国际投资的分类和措施
国际投资学第二篇
M&A(mergers and acquisition):翻译成兼并和收购。收购（acquisition）有两种：资产 收购 （Asset Acquisition）和股份收购 （Stock Acquisition）。
跨国并购类型
1）按购并双方所处的行业关系 横向购并：并构与被并构公司处于同一行业，产品 处于 同一市场。 纵向购并：被购并公司的产品处在购并公司的上游或下 游，是前后工序，或生产与销售关系。 混合购并：购并与被购并公司分处于不同的产业部门， 不同的市场，且这些部门之间没有特别的联 系。
1991 1992 1993 1994 1995 1996 853 1218 1623 1963 2371 2746
（单位：亿美圆）
1997 1998 1999 3416 5440 7201
2000 11000
2 单起跨国并购的交易规模巨大
1999年，超过10亿美圆的巨额并购在数量上只当年的1.5%，但价值却达到并购的 60%。2000年2月4日，沃达丰公司以1430亿美圆敌对收购德国老电信企业-曼纳斯 曼；美国的在线与时代华纳的并购涉及的金额达1650亿美圆。---融资方面与美国华 尔街股市保持长期“牛市”有密切关系。2006年创下多达172笔巨额交易（即金额 高达10亿美元以上的交易）的记录，它们占跨国并购交易总额的约三分之二。
2、工作理念:美国人习惯尽快推出实用、廉价的新产品，哪怕质量并 不是那么过硬；而德国人对质量一丝不苟，哪怕因此耽误了产品问世 时间。 3、高层管理风格:第一任CEO施伦普被称作“铁相”，因与其集权专 断的风格不合，部分高管相继离职，包括有着“汽车新巨人”之赞誉 的COO伯恩哈德，这些都对戴姆勒-克莱斯勒的业绩和士气造成了极 大的负面影响；第二任CEO泽金接手工作后，也仅专注于裁员、降 低生产成本等控制运营成本的措施，却始终没有重视合并带来的文化 差异的问题。
国际投资
国际投资的传统分类：1.按投资对象不同可划分为实业投资和金融投资2.按投资期限不同可划分为长期投资和短期投资3.按投资主体不同可划分为公共投资（官方投资)和私人投资4.按投资性质不同可划分为国际直接投资和国际间接投资国际直接投资与国际间接投资的区别：（1）能否有效地控制国外的经营管理权（2）二者资本移动形式的复杂程度不同（3）投资者获取收益的具体形式不同（4）投资者投资风险的大小不同国际直接投资：指资本输出国的自然人、法人或其他经济组织依照东道国的有关法规，在东道国单独出资或其他投资者共同出资创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收购现有企业形成经营性资产，并按照东道国的有关法规和/或与其他投资者所签订的有关投资协议获取该经营性资产的经营收益或承担其经营亏损的行为或过程。
（是投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心，以获取利润为主要目的而进行的投资）国际间接投资：指一国的个人、企业或政府通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生债券等金融资产，按期收取股息、利息，或通过买卖这些证券赚取差价收益的投资国际投资对东道国经济的影响：（论述）1.对东道国国际收支的影响2.对东道国对外贸易的影响3.对东道国就业的影响4.对东道国产业结构的影响影响国际直接投资活动的主要因素：1.国际经济状况2.东道国的投资环境与外资政策3.投资母国的政策4.国际直接投资政策的协调5.产业的国际转移6.区域经济一体化组织的发展7.跨国公司的发展和跨国化指数的提高跨国公司的特征：1.战略目标全球化2.公司内部一体化3.运行机制开放化4.生产经营跨国化5.技术内部化产品生命周期理论的基本论点：（论述，总结性）1、产品创新阶段2.产品成熟阶段3.产品标准化阶段跨国并购的类型：（一）从跨国并购双方的行业关系划分，跨国并购可分为横向并购、纵向并购和混合并购（二）从并购行为的结果来看，跨国并购可以分为部分并购和整体并购（三）从并购公司是否和目标公司接触来看，跨国并购可以分为直接并购和间接并购（四）按并购交易是否通过证券交易所，跨国并购划分为要约收购和协议收购（五）按照目标公司是否是上市公司，跨国并购可以分为私人公司并购和上市公司并购（六）按照并购的融资渠道划分，跨国并购可以分为杠杆收购、管理层收购和联合收购跨国并购的动因：1.企业增长或发展的需要2.技术3.产品优势与产品差异4.政府的政策5.汇率6.政治、经济稳定性7.劳动力成本和生产率差异8.银行追随顾客9.多样化经营10.