量化投资的新发展—程序化交易技术的最新进展.pptx

(NYSE)统计：2006年以来， 25%
24.86%
20%
NYSE市场上程序化交易量所占
15%
比例基本维持在30%左右。
10%
5%
0% 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年
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➢ 国外程序化交易发展现状：
程序化交易发展与现状
案例一 纽约证券交易所(NYSE)统计信息
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➢ 国内量化投资仍处于起步阶段：
量化投资简 介
伴随着市场复杂度日益提升，以个
近年来量化产品发行数量
人主观判断为主的传统投资面临较大挑 18
战。量化投资逐渐被认识和认可，国内
16 14
市场掀起一股量化产品发行热潮，基金、 12
券商、私募都纷纷推出各自的量化产品。 10
8
据Wind资讯数据统计，截止2012年 6
基金所表现的特征看，国内的量化投资发展仍处于起步阶段。
➢ 从规模上看量化投资产品总规模仍然较小。 ➢ 量化类产品投资策略较为单一，缺乏多元化量化策略的支持。 ➢ 现有量化产品中多数产品投资业绩表现分化，且缺乏稳定性和持续性。
8
提
➢ 研发背景
纲
量化投资简介
程序化交易简介
程序化交易发展与现状
策略开发模式的变革
➢ 量化投资的概念：
量化投资简 介
量化投资，是利用现代数学理论、金融数据与信息技术方法来管理投资组 合、进行投资决策的一种现代化的证券分析方法。
➢ 量化投资的本质：
量化投资的本质，是将投资思想通过量化指标、参数设计体现到具体的模 型中，让模型对市场进行不带有任何情绪的跟踪。这种跟踪将使得投资的广度 和深度都得到很大的拓展。
程序化交易使得量化投资方式由人工向计算机自动化转变。利用量化投资 的理论方法与数据挖掘等技术手段构建的交易模型，可以高效捕捉市场的有效 信息，对市场进行不带有任何情绪的跟踪，同时产生稳定的投资收益。
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➢ 程序化交易与主观交易：
决策判断方式 精力与时间投入 运算速度/执行能力 交易记录/风险警示 投资回报率稳定性
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➢ 国外程序化交易发展现状：
程序化交易发展与现状
案例二 高盛集团(Goldman Sachs)程序化交易纪录
2009年高盛的程序化交易量占NYSE交易量的50%，这个比例在2008年年 底是27%. 2009年第二季度，高盛公布了创纪录的交易收入，其中有46个交 易日每天利润超过1亿美元，相当于该季度交易总量的71%. 此后第三季度有 36日每日交易利润超过1亿美元，并且在该季度中只有一天发生了交易亏损。
提
➢ 研发背景
纲
量化投资简介
程序化交易简介
程序化交易发展与现状
策略开发模式的变革
➢ 程序化交易策略智能生成系统
原理简介 系统功能演示 功能、性能对比 应用与发展
提
➢ 研发背景
纲
量化投资简介
程序化交易简介
程序化交易发展与现状
策略开发模式的变革
➢ 程序化交易策略智能生成系统
原理简介 系统功能演示 功能、性能对比 应用与发展
9月14日，共有22只量化型券商集合理 4
财产品已成立，18只量化基金产品成立，
2 0
40只量化型阳光私募产品成立。
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
资管量化产品 基金量化产品 私募量化产品
Leabharlann Baidu
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➢ 国内量化投资仍处于起步阶段：
量化投资简 介
尽管量化投资日益受到关注，量化产品发行数量大幅增加，但从目前量化
息和财经资讯的领先提供商)认为量化基金因使用量化投资方法而得名，量化
基金通过数理统计分析，选择那些未来回报可能会超越基准的证券进行投资，
以期获取超越指数基金的收益。对于一个完全的量化基金来说，其最终的买卖
决策完全依赖于量化模型。
西方国家多年来资本市场的发展，涌现出一大批优秀的量化投资基金。根 据Reuters(路透)数据，截至2010年11月，1600只量化基金的总资产高达 2600亿美元，年均增长速度高达20%，同期非量化基金的年增长速度仅为8%.
投资策略
主动型 投资策略
被动型 投资策略
传统主动型 投资策略
量化投资 策略
依靠投资人经验判断试图战 胜市场获得超额收益
建立量化模型，并借助计算 机实现策略以获得超额收益
无法获得超越市场的收益
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➢ 国外量化基金发展迅猛：
量化投资简 介
目前来说，量化基金并没有严格的定义。Bloomberg(全球商业、金融信
量化方法更多关注“数字”背后的意义，依靠计算机的帮助，分析数据中 的统计特征，从而挖掘出其内在的规律，寻求盈利的方法。
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➢ 量化投资策略：
量化投资简 介
量化投资策略是主动型投资策略的一种，即其认为市场是非有效或弱势有 效的从而试图战胜市场以获得超额收益。同时，量化投资策略因为不受到人类 思维的局限，因此其覆盖的范围远大于传统主动型投资策略。
投资者主观交易 感性/主观/恐惧贪婪
高 缓慢 人工手动 不稳定
程序化交易简 介
程序化交易 理性/客观/数据讯号
低 快速 电脑自动 比较稳定
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➢ 程序化交易优势：
程序化交易简 介
规避主观情绪 提高交易速度 复制盈利模式 降低人力成本 量化交易风险
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提
➢ 研发背景
纲
量化投资简介
程序化交易简介
程序化交易发展与现状
根 据 NYSE 最 新 统 计 ， 2012年12月17日—12月21日 股票交易量为20.952亿股，其 中 44.3% 是 通 过 程 序 化 交 易 方 式实施的。
18.66%
55.71%
18.03%
买方程序化交易量比例 卖方程序化交易量比例 盘后程序化交易量比例 非程序化交易量比例
7.60%
➢ 程序化交易策略智能生成系统
原理简介 系统功能演示 功能、性能对比 应用与发展
程序化交易简 介
➢ 程序化交易——量化研究在投资中的具体运用方式：
程序化交易(Program Trading)，是指投资者将交易思想与交易规则 模型化，构建成量化交易策略，并由计算机执行策略，实现自动判定买卖时机 并下单交易的交易方式。
策略开发模式的变革
➢ 程序化交易策略智能生成系统
原理简介 系统功能演示 功能、性能对比 应用与发展
➢ 国外程序化交易发展现状：
程序化交易发展与现状
案例一 纽约证券交易所(NYSE)统计信息
根据美国纽约证券交易所
35%
32.81% 30.89%
30%
30.11%
31.58% 31.94%
28.71%