裴平《国际金融学》第3版课后习题(汇率的决定与变动)【圣才出品】
裴平《国际金融学》第3版课后习题(国际金融市场)【圣才出品】
裴平《国际金融学》第3版课后习题第6章国际金融市场1．简述离岸金融市场的含义。
答：离岸金融市场是指非居民之间金融资产交易的场所。
这是相对于国内金融市场（在岸）而言的，其一般含义为在原货币发行国境外进行各种金融资产交易的场所，比如像欧洲美元市场或者欧洲货币市场，由于是境外交易，其参与者就应该是交易地点的东道国的非居民。
根据离岸金融市场的功能和经营管理特征来划分，可以把离岸金融市场分为内外混合型离岸金融市场、内外分离型离岸金融市场，以及避税港型离岸金融市场。
（1）内外混合型离岸金融市场（或称一体化离岸金融市场）。
内外混合型离岸金融市场是指该市场的业务和国内金融市场市场的业务不分离，目的在于发挥两个市场资金和业务的相互补充和相互促进作用。
该市场的主要特征有：①市场的主体包括居民和非居民；②交易的币种是除东道国货币以外的可自由兑换货币；③该市场的业务经营非常自由，不受东道国国内金融法规的约束，国际和国内市场一体化。
（2）内外分离型离岸金融市场（或称分离型离岸金融市场）。
这种类型的离岸金融市场是专门为进行非居民交易而创建的金融市场，具有同国内金融市场相分离的特征，表现为东道国金融管理当局对所设立的离岸金融市场中的交易予以金融和税收的优惠，对境外资金的流入不受国内金融法规的约束，但离岸业务必须与国内（在岸）账户严格分离，其目的是将离岸金融活动与东道国国内（在岸）货币活动隔绝开来。
（3）避税港型离岸金融市场（或称名义性离岸金融市场）。
避税港型离岸金融市场又称“走账型”或“簿记型”离岸金融市场。
这种市场实际上不进行实际的金融交易，各银行只是在这个不征税的地区（国家）建立“空壳”分行，通过这种名义上的机构在账簿上中介境外与境外的交易，以逃避税收和管制。
2．简述20世纪90年代国际金融市场的新特征。
答：20世纪90年代，金融全球化的趋势日益明显，国际金融市场上的金融活动呈现出新的特征有：（1）金融衍生产品市场迅速拓展。
裴平《国际金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(第4章 汇率政策)【圣才出品】
第4章汇率政策4.1 复习笔记汇率政策是最重要的经济政策之一，它对实现宏观经济外部均衡、促进宏观经济内外部均衡发挥着不可替代的作用。
一、汇率政策及其传导机制1．汇率政策的基本内涵汇率政策是指政府在一定时期内，为实现宏观经济政策目标而对汇率变动施加影响的制度性安排与具体措施。
汇率政策主要涉及汇率制度选择、汇率水平管理、政府对外汇市场干预，以及汇率政策与其它经济政策配合等内容。
（1）制定汇率政策的重要意义①克服外汇市场的内在缺陷。
由于交易壁垒、信息不对称、市场垄断或过度竞争等问题存在，外汇市场交易带有较大的盲目性，市场调节机制也存在时滞和低效率的缺陷。
政府理性地制定和实施汇率政策，保持汇率的相对合理与稳定，防止国际收支出现恶性或根本性失衡。
②维护社会经济的安全与稳定。
政府可制定和实施汇率政策，对影响社会经济安全与稳定的现象或行为进行“纠偏”，促进社会经济的稳定运行。
③社会经济稳定的需要；④维护国家经济利益；⑤捍卫和提升国家的经济利益。
通过制定和实施汇率政策，可以在扩大对外经济开放的同时，防止外来经济力量，特别是国际游资对本国市场的冲击，发挥“金融防火墙”的作用；也可以调整进出口比价，增强本国商品和劳务在国际市场的竞争力；还可以抵消外国不公平贸易政策的消极影响，或是作为报复手段，对抗外国的不公平贸易。
（2）汇率政策的特征汇率政策具有国家性、强制性和宏观性的特征。
（3）汇率政策的目标汇率政策的总体目标是调节国际收支状况，促进宏观经济内外部均衡，实现国民经济持续增长。
①货币政策的自主权。
各国中央银行不再因为在固定汇率制度下为保持汇率稳定而被动干预货币市场，使货币政策能够自主调节内部和外部平衡，实现政府预期的经济目标。
②维护本币的价值稳定。
通过外汇管制，限制商品进口和资本输入，可将国际通货膨胀拒之门外，使国内物价水平得以保持稳定。
③调节国际收支状况。
④提高产品国际竞争力。
顺差国政府往往利用外汇管制限制长、短期资本流入，减轻本国货币蒙受的压力，以保持其商品的国际竞争能力和国际市场份额。
裴平《国际金融学》第3版章节题库(国际货币体系)【圣才出品】
裴平《国际金融学》第3版章节题库第10章国际货币体系一、概念题1．货币制度（东南大学2012金融硕士；华南理工大学2011金融硕士；北京工商大学2006研；中国政法大学2005研）答：货币制度指一国以法律形式所确定的货币流通的组织形式与流通结构，简称“币制”。
货币制度的确定，保障了本国货币制造与流通正常、合法的程序，并使货币流通的各种构成因素结合而成统一的系统。
货币制度最早是伴随着国家统一铸造货币而产生的，根据货币制度存在的具体形式来看，可分为金属货币制度和不兑现的信用货币制度两大类。
金属货币制度又可以分为复本位制和单本位制。
不兑现的信用货币制度也称作“不兑现的纸币流通制度”。
货币制度的构成要素包括：①确定货币材料；②规定货币单位；③规定流通中的货币种类；④对货币法定支付偿还能力的规定；⑤规定货币铸造或者发行的程序；⑥规定货币发行制度。
2．虚金本位制（四川大学2008研；厦门大学1999研）答：虚金本位即金汇兑本位制，是金本位制三种基本形式之一，常见于殖民地与宗主国之间。
虚金本位制的特点是：国内市场上没有金币流通，本国货币仍规定一定含金量，但在国内不能兑换黄金，规定国内货币与另一实行金币或金块本位制的国家货币保持固定汇率，并在该国存放黄金外汇储备作为发行准备，居民可按法定汇率购买外汇，在联系国兑换黄金。
实行金汇兑本位制，进一步节约了黄金的使用，也扩大了各国的信用创造能力，它使货币供给量进一步摆脱了黄金的束缚。