确保原材料的供应跨国并购的融资方式：1，收购2，股票替换3，债券互换4，承担债权债务影响国际直接投资环境的主要因素：一、自然因素（一）地理位置1、与投资国的距离2、与国际交通枢纽的距离3、与资源产地的距离4、与产品销售市场的距离（二）地形（三）气候（四）自然资源（五）国土面积与人口二、经济因素（一)经济发展水平1、经济发达程度2、人均收入与消费水平3、人民的生活质量（二）基础设施（三）经济政策1、对外资的政策2、贸易政策3、货币和财政政策4、外汇政策（四）经济体制三、法律因素（一）法律的完备性(二）法律的公正性（三）法律的稳定性（四）公民的法律意识四、政治因素（一）政治制度（二）政权的稳定性1、国家领导人的更迭频率2、反对势力的状况3、种族冲突（三）政府的工作效率（四）国际关系五、社会与文化因素（一）语言文学（二）文化（三）教育水平（四）宗教（五）社会习惯风险投资的特点：1、高风险、高收益2、风险投资是一种长期投资3、风险投资是一种组合投资4、风险投资是一种权益投资5、风险投资是一种分阶段的投资6、风险投资资金主要投向从事高新技术的中小企业7、风险投资是一种主动参与管理型的专业投资8、风险资本具有再循环性证券投资的特征：（一）投资的收益性（二）投资行为的风险性（三）价格的波动性（四）流通中的变现性（五）投资者的广泛性投资者在选择投资对象时应遵守以下四个原则：1、安全性2、收益性3、增值的潜在性4、变现性证券投资策略：（一）固定比例投资法（二）变动比例投资法（三）降低成本投资法（四）顺势投资法（五）等级投资法（六）以静制动投资法证券交易所交易的基本程序：1、选择证券经纪人2.开立账户3.委托4.成交5.清算6.交割7.过户股票的性质：（一）股票证权证券（二）股票是要式证券（三）股票不是物权及债权证券四）股票是有价证券（五）股票是一种可转让的证券（六）股票是一种虚拟资本股票的特征：（一）盈利性（二）风险性（三）非返还行性（四）流动性股票投资的收益率本期股票收益率=（本期股利/本期股票价格）*100%持有其股票收益率=[（出售价格-购入价格+现金股利）/购买价格]*100%债券的特征：1、收益性2、收益的有限性3、安全性4、流动性债券与股票区别：二者虽都是有价的资本证券，并都属于虚拟资本，但在本质上却有较大不同。
国际投资
国际投资：是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主体将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营得以实现价值增值的经济行为。
国际直接投资（FDI）：是以控制企业的经营管理权（有效控制权）为核心，以获取利润为目的的活动。
（一般是拥有企业10%-25%的股份。
中国的这一标准为25%。
）国际间接投资：指以取得股息或利息等形式的资本增殖为目的，以被投资国的证券为对象的投资。
国际间接投资者并不参与国外企业的经营管理活动，仅以获取债券利息或股息为目的，其投资活动主要通过国际资本市场或国际金融证券市场进行。
国际灵活投资：指不同国家的当事人双方就某一共同参与的商品生产和流通业务达成协议，采取一些灵活方式进行的投资活动。
如国际工程承包；国际租赁；BOT方式；OEM方式等。
影响国际投资方式选择的因素：国际投资的分类：1.依资本来源及用途划分：私人投资，官方投资（公共投资）2.依资本的特性或投资性质划分：直接投资，间接投资，灵活投资3.按投资期限的不同划分：长期投资，投资国际投资的特点：1．投资主体单一化2．投资环境多样化3．投资目标多元化4．投资运行复杂化国际投资与国内投资相比较的特点（区别）1.投资目的：国际投资目的的多样性——经济目的：开拓市场，降低成本，学习技术，获得资源政治目的：援助东道国经济建设，改善政治关系2.市场特征：分割的且不完全竞争的国际投资市场3.投资货币：国内投资：本币Home Currency国际投资：硬通货Hard Currency4.投资环境的差异性：国际投资与国内投资相比，所面临的投资环境具有较大的差异▪（1）政治环境不同。
国际投资所面临的政治环境呈现多样性。
▪(2) 经济环境不同。
▪(3) 法律环境不同。
▪此外，还有语言、地理环境、风俗习惯各异等方面的障碍。
5.生产要素流动的差异性：国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限制▪材料和设备的流动要受到投资国和东道国外贸政策限制；▪劳动力的流动要受其自身素质和许多法律的限制；▪技术的流动要受到输出国的对外经济政策和技术对东道国适用（消化）程度的影响;▪资金的流动仍受投资国和东道国对外经济政策和汇率等因素的影响；6.投资主体的差异性：国际投资主体主要是跨国公司和跨国银国内投资主体主要是各级政府、各种类型的经济实体和个人。
国际直接投资有哪几种主要方式
