等。
STOCK MARKET
股票的种类 将剩余索取权和剩余控 制权进一步划分成不同 层次进行组合, 层次进行组合,可以设计 出不同种类的股票. 出不同种类的股票. 普通股 优先股
Stocks & Stock Exchanges
Common Stock 选举权,表决权。 选举权,表决权。 优先认股权。 优先认股权。 有权获得公司以股 息或红利形式分给股 东的纯利润。 东的纯利润。 有权在公司停止营 业或破产时, 业或破产时,分享公 司的剩余财产。 司的剩余财产。 Preferred Stock (preference share) 没有选举权和表决权。 没有选举权和表决权。 没有优先认股权。 没有优先认股权。 收益是一定的( 收益是一定的(参与 优先股例外) 优先股例外) 没有剩余财产的要求 权。
案例 A股票每股市价为10元,某投资者对该股 股票每股市价为10元 票看涨,进行保证金购买。 票看涨,进行保证金购买。该股票不支付 现金红利。假设初始保证金比例为50%, 现金红利。假设初始保证金比例为50%, 维持保证金比例30%。 维持保证金比例30%。保证金贷款的年利 率为6%,其自有资金为10000元 率为6%,其自有资金为10000元。 可借入资金:10000元 可借入资金:10000元。 可购买股票:2000股 可购买股票:2000股。
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第三章资本市场资本市场是指期限在一年以上的金融工具交易的市场,又叫长期资金市场。

资本市场的功能主要有两个:一是提供一种使资本从剩余部门转向不足部门的机制,实现资本的优化配置;二是为已经发行的证券提供具有充分流动性的二级市场,以保证发行市场活动的顺利进行。

资本市场主要包括股票市场、债券市场、证券投资基金市场等。

第一节股票市场一、股票的概念股票是一种最普通的投资手段,是股份公司在筹集资本时发给股东作为持股凭证并拥有所有者权益的有价证券。

这一定义有三层含义:1.股票是由股份公司发行的,其他公司不能发行股票;2.股票是投资者向公司投资入股的凭证,也就是说,购买股票与向公司投资是同一过程;3.股票是投资者拥有所有者权益并承担相应责任的凭证。

二、股票的种类1、按股东的权益分类(1)普通股票(2)优先股票2、按上市地点和所面对的投资者分类(1)A股(2)B股(3)H股、S股、N股3、按业绩分类(1)蓝筹股(2)绩优股(3)垃圾股(4)ST股三、股票发行市场1、股票发行市场的概念股票发行市场也称为一级市场,是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。

股票发行市场是资金需求者直接获得资金的市场。

新公司的成立,老公司的增资,都要通过发行市场来筹集资金。

2、股票发行市场的特点(1)无固定场所(2)没有统一的发生时间3、股票发行市场的构成股票发生市场由三个主体组成,这三个主体是股票发行者、股票承销商和股票投资者。

4、股票发行市场的运作过程股票发行市场的整个运作过程通常由三个阶段构成:(1)咨询与管理阶段(2)申请阶段(3)认购与销售阶段四、股票流通市场1.股票流通市场的概念股票流通市场是已经发行的股票按时价进行转让、买卖和流通的市场,包括交易所市场和场外交易市场两部分。

2.股票流通市场的功能股票流通市场包含了股票流通的一切活动。

股票流通市场的存在和发展为股票发行者创造了有利的筹资环境,投资者可以根据自己的投资计划和市场变动情况,随时买卖股票。

3.股票流通市场的交易方式现代股票流通市场的买卖交易方式种类繁多,从不同的角度可以做以下分类:(1)从买卖双方决定价格的不同,分为议价买卖和竞价买卖。

(2)按达成交易的方式不同,分为直接交易和间接交易。

(3)按交割期限不同,分为现货交易和期货交易。

4.股票流通市场的构成(1)股票持有人,也就是卖方;(2)投资者,也就是买方;(3)为股票交易提供流通、转让便利条件的信用中介操作机构,如证券公司或股票交易所(习惯称之为证券交易所)。