但是，实行金汇兑本位制的国家，使本国货币依附于外国货币，本币的币值常受联系国币值波动的影响，且在财政金融与外贸政策制订等方面都受这些国家的制约，最终被不兑现的信用货币制度所取代。
3．国际货币制度（深圳大学2009研）答：国际货币制度亦称国际货币体系，是支配各国货币关系的规则以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。
国际货币制度通常是由参与的各国政府磋商而定，一旦商定，各参与国都应自觉遵守。
国际金融学（第三版）课后思考题及答案
国际金融学（第三版）课后思考题及答案课后思考题第一章开放经济下的国民收入账户与收支账户从国民收入账户角度看，开放经济与封闭经济有哪些区别？封闭条件下，国民收入包括私人消费、私人储蓄、政府税收。
当经济的开放性仅限于商品的跨国流动时，国民收入还需包括贸易账户余额。
当经济的开放性发展到资本、劳动力的国际流动时，国民收入被加以区分。
1.国内生产总值，是以一国领土为标准，指的是在一定时期内一国居民生产的产品与服务的总值2.国民生产总值，是以一国国民为标准，指的是在一定时期内一国居民生产的产品与服务总值。
国民生产总值等于国内生产总值加上本国从外国取得的净要素收入。
如何完整理解经常账户的宏观经济含义？贸易账户余额与经要素收入之和被称为经常账户余额，它在开放经济中居于重要的地位。
对经常账户可以从不同角度展开分析：从进出口的角度看，经常账户反映了一国的国际竞争力水平。
从国内吸收的角度看，经常账户反映了以国国民收入与国内吸收之间的关系。
从国际投资头寸的角度看，经常账户带来了一国国际投资头寸的变化，同时它又受到国际投资头寸状况的影响。
从储蓄与投资的角度看，经常账户反应了一国储蓄与投资之间的差额，当私人的投资与储蓄比较稳定时，经常账户反映了政府的财政收支行为。
3 对一国经济的开放性进行衡量的基本原理是什么？衡量经济开放性的工具是国际收支。
国际收支是指一国居民与外国居民在一定时期内各项交易的货币价值总和。
国际收支是一个流量概念，它反映的内容是交易，其范围限于居民与非居民之间的交易。
4 国际收支账户各个组成部分之间存在什么关系？国际收支账户的账户设置包括经常账户、资本与金融账户、错误与遗漏账户。
经常账户记录的是世纪资源的国际流动，它包括货物、服务、收入和经常转移。
资本与金融账户是记录资产所有权国际流动行为的账户，其中资本账户包括转移及非生产、非金融资产的收买和放弃；金融账户包括直接投资、证券投资、其他投资、官方储备。
经常账户余额与贸易账户余额之间的关系：经常账户余额与贸易账户余额之间的差别体现在收入账户余额的大小上。
裴平《国际金融学》第3版章节题库(最优通货区与货币联盟)【圣才出品】
裴平《国际金融学》第3版章节题库第11章最优通货区与货币联盟一、概念题1．支票（东北师范大学2008研）答：支票是指银行的活期存款客户对银行签发的，要求银行从其活期存款账户上对指定人或持票人即期支付一定金额的无条件书面命令。
支票具有以下四个特点：①付款人限于银行，在发票人和付款人之间必须有一定的资金关系存在。
②付款方式只有一种，即见票即付，且支票的付款投票期间，即从发票到付款的期间很短，不允许发行所谓“远期支票”。
③支票转让以交付款转让为一般形式，以背书转让为例外。
④没有汇票中的承兑制度及本票中的见票制度，但有划线制度、转账制度、对签发空头支票者进行制裁等制度。
2．Delor’s report（复旦大学1999研）答：Delor’s report中文译为“德洛尔报告”。
1989年6月，欧共体委员会主席雅克·德洛尔主持的“经济和货币联盟委员会”向欧洲理事会马德里会议提交的《欧洲共同体经济和货币联盟的报告》。
由于该报告由德洛尔主持，所以又称“德洛尔报告”。
“德洛尔报告”继承了20世纪70年代“魏尔纳报告”的基本框架，认为货币联盟应是一个货币区，区域内各国的政策要受到统一的管理，以实现共同的宏观经济目标。
报告指出，货币联盟的建立必须具备三个条件，一是保证货币完全和不可取消的自由兑换；二是在银行和其他金融市场充分一体化的基础上，实现资本的完全自由流动；三是取消汇率的波动幅度，实行不可改变的固定汇率平价。
“德洛尔报告”提出了欧洲货币联盟计划，认为实现欧洲货币联盟应分三阶段，并具体地规定了各个阶段的主要目标。
第一阶段的主要目标是：至少于1990年7月1日开始，在欧共体现行体制的框架内加强货币、财政政策协调，进一步深化金融一体化，使成员国货币全部加入欧洲货币体系，消除对私人使用欧洲货币单位的限制，扩大成员国中央银行行长委员会的权力和权限。
第二阶段的主要目标是：建立欧洲中央银行体系，由其接管原先存在的体制性货币安排，随着经验的取得，逐步扩展欧洲中央银行体系在制订和管理货币方面的职能；只有在特殊情况下才可使用汇率调整。
裴平《国际金融学》第3版章节题库(汇率政策)【圣才出品】
裴平《国际金融学》第3版章节题库第4章汇率政策一、概念题1．货币局制（中央财大2010研；中南财经政法大学2012金融硕士）答：货币局制是指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的兑换率，并且对本国货币的发行做特殊限制以保证履行这一法定兑换率的汇率制度。
货币局制通常要求货币发行必须以一定（通常是百分之百）的该外国货币作为准备金，并且要求在货币流通中始终满足这一准备金要求。
货币局制度是固定汇率制度的一个特例，或者说，是一种极端的固定汇率制度。
这种货币局制度的特征是：①本国的货币钉住一种强势货币，与之建立固定汇率联系，这种强势货币被称为锚货币；②本国的通货发行，以外汇储备——特别是锚货币的外汇储备——为发行保证，保证本币与外币随时可以按固定汇率兑换。
建立这种货币制度的国家和地区，一般不具有独立建立自己货币制度的政治经济实力。