国际直接投资有哪几种主要方式国际投资，又称对外投资或海外投资是指跨国公司等国际投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。
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国际直接投资的几种主要方式一、国际直接投资的股权参与方式1.股权参与的涵义：股权参与是指以所有权为基础，以决策经营权为途径(持有普通股)，以实现对企业有效控制或影响的直接投资方式。
2.拥有全部股权—独资企业(1) 对投资者的意义与影响① 可拥有绝对的经营控制权② 可拥有全部的国外利润③ 有利于保守技术诀窍和商业秘密④ 必须独立承担风险(2) 对东道国的意义与影响① 可弥补东道国生产的不足② 能增加东道国的收入(税收、土地使用费、在东道国内购买设备和原材料的收入)③ 增加就业④ 市场份额被占，不能分享利润3.拥有部分股权—合资企业(包括多数股权、对半股权、少数股权3种)(1) 在合资问题上思想的逐步解放—要求“绝对控股”→“不求所有，但求所在”→“只要是开设在上海的企业，都可以视为民族企业”(2) 出资方式—现金、实物、工业产权(商标、专利、Know-how 等，有个核资问题)(3) 积极方面—凝聚合资各方的能力，可引进和运用先进的技术和科学的管理方式，合资各方的责、权、利明确(4) 消极方面—多股多权的经营管理机制对少数股权的股东不利，处于相对被动的境地二、国际直接投资的非股权参与(Non-Equity Participation)方式1.合作经营(Contractual Joint Venture，契约式合营)(1) 合作经营的含义依照各方共同签定的合作经营合同，规定各方的投资条件、收益分配、风险责任及经营方式的一种非股权的契约式合营，通常通过设立契约式合营企业的形式来实现合作经营的目标。
(2) 特征① 合营双方的权利、义务通过协商，在合营企业中约定，而不像合资企业那样，以认股比例为准绳② 合作经营的出资形态不同于合资经营(可不以货币单位计算投资比例)③ 合作经营的利益分配不同于合资经营(不是按资分配，而是按合作经营协议合同分配)(3) 合作经营的组织形式① “法人式”合作经营(双方在一国境内设立具有该国法人资格的经济实体，有独立的财产权和法律上的起诉权和应诉权)② “非法人式”合作经营(双方所设置的实体对合作企业财产只有使用权而无独立的财产所有权，可设立联合管理机构，也可委托一方，或聘第三方管理)(4) 作用简便，灵活，合作意识强;审批程序及手续十分简便;避免实物或技术入股作价等一系列复杂问题;管理机构可大可小，可繁可简，具有相当的灵活性。
国际直接投资
（8）独享经营成果，尤其是当投资者具有垄断利润时更是 如此。
（9）母公司可以独自享有税收优惠方面的利益。
（三）国际独资企业的 不利因素
一、国际直接投资的概念
国际直接投资：是指一国投资者将资本用于他国生产 或者经营，并掌握经营控制权的投资行为。 它有三种表现形式： （1）投资者在东道国境内单独出资或者与其它投资者 共同投资创建新的企业； （2）投资者增加投资扩展自己在境外的原有企业； （3）投资者收购或者兼并东道国的现成企业。
二、国际直接投资的特征
2．分管合资企业
分管合资企业：投资各方都能积极参与企业经营管理。董 事会的作用增大。部门经理既要向合资企业的上一级管理 部门负责，同时也向各自的母公司负责。合资企业的总经 理则向董事会负责，而不是向任何一方的母公司负责。
3．独立合资企业
独立合资企业：具有更多经营权和管理自主权的合资企业。 董事会对企业的决策和经营起着主导作用。
（1）更容易受到东道国政策和法律的限制。 （2）对资本的要求较高，有较高的经营风险。 （3）企业设立的具体事宜和项目工程的营建都需要企业 自行办理，对新进入一个国家的企业尤其不方便。 （4）不容易克服东道国社会和文化环境的差异。
（四）境外分公司和 境外子公司
1．境外分公司：是指一家公司为了扩大生产规模和经 营范围在东道国依法设立的，并在组织和资产是上构成 母公司一个不可分割部分的境外企业。
（6）能够扩大企业的现有生产规模，迅速了解和满足境外 市场的需求变化。
（四）国际合资企业的 利弊分析之二
-国际投资法
课程框架一、国际投资法和国际投资二、国际投资的分类三、国际投资的风险以及风险的分类四、国际投资政治风险的担保制度五、国际投资协定六、解决国家和他国国民之间投资争端公约据国家统计局数据，2016年外资在中国固定资产的投资额仅为1 211.97亿，而在2011年，这一数字还高达3 269.81亿；五年时间，下跌了62.94%。
与此同时，中国的对外投资却在迅猛增加。