5.股票流通市场的组织形式(1)交易所市场(2)场外市场。

(3)第三市场(4)第四市场五、股票价值分析1.股票价值分析的理论回顾2.影响股票价值的因素(1)影响股票投资价值的内部因素(2)影响股票价值的外部因素六、投资者购买股票的操作程序投资者购买股票的操作程序可以用下表表示:↓↓↓↓↓1.开设股票账户开设股票账户也就是办理深圳、上海证券账户卡2.选择证券商并开设资金账户投资者办理深、沪证券账户卡后,到证券营业部买卖证券前,需首先在证券营业部开户,开户主要在证券公司营业部营业柜台或指定银行代开户网点,然后才可以买卖证券。

3.选股和委托4.竞价成交5.清算交割6.过户第二节债券市场一、债券的概念债券是依据法定程序发行,约定在一定期限内还本付息的有价证券。

债券包括以下几个基本内容:1.发行额度。

根据发行人的资金需求、所发债券种类及市场状况决定。

发行额定得过高或者过低都会影响债券的发行及交易。

2.偿还期限。

根据发行人对资金需求的时间长短,利率的升降趋势,证券市场的发达程度等确定。

3.票面利率。

根据债券的性质,信用级别及市场利率决定,它会直接影响发行人的筹资成本。

4.付息方式。

分为一次性付息与分期付息两大类。

一次性付息有三种形式:单利计息、复利计息、贴现计息。

分期付息一般采取按年付息、半年付息和按季付息三种方式。

5.发行价格。

主要取决于债券期限、票面利率和市场利率水平。

发行价格高于面额为溢价发行,等于面额为平价发行,低于面额为折价发行。

6.偿还方式。

分为期满后偿还和期中偿还两种。

主要方式有:选择性购回,即有效期内,按约定价格将债券回售给发行人。

定期偿还,即债券发行一段时间后,每隔半年或一年,定期偿还一定金额,期满时还清剩余部分。

7.信用评级。

即测定因债券发行人不履约,而造成债券本息不能偿还的可能性。

其目的是把债券的可靠程度公示投资者,以保护投资者的利益。

二、债券的种类1.按发行主体不同可划分为:国债、地方政府债券、金融债券、企业债券。

2.按偿还期限长短可划分为:长期债券、中期债券、短期债券。

3.按募集方式可划分为:公募债券和私募债券。

4.按担保性质可划分为:无担保债券、有担保债券。

5.按发行的区域可划分为:国内债券和国际债券。

6.按利息的支付方式可划分为:附息债券、贴现债券和普通债券。

7.按是在券面上是否记名可划分为:记名债券和无记名债券。

8.按债券发行时间可划分为:可以分为新发债券和既发债券。

9.按是否可转换可划分为:可转换债券与不可转换债券。

三、债券发行市场债券发行市场,又称一级市场,是发行单位初次出售新债券的市场。

1.债券发行市场的参与人债券发行市场主要由发行者、认购者和委托承销机构组成。

2.债券发行的价格在发行债券时,其发行价格未必与债券的票面金额相等。

按其价格与票面金额的关系,债券的发行价格有三种:平价发行、溢价发行、折价发行。

3.债券发行的方式(1)直接发行(2)代销方式(3)承购包销发行(4)公开招标发行(5)拍卖发行4.债券的发行过程债券发行过程是债券发行者向债券购买者直接或间接筹措资金的过程。

我们主要介绍一下公司债券的发行过程。

在间接发行中,主要包括四个阶段:(1)准备阶段(2)委托阶段(3)发售阶段(4)资金入账阶段四、债券流通市场债券流通市场,又称二级市场,指已发行债券买卖转让的市场。

1.债券流通市场交易的基本模式目前我国债券流通市场交易有三种基本模式:(1)银行间债券市场(2)交易所市场(3)商业银行柜台交易2.债券流通市场的交易品种我国银行间债券市场债券交易主要为现券买卖和回购两种3.债券流通市场的交易形式(1)现货交易(2)期货交易(3)回购协议交易 4.债券流通市场的托管和清算制度五、债券价值分析1.影响债券投资价值的因素(1)影响债券投资价值的内部因素(2)影响债券投资价值的外部因素2.债券价值的计算公式首先假设:债券不存在信用风险,不考虑通货膨胀对债券收益的影响。