如果一国或地区的经济规模较小，开放程度较高，进出口集中在某一些商品或某一国家，货币局制度是一种选择。
但是，实施货币局制度也就意味着失去了独立实行货币政策的主动权。
2．基础货币（南开大学2012金融硕士；华南理工大学2011金融硕士；青岛大学2009研；南开大学2005研；武汉理工大学2006研；东北财大2006研）答：基础货币又称强力货币，是指起创造存款货币作用的商业银行在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货两者总和，前者还包括商业银行持有的库存现金、在中央银行的法定存款准备金以及超额存款准备金。
基础货币通常表达为：B＝R＋C。
式中，B为基础货币；R为存款货币银行（即商业银行）保有的存款准备金（准备存款与现金库存）；C为流通于银行体系之外的现金。
基础货币直接表现为中央银行的负债。
3．公开市场操作（业务）（北航2004研）答：公开市场操作（业务）指中央银行在金融市场上出售或购入财政部和政府机构的证券，特别是短期国库券，以影响基础货币的活动。
公开市场业务作为最主要的货币政策工具，具有以下几个明显的优越性：①中央银行能够运用公开市场业务影响银行准备金，从而直接影响货币供应量；②公开市场业务使中央银行能够随时根据金融市场的变化，进行经常性、连续性的操作；③通过公开市场业务，中央银行可以主动出击，不像贴现政策那样处于被动地位；④由于公开市场业务的规模和方向可以灵活安排，中央银行可以运用它对货币供应量进行微调，而不会像存款准备金率的变动那样，产生震动性影响。
裴平《国际金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(第2章 外汇与外汇交易)【圣才出品】
第2章外汇与外汇交易2.1 复习笔记一、外汇与汇率1．外汇的含义（1）外汇（foreign exchange）是国际汇兑的简称。
动态含义上的外汇是指国际间为清偿债权债务，将一国货币兑换成另一国货币的过程；静态含义上的外汇是指国际间为清偿债权债务进行的汇兑活动所凭借的手段或工具，也可以说是用于国际汇兑活动的支付手段和支付工具。
（2）国际金融学主要研究静态含义的外汇，又有广义与狭义之分。
①广义的外汇是泛指一国拥有的以外国货币表示的资产或证券，如以外国货币表示的纸币和铸币、存款凭证、定期存款、股票、政府公债、国库券、公司债券和息票等。
②狭义的外汇是指以外国货币为载体的一般等价物，或以外国货币表示的、用于清偿国际间债权债务的支付手段，其主体是在国外银行的外币存款，以及包括银行汇票、支票等在内的外币票据。
（3）一种货币成为外汇应具备三个条件：①普遍接受性；②可偿付性；③自由兑换性。
2．外汇的种类依据外汇的来源、兑换条件、交割期限的不同，可对外汇作如下分类：（1）依据来源不同，外汇可分为贸易外汇和非贸易外汇；（2）依据可否自由兑换，外汇可分为自由外汇和记帐外汇；（3）依据交割期限不同，外汇可分为即期外汇和远期外汇。
3．汇率及其标价方法汇率是指一种货币与另一种货币的交换比例。
广义上讲，汇率是两国货币的相对价格，即以一种货币表示的另一种货币的价格。
汇率有两种不同的标价方法。
（1）直接标价法（direct quotation）直接标价法是以若干单位的本国货币来表示一定单位的外国货币的标价方法。
例如：2003年4月15日，人民币外汇市场牌价为：$100＝RMB826.50，即为直接标价法。
目前，世界上除了美国和英国外，各国一般采用直接标价法。
（2）间接标价法（indirect quotation）间接标价法是以若干单位的外国货币来表示一定单位本国货币的标价方法。
例如：2003年4月15日，纽约外汇市场美元对港元的汇价为：$1＝KH$7.7964，即为间接标价法。
裴平《国际金融学》第3版章节题库(国际收支)【圣才出品】
裴平《国际金融学》第3版章节题库第1章国际收支一、概念题1．国际收支平衡表（华南理工大学2011金融硕士）答：国际收支平衡表是指一国根据国际经济交易的内容和范围设置项目，按照复式记账原理，系统地记录该国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。
第二次世界大战以后，国际货币基金组织收集并公布各成员国国际收支平衡表，为此，基金组织制订了编制国际收支平衡表的记账方法和基本内容。
编制国际收支平衡表的记账方法是复式记账法，即每一笔交易都是以价值相等、方向相反的账目表示。
因此，国际收支平衡表在反映和记录一个国家对外经济交易时，一切收入项目或负债增加、资产减少项目都列为贷方，或称正号项目；一切支出项目或负债减少、资产增加项目都列为借方，或称负号项目。
国际收支平衡表的内容非常复杂、广泛，各国编制的国际收支平衡表也不尽相同，但均包括三个主要项目：①经常项目，反映实际资源在国际间流动的经济行为的项目，它是国际收支平衡表中最基本最重要的项目，主要包括货物、服务、收入和经常转移。
②资本和金融项目。
其中资本项目的主要组成部分包括资本转移和非生产、非金融资产收买或放弃。
金融项目记录金融资产和负债所有权变更的所有交易项目，包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。
③平衡项目。
它反映经常项目和资本与金融项目收支差额的项目，主要有错误与遗漏项目。
2．国际收支（北师大2003研）答：国际收支是指一国居民在一定时期内与非居民之间的全部经济交易的系统记录。
国际货币基金组织对国际收支内容所做的具体解释是：国际收支是某一时期的统计表，它表明：①某一经济体同世界其他地区之间在商品、劳务以及收入方面的交易；②该经济体的货币黄金、特别提款权以及对世界其余地区的债权、债务的所有权的变化和其他变化；③从会计意义上讲，为平衡不能相互抵消的上述交易和变化的任何账目所需的无偿性转让和对应项目。