2011年中国非金融类对外直接投资仅为600.7亿美元，2016年已达到1 701.1亿美元，较国内实际使用外资的规模高出440亿美元，这是中国首次出现投入到国外的资金规模超过国内利用外资的规模。
一、国际投资法和国际投资1．国际投资法是调整国际私人直接投资关系的国内法律规范和国际法律规范的总称。
2．投资“投资”这个概念，按照布莱克法律辞典的定义，实际上它包括三种不同的解释，其中两个是作为名词的解释，另一个是作为动词的解释，指为获取收益而取得财产或其他资产所付出的花费，这是投资的第一层含义。
第二层含义是由于这个代价所获得的资产。
第三层含义指将资本或金钱投入某种打算，确保从其利润当中获取收入或利润的途径或活动，主要体现为一种行为。
所以，在国际投资的条约当中通常谈到对国际投资相关的待遇，比如：国民待遇、最惠国待遇等等。
在这些方面它至少涉及三个概念，一是界定投资者，谁是投资者，通常是以他的国籍以及居所作为判断的因素。
在投资者身份认定之后，就要认定什么是投资，主要指财产形态。
接下来还会涉及到投资活动。
3．国际投资——资本的盛宴超越国境，通常可以从两方面判断：一是国籍因素，投资者本身具有与其他投资所在地不同的国籍。
因此，他的投资被看作外资或国际投资。
其次，就是资本跨越国境的流动，就是我们刚才在投资概念中提到的两个层面，不管是花费还是资产，都是跨越国境的。
尤其是花费的环节，它是跨越国境实现的。
因此，在一定场合，当一个投资者在他的本国，即他的国籍所在国，进行投资时，如果他所做的这个投资来自于境外，那么这个投资在一定条件下也可能被认定为是国际投资。
国际投资协定的类型
国际投资协定的类型
国际投资协定可以从不同角度进行分类，具体如下：
- 根据缔约方的数量可分为双边投资协定和多边投资协定，后者又可分为区域性多边条约和世界性多边条约。
- 根据协定内容可分为专门的国际投资协定，以及包含在区域或跨区域自由贸易协定中的投资规则。
- 从国际投资协定的历史发展和演变过程，可分为两大类型：一是美国式的“友好通商航海条约”；二是双边投资保护协定，后者又分为美国式的投资保证协定和联邦德国式的促进与保护投资协定。
国际投资法
2、公约的基本情况：
1965年在世界银行的主持下通过，1966 年生效
中国于1990年2月9日签署该公约，1993 年2月6日对我国生效
中心内容：成立“解决投资争端国际中 心”（ICSID），以调解或仲裁的方式， 专门解决私人投资者和东道国之间的投 资争端
3、中心管辖的条件
（1）主体方面：受理的争端限于一 缔约国政府（东道国）与另一缔约 国国民（外国投资者）的争端；但 是，在争端双方均同意的情况下， 也受理东道国和受外国投资者控制 的东道国法人之间的争端
案例一：“玛芬兹尼诉西班牙”（Maffezini v. Kingdom of Spain）
阿根廷Maffezini
西班牙
投 资
西班牙：化工厂
受理争端
ICSID中心
1991年西-阿BIT：“投资争端必须先寻求当地救济，只有在当地法院 作出裁决后或18个月仍没作出裁决时方可向ICSID提起仲裁。”
主张管辖：（1）西-智利BIT：“争端方经过 6个月的磋商无果后，缔约 一方投资者即可将争Байду номын сангаас诉诸 ICSID”；（2）西-阿BIT最惠国待遇条款： “在本条约项下的所有事项，……”
A.准入后国民待遇：外国投资者依据东道国法律 规定，在东道国设立了投资企业后，在从事经营 活动中与东道国投资和投资者享有相同的权利和 义务。
表现：我国“三资企业法” 采用的“审批制”
例如：《中外合资经营企业法》第3条：“合营 各方签订的合营协议、合同、章程，应报国家对 外经济贸易主管部门（以下称审查批准机关）审 查批准。审查批准机关应在3个月内决定批准或 不批准。合营企业经批准后，向国家工商行政管 理主管部门登记，领取营业执照，开始营业。”
四、双边投资条约对ICSID管辖权 的影响
国际投资之3国际投资环境
• 币值稳定程度
程度的不同而确定不同的等级分数， 程度的不同而确定不同的等级分数，又把每一大因素再分为若干个子
……
国际投资环境的构成要素