对于贴现债券来说,根据货币的时间价值很容易求的债券的价格:1(1)n P M i ⎡⎤=⎢⎥+⎣⎦其中:P ——债券价格,M ——到期票面金额,i ——期间利率对于普通债券来说,根据现金贴现模型可得到债券的价格:12(1)(1)(1)(1)n n C C C M P i i i i =++++++++L六、投资者购买债券的操作程序1.场内债券交易程序(1)开户债券投资者要进入证券交易所参与债券交易,首先必须选择一家可靠的证券经纪公司,并在该公司办理开户手续。

(2)委托投资者在证券公司开立账户以后,要想真正上市交易,还必须与证券公司办理证券交易委托关系,这是一般投资者进入证券交易所的必经程序,也是债券交易的必经程序。

(3)成交证券公司在接受投资客户委托并填写委托说明书后,就要由其驻场人员在交易所内迅速执行委托,促使该种债券成交。

(4)清算和交割债券交易成立以后就必须进行券款的交付,这就是债券的清算和交割。

(5)过户债券成交并办理了交割手续后,最后一道程序是完成债券的过户。

过户是指将债券的所有权从一个所有者名下转移到另一个所有者名下。

2.场外债券交易程序场外债券交易就是证券交易所以外的证券公司柜台进行的债券交易,场外交易又包括自营买卖和代理买卖两种。

(1)自营买卖债券的程序场外自营买卖债券就是由投资者个人作为债券买卖的一方,由证券公司作为债券买卖的一方,其交易价格由证券公司自己挂牌。

自营买卖程序十分简单,具体包括:(2)代理买卖债券程序场外代理买卖就是投资者个人委托证券公司代其买卖债券,证券公司仅作为中介而不参与买卖业务,其交易价格由委托买卖双方分别挂牌,达成一致后形成。

第三节证券投资基金一、证券投资基金的概念证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金、从事股票、债券等金融工具投资。

二、证券投资基金的特点1.证券投资基金是由专家运作,管理并专门投资于证券市场的基金2.证券投资基金是一种间接的证券投资方式3.证券投资基金具有投资小、费用低的优点4.组合投资,风险分散5.流动性强6.收益稳定三、证券投资基金的种类根据不同标准可将投资基金划分为不同的种类。

1.根据基金单位是否可增加或赎回,投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。

2.根据组织形态的不同,投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。

3.根据投资风险与收益的不同,投资基金可分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。

4.根据投资对象的不同,投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金,指数基金和认股权证基金等。

5.根据投资货币种类,投资基金可分为美元基金、日元基金和欧元基金等。

6.根据资本来源和运用地域的不同,投资基金可分为国际基金、海外基金、国内基金,国家基金和区域基金等。

四、证券投资基金的设立与运作1.证券投资基金的设立基金是由基金发起人发起设立的。

根据《证券投资基金管理暂行办法》的规定,在我国发起人申请设立基金,一般要完成以下工作:(1)基金发起人申请设立基金,首先必须准备各种法律文件,如设立基金的申请报告、发起人协议书、基金契约、基金托管协议、基金招募说明书等。

(2)基金发起人准备好各种文件后,应上报中国证监会。

(3)基金发起人收到中国证监会的批文后,于发行前三天公布招募说明书,并公告具体的发行方案。

2.证券投资基金的运作(1)基金募集。

证监会核准基金的募集申请后,基金管理公司要通过自己的销售渠道向投资者发售基金,或者委托具有代销资格的代销机构销售。

(2)投资管理。

投资管理是基金管理和运作中最重要的环节,决定着基金的经营业绩。

基金管理公司要按照基金合同和招募说明书的规定,按照一定的投资范围和投资比例,遵循其投资决策程序将资金投入股票、债券、货币市场工具等投资标的。

(3)基金的信息披露。

为了保证投资者能够按照基金合同约定的时间和方式查阅相关信息,基金要对相关信息公开披露,如:基金招募说明书、基金合同、托管协议;募集情况;基金净值;基金申购、赎回价格等,还要按期公布季度报告、半年度报告、年度报告。

相关信息还有由会计师事务所和律师事务所出具意见。

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