对国际收支这一概念，要从以下几个方面去理解：①国际收支是一个流量概念。
裴平《国际金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解-第1~3章【圣才出品】
第1章国际收支1.1 复习笔记在开放经济条件下，一国宏观经济目标是同时实现内部均衡和外部均衡。
内部均衡目标包括充分就业、价格稳定和经济增长，外部均衡目标是国际收支均衡。
国际收支的理论与政策体系，不仅是国际金融学理论体系的重要组成部分，也是开放经济宏观经济学的重要内容。
一、国际收支账户分析1．国际收支概念国际收支是指在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值总和。
国际收支概念的内涵非常丰富，应从以下三方面理解和把握这一概念。
（1）国际收支是一个流量概念。
期限可以是一年，也可以是一个季度或一个月，但通常以一年作为报告期。
（2）居民是指在一个国家（或地区）的经济领土内具有经济利益的经济单位，包括自然人、法人和政府机构三类。
非居民包括身在国外且代表本国政府的个人，设在该国的外国使领馆和国际组织机构，联合国、国际货币基金组织以及世界银行等。
（3）国际收支是以交易为基础的，它是居民与非居民之间所发生经济交易的货币记录。
交易包含四种类型：①交换，即指一个经济体向另外一个经济体提供一种经济价值（包括货物、服务、收入等实际资源和金融资产）并从对方得到等值的回报；②转移，即指一个经济体向另外一个经济体提供了经济价值，但没有得到任何补偿；③移居，是指一个人把住所从一个经济体搬迁到另一个经济体的行为；④其他根据推论而存在的交易。
2．国际收支平衡表国际收支平衡表是一国根据国际经济交易的内容和范围设置项目和账户，按照复式簿记原理，系统地记录该国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。
（1）经常账户（Current Account）经常账户是国际收支平衡表中最基本最重要的账户，它反映一个国家（或地区）与其它国家（或地区）之间实际资源的转移，包括货物、服务、收入和经常转移四个项目。
①货物（Goods）。
货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币黄金。
裴平《国际金融学》第3版章节题库(国家风险与金融危机)【圣才出品】
裴平《国际金融学》第3版章节题库第9章国家风险与金融危机一、概念题1．道德风险（南开大学2012金融硕士）答：道德风险是由事后信息不对称造成的风险，是在交易发生之后出现的。
放款者发放贷款之后，将面对借款者从事那些从放款者观点来看并不期望进行的活动，而这些活动可能使贷款难以归还。
例如，借款者获得一笔贷款，由于使用的是别人的钱，他们可能会愿意冒比较大的风险（其收益可能很高，但亏损的可能性也很大）。
由于道德风险降低了贷款归还的可能性，放款者可作出不放款的决定。
贷款市场上之所以会存在道德风险，是因为借款人可能有积极性去从事那些被贷款人认为不合意的活动。
在这种情况下，贷款人将更可能遇到违约风险。
一旦借款人得到贷款，他们更可能进行高风险的投资活动，即进行那些一旦成功，将给借款人带来很高收益的投资，然而，高风险使得他们更有可能偿还不了贷款。
2．经常项目（东北师范大学2004；首都经贸大学2004；北京工商大学2004）答：国际收支的每个项目各反映不同性质的收支。
通常把这些项目划分为四类：经常项目、资本和金融项目、储备资产变动以及净误差与遗漏。
经常项目反映本国与外国交往中经常发生的项目，也是国际收支中最重要的项目。
它包括货物贸易、服务贸易、收益以及经常转移四个子项：（1）货物贸易包括通过海关进出口的所有货物以及一些虽然不经过海关，但是属于国际间经济交往的货物交易，如飞机、船只等在境外港口购买的燃料、物料，远洋渔船向其他国家出售其所捕获的海产品等。
（2）服务贸易涉及的项目比较繁杂，包括运输、旅游、建筑承包、通信、金融、保险、计算机、信息、专利使用、版权、广告中介、专业技术、文化和娱乐等形式多种多样的商业服务以及一部分政府服务。
提供服务与提供商品并没有区别，都可以从国外收取外汇。
但就交易的具体对象来说又有所不同。
商品通常在物质上是有形的，而服务在这个意义上看则是无形的。
因此，常把贸易收支称为有形贸易收支，而把服务收支称为无形贸易收支。
裴平《国际金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(第10章 国际货币体系)【圣才出品】
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英镑获得这样的声望便有可能产生滥用其特权的冲动，这终将危及金本位制度本身。
二、布雷顿森林体系 1．布雷顿森林体系的创建 第二次世界大战即将结束前夕，美国和英国政府就在着手研究战后国际货币体系的重建 问题，并提出了各自的重建方案。美国的财政部长助理哈里·怀特提出了“国际稳定基金方 案”，亦称“怀特计划”；同期著名经济学家凯恩斯在英国政府的支持下提出了“国际清算联 盟方案”，又称“凯恩斯计划”。 怀特计划的主要内容是： （1）由各国缴纳资金来建立基金组织； （2）各国的投票权取决于各国缴纳份额的多少； （3）基金组织发行一种叫“尤尼塔”的国际货币作为计价单位； （4）各国货币与尤尼塔保持固定比价，并应该努力维持这一平价关系； （5）基金组织的主要任务是稳定汇率，并对成员国提供短期信贷。 凯恩斯计划与怀特计划有明显的不同，凯恩斯考虑到当时的英国黄金储备已枯竭，从英 国的立场出发而反对以黄金作为主要储备资产，所提出的计划主要有： （1）成立一个“国际清算联盟”的世界性中央银行； （2）由国际清算联盟发行不可兑现的货币“班柯”作为结算单位； （3）各国通过班柯存款账户来清算相应的官方债权债务； （4）当某一成员国国际收支有顺差时，则按规定的份额申请透支。 这两个计划的共同点在于都主张各国政府应该承担稳定汇率的责任，并保留一定的控制 短期资本流动的权力，这表明美英两国都认识到保持汇率稳定的重要性。但是这两个计划的