• 社会文化环境是指东道国社会环境，文化环境等 社会文化环境是指东道国社会环境， 政治环境 • 自然环境包括气候、人口和地理等三类因 经济环境因素在国际投资活动的众多因素中是最 经济环境因素在国际投资活动的众多因素中是最 •• 自然环境包括气候、 。是一种软环境。国际 开展国际直接投资，法律环境是至关重要的 开展国际直接投资，法律环境是至关重要的 方面的所具有的基本条件。 方面的所具有的基本条件 是一种软环境。 一、政治环境 、 • 政治因素直接关系到国际投资的“安全 首先 政治因素直接关系到国际投资的 安全 直接、最基本的因素，又是国际投资决策中首先 直接、最基本的因素，又是国际投资决策中 直接投资必然受到社会文化环境的潜在制约， 素 • 直接投资必然受到社会文化环境的潜在制约，且 法律环境主要包括法律制度和司法实践 考虑的因素。 考虑的因素。 性”，甚至每个国家直接投资者的个人安危。 ，甚至每个国家直接投资者的个人安危。 二、社会与文化环境 受文化因素的敏感性较之国内投资更大。 受文化因素的敏感性较之国内投资更大。 法律制度主要体现在法律体系的完善和各项法规 •• 自然资源虽对国际投资有很大的影响，但 自然资源虽对国际投资有很大的影响， 经济环境包括的内容很多，主要包括： 经济环境包括的内容很多，主要包括： • •政治环境因素一般包括政治制度、政权稳 ， 政治环境因素一般包括政治制度、 经济发展 三的制定上是否具有完备性和稳定性。 、经济环境 投资者对一国的社会文化方面进行分析时， 投资者对一国的社会文化方面进行分析时 的制定上是否具有完备性和稳定性。 完备性和稳定性 在科学技术飞速发展的今天， 在科学技术飞速发展的今天，它对国际投 阶段、收入水平、基础结构、经济政策、贸易状 基础结构、经济政策、 阶段、收入水平 政策连续性、政府状况 定性、当政者、政策连续性、教育水平、时间 定性、当政者、、语言、宗教、教育水平、、 常包括下列项目： 常包括下列项目：语言、宗教、 政府状况、 四司法实践主要强调在法律实施过程中的公允性 。 、法律环境 司法实践主要强调在法律实施过程中的公允性 国际收支状况、 况、国际收支状况 经济制度及市场状况等方面。 资的影响已呈下降趋势 治安及国际关系 、经济制度及市场状况等方面 观念、 ） 观念、家庭 公正性） 五（公正性 、自然环境
国际投资分类和措施
经济风险防范
进行经济形势评估
在投资前，要对东道国的经济形势进行全面 评估，包括经济发展水平、市场规模、消费 能力等，以确定投资的经济可行性。
多元化投资
通过将资金分散投资到不同的领域和项目， 可以降低单一投资的风险，提高整体投资的 安全性。
关注汇率波动
对于涉及到跨国投资的业务，要关注汇率波 动对投资收益的影响，采取相应的汇率风险 管理措施。
投资政策自由化
各国政府为了吸引外资，纷纷放宽外资准入门槛 ，简化审批程序，提供税收优惠等政策支持。
02
国际投资分类
按投资动机分类
利润驱动型
投资者主要受获取利润的动机驱动，寻找具有较高投资回报率的 项目。
战略驱动型
投资者主要关注长期战略利益，如市场进入、资源控制、技术获 取等。
政策驱动型
投资者主要受到政策因素的影响，如税收优惠、产业政策等。
在投资前，要对东道国的政治环境进行深入了解，包括政治稳定 性、政策连续性、社会治安状况等，以便评估政治风险。
与当地政府建立良好关系
通过与东道国当地政府建立良好关系，可以获得更多的投资支持和 保障，降低政治风险对投资的影响。
制定应急预案
针对可能出现的政治风险，制定应急预案，包括撤资、资产转移等 措施，以便在风险发生时能够迅速应对。
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日本在东南亚的投资
日本在东南亚的投资是一种生产效率导向型投资的典型案例，这种投资主要为了 获取东南亚低成本的生产资源和劳动力。
日本公司常常选择在东南亚进行投资，利用当地低成本的生产资源和劳动力来生 产产品，提高生产效率。这种投资模式有助于日本公司降低生产成本，提高竞争 力。然而，这种投资也面临着一些挑战，如劳动力素质低、环境问题等。
国际投资法
日本：通产省的企业局
第二种立法体制是以德国海外投资保险法律
关系为代表。其特点是海外投资保险机构的 设置采用分离制，即审批机构和经营机构分 别建制。 德国： 联邦经济事务部、财政部和外交部代表组成 的部际委员会 黑姆斯信用保险公司”和“德国信托监察公 司”
3、投保人
即被保险人，是指依法有资格申请海外投资保
的正副理事各一人组成； ②董事会，为执行机构，主席由世界银行总裁 兼任，除在双方票数相等时投一决定票外，无 投票权； ③总裁，为日常管理机构，由董事会经主席提 名任命。
2、担保的险别
①货币汇兑险（汇兑、转移）
②征收和类似措施险 ③违约险：用尽当地救济 ④战乱险：
3、投保条件
三、投资者母国：海外投资保险 制度
也称海外投资保证制度，是指资本输出国政
府对本国海外投资者在国外可能遇到的政治 风险，提供保证或保险。投资者与本国投资 保险机构订立保险合同后，若保险事故发生， 致使投资者遭受损失，则由国内保险机构补 偿其损失，并且该保险机构取得代位求偿权 的制度。
1、 运行机制
多边投资担保机构公约
《汉城公约》(Convention Establishing
Multilateral Investment Guarantee Agency) , MIGA为世界银行下属分支机构，但具有独立 法人资格。 宗旨