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第 10 章 国际货币体系
10.1 复习笔记
国际货币体系是对货币本位、货币制度、国际储备货币、国际收支调节政策及其协调等 以法律或法规形式加以明确，形成大多数国家愿意承诺和遵守的共同规则，这种制度安排即 “游戏规则”被称之为国际货币体系。
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图 3-4 通货膨胀对汇率变动的影响 图 3-4 表明了通货膨胀对汇率变动的影响。当某国通货膨胀率相对于别国增加时，就
会通过进出口贸易和资本流动两个途径增加外汇需求（ DD DD ），减少外汇供给 （ SS SS ），从而导致外汇汇率上升（E*→E）。
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在黄金输出点与输入点之间上下波动。当汇率高于黄金输出点或低于黄金输入点时，就会引 起黄金的跨国流动，从而自动地把汇率稳定在黄金输送点所规定的幅度之内（见图 3-1）。
图 3-1 金本位制下汇率波动的规则 黄金的输出与输入使外汇市场上的供求趋于平衡，并使汇率在一定幅度内波动，这就是 金币本位制下汇率波动的自动调节机制，称为黄金—物价—国际收支调节机制。其原理是： 当一国的国际收支持续发生逆差，外汇汇率涨至黄金输出点，造成黄金外流时，该国的货币 供给减少，通货紧缩，物价下跌，进而提高其商品的国际市场竞争能力，于是出口增加，进 口减少，促使国际收支达到均衡。反之，当一国的国际收支持续发生顺差，外汇汇率跌至黄 金输入点，造成黄金内流时，该国的货币供给增加，通货扩张，物价上涨，进而降低其商品 的国际市场竞争能力，于是出口减少，进口增加，促使国际收支达到均衡。换言之：国际收 支的失衡引起黄金的外流与内流，而黄金的流动会引起物价水平的相对变化，导致出口与进 口规模的相对增减，结果使两国间的国际收支自动达到均衡状态。 2．纸币流通制度下的汇率决定 （1）汇率的价值基础 在纸币流通制度下，货币的购买力成为价值的化身，汇率的决定依然是以价值为基础的， 它的本质还是两国货币所代表的价值量之比。
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裴平《国际金融学》第3版课后习题(最优通货区与货币联盟)【圣才出品】
裴平《国际金融学》第3版课后习题第11章最优通货区与货币联盟1．试述最优通货区理论单一指标分析法的主要内容。
答：（1）最优通货区理论主要研究如何给通货区确定一个最佳范围，即具有什么样特性的国家或地区相互之间可以结合成为一个通货区，或者说在什么样的条件下加入通货区是利大于弊，在什么样的条件下加入通货区是利小于弊。
单一指标分析法，是试图找出单一标准去界定恰当的通货区范围。
（2）具体而言，单一指标分析法对最优通货区的标准确定主要分为以下五种。
①要素流动性分析罗伯特·蒙代尔提出用生产要素的高度流动性作为确定最适度货币区的标准。
他认为，一个国家国际收支失衡的主要原因是发生了需求转移，浮动汇率只能解决两个不同通货区之间的需求转移问题，而不能解决同一通货区不同地区之间的需求转移问题。
这只能通过生产要素的流动来解决。
因此，若要在几个国家之间保持固定汇率并保持物价稳定和充分就业，必须要有一个调节需求转移和国际收支的机制，这个机制只能是生产要素的高度流动。
蒙代尔的理论试图通过生产要素的流动适应需求的转移来保持同一通货区内各国经济的平衡发展。
但他也忽视了各国经济发展不平衡的特征，生产要素的高度流动有可能使穷国在经济增长上的损失超过在贸易上的收益，造成穷国愈穷，富国愈富。
其次，蒙代尔也没有认识到区分资本流动和劳动力流动的重要性。
劳动力迁移只能影响一国经济的长期发展，而不能成为解决国际收支短期波动的一个机制。
总之，当国际收支平衡时，资本高速流动可能是非均衡性的。
至于劳动力的高度流动，有迁移费、语言等原因，也不可能成为调节国际收支的一个机制。
②经济开放度分析罗纳德·麦金农提出用经济高度开放作为最适度通货区的一个标准。
他强调：假定一国经济完全开放，汇率波动就会引起国内成本与物价的同比例变动，汇率的调节功能就会完全丧失，因此，这些国家应组成通货区。
麦金农理论的缺陷首先在于他以世界其他各国物价稳定为前提来考察汇率变动的后果。
裴平《国际金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(第1章 国际收支)【圣才出品】
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和其他转移（如工人汇款）。 （2）资本和金融账户（Capital and Financial Account） 资本和金融账户是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，包括资本账户和
金融账户两个部分。 ①资本账户（Capital Account）。 资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收
一、国际收支账户分析 1．国际收支概念 国际收支是指在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值 总和。国际收支概念的内涵非常丰富，应从以下三方面理解和把握这一概念。 （1）国际收支是一个流量概念。期限可以是一年，也可以是一个季度或一个月，但通 常以一年作为报告期。 （2）居民是指在一个国家（或地区）的经济领土内具有经济利益的经济单位，包括自 然人、法人和政府机构三类。非居民包括身在国外且代表本国政府的个人，设在该国的外国 使领馆和国际组织机构，联合国、国际货币基金组织以及世界银行等。 （3）国际收支是以交易为基础的，它是居民与非居民之间所发生经济交易的货币记录。 交易包含四种类型： ①交换，即指一个经济体向另外一个经济体提供一种经济价值（包括货物、服务、收入 等实际资源和金融资产）并从对方得到等值的回报； ②转移，即指一个经济体向另外一个经济体提供了经济价值，但没有得到任何补偿； ③移居，是指一个人把住所从一个经济体搬迁到另一个经济体的行为；
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第 1 章 国际收支
1.1 复习笔记
在开放经济条件下，一国宏观经济目标是同时实现内部均衡和外部均衡。内部均衡目标 包括充分就业、价格稳定和经济增长，外部均衡目标是国际收支均衡。国际收支的理论与政 策体系，不仅是国际金融学理论体系的重要组成部分，也是开放经济宏观经济学的重要内容。
裴平《国际金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(第9章 国家风险与金融危机)【圣才出品】
第9章国家风险与金融危机9.1 复习笔记一、国家风险国家风险的内涵比较广泛，有时甚至是混淆不清的，它与主权风险或政治风险常被当作同义词来交互使用。
实际上，这些风险各有其特定的含义与分类，不可混为一谈。
1．国家风险及其分类国家风险是伴随着国际贷款活动的出现而产生的，其历史渊源可追溯到早期殖民扩张时期。
国家风险已成为金融理论界和实务部门高度关注的焦点之一。
一般说来，以本币计量的国内资金融通所导致的风险属于国内商业风险，不属于国家风险的范畴；而政府能够控制的事件所导致的损失才是国家风险。
政府更迭、经济政策失误等引起经济衰退和企业破产，进而无法按期履约的现象属于国家风险。
按照不同的标准，可把国家风险划分为不同的类型。
（1）按发生事件的性质分有许多事件的发生，往往引发国家风险。
按事件发生的性质，国家风险可细分为政治风险、社会风险和经济风险。
①政治风险它是指一国对外关系发生重大变化，如与它国发生战争、领土被侵占等；或一国内部动荡不安，如意识形态分歧导致政变、恐怖事件造成骚乱、经济利益集团间冲突、地方性争斗及政党分裂等因素所可能酿成损失。
引发政治风险的因素是多种多样的，但政治风险常以主权风险的形态出现。
值得注意的是，只有当直接对主权国家政府贷款，或由主权国家政府担保而提供贷款时，因政府行为而招致贷款损失的风险，才是主权风险。
②社会风险它是指因发生内战、种族冲突、宗教纠纷、分配不均和社会阶层之间的对立等造成的社会秩序的混乱或不稳定。
社会风险会危及国民经济的发展和削弱经济政策的效果，进而降低一国政府和居民的偿债能力。
③经济风险是指一国经济低速增长、投资意愿低落、生产成本剧增、出口收入减少、国际收支状况恶化、粮食和能源进口需求高涨，以及外汇短缺等原因造成的拒付外债及其产生的损失。
国际社会的实践表明，一国长期不能履行偿债义务或陷入债务危机，大多是由经济原因所致。
由于经济发展水平的限制，发展中国家的外汇较为短缺。
为节约有限的外汇资源，它们往往实行十分严格的外汇管制，不允许外汇自由买卖和流动。
裴平《国际金融学》第3版章节题库(国际金融市场)【圣才出品】
裴平《国际金融学》第3版章节题库第6章国际金融市场一、概念题1．国际金融市场（人大1999研）答：国际金融市场是指资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所，它是开放经济运行的重要外部环境。
广义上的国际金融市场包括国际资金市场、外汇市场、国际保险市场和国际黄金市场；狭义上的国际金融市场特指国际资金市场，即国际间的资金借贷市场。
国际金融市场是由外国金融市场、欧洲货币市场与外汇市场这三部分所构成的相互联系的整体。
其中，从事货币兑换的外汇市场是国际金融市场的基础，外国金融市场是国内金融市场的对外延伸，欧洲货币市场是国际金融市场的核心。
按照资金融通的期限，国际金融市场可分为货币市场和资本市场。
前者是指短期资金交易的市场，又称为短期资金市场，如跨国发行商业票据融通资金；后者指长期资金交易的市场，又称为长期资金市场，如跨国发行外国债券或欧洲债券融通长期资金。
国际金融市场作为国际信贷中介，对于联系全球各地的生产、贸易活动起着重要的作用：①国际金融市场便利了国际资金的运用、调度和国际债务的结算，为扩大国际投资和国际贸易创造了条件，便利了借贷资本的国际流通和产业资本的国际移动。
②国际金融市场使国际金融渠道畅通，从而使一些国家能比较顺利地获得发展经济所急需的资金。
③国际金融市场在调节国际收支方面也起了不可忽视的作用。
第二次世界大战后，国际金融市场日益成为各国外汇资金的重要来源。
国际金融市场也有其不利和消极的一面，主要反映在国际资本流动冲击一些国家的国内经济，影响其国内货币政策的执行等问题上。
另外，国际金融市场还为国际走私、贩毒及其他金融犯罪活动提供了有利的场所，在一定程度上削弱了有关国家在这方面的执法力量。
2．欧式期权（华南理工大学2011金融硕士）答：按照买方执行期权时对行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。
其中，欧式期权是指买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行使的期权。
期权买方在期权合约到期日之前不能行使权利，在到期日之后期权作废，买方权利随之消失。
裴平《国际金融学》第3版名校考研真题(多选题)【圣才出品】
裴平《国际金融学》第3版名校考研真题二、多选题1．汇率变化与资本流动的关系是（）。