1、组织机构
三级： ①理事会，为最高权力机构，由各成员国指派
2）合格投资者：
自然人是东道国以外成员国的国民
法人成为合格的投资者的条件： ① 该法人在某一成员国注册并设有主要
营业点，或者其多数股本为东道国以外 某一个或几个成员国所有或其国民所有， 而该法人无论是否为私人所有，均应在 商业基础上经营；
1、国际投资如何分类
.1、国际投资如何分类?投资的类型划分1。
按照地域划分：国内投资和国外投资2。
按照性质划分：直接投资和间接投资3。
广义的国际投资和狭义的国际投资（前者包括国际直接投资和间接投资，后者专指间接投资）2、影响国际直接投资的因素有哪些？第一，宏观经济形式起着决定性关键作用。
对于所有国家而言，决定跨境直接投资流向的首要因素是宏观经济形势，国际之间如此，一国之内同样如此。
2004年，以中国为代表的东亚经济体系宏观经济欣欣向荣，吸收外商直接投资屡创佳绩；与此同时，西欧大陆国家宏观经济疲软，国际直接投资流入也萎靡不振，原因就在于此。
第二，汇率是决定跨境直接投资流向的第二个重要因素[3]。
对于发展中国家而言，某些结构性因素也有利于他们吸收国际直接投资。
首先是市场导向型的国际直接投资越来越多，国际投资者在选择投资地点时，不仅是在选择低成本的生产地点，而且越来越多地是在选择接近庞大的消费市场。
这意味着人口众多且国民收入持续稳定增长的国家更能够得到外资的青睐。
其次，放松管制、监管体制改革都可以激励投资者。
近年来，随着中国经济的高速增长，国际直接投资中对消费品、汽车等的投资绝大部分是市场导向型的投资，同时，由于人民币长期预期升值和汇率机制的改革都带动中国国际直接投资的增加。
第三，国际贸易领域的重大变革对国际投资者产生了强烈的激励，其中尤以中国入世和国际纺织品贸易进入“后配额时代”影响最为重大。
贸易自由化趋势或者说贸易壁垒的减少，都为国际直接投资创造了大好机会和条件。
中国加入WTO后，与国际间的贸易壁垒越来越少，这也极大地刺激了寻求低成本高效率的跨国资本到中国投资的兴趣。
1 / 1'.。
国际投资
1、国际投资的概念：国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或者产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国界运营以实现价值增值的经济行为。
2、国际投资的内涵：国际投资主体的多元化；国际投资客体的多样化；国际投资的根本目的是实现价值增值；国际投资蕴含资产的跨国运营过程。
3、国际投资的主体：跨国公司，跨国金融机构，官方与半官方机构，个人投资者。
4、国际投资的客体：实物资产、无形资产、金融资产。
5、国际投资的分类：依据投资期限分为长期投资与短期投资；依据投资主体分为官方投资与海外私人投资；依据投资主体是否有实际经营权分为国际直接投资（海外直接投资FDI）、国际间接投资（海外证券投资）。
6、内部化：内部化是指厂商为了降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用。
7、产品生命周期：产品生命周期是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周期变化过程。
8、厂商垄断优势理论：厂商垄断优势理论以市场的不完全性作为其基本的理论前提；该理论认为跨国企业拥有厂商特有优势是形成对外直接投资的首要条件；厂商垄断优势理论是寡占竞争理论；厂商垄断特有优势不仅体现在物质资产上，而且越来越多体现在厂商所拥有的技术知识、管理技能等无形资产上。
9、小岛清的比较优势理论：小岛清的比较优势理论是建立在比较成本原理的基础之上，采用正统国际贸易2乘2模型；该理论以日本厂商直接对外投资情况为背景，其基本观点是：对外直接投资应该从本国已经处于或趋于比较劣势的产业依次进行，而这些产业是对方国家具有比较优势或潜在优势的产业，该理论注重的是一种区位特征，属于宏观理论；该理论依据比较成本动态变化所作出的解释，特别适合于说明新型工业化国家的对外直接投资。
10、跨国公司：跨国公司是指具有全球性的经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的实体，并将他们置于统一的全球性经营计划之下的大企业。
国际资本流动分类管理
国际资本流动分类管理概述国际资本流动是指资金在不同国家之间的跨境流动和投资活动。
这对于国际经济合作和全球经济发展具有重要意义。
然而，由于资本流动的不稳定和高度风险，许多国家都采取了一系列的管理措施来限制、监管和分类资本流动。
本文将介绍国际资本流动的分类管理。