（南京航空航天大学2011金融硕士）A．汇率变动对长期资本的影响较小B．本币汇率大幅度贬值会引起资本外逃C．汇率升值会引起短期资本流入D．汇率升值会引起短期资本流出【答案】ABC【解析】汇率的变动对长期资本流动的影响较小。
由于长期资本的流动主要以利润和风险为转移，在利润有保证和风险较小的情况下，汇率变动不致直接引起巨大的波动。
短期资本流动则常常受到汇率的较大影响。
当存在本币对外贬值的趋势时，本国投资者和外国投资者就不愿持有以本币计值的各种金融资产，会将其转兑成外汇，发生资本外流现象。
反之，在本币对外升值的趋势下，本国投资者和外国投资者就力求持有以本币计值的各种金融资产，并引发资本的内流。
2．“克鲁格曼三角形”模型中国家金融政策的目标是（）。
（中央财大2006研）A．汇率稳定B．利率稳定C．资本自由流动D．本国财政政策的独立性E．本国货币政策的独立性【答案】ACE【解析】保罗·克鲁格曼认为，一个国家的金融政策有三个基本目标：①本国货币政策的独立性；②汇率的稳定性；③资本自由流动。
而这三个目标是不可能同时实现的，他用一个三角形来表示其中的关系，如图13-1所示。
图13-1克鲁格曼三角形三角形的三个角代表金融政策的三个基本目标。
如果某一国家或地区的金融政策选定了某一条边，则意味着它也选定了该边两端的政策目标；而与该边相对的角所表示的政策目标则无法实现。
这一表述，称为克鲁格曼的三角形或“三元冲突”。
3．在直接标价法下，根据国际收支模型可以判断（）。
（中央财大2009研）A．汇率与本国物价成同方向变动B．汇率与本国物价成反方向变动C．汇率与本国收入成同方向变动D．汇率与外国收入成同方向变动E．汇率与本国利率成反方向变动【答案】ACE【解析】国际收支处于均衡状态时所决定的汇率即均衡汇率，故均衡汇率可以表示为：r=h（Y d，Y f，P d，P f，i d，i f，r e）式中，r为现汇汇率；Y d为本国国民收入；Y f为外国国民收入；P d为国内价格水平：P f为国外价格水平；i d为本国利率；i f为外国利率；r e为未来汇率的预期值。
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裴平《国际金融学》第3版课后习题第3章汇率的决定与变动1．汇率的本质是什么？答：汇率的本质是两国货币以各自所具有的价值量或所代表的价值量为基础而形成的交换比率，它的实际水平还受到外汇市场供求的影响。
在开放的市场经济条件下，任何商品交换比率或商品价格的形成都应按照价值规律的要求，遵循等价交换和市场供求的法则。
货币作为一种商品，尽管有其特殊性，同样不能例外。
因此，在国际货币兑换的过程中，两国货币的交换比率必须以价值平价或价值对等的关系为基础，并且能够充分反映外汇市场上的供求状况。
2．试述金本位制下汇率决定的一般原理。
答：金本位制度泛指以黄金为一般等价物的货币制度，包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。
（1）汇率的价值基础在金币本位制下，各国都以法律形式规定每一金铸币单位所包含的黄金重量与成色，即法定含金量。
两国货币的价值量之比就直接而简单地表现为他们的含金量之比，称为铸币平价或法定平价，黄金是价值的化身。
铸币平价是决定两国货币之间汇率的价值基础，它可表示为：（2）外汇市场的供求铸币平价与外汇市场上的实际汇率是不相同的。
铸币平价是法定的，一般不会轻易变动，而实际汇率受外汇市场供求影响，经常上下波动。
当外汇供不应求时，实际汇率就会超过铸币平价；当外汇供过于求时，实际汇率就会低于铸币平价。
像商品的价格围绕价值不断变化一样，实际汇率也围绕铸币平价不断涨落。
但在典型的金币本位制下，由于黄金可以不受限制地输入输出，不论外汇供求的力量多么强大，实际汇率的涨落都是有限度的，即被限制在黄金的输出点和输入点之间。
（3）汇率波动的规则在金币本位制下，汇率波动的规则是：汇率围绕铸币平价，根据外汇市场的供求状况，在黄金输出点与输入点之间上下波动。
当汇率高于黄金输出点或低于黄金输入点时，就会引起黄金的跨国流动，从而自动地把汇率稳定在黄金输送点所规定的幅度之内。
这就是金币本位制下汇率波动的自动调节机制。
3．试述纸币流通制度下汇率决定的一般原理。
答：（1）汇率的价值基础在纸币流通制度下，货币的购买力成为价值的化身，汇率的决定依然是以价值为基础的，它的本质还是两国货币所代表的价值量之比。
（2）外汇市场的供求在纸币流通制度下，汇率除以两国货币所代表的价值量为基础外，而且还随着外汇市场供求关系的变化而变化。
外汇市场供求的力量在很大程度上决定了汇率的实际水平。
当外汇供不应求时，外汇汇率上升；当外汇供过于求时，外汇汇率下降；当外汇供求相等时，外汇汇率达到均衡。
实际汇率由外汇市场供给与需求的均衡点所决定。
（3）汇率波动的规则纸币流通制度下的汇率波动规则因所处国际货币体系的不同而有差异。
在布雷顿森林体系的安排下，各成员国货币的汇率是围绕着平价，根据外汇市场供求状况，并被人为地限制在很小范围内进行波动的，常被称为“可调整的钉住汇率制”。
在牙买加体系下，金平价或与美元的平价在决定汇率方面的作用已被严重削弱，外汇市场的供求关系对汇率的变化起决定性的作用。
其最一般或最典型的汇率波动则是汇率自由涨落，几乎不受限制。
4．影响汇率变化的主要因素有哪些？答：导致外汇市场上汇率频繁变动的是能够影响外汇供求的因素，其中主要有：（1）国际收支国际收支是一国对外经济活动的综合反映，其收支差额直接影响外汇市场上的供求关系，并在很大程度上决定了汇率的基本走势和实际水平。
一国的国际收支出现顺差，就会增加该国的外汇供给和国外对该国货币的需求，进而引起外汇的汇率下降或该国货币的汇率上升。
反之，一国的国际收支出现逆差，就会增加该国的外汇需求和本国货币的供给，进而引起外汇的汇率上升或该国货币的汇率下降。
（2）通货膨胀差异在纸币流通制度下，一国货币发行过多，流通中的货币量超过商品流通的实际需要，就会造成通货膨胀。
通货膨胀意味着物价升高，货币的购买力降低，进而导致货币对内贬值。
在市场经济条件下，货币对内贬值必然导致对外贬值。
如果两国的通货膨胀率相同，那么两国货币的名义汇率因通货膨胀的相互抵消，就可能继续保持不变；只有两国通货膨胀率存在差异，通货膨胀因素才会对两国货币的汇率产生重大影响。
例如，当一国的通货膨胀率高于另一国的通货膨胀率时，通货膨胀率较高国货币的汇率就趋于下跌，而通货膨胀率较低国货币的汇率则趋于上升。
（3）国际利差利率是资金的价格。
对于筹资者来说，利率的高低决定筹资成本的高低；对于投资者来说，利率的高低决定投资收益的高低。
当国际间存在利率差距时，在特定汇率水平下，为套利而跨国流动的货币资本就会大量出现，并通过影响外汇市场的供求，促使汇率变动，而汇率的变动又会反过来遏制资金的跨国流动。
只有当利率差与汇率变动的水平相等，货币资本跨国流动无利可图时，利率差对汇率的影响才会消除。
假设在利率平价公式成立时，某国提高利率使资本投资于该国收益更高，引起资本流向该国，从而导致外汇供给增加，即期汇率下跌。
在投资到期时，资本将流出该国，从而导致未来外汇需求增加，远期汇率（可看作对未来即期汇率的预期）上升。
（4）经济增长率如果一国的出口基本不变，经济高速增长会使国民收入水平大幅度提高，进而导致该国对外国商品和劳务的需求高涨，因此该国的经常项目很可能出现逆差，并迫使本国货币的汇率趋于下跌。
如果国内外投资者将该国经济增长率较高看作是资本收益率较高的反映，该国资本的净流入很可能抵消或超过经常项目的赤字。
在这种情况下，该国货币的汇率不是下跌，而可能上升。
当然，一国的实际经济增长率较高，能够增强人们对该国货币的信心，这也能在一定程度上抵消本国货币汇率下跌的压力。
如果一国经济的高速增长是由于出口竞争能力提高和出口规模扩大而推动的，该国的出口超过进口，经常项目的顺差会使本国货币的汇率趋于上升。
（5）外汇市场的投机活动外汇市场的投机活动对汇率的变动具有重要影响。
世界金融市场上充斥着巨额“游资”，这些资金根据各种信息和投机者对汇率变化的预期，在短期内从一种货币转换成另一种货币，为获取投机利润的跨国资本流动必然会对外汇市场产生较大的冲击，进而引起汇率的变动。
稳定性投机诱发的短期资金流动和货币转换，有利于缩小外汇市场上汇率波动的幅度。
不稳定性投机诱发的短期资金流动和货币转换，会扩大外汇市场上汇率波动的幅度。
（6）政府干预出于宏观经济调控的需要，各国政府大多对外汇市场进行官方干预，希望汇率的波动局限于政策目标范围内。
政府干预外汇市场的常见方式是：进行公开市场操作（在外汇市场买卖外汇），调整国内货币和财政政策，公开发表能够影响预期的导向性言论，与其它国家进行货币合作等。
在本币汇率大幅度上涨、削弱本国出口商品竞争能力的情况下，中央银行可在外汇市场上公开市场操作，即卖出本币，买入外币，以阻止本币汇率上涨，或促使本币汇率回落；反之，在本币汇率大幅度下跌，增加本国进口商品成本的情况下，中央银行可在外汇市场上卖出外币，买入本币，以阻止本币汇率下跌，或促使本币汇率回升。
当然，通过公开市场操作对外汇市场进行干预，要求中央银行拥有必要的外汇储备和资金实力。
同时，这种干预方式能在短期内对汇率的变动产生较大影响，但不能从根本上改变汇率长期变动趋势。
其它因素，如信息传递、心理预期、政治形势和季节性变化等也会对汇率的变动产生不同程度的影响。
各种因素（包括主要因素与其它因素）相互交织、相互依存、相互制约，有时是相互抵消，形成一种综合力量，共同改变外汇市场供求状况，进而导致汇率的变动。
5．本币贬值对国民经济有哪些重要影响？答：货币贬值改变了国内外相对价格水平，在开放经济条件下，势必影响国内经济的发展，这主要表现在以下几个方面：（1）贬值对国内物价的影响一国货币贬值，有利于扩大出口、抑制进口。
这意味着该国市场上的商品相对减少，而收兑外汇的本币投放相对增加，商品与货币的对比关系因此而改变，很可能导致国内物价的全面上涨。
另外，如果一国存在着“进口刚性”，即大量商品或零部件是该国必须进口，或没有替代品的，那么，贬值引起进口品成本的上升，就会诱发进口商品和用进口零部件组装的商品、与进口商品和用进口零部件组装的商品相类似的国内商品、乃至其它国内商品的价格提高，也可能导致国内物价的全面上涨。
（2）贬值对社会总产量的影响一国货币贬值的“奖出限进”作用，能够扩大该国的出口商品和进口替代品在国内外市场上占有的份额，从而为这些商品生产厂家的发展提供了更广阔的空间。
由于生产的关联性，出口商品和进口替代品市场的扩大，又会直接或间接地推动整个工农业生产的发展。
同时，一国货币贬值的“奖出限进”作用，还有利于增加该国的外汇积累，加大资本投入，形成新的生产能力。
工农业生产的发展和新生产能力的形成，往往又使一国社会总产量明显增加。
（3）贬值对就业水平的影响一国货币贬值有利于出口商品的生产规模扩大和出口创汇企业的利润水平提高，而这又会“牵引”国内其它行业生产的发展，因此，国内就业总水平也将提高。
同时，贬值后的进口商品成本增加，其销售价格上升，一方面使对进口商品的需求转向国内生产的产品，另一方面也提高了国内产品与进口产品的竞争能力，从而促进了内销产品行业的繁荣，创造出更多的就业机会。
但是，通过货币贬值来提高就业水平是有前提的。
这就是，工资基本不变或变动幅度要小于汇率变动的幅度。
如果工资随着本币汇率的下降而同比例上升，那就会抵消贬值所产生的改善国际贸易收支、增加就业机会的效应。
另外，一国货币贬值，能够吸引外来的长期直接投资。
外国资本流入会增加国内固定资本和流动资本的数量，有利于创造新的就业机会。
（4）贬值对产业结构的影响一国货币贬值，有利于扩大出口规模，增加出口创汇企业的利润，进而促使生产要素从。