国际资本流动的分类国际资本流动可以根据不同的分类标准进行分类。
以下是常见的分类方式：按资金流向分类根据资金的流出和流入方向，国际资本流动可分为直接投资和间接投资。
1.直接投资：直接投资是指一国的居民或企业通过购买国外的实体资产或股权来进行的投资。
直接投资可以帮助投资者获得对国外企业的控制权，并在其经营管理中起到积极作用。
2.间接投资：间接投资是指通过金融工具如股票、债券和衍生品等投资工具来进行的跨境资金投资。
间接投资通常是通过证券市场进行，投资者通过购买和销售股票、债券等金融产品来获取投资回报。
按资本流动目的分类根据资本流动的目的，国际资本流动可分为直接投资、投机性投资和资金安置型投资。
1.直接投资：上文已有介绍，是为了获得对国外企业的控制权，并参与其经营管理。
2.投机性投资：投机性投资是指投资者为了追求短期收益而进行的投资行为。
这种类型的投资通常涉及高风险和高回报，投资者会利用市场波动来获取利润。
3.资金安置型投资：资金安置型投资是指用于扩大国内生产和改善经济基础设施的资金投资。
这种投资通常被国家和地区用于经济发展和提升竞争力。
按资本流动限制分类国际资本流动的自由度是由各个国家和地区的政策和法规来决定的。
根据资本流动的限制程度，国际资本流动可分为自由流动和有限流动。
1.自由流动：自由流动是指国家或地区允许资本的无限制跨境流动和投资。
在这种情况下，投资者可以自由地将资金投资于其他国家或地区，并从中获得回报。
2.有限流动：有限流动是指国家或地区对资本流动实施一定限制的情况。
限制可能包括资本流动的数量、时间、地区和行业的限制等。
这种情况下，投资者的资本流动受到了一定的限制。
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第一节 国际投资简史
四、现有国际投资立法体系的不足 现在发达国家和发展中国家对国际投资的限制标准 不同。 在外国资本准入限制 主权国家对外国投资的控制权力：如国民待遇原则， WTO中的最惠国待遇，关税贸易壁垒中的技术壁垒 限制等 发展中国家和发达国家的矛盾由来已久，贯穿了当 今国际贸易体系建立的始终，并且还要继续存在下 去。
国际投资法
学习的重点、意义 参考1、按照地域划分：国内投资和国际投资 2、按照性质划分：直接投资和间接投资 3、广义的国际投资和侠义的国际投资 前者包括国际直接投资和间接投资，后者专 指国际间接投资
第一节 国际投资简史
二、国际直接投资的定义和间接投资的形式 国际直接投资是指：外国投资者在海外经营 企业的投资，投资者对企业享有较大的控制 权，直接投资伴随着企业经营控制权的资本 移动。 此外还有各种组织和研究学者所下的定义， 例如：
第一节 国际投资简史
国际货币基金组织 经济合作与发展组织 瑞士学者劳斯•W•格纽利兹 新加坡学者M•索纳拉雅 这些定义的核心体现为投资者对投资资产和 其投资的企业资产的控制
第一节 国际投资简史
间接投资（非直接投资）的表现形式： 形式多样，包括贷款、提供管理服务、技术 特许、设备出售和现场指导等等。
第一节 国际投资简史
正如two sides of one coin，每一项带来受益 的投资措施，都有其不利的一方面。 国际投资在二战后蓬勃发展的原因既有现实 方面的需要，也有历史的必然趋势在里面。 体现了哲学中矛盾的两个方面的对立和统一 以及矛盾的普遍联系和互相转化的道理。 强弱相长，各取所需，各有其长，互相转化 是矛盾两个方面表现的突出特征，看待事物， 分析矛盾必须要把握这个规律。
第一节 国际投资简史
如何利用贸易规则为我服务，则是我们目前 对外经济交流中的一个突出的问题。 学习外国的先进经验，又要充分结合本国的 实际，内外兼修，扬长避短，为我所用，才 是我国应该采取的正确的贸易方向。
第二节 国际投资理论
国际投资理论受国际贸易理论的影响颇多，主要讲 述几个代表性的学说。 一、全球横向发展说 倡导者 耶尔·艾尔若尼 中心观点为：一国经济的发展最终会在利润的驱使 下寻找可开发的，尚不完善的市场机会。 启动的因素可以为市场发达程度、竞争程度、消费 水平、原料产地等的差异。与经济学中的溢出理论 密切相关。(09.24WTO）
第一节 国际投资简史
国际直接投资的特点： 投资者对海外的资产拥有全部或一定数量的 股份，足以对企业行使一定的支配或控制权 能。
第一节 国际投资简史
二、国际投资的简要发展阶段： 可以大体上分为四个阶段，二战前主要以间接投资 为主，二战后直接投资迅猛增加。 阶段性的分析各个时代的国际投资的特点： 1、20世纪50年代末以前 2、50年代末至70年代初 3、70年代初至80年代末 4、90年代初至21世纪初
第二节 国际投资理论
3、企业之间的竞争，促使市场开发和市场开 拓的群体优势体现出来，竞争造成了市场开 发浪潮的涌现。 市场开发的群体效应是通过竞争来实现的， 没有统一、开放的市场化浪潮和资本自由流 动的前提条件，没有公平有序的市场竞争秩 序，跨国投资就不可能实现。
第二节 国际投资理论
内部系统化说 对中级市场和次级市场的开发，根本上体现 了一个公司内部发展的需要。 企业的发展与市场的发展和开发是同步的， 为此，企业为了保持发展的动力，占领竞争 中的至高点必须将一些技术和信息转移给中 级市场和次级市场，以保证社会、市场对技 术的需要。
2、具有较强的整合市场资源，利用先进技术，提 高管理效率的能力，这是一个企业能够成功扩展生 存的原因。 所谓融合到大的趋势中来，“以万变应不变”，企 业融入市场的同时，也改变着市场的游戏规则。例 如以经济为导向的落后地区开发，对比我国的西部 开发跟美国的西部开发的异同；著名的海尔的“与 狼共舞”理论等等。
第一节 国际投资简史
三、调整国际投资的法律体系 在实践中，各国政府往往通过立法规制、政 策调整、经济鼓励等多方面的措施来引导和 规范国际投资行为。
第一节 国际投资简史
具体可以分为国内法手段和国际法手段两部分： 国内法方面的措施包括投资母国和投资东道国的国 内法两方面，包括他们专门的外资法和关系到跨国 投资的法律、法规、政策。这与他们切身的国家利 益是紧密相关的，反应了一国经济政策的价值取向。 对比我国在不同历史阶段的对外投资政策以及国际 投资的不同发展阶段，我们很容易得出以上结论。
第二节 国际投资理论
市场不健全说 市场不健全说认为企业进行直接投资的原因 是： 1、企业具有的比较优势，促使企业进行外部 业务的拓展。 这些优势包括专业知识（professional knowledge)、技术(technology)、管理技能 （core of management)等
第二节 国际投资理论
第二节 国际投资理论
典型的例子就是手机和计算机技术。 根据这一理论，决定某企业进行国际投资的 因素包括： 1、企业内部机构间的相互关系 2、营业所在地区的经济社会环境 3、相关国家（投资母国）的政治和财政关系 以及本公司的管理能力。
第二节 国际投资理论
这一理论其实质就是重视将外部资源内部化， 外部市场内部吸收、开发；从内因的角度看 外部的市场开发。 其不足之处则在于忽略了竞争对手以及投资 东道国的政治经济环境、行政管理能力等外 部因素可能对其投资的影响。 思考：跨国投资中法律制度差异的影响。
第二节 国际投资理论
产品循环论 雷蒙德•沃南 国内市场满足需要（国内＋出口）￫海外生产同类产品（利用当地的市 场环境优势，实现当地销售） ￫转向低收入、低工资的发展中国家销 售以返销国内（竞争成本成为主要因素） 例如世界工厂（world factory)，世界办公室(world office)的例子。 这一思路考虑了产品生产的边际效益，考虑到了产品的更新 换代问题，但是对内部动力和外部环境的因素考查的不够详 细。 思考：发达国家和发展中国家经济发展的结构性差异及其原 因。
第一节 国际投资简史
国际投资对投资母国和东道国的影响 对东道国而言，其有益的方面不言而喻，例 如，解决了资金困难，获得了技术和管理经 验，扩大了出口增加了外汇，改善了国际收 支状况，加速了基础设施建设和自然资源开 发，增加了就业等等。
第一节 国际投资简史
对于投资母国来说，海外投资可以占领海外 市场、保证国外原材料的供应，利用国外的 廉价劳动力资源，增加国家税收收入，增加 就业机会，增强国际市场的竞争力，促进本 国与资本输入国经济政治关系的改善等等。
第一节 国际投资简史
国际立法方面，主要包括：
1、各种双边投资条约 数量最多，占主体地位 2、区域性投资条约 《北美自由贸易协定》、《马斯特里赫特条约》、《东盟投资 协定》、《APEC投资原则》等。各个地区的一体化程度不 同，贸易自由化的程度也不同，在实际上的作用区别很大。 3、全球性投资条约 在WTO规则之前，主要是华盛顿公约和《多边投资担保机构公 约》我们在以后的学习中，对其内容和具体的操作程序还要 做进一步的介绍。
第一节 国际投资简史
直接投资和间接投资的区别所在： 间接投资仅强调投资人获取收入目的的投资， 如股票、证券收购等；不注重获取企业的经 营权和控制权 直接投资更强调以有形资产和无形资产（例 如知识产权）转移的方式，实现对投资所在 的资产的有效影响、管理和控制。
第一节 国际投资简史
直接投资的实现方式主要包括： 1、以参加国外企业的经营 参加国外企业的经营为目的的股份取得或收 参加国外企业的经营 买、兼并原有企业。 2、国外设立的全资子公司或与当地投资者组建合 营企业。 3、在国外新设立分公司、营业所、工厂、支店或 收买原有工厂，扩大分公司、工厂、营业所等。 4、单独或联合投资参与东道国资源开发项